中小企業(yè)融資解決之道

1、中小企業(yè)融資解決之道場外交易市場引領(lǐng)資本投資方向聯(lián)系人：劉蒙蒙 錄關(guān)于場外交易市場設(shè)立的初衷企業(yè)為什么要實(shí)現(xiàn)掛牌上市如何選擇適合的交易場所掛牌如何在股權(quán)時代實(shí)現(xiàn)價值倍增關(guān)于場外交易市場設(shè)立的初衷2012年8月，證監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見；2012年12月，國務(wù)院發(fā)布的服務(wù)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃明確要大力發(fā)展資本市場，完善多層次資本市場體系，推進(jìn)建立全國性場外交易市場。2013年國務(wù)院辦公廳發(fā)出關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見，明確提出將區(qū)域性股權(quán)交易市場納入多層次資本市場體系，促進(jìn)小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉(zhuǎn)讓股份和融資。 場外交易市場

2、是為了區(qū)別與場內(nèi)市場（即主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板）。場外交易場所因?yàn)閷炫破髽I(yè)的條件要求不高，有效激活了中小微企業(yè)對探索科技創(chuàng)新、激活民間資本作出了積極貢獻(xiàn)，已經(jīng)成為探索中國場外交易市場 的重要模式。加強(qiáng)金融市場體系建設(shè)，優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)；發(fā)揮信用融資、證券、保險、信托、理財、擔(dān)保等服務(wù)的資產(chǎn)配置和融資服務(wù)功能；大力發(fā)展資本市場，完善多層次資本市場體系，推進(jìn)建立全國性場外交易市場；加快發(fā)展債券市場，完善大宗商品期貨和金融期貨的品種體系。場外交易市場主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。在準(zhǔn)入條件上，不設(shè)財務(wù)門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，

3、只要股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務(wù)明確并履行信息披露義務(wù)的公司均可以經(jīng)推薦申請在交易系統(tǒng)掛牌。企業(yè)為什么要實(shí)現(xiàn)掛牌上市取得固定的融資渠道取得固定的融資渠道得到更多的融資機(jī)會得到更多的融資機(jī)會增加知名度和品牌形象增加知名度和品牌形象獲得創(chuàng)業(yè)資本可持續(xù)發(fā)展獲得創(chuàng)業(yè)資本可持續(xù)發(fā)展公開募集資金解決資金短缺公開募集資金解決資金短缺在行業(yè)內(nèi)擴(kuò)展或跨行業(yè)發(fā)展在行業(yè)內(nèi)擴(kuò)展或跨行業(yè)發(fā)展降低債務(wù)比例降低債務(wù)比例持股人出售股票持股人出售股票管理者收購企業(yè)股權(quán)管理者收購企業(yè)股權(quán)對雇員的期權(quán)激勵對雇員的期權(quán)激勵獲得更多的政策優(yōu)惠獲得更多的政策優(yōu)惠競爭優(yōu)勢更突出競爭優(yōu)勢更突出1、規(guī)范治理。、規(guī)范治理。通過

4、掛牌過程規(guī)范治理企業(yè)，讓企業(yè)通過早期通過掛牌過程規(guī)范治理企業(yè)，讓企業(yè)通過早期規(guī)范改制的輔導(dǎo)和掛牌后的持續(xù)督導(dǎo)，使企業(yè)整體有提升。我規(guī)范改制的輔導(dǎo)和掛牌后的持續(xù)督導(dǎo)，使企業(yè)整體有提升。我們可能會想，這時候去規(guī)范企業(yè)，一定是有成本的。付出這么們可能會想，這時候去規(guī)范企業(yè)，一定是有成本的。付出這么多成本，未來我是不是真的很受益？未來，只要是規(guī)范的企業(yè)多成本，未來我是不是真的很受益？未來，只要是規(guī)范的企業(yè)，你更多的能得到外部資本的力量來關(guān)注我們，在這個同時，你更多的能得到外部資本的力量來關(guān)注我們，在這個同時，企業(yè)可以得到非常持續(xù)的發(fā)展。企業(yè)可以得到非常持續(xù)的發(fā)展。有這么一個案例，在新三板也是非常特殊的

