證券投資學知識要點

1、WORD格式一、證券的定義與特征一定義 ：證券是指各類記載并代表了一定權(quán)利的法律憑證。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應有的權(quán)益。二特征 ：第一，證券的產(chǎn)權(quán)性。 證券的產(chǎn)權(quán)性是指有價證券記載著權(quán)利人的財產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，代表著一定的財產(chǎn)所有權(quán)，擁有證券就意味著享有財產(chǎn)的占有、使用、 收益和處置的權(quán)利。在現(xiàn)代經(jīng)濟社會里， 財產(chǎn)權(quán)利和證券已密不可分，財產(chǎn)權(quán)利與證券兩者融為一體，證券已成為財產(chǎn)權(quán)利的一般形式。雖然證券持有人并不實際占有財產(chǎn)，但可以通過持有證券，擁有有關(guān)財產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)。第二，證券的收益性。 證券的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本使用權(quán)的回報。

2、有價證券的收益表現(xiàn)為利息收入、紅利收入和買賣證券的差價。收益的多少通常取決于該資產(chǎn)增值數(shù)額的多少和證券市場的供求狀況。第三，證券的流通性。 證券的流通性又稱變現(xiàn)性，是指證券持有人可按自己的需要靈活地轉(zhuǎn)讓證券以換取現(xiàn)金。流通性是證券的生命力所在。流通性不但可以使證券持有人隨時把證券轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金， 而且還使持有人根據(jù)自己的偏好選擇持有證券的種類。證券的流通是通過承兌、貼現(xiàn)、交易實現(xiàn)的。第四，證券的風險性。 證券的風險性是指證券持有者面臨著預期投資收益不能實現(xiàn)，甚至使本金也受到損失的可能。這是由未來經(jīng)濟狀況的不確定性所致。二、股票的定義與特征股票是股份在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。股票代表著其持

3、有者即股東對股份公司的所有權(quán)，這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東大會、投票表決、收取股息和分享紅利等。特征：第一，不可歸還性。股票是一種無歸還期的有價證券，投資者認購了股票后，就不能要求退股，只能到二級市場上轉(zhuǎn)讓。第二，參與性。股東有權(quán)出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。第三，收益性。股東憑其持有的股票，有權(quán)從公司領取股息或紅利，獲取投資的收益。 第四，流通性。指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性常以可流通的股票數(shù)量、股票成交量及股價對交易量的敏感程度來衡量。第五，風險性。由于股票價格受到諸如公司經(jīng)營狀況、供求關(guān)系、銀行利率、群眾心理等多種因素的影響， 其波動性有很大的不確定

4、性。 這種不確定性， 有可能使股票投資者遭受損失。三、 證券市場的根本功能1 籌資 -投資功能證券市場的籌資-投資功能是指證券市場一方面為費金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的時機， 另一方面為資金供給者提供了投資對象。 在證券市場上交易的任何證券， 既是籌資的工具，也是投資的工具。在經(jīng)濟運行過程中，既有資金盈余者，又有資金短缺者。資金盈余者為使自己的資金價值增值， 必須尋找投資對象； 而資金短缺者為了開展自已的業(yè)務，就要向社會尋找資金。 為了籌集資金， 資金短缺者可以通過發(fā)行各種證券來到達籌資的目的，資金盈余者那么可以通過買入證券而實現(xiàn)投資。2分散風險功能專業(yè)資料整理WORD格式證券發(fā)行，通

5、過組合投資的方式來分散投資風險；證券衍生工具，如期貨、期權(quán)、等也可到達發(fā)散風險的目的。證券發(fā)行者通過發(fā)行證券、證券持有者通過賣出證券可以轉(zhuǎn)移風險。3定價功能證券市場的第二個根本功能就是為資本決定價格。證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。 證券市場的運行形成了證券需求者和證券供給者的競爭關(guān)系，這種競爭的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求就大，相應的證券價格就高；反之，證券的價格就低。因此，證券市場提供了資本的合理定價機制。（ 4資本配置功能證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動從而實現(xiàn)資本的合

6、理配置的功能。在證券市場上， 證券價格的上下是由該證券所能提供的預期報酬率的上下來決定的。證券價格的上下實際上是該證券籌資能力的反映。能提供高報酬率的證券一般來自那些經(jīng)營好、開展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)，或者是來自新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預期報酬率高，其市場價格相應就高，從而籌資能力就強。這樣，證券市場就引導資本流向能產(chǎn)生高報酬的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進而實現(xiàn)資本的合理配置。5宏觀調(diào)控功能國家制定的宏觀調(diào)控政策可以通過資本市場的資本生成機制來傳導，從而使國家宏觀政策得到更好的發(fā)揮。6中央銀行調(diào)控貨幣7標準企業(yè)的經(jīng)營管理制度四、股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系一股票和債券的一樣點1、 兩者

