CPA講義《財(cái)管》第一章財(cái)務(wù)管理基本原理

1、第一章 財(cái)務(wù)管理基本原理（三）第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的基本原則一、財(cái)務(wù)管理原則的含義與特征（2004年多選題）（一）含義財(cái)務(wù)管理的原則，也稱理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的認(rèn)識(shí)。（二）特征特征解釋（1）理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。（2）理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)是應(yīng)用性的，“應(yīng)用”是指理財(cái)原則的應(yīng)用。各種財(cái)務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財(cái)原則建立的。（3）理財(cái)原則為解決新的問題提供指引已經(jīng)開發(fā)出來的、被廣泛應(yīng)用的程序和方法，只能解決常規(guī)問題，當(dāng)問

2、題不符合任何既定程序和方法時(shí)，原則為解決新問題提供預(yù)先的感性認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。（4）原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確原則的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下不一定正確?！纠}7·多選題】下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（ ）。（2004）A.理財(cái)原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論B.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確C.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)D.理財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對(duì)特殊問題無能為力【答案】BC【解析】財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接

3、受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。原則為解決新問題提供預(yù)先的感性認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。二、財(cái)務(wù)管理原則的種類及其內(nèi)容（2007年多選題、2011年、2013年、2014年單選題）（一）競爭環(huán)境原則種類含義應(yīng)用及注意的問題1.自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。（1）委托代理理論；（2）機(jī)會(huì)成本的概念。2.雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。雙方交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交

4、易時(shí)注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。3.信號(hào)傳遞原則指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。4.引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。應(yīng)用：（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念；（2）“免費(fèi)跟莊”概念。適用范圍：只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過高。特點(diǎn)：引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動(dòng)，它是

5、一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則?！咎崾尽吭瓌t之間的關(guān)系【例題8·單選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的表述中，錯(cuò)誤的是（ ）。（2014年）A.引導(dǎo)原則可以幫你找到最優(yōu)方案B.引導(dǎo)原則可以幫你避免最差行動(dòng)C.引導(dǎo)原則可能讓你重復(fù)別人的錯(cuò)誤D.引導(dǎo)原則可以幫你節(jié)約信息處理成本【答案】A【解析】引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，但是可以使你避免采取最差的行動(dòng)，選項(xiàng)A的表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B的表述正確；引導(dǎo)原則是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則，其最好結(jié)果是得出近似最優(yōu)的結(jié)論，最差的結(jié)果是模仿了別人的錯(cuò)誤，選項(xiàng)C的表述正確；引導(dǎo)原則可以通過模仿節(jié)約信息處理成本，選項(xiàng)D的表述正確?！纠}9·單選題】下列行為中屬于自利行為原

6、則應(yīng)用的是（ ）。A.為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法B.對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估值時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其作為估值的基礎(chǔ)C.在分析企業(yè)的盈利狀況時(shí),不僅要分析其利潤表的有關(guān)項(xiàng)目,還要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況D.企業(yè)和租賃公司之間充分利用稅收優(yōu)惠，以使租賃合同體現(xiàn)為雙贏【答案】A【解析】自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用是委托代理理論。一個(gè)公司涉及的利益關(guān)系人很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營者和債權(quán)人，這些利益集團(tuán)，都是按照自利行為原則行事的。企業(yè)和各種利益關(guān)系人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系

7、,這種互相依賴又相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“契約”來協(xié)調(diào)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B是引導(dǎo)原則的運(yùn)用，選項(xiàng)C是信號(hào)傳遞原則的運(yùn)用；選項(xiàng)D是雙方交易原則的運(yùn)用。（二）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則種類含義應(yīng)用及應(yīng)注意的問題有價(jià)值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。（1）主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目；（2）還可應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的，企業(yè)長期的競爭優(yōu)勢(shì)，只有通過一系列的短期優(yōu)勢(shì)才能維持。比較優(yōu)勢(shì)原則指專長能創(chuàng)造價(jià)值。比較優(yōu)勢(shì)原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上。（1）“人盡其才、物盡其用”；（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。期權(quán)原則指在估值時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。廣義的期權(quán)不限于金融合約，任何不附帶義

8、務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值。凈增效益原則指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。（1）差額分析法；（2）沉沒成本概念?！纠}10·單選題】企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理的（ ）。（2013年）A.比較優(yōu)勢(shì)原則 B.期權(quán)原則C.凈增效益原則 D.有價(jià)值的創(chuàng)意原則【答案】C【解析】凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用是沉沒成本。（三）財(cái)務(wù)交易的原則種類含義注意的問題風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。投資分散化原則指不要

