高級財務(wù)管理期末匯總

1、第一章：財務(wù)管理假設(shè)（名詞解釋或簡答題）1、P10財務(wù)管理假設(shè)定義：財務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識，根據(jù)財務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實依據(jù)的假定或設(shè)想，是進一步研究財務(wù)管理理論和實踐問題的基本前提。2、財務(wù)管理假設(shè)分類P10:財務(wù)管理基本假設(shè)：是研究整個財務(wù)管理理論體系的假定或設(shè)想，它是財務(wù)管理時間活動和理論研究的基本前提。財務(wù)管理派生的假設(shè)：是根據(jù)財務(wù)管理基本假設(shè)引申和發(fā)展出來的一些假定和設(shè)想財務(wù)管理具體假設(shè)：是指為研究某一具體問題而提出的假定和設(shè)想3、研究財務(wù)管理假設(shè)的意義 財務(wù)管理假設(shè)是建立財務(wù)管理理論體系的基本前提 財務(wù)管理假設(shè)是企業(yè)財務(wù)管理實踐活動的出發(fā)點

2、4、財務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成：P11-12理財主體假設(shè)：是指企業(yè)的財務(wù)管理工作不是漫無邊際的，而應(yīng)限制在每一個經(jīng)濟上和經(jīng)營上具有獨立性的組織之內(nèi)。它明確了財務(wù)管理工作的空間范圍。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)：是指理財?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預(yù)計的經(jīng)濟活動。它明確了財務(wù)管理工作的時間范圍。有效市場假設(shè)：是指財務(wù)管理所依據(jù)的資金市場是健全和有效的。是建立財務(wù)管理原則，決定籌資方式、投資方式，安排資金結(jié)構(gòu)，確定籌資組合的理論基礎(chǔ)資金增值假設(shè)：是指通過財務(wù)管理人員的合理營運某企業(yè)資金的價值可以不斷增加。指明了財務(wù)管理存在的現(xiàn)實意義。理性理財假設(shè)：是指從事財務(wù)管理工作的人員都是理性的理財人員，因而他們的理財行為也是理性的

3、。第二章：并購效應(yīng)P33-35（名詞解釋或簡答題）1、并購正效應(yīng)的理論解釋效率效應(yīng)理論。認為并購活動產(chǎn)生正效應(yīng)的原因在于并購雙方的管理效率是不一樣的。具有較高管理效率的企業(yè)并購管理效率較低的企業(yè)，可以通過提高后者的管理效率而獲得正效應(yīng)。經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)理論：該假設(shè)前提是規(guī)模經(jīng)濟的存在。多元化優(yōu)勢效應(yīng)理論：企業(yè)的多元化經(jīng)營并不是為了最大化股東的財富，而是為了分散企業(yè)經(jīng)營的風險，從而降低企業(yè)管理者和員工的人力資本投資風險。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論：該理論認為并購可以給企業(yè)提供成本較低的內(nèi)部融資。戰(zhàn)略調(diào)整理論：強調(diào)企業(yè)并購是為了增強企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化的能力，迅速進入新的投資領(lǐng)域，占領(lǐng)新的市場，獲得競爭優(yōu)勢。價值低

4、估理論：該理論認為當目標企業(yè)的市場價值由于某種原因而未能反映其真實價值或潛在價值時，并購活動就會發(fā)生。信息理論：不管并購本身最后是否成功，目標企業(yè)的股票價格往往會經(jīng)歷一個上升的過程。2、并購零效應(yīng)的理論解釋在“過度自信”下，并購企業(yè)從并購行為中獲得的將是零效應(yīng)。目標企業(yè)股東收益的增加實際上是財富從并購企業(yè)股東向目標企業(yè)股東的簡單轉(zhuǎn)移3、并購負效應(yīng)的理論解釋管理主義：認為并購本身就是一種代理問題自由現(xiàn)金流量假說：是指企業(yè)的現(xiàn)金在支付了所有凈現(xiàn)值為正的投資計劃后所剩余的現(xiàn)金流量?？偨Y(jié)：理論上，上述任何一種關(guān)于并購動因和效應(yīng)的解釋都是不全面的?，F(xiàn)實中，一例并購往往不只有一個動因，而是一個多種因素的平