5、。員工超過200人，有1.1萬股東。這是老國企，分量非常重。管理模式也是重技術(shù)輕管理，管理理念、治理結(jié)構(gòu)等都滯后，他們引進(jìn)券商，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，健全了股東會、董事會、監(jiān)事會，聘請了獨(dú)董，成立專門投資者關(guān)系管理機(jī)構(gòu)，之后企業(yè)發(fā)展得到了提升。2、價值發(fā)現(xiàn)。、價值發(fā)現(xiàn)。企業(yè)只是一個普通的，在工商局注冊的公司，沒有法企業(yè)只是一個普通的，在工商局注冊的公司，沒有法務(wù)和財務(wù)的梳理，要引入外部的投資人，投資人給我們算估值的時務(wù)和財務(wù)的梳理，要引入外部的投資人，投資人給我們算估值的時候，通常以我們的凈資產(chǎn)作為估值的基礎(chǔ)，這種方式是不能充分的候，通常以我們的凈資產(chǎn)作為估值的基礎(chǔ)，這種方式是不能充分的體現(xiàn)出我們企業(yè)

6、未來的潛力。通過掛牌，通過上市，把你放到市場體現(xiàn)出我們企業(yè)未來的潛力。通過掛牌，通過上市，把你放到市場當(dāng)中，通過市場給你一個非常非常合理的價值。也就是通過這個過當(dāng)中，通過市場給你一個非常非常合理的價值。也就是通過這個過程，我們是一個價值發(fā)現(xiàn)的過程。程，我們是一個價值發(fā)現(xiàn)的過程。給大家簡單介紹一個案例，中海陽能源，這是場外交易市場非常著名的一家掛牌企業(yè)，掛牌的時間也比較早。這個企業(yè)是2010年掛牌，做專業(yè)的太陽能供電設(shè)備的。企業(yè)的老總薛黎明，設(shè)立公司最早的時候是做路燈起家，通過幾次的技術(shù)革新，開始做太陽能集熱器。薛總在掛牌前和我們談他的經(jīng)歷，談了49家投資機(jī)構(gòu)，掛牌前沒有一家投他。之后通過中關(guān)村

7、管委會的介紹和啟發(fā)，他認(rèn)識了申銀萬國的張總，啟動了場外交易市場市的歷程。他通過2009年在掛牌時候有過一輪定增。10年有一次，第三次2010年11月，通過掛牌新三板，短短一年時間個人財富得到了飛速提升。3、直接融資。、直接融資。就是我們的股權(quán)融資，企業(yè)通過規(guī)范、治理，有更就是我們的股權(quán)融資，企業(yè)通過規(guī)范、治理，有更多投資人愿意關(guān)注、信任你，愿意把資金投入到你的企業(yè)當(dāng)中。多投資人愿意關(guān)注、信任你，愿意把資金投入到你的企業(yè)當(dāng)中。我們整個的規(guī)范過程，可以迅速解決我們直接融資的問題。我們整個的規(guī)范過程，可以迅速解決我們直接融資的問題。4、股份流動性。、股份流動性。如果這個市場做得好，首先一點(diǎn)就是流動性

8、一定如果這個市場做得好，首先一點(diǎn)就是流動性一定要好。場外交易市場（包括新三板和上海股權(quán)交易中心）陸續(xù)推要好。場外交易市場（包括新三板和上海股權(quán)交易中心）陸續(xù)推出了做市商制度，這個市場的流動性越好，也就是說投資者就會出了做市商制度，這個市場的流動性越好，也就是說投資者就會越活躍。越活躍。5、股權(quán)激勵。、股權(quán)激勵。我們在幫助企業(yè)掛牌場外交易市場的過程中，也發(fā)我們在幫助企業(yè)掛牌場外交易市場的過程中，也發(fā)現(xiàn)了一些企業(yè)，他不是太缺資金，有些是做咨詢類或者是廣告類現(xiàn)了一些企業(yè)，他不是太缺資金，有些是做咨詢類或者是廣告類的企業(yè)，主要目的是為了什么？相當(dāng)一部分企業(yè)是為了解決股權(quán)的企業(yè)，主要目的是為了什么？相當(dāng)

9、一部分企業(yè)是為了解決股權(quán)激勵，通過掛牌幫助企業(yè)的員工解決持股問題，讓員工能夠和企激勵，通過掛牌幫助企業(yè)的員工解決持股問題，讓員工能夠和企業(yè)一起并肩作戰(zhàn)。業(yè)一起并肩作戰(zhàn)。首都在線，這是新三板掛牌企業(yè)當(dāng)中相對比較早的。這么多年的發(fā)展，不是讓你感覺直接上升的企業(yè)，穩(wěn)打穩(wěn)扎，屬于“小而美”的企業(yè)，這也是我們金慧豐在2011年投的項目，也是我們迄今為止收益率最高的項目。我們已經(jīng)達(dá)到了34倍的回報。這個企業(yè)最大的特點(diǎn)就是團(tuán)隊的凝聚力非常非常高，在我們早期投這個企業(yè)的時候，我們也看到，他們整個團(tuán)隊搭建的股權(quán)激勵方案也非常精準(zhǔn)。這個企業(yè)到現(xiàn)在為止，除了有一些因個人家庭和個人發(fā)展原因離職的，其它方面流動性非常小

