新版自考財(cái)務(wù)管理學(xué)第三章財(cái)務(wù)分析

1、2022-3-301學(xué)習(xí)目的通過本章的學(xué)習(xí)，理解財(cái)務(wù)分析的意義、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源和財(cái)務(wù)分析方法的類型；掌握財(cái)務(wù)比率分析和杜邦分析體系及其具體運(yùn)用。本章重點(diǎn)、難點(diǎn)本章的重點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)能力比率、短期償債能力比率、長(zhǎng)期償債能力比率和盈利能力比率指標(biāo)的計(jì)算和杜邦分析體系的運(yùn)用；難點(diǎn)是杜邦分析法與因素分析法的結(jié)合使用。2022-3-302第一節(jié)財(cái)一、財(cái)務(wù)分析的意義財(cái)務(wù)分析是以公司財(cái)務(wù)報(bào)表和其他有關(guān)資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用一系列專門方法，對(duì)公司一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析，借以評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)、控制財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)、提高財(cái)務(wù)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的財(cái)務(wù)管

2、理活動(dòng)。（識(shí)記）財(cái)務(wù)分析是正確評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況、考核其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)分析是挖掘內(nèi)部潛力、實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的手段。（領(lǐng)會(huì)）2022-3-303二、財(cái)務(wù)分2022-3-304營(yíng)運(yùn)能營(yíng)運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行的能力。營(yíng)運(yùn)能力分析主要是分析公司資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。（識(shí)記）通過存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來反映公司銷售質(zhì)量、購(gòu)貨質(zhì)量、生產(chǎn)水平等，揭示公司的資源配置情況，促進(jìn)公司提高資產(chǎn)使用效率。2022-3-305償債能償債能力是指公司償還債務(wù)的能力。償債能力直接關(guān)系到公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。（識(shí)記）公司償債能力分析，主要是通過資產(chǎn)

3、負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)，揭示公司舉債的合理程度及清償債務(wù)的實(shí)際能力等。同時(shí)，償債能力分析也關(guān)注公司資產(chǎn)的質(zhì)量、資產(chǎn)變現(xiàn)的能力及公司的盈利能力。2022-3-306盈利能盈利能力是指公司獲取利潤(rùn)的能力。公司盈利能力分析主要是分析公司利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況。（識(shí)記）公司盈利能力分析，主要是通過銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，揭示公司的盈利情況。2022-3-307綜合財(cái)綜合財(cái)務(wù)分析是將營(yíng)運(yùn)能力分析、償債能力分析和盈利能力分析等諸多方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，通過相互關(guān)聯(lián)的分析，采用適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果做出全面的評(píng)價(jià)。（識(shí)記）2022-3-308三、財(cái)務(wù)分

4、2022-3-309資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債所有者（股東）權(quán)益”這一會(huì)計(jì)恒等式來編制的。（識(shí)記）一方面反映公司某一日期所擁有的資產(chǎn)規(guī)模及分布；一方面反映公司這一日期的資本來源及結(jié)構(gòu)。有助于使用者評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)質(zhì)量以及短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力等，評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，預(yù)測(cè)公司未來財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，做出決策。2022-3-3010資產(chǎn)負(fù)債2022-3-3011資產(chǎn)負(fù)債1.資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量都涉及人為的估計(jì)與判斷，很難做到絕對(duì)的客觀與真實(shí)。2.公司使用的會(huì)計(jì)程序與方法具有很大的選擇性，導(dǎo)致報(bào)表信息在不同公司之間可比性差。3.對(duì)不同的資

