第四章 國際收支理論與學(xué)說

1、 第四章第四章 國際收支理論與學(xué)說國際收支理論與學(xué)說教學(xué)目的與要求教學(xué)目的與要求1.了解主要的國際收支理論與學(xué)說，掌握分析國際收了解主要的國際收支理論與學(xué)說，掌握分析國際收支的基本方法。支的基本方法。2.掌握掌握各種因素影響國際收支的作用機理各種因素影響國際收支的作用機理3.明確各種國際收支平衡政策的特點和功效，把握各明確各種國際收支平衡政策的特點和功效，把握各種國際收支平衡政策的相互關(guān)系。種國際收支平衡政策的相互關(guān)系。 第一節(jié)國際收支的古典理論第一節(jié)國際收支的古典理論v一、國際收支的古典理論國際收支的古典理論是指一、國際收支的古典理論國際收支的古典理論是指英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨

2、于休謨于1752年提出的年提出的“物價物價金幣流動機制金幣流動機制”，它揭示了在國際金本位制度下，它揭示了在國際金本位制度下，價格變動對國際收支失衡的自動矯正作用。價格變動對國際收支失衡的自動矯正作用。v在國際金本位制度下，每一國的貨幣供給都是由黃在國際金本位制度下，每一國的貨幣供給都是由黃金本身或以黃金為基礎(chǔ)的紙幣構(gòu)成的，黃金在國際金本身或以黃金為基礎(chǔ)的紙幣構(gòu)成的，黃金在國際間可以自由流動。因此，一國國際收支出現(xiàn)了赤字，間可以自由流動。因此，一國國際收支出現(xiàn)了赤字，為了進(jìn)行國際支付，該國黃金就會外流，隨著黃金為了進(jìn)行國際支付，該國黃金就會外流，隨著黃金的減少，其國內(nèi)貨幣供給就會下降，而盈余國

3、的貨的減少，其國內(nèi)貨幣供給就會下降，而盈余國的貨幣供給將會增加。幣供給將會增加。 這將導(dǎo)致赤字國的通貨由于黃金流通數(shù)量減少這將導(dǎo)致赤字國的通貨由于黃金流通數(shù)量減少而增值，物價水平就會下降，正在下降的價格將使而增值，物價水平就會下降，正在下降的價格將使赤字國獲得對外國競爭者的價格優(yōu)勢；盈余國的通赤字國獲得對外國競爭者的價格優(yōu)勢；盈余國的通貨由于黃金流通量增多而貶值，物價就會逐漸上升，貨由于黃金流通量增多而貶值，物價就會逐漸上升，使其商品和勞務(wù)在國外市場上的價格競爭優(yōu)勢下降。使其商品和勞務(wù)在國外市場上的價格競爭優(yōu)勢下降。結(jié)果，赤字國的出口就會增加，進(jìn)口則會減少，直結(jié)果，赤字國的出口就會增加，進(jìn)口則

4、會減少，直至消除該國國際收支的赤字；而盈余國的出口會下至消除該國國際收支的赤字；而盈余國的出口會下降，進(jìn)口則會增加，直至消除該國國際收支的盈余。降，進(jìn)口則會增加，直至消除該國國際收支的盈余。 可見，任何國家都不能指望擁有持久的國際收支可見，任何國家都不能指望擁有持久的國際收支順差，而逆差國也不必?fù)?dān)心會失去它的全部貨幣供順差，而逆差國也不必?fù)?dān)心會失去它的全部貨幣供給。給。v現(xiàn)實中現(xiàn)實中“物價物價金幣流動機制金幣流動機制”要真正發(fā)揮其自動要真正發(fā)揮其自動調(diào)節(jié)國際收支失衡的作用，必須具備如下一些前提調(diào)節(jié)國際收支失衡的作用，必須具備如下一些前提條件：條件：v首先首先，經(jīng)濟(jì)中不存在大量的失業(yè)，否則，貨幣

