財(cái)務(wù)管理形考冊(cè)習(xí)題+答案

1、精品單項(xiàng)選擇2015.71 .對(duì)于財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)管理機(jī)構(gòu)分設(shè)的企業(yè)而言,財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)之一是(DA.約束經(jīng)營(yíng)者的行為B.進(jìn)行財(cái)務(wù)決策C.進(jìn)行財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)D.進(jìn)行負(fù)責(zé)籌資決策2 企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其主要優(yōu)點(diǎn)是(AA.考慮了時(shí)間價(jià)值因素B.有利于明確企業(yè)短期利潤(rùn)日標(biāo)導(dǎo)向C無需考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬問的均衡關(guān)系D.無需考慮投人與產(chǎn)出的關(guān)系3 .息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于銷售額變動(dòng)率的倍數(shù),表示的是(C)A.邊際資本成本B財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)D.總杠桿系數(shù)4 .使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳,應(yīng)使(B)達(dá)到最低A.股權(quán)資本成本B綜合資本成本C.債務(wù)資本成本D自有資本成本5,某投資方案的年?duì)I業(yè)收人為10

2、00元,年付現(xiàn)成本為6000元,年折舊額為1000元所得稅率為25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流景為(C)A.1680B2680C3250D43206。企業(yè)留存現(xiàn)金的原因,主要是為了滿足(CA.交易性預(yù)防性、收益性需要B交易性,投機(jī)性、收益性需要C.交易性、預(yù)防性投機(jī)性需要D.預(yù)防性、收益性投機(jī)性需要7 .某一毆票的市價(jià)為10元,該企業(yè)同期的每股收益為0.5元,則該股票的市盈率為(A)A20B30C5D108 .下列股利政策中,可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的是(B)A.剩余股利政策B.定額股利政策C.定率股利政策D.低定額加額外股利政策9 .當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是25時(shí),則總杠桿

3、系數(shù)應(yīng)為(C)A2.50B.2,25C.3,75D.4.0010 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是指()與應(yīng)收賬款平均余額的比值,它反映了應(yīng)收賬款的快慢(C)A.銷售收入B營(yíng)業(yè)利潤(rùn)C(jī).稱銷凈額D.現(xiàn)銷收人1 企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其主要優(yōu)點(diǎn)是(A)。A.考慮了時(shí)間價(jià)值因素B.有利于明確企業(yè)短期利潤(rùn)目標(biāo)導(dǎo)向C.無需考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系D.無需考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系2 .每年年底存款1000元，求第3年末的價(jià)值，可用(D)來計(jì)算A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利終值系數(shù)C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)3 .某企業(yè)規(guī)定的信用條件為:“5/10,2/20,n/30",某客戶從該企業(yè)購(gòu)入原價(jià)為1

4、0000元的原材料,并于第12天付款,該客戶實(shí)際支付的貨款是(AA.9800B.9900C.10000D.95004 .某公司發(fā)行面值為1000元,利率為8%,期限為3年的債券,當(dāng)市場(chǎng)利率為10%,其發(fā)行價(jià)格可確定為(C)元。B.9240C.9500D.102535 .使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使(B)達(dá)到最低A.股權(quán)資本成本B.綜合資本成本C.債務(wù)資本成本D.自有資本成本6 .下列各項(xiàng)中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是(D)A.原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入B.初始?jí)|支的流動(dòng)資產(chǎn)C.與投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量7 .關(guān)于存貨ABC分類管理描述正確的是(BA.A類存貨金額大數(shù)量多B.B

5、類存貨金額一般,品種數(shù)量相對(duì)較多C.C類存貨金額小，數(shù)量少D.各類存貨的金額、數(shù)量大致均為A:B:C=0.7:020.18 .下列有價(jià)證券中,流動(dòng)性最強(qiáng)的是(A)。A.上市公司的流通股8 .非上市交易的國(guó)債C.企業(yè)發(fā)行的長(zhǎng)期債券D.企業(yè)發(fā)行的非上市流通的優(yōu)先股9 .定額股利政策的泥額”是指(A.公司股利支付率固定BB.公司每年股利發(fā)放額固定C.公司剩余股利額固定D公司向股東增發(fā)的額外股利固定10 .存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)()與存貨平均余額的比率,用來反映企業(yè)銷售能力的流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)BA.銷售收人B.主營(yíng)業(yè)務(wù)總成本C.賒銷凈額D.現(xiàn)銷收入1 .企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其主