7、都是可以可以轉(zhuǎn)讓的有價證券；2、 兩者都是籌措資金的手段。3、兩者都是能獲得一定收益的金融資產(chǎn)。二股票與債券的區(qū)別（ 1發(fā)行主體不同：作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券；而股票那么只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。（ 2收益穩(wěn)定性不同：從收益方面看，債券在購置之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息， 而不用管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否；股票一般在購置之前不定股息率，股息收入隨股份公司的贏利情況變動而變動，贏利多就多得，贏利少就少得，無贏利不得。（ 3收益不同：從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說連本帶利都能得到，如同放債一樣；股票那么無到期之說，股票本金一旦交給公司

8、，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。 公司一旦破產(chǎn)， 還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況， 那時甚至連本金都會蝕盡。（ 4經(jīng)濟利益關(guān)系不同：上述本利情況說明，債券和股票實質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價證券，二者反映著不同的經(jīng)濟利益關(guān)系。 債券所表示的只是對公司的一種債權(quán)，而股票所表示的那么是對公司的所有權(quán)。權(quán)屬關(guān)系不同， 就決定了債券持有者無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，而股票持有者，那么有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營管理。5風險性不同：債券只是一般的投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票低；股票不僅是一般的投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，平安

9、性低、風險性大，但卻又能獲得很高的預期收入，因而能夠吸引不少人投入股。6發(fā)行期限不同：股票是一種無期投資，是無期限的，不存在到期還本的問題；債券是專業(yè)資料整理WORD格式一種有期投資，有固定的期限，到期還本付息。（ 7本金收回的方法不同：債券持有人可以再約定日期收回本金并取得利息；股票不能退股，但持有人可以通過轉(zhuǎn)讓出售股票收回資金。（ 8責任和權(quán)利不同：債券的購置者是發(fā)行單位的債權(quán)人，只享有定期獲得利息和到期收回本金的權(quán)利， 無權(quán)參與發(fā)行單位的經(jīng)營決策， 對其經(jīng)營狀況亦不負任何責任； 而股票的持有者是發(fā)行公司的股東， 有權(quán)參與發(fā)行公司的經(jīng)營管理和決策， 并享有監(jiān)視權(quán)； 但作為股東，也必須承擔公

10、司經(jīng)營的責任與風險。五、證券投資基金的原理、定義、特征一定義證券投資基金是一種利益共存、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進展分配的一種間接投資方式。二特征1集合理財，專業(yè)管理基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進展共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c。 通過聚集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資本錢?；鹩苫鸸芾砣诉M展投資管理和運作?；鸸芾砣艘话銚碛写罅康膶I(yè)投資研究人員和強大的信息網(wǎng)絡，能夠更好地對證券市場進展

11、全方位的動態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業(yè)化的投資管理效勞。2組合投資，分散風險為降低投資風險，我國"證券投資基金法"規(guī)定，基金必須以組合投資的方式進展基金的投資運作，從而使“組合投資、 分散風險 成為基金的一大特色。基金通常會購置幾十種甚至上百種股票， 投資者購置基金就相當于用很少的資金購置了一籃子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來彌補。因此可以充分享受到組合投資、分散風險的好處。3利益共享，風險共擔基金投資者是基金的所有者?；鹜顿Y人共擔風險，共享收益。 基金投資收益在扣除由基金承擔的費用后的盈余全部歸基金投資者所有

12、，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進行分配。為基金提供效勞的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。4嚴格監(jiān)管，信息透明為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，中國證監(jiān)會對基金業(yè)實行比較嚴格的監(jiān)管， 對各種有損投資者利益的行為進展嚴厲的打擊， 并強制基金進展較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個顯著特點。5獨立托管，保障平安基金管理人負責基金的投資操作， 本身并不經(jīng)手基金財產(chǎn)的保管。 基金財產(chǎn)的保管由獨立于基金管理人的基金托管人負責。 這種相互制約、 相互監(jiān)視的制衡機制對投資者的利益提供了重要的保護。六、證