5、供給，經(jīng)濟(jì)中不存在大量的失業(yè)，否則，貨幣供給量的變化不一定導(dǎo)致物價的相應(yīng)變動；其次，不存量的變化不一定導(dǎo)致物價的相應(yīng)變動；其次，不存在國際在國際資本流動資本流動，否則，國際收支失衡未必引起黃，否則，國際收支失衡未必引起黃金的流動金的流動（如可通過借外債平衡（如可通過借外債平衡）；再次，金本位制）；再次，金本位制度下的比賽規(guī)則度下的比賽規(guī)則(貨幣紀(jì)律貨幣紀(jì)律)必須得到遵守，一方面必須得到遵守，一方面各國政府不得限制黃金的自由流出入。各國政府不得限制黃金的自由流出入。v另一方面另一方面當(dāng)國際收支失衡時，不對其貨幣供給施加當(dāng)國際收支失衡時，不對其貨幣供給施加相反的影響，這就是說，要求赤字國緊縮信用而

6、盈相反的影響，這就是說，要求赤字國緊縮信用而盈余國則進(jìn)一步放寬信用以加強調(diào)節(jié)過程。這意味著余國則進(jìn)一步放寬信用以加強調(diào)節(jié)過程。這意味著各國失去了自行決定國內(nèi)政策的選擇權(quán)；最后，赤各國失去了自行決定國內(nèi)政策的選擇權(quán)；最后，赤字國和盈余國的進(jìn)出口必須具有較高的價格彈性，字國和盈余國的進(jìn)出口必須具有較高的價格彈性，這樣，進(jìn)出口數(shù)量才能對價格變動作出迅速和有效這樣，進(jìn)出口數(shù)量才能對價格變動作出迅速和有效的反應(yīng)。的反應(yīng)。 第二節(jié)第二節(jié) 彈性理論彈性理論一、馬歇爾一、馬歇爾-勒納條件（教材勒納條件（教材P139) 結(jié)論：一國通過使本幣貶值以改善貿(mào)易收支的前結(jié)論：一國通過使本幣貶值以改善貿(mào)易收支的前提條件是

7、必須滿足進(jìn)口需求彈性的絕對值與出口需提條件是必須滿足進(jìn)口需求彈性的絕對值與出口需求的價格彈性的絕對值相加之和大于求的價格彈性的絕對值相加之和大于1. 其數(shù)學(xué)表達(dá)其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：式為：(彈性問題的提出彈性問題的提出 直觀理解見下頁直觀理解見下頁PPT ) 推導(dǎo)過程推導(dǎo)過程P142（假設(shè)（假設(shè)M=eX有問題）有問題）1mxEEv彈性問題的提出：彈性問題的提出： 設(shè)出口需求價格彈性很小，那么以外幣計算的出口設(shè)出口需求價格彈性很小，那么以外幣計算的出口價格的下降，幾乎不能引起出口需求量的增長，結(jié)價格的下降，幾乎不能引起出口需求量的增長，結(jié)果是以外幣計價的果是以外幣計價的出口收入會下降出口收入會下降。

8、設(shè)進(jìn)口需求價格彈性也很小，以本幣表示的進(jìn)口價設(shè)進(jìn)口需求價格彈性也很小，以本幣表示的進(jìn)口價格的上升，幾乎不能引起進(jìn)口需求量的下降，以外格的上升，幾乎不能引起進(jìn)口需求量的下降，以外幣計價的幣計價的進(jìn)口支出不會減少。進(jìn)口支出不會減少。 結(jié)果是國際收支的結(jié)果是國際收支的進(jìn)一步惡化。進(jìn)一步惡化。 思考：思考：如果進(jìn)出口的需求價格彈性都很大，情況會如如果進(jìn)出口的需求價格彈性都很大，情況會如 何？何？二、二、J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng) vJ曲線效應(yīng)是指：當(dāng)一國貨幣貶值時，最初曲線效應(yīng)是指：當(dāng)一國貨幣貶值時，最初會使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，會使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時間以后，貿(mào)易

9、收支狀況的惡只有經(jīng)過一段時間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終改善一國化才會得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終改善一國貿(mào)易收支狀況。貿(mào)易收支狀況。貿(mào)易差額貿(mào)易差額 0時間時間 t1 t0 產(chǎn)生產(chǎn)生J曲線效應(yīng)的原因在于本幣貶值后的時間曲線效應(yīng)的原因在于本幣貶值后的時間可劃分為三個階段：貨幣合同階段、傳導(dǎo)階段和數(shù)可劃分為三個階段：貨幣合同階段、傳導(dǎo)階段和數(shù)量調(diào)整階段。量調(diào)整階段。 在貨幣合同階段，由于進(jìn)出口合同都是事先簽訂在貨幣合同階段，由于進(jìn)出口合同都是事先簽訂好的，進(jìn)出口商品的價格和數(shù)量不會因貶值而發(fā)生好的，進(jìn)出口商品的價格和數(shù)量不會因貶值而發(fā)生改變。這樣以本幣表示的貿(mào)易差額就取決于合