6、要優(yōu)點(diǎn)是(AA.考慮了時(shí)間價(jià)值因素B.有利于明確企業(yè)短期利潤(rùn)目標(biāo)導(dǎo)C.無需考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系D.無需考慮投入與廣出的關(guān)系2 .每年年底存款2000元，求第10年末的價(jià)值，可用(D)來計(jì)算。A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利終值系數(shù)C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)3 .某項(xiàng)目的貝塔系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%,所有項(xiàng)目平均市場(chǎng)報(bào)酬率為14%,則該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為(B)B16%D.14%4 .相對(duì)于普通股股東而言,優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指(C)A.優(yōu)先表決權(quán)B.優(yōu)先購(gòu)股權(quán)C.優(yōu)先分配股利權(quán)5 .某公司發(fā)行5年期,年利率為8%的債券2500萬元,發(fā)行費(fèi)率為2%,所得稅為25%則該債券的資

7、本成本為(D)A9.30%B.7.23%C.4.78%D.6.12%6 .某投資方案的年?duì)I業(yè)收人為10000元,年付現(xiàn)成本為6000元,年折舊額為1000元,所得稅率為25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為(C)。A.1680B.2680C3250D.43207 .對(duì)現(xiàn)金持有量產(chǎn)生影響的成本不涉及(D)。A.持有成本8 .轉(zhuǎn)換成本C.短缺成本D.儲(chǔ)存成本8 .某一股票的市價(jià)為10元,該企業(yè)同期的每股收益為0.5元,則該股票的市盈率為(A)A20B30C5D109 .主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人員最不贊成的股利政策是(D)A.定額股利政策B.定率股利政策C.低定額加額外股利政策D.剩余

8、股利政策10 .下列財(cái)務(wù)比率中,反映營(yíng)運(yùn)能力的(C)B.流動(dòng)比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.凈資產(chǎn)收益率多項(xiàng)選擇：11 .財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一殷其有如下特征（BC）A,綜合性B戰(zhàn)略穩(wěn)定性C.多元性D層次性F復(fù)雜性12 .下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（ABCDE）A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.期觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念D.成本效益觀念E彈性觀念13 .企業(yè)籌資的目的在于（AC）A滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要B處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要C.滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D降低資本成本E.促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展ABCD)14 影響企業(yè)綜合醬成本大少的因素主要有（A資本結(jié)構(gòu)B.個(gè)別資本成本的高低C籌資費(fèi)用的多少D所得稅稅率（當(dāng)存在債務(wù)籌資時(shí)E.企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模

9、大小15 在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末（終結(jié)時(shí)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（ABDE）A回收墊支的流動(dòng)資金B(yǎng)回收固定資產(chǎn)殘值收入C.原始投資D經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流E固定資產(chǎn)的變價(jià)收入16 .確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（BCD）A內(nèi)含報(bào)酬率大于1B.凈現(xiàn)值大于0C.現(xiàn)值指數(shù)大于1D內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率17,在現(xiàn)金需要總量既定的前提下,則（BDE）A.現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高B.現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大C現(xiàn)金持有量越少,現(xiàn)金管理總成本越低D現(xiàn)金持有量越少,現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高E現(xiàn)金持有量與持有成本成正比,與轉(zhuǎn)換成本成反比18. 下列各項(xiàng)中,能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（BC

10、DE）A.債券的價(jià)格B.債券的計(jì)息方式C.當(dāng)前的市場(chǎng)利E債券期限19. 利潤(rùn)分配的原則包括（ABCD）A.依法分配原則B.妥善處理積累與分配的關(guān)系原則C.同股同權(quán)，同股同利原則D無利不分原則E有利必分原則20. 下列指標(biāo)中數(shù)值越高,表明企業(yè)獲利力越強(qiáng)的有（AC）A銷售利潤(rùn)率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.凈資產(chǎn)收益率D逮動(dòng)比率E.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11. 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括（ABCDEA.企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)E.企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系12. 下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是(ABCDEA.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.預(yù)期觀念C

11、.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念D.邊際觀念E.彈性觀念13. 企業(yè)籌資的目的在于(ACA.滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要B.處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要C滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D.降低資本成本E促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展14. 總杠桿系數(shù)的作用在于BCA.用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響B(tài).用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影聯(lián)C.揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D.用來估計(jì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響E用來估計(jì)銷售量對(duì)息稅前利潤(rùn)造成的影響15. 與企業(yè)的其他資產(chǎn)相比,固定資產(chǎn)的特征一般具有(ABCDE)A.專用性強(qiáng)B.收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大C.價(jià)值雙重存在D.技術(shù)含量高E投資時(shí)間長(zhǎng)16. 確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是