5、衡過程，因此，并購實際所產(chǎn)生的效應(yīng)不一定會與最初的動因一一對應(yīng)。第四章1 、企業(yè)杠桿并購的概念與特點p95概念：杠桿并購是指并購方以目標公司的資產(chǎn)作為抵押，向銀行或投資者融資借款對目標公司進行收購，收購成功后再議目標公司的收益或是出售其資產(chǎn)來償本付息。特點：杠桿并購的負債規(guī)模（相對于總的并購資金）較一般負債籌資額要大，其用于并購的自有資金遠遠少于完成并購所需要的全部資金，前者比例一般為后者的10%20%。杠桿并購不是并購方的資金作為負債融資的擔保，而是以目標公司的資產(chǎn)或未來或有收益為融資基礎(chǔ)，并購企業(yè)用來償還貸款的款項來自目標企業(yè)的資金或現(xiàn)金流量，也就是說，目標企業(yè)將支付他的售價。杠桿并購的過

6、程中通常存在一個由交易雙方之外第三方擔當?shù)慕?jīng)紀人，這個經(jīng)紀人在并購交易的雙方之間起促進和推動作用。2 、杠桿并購成功的條件p96（ 1）具有穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量（ 2）擁有人員穩(wěn)定、責任感強的管理者（ 3）被并購前的資產(chǎn)負債率較低（ 4）擁有易于出售的非核心資產(chǎn)AtV第五章1、財務(wù)公司的主要作用p141（主要結(jié)合案例理解作用）（ 1）對內(nèi)可以起到集中集團自身財力，發(fā)展重點項目或工程的作用。過去在集團各成員企業(yè)自有資金少，主要依靠銀行代言的情況下，企業(yè)集團內(nèi)部資金力量分散，對重點開發(fā)項目難以發(fā)揮綜合優(yōu)勢。通過財務(wù)公司則可以運用金融手段把集團內(nèi)部的財力集中起來，增強集團內(nèi)部資金統(tǒng)一管理和調(diào)劑的功能，

7、重點發(fā)展關(guān)鍵項目以利于集團整體的利益。（ 2）對外可以通過金融手段為企業(yè)集團的投資項目籌集到資金。財務(wù)公司通過疏通集團與商業(yè)銀行的關(guān)系，構(gòu)建社會融資的橋梁，可以爭取到商業(yè)銀行對企業(yè)集團的投資貸款，并通過代理發(fā)行股票與債券直接融資。（ 3）通過買方信貸、賣方信貸和消費信貸等多種形式促進銷售合理利用浮游現(xiàn)金，加快資金周轉(zhuǎn)率，成為企業(yè)集團不斷擴張和發(fā)展的動力。第六章企業(yè)集團資本經(jīng)營180-185（標紅的是核心句子）1、資本經(jīng)營是指可以獨立與生產(chǎn)經(jīng)營存在的，以價值化、證券化了的資本或可以按照價值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過收購、兼并、分立、剝離、拍賣、改制、上市、托管、清算等手段及其組合，對企

8、業(yè)的股權(quán)、實物產(chǎn)權(quán)或無形資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)等優(yōu)化配置來提高資本運營效率、謀求競爭優(yōu)勢的經(jīng)濟行為。2、資本經(jīng)營的核心:是資本控制權(quán)的問題，即對出資者的控制或產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營，典型的形式就是通過參股、控股等運用叫掃的資本實現(xiàn)對更大規(guī)模、更優(yōu)資產(chǎn)的控制。資本經(jīng)營的過程實際上就是一個不斷獲得或放棄控制權(quán)的過程，也就是所控制的資產(chǎn)不斷優(yōu)化的過程，通過這一過程，企業(yè)實現(xiàn)資本收益的最大化。3、企業(yè)集團資本經(jīng)營的作用：突破規(guī)模不經(jīng)濟的臨界點,企業(yè)集團的邊界是模糊和具有動態(tài)性的，因此其規(guī)模經(jīng)濟的彈性也更大；適應(yīng)經(jīng)濟、技術(shù)發(fā)展的新要求。隨著科技的發(fā)展、知識經(jīng)濟的到來和人們消費觀念的進步，建立在大批量生產(chǎn)方式基礎(chǔ)上的“粗放型

