企業(yè)資產(chǎn)籌資管理組合策略

1、第十章 營(yíng)運(yùn)資金概論n營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)n企業(yè)籌資組合n企業(yè)資產(chǎn)組合第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)n營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金的概念n廣義：企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額（毛營(yíng)運(yùn)資金）n狹義：流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額（凈營(yíng)運(yùn)資金）n營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)n周轉(zhuǎn)具有短期性n實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性n實(shí)物形態(tài)具有易變動(dòng)性n數(shù)量具有波動(dòng)性n來(lái)源具有靈活多變性第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)n營(yíng)運(yùn)資金的管理原則營(yíng)運(yùn)資金的管理原則n分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金需要量n在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金n加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果n合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力第二

2、節(jié) 企業(yè)籌資組合n影響企業(yè)籌資組合的因素n風(fēng)險(xiǎn)與成本n一般短期資金的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期資金要大n短期資金到期日進(jìn)，可能產(chǎn)生不能按時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)n金融市場(chǎng)上短期資金的利息率很不穩(wěn)定利息成本有較大不確定性n一般長(zhǎng)期資金的成本比短期資金要高n長(zhǎng)期資金利率高，缺少?gòu)椥詎企業(yè)所處的行業(yè)n經(jīng)營(yíng)規(guī)模n利息率狀況第二節(jié) 企業(yè)籌資組合n企業(yè)籌資組合策略n正常的籌資組合n短期資產(chǎn)由短期資金融通，長(zhǎng)期資由長(zhǎng)期資金融通n冒險(xiǎn)的籌資組合n用長(zhǎng)期資金融通全部固定資產(chǎn)和部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期占用的流動(dòng)資產(chǎn)，如一部分最低的產(chǎn)品和原材料儲(chǔ)備）；用短期資金來(lái)融通另外一部分長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)和全部短期流動(dòng)資產(chǎn)n資金成本較低，減少利息支出，增加企業(yè)

3、收益n用短期資金融通部分長(zhǎng)期資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大n保守的籌資組合n短期資產(chǎn)的一部分和全部長(zhǎng)期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通；而只有一部分短期資產(chǎn)用短期資金來(lái)融通n風(fēng)險(xiǎn)較小n成本較高，減少利潤(rùn)第三節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)組合n影響資產(chǎn)組合的因素n風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬n持有大量的流動(dòng)資產(chǎn)可以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)n流動(dòng)資產(chǎn)太多，會(huì)降低企業(yè)的投資報(bào)酬率n企業(yè)所處的行業(yè)n企業(yè)規(guī)模n大企業(yè)籌資能力強(qiáng)，能承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，可以只使用較少的流動(dòng)資產(chǎn)而使用更多的固定資產(chǎn)n大企業(yè)實(shí)力雄厚，應(yīng)在固定資產(chǎn)上進(jìn)行較多的投資n利息率的變化n在利率較高的情況下，企業(yè)會(huì)減少流動(dòng)資產(chǎn)投資以減少利息支出；當(dāng)利率下降時(shí)，則會(huì)呈相反方向變化第三節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)組合n企業(yè)資產(chǎn)組合策略n

4、適中的資產(chǎn)組合n流動(dòng)資產(chǎn)由兩部分構(gòu)成：正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量流動(dòng)資產(chǎn)由兩部分構(gòu)成：正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 。正常需要。正常需要量是為滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而占用的流動(dòng)資產(chǎn)；保險(xiǎn)儲(chǔ)備量量是為滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而占用的流動(dòng)資產(chǎn)；保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是為應(yīng)付意外情況的發(fā)生而在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要量以外儲(chǔ)備的是為應(yīng)付意外情況的發(fā)生而在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要量以外儲(chǔ)備的流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)n在保證正常需要的情況下，再適當(dāng)留有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備在保證正常需要的情況下，再適當(dāng)留有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備n保守的資產(chǎn)組合n在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要量和正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的基礎(chǔ)上，再加上一部在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要量和正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外