13、券市場的參與者及作用專業(yè)資料整理WORD格式證券市場的參與者包括證券發(fā)行人、 證券投資者、 證券市場中介、 自律性組織和證券監(jiān)管機構(gòu)。這些主體各司其職， 充分發(fā)揮其本身的作用， 構(gòu)成了一個完整的證券市場參與體系。1證券發(fā)行人專業(yè)資料整理WORD格式證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機構(gòu)、金融機構(gòu)、 公司和企業(yè)。證券發(fā)行人是證券發(fā)行的主體。2證券投資者證券市場的投資者是資金供給者，也是金融工具的購置者。投資者可分為個人投資者和機構(gòu)投資者。A 個人投資者：個人投資者目前是我國證券市場最廣泛的投資者，具有分散性和流動性的特點。B機構(gòu)投資者：是相對于中小投資者而言擁有資金、信息、

14、人力等優(yōu)勢，他們包括企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、證券公司、基金、QFII 等，基金是目前市場最主要的機構(gòu)投資者，分為公募和私募兩類。3證券市場中介機構(gòu)證券市場上的中介機構(gòu)主要包括：證券交易所其主要職責在于： 提供交易場所與設施； 制定交易規(guī)那么； 監(jiān)管在該交易所上市的證券以及會員交易行為的合規(guī)性、合法性，確保市場的公開、公平公正；證券承銷商和證券經(jīng)紀商主要指證券公司(專業(yè)券商 )和非銀行金融機構(gòu)證券部(兼營券商 )；具有證券律師資格的律師事務所；具有證券從業(yè)資格的會計師事務所或?qū)徲嬍聞账?；資產(chǎn)證券評級機構(gòu)；證券投資的咨詢與效勞機構(gòu)。4自律性組織在我國證券自律性組織包括證券交易所和證券協(xié)會。

15、我國的證券交易所是提供證券集中競價交易場所的不以營利為目的的法人。證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織,是社會團體法人。它發(fā)揮政府與證券經(jīng)營機構(gòu)之間的橋梁和紐帶作用，促進證券業(yè)的開展，維護投資者和會員的合法權(quán)益，完善證券市場體系。我國證券業(yè)自律性機構(gòu)是*證券交易所、*證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會和中國國債會。5證券監(jiān)管機構(gòu)依據(jù)"證券法" ，證券監(jiān)管機構(gòu)是依法制定有關(guān)證券市場監(jiān)視管理的規(guī)章、規(guī)那么，并依法對證券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算，證券市場的參與者進展監(jiān)視管理的部門，主要包括中國證券監(jiān)視管理委員會和地方證券監(jiān)管部門。七、有效市場假說的根本原理及分類一定義價格總是完全可反映可

16、承受信息的市場稱為有效的市場。 有效市場假說是金融經(jīng)濟學核心理論之一， 也是評價金融市場效率的重要參照系。 對資產(chǎn)價格形成機制進展數(shù)理描述是檢驗有效市場假說的前提，選擇適當?shù)慕?jīng)濟計量方法是檢驗有效市場假說的關(guān)鍵。二根本原理所謂有效市場， 是現(xiàn)代金融理論的一個根本理論假設， 是指價格總是完全可反映可承受信息的市場。 有效市場的根本思路非常簡潔而深刻。 舉一個例子來說明： 如果大街上有一個被丟棄的錢包 ,假設不考慮法律、道德的約束，這個錢包很快會被人撿走。因此，從總體來看，大街上是不會有錢包等著被人撿的。如果存在錢包長期無人拾取的情形，也是非常特殊的，不具有普遍意義。專業(yè)資料整理WORD格式三分類

17、1弱式有效市場弱式有效市場是市場有效性的最低層次。在弱式有效市場中，當前證券價格充分反映了所有歷史記錄中的信息，包括證券的歷史價格序列、收益率、 成交量和其他一些市場產(chǎn)生的信息。 假設該假設成立， 那么投資者無法利用過去股價所包含的信息獲得超額收益，技術(shù)分析失去作用。 即證券價格的變動同其歷史行為方式是獨立的，證券價格變動的歷史時間序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出隨機游動形態(tài)。2半強式有效市場假設市場呈現(xiàn)半強式有效，那么證券價格不僅反映了歷史信息，而且反映了所有與公司證券有關(guān)的公開信息，如收益和股息分配公告、市盈率、賬面價值與市場價值比、股份分割、有關(guān)的經(jīng)濟和政治新聞等。 由于市場上的任何一個投資者都可以通過公