12、BCDA.內(nèi)含報(bào)酬率大于B凈現(xiàn)值大于0C現(xiàn)值指數(shù)大于1D.內(nèi)含投酬率不低于貼現(xiàn)率E現(xiàn)值指數(shù)大于017. 企業(yè)在制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),必須考慮的三個(gè)基本因素是(ABE)A.同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況B企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力C客戶的信用品質(zhì)D.客戶的經(jīng)濟(jì)狀況E客戶的資信程度18. 企業(yè)進(jìn)行證券投資應(yīng)考慮的因素有(ABCDEA.風(fēng)險(xiǎn)程度B.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)C.投資期限D(zhuǎn)收益水平E.證券種類19. 股利支付形式有多種,我國(guó)現(xiàn)實(shí)中普泡采用的形式是(ACA現(xiàn)金股利B.實(shí)物股利C.股票股利D.證券股利E股票回購(gòu)20. 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的基本方法有(ABCDA.比較分析法B.比率分析法C.趨勢(shì)分析法D.因素分析法E.兩查分析法

13、11. 財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括(ABCDE)A.籌資管理B.信用管理C.現(xiàn)金管理D.具體利潤(rùn)分配E.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析12. 下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是(ABCDE)A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.預(yù)期觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念D.邊際觀念E彈性觀念13. 企業(yè)的籌資種類有(ABCDE)A.銀行信貨資金B(yǎng)國(guó)家資金C.居民個(gè)人資金D.企業(yè)自留資金E.其他企業(yè)資金4.影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有(ABCD)A.資本結(jié)構(gòu)B.個(gè)別資本成本的高低C.籌資費(fèi)用的多少D所得稅稅率(當(dāng)存在債務(wù)籌資時(shí))E.企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小15. 在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中經(jīng)營(yíng)期期末(終結(jié)時(shí)點(diǎn))發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括(ABDE)

14、A.回收流動(dòng)資金B(yǎng)回收固定資產(chǎn)殘值收入D.經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量E.固定資產(chǎn)的變價(jià)收入16. 內(nèi)含報(bào)酬率是指(DE)B企業(yè)要求達(dá)到的平均報(bào)酬率C.投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率E能使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼珖率17. 經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件有(ABCDE)A.企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)B存貨的耗用或者銷售比較均衡C.存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣優(yōu)惠D.倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需資金不受限制E.不允許出現(xiàn)缺貨情形18. 與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化的因素有(AB)A年增長(zhǎng)率B年股利C.預(yù)期的報(bào)酬率D.股票價(jià)值E市盈率19. 利

15、潤(rùn)分配的原則包括(ABCD)A.依法分配原則B.妥善處理積累與分配的關(guān)系C.同股同權(quán)，同股同利原則D.無利不分原則E有利必分原則20. 短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有(ACD)A流動(dòng)比率B.存貨與流動(dòng)比率C.速動(dòng)比率D.現(xiàn)金比率E.資產(chǎn)保值增值率判斷題21. 財(cái)務(wù)管理作為一項(xiàng)綜合性管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財(cái)務(wù)、處理與利益各方的（對(duì)）22. 時(shí)間價(jià)值原理,正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系,是財(cái)務(wù)決策的基本依（對(duì)）23. 資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性,但它又不同于賬面成本,通常它是一種預(yù)測(cè)成（對(duì)）24. 由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用,當(dāng)銷售額下降時(shí),息稅前利潤(rùn)下降的更快,（對(duì)）25. 由于折舊

16、屬于非付現(xiàn)成本,因此公司在進(jìn)行投資決策時(shí),無須考慮這一因素對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的彩響。（錯(cuò)）26. 存貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量。（錯(cuò)）27. 進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí),如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小,那么該方案內(nèi)含報(bào)酬率也相對(duì)較低。（錯(cuò)）8.現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠,每次購(gòu)買的數(shù)量越多,價(jià)格也就越便宜。（錯(cuò)）29 .股利無關(guān)理論認(rèn)為,股利支付與否與公司價(jià)值無關(guān),與投資者個(gè)人財(cái)務(wù)無關(guān)30.通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。（對(duì)）30 .（對(duì)）21. 在眾多企業(yè)組織形式中,公司制是最重要的企業(yè)組織形式。（對(duì)）22. 在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算

17、過程中,普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。（錯(cuò)）23. 在不考慮其他因素的情況下,如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值,則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場(chǎng)必要收益率。（對(duì)）24. 資本成本中的籌資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中因使用資本而必須支付的費(fèi)用（錯(cuò)）25. 在項(xiàng)目投資決策中,凈現(xiàn)值是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與同期營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出量之間的差量,（錯(cuò)）26. 存貨的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量是指使存貨的總成本最低的進(jìn)貨批量（對(duì)）27. 現(xiàn)金管理的目的是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的現(xiàn)金的同時(shí),節(jié)約使用資金,井從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收人。（對(duì)）28. 與發(fā)放現(xiàn)金股

18、利相比,股票回購(gòu)可以提高每股收益,使股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理的水平上。（對(duì)）29. 若凈現(xiàn)值為正數(shù),則表明該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率大于0,項(xiàng)目可行,（錯(cuò)）30. 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo),這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎,因此,其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更?。ㄥe(cuò)）21. 公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離,是產(chǎn)生代理問題的根本前提。（對(duì)）22. 復(fù)利終值與現(xiàn)值成正比,與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。（錯(cuò)）23. 某企業(yè)以“2/10,n/30”的信用條件購(gòu)人原料一批,若企業(yè)第30天付款則可計(jì)算求得其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為36.73%。（對(duì)）24. 資本成本具有產(chǎn)品成本的