5、的儲(chǔ)備量，以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分額外的儲(chǔ)備量，以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)n冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合n只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要量而不安排或只安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要量而不安排或只安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，以提高企業(yè)的投資報(bào)酬以提高企業(yè)的投資報(bào)酬 第十一章 流動(dòng)資產(chǎn)n現(xiàn)金管理n應(yīng)收賬款管理n存貨管理第一節(jié) 現(xiàn)金管理n現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容n企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)n支付性需要、預(yù)防性需要、投機(jī)性需要支付性需要、預(yù)防性需要、投機(jī)性需要n企業(yè)需持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額簡(jiǎn)企業(yè)需持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額簡(jiǎn)單相加，通常企業(yè)持有現(xiàn)金總額小于各種需要之和單相加，通常企業(yè)持有現(xiàn)金總

6、額小于各種需要之和n現(xiàn)金管理的目的現(xiàn)金管理的目的n現(xiàn)金管理的內(nèi)容現(xiàn)金管理的內(nèi)容n編制現(xiàn)金收支計(jì)劃編制現(xiàn)金收支計(jì)劃n日常現(xiàn)金收支控制日?，F(xiàn)金收支控制n確定最佳現(xiàn)金余額確定最佳現(xiàn)金余額第一節(jié) 現(xiàn)金管理n現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制n現(xiàn)金收入n現(xiàn)金支出n凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出n現(xiàn)金余缺期末現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額 期初現(xiàn)金余額現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出 最佳現(xiàn)金余額 期初現(xiàn)金余額凈現(xiàn)金流量最佳現(xiàn)金 余額第一節(jié) 現(xiàn)金管理n最佳現(xiàn)金余額的確定n現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式n現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期 + 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 - 應(yīng)付賬款周應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期轉(zhuǎn)期n存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期: 將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要

7、的時(shí)間將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期: 將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時(shí)間將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時(shí)間(即即從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的時(shí)間從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的時(shí)間)n應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期: 從收到尚未付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出之從收到尚未付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間間所用的時(shí)間n最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量日平均現(xiàn)金需要量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)日平均現(xiàn)金需要量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期期第一節(jié) 現(xiàn)金管理n存貨模式n最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額是使現(xiàn)金余額總成本最小的值，即現(xiàn)金的持有成本和轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金持有量 n現(xiàn)金與有價(jià)證券可以有效地轉(zhuǎn)換，該模式的運(yùn)用假設(shè)n現(xiàn)金余額

8、總成本n現(xiàn)金持有成本現(xiàn)金持有成本現(xiàn)金平均持有量機(jī)會(huì)成本率現(xiàn)金平均持有量機(jī)會(huì)成本率 n現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本證券轉(zhuǎn)換次數(shù)每次固定交易費(fèi)用證券轉(zhuǎn)換次數(shù)每次固定交易費(fèi)用 nTC=(N/2)i+(T/N)bnTC總成本nB現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本nT特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額nN現(xiàn)金轉(zhuǎn)換數(shù)量nI短期有價(jià)證券利息率n最佳現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額N*=(2Tb/i)1/2第一節(jié) 現(xiàn)金管理n例、預(yù)計(jì)下年度共產(chǎn)生37500元的現(xiàn)金流量，每天平均發(fā)生。公司打算定期出售其投資組合中的有價(jià)證券以滿足對(duì)現(xiàn)金的需求。有價(jià)證券利率12，每次轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金要負(fù)擔(dān)4元的交易成本。n（1）最佳現(xiàn)金持有量(2X37500X4/12%)