18、開適用的渠道獲得這些信息，投資者就會預期這些信息已經(jīng)表達在股價上了。 如果證券價格對于公開信息仍在作出反響，那么說明證券價格形成過程中， 投資者對公開發(fā)表的資料尚未作出及時充分的挖掘和利用，這樣的市場尚未到達半強式有效。在半強式有效市場中，根本分析將失去作用。（ 3強式有效市場假設市場是強式有效的，那么證券價格全面反映了所有公開的和未公開的信息。這意味著，在市場上任何投資者包括獲得內(nèi)幕消息的人士都不能從獨占的信息渠道獲得超額收益。 強勢有效市場假設包括半強式和弱式有效市場假設， 因而在強式有效市場中， 市場價格不僅完全反映了一切歷史信息、 一切公開獲得的信息， 同時也已充分反映了一切內(nèi)幕信息。

19、 強式有效市場假設把有效市場假設擴展到了“完美市場假設。八、證券市場監(jiān)管的原那么和目的證券市場監(jiān)管是指證券管理機關(guān)運用法律的、經(jīng)濟的以及必要的行政手段，對證券的募集、發(fā)行、 交易等行為以及證券投資中介機構(gòu)的行為進展監(jiān)視與管理。 證券市場監(jiān)管是一國宏觀經(jīng)濟監(jiān)視體系中不可缺少的組成局部，對證券市場的*開展意義重大。一證券市場監(jiān)管的原那么：（ 1依法管理原那么：這一原那么是指證券市場監(jiān)管部門必須加強法制建立，明確劃分有各方面的權(quán)利與義務， 保護市場參與者的合法權(quán)益， 即證券市場管理必須有充分的法律依據(jù)和法律保障。（ 2保護投資者利益原那么：由于投資者是拿出自己的收入來購置證券，且大多數(shù)投資者缺乏證券

20、投資的專業(yè)知識和技巧， 只有在證券市場管理中采取相應措施， 使投資者得到公平的對待，維護其合法權(quán)益，才能更有力地促使人們增加投資。（ 3“三公原那么：公開原那么。 這一原那么就是要求證券市場具有充分的透明度，要實現(xiàn)市場信息的公開化。信息披露的主體不僅包括證券發(fā)行人、證券交易者， 還包括證券監(jiān)管者， 要保障市場的透明度，除了證券發(fā)行人需要公開影響證券價格的該企業(yè)情況的詳細說明外，監(jiān)管者還應當公開有關(guān)監(jiān)管程序、監(jiān)管身份、對證券市場違規(guī)處分等。公平原那么。 這一原那么要求證券市場不存在歧視，參與市場的主體具有完全平等的權(quán)利。具體而言， 無論是投資者還是籌資者，是監(jiān)管者還是被監(jiān)管者， 也無論其投資規(guī)模

21、與籌資規(guī)模的大小，只要是市場主體，那么在進入與退出市場、投資時機、享受效勞、獲取信息等方面都享有完全平等的權(quán)利。公正原那么。 這一原那么要求證券監(jiān)管部門在公開、公平原那么的根底上， 對一切被監(jiān)管對象給予公正待遇。根據(jù)公正原那么證券立法機構(gòu)應當制定表達公平精神的法律、法規(guī)和政策；證券監(jiān)管部門應當根據(jù)法律授予的權(quán)限履行監(jiān)管職責，要在法律的根底上， 對一切證券市場參專業(yè)資料整理WORD格式與者給予公正的待遇， 對證券*行為的處分和對證券糾紛事件和爭議的處理， 都應當公平進展。監(jiān)視與自律相結(jié)合的原那么：這一原那么是指在加強政府、證券主管機構(gòu)對證券市場監(jiān)管的同時，也要加強從業(yè)者的自我約束、自我教育和自我

22、管理。國家對證券市場的監(jiān)管是管好證券市場的保證， 而證券從業(yè)者的自我管理是管好證券市場的根底。國家監(jiān)視與自我管理相結(jié)合的原那么是世界各國共同奉行的原那么。二證券市場監(jiān)管的目的：（ 1保障廣闊投資者的利益和權(quán)益；（ 2保障證券市場合法交易活動，催促證券交易機構(gòu)依法經(jīng)營，制止*交易行為，維護證券市場正常秩序；（ 3根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟管理的需要，與經(jīng)濟開展相適應，運用多種方式調(diào)控證券市場的發(fā)行、交易規(guī)模，引導投資方向，保證證券市場的*開展；（ 4發(fā)揮證券市場配置資金資源的機制作用，促進社會經(jīng)濟的繁榮與穩(wěn)定。九、對目前中國股票市場的看法中國股票市場是從1989 年起作為試點建立，1995 年政府正式扶持