10、，讓企業(yè)發(fā)展非常好。上周停牌了，有重大資產(chǎn)重組的案例要做。這個企業(yè)去年開始進(jìn)軍到了北美。6、并購重組。、并購重組。借助資本市場發(fā)展壯大，從做加法到做乘法。我們從過借助資本市場發(fā)展壯大，從做加法到做乘法。我們從過去幾個人湊在一起的公司逐漸發(fā)展，因?yàn)閳鐾馐袌鰶]有太高的門檻，去幾個人湊在一起的公司逐漸發(fā)展，因?yàn)閳鐾馐袌鰶]有太高的門檻，掛牌企業(yè)不是太大也可以掛。梳理的過程，一定要付出代價，包括財掛牌企業(yè)不是太大也可以掛。梳理的過程，一定要付出代價，包括財務(wù)規(guī)范的代價，法人治理、前期梳理的代價。這些代價付出之后，意務(wù)規(guī)范的代價，法人治理、前期梳理的代價。這些代價付出之后，意味著企業(yè)借助資本的力量，可以用

11、過去做加法的方式變?yōu)樽龀朔ǖ姆轿吨髽I(yè)借助資本的力量，可以用過去做加法的方式變?yōu)樽龀朔ǖ姆绞?。通過掛牌，讓更多投資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)我們，發(fā)現(xiàn)我們的價值。我們做式。通過掛牌，讓更多投資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)我們，發(fā)現(xiàn)我們的價值。我們做的這些項目當(dāng)中，也看到在新三板和上股交中心有幾家公司實(shí)現(xiàn)了和的這些項目當(dāng)中，也看到在新三板和上股交中心有幾家公司實(shí)現(xiàn)了和主板上市公司的并購重組。主板上市公司的并購重組。這幾家是上大家都知道的案例，新冠億碳、瑞翼信息這些終止掛牌是被上市公司并購。在場外交易市場掛牌的企業(yè)還有一個重大的變化，過去因?yàn)槠髽I(yè)都是相對比較小，被上市公司并購?，F(xiàn)在也有一些企業(yè)并購其它的企業(yè)。場外交易市場雖然最初設(shè)立是

12、專門為中國的中小微企業(yè)服務(wù)的平臺，前兩年IPO暫停的比較特殊時段，也有不少企業(yè)選擇不在主板排隊，選擇在場外交易市場掛。7、信用增進(jìn)。、信用增進(jìn)。我們都知道，和銀行打交道，銀行是嫌貧愛富的，我們都知道，和銀行打交道，銀行是嫌貧愛富的，銀行只會做錦上添花的事情。企業(yè)早期的時候，基本都是輕資產(chǎn)銀行只會做錦上添花的事情。企業(yè)早期的時候，基本都是輕資產(chǎn)，銀行最看重的是什么？你有實(shí)物給我抵押，銀行只認(rèn)房產(chǎn)。很，銀行最看重的是什么？你有實(shí)物給我抵押，銀行只認(rèn)房產(chǎn)。很多創(chuàng)業(yè)者在早期的時候不可能有那么多的房產(chǎn)抵押，即便我們真多創(chuàng)業(yè)者在早期的時候不可能有那么多的房產(chǎn)抵押，即便我們真的需要資金，銀行能夠支持給我們的

13、資金也是杯水車薪，不可能的需要資金，銀行能夠支持給我們的資金也是杯水車薪，不可能完全符合我們企業(yè)發(fā)展的需求。完全符合我們企業(yè)發(fā)展的需求。 8、廣告效應(yīng)。、廣告效應(yīng)。通過掛牌宣傳我們的企業(yè)，讓市場上下游關(guān)聯(lián)方的企業(yè)，包括政府，讓他們更好的了解、宣傳我們，也可以得到很好的提升。如何選擇適合的交易場所掛牌場外交易市場場外交易市場新三板（北京）新三板（北京）上海股權(quán)托管交易市場上海股權(quán)托管交易市場創(chuàng)業(yè)板（深交所）創(chuàng)業(yè)板（深交所）上交所主板上交所主板 深交所主板深交所主板深交所中小板深交所中小板主板主板主板：主板： 行業(yè)龍頭、大型、骨干型企業(yè)行業(yè)龍頭、大型、骨干型企業(yè)創(chuàng)業(yè)板：創(chuàng)業(yè)板：高成長、自主創(chuàng)新型企