9、1/2 5000（元）n（2）平均現(xiàn)金余額500022500（元）n（3）每年交易次數(shù)37500500075（次）n（4）為維持最佳現(xiàn)金余額，要負(fù)擔(dān)成本：n 50002123750050004600（元）第一節(jié) 現(xiàn)金管理n因素分析模式n最佳現(xiàn)金余額 （上年現(xiàn)金平均占用額不合理占用額）x(1+預(yù)計(jì)銷售收入變化的百分比）第一節(jié) 現(xiàn)金管理n現(xiàn)金的日?？刂苙加速收款n要求n減少顧客付款的郵寄時(shí)間n減少企業(yè)收到顧客開(kāi)來(lái)支票與支票兌現(xiàn)之間的時(shí)間n加速資金存入自己往來(lái)銀行的過(guò)程n措施n集中銀行n鎖箱系統(tǒng)n其它第一節(jié) 現(xiàn)金管理n控制支出控制支出n運(yùn)用運(yùn)用“浮游量浮游量”：指企業(yè)賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的

10、存款：指企業(yè)賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額余額之間的差額n控制支出的時(shí)間控制支出的時(shí)間n工資支出模式工資支出模式n現(xiàn)金收支的綜合控制現(xiàn)金收支的綜合控制n力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步n實(shí)行內(nèi)部牽制制度實(shí)行內(nèi)部牽制制度n及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金的清理及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金的清理n遵守國(guó)家規(guī)定的庫(kù)存現(xiàn)金的使用范圍遵守國(guó)家規(guī)定的庫(kù)存現(xiàn)金的使用范圍n做好銀行存款管理做好銀行存款管理n按期對(duì)銀行存款進(jìn)行清查，保證銀行存款安全完整n當(dāng)結(jié)算戶存款節(jié)余過(guò)多，一定時(shí)期內(nèi)又不準(zhǔn)備使用時(shí)，可轉(zhuǎn)入定期存款，以獲取較多利息收入n與銀行保持良好的關(guān)系，使企業(yè)的借款、還款、轉(zhuǎn)帳結(jié)算順利進(jìn)行n適當(dāng)進(jìn)行證券投資適當(dāng)

11、進(jìn)行證券投資第二節(jié)應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款投資管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款投資管理的目標(biāo)n增加投資收益增加投資收益n降低成本降低成本第二節(jié)應(yīng)收賬款管理 n應(yīng)收賬款的形成原因、功能及成本應(yīng)收賬款的形成原因、功能及成本n 應(yīng)收賬款形成原因應(yīng)收賬款形成原因n商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)n降低存貨費(fèi)用降低存貨費(fèi)用n銷售和收款的時(shí)間差銷售和收款的時(shí)間差n應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款的功能n增加銷售的功能增加銷售的功能n減少存貨的功能減少存貨的功能第二節(jié)應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的成本n機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=投資于應(yīng)收賬款上的資金投資于應(yīng)收賬款上的資金放棄的投資報(bào)放棄的投資報(bào)酬率酬率=應(yīng)收賬款平均余額機(jī)會(huì)成本率應(yīng)收賬款平均余額機(jī)

12、會(huì)成本率 n應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 =（賒銷收入（賒銷收入/360） 周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期n機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率=同期有價(jià)證券利率同期有價(jià)證券利率第二節(jié)應(yīng)收賬款管理n管理成本管理成本n調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用n收集各種信息的費(fèi)用收集各種信息的費(fèi)用n賬簿的記錄費(fèi)用賬簿的記錄費(fèi)用n收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用n其它費(fèi)用其它費(fèi)用n壞賬成本壞賬成本第二節(jié)應(yīng)收賬款管理n應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容n應(yīng)收賬款的產(chǎn)生應(yīng)收賬款的產(chǎn)生賒銷賒銷信用政策信用政策n應(yīng)收賬款產(chǎn)生后應(yīng)收賬款產(chǎn)生后控制控制第二節(jié)應(yīng)收賬款管理信用政策的制定n信用政策的制定信用政策的制定n信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)：是企業(yè)同意向顧客提