5、產(chǎn)項(xiàng)目采用不同的計(jì)價(jià)方法，使得報(bào)表上得出的合計(jì)數(shù)失去了可比的基礎(chǔ)，從而影響財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性。4.有些無法或難以用貨幣計(jì)量的資產(chǎn)或負(fù)債完全被遺漏、忽略，而此類信息均具有決策價(jià)值。5.物價(jià)變動(dòng)使以歷史成本為計(jì)量屬性的資產(chǎn)與負(fù)債嚴(yán)重偏離現(xiàn)實(shí)，可能出現(xiàn)歷史成本大大低于現(xiàn)行重置成本的情況，使資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值得不到反映，形成6.資產(chǎn)負(fù)債表不能直接披露公司的償債能力。2022-3-3012利利潤(rùn)表是反映公司在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，利潤(rùn)表是按照“利潤(rùn)收入費(fèi)用”這一公式編制的動(dòng)態(tài)報(bào)表。（識(shí)記）反映公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來源和構(gòu)成情況，有助于使用者判斷凈利潤(rùn)的質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)，有助于使用者預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的持續(xù)性，從而作出正

6、確的決策。反映公司一定會(huì)計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況；反映公司一定會(huì)計(jì)期間的費(fèi)用耗費(fèi)情況；反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果；可以提供進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基本資料。2022-3-3013利2022-3-3014利潤(rùn)表1.利潤(rùn)表只反映已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，不包括未實(shí)現(xiàn)的收益。2.利潤(rùn)表是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的，因而無法得到以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動(dòng)信息，利潤(rùn)多的公司其現(xiàn)金流動(dòng)狀況不一定良好。2022-3-3015現(xiàn)金現(xiàn)金流量表是反映公司一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。（識(shí)記）從編制原則上看，現(xiàn)金流量表遵循收付實(shí)現(xiàn)制原則編制，便于報(bào)表使用者了解公司凈利潤(rùn)的質(zhì)量。從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量表被劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌

7、資活動(dòng)三個(gè)部分，每類活動(dòng)又分為各個(gè)具體項(xiàng)目，這些項(xiàng)目從不同角度反映公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與流出情況，彌補(bǔ)了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表提供信息的不足。通過現(xiàn)金流量表，報(bào)表使用者能夠了解現(xiàn)金流量的影響因素，評(píng)價(jià)公司的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預(yù)測(cè)公司未來現(xiàn)金流量，為其決策提供有力依據(jù)。2022-3-3016四、財(cái)務(wù)分比較分析法比較分析法是通過同類財(cái)務(wù)指標(biāo)在不同時(shí)期或不同情況下的數(shù)量上的比較，來揭示指標(biāo)間差異或趨勢(shì)的一種方法。（識(shí)記）比較分析法是財(cái)務(wù)分析中最基本、最常用的方法。2022-3-30171.按比較對(duì)實(shí)際指標(biāo)計(jì)劃（預(yù)算、標(biāo)準(zhǔn)或定額）指標(biāo)比較。實(shí)際指標(biāo)本公司多期歷史指標(biāo)相比較。本公司指標(biāo)國(guó)內(nèi)外同

8、行業(yè)先進(jìn)公司指標(biāo)或同行業(yè)平均水平相比較。2022-3-30182.按比較內(nèi)2022-3-3019比較會(huì)計(jì)總量是指報(bào)表項(xiàng)目的總金額（如凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)等），總量比較主要用于時(shí)間序列分析，如研究利潤(rùn)的逐年變化趨勢(shì)，揭示其增長(zhǎng)潛力。有時(shí)也用于同業(yè)之間的比較，揭示公司的相對(duì)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)地位。2022-3-3020A公司2014年與2022-3-3021公司2014年與2013年相比凈利潤(rùn)減少了159萬元，下降了24.31%。通過分項(xiàng)目比較分析得知，2014年?duì)I業(yè)收入雖有一定程度的增加（增長(zhǎng)了7.89%）但營(yíng)業(yè)成本增加太多（增加了18.08%），另外，營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)外支出均有增加，

9、最終導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。2022-3-3022比較結(jié)即把利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)換成百分比報(bào)表。編制結(jié)構(gòu)百分比利潤(rùn)表時(shí)，以營(yíng)業(yè)收入為100%，顯示利潤(rùn)表各項(xiàng)目的比重；而編制結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，分別以資產(chǎn)總計(jì)和負(fù)債與所有者（股東）權(quán)益總計(jì)為100%，顯示資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的比重。通過編制結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表，可以發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項(xiàng)目，揭示進(jìn)一步分析的方向2022-3-3023A公司結(jié)構(gòu)2022-3-3024A公司2014年每100元營(yíng)業(yè)收入所提供的凈利潤(rùn)比2013年減少了5.13元（17.2012.07）。分析其原因，主要是2014年?duì)I業(yè)成本比2013年有較大幅度的上升，即每100元營(yíng)業(yè)收入中營(yíng)業(yè)成本增加了