19、某些屬性,但它又不同于賬面成本,通常它是一種預(yù)測(cè)成（對(duì)）25. 投資回收期既考慮了整個(gè)回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量,又考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。（錯(cuò)）26. 企業(yè)現(xiàn)金管理的目的應(yīng)當(dāng)是在收益性與流動(dòng)性之間做出權(quán)衡。（對(duì)）27. 在不考慮其他因素的情況下,如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場(chǎng)必要收益率。（對(duì)）28. 市盈率是指股票的每股市價(jià)與每股收益的比率,該比率的高低在一定程度上反映了股票的投資價(jià)值。（對(duì)）29. 從指標(biāo)含義上可以看出,已獲利息倍數(shù)既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),也可用于判斷公司盈利狀況,（錯(cuò)）30. 企業(yè)用銀行存款購(gòu)買一筆期限為三個(gè)月,隨時(shí)可以變現(xiàn)的

20、國(guó)債,會(huì)降低現(xiàn)金比率。（錯(cuò)）財(cái)務(wù)管理作業(yè)1計(jì)算題1、甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為8%，每半年付息一次，到期一次償還本金，該債券的有效利率是多少？計(jì)息期利率=8%/2=4%有效年利率=（1+4%）2（的平方）-1=8.16%2、某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%,5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051,5年10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908,則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為(A)。A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510解析本題屬于已知終值求年金，故答案為：A=S/(S/A,10%,5)=100000

21、/6.1051=16379.75(元)3、有一項(xiàng)年金，前2年無流入，后5年每年年末流入500萬元。假設(shè)年利率為10%,(F/A,10%,5)=6.1051,(F/A,10%,7)=9.4872,(P/F,10%,7)=0.5132,其現(xiàn)值計(jì)算正確的為(ABC)萬元。A500X(P/A,10%,7)-500X(P/A,10%,2)B500X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,2)C500X(F/A,10%,5)義(P/F,10%,7)=1566.543萬元4.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2,B證券收益率白標(biāo)準(zhǔn)差為0.5,A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0.06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)

22、系數(shù)為()：i,m=0.65、構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%;如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%當(dāng)相關(guān)系數(shù)=1時(shí)，p=2X50%X50%X1X12%X8%+50%X50%M乂(12%)2+50%>50%X1X(8%)21/2=10%當(dāng)相關(guān)系數(shù)=-1時(shí)，p=50%>50%X1X（12%）2+50%>50%MX（8%）2+2>50%X50%X-1）M2%x8%1/2=2%。6、假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果

23、寫在給定的表格中，并列出計(jì)算過程）。證券名稱必要報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場(chǎng)組合的相關(guān)貝塔值無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)?0.025?0?0?0市場(chǎng)組合?0.1750.1?1?1A股票0.22?0.20.651.3B股票0.160.15?0.9解：某股票的期望報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+該股票的貝塔值*（市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）某股票的期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=該股票的貝塔值*市場(chǎng)組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/該股票和市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)某股票和市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=改過的貝塔值*市場(chǎng)組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/該股票的期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差因此，A股票的期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差=1.3*10%/0.65=20%。B股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)=0.

24、9*10%/15%=0.6.22%=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+1.3*（市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）；16=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+0.9*（市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）得出：市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率=17.5%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=2.5%標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值都是用來衡量風(fēng)險(xiǎn)的，而無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)，即無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)為0,所以，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值均為0.7、C公司在2016年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率10，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。假定2016年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券同類風(fēng)險(xiǎn)投資的利率是9，該債券的發(fā)行價(jià)應(yīng)定為多少?發(fā)行價(jià)=1000X10%X（P/A,9%,5）+

25、1000X（P/F,9%,5）=100x3.8897+1000X0.6499=388.97+649.90=1038.87（元）8某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票（該公司沒有發(fā)放優(yōu)先股）,2016年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元/股。已知目前國(guó)庫(kù)券利率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，A股票的貝塔值系數(shù)為0.98元，該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)購(gòu)入A股票？解：A股票投資的必要報(bào)酬率=4%+0.98*（9%-4%）=8%權(quán)益凈利率=1/10=10%利潤(rùn)留存率=1-0.4/1=60%可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%*60%/1-10%*60%=6.38