13、供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期壞賬損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)通常以預(yù)期壞賬損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)n信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)，會(huì)減少壞賬損失和機(jī)會(huì)成本；會(huì)減少銷售量n信用標(biāo)準(zhǔn)寬，會(huì)增加銷售；但也增加壞賬損失和機(jī)會(huì)成本第二節(jié)應(yīng)收賬款管理信用政策的制定n信用條件：信用條件：企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件n信用期限信用期限：企業(yè)為顧客規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間n折扣期限折扣期限：可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間n現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣：提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠n收賬政策收賬政策：信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略n積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，增加收賬成本；但也會(huì)減少壞賬損失n消極的收賬政策，可能會(huì)增加應(yīng)收賬款投資，增加壞賬損失；但也會(huì)

14、減少收賬費(fèi)用n制定信用政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少機(jī)會(huì)制定信用政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少機(jī)會(huì)成本和壞賬損失之間的得失成本和壞賬損失之間的得失第二節(jié)應(yīng)收賬款管理信用政策的制定n某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷收入凈額2400萬(wàn)元，變動(dòng)成本率65%，信用條件n/30，有價(jià)證券利率20%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，準(zhǔn)備將信用條件放寬到n/60。項(xiàng)目 原方案 新方案年銷售額（萬(wàn)元) 2400 2640平均收賬期(天） 30 60預(yù)計(jì)壞賬損失率 2% 3%收賬費(fèi)用（萬(wàn)元) 24 40第二節(jié)應(yīng)收賬款管理信用政策的制定n若上例中，新方案信用條件為“2/10，1/20，n/60”估計(jì)約有60%的客戶會(huì)利用2%的折扣，

15、15%的客戶將利用1%的折扣。估計(jì)壞賬損失2%，收賬費(fèi)用30萬(wàn)元，年賒銷額2640元。n現(xiàn)金折扣=2640X（2%X60%+1%X15%）=35.64(萬(wàn)元)n平均收賬期=60%X10+15%X20+25%X60=24(天)n信用成本前收益=2640-35.64-2640X65%=888.36(萬(wàn)元)n機(jī)會(huì)成本=2640/360X24X20%=35.2(萬(wàn)元)n收賬費(fèi)用=30萬(wàn)元n壞賬成本=2640X2%=52.8(萬(wàn)元)n信用成本后的收益=888.36-118=770.36(萬(wàn)元)n新方案比原方案好第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理日?？刂苙應(yīng)收賬款的日常控制應(yīng)收賬款的日?？刂苙企業(yè)的信用調(diào)查企業(yè)的信用

16、調(diào)查n直接調(diào)查n間接調(diào)查n財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表n信用評(píng)估機(jī)構(gòu)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)n獨(dú)立的社會(huì)評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立的社會(huì)評(píng)估機(jī)構(gòu)n政策性銀行負(fù)責(zé)組織的評(píng)估機(jī)構(gòu)政策性銀行負(fù)責(zé)組織的評(píng)估機(jī)構(gòu)n商業(yè)銀行組織的評(píng)估機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行組織的評(píng)估機(jī)構(gòu)n銀行銀行n其它其它（財(cái)稅部門、消協(xié)、工商管理部門、上級(jí)主管部門、證券交易部門、書報(bào)雜志 、同業(yè)交流）第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理日?？刂苙企業(yè)的信用評(píng)估n5C評(píng)估法 （Character, Capacity, Capital, Collateral, Condition)n品德品德：顧客愿意履行其付款義務(wù)的可能性最重要的因素n能力能力：指顧客償還貨款的能力。根據(jù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況判斷n資本資