14、業(yè)高成長、自主創(chuàng)新型企業(yè)場外市場：場外市場：初創(chuàng)期或成長初期、初創(chuàng)期或成長初期、具有持續(xù)經(jīng)營能力具有持續(xù)經(jīng)營能力, ,符符合一定規(guī)范條件的企業(yè)合一定規(guī)范條件的企業(yè)主板主板（包括中小板）（包括中小板）創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板場外市場場外市場（上股交為例）（上股交為例）在財務(wù)、治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)等各在財務(wù)、治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)等各方面，在所有板塊中要求最高。方面，在所有板塊中要求最高。僅以盈利要求為例，其要求：僅以盈利要求為例，其要求：1 1）最近）最近3 3個會計年度凈利潤個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣均為正數(shù)且累計超過人民幣30003000萬元；萬元；2 2）最近）最近3 3個會計年度經(jīng)營活個會計年度經(jīng)營

15、活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣過人民幣5,0005,000萬元；或者最萬元；或者最近近3 3個會計年度營業(yè)收入累計個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣超過人民幣3 3億元；億元；3 3）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損。損。在盈利要求上，有兩套標(biāo)準(zhǔn)，在盈利要求上，有兩套標(biāo)準(zhǔn)，符合其一即可：符合其一即可：1 1）最近兩年連續(xù)盈利，最近）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于兩年凈利潤累計不少于10001000萬元，且持續(xù)增長；萬元，且持續(xù)增長；2 2）最近一年盈利，且凈利潤）最近一年盈利，且凈利潤不少于不少于500500萬元，最近一年營萬元，最近一

16、年營業(yè)收入不少于業(yè)收入不少于50005000萬元，最萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不近兩年營業(yè)收入增長率均不低于低于3030。另要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營另要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)。一種業(yè)務(wù)。相對主板而言另有兩項特殊相對主板而言另有兩項特殊要求：自主創(chuàng)新能力、成長要求：自主創(chuàng)新能力、成長性。性。門檻最低，僅要求：門檻最低，僅要求：1 1）業(yè)務(wù)基本獨(dú)立，具有持續(xù)經(jīng)）業(yè)務(wù)基本獨(dú)立，具有持續(xù)經(jīng)營能力；營能力；2 2）不存在顯著的同業(yè)競爭、顯）不存在顯著的同業(yè)競爭、顯失公允的關(guān)聯(lián)交易、額度較大失公允的關(guān)聯(lián)交易、額度較大的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者利益的行為；利益的行為；3 3

17、）在經(jīng)營和管理上具備風(fēng)險控）在經(jīng)營和管理上具備風(fēng)險控制能力；制能力；4 4）治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；）治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范；5 5）股份的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)）股份的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)；6 6）非貨幣出資時存續(xù)）非貨幣出資時存續(xù)1 1年。年。 “大力發(fā)展多層次資本市場大力發(fā)展多層次資本市場”是黨的十八大提出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與金融創(chuàng)是黨的十八大提出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與金融創(chuàng)新的重要部署，上海股權(quán)托管交易中心經(jīng)國務(wù)院同意，由上海市人新的重要部署，上海股權(quán)托管交易中心經(jīng)國務(wù)院同意，由上海市人民政府批準(zhǔn)設(shè)立，主要解決中小企業(yè)融資難問題，承載著中小企業(yè)民政府批準(zhǔn)設(shè)立，主要解決中小企業(yè)融資難問題，承載著中小企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升

18、級、資源整合的重任。隨著自貿(mào)區(qū)、滬港通以及未來發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級、資源整合的重任。隨著自貿(mào)區(qū)、滬港通以及未來國際板的不斷開展，上海股權(quán)交易中心也將是中小企業(yè)融資與發(fā)展國際板的不斷開展，上海股權(quán)交易中心也將是中小企業(yè)融資與發(fā)展的首選之路。的首選之路。上海股交中心Q板E板是一種適合中小型企業(yè)的融資方式，可為掛牌企業(yè)提供定向增資、并購重組、股份轉(zhuǎn)讓等服務(wù)外，還對掛牌公司規(guī)范運(yùn)作、信息披露予以監(jiān)管，努力為掛牌公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)中小板、創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)揮輔導(dǎo)和促進(jìn)作用。截止2015年5月上海股交中心Q板掛牌企業(yè)5180家，E板掛牌企業(yè)418家上海股權(quán)托管交易市場E板Q板股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股權(quán)報價系統(tǒng)2013年8月7日啟動20