10、同規(guī)改變。這樣以本幣表示的貿(mào)易差額就取決于合同規(guī)定的計價貨幣。在進(jìn)出口以外幣計價的情況下，如定的計價貨幣。在進(jìn)出口以外幣計價的情況下，如果貶值前果貶值前NX0 (8) 第四節(jié)第四節(jié) 吸收理論吸收理論 （教材（教材P148） Y=C+I+G+(X-M) 定義：定義：A=C+I+G B=X-M 則：則：B=Y-A YA B0 YA B0 Y=A B=0v結(jié)論結(jié)論：國際收支盈余是吸收相對于收入不：國際收支盈余是吸收相對于收入不 足的表現(xiàn)，足的表現(xiàn)，而國際收支赤字則是吸收相對于收入過大的結(jié)果。而國際收支赤字則是吸收相對于收入過大的結(jié)果。因此，一國國際收支狀況最終都是要通過改變收入因此，一國國際收支狀況

11、最終都是要通過改變收入或吸收來調(diào)節(jié)或吸收來調(diào)節(jié)。（待完善貶值的效應(yīng)）。（待完善貶值的效應(yīng)） 對吸收理論的評價對吸收理論的評價 國際收支吸收理論建立在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基國際收支吸收理論建立在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上，采用一般均衡分析的方法，將國際收支和礎(chǔ)之上，采用一般均衡分析的方法，將國際收支和整個國民經(jīng)濟(jì)的諸多變量聯(lián)系起來進(jìn)行分析，從而整個國民經(jīng)濟(jì)的諸多變量聯(lián)系起來進(jìn)行分析，從而克服了國際收支彈性理論局部均衡分析的局限性，克服了國際收支彈性理論局部均衡分析的局限性，較之彈性理論前進(jìn)了一大步。同時，吸收理論還具較之彈性理論前進(jìn)了一大步。同時，吸收理論還具有強烈的政策配合的涵義，使其具有較強的應(yīng)用

12、性。有強烈的政策配合的涵義，使其具有較強的應(yīng)用性。v 吸收理論的局限性表現(xiàn)在：吸收理論的局限性表現(xiàn)在：v1.沒有對收入吸收與貿(mào)易收支之間的因果關(guān)沒有對收入吸收與貿(mào)易收支之間的因果關(guān)系提供令人信服的邏輯分析。系提供令人信服的邏輯分析。v2.隱含了兩個重要的假定，即貶值是出口增隱含了兩個重要的假定，即貶值是出口增加的唯一原因和生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移機制運行順加的唯一原因和生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移機制運行順暢，在現(xiàn)實中難以實現(xiàn)。暢，在現(xiàn)實中難以實現(xiàn)。v3 .忽略了資本項目在國際收支中的作用。忽略了資本項目在國際收支中的作用。 雙出口模型雙出口模型 在開放經(jīng)濟(jì)條件下，不單獨考慮政府的因在開放經(jīng)濟(jì)條件下，不單獨考慮政府的

13、因 素，把政府和私人的支出用素，把政府和私人的支出用C表示則有：表示則有： Y=C+I+X-M=C+S S-I=X-M B=S-I 第五節(jié)第五節(jié) 國際收支貨幣理論國際收支貨幣理論v一、假定條件一、假定條件v1.假設(shè)一國經(jīng)濟(jì)處于長期充分就業(yè)均衡狀態(tài)，其實假設(shè)一國經(jīng)濟(jì)處于長期充分就業(yè)均衡狀態(tài)，其實際貨幣需求是實際收入的穩(wěn)定函數(shù)。際貨幣需求是實際收入的穩(wěn)定函數(shù)。v2.假設(shè)購買力平價長期內(nèi)成立，即：假設(shè)購買力平價長期內(nèi)成立，即：P=EP*即存在即存在一個高效率的世界商品市場和資本市場，由于完全一個高效率的世界商品市場和資本市場，由于完全自由的套購、套賣和套利活動，使得一國價格水平自由的套購、套賣和套利