9、規(guī)模經(jīng)濟”將逐漸為滿足個性化需求、小批量、多品種甚至顧客定制的“集約型規(guī)模經(jīng)濟。4、企業(yè)集團資本經(jīng)營的原則：企業(yè)集團資本經(jīng)營必須與生產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合，由于企業(yè)集團是企業(yè)的聯(lián)合體，利用資本經(jīng)營擴張時必然要求不但要看其速度，還有看其目的性，不是為追求資本經(jīng)營而置生產(chǎn)經(jīng)營于不顧、為擴張而擴張；企業(yè)集團資本經(jīng)營要充分考慮剩余資源，經(jīng)營資源剩余是企業(yè)利用資本經(jīng)營進行資本擴張的前提；企業(yè)集團資本經(jīng)營要充分考慮企業(yè)聯(lián)合的特點，企業(yè)集團的多企業(yè)聯(lián)合特征使得集團的擴張可以以調(diào)整企業(yè)數(shù)量的形勢進行，這是單位沒有的，也是資本經(jīng)營的一種主要形式；企業(yè)集團的資本擴張要考慮核心企業(yè)的承受能力，核心企業(yè)的規(guī)模和資本實力直接制約

10、著企業(yè)集團的狀況；企業(yè)集團資本應(yīng)當注意資本控制的層次限制，從資本控制的角度講，限制的方式是規(guī)定子公司的投資額上限。5、企業(yè)集團資本經(jīng)營的內(nèi)容：以資本擴張為目標的資本經(jīng)營，包括并購、股份制改制與上市；以資本收縮為目標的資本經(jīng)營，包括資產(chǎn)剝離、公司分立、股權(quán)出售、股份回購第十章非營利組織財務(wù)管理3601、非營利組織的資本包括債務(wù)資本和基金資本；2、基金資本的來源途徑：獲得利潤；接受政府機構(gòu)的撥款；接受個人或團體的捐贈3、基金資本的觀點：基金資本的成本為零，從捐贈者角度，他們不寄希望于他們的捐贈能帶來貨幣性報酬，從非營利組織其他的基金資本提供者角度，他們并不要求從組織的留存資本中得到回報；同樣認為基

11、金資本的成本為零，但認識到當通貨膨脹存在時，基金資本必須能夠帶來足夠的回報以使非營利組織可以更新它們磨損的現(xiàn)存資本；基金資本的成本并不很高，資本成本大致等于短期、低風險的證券所提供的報酬；非營利組織的基金資本成本與營利性組織的留存收益的成本大致相等。第3章?lián)Q股估價法(計算題P60-61例3-1)最高股權(quán)變換比率ERa=3(Ya+Yb笆Y)Pa*Sa/(Pa*Sb)此時，Pab=Pa最低股權(quán)交換比率ERb=(Pb*Sa)/3(Ya+Yb+AY)Pb*Sb此時，Pab=Pb/ERb回尸小二明乂(80。*400+州o)xF5標訂彳麗=如兀'用】撰%比例而傷口.5TX93T5之卿-如果接股比御

12、餐于d后，則b公司的股爾財修堂損，如果換股比例富于d穌75,則石同的嶼型K富殛-Ya為并購前a公司的總盈余，Yb為并購前b公司的總盈余；Pa為并購前a公司的股票市場價格，Pb為并購前b公司的股票市場價格；Pab為并購后a公司的股票市場價格；Sa為并購前a公司普通股的流通數(shù)量，Sb為并購前b公司普通股的流通數(shù)量;Y為由與協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的協(xié)同盈余；ER為換股比率。第7章EVA（計算題P221）EVA=稅后經(jīng)營利潤一資本投入額*加權(quán)平均資本成本率=NOPATNA*Kw其中，稅后經(jīng)營利潤NOPAT一定要扣除所得稅總資本NA=股權(quán)資本+債務(wù)資本加權(quán)平均資本成本率Kw即Kwacc=權(quán)比重*資本率+債務(wù)權(quán)重*

13、資本率第9章中小企業(yè)融資難、貴的問題（論述題P312-321）根據(jù)現(xiàn)象提出解決方案內(nèi)源融資是我國中小企業(yè)融資的主要渠道，隨著中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中地位的逐漸提高，這種通過自身資本積累方式尋求自我滾動式發(fā)展的模式已經(jīng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求，中小企業(yè)還需要新的金融服務(wù)和制度創(chuàng)新。一般來說，企業(yè)融資按照有無金融中介分為兩種方式：直接融資和間接融資。直接融資是指是指不經(jīng)過任何金融中介機構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進行借貸，或通過有價證券及合資等方式進行的融資方式；如企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營、企業(yè)內(nèi)部融資等。間接融資是指通過金融機構(gòu)為媒介進行的融資活動，如銀行信貸、非銀行金融機構(gòu)信貸、委