17、本：指一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。根據(jù)財(cái)務(wù)比率判斷n抵押品抵押品：指顧客能否為獲取商業(yè)信用提供擔(dān)保資產(chǎn)n情況情況：指一般的經(jīng)濟(jì)情況對(duì)企業(yè)的影響，或某一地區(qū)的一些特殊情況對(duì)顧客償還能力的影響第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理日常控制n信用評(píng)分法信用評(píng)分法n目的目的：為了有效地控制信用風(fēng)險(xiǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)n選擇信用評(píng)價(jià)指標(biāo)并確定標(biāo)準(zhǔn)選擇信用評(píng)價(jià)指標(biāo)并確定標(biāo)準(zhǔn)：指標(biāo)選擇要全面、有代表性，標(biāo)準(zhǔn)要先進(jìn)可行 n確定客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)確定客戶的信用風(fēng)險(xiǎn) ：根據(jù)客戶的實(shí)際指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的差異對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)分，揭示客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)n確定客戶的信用級(jí)別確定客戶的信用級(jí)別n按照上述評(píng)分對(duì)客戶進(jìn)行排序按照上述評(píng)分對(duì)客戶進(jìn)行排序n確定企業(yè)總體授信額

18、度確定企業(yè)總體授信額度n按照排序結(jié)果對(duì)客戶選擇信用級(jí)別：無(wú)條件授信、按照排序結(jié)果對(duì)客戶選擇信用級(jí)別：無(wú)條件授信、抵押授信、拒絕提供信用抵押授信、拒絕提供信用 第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理日?？刂苙監(jiān)控應(yīng)收賬款監(jiān)控應(yīng)收賬款n賬齡分析表賬齡分析表n應(yīng)收賬款平均賬齡應(yīng)收賬款平均賬齡n方法一:計(jì)算所有個(gè)別的沒(méi)有清償?shù)陌l(fā)票的加權(quán)平均賬齡n方法二:利用賬齡分析表第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理日?？刂苙催收拖欠款項(xiàng)催收拖欠款項(xiàng)n確定合理的收賬程序收賬程序：信函通知；電話催收；面談；收款機(jī)構(gòu)(專業(yè)收賬公司)；法律行動(dòng)n確定合理的討債方法第三節(jié) 存貨管理n存貨管理的目標(biāo)存貨管理的目標(biāo)n保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順暢運(yùn)行保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順暢

19、運(yùn)行n降低成本降低成本第三節(jié) 存貨管理n存貨的功能與成本存貨的功能與成本n存貨的功能存貨的功能n保證生產(chǎn)正常進(jìn)行n有利于銷售n便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本n防止意外事件造成的損失第三節(jié) 存貨管理n存貨的成本存貨的成本n采購(gòu)成本采購(gòu)成本：由存貨買價(jià)和運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)成，一般與采購(gòu)數(shù)量成正比例變化n訂貨成本訂貨成本：與訂貨次數(shù)成正向變化，與訂貨批量成反向變化n儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本：與訂貨批量成正向變化，與訂貨次數(shù)成反向變化n缺貨成本缺貨成本：與進(jìn)貨批量和儲(chǔ)存量有關(guān)第三節(jié) 存貨管理經(jīng)濟(jì)批量n存貨規(guī)劃存貨規(guī)劃n經(jīng)濟(jì)批量經(jīng)濟(jì)批量n沒(méi)有數(shù)量折扣下的經(jīng)濟(jì)批量：一定時(shí)期儲(chǔ)存成本沒(méi)有數(shù)量折扣下的經(jīng)濟(jì)批量：一定時(shí)期儲(chǔ)存成本

20、和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量n決策相關(guān)總成本決策相關(guān)總成本 TC=Q/2C+A/QF A全年需要量全年需要量 Q每批訂貨量每批訂貨量 F每批訂貨成本每批訂貨成本 C每件年儲(chǔ)存成本每件年儲(chǔ)存成本第三節(jié) 存貨管理經(jīng)濟(jì)批量nQ*=（2AF/C）1/2nTC（Q*）= CQ*/2+AF/ Q*n =（2AFC）1/2第三節(jié) 存貨管理經(jīng)濟(jì)批量n有數(shù)量折扣下的經(jīng)濟(jì)批量確定有數(shù)量折扣下的經(jīng)濟(jì)批量確定n決策相關(guān)成本為存貨總成本（訂貨成本、決策相關(guān)成本為存貨總成本（訂貨成本、儲(chǔ)存成本、采購(gòu)成本）儲(chǔ)存成本、采購(gòu)成本）n比較純經(jīng)濟(jì)批量下存貨總成本和享受折扣比較純經(jīng)濟(jì)批量下存貨總成本和享受