14、活動，使得一國價格水平接近于世界市場價格水平，一國利率水平接近于國接近于世界市場價格水平，一國利率水平接近于國際資本市場利率水平。際資本市場利率水平。v3.假設(shè)貨幣供給的變化不會影響到實物產(chǎn)量，即貨假設(shè)貨幣供給的變化不會影響到實物產(chǎn)量，即貨幣是中性的，只有該國擁有的經(jīng)濟(jì)資源才決定其產(chǎn)幣是中性的，只有該國擁有的經(jīng)濟(jì)資源才決定其產(chǎn)出。出。 二、國際收支失衡的原因二、國際收支失衡的原因 名義貨幣供應(yīng)量等于名義貨幣需求量名義貨幣供應(yīng)量等于名義貨幣需求量 dsMM ),(iYLpMd)(RDMs),()(iYLPRDDRDBD主要是國內(nèi)信貸主要是國內(nèi)信貸結(jié)論：一國的國際收支本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象結(jié)論：一國的國

15、際收支本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象v 對貨幣理論的評價對貨幣理論的評價v國際收支貨幣理論的貢獻(xiàn)主要表現(xiàn)在：國際收支貨幣理論的貢獻(xiàn)主要表現(xiàn)在：v1.貨幣理論所注重的是國際收支調(diào)節(jié)的另一側(cè)面，貨幣理論所注重的是國際收支調(diào)節(jié)的另一側(cè)面，即其研究焦點不是放在出口、進(jìn)口、投資、消費等即其研究焦點不是放在出口、進(jìn)口、投資、消費等一國經(jīng)濟(jì)活動的實物側(cè)面，而是放在貨幣側(cè)面。一國經(jīng)濟(jì)活動的實物側(cè)面，而是放在貨幣側(cè)面。v2.在政策主張上，貨幣理論把國際收支的貨幣調(diào)節(jié)在政策主張上，貨幣理論把國際收支的貨幣調(diào)節(jié)放在首位，強調(diào)貨幣政策的運用。放在首位，強調(diào)貨幣政策的運用。v國際收支貨幣理論的缺陷主要表現(xiàn)在：國際收支貨幣理論的缺陷主

16、要表現(xiàn)在：v1.過于強調(diào)貨幣因素對國際收支的影響，而過于強調(diào)貨幣因素對國際收支的影響，而忽視對收入水平、支出政策等實物因素的分忽視對收入水平、支出政策等實物因素的分析。析。v2.貨幣理論的假定條件不一定能成立。貨幣理論的假定條件不一定能成立。 第六節(jié)第六節(jié) 國際收支調(diào)節(jié)國際收支調(diào)節(jié) 一、國際收支的自動調(diào)節(jié)機制一、國際收支的自動調(diào)節(jié)機制v(一一)匯率調(diào)節(jié)機制匯率調(diào)節(jié)機制 當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支失衡時，必然會對外匯市場產(chǎn)當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支失衡時，必然會對外匯市場產(chǎn)生壓力，促使外匯匯率的變動。如果該國政府允許生壓力，促使外匯匯率的變動。如果該國政府允許匯率自發(fā)變動，而不加以干預(yù)，則國際收支的失衡匯率自發(fā)

17、變動，而不加以干預(yù)，則國際收支的失衡就有可能會被外匯匯率的變動所消除，從而使該國就有可能會被外匯匯率的變動所消除，從而使該國國際收支恢復(fù)國際收支恢復(fù) 平衡。平衡。v例如，當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時，必然會引起外例如，當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時，必然會引起外匯市場上的外匯需求大于外匯供給，在政府不對外匯市場上的外匯需求大于外匯供給，在政府不對外匯市場進(jìn)行干預(yù)的前提下，外匯匯率將上升，而本匯市場進(jìn)行干預(yù)的前提下，外匯匯率將上升，而本幣匯率會下跌。如果該國滿足馬歇爾幣匯率會下跌。如果該國滿足馬歇爾勒納條件，勒納條件，那么本幣貶值將會改善該國國際收支狀況，并使其那么本幣貶值將會改善該國國際收支狀況，并使其