26、%A股票的價(jià)值=0.4*（1+6.38%）/8.95-6.38%=16.89由于股票價(jià)值高于市價(jià)15元，所以可以以當(dāng)時(shí)市價(jià)收入二、案例分析A是一家上市公司，主要經(jīng)營(yíng)汽車座椅的生產(chǎn)銷售。近年來，隨國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)行情大漲影響，公司股票也呈現(xiàn)出上升之勢(shì)。某機(jī)構(gòu)投資者擬購(gòu)買A公司股票并對(duì)其進(jìn)行估值。已知：該機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期A公司未來5年內(nèi)收益率將增長(zhǎng)12%（g1）且預(yù)期5年后的收益增長(zhǎng)率調(diào)低為6%（g2）。根據(jù)A公司年報(bào)，該公司現(xiàn)時(shí)（D0）的每股現(xiàn)金股利箱2元。如果該機(jī)構(gòu)投資者要求的收益率為15%（Ke）,請(qǐng)分別根據(jù)下述步驟測(cè)算A公司股票的價(jià)值。要求按順序：1、測(cè)算該公司前5年的股利現(xiàn)值（填列下表中“？”

27、部分）年度（t）每年股利現(xiàn)值系數(shù)(PVIF15%,t)現(xiàn)值Dt12*(1+12%)=2.240.8701.952?0.756?3?0.658?4?0.572?5?0.497?前5年現(xiàn)值加總?2.確定第5年末的股票價(jià)值（即5年后的未來價(jià)值）3、確定該股票第5年末價(jià)值的現(xiàn)在值為多少？4、該股票的內(nèi)在價(jià)值為多少？5.該公司現(xiàn)時(shí)股票價(jià)格為40元/股，請(qǐng)問該機(jī)構(gòu)投資者是否會(huì)考慮購(gòu)買該股票？財(cái)務(wù)管理作業(yè)21、E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示:表3.E公司凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)（單位：萬元）方案T012345ANCFt-110055050045

28、0400350BNCFt-1100350400450500550CNCFt-11004503450450450450要求:(1)計(jì)算A、B、C三個(gè)方案投資回收期指標(biāo)(2)計(jì)算A、B、C三個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo)解：A方案的凈現(xiàn)值=550*(P/F,10%,1)+500*(P/F,10%,2)+450*(P/F,10%,3)+400*(P/F,10%,4)+350*(P/F,10%,5)-1100=1741.45-1100=641.45(萬元)B方案的凈現(xiàn)值=350*(P/F,10%,1)+400*(P/F,10%,2)+450*(P/F,10%,3)+500*(P/F,10%,4)+550*(P/F,

29、10%,5)-1100=1669.55-1100=569.55(萬元)C方案的凈現(xiàn)值=450*(P/A,10%,5)-1100=1705.95-1100=605.95(萬元)2.假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元，且需墊支流動(dòng)資金20萬元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值20萬元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至80萬元，且每年需支付直接材料、直接人工付現(xiàn)成本為30萬元，而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為10%,適用所得稅稅率為40%。要求：計(jì)算該項(xiàng)

30、目的預(yù)期現(xiàn)金流量解：項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算表：計(jì)算項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年銷售收入8080808080付現(xiàn)成本3035404550折舊2020202020稅前利潤(rùn)3025201510所得稅（40）1210864稅后凈利18151296營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量3835322926則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表為：計(jì)算項(xiàng)目0年1年2年3年4年5年固定資產(chǎn)投入一120營(yíng)運(yùn)資本投入一20營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量3835322926固定資產(chǎn)殘值回收20營(yíng)運(yùn)資本回收20現(xiàn)金流量合計(jì)?1403835322966二、案例分析題1 .A公司固定資產(chǎn)項(xiàng)目初始投資為900000元，當(dāng)年投產(chǎn)，且生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為5年，按直線法計(jì)提折舊，期末無殘

31、值。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)新產(chǎn)品30000件，產(chǎn)品銷售價(jià)格為50元/件，單位成本為32元/件，其中單位變動(dòng)成本為20元/件，所得稅稅率為25%，投資人要求的必要報(bào)酬率為10%。要求計(jì)算該項(xiàng)目：（1）初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和第5年年末現(xiàn)金凈流量（2）凈現(xiàn)值（3）非折現(xiàn)回收期和折現(xiàn)回收期解：（1）年?duì)I業(yè)收入=50*30000=1500000（元）年折舊=900000/20=45000（元）年付現(xiàn)成本=32*30000-45000=915000（元）初始現(xiàn)金流量=-900000（元）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=NCF（1-5）=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=15000*（1-25%）-915000*（

32、1-25%）+45000*25%=450000（元）（2） NPV=450000*（P/A,10%,5）-900000=805950（元）（3）2、某公司計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，流動(dòng)資金50萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期5年。到期殘值收入10萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬元，付現(xiàn)成本50萬元。（2）乙方案原始投資額150萬元，其中固定資產(chǎn)120萬元，流動(dòng)資金投資30萬元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期5年，固定資產(chǎn)殘值收入20萬元，到期投產(chǎn)后，年收入10

