企業(yè)營運資金風險分析

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上企業(yè)營運資金風險分析營運資金運作是企業(yè)整體資金運作的支撐，承載著企業(yè)價值補償與價值增值的使命。所以，企業(yè)需要重視營運資金風險管理。一、營運資金風險及其表現(xiàn)形式資金風險管理是企業(yè)管理的首要任務。營運資金是企業(yè)維持日常經(jīng)營活動所必須的資金，營運資金風險是指由于營運資金不足等原因給企業(yè)財務狀況和財務成果帶來負面影響、造成經(jīng)濟損失的可能性。營運資金風險是現(xiàn)代企業(yè)面臨的主要財務風險之一，它在企業(yè)日常經(jīng)營活動中主要表現(xiàn)為以下形式：1.存貨風險。產(chǎn)成品及用以對外銷售的半成品積壓，占用資金不能及時變現(xiàn)；因原材料采購缺少有序安排、材料庫存階段壞損、生產(chǎn)產(chǎn)品所需零部件之間的數(shù)量比率不準確

2、、生產(chǎn)過程中的半成品缺少管理等原因而造成損失浪費資金沉淀，增加管理成本。2.應收賬款風險。大量賒銷，為客戶墊付相當數(shù)量的債權性資金，貨款不能及時回收或超過預期還不能確認回收金額，形成壞賬風險。同時產(chǎn)生債權資金的機會成本、增加企業(yè)應收賬款管理費用。3.現(xiàn)金風險。企業(yè)持有現(xiàn)金不能應付日常經(jīng)營活動開支、致使企業(yè)經(jīng)營受阻蒙受損失，或是不能及時抓住獲利機會，另為籌集資金付出額外開支。4.流動性風險。企業(yè)資產(chǎn)分布狀況不合理，一方面流動資產(chǎn)內(nèi)部應收賬款與存貨所占比率過大，貨幣資金及短期投資比率過小，企業(yè)日常支付能力弱、償債能力低；另一方面，長期資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)比重過大，企業(yè)資金整體周轉速度緩慢，營運資金的運

3、轉吃緊。二、營運資金風險成因分析營運資金貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動全過程。在通常情況下，企業(yè)事前先墊支的資金延經(jīng)營活動各環(huán)節(jié)（資金形態(tài)）依次經(jīng)過貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金債權資金貨幣資金，但由成品資金債權資金回歸到貨幣資金是企業(yè)個體勞動成果轉化為社會商品的過程，需視競爭狀況而定，待銷售實現(xiàn)，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流入才能使企業(yè)完成財務補償，然而對任何企業(yè)來說，事前的資金風險管理不可能準確無誤，營運資金涉及面廣、不確定因素復雜分散、且具有潛伏性和累計性，在變化萬端的競爭環(huán)境中，非?？剂科髽I(yè)的整體協(xié)調(diào)性與抗風險能力。同時，企業(yè)存續(xù)期內(nèi)營運資金的需要量波動頻繁，企業(yè)不可能永遠持有充足的資金量，加之外界偶發(fā)因素影

4、響，營運資金風險的存在有著其顯著的客觀性。另一方面，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，許多時候則是由于資金風險管理原因導致了營運資金風險或風險的惡化：1.企業(yè)經(jīng)營目標與其財務能力不協(xié)調(diào)。出于生存的壓力和發(fā)展的渴求，一些企業(yè)往往熱衷于做大做強，在看到資金利潤率高于資金成本、特別是行業(yè)資金利潤率高于社會平均投資報酬率時，容易產(chǎn)生激進甚至是冒進行為：一則是長期投資過快過大，擠占營運資金，造成原有經(jīng)營規(guī)模資金吃緊，新上投資項目產(chǎn)生現(xiàn)金流需要一段時間或還未知，這樣以來資產(chǎn)流動性大大減弱；二則是賒銷策略粗放寬泛，為開辟市場、做銷售業(yè)績而放松了對應收賬款風險的管理，造成資金被占用、壞賬損失加大。2.營運資金風險管理的短視性

5、、被動性及習慣上的靜態(tài)管理經(jīng)驗。營運資金從會計資料上看是流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額（即營運資金凈額），流動資產(chǎn)是其資金占用形態(tài)、流動負債是其資金的主要來源渠道，但(續(xù)致信網(wǎng)上一頁內(nèi)容)這并不表示營運資金只有短期資金融通、營運資金風險管理也并不只在一個會計年度內(nèi)運作。企業(yè)的經(jīng)營方向、經(jīng)營目標及其投資融資等問題有戰(zhàn)略考慮和階段政策，而維持企業(yè)日常經(jīng)營的營運資金如果缺乏匹配性的策略，那么就大大消弱了實現(xiàn)企業(yè)目標的基礎；只是圍繞短期經(jīng)營進行資金運作，企業(yè)就會缺乏財務彈性，以至于許許多多的財務經(jīng)理整日里疲于應付日常收支、營運資金還是捉襟見肘。3.缺乏對風險與收益的適度權衡。按理財原理，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)