18、國際收支趨于平衡；國際收支趨于平衡；v反之，當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支順差時，本幣匯率的自反之，當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支順差時，本幣匯率的自發(fā)上升也會使該國的國際收支自發(fā)趨于平衡。發(fā)上升也會使該國的國際收支自發(fā)趨于平衡。 (二二)收入調(diào)節(jié)機制收入調(diào)節(jié)機制 如果在某一均衡收入水平上發(fā)生了國際收支的如果在某一均衡收入水平上發(fā)生了國際收支的失衡，國民經(jīng)濟(jì)中就會產(chǎn)生出使收入水平發(fā)生變動失衡，國民經(jīng)濟(jì)中就會產(chǎn)生出使收入水平發(fā)生變動的作用力，而收入的變動至少會部分地減少國際收的作用力，而收入的變動至少會部分地減少國際收支的失衡程度。支的失衡程度。 例如，在某一均衡收入水平上，由于一國出口例如，在某一均衡收入水平上，由于

19、一國出口的增加導(dǎo)致國際收支順差，但與此同時，出口的增的增加導(dǎo)致國際收支順差，但與此同時，出口的增加又會引起國民收入水平的增加，從而會引起進(jìn)口加又會引起國民收入水平的增加，從而會引起進(jìn)口的增加，這就部分地抵消了出口的變動，從而減少的增加，這就部分地抵消了出口的變動，從而減少了該國國際收支順差的程度；反之，當(dāng)國際收支出了該國國際收支順差的程度；反之，當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，國民收入的下降將會部分地消除該國國現(xiàn)逆差時，國民收入的下降將會部分地消除該國國際收支逆差。際收支逆差。 (三三)貨幣調(diào)節(jié)機制貨幣調(diào)節(jié)機制 國際收支失衡會影響該國流通中的貨幣量，進(jìn)國際收支失衡會影響該國流通中的貨幣量，進(jìn)而影響該國的

20、價格水平、利息率和公眾持有的現(xiàn)金而影響該國的價格水平、利息率和公眾持有的現(xiàn)金余額等變量。這些變量本身的變化又會起到縮小國余額等變量。這些變量本身的變化又會起到縮小國際收支差額的作用。這就是國際收支的貨幣調(diào)節(jié)機際收支差額的作用。這就是國際收支的貨幣調(diào)節(jié)機制。如果沒有政府的干預(yù)，它能自動消除國際收支制。如果沒有政府的干預(yù)，它能自動消除國際收支的失衡。的失衡。 如：順差會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的增加，貨幣供應(yīng)量如：順差會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的增加，貨幣供應(yīng)量的增加，價格水平提高，利率降低，進(jìn)而導(dǎo)致資本的增加，價格水平提高，利率降低，進(jìn)而導(dǎo)致資本流出，出口減少等。流出，出口減少等。二、國際收支政策引導(dǎo)機制二、國際收支政

21、策引導(dǎo)機制(一一)外匯緩沖政策外匯緩沖政策 外匯緩沖政策是指運用官方儲備的變動或向外短外匯緩沖政策是指運用官方儲備的變動或向外短期借款，來對付國際收支的短期性失衡。一般的做期借款，來對付國際收支的短期性失衡。一般的做法是建立外匯平準(zhǔn)基金，該基金保持一定數(shù)量的外法是建立外匯平準(zhǔn)基金，該基金保持一定數(shù)量的外匯儲備和本國貨幣，當(dāng)國際收支失衡造成外匯市場匯儲備和本國貨幣，當(dāng)國際收支失衡造成外匯市場的超額外匯供給或需求時，貨幣當(dāng)局就動用該基金的超額外匯供給或需求時，貨幣當(dāng)局就動用該基金在外匯市場公開操作，買進(jìn)或賣出外匯，消除超額在外匯市場公開操作，買進(jìn)或賣出外匯，消除超額的外匯供求。這種政策以外匯為緩沖