23、，進展全面的整頓清理、股票市場正式步入正軌。經(jīng)過二十多年的開展，中國股票市場已經(jīng)從原先的被扶持，轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)化市場資源、 改善企業(yè)構(gòu)造、 籌集開展資金的一項重要手段。隨著整個金融市場在中國經(jīng)濟開展中起到越來越重要的作用，股票市場也成為其不可或缺的一局部。近年來中國股票市場的持續(xù)走低，讓很多人對中國股票市場運行的有效性產(chǎn)生了質(zhì)疑。理論的不完善、 交易體制存在的漏洞、投資的不理性等等，都是現(xiàn)階段中國股票市場存在的問題。黨的十八大報告明確提出要“全面深化經(jīng)濟體制改革，其中當然包括中國股票市場體制的改革。目前：中國股票市場一存在過度的投機行為，但實際投資力缺乏中國的股票市場上， 短期的投機行為要遠遠多于長

24、期的投資行為，市場參與者只看重股票買賣的差價， 因此市場中存在大量的短線交易。市場參與者多項選擇擇低市盈率的價值股，更看重股票漲跌收益而忽略了成長股所帶來的長線收益，這種高轉(zhuǎn)手率的行為被稱作投機行為。對于股票市場來說，適當?shù)耐稒C行為是必要的，它有助于穩(wěn)定市場價格、減少套利的時機，也會讓行業(yè)之間的資金分配更加合理。但過度的投機行為會使市場產(chǎn)生類似于蛛網(wǎng)效應的放大特征，會導致價格更為劇烈的波動，從而產(chǎn)生負面影響。二公司構(gòu)造混亂定價機制受影響定價機制是股票市場的核心機制，它反映了上市公司的實際價值。而近些年來出現(xiàn)的股權(quán)分置行為， 使得流通股和非流通股同股不同價、同股不同權(quán)和同股不同利， 這使得上市公

25、司的構(gòu)造出現(xiàn)混亂，價值模糊化定，價機制也受到相當大的影響。由于股權(quán)分置的原因，許多股票無法在市場上流通，使得上市公司在市場上只存在很少的流通股。此外，許多規(guī)模較小的上市公司的股票被人為操縱，股價異常大幅度波動， 投機盛行，都使得定價機制難以發(fā)揮其本身作用，導致投資者對股票市場失去信心， 影響國民經(jīng)濟開展。三對高風險收益的非理性投資中國股票市場的參與者對風險的認識不夠明確。更高的收益往往伴隨著更高的風險，在投資時投資者應該清楚地認識到自己對于風險的承受能力。由于中國股票市場剛剛起步，許多投資者都是第一次進入股票市場，沒有相關(guān)的經(jīng)歷和閱歷就冒然出手，很容易承受不了沖擊而退出市場， 而且，中國股票市

26、場缺乏較為權(quán)威的信息披露和評估機制，輕易聽信各種不正規(guī)的股票分析，勢必會影響投資者的行為，這也容易產(chǎn)生不良收益。專業(yè)資料整理WORD格式四中國股票市場體制不完善中國的市場環(huán)境存在多方面的缺乏：首先，國家的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)政策的不協(xié)調(diào)阻礙了企業(yè)的開展， 從而在一定程度上限制了股票市場的開展。其次， 由于國有企業(yè)一直是中國經(jīng)濟的主體， 因此， 一些有待改革的國有企業(yè)接連上市，寄希望于上市進展改革， 成為了股票市場的重要組成局部。 但國家對這些企業(yè)的政策傾斜，極大地損害了股票市場的投資功能和融資功能，使股票市場的構(gòu)造環(huán)境惡化。政府對股票市場的過分干預也使股票市場的開展方向受到限制， 股票市場的增長點不斷隨著政策的變化而變化。這種非市場化的波動， 不僅阻礙了股票市場行使其原有功能， 還使投資者失去信心，使股票市場低迷。 這是因為股票市場的非市場化變動，降低了對投資者的吸引力，股市的開展將會持續(xù)走低，股市價值被低估。此外， 我國股票市場的信息制度不完善，存在大量不對稱信息， 投資者和知道內(nèi)幕的投機者之間存在嚴重