6、能力強盈利性較差；固定資產(chǎn)周轉慢盈利能力強，企業(yè)對利潤的追逐中，如忽視風險與收益的理性思考，對經(jīng)營中的流動資產(chǎn)及其資金融通缺乏系統(tǒng)考慮，所留營運資金頭寸小，極易導致過度運用流動負債，企業(yè)頻繁地舉新債還舊債來維持日常經(jīng)營，負債償還周期短，所以對現(xiàn)金的需要會愈來愈迫切、財務拮據(jù)越來越嚴重。4.財務職能與經(jīng)營職能、其他管理職能的非協(xié)調(diào)性。由于企業(yè)職能的分工，經(jīng)營活動中的資金流、物流、信息流等信息情況可能分布在財務、經(jīng)營、統(tǒng)計等不同部門，且各種信息存在著不同步性，而各職能部門缺乏協(xié)調(diào)性就可能導致營運資金風險：如存貨過多或過少、針對性的策略不及時，以至于企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)轉換減速或停滯；不能將原材料市場供應、

7、同業(yè)銷售競爭等信息快速反映到財務上來，財務運作可能會反映遲鈍，企業(yè)資金結算、商業(yè)信用等政策可能會缺乏實效性、激勵與約束性，營運資金周轉緩慢、低效甚至發(fā)生資金沉淀。三、營運資金風險管理策略研究營運資金是企業(yè)日常經(jīng)營活動所需要的資金，營運資金運作是企業(yè)整體資金運作的支撐，承載著企業(yè)價值補償與價值增值的使命。然而，由于上述諸多因素，現(xiàn)實中，營運資金往往成為現(xiàn)代企業(yè)資金風險管理鏈中的薄弱環(huán)節(jié)、營運資金風險成為企業(yè)主要的財務風險之一，資金風險管理復雜、頻繁、且不容延緩。1.從企業(yè)價值最大化角度權衡風險與收益、規(guī)劃營運資金有序管理。企業(yè)是圍繞一定的經(jīng)營目標來展開投融資的，其營運資金風險管理應圍繞企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)

8、略、投融資戰(zhàn)略進行長遠規(guī)劃和階段安排，對其中的風險與收益權衡應置于企業(yè)價值最大化目標下考慮，從企業(yè)不同變化發(fā)展階段的經(jīng)營特點與財務收支特征來思忖經(jīng)營資產(chǎn)的投資融資策略，充分考慮企業(yè)融資能力與債務償還能力，努力維持與之相匹配的流動資產(chǎn)持有量，保持一定的財務彈性，使企業(yè)在承擔既定的財務風險情況下成本最小、收益最大或是預計收益水平有限情況下，將營運資金風險控制在較低水平。2.協(xié)調(diào)管理職能，強化經(jīng)營中的現(xiàn)金流管理。經(jīng)營活動中的資金運動變化復雜頻繁，企業(yè)要積極疏導財務調(diào)控障礙、提高財務執(zhí)行力，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財務與非財務部門職能的有機銜接、協(xié)調(diào)管理。同時企業(yè)各生產(chǎn)經(jīng)營部門在履行其供應生產(chǎn)銷售等經(jīng)營責任的同時

9、，也應承擔其相應的資金周轉、資產(chǎn)安全等責任。企業(yè)從組織管理特點和經(jīng)營活動程序，實施周期性的、滾動式的現(xiàn)金流量管理，提高營運資金的財務效率、有效約束與規(guī)避營運資金不必要的低效運作與浪費。3.細化供應、銷售兩個與外界相連的經(jīng)營端點的動態(tài)管理，強化存貨、應收賬款的科學管理和前瞻性管理。計劃存貨取得方式、一般儲備量與保險儲備量、預測存貨資金占用，在分級歸口的控制體制下，嚴格各種原材料、各生產(chǎn)程序的半成品之間的匹配性管理、減少庫存資金占用、防止存貨資金沉淀?？紤]企業(yè)外部市場行情、同業(yè)競爭、主要客戶信息動態(tài)，將企業(yè)銷售經(jīng)營與財務資金結算、商業(yè)信用管理等緊密銜接，采用合適的銷售方式和貨款結算方式，實施有的放

10、矢的應收賬款管理。4.監(jiān)控經(jīng)營活動中的資金運動、適時調(diào)整優(yōu)化財務結構。企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，營運資金的日常管理應關注其經(jīng)營資產(chǎn)的品質、占用資金的流動性和流動效率，消除流動資產(chǎn)不流動、固定資產(chǎn)無故閑置現(xiàn)象，適時調(diào)整與優(yōu)化財務結構，這是營運資金風險管理的日常工作之一，是現(xiàn)代企業(yè)主動性的財務管理、規(guī)避財務風險的管理重點之一。具體內(nèi)容包括：流動資產(chǎn)內(nèi)部現(xiàn)金、應收賬款、存貨之間的結構趨向合理化調(diào)整與優(yōu)化；流動負債內(nèi)部短期借款、應付賬款及其他短期債務之間趨向合理化調(diào)整與優(yōu)化；流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率、企業(yè)長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)、短期負債與長期負債、短期負債與長期負債權益資金等之間比率關系趨向合理化調(diào)整與優(yōu)化。5.實施營運資金風險預警管理。在資金風險管理中設計財務指標體系，進行財務風險預警，全面評價整體經(jīng)營的抗風險能力，主要包括：反映經(jīng)營現(xiàn)金流信息指標，如現(xiàn)金流與收入關系的指標、現(xiàn)金流內(nèi)部結構比率的指標、現(xiàn)金流量與債務關系比率指標、現(xiàn)金流與利潤關系的比率指標、現(xiàn)金流增長狀況