19、12年2月15日啟動一市兩板一市兩板項目項目場外市場場外市場國務(wù)院批準(zhǔn)國務(wù)院批準(zhǔn)新三板、上股交新三板、上股交國務(wù)院文件支持國務(wù)院文件支持天交所、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心天交所、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心無國務(wù)院文件支持無國務(wù)院文件支持浙江股交中心、前海股交中心浙江股交中心、前海股交中心與國務(wù)院的關(guān)系國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè) 建設(shè)國建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見（國發(fā)（國發(fā)200919200919號）號）“研究探研究探索推進(jìn)上海服務(wù)長三角地區(qū)非上市公眾公司股份轉(zhuǎn)讓的有效途徑索推進(jìn)上海服務(wù)長三角地區(qū)非上市公眾

20、公司股份轉(zhuǎn)讓的有效途徑”。經(jīng)國務(wù)院同意的經(jīng)國務(wù)院同意的“十二五十二五”時期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃時期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃（發(fā)改財金（發(fā)改財金2011201129912991號號) )“以上海股權(quán)托管交易中心建設(shè)為載體，以上海股權(quán)托管交易中心建設(shè)為載體，積極探索非上市公司股權(quán)托管和非公開轉(zhuǎn)讓市場建設(shè)積極探索非上市公司股權(quán)托管和非公開轉(zhuǎn)讓市場建設(shè)”中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案支持股權(quán)交易機(jī)構(gòu)建設(shè)面支持股權(quán)交易機(jī)構(gòu)建設(shè)面向境外投資者的綜合金融服務(wù)平臺。向境外投資者的綜合金融服務(wù)平臺。項目項目場外市場交易場所場外市場交易場所最嚴(yán)格最嚴(yán)格上股交上股交嚴(yán)格嚴(yán)格

21、新三板新三板不嚴(yán)格不嚴(yán)格天交所、重慶股交中心、前海股交中心天交所、重慶股交中心、前海股交中心掛牌審核嚴(yán)格程度上股交是有公信力、生命力的市場上股交是有公信力、生命力的市場市場的融資能力（上海股交中心2014年數(shù)據(jù)）12掛牌前、后通過定向增資掛牌前、后通過定向增資 共募集資約共募集資約7979. .5858億元億元掛牌公司共落地銀行貸掛牌公司共落地銀行貸款（債權(quán)融資）總額約款（債權(quán)融資）總額約1 13535. .3232億元億元 4 45858家家公司進(jìn)行了掛牌后定向增資公司進(jìn)行了掛牌后定向增資 7 70505家家公司進(jìn)行了公司進(jìn)行了8 83535次掛牌前私募次掛牌前私募掛牌后定向增資平均攤薄后的

22、靜態(tài)市盈率：掛牌后定向增資平均攤薄后的靜態(tài)市盈率：36.4136.41倍倍融資滿足率：融資滿足率：78%78%融資能力為同類最好市場的融資能力為同類最好市場的7.57.5倍倍 股權(quán)質(zhì)押貸款股權(quán)質(zhì)押貸款1515.13.13億元億元 信用貸款信用貸款5 51 1.44.44億元億元 發(fā)行私募債發(fā)行私募債2 23 3.38.38億元億元 銀行為掛牌公司提供授信額度共銀行為掛牌公司提供授信額度共18180 0億元億元事項事項同類最好市場同類最好市場上股交上股交融資能力1750萬元2409萬元融資滿足度19%78%交易活躍度24.77萬元305.45萬元平均市盈率20.61倍49.24倍掛牌公司營業(yè)收入

23、增長率（同期）24%32%凈利潤增長率掛牌公司（同期）5.77%117%同類市場功能發(fā)揮比較掛牌企業(yè)行業(yè)分布信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)批發(fā)和零售業(yè)金融業(yè)制造業(yè)居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)住宿和餐飲業(yè)2323個行業(yè)個行業(yè)掛牌企業(yè)業(yè)績 2014年度，2540家掛牌公司實(shí)現(xiàn)1000萬元以上的營業(yè)收入規(guī)模 收入規(guī)模最大的企業(yè)達(dá)到了4.28億元，平均每家收入4145萬元2012年營業(yè)收入規(guī)模11%11%13%11%1億元5000萬元-1億元1000萬元-5000萬元500萬元-1000萬0-500萬元40202014年掛牌公司營