10、6.73元（78.0571.32）。如將2012年、2011年及2010年的數(shù)據(jù)列入表中，則可基本分析出各項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢(shì)。2022-3-3025比較財(cái)財(cái)務(wù)比率反映了各會(huì)計(jì)要素的內(nèi)在聯(lián)系。財(cái)務(wù)比率的比較是最重要的財(cái)務(wù)分析。它們是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，在不同比較對(duì)象之間建立了可比性。2022-3-3026比較相關(guān)比率：相關(guān)比率是典型的財(cái)務(wù)比率，比較相關(guān)比率就是將兩個(gè)性質(zhì)不同但又相互聯(lián)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)額相除后得出的比率，并據(jù)此對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析。如：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等2022-3-3027比較結(jié)構(gòu)比率：結(jié)構(gòu)比率又稱構(gòu)成比率，用以計(jì)算某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各構(gòu)成部分分別占總體的百分比，反

11、映部分（個(gè)體）與總體的關(guān)系，用以分析構(gòu)成內(nèi)容的變化以及對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。2022-3-3028比較動(dòng)比較動(dòng)態(tài)比率：指將不同時(shí)期或不同時(shí)日的同類財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，以揭示公司財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)。動(dòng)態(tài)比率最為常見的是定基比率、環(huán)比比率、定基增長(zhǎng)率和環(huán)比增長(zhǎng)率。2022-3-3029A公司營(yíng)業(yè)收2022-3-3030分A公司2011年至2014年各年?duì)I業(yè)收入與2010年（基期）比較，不僅絕對(duì)額逐年增加、定基增長(zhǎng)率逐年提高，更可喜的是環(huán)比比率也在逐年提高，2014年增長(zhǎng)最快。注意：在應(yīng)用比較分析法時(shí)要保證指標(biāo)的可比性。所謂指標(biāo)的可比性，是指所對(duì)比的同類指標(biāo)之間在指標(biāo)內(nèi)容、計(jì)算方法、計(jì)價(jià)

12、標(biāo)準(zhǔn)、時(shí)間范圍等方面完全一致。2022-3-3031因素因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)是：當(dāng)有若干因素對(duì)分析指標(biāo)產(chǎn)生影響作用時(shí)，假定其他各因素都無變化，依次確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。（識(shí)記）2022-3-3032例：設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)P是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素組成，基準(zhǔn)指標(biāo)和實(shí)際指標(biāo)的公式是：基準(zhǔn)指標(biāo)P0=A0B0C0實(shí)際指標(biāo)P1=A1B1C12022-3-3033該指標(biāo)實(shí)際脫離基準(zhǔn)的差異（P1- P0=D），可能同時(shí)是上列三因素變動(dòng)的影響。在測(cè)定各個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)指標(biāo)P的影響程度時(shí)可順序計(jì)算如下：基準(zhǔn)指標(biāo)P0=A

13、0B0C0 （1）第一項(xiàng)替代P2=A1B0C0 （2）第二項(xiàng)替代P3=A1B1C0 （3）第三項(xiàng)替代P1（即實(shí)際指標(biāo)）=A1B1C1 （4）2022-3-3034（2）-（1）= P2- P0是由于A變動(dòng)的影響（3）-（2）= P3- P2是由于B變動(dòng)的影響（4）-（3）= P1- P3是由于C變動(dòng)的影響2022-3-3035把各因素變動(dòng)的影響程度綜合起來,則:（P1- P3）+（P3- P2）+（P2- P0）= P1- P0=D2022-3-3036某公司2014年3月份原材料耗費(fèi)的實(shí)際數(shù)是4620元，而計(jì)劃數(shù)是4000元，實(shí)際比計(jì)劃增加了620元。原材料的耗費(fèi)由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗

14、量和材料單價(jià)三個(gè)因素構(gòu)成，依次分析三個(gè)因素對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度。假定三個(gè)因素的數(shù)值如下表所示。2022-3-3037材料耗費(fèi)總運(yùn)用因素分析法，計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)材料耗費(fèi)總額的影響程度如下：計(jì)劃指標(biāo)：100854000（元）第一次替代：110854400（元）第二次替代：110753850（元）實(shí)際指標(biāo)：110764620（元）2022-3-3038產(chǎn)品產(chǎn)量增加對(duì)材料耗費(fèi)總額的影響（）：44004000400（元）單位產(chǎn)品材料消耗量降低對(duì)材料耗費(fèi)總額的影響（）：38504400550（元）材料單價(jià)提高對(duì)材料耗費(fèi)總額的影響（）：46203850770（元）三個(gè)因素的綜合影響：4005507706

15、20（元）2022-3-3039第二節(jié)財(cái)總結(jié)和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)比率主要有四類：一.營(yíng)運(yùn)能力比率二.短期償債能力比率三.長(zhǎng)期償債能力比率四.盈利能力比率2022-3-3040一、營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)能力是指公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)行的能力。公司營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱反映出其資產(chǎn)管理效率的高低。公司經(jīng)營(yíng)資本周轉(zhuǎn)的速度越快，說明其資本利用效率越高，效果越好，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，從而也會(huì)使公司的盈利能力和償債能力增強(qiáng)。反映公司營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等。2022-3-3041總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如

16、下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額）2（識(shí)記）2022-3-3042流動(dòng)資流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入平均流動(dòng)資產(chǎn)其中：平均流動(dòng)資產(chǎn)（年初流動(dòng)資產(chǎn)年末流動(dòng)資產(chǎn)）22022-3-3044應(yīng)收賬應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期內(nèi)的賒銷收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司應(yīng)收賬款的流動(dòng)速度，即公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者難以得到賒銷收入凈額的數(shù)據(jù)，常以營(yíng)業(yè)收入代替賒銷收入凈額。（識(shí)記）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

17、率營(yíng)業(yè)收入平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2022-3-3046其平均應(yīng)收賬款是指因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，以及收到的商業(yè)匯票。它是資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的年初、年末的平均數(shù)之和。（識(shí)記）2022-3-3047應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款平平均均余余額額賒賒銷銷收收入入凈凈額額應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率 . 2反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款平平均均收收賬賬期期360考試計(jì)算中經(jīng)常我們用營(yíng)業(yè)收入代替賒銷收入。存貨存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)成本與

18、存貨平均余額的比值。它的質(zhì)量和流動(dòng)性直接反映了公司的營(yíng)運(yùn)能力，同時(shí)也會(huì)影響公司的償債能力和獲利能力。（識(shí)記）存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率其中：平均存貨（年初存貨年末存貨）2（識(shí)記）2022-3-3050 以上計(jì)算結(jié)果表明以上計(jì)算結(jié)果表明, ,該公司該公司20207 7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20206 6年度年度有所延緩有所延緩, ,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由2.792.79次降為次降為2.702.70次次, ,周轉(zhuǎn)天數(shù)由周轉(zhuǎn)天數(shù)由128.81128.81天天增加為增加為133.55133.55天天. .這反映出該公司這反映出該

19、公司20207 7年度的存貨管理效率不如年度的存貨管理效率不如20206 6年度年度, ,其原因可能與其原因可能與20207 7年度存貨較大幅度增長(zhǎng)有關(guān)年度存貨較大幅度增長(zhǎng)有關(guān). .二、短期償短期償債能力取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。反映公司短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。2022-3-3052流動(dòng)流動(dòng)比率是指公司一定時(shí)點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率是衡量公司變現(xiàn)能力最常用的比率。流動(dòng)比率越大，表明公司可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額越大，短期債務(wù)的償付能力就越強(qiáng)。流動(dòng)比率過大，說明公司有較多的資本占用在流動(dòng)資產(chǎn)上，影響資本的周轉(zhuǎn)速度，從而影響公司的營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力。