22、體，故稱為外的外匯供求。這種政策以外匯為緩沖體，故稱為外匯緩沖政策。匯緩沖政策。 v(二二)匯率調(diào)整政策匯率調(diào)整政策 一般而言，貶值可使國際收支改善，而升值可使國一般而言，貶值可使國際收支改善，而升值可使國際收支惡化。因而，匯率調(diào)整政策就是在發(fā)生逆差際收支惡化。因而，匯率調(diào)整政策就是在發(fā)生逆差時實行本幣貶值，在發(fā)生順差時實行本幣升值。時實行本幣貶值，在發(fā)生順差時實行本幣升值。v(三三)需求管理政策需求管理政策 需求管理政策是指運用擴張性或緊縮性財政政策需求管理政策是指運用擴張性或緊縮性財政政策和貨幣政策來提高或降低收入和物價，進(jìn)而消除國和貨幣政策來提高或降低收入和物價，進(jìn)而消除國際收支的周期性

23、失衡和貨幣性失衡。際收支的周期性失衡和貨幣性失衡。v財政政策調(diào)節(jié)一般通過對各類稅收的調(diào)節(jié)和通過對財政政策調(diào)節(jié)一般通過對各類稅收的調(diào)節(jié)和通過對公共支出系統(tǒng)的調(diào)節(jié)來實現(xiàn)政策目標(biāo)。以國際收支公共支出系統(tǒng)的調(diào)節(jié)來實現(xiàn)政策目標(biāo)。以國際收支盈利為例，財政當(dāng)局通過松的財政政策即減稅和增盈利為例，財政當(dāng)局通過松的財政政策即減稅和增加預(yù)算支出刺激企業(yè)和個人的需求，從而推動收入加預(yù)算支出刺激企業(yè)和個人的需求，從而推動收入增長或價格上升，結(jié)果進(jìn)口增加，盈余減少。增長或價格上升，結(jié)果進(jìn)口增加，盈余減少。v貨幣政策是國家貨幣當(dāng)局利用金融調(diào)控手段干預(yù)金貨幣政策是國家貨幣當(dāng)局利用金融調(diào)控手段干預(yù)金融市場，進(jìn)而伸縮需求規(guī)模，

24、達(dá)到平衡國際收支目融市場，進(jìn)而伸縮需求規(guī)模，達(dá)到平衡國際收支目的。這些調(diào)控手段包括利率、信貸政策和公開市場的。這些調(diào)控手段包括利率、信貸政策和公開市場操作等操作等v以國際收支赤字為例，貨幣當(dāng)局可采用以下緊縮性以國際收支赤字為例，貨幣當(dāng)局可采用以下緊縮性貨幣政策：貨幣政策：v提高利率，以增加融資成本的方式來限制提高利率，以增加融資成本的方式來限制 貨幣需貨幣需求的膨脹，并吸引資本流入；求的膨脹，并吸引資本流入；v提高存款準(zhǔn)備金率，以緊縮信貸規(guī)模，從而達(dá)到提高存款準(zhǔn)備金率，以緊縮信貸規(guī)模，從而達(dá)到制約進(jìn)出口規(guī)模的目的；制約進(jìn)出口規(guī)模的目的；v實行公開市場業(yè)務(wù)的操作，以調(diào)節(jié)貨幣需求規(guī)模，實行公開市場

25、業(yè)務(wù)的操作，以調(diào)節(jié)貨幣需求規(guī)模，從而減少直至消除國際收支赤字。從而減少直至消除國際收支赤字。v(四四)直接管制政策直接管制政策 直接管制政策是指對國際經(jīng)濟(jì)交易采取直接行政干直接管制政策是指對國際經(jīng)濟(jì)交易采取直接行政干預(yù)的政策。它包括外匯管制和貿(mào)易管制。前者主要預(yù)的政策。它包括外匯管制和貿(mào)易管制。前者主要有對匯價的管制和對外匯交易量的控制，后者是通有對匯價的管制和對外匯交易量的控制，后者是通過關(guān)稅、配額、許可證制度來控制進(jìn)出口。過關(guān)稅、配額、許可證制度來控制進(jìn)出口。v直接管制政策的優(yōu)點：直接管制政策的優(yōu)點：v首先在于效果迅速而顯著，其次在國際收支失衡的首先在于效果迅速而顯著，其次在國際收支失衡的