33、0萬元，付現(xiàn)成本60萬元/年。已知固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。已知所得稅稅率為25%，該公司的必要報(bào)酬率為10%要求：（1）計(jì)算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量（2）利用凈現(xiàn)值法作出公司采取何種方案的決策解:（1）（P/A,10%,4）=3.170（P/A,10%,5）=3.791（P/F,10%,4）=0.683（P/F,10%,5）=0.621甲方案每年的折舊額=(100-10)/5=18萬元甲方案各年的現(xiàn)金流量(單位：萬元)年限012345現(xiàn)金流量-150(90-50-18)*75%+18=34.534.534.534.534.5+50+10=94.5乙方案每年的折舊額=

34、(120-20)/5=20萬元乙方案各年的現(xiàn)金流量(單位：萬元)年限012345現(xiàn)金流量-150(100-60-20)*75%+20=3535353535+30+20=85(2)甲方案的凈現(xiàn)值=-150+34.5*(P/A,10%,4)+94.5*(P/F,10%,5)=-150+34.5*3.170+94.5*0.621=-150+109.37+58.68=18.05(萬元)乙方案的凈現(xiàn)值=-150+35*(P/A,10%,4)+85*(P/F,10%,5)=-150+35*3.170+85*0.621=-150+110.95+52.785=13.735(萬元)3.中誠(chéng)公司現(xiàn)有5個(gè)投資項(xiàng)目，

35、公司能夠提供的資產(chǎn)總額為250萬元,有關(guān)資料如下：A項(xiàng)目初始的一次投資額100萬元，凈現(xiàn)值50萬元；B項(xiàng)目初始的一次投資額200萬元，凈現(xiàn)值110萬元；C項(xiàng)目初始的一次投資額50萬元，凈現(xiàn)值20萬元；D項(xiàng)目初始的一次投資額150萬元，凈現(xiàn)值80萬元；E項(xiàng)目初始的一次投資額100萬元，凈現(xiàn)值70萬元；(1)計(jì)算各方案的現(xiàn)值指數(shù)(2)選擇公司最有利的投資組合解：(1)A項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=(150+100)/100=1.5B項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=(110+200)/200=1.55C項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=(20+50)/50=1.4D項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=(80+150)/150=1.53E項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=(70+10

36、0)/100=1.7(2)最有利的投資組合是D+E財(cái)務(wù)管理作業(yè)31、某公司發(fā)行一種1000元面值為債券,票面利率為8%,期限為4年,每年支付一次利息,問：(1) 若投資者要求的報(bào)酬率是15%,則債券的價(jià)值是多少?(2) 若投資者要求的報(bào)酬率下降到12%,則債券的價(jià)值是多少?下降到8%呢?(解：每年息票=1000*8%=80元(1)債券價(jià)值=80/(1+15%)+80/(1+15%)八2+80/(1+15%)八3+80/(1+15%)八4+1000/(1+15%)A4=800.15元(2)在12%的收益率下，債券價(jià)值=80/(1+12%)+80/(1+12%)八2+80/(1+12%)八3+80

37、/(1+12%)八4+1000/(1+12%)A4=878.51元在8%的收益率下，債券價(jià)值=80/(1+8%)+80/(1+8%)A2+80/(1+8%)A3+80/(1+8%)A4+1000/(1+8%)A4=1000元2.已知某公司2015年的銷售收入為1000萬元，銷售凈利率10%,凈禾I潤(rùn)的60%分配給投資者。2015年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如表4-3:表4資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)2015年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)血期末余額貨幣資金100應(yīng)付賬款40應(yīng)收賬款200應(yīng)付票據(jù)60存貨300長(zhǎng)期借款300固定資產(chǎn)凈值400時(shí)候資本400留存收益200資產(chǎn)總計(jì)10

38、00負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000該公司2016年計(jì)劃銷售收入比上年增長(zhǎng)20%。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。假定該公司2016年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致。預(yù)測(cè)該公司2016年外部融資需求量。解：外部資金需要量F=增加的資產(chǎn)-增加的自然負(fù)債-增加的留存收益其中增加的資產(chǎn)=增量收入*基數(shù)期敏感資產(chǎn)占技術(shù)銷售額的百分比=(1000*20%)*(100+200+300)/1000=120(萬元)增加的自然負(fù)債=(1000*20%)*(40+60)/1000=20(萬元)增加的留存收益=1000*(1+20%)*10%*(1-60%

39、)=48(萬元)即：外部資金需要量4F=(100+200+300)*20%-(40+60)*20%-1000*(1+20%)*10%(1-60)=120-20-48=52(萬元)3.F公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。嘉定2015年3月25日為配股除權(quán)登記日，現(xiàn)以公司2014年12月31日總股本5億股為基數(shù)，擬每5股配1股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值(10元/股)的80%,即配股價(jià)格為8元/股。假定在所有股東均參與配股。要求根據(jù)上述計(jì)算：(1)配股后每股股價(jià)(2)每份配股權(quán)價(jià)值解：(1)配股后每股價(jià)格=10*500000000+500000000*5%*8/5000