9、把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。投資分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則。資本市場(chǎng)有效原則指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。在資本市場(chǎng)完全有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。貨幣時(shí)間價(jià)值原則指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。應(yīng)用：（1）現(xiàn)值概念；（2）“早收晚付”觀念。【例題11·單選題】機(jī)會(huì)成本概念應(yīng)用的理財(cái)原則是（ ）。（2011年）A.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則 B.貨幣時(shí)間價(jià)值原則C.比較優(yōu)勢(shì)原則 D.自利行為原則【答案】D第六節(jié) 金融工具與金融市場(chǎng)一、金融工

10、具的類型（2014年多選題）1.含義：金融工具是使一個(gè)公司形成金融資產(chǎn)，同時(shí)使另一個(gè)公司形成金融負(fù)債或權(quán)益工具的任何合約。2.內(nèi)容：金融工具包括股票、債券、黃金、外匯、保單等。3.作用：公司可以借助金融工具進(jìn)行籌資和投資。4.證券類金融工具的種類種類特點(diǎn)固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券?！咎崾尽渴找媾c發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。權(quán)益證券收益多少不確定，要看公司經(jīng)營業(yè)績和公司凈資產(chǎn)價(jià)值；權(quán)益證券風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。衍生證券衍生品的價(jià)值依賴于其他證券；衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具；根據(jù)公司理財(cái)?shù)脑?/p>

11、則，企業(yè)不應(yīng)依靠衍生證券投機(jī)獲利?！纠}12·多選題】下列金融工具中，屬于固定收益證券的有（ ）。（2014年）A.固定利率債券B.浮動(dòng)利率債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股【答案】ABD【解析】金融工具可以分為三種：固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券三種。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動(dòng)利率債券雖然利率是浮動(dòng)的，但也規(guī)定有明確的計(jì)算方法，所以也屬于固定收益證券?？赊D(zhuǎn)換債券屬于衍生證券，選項(xiàng)C不是選項(xiàng)答案。二、金融市場(chǎng)的種類（2013年多選題）分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)按交易證券的特征不同貨幣市場(chǎng)短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過1年；貨幣市場(chǎng)工具包括短

12、期國債（國庫券）、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)；它包括兩個(gè)部分：銀行中長期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)；資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。按照證券的索償權(quán)不同（按照證券的不同屬性）債務(wù)市場(chǎng)債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)憑證。股權(quán)市場(chǎng)股權(quán)市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票。按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行一級(jí)市場(chǎng)也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資本需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。按照交易程序場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)指各種證券的交易所。證券交易

13、所有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則。場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒有固定場(chǎng)所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行。【例題13·多選題】下列金融工具在貨幣市場(chǎng)中交易的有（ ）。（2013年）A.銀行承兌匯票B.期限為3個(gè)月的政府債券C.期限為12個(gè)月的可轉(zhuǎn)讓定期存單D.股票【答案】ABC【解析】金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)工具包括國庫券、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。三、金融市場(chǎng)的參與者種類要點(diǎn)不以金融交易為主業(yè)的主體特點(diǎn)與交易的目的是調(diào)節(jié)自身的資本余缺他們之間的金融交易稱為直接金融交易主要方式是發(fā)行股

14、票或債券主要構(gòu)成居民包括自然人和家庭，他們是金融市場(chǎng)最主要的資金提供者。資金提供者也稱為資本所有者或投資人企業(yè)公司是金融市場(chǎng)上最大的資本需求者。資本需求者也稱籌資人、金融工具發(fā)行人。政府政府經(jīng)常是資金需求者。政府有時(shí)也會(huì)成為資金提供者。從事金融活動(dòng)的主體特點(diǎn)充當(dāng)金融交易的媒介通過金融中介實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易稱為是間接金融交易構(gòu)成銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)【例題14·單選題】下列屬于金融市場(chǎng)最主要的資金提供者的是（ ）。A.居民B.政府C.企業(yè)D.銀行【答案】A四、金融中介機(jī)構(gòu)種類特點(diǎn)主要形式銀行存款性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、農(nóng)村合作銀行等。非銀行金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司、投資基金、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)等?！纠}15·單選題】下列屬于非存款性金融機(jī)構(gòu)的是（ ）。A.保險(xiǎn)公司B.投資基金C.商業(yè)銀行D.郵政儲(chǔ)蓄銀行【答案】AB五、金融市