26、原因為局部性因素時，較易針對該部分實施管制，原因為局部性因素時，較易針對該部分實施管制，因而不必使整個經(jīng)濟(jì)發(fā)生變動。因而不必使整個經(jīng)濟(jì)發(fā)生變動。v然而，直接管制政策亦有若干明顯的弊端：然而，直接管制政策亦有若干明顯的弊端：v直接管制會對價格機制發(fā)生阻礙作用，不利于自直接管制會對價格機制發(fā)生阻礙作用，不利于自由競爭和資源最佳配置，社會福利也難以實現(xiàn)最大由競爭和資源最佳配置，社會福利也難以實現(xiàn)最大化；化；v由于直接管制措施易于察覺，因而比匯率調(diào)整和由于直接管制措施易于察覺，因而比匯率調(diào)整和需求管理政策更易招致他國的責(zé)難或報復(fù)；需求管理政策更易招致他國的責(zé)難或報復(fù)；v暫時得到政策措施保護(hù)的受益者，在

27、這種措施已暫時得到政策措施保護(hù)的受益者，在這種措施已經(jīng)變得沒有必要之后，也總是不愿讓它廢止，因而經(jīng)變得沒有必要之后，也總是不愿讓它廢止，因而直接管制措施有一種長期持續(xù)的傾向。直接管制措施有一種長期持續(xù)的傾向。 第七節(jié)第七節(jié) 國際收支的政策配合論（國際收支的政策配合論（P154)一、政策配合理論的基本思想一、政策配合理論的基本思想 問題的提出：如果政府在采取相應(yīng)的政問題的提出：如果政府在采取相應(yīng)的政策手段來實現(xiàn)某一目標(biāo)時，不得不以犧牲其策手段來實現(xiàn)某一目標(biāo)時，不得不以犧牲其他目標(biāo)為代價，那么這就是政策目標(biāo)的沖突；他目標(biāo)為代價，那么這就是政策目標(biāo)的沖突；相反，如果并沒有損害其他目標(biāo)，甚至還有相反，

28、如果并沒有損害其他目標(biāo)，甚至還有利于其他目標(biāo)的實現(xiàn)，那么這就是政策目標(biāo)利于其他目標(biāo)的實現(xiàn)，那么這就是政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)。的協(xié)調(diào)。 一種政策針對不同的目標(biāo)可能造成目標(biāo)一種政策針對不同的目標(biāo)可能造成目標(biāo)之間的沖突，即所謂的米德沖突。之間的沖突，即所謂的米德沖突。 米德沖突：指的是一類特殊的政策目標(biāo)沖突，米德沖突：指的是一類特殊的政策目標(biāo)沖突，由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯.米德（米德（1951）在其著作）在其著作國際收支國際收支中提出，在固定匯率制度下，一國可中提出，在固定匯率制度下，一國可能出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突問題。能出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突問題。 由于匯率被固定，政府不能通過匯率變動來調(diào)節(jié)由于匯率被

29、固定，政府不能通過匯率變動來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，政府只能通過調(diào)節(jié)社會總需求的辦法（如財經(jīng)濟(jì)，政府只能通過調(diào)節(jié)社會總需求的辦法（如財政政策或貨幣政策）來實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理。政政策或貨幣政策）來實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理。 內(nèi)部均衡可細(xì)化為：經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)和價格內(nèi)部均衡可細(xì)化為：經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)和價格穩(wěn)定。外部均衡可細(xì)化為：國際收支平衡或可接受穩(wěn)定。外部均衡可細(xì)化為：國際收支平衡或可接受的國際收支差額。的國際收支差額。 根據(jù)內(nèi)外失衡的具體情況，可以將一國面臨的根據(jù)內(nèi)外失衡的具體情況，可以將一國面臨的經(jīng)濟(jì)問題籠統(tǒng)地分為四個組合，如下表：經(jīng)濟(jì)問題籠統(tǒng)地分為四個組合，如下表： 內(nèi)外失衡的各種組合內(nèi)外失衡的各種組合 情情