24、業(yè)收入規(guī)模分布圖53%各層次資本市場掛牌上市條件 如何在股權(quán)時代實(shí)現(xiàn)價值倍增股 票股 權(quán)股 份股票股票是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。義務(wù)的憑證。股權(quán)股權(quán)強(qiáng)調(diào)的是權(quán)力，即股票持有者所具有的與其擁有的股票比例相應(yīng)的權(quán)益及承擔(dān)一定責(zé)任的權(quán)力。股份股份代表對公司的部分擁有權(quán)，分為普通股、優(yōu)先股、未完全兌付的股權(quán)。股份一般有以下三層含義：1、股份是股份有限公司資本的構(gòu)成成分；2、股份代

25、表了股份有限公司股東的權(quán)利與義務(wù)；3、股份可以通過股票價格的形式表現(xiàn)其價值。關(guān)于股票、股權(quán)、股份的定義 無商不富，無股權(quán)不大富。中國前100名的富翁，沒有一個不是靠原始股權(quán)投資。 股權(quán)投資是一種新興的投資型創(chuàng)業(yè)模式。它不需要太大的資金，股權(quán)投資是一種新興的投資型創(chuàng)業(yè)模式。它不需要太大的資金，也不需要太多的技術(shù)，更不需要龐大的人力、物力及管理。也不需要太多的技術(shù)，更不需要龐大的人力、物力及管理。 我們所需要做的僅僅是，找到一家擁有一流管理團(tuán)隊的一流企業(yè)。然后，放心地把資金交給他們，成為這家企業(yè)的老板，讓他們利用你的資金為你創(chuàng)造財富。 上股交Q板E板帶給我們股權(quán)投資的絕佳機(jī)會。上股交Q板E板吹響了

26、優(yōu)秀企業(yè)的集結(jié)號！場外市場掛牌企業(yè)都通過了保薦機(jī)構(gòu)與政府股交平臺的嚴(yán)格審核。我們所需要做的就是發(fā)現(xiàn)最優(yōu)質(zhì)的掛牌企業(yè)，然后調(diào)動一切關(guān)系和途徑去持有它的原始股權(quán)。股票投資與股權(quán)投資的區(qū)別 股票投資股票投資是指在交易市場里賺取交易的不對稱性、不平衡性的一種交易方式，當(dāng)市場是牛市的時候，增量資金的不斷進(jìn)入，所以大家都賺錢。一旦市場資金變成凈流出的時候，大家就開始賠錢了。 股權(quán)投資股權(quán)投資是指投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者企業(yè)，投資人變成企業(yè)的長期股東，投資人把自己的資源何隱形能力嫁接到這個公司，為公司的長期發(fā)展做出持續(xù)性的貢獻(xiàn)。其特點(diǎn)是：一是增量資金進(jìn)入公司；二是投資人作為股東會為這個公司做持續(xù)性的增值或服務(wù)。

27、做股權(quán)投資實(shí)際上是在制造股票，對于二級市場來說，投資的是原始股，會有很高的倍數(shù)空間，投資成本很低。在大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新的背景下，利用資本市場投資到更好的公司，把他們推向資本市場，通過資本市場帶來更好的企業(yè)收入，同時我們也賺取更好的投資回報。 股權(quán)投資是資本市場皇冠上的明珠。股神巴菲特并不炒股，他是選出優(yōu)質(zhì)公司并長期持有，這是他成功的核心。從目前的規(guī)模來看，中國一年的股權(quán)投資規(guī)模大概在兩千億左右，上市公司定向增發(fā)大概七千億的規(guī)模，這些定向增發(fā)的絕大多數(shù)資金做了并購，也是對公司的增量投資。 所以說，股權(quán)投資是未來的是趨勢，能抓住未來趨勢，賺錢的確定性總是比其他投資人要高。事實(shí)上，所有的社會價值都要