14、托貸款、融資租賃、項目融資貸款等。直接融資方式的優(yōu)點是資金流動比較迅速，成本低，受法律限制少；缺點是對交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會面才能成交。相對于直接融資，間接融資則通過金融中介機構(gòu)，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟，降低成本，分散風險，實現(xiàn)多元化負債。但直接融資又是發(fā)展現(xiàn)代化大企業(yè)、籌措資金必不可少的手段，故兩種融資方式不能偏廢。我國中小企業(yè)的基本融資渠道可以分為以下幾個方面：銀行貸款融資一直以來，銀行都是中小企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，可分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。也可以分為個人創(chuàng)業(yè)貸款、抵押貸款、保證貸款、投資貸款、資信貸款等。2. 融資租賃融資租賃又稱

15、金融租賃，是一種新的產(chǎn)品營銷和資產(chǎn)管理的運作模式，也是一種資產(chǎn)性資金融通方式。對于中小型特許經(jīng)營企業(yè)來說，融資租賃是融資與融物的結(jié)合，集貿(mào)易、金融、租借為一體，運作比較靈活、簡單，對提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。常使用的有營業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。3. 風險投資當一個發(fā)展中的特許人需要額外的資本來使他的經(jīng)營計劃獲得成功，但卻缺少抵押品或者相關(guān)能力和資歷來還付本息時，或者特許人想從一家商業(yè)銀行進行傳統(tǒng)的債務(wù)融資而特許人又需要證明他自己能夠還付本息時，該特許人可認真考慮風險投資本為公司融資的來源之一。4. 民間融資民間融資的渠道包括從朋友和親人借款等，或者在創(chuàng)業(yè)

16、初期主要表現(xiàn)為合伙。長期以來，多數(shù)企業(yè)在民間融資，合伙也是特許人在發(fā)展初期融資常用的渠道之一。合伙企業(yè)成立的一個前提是：合伙人愿意一起合作并同意投入一定的初始資金用于預(yù)期的費用支出。5. 資本市場融資資本市場融資方式在我國主要被上市公司運用，而中小企業(yè)利用該方式進行融資的現(xiàn)狀很不理想。雖然在2004年我國在深圳啟動了中小企業(yè)融資板塊，但是只能解決極少數(shù)高科技中小企業(yè)的融資問題。2009年10月30日第一批創(chuàng)業(yè)板市場上市，但相對于400多萬的中小企業(yè)總量，創(chuàng)業(yè)板的市場容量還是非常小的。公司債券的發(fā)行又收到政府的嚴格限制，而且并分配到各地各部分。這些因素導致中其規(guī)模也由國家根據(jù)每年的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)進

17、行分配,小企業(yè)很難在資本市場上籌集到資金。融資難問題原因淺析雖然近幾年國家對中小企業(yè)的發(fā)展有所關(guān)注，但相當一部分中小企業(yè)仍然面臨融資困難的處金，資金無法得到滿足。融資難的原因主要表現(xiàn)在以下幾個方面。一是中小企業(yè)信息不透明，信用等級低。由于中小企業(yè)普遍存在管理不規(guī)范、經(jīng)營決策隨意性較大、財務(wù)信息的真實性不確定并且不愿意公布其財務(wù)狀況。這些原因都影響了金融機構(gòu)發(fā)放貸款的積極性，甚至為了規(guī)避金融風險，而進行“逆向選擇”。二是中小企業(yè)的發(fā)展不確定，經(jīng)營風險過高，且制度更新滯后，法人治理結(jié)構(gòu)極不健全。與實力雄厚的大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)無論在資金實力、科技力量、資信條件還是抵抗風險能力等方面都處于劣勢，