40、00000+500000000*5%=9.9(元/股)(2)每份配股權(quán)價(jià)值=(9.9-8)/5=0.38(元/股)4、某公司發(fā)行面值為一元的股票1000萬股，籌資總額為6000萬元，籌資費(fèi)率為4%，已知第一年每股股利為0.4元，以后每年按5%的比率增長(zhǎng)。計(jì)算該普通股資產(chǎn)成本。解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.41000/6000X(1-4%)+5%=11.95%5、某公司發(fā)行期限為5年，面值為2000萬元，利率為12%的債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為4%，所得稅率為25%，計(jì)算機(jī)該債券的資本成本。解：債券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000M2%><

41、;1-25%)/2500乂1-4%)=180/2400=7.5%6、某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率外10%，所得稅為25%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費(fèi)率3%；普通股1000萬元，籌資費(fèi)率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長(zhǎng)4%。試計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本。解：債券成本=1000M0%X1-25%)/1000X(1-2%)=7.65%優(yōu)先股成本=500X7%/500X(1-3%)=7.22%普通股成本=1000M0%/1000X(1-4%)+4%=14.42%加權(quán)資本成本=7.65%X1000/2500+7.22%X500/25

42、00+14.42%M000/2500=3.06%+1.44%+5.77%=10.27%二、案例分析題已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期債券1000萬元(年利率8%)，普通股4500萬元(4500萬股，面值1元)，留存收益2000萬元，現(xiàn)因發(fā)展需要需擴(kuò)大追加籌資2500萬元，所得稅稅率為25%，不考慮相關(guān)的發(fā)行費(fèi)用，有如下兩種方案可供選擇：A方案：增發(fā)1000萬股普通股，每股市價(jià)2.5元；B方案：按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。要求計(jì)算：1. 兩種籌資方案下的息稅前利潤(rùn)無差異點(diǎn)2. 處于無差異點(diǎn)時(shí)A方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)3. 若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬元時(shí)該采用何

43、種融資方式4. 若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1700萬元時(shí)該采用何種融資方式解：1、(EBIT-1000*8%)*(1-25%)/4500+1000=<EBIT-(1000*8%+2500*10%)>*(1-25%)/4500解之得:EBIT=1455(萬元)或：A方案年利息=1000*8%=80(萬元)B方案年利息=1000*8%+2500*10%=330（萬元）（EBIT-80）*（1-25%）/4500+1000=（EBIT-330）*（1-25%）/4500解之得：EBIT=1455（萬元）2 .A方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1455/1000*2.5=0.5823 .因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=

44、1200萬元EBIT=1455萬元所以應(yīng)采用A方案4 .因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=1700萬元）EBIT=1455萬元所以應(yīng)采用B方案財(cái)務(wù)管理作業(yè)四1 .某服裝廠工人的工資發(fā)放政策：每月固定工資600元，每加工一件衣服支付10元/件，本月某工人共加工200件衣服、要求計(jì)算：該服裝廠應(yīng)支付其多少工資。解：600+10*200=2600（元）2 、某小型企業(yè)的財(cái)務(wù)部門測(cè)定，該企業(yè)每年發(fā)生的固定成本為20萬元；營(yíng)銷和生產(chǎn)部門測(cè)算其所生產(chǎn)的A產(chǎn)品（公司單一產(chǎn)品）單位銷售價(jià)格為200元，單位變動(dòng)成本為100元。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，A產(chǎn)品未來年度銷售為3000件。要求測(cè)算：該企業(yè)未來年度的預(yù)期利潤(rùn)是多少？解：3000

45、*200-200000-3000*100=100000（元）3、某公司在2015年年初為產(chǎn)品G確定的目前利潤(rùn)是80萬元，已知：A產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格為25元，單位變動(dòng)成本為10元，其分擔(dān)的固定成本為30萬元。要求：根據(jù)上述測(cè)定為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)所需要完成的銷售量計(jì)劃、銷售額計(jì)劃解：設(shè)銷售量計(jì)劃為X件（25-10）*X-3000=80000015X=800000+30000015X=1100000X=73333.33取整數(shù)為73334件銷售額為73334*25=1833350（元）4、A公司2014年的信用條件是30天內(nèi)付款無現(xiàn)金折扣。預(yù)計(jì)2015年的銷售利潤(rùn)與2014年相同，仍保持30%?，F(xiàn)為了擴(kuò)大銷售，