28、靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)，股權(quán)投資就是投資到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以它會享受到最大的發(fā)展紅利，比金融市場和資本市場其他類別投資賺到錢更多錢。美國股神巴菲特說過：美國股神巴菲特說過：金融業(yè)是永遠(yuǎn)不落的帝國。巴菲特一生從來沒有金融業(yè)是永遠(yuǎn)不落的帝國。巴菲特一生從來沒有投資過實(shí)業(yè)，他的財富積累都是通過產(chǎn)權(quán)和股權(quán)投資來實(shí)現(xiàn)的，他終生投資過實(shí)業(yè)，他的財富積累都是通過產(chǎn)權(quán)和股權(quán)投資來實(shí)現(xiàn)的，他終生擁有可口可樂等幾大世界著名企業(yè)的股份，身價超過擁有可口可樂等幾大世界著名企業(yè)的股份，身價超過4200多億美元。多億美元。亞洲首富孫正義亞洲首富孫正義花2000萬美金投資馬云阿里巴巴的股權(quán)，給他帶去超過100億美金的回報。這就是股權(quán)投

29、資的財富倍增效應(yīng)。2005年8月5日，百度在美國上市，誕生了7名億萬富翁、上百名千萬富翁與數(shù)量更多的百萬富翁，他們中多數(shù)6年前還是學(xué)生。步步高原老板段永平步步高原老板段永平0.8美金認(rèn)購網(wǎng)易，最后100多美元拋出。段永平稱自己作為企業(yè)家的生命已經(jīng)結(jié)束。段永平這幾年在美國做投資賺的錢比他在國內(nèi)10年做企業(yè)賺的錢要多得多。這讓他醒悟到資本增值最快的地方在資本市場而不是工廠。李兆基李兆基被稱為香港股神，也有人叫他“香港巴菲特”。76歲轉(zhuǎn)行，接近2007年底，這個79歲老人悄悄對媒體說，他投資資本市場的500億可能會達(dá)到2000億了，做得比自己的上市公司還出色。李兆基在短短幾年能同樓王變股王最主要是因

30、為他善于搶先認(rèn)購潛力原始股。 中國資本市場的投資工具比在目前所有的投資工具中，從收益中國資本市場的投資工具比在目前所有的投資工具中，從收益性、風(fēng)險性及可操作性角度來分析：股權(quán)投資是一種收益高、風(fēng)險性、風(fēng)險性及可操作性角度來分析：股權(quán)投資是一種收益高、風(fēng)險小及容易操作的投資工具！小及容易操作的投資工具！ 股權(quán)投資是指對非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程股權(quán)投資是指對非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附股權(quán)投資是一種收益高、風(fēng)險小及容易操作的投資工具！帶考中附股權(quán)投資是一種收益高、風(fēng)險小及容易操作的投資工具！帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、場外交易、并購或管理層回購慮了將來的退出

31、機(jī)制，即通過上市、場外交易、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。等方式，出售持股獲利。 中國新一輪的財富浪潮已經(jīng)襲來。未來五年，股權(quán)投資領(lǐng)域一中國新一輪的財富浪潮已經(jīng)襲來。未來五年，股權(quán)投資領(lǐng)域一定會創(chuàng)造出越來越多的財富傳奇。定會創(chuàng)造出越來越多的財富傳奇。關(guān)于推薦機(jī)構(gòu)金慧豐n 北京金慧豐投資管理有限公司是國內(nèi)專業(yè)的股權(quán)投資管理公司。n 目前公司專注于中小型企業(yè)投資領(lǐng)域，提供推薦中小型企業(yè)在場外市場掛牌，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資和為企業(yè)提供債權(quán)融資、債券融資等投資銀行和財務(wù)顧問服務(wù)。n 公司由證券業(yè)和投融資領(lǐng)域的資深人士創(chuàng)辦，擁有由經(jīng)驗(yàn)豐富的會計師、律師和行業(yè)分析師組成的專業(yè)投資管理團(tuán)隊，旗下的“

32、方丞基金”、“豐丞基金”、“倍贏基金”是主要致力于場外市場掛牌企業(yè)投資的專項基金。2015年第五支專項基金正在募集中。 中小企業(yè)投融資業(yè)務(wù)：從事全國中小企業(yè)在場外市場擬掛牌和掛牌階段的直投業(yè)務(wù)；為掛牌企業(yè)提供掛牌前私募、掛牌后定向增資、重組并購、股份轉(zhuǎn)讓、私募債發(fā)行和銀行信貸等全方位投融資服務(wù)； 與投融資相關(guān)的咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)：擬進(jìn)入場外市場掛牌企業(yè)的前期盡職調(diào)查、財務(wù)輔導(dǎo)、財務(wù)和稅務(wù)規(guī)劃等咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)，為擬掛牌企業(yè)提供各類融資財務(wù)顧問服務(wù)。 上海股權(quán)托管交易中心推薦掛牌業(yè)務(wù)及掛牌后的持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)； 上海股權(quán)托管交易中心經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)； 上海股權(quán)托管交易中心私募債業(yè)務(wù)； 上海股權(quán)托管交易中心掛牌企業(yè)定向