21、折扣條件下的存貨總成本條件下的存貨總成本第三節(jié) 存貨管理經(jīng)濟(jì)批量n例、甲材料年需要量例、甲材料年需要量720千克，單位采購(gòu)成本千克，單位采購(gòu)成本20元，單位儲(chǔ)存成元，單位儲(chǔ)存成本本4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用40元。若客戶每批購(gòu)買量不足元。若客戶每批購(gòu)買量不足150千千克，按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)；克，按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)；150千克千克 每批采購(gòu)量每批采購(gòu)量200千克，優(yōu)惠千克，優(yōu)惠2%；采購(gòu)量采購(gòu)量 200千克，優(yōu)惠千克，優(yōu)惠3%。n無(wú)折扣時(shí)，無(wú)折扣時(shí)， Q*= （2X720X40/4）1/2=120（千克）千克）nTC（ Q*）=（2X720X40X4）1/2=480（元）元）nTC（120）

22、=720X20+480=14880（元）元）n2%折扣，折扣，TC（150）n= 720X20X(1-2%)+720/150X40+150/2X4=14604（元）元）n3%折扣，折扣，TC（200）n= 720X20X(1-3%)+720/200X40+200/2X4=14512（元）元）n所以，最優(yōu)采購(gòu)批量為所以，最優(yōu)采購(gòu)批量為200千克。千克。第三節(jié) 存貨管理訂貨點(diǎn)n訂貨點(diǎn)訂貨點(diǎn) 確定訂貨點(diǎn)確定訂貨點(diǎn)(R)須考慮的因素：須考慮的因素：n平均每天的正常耗用量（平均每天的正常耗用量（n）n預(yù)計(jì)每天的最大耗用量（預(yù)計(jì)每天的最大耗用量（m）n提前時(shí)間：從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢所用的時(shí)間（提前時(shí)間

23、：從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢所用的時(shí)間（t）n預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間（預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間（r）n保險(xiǎn)儲(chǔ)備：為防止耗用量突然增加或交貨誤期等進(jìn)行的儲(chǔ)保險(xiǎn)儲(chǔ)備：為防止耗用量突然增加或交貨誤期等進(jìn)行的儲(chǔ)備（備（S）R=nt+S =nt+1/2(mr-nt)=1/2(mr+nt)第三節(jié) 存貨管理n存貨控制存貨控制n歸口分級(jí)控制歸口分級(jí)控制n體現(xiàn)使用和管理、物資管理與資金管理相結(jié)合n權(quán)責(zé)利相結(jié)合的管理方式n“先歸口，再分級(jí)”的管理方法第三節(jié) 存貨管理ABC分類管理nABC分類管理分類管理n突出重點(diǎn)存貨加強(qiáng)管理，提高存貨控制效突出重點(diǎn)存貨加強(qiáng)管理，提高存貨控制效率率n按照存貨的金額（價(jià)值）和品種分按照存貨的金額（價(jià)