46、公司財(cái)務(wù)部門制定了兩個(gè)方案。方案一：信用條件為“3/10，N/30”，預(yù)計(jì)銷售收入將增加4萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為3%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%。方案二：信用條件為“2/20，N/30”，預(yù)計(jì)銷售收入將增加5萬元。所增加的銷售收入將增加5萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%要求：如果應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為10%，確定上述哪個(gè)方案較優(yōu)（設(shè)公司無剩余生產(chǎn)能力）解：方案一：信用條件變化對(duì)信用成本前收益的影響=40000*30%=12000（元）信用條件變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響=40000*（1-30%）*10%=2800（元）信用條件變化對(duì)壞賬

47、損失的影響=40000*3%=1200（元）信用條件變化對(duì)現(xiàn)金折扣的影響=40000*60%*3%=720（元）信用條件變化對(duì)信用成本后收益的影響=12000-2800-1200-720=7280（元）方案二：信用條件變化對(duì)信用成本前收益的影響=500000*3%=15000（元）信用條件變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響=50000*（1-30%）*10%=3500（元）信用條件變化對(duì)壞賬損失的影響=50000*4%=2000（元）信用條件變化對(duì)現(xiàn)金折扣的影響=50000*70%*2%=700（元）信用條件變化對(duì)信用成本后收益的影響=15000-3500-2000-700=8800（元）所以選擇方

48、案二較優(yōu)二、案例分析1.ABC公司于2XX3年成立，生產(chǎn)新型高爾夫球棒。批發(fā)商和零售商是該公司的客戶。該公司每年銷售額為60萬美元。下面是生產(chǎn)一根球棒的資料：表5.生產(chǎn)球棒的基本資料單元：萬美元項(xiàng)目金額銷售價(jià)格36變動(dòng)成本18固定成本分配6凈利潤(rùn)12ABC公司的資本成本（稅前）估計(jì)為15%。ABC公司計(jì)劃擴(kuò)大銷售，并認(rèn)為可以通過延長(zhǎng)收款期限達(dá)到此目的。公司目前的平均收款期為30天。下面是公司3種擴(kuò)大銷售的方案：項(xiàng)目方案123延長(zhǎng)平均收款期限的日數(shù)102030銷售額增加（美元）300004500050000除了考慮對(duì)客戶的政策外，ABC公司還在考慮對(duì)債務(wù)人的政策。在最近幾個(gè)月，公司正面臨短期流動(dòng)

49、性問題，而延長(zhǎng)供貨商的付款期限可以減輕該問題。如果能在發(fā)票日后10佃付款，供貨商將給予2.5%的折扣。但如果不能于發(fā)票日后10天付款，供貨商要求于發(fā)票日后30天全額付清。目前，ABC公司一般在發(fā)票日后10天付款，以便享受折扣優(yōu)惠。但是，公司正考慮延遲付款到發(fā)票日后30或45天。要求：（1）用資料說明公司應(yīng)該給客戶哪種信用政策？（2）計(jì)算延遲付款給供貨商的每個(gè)政策的每年內(nèi)含平均利息成本，并加以說明。財(cái)務(wù)管理作業(yè)五一、單選題1 、當(dāng)今商業(yè)社會(huì)最普遍存在、組織形式最規(guī)范、管理關(guān)系最復(fù)雜的一種企業(yè)組織形式是（C）A業(yè)主制B合伙制C公司制D企業(yè)制2 、每年年底存款5000元，求第5年末的價(jià)值，可用（C）

50、來計(jì)算A復(fù)利終值系數(shù)B復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C年金終值系數(shù)D年金現(xiàn)值系數(shù)3 、下列各項(xiàng)中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是（D）A原有固定資產(chǎn)變價(jià)收入B初始?jí)|資的流動(dòng)資產(chǎn)C與投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)D營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量4 、相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指（C）A優(yōu)先表決權(quán)B優(yōu)先購(gòu)股權(quán)C優(yōu)先分配股利權(quán)D優(yōu)先查賬權(quán)5、某公司發(fā)行5年期，年利率為8%的債券2500萬元，發(fā)行率為2%，所得稅為25%，則該債券的資本成本為（D）A、 9.30%B、 7.23%C、 4.78%D、 6.12%債券的資本成本為=2500*8%*（1-25%）/2500*（1-2%）=5.88%6、定額股利政策的“定額”是指（B）A公司股利支付率固定B公司每年股利發(fā)放額固定C公司剩余股利額固定D公司向股東增發(fā)的額外股利固定7、某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10，2/20，n/30”，某客戶從該企業(yè)購(gòu)入原價(jià)為10000元的原材料，并于第12天付款，該客戶石集支付的貸款是（A）A、9800B、9900C、1000D、9500分析：12天付款，符合第二個(gè)條件2/20，意思是20天內(nèi)付款可享有2%的優(yōu)惠，實(shí)際付款額為：10000*（1-2%）=9800元。8、凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)。下列途徑中難以