30、 形形內(nèi)部失衡內(nèi)部失衡 外部失衡外部失衡1經(jīng)濟(jì)衰退或失業(yè)增經(jīng)濟(jì)衰退或失業(yè)增加加經(jīng)常項目順差經(jīng)常項目順差2經(jīng)濟(jì)衰退或失業(yè)增經(jīng)濟(jì)衰退或失業(yè)增加加經(jīng)常項目逆差經(jīng)常項目逆差3 通貨膨脹通貨膨脹經(jīng)濟(jì)項目逆差經(jīng)濟(jì)項目逆差4 通貨膨脹通貨膨脹經(jīng)濟(jì)項目逆差經(jīng)濟(jì)項目逆差 米德認(rèn)為表中的情形米德認(rèn)為表中的情形2和和3不存在政策目標(biāo)的沖不存在政策目標(biāo)的沖突。突。 情形情形1和和4則存在政策目標(biāo)的沖突。則存在政策目標(biāo)的沖突。 米德沖突對應(yīng)的就是固定匯率制度下的兩類情米德沖突對應(yīng)的就是固定匯率制度下的兩類情形：經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)常項目的逆差的并存以及通貨膨形：經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)常項目的逆差的并存以及通貨膨脹與經(jīng)常項目順差的并存。脹

31、與經(jīng)常項目順差的并存。 丁伯根法則：一種政策工具只能用于實現(xiàn)一個丁伯根法則：一種政策工具只能用于實現(xiàn)一個經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，對于經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，對于n種經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，政府需要動用種經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，政府需要動用n種政種政策工具。策工具。 關(guān)于政策配合理論，經(jīng)典的有：特里維關(guān)于政策配合理論，經(jīng)典的有：特里維.斯旺斯旺（澳大利亞（澳大利亞1955）提出的支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移）提出的支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策的配合以及羅伯特政策的配合以及羅伯特.蒙代爾（美國蒙代爾（美國1962）提出）提出的財政政策與貨幣政策的配合。的財政政策與貨幣政策的配合。 二、斯旺模型二、斯旺模型 問題的提出：理論上，一國的內(nèi)部不均衡可問題的提出：理論

32、上，一國的內(nèi)部不均衡可以通過外部的反向不均衡予以調(diào)整，從而使整個宏以通過外部的反向不均衡予以調(diào)整，從而使整個宏觀經(jīng)濟(jì)維持均衡的格局，如：當(dāng)一國的產(chǎn)出觀經(jīng)濟(jì)維持均衡的格局，如：當(dāng)一國的產(chǎn)出(Y)超過超過吸收吸收(C+I+G)，而出現(xiàn)內(nèi)部時，為避免經(jīng)濟(jì)衰退和，而出現(xiàn)內(nèi)部時，為避免經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)，一國可以通過正的貿(mào)易差額失業(yè)，一國可以通過正的貿(mào)易差額(B)向國外出口；向國外出口；反之，當(dāng)一國的國內(nèi)需求大于產(chǎn)出時，一國可以通反之，當(dāng)一國的國內(nèi)需求大于產(chǎn)出時，一國可以通過進(jìn)口來避免通貨膨脹的出現(xiàn)。過進(jìn)口來避免通貨膨脹的出現(xiàn)。 但貿(mào)易收支不可能維持永久的失衡，逆差不可但貿(mào)易收支不可能維持永久的失衡，逆差不

33、可能永遠(yuǎn)用外匯儲備或國際資本的流入來解決，而持能永遠(yuǎn)用外匯儲備或國際資本的流入來解決，而持續(xù)的順差會擴大貨幣的供應(yīng)，造成內(nèi)部失衡。續(xù)的順差會擴大貨幣的供應(yīng)，造成內(nèi)部失衡。 所以，宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡必須依賴外部均衡與內(nèi)所以，宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡必須依賴外部均衡與內(nèi)部均衡的同時實現(xiàn)。部均衡的同時實現(xiàn)。 支出支出外匯匯率外匯匯率 4區(qū)區(qū) 通貨膨脹通貨膨脹 順差順差 1區(qū)區(qū) 通貨膨脹通貨膨脹 逆差逆差 2區(qū)區(qū) 失業(yè)失業(yè) 逆差逆差 3區(qū)區(qū) 失業(yè)失業(yè) 順差順差XX 外部外部EII 內(nèi)部內(nèi)部E支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策的配合支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策的配合按照矢量法則確定政策配合 區(qū)域區(qū)域經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況支出增減政策支出增減政策 支出轉(zhuǎn)移政策