24、值）和品種分A、B、C三類分別管理三類分別管理nA類存貨所占比重小價(jià)值大，應(yīng)按品種重類存貨所占比重小價(jià)值大，應(yīng)按品種重點(diǎn)規(guī)劃和控制；點(diǎn)規(guī)劃和控制；B類存貨品種較多而價(jià)值類存貨品種較多而價(jià)值一般，按類別控制、次重點(diǎn)管理；一般，按類別控制、次重點(diǎn)管理；C類存類存貨品種繁多，價(jià)值小，按總額靈活掌握、貨品種繁多，價(jià)值小，按總額靈活掌握、一般控制一般控制第三節(jié) 存貨管理n存貨質(zhì)量控制存貨質(zhì)量控制n存貨質(zhì)量分析存貨質(zhì)量分析n流動(dòng)性流動(dòng)性n收益性收益性n存貨質(zhì)量管理存貨質(zhì)量管理第三節(jié) 存貨管理n適時(shí)制（適時(shí)制（JIT）管理）管理第十二章 流動(dòng)負(fù)債n銀行短期借款銀行短期借款n商業(yè)信用商業(yè)信用n短期融資券短期融

25、資券第一節(jié) 銀行短期借款n銀行短期借款的種類銀行短期借款的種類n貸款通則的分類貸款通則的分類n信用借款信用借款n信用額度借款信用額度借款n循環(huán)協(xié)議借款（周轉(zhuǎn)信用協(xié)議）：具有法律約束力循環(huán)協(xié)議借款（周轉(zhuǎn)信用協(xié)議）：具有法律約束力n擔(dān)保借款擔(dān)保借款n保證借款保證借款n抵押借款抵押借款n票據(jù)貼現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)第一節(jié) 銀行短期借款n銀行短期借款決策銀行短期借款決策n成本成本n單利單利n復(fù)利復(fù)利n貼現(xiàn)利率貼現(xiàn)利率n附加利率附加利率n貸款銀行的選擇貸款銀行的選擇n銀行對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的基本政策銀行對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的基本政策n銀行所能提供的咨詢服務(wù)銀行所能提供的咨詢服務(wù)n銀行對(duì)待客戶的忠誠(chéng)度銀行對(duì)待客戶的忠誠(chéng)度n銀行貸款的專業(yè)化

26、程度銀行貸款的專業(yè)化程度n銀行的規(guī)模、對(duì)外匯的處理水平等銀行的規(guī)模、對(duì)外匯的處理水平等第一節(jié) 銀行短期借款n銀行短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)銀行短期借款的優(yōu)缺點(diǎn)n數(shù)量多（資金充足），使用方便（臨時(shí)性、數(shù)量多（資金充足），使用方便（臨時(shí)性、季節(jié)性），利率較低（大企業(yè)）季節(jié)性），利率較低（大企業(yè)）n彈性好彈性好n資金成本高（與商業(yè)信用和短期融資券相比；資金成本高（與商業(yè)信用和短期融資券相比；抵押借款的管理和服務(wù)費(fèi)用）抵押借款的管理和服務(wù)費(fèi)用）n限制較多限制較多第二節(jié) 商業(yè)信用n商業(yè)信用的形式商業(yè)信用的形式n賒購(gòu)商品賒購(gòu)商品n預(yù)收貨款預(yù)收貨款n商業(yè)信用條件商業(yè)信用條件n預(yù)付貨款預(yù)付貨款n延期付款，但不提供現(xiàn)金折

27、扣延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣n延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣n喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本：?jiǎn)适КF(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本： 資金成本資金成本=CD/（1-CD）X360/NnCD現(xiàn)金折扣的百分比現(xiàn)金折扣的百分比nN失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)第二節(jié) 商業(yè)信用n商業(yè)信用控制商業(yè)信用控制n信息系統(tǒng)監(jiān)督信息系統(tǒng)監(jiān)督n應(yīng)付賬款余額控制應(yīng)付賬款余額控制n應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率n應(yīng)付賬款余額百分比應(yīng)付賬款余額百分比n道德控制道德控制n合法合規(guī)性合法合規(guī)性n利益相關(guān)者和無(wú)關(guān)者對(duì)企業(yè)行為的評(píng)價(jià)利益相關(guān)者和無(wú)關(guān)者對(duì)企業(yè)行為的評(píng)價(jià)n合作伙伴的利益合作伙伴的利益第二節(jié) 商業(yè)信用n商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)