18、因此中小企業(yè)在資金市場缺乏競爭能力。三是金融體系結(jié)構(gòu)缺陷、信貸手段和激勵機制不足。我國在金融體制方面，還未形成完整的扶植中小企業(yè)發(fā)展的政策體系，還缺乏專業(yè)的與中小企業(yè)匹配的中小金融機構(gòu)。缺乏開展信貸營銷的技術(shù)手段和激勵機制，只是簡單的采取以抵押擔保為主的信貸配給手段，不注重培養(yǎng)有發(fā)展前景的中小企業(yè)，在一定程度上加重了中小企業(yè)的融資困難。比如在銀行方面，國家根據(jù)相應(yīng)的政策和規(guī)劃對銀行信貸規(guī)模進行規(guī)劃，并對信貸的去向進行一定的指導，每年銀行授信的企業(yè)數(shù)比較少，針對中小企業(yè)的貸款總額相對銀行總貸款量非常小。同時中小企業(yè)很難找到合適的擔保人，一些基層銀行授權(quán)也是有限的。中小企業(yè)的貸款一般是短期貸款，而

19、中小企業(yè)的貸款風險較大，成本也較高，所以銀行一般不愿貸款給中小企業(yè)。四是資本融資渠道嚴重缺乏，多層次的資本市場尚未完全形成。我國的證券市場還是以主板為主向大型企業(yè)傾斜。在深圳證券交易所主板市場上設(shè)立的中小企業(yè)板塊，將大大改善我國中小企業(yè)的融資環(huán)境。但是，相對較高的門檻使得能夠在資本市場融資的企業(yè)也是鳳毛麟角。再加上非正規(guī)融資缺乏法律支持，中小企業(yè)直接融資困難加劇。四解決融資難問題的方法討論通過以上的分析和總結(jié)，在此也可以將我國中小企業(yè)融資問題的原因歸結(jié)為來自企業(yè)本身、銀行與政府三個方面。通過具體分析這些原因，才可以具體問題具體分析。企業(yè)自身中小企業(yè)自身信用等級低，這是其普遍存在的現(xiàn)象。中小企業(yè)

20、自身規(guī)模有限、資金缺乏、信用水平低、沒有完整的企業(yè)規(guī)劃、倒閉率高、貸款償還違約率高。中小企業(yè)一般是由具有血緣關(guān)系的人共同創(chuàng)立，大多實行家族式管理，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，企業(yè)經(jīng)營效率不高，開拓新的市場難，不能有效地避免市場風險，影響了中小企業(yè)的償債能力，造成其履約能力的下降。銀行的首要目標是安全性、流動性和收益性，然而中小企業(yè)的高倒閉率和高違約率使得銀行難以遵守安全性和收益性原則，導致銀行不愿放貸。同時，中小企業(yè)對金融系統(tǒng)市場化程度的提高嗅覺不靈敏，主動出擊意識不強，而且缺乏高素質(zhì)的金融人才，對金融市場和融資工具生疏和不懂得樹立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開拓融資渠道的可能性。針對企業(yè)自身的問題，

21、改善中小企業(yè)融資環(huán)境和拓寬融資渠道的主要方法有兩個：一是中小企業(yè)要注重改善融資環(huán)境。中小企業(yè)要想真正解決融資難的問題，首先就要過信用關(guān)，要以信取資。中小企業(yè)必須加大自身信用制度的建設(shè)，規(guī)范企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，健全企業(yè)財務(wù)管理制度，提高信用意識，這是解決融資困難的根本所在。二是中小企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道。要跳出單純依賴銀行間接融資的誤區(qū)，在充分發(fā)揮銀行間接融資的同時，要將直接融資和間接融資相結(jié)合。建立中小企業(yè)發(fā)展基金是解決中小企業(yè)融資問題的重要途徑，例如設(shè)立中小企業(yè)互助基金，由會員企業(yè)出資建立，會員只需交納一定會費，就可申請到數(shù)倍于會費的貸款額。另外，中小企業(yè)也可以通過私募融資的方式解決融資問題，私

22、募融資包括企業(yè)引進新的股東，從而增加資本金，也包括企業(yè)以擬投資的項目為載體。（二）金融體系我國金融體系缺乏市場化的利率調(diào)節(jié)機制，損害銀行對中小企業(yè)的貸款積極性。從國外的情況來看，銀行對中小企業(yè)貸款平均利率，一般都要高于市場的平均利率水平。美國的銀行對中小企業(yè)貸款的利率就比對大企業(yè)的貸款利率水平高出1個百分點左右。但是中國中央銀行目前對利率和收費的規(guī)定是固定的，自由浮動的范圍十分有限，這種機制不利于金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款。限制金融機構(gòu)對金融服務(wù)和產(chǎn)品的收費會挫傷金融機構(gòu)調(diào)查和收集中小企業(yè)信息的積極性，從而影響向中小企業(yè)提供貸款和其他金融服務(wù)。另外，我國信用擔保體系的不完善使中小企業(yè)尋求擔保困難。