33、增資業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)范圍：業(yè)務(wù)范圍： 所獲榮譽(yù)所獲榮譽(yù) 清科清科2012年度私募行業(yè)排名金慧豐投資被評為年度私募行業(yè)排名金慧豐投資被評為“新三板最新三板最活躍的投資機(jī)構(gòu)活躍的投資機(jī)構(gòu)”之一；之一； 2012年金慧豐投資被授予上海股權(quán)托管交易中心年金慧豐投資被授予上海股權(quán)托管交易中心“業(yè)務(wù)開業(yè)務(wù)開拓杰出貢獻(xiàn)獎拓杰出貢獻(xiàn)獎”； 2013年金慧豐投資被授予上海股權(quán)托管交易中心年金慧豐投資被授予上海股權(quán)托管交易中心“最具創(chuàng)最具創(chuàng)新能力轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦機(jī)構(gòu)新能力轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦機(jī)構(gòu)”、“投資者貢獻(xiàn)最高經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投資者貢獻(xiàn)最高經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)”、“市場開拓貢獻(xiàn)突出機(jī)構(gòu)市場開拓貢獻(xiàn)突出機(jī)構(gòu)”、“優(yōu)秀經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)優(yōu)秀經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)

34、構(gòu)構(gòu)”等四項大獎；等四項大獎； 2014年度上海股權(quán)交易中心年度上海股權(quán)交易中心“推薦工作質(zhì)量突出轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦工作質(zhì)量突出轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦機(jī)構(gòu)推薦機(jī)構(gòu)”、“優(yōu)秀報價系統(tǒng)推薦機(jī)構(gòu)優(yōu)秀報價系統(tǒng)推薦機(jī)構(gòu)”、“最具市場力最具市場力開拓推薦機(jī)構(gòu)開拓推薦機(jī)構(gòu)”等六項大獎，綜合業(yè)務(wù)第一名；等六項大獎，綜合業(yè)務(wù)第一名；100050 華彩天地成立時間2009 年 9 月 25 日注冊資本1597.5萬元主營業(yè)務(wù)數(shù)字電影放映設(shè)備、器材的銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，以及院線發(fā)行、電影放映、影院廣告及影院建設(shè)服務(wù)注冊地北京掛牌時間2012 年12 月31 日首單私募債股權(quán)+債權(quán)+債券金慧豐投資作為其推薦、督導(dǎo)機(jī)構(gòu)和融資顧問，為其

35、設(shè)計了一整套的股債結(jié)合融資方案和財務(wù)規(guī)劃，從股改前的私募增資，到掛牌后銀行貸款的對接、定向增資和本次私募債發(fā)行，從股權(quán)融資、債權(quán)融資到債券融資，先后為華彩天地解決了近4000萬元的資金問題，同時，也保護(hù)企業(yè)創(chuàng)始股東利益和滿足投資人的需求，對企業(yè)的快速發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。100067 一片天成立時間2008 年11月12日注冊資本700萬元主營業(yè)務(wù)為各類企事業(yè)單位提供食堂承包、食堂托管及快餐配送服務(wù) 注冊地上海掛牌時間2013 年6 月19 日l 中國烹飪協(xié)會會員單位、上海烹飪協(xié)會會員單位、中華餐飲業(yè)協(xié)會常務(wù)理事單位l “上?？觳瓦B鎖十大著名品牌”、“安亭鎮(zhèn)優(yōu)秀企業(yè)”、“嘉定工業(yè)園區(qū)優(yōu)秀企業(yè)”及“品牌中國團(tuán)餐唯一入選企業(yè)”l 上海首家在上海股權(quán)托管交易中心掛牌的餐飲連鎖企業(yè)l 掛牌后，定向增資定向增資685萬股，價格萬股，價格4.46元元/股股l 中國飯店協(xié)會頒發(fā)的“十佳團(tuán)餐企業(yè)”稱號l 長城質(zhì)量保證中心頒發(fā)的ISO22000食品安全管理體系認(rèn)證證書（HACCP）上海一片天餐飲管理股份有限公司 上海興諾康綸纖維科技股份有限公司上海興諾康綸纖維科技股份有限公司股份代碼：股份代碼：100005 100005 股份簡稱：康綸纖維股份簡稱：康綸纖維掛牌日期：掛牌日期：20122012年年2 2月月1515日日主營業(yè)務(wù)：高新紡織纖維、紗線、