23、我國從1999年才開始進行中小企業(yè)信用擔保體系的工作試點，存在著擔保機構(gòu)不多，擔保資金不充足，擔保手續(xù)繁雜等諸多問題。而且，許多擔保機構(gòu)實行會員制，中小企業(yè)需要交納一定的押金才能成為會員，增加了企業(yè)的融資成本，也增加了擔保的難度。出于對自身利益的保護，銀行則在中小企業(yè)的擔保貸款問題上又比較謹慎。同時，銀行對抵押物的要求十分嚴格，目前國內(nèi)銀行一般偏好于房地產(chǎn)等不動產(chǎn)的抵押。而中小企業(yè)大多受經(jīng)營規(guī)模所限，固定資產(chǎn)較少，土地房屋等抵押物不足，一般很難提供合乎銀行標準的抵押品。同時，銀企信息不對稱和銀行的不利選擇。許多中小企業(yè)為實現(xiàn)融資目的，往往會想盡一切辦法，甚至不惜弄虛作假。這不僅會產(chǎn)生有損銀行與

24、投資者利益的道德風險，亦會進一步損毀企業(yè)自身的社會公信度。因此，銀行要向中小企業(yè)提供貸款，只有加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質(zhì)量，否則銀行的貸款違約率將會很高。同時，由于中小企業(yè)對資本和債務(wù)需求的規(guī)模較小，金融機構(gòu)為規(guī)避自身的經(jīng)營風險和降低經(jīng)營成本，只有選擇不向中小企業(yè)貸款。針對金融體系方面存在的問題，可以通過完善中小企業(yè)融資的有關(guān)金融體系，具體分為四點：一是要建立完善的中小企業(yè)政策性金融體系。金融機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)拓寬對中小企業(yè)融資的渠道，創(chuàng)造公平的融資環(huán)境。目前，中國人民銀行已通過指導意見的方式，鼓勵各商業(yè)銀行采取各種貸款品種支持中小企業(yè)的發(fā)展，也鼓勵民營資本進入金融領(lǐng)域。有些國有商業(yè)銀

25、行已開始對中小企業(yè)積極經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)，今后，還有可能成立適合中小企業(yè)發(fā)展的社區(qū)銀行，以具體解決中小企業(yè)融資難的問題。二是放松市場管制，逐步推動利率市場化。從目前放寬對商業(yè)銀行貸款利率浮動幅度的限制，過渡到最終由商業(yè)銀行自主決定貸款利率水平，并允許對其所提供的便利服務(wù)收取合理的費用，以此來促進商業(yè)銀行按效益與風險原則，不斷增加對中小企業(yè)的信貸投放，實現(xiàn)資源配置的合理與優(yōu)化，才能從根本上解決中小企業(yè)的融資難問題。三是建立和健全對中小企業(yè)融資的信用評價體系和信用擔保體系。建立中小企業(yè)評級制度，以信用等級作為判斷貸款信用可信度的標準，并把企業(yè)的信用信息提供給銀行等機構(gòu)，這是贏得金融機構(gòu)和擔保機構(gòu)信任

26、并獲得項目資金籌措的一種有效手段。同時必須建立并完善中小企業(yè)信用擔保體系。應(yīng)構(gòu)建多層次的信用擔保體系，包括政府性擔保機構(gòu)、民營商業(yè)性擔保結(jié)構(gòu)和企業(yè)間互助擔保機構(gòu)。四是完善資本市場結(jié)構(gòu)，建立多層次的市場體系。推出針對中小企業(yè)直接融資的新市場，適當降低新市場中小企業(yè)發(fā)行上市的門檻。（三）政府方面政府在中小企業(yè)融資問題上起著不可忽視的作用。美國、日本、西班牙等國家都設(shè)有專門的政府部門和政策性金融機構(gòu)為中小企業(yè)發(fā)展提供資金幫助。在我國，長期以來，政府在資金、稅收、市場開發(fā)、人才、技術(shù)、信息等方面一直給予國有大中型企業(yè)特殊的扶持，造成了中小企業(yè)市場競爭環(huán)境的不確定和競爭條件的不平等。同時，由于政策原因?qū)е挛覈行∑髽I(yè)基本無法進行直接融資。深滬交易所要求上市公司注冊資本在50