20、（識(shí)記）流動(dòng)比率計(jì)算公式為：流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)合理的流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)的一半，剩下流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，只有這樣，公司的短期償債能力才會(huì)有保證。2022-3-3053速動(dòng)速動(dòng)比率是指公司一定時(shí)點(diǎn)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的那部分資產(chǎn)，如貨幣資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)的速動(dòng)比率為1比較適宜。由于各個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不同，判斷的標(biāo)準(zhǔn)也不同。從債權(quán)人角度看，速動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)。2022-3-30

21、54三、長(zhǎng)期償公司長(zhǎng)期負(fù)債的償還主要是依靠實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，公司長(zhǎng)期償債能力的提高與其盈利能力的提高關(guān)系密切。反映公司長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)等。2022-3-3055%100. 1資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率v若大于1，說明企業(yè)資不抵債產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額X100產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的相對(duì)關(guān)系，反映了企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，同時(shí)也表明債權(quán)人投資資本受所有者權(quán)益保障的程度，該比率越低，保障程度越好.產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)

22、數(shù)額。2022-3-3057利息保利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指公司一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比值，用以衡量公司償還債務(wù)利息的能力。其計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用公式中的“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅費(fèi)用之前的利潤(rùn)。它可以用稅后利潤(rùn)加所得稅費(fèi)用和利息費(fèi)用計(jì)算得出。（識(shí)記）2022-3-30582022-3-3059利息保障倍數(shù)越大，說明公司支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人越有吸引力；反之，如果利息保障倍數(shù)很小，則說明公司當(dāng)期的利潤(rùn)不能為支付債務(wù)利息提供充分的保證，從而影響公司的再籌資。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷，該指標(biāo)一般保持在35時(shí)即有較好的償付利息的能力。202

23、2-3-3060四、盈利盈利能力是指公司獲得利潤(rùn)的能力。由于公司盈利能力的大小直接影響公司的償債能力及未來發(fā)展能力，也反映了公司營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱，因此，不論是股東、債權(quán)人還是公司經(jīng)理人員，都日益重視和關(guān)心公司的盈利能力。用來評(píng)價(jià)公司盈利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)、每股收益、市盈率等。2022-3-3061銷售銷售毛利率是銷售毛利占營(yíng)業(yè)收入的百分比，其中銷售毛利是營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本的差額。銷售毛利率的計(jì)算公式為：2022-3-3062銷售銷售凈利率是指凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的百分比。銷售凈利率的計(jì)算公式為：銷售凈利率（凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）100%（識(shí)記）

24、2022-3-3063凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率又稱所有者權(quán)益報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率或股東權(quán)益報(bào)酬率。凈資產(chǎn)收益率是公司凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)（即平均所有者權(quán)益）的比值。其計(jì)算公式如下：凈資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)）100%其中：平均凈資產(chǎn)（年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)）2（識(shí)記）2022-3-3064總資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率主要用來衡量公司利用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。在實(shí)踐中，根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的不同，總資產(chǎn)收益率可分為總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率和總資產(chǎn)凈利率。2022-3-3065總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率是公司一定時(shí)期的息稅前利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率（息稅前利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額）10

25、0%其中：平均資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額）2（識(shí)記）2022-3-3066總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率是指公司一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)凈利率（凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額）100%（識(shí)記）2022-3-3067每股每股收益是本年凈利潤(rùn)與普通股股數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。其計(jì)算公式如下：每股收益凈利潤(rùn)普通股股數(shù)式中“普通股股數(shù)”一般用普通股的加權(quán)平均股數(shù)來表示。2022-3-3068產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)比比率率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額X100產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的相對(duì)關(guān)系，反映

26、了企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，同時(shí)也表明債權(quán)人投資資本受所有者權(quán)益保障的程度，該比率越低，保障程度越好.產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權(quán)益1+負(fù)債總額/股東權(quán)益1產(chǎn)權(quán)比率1/(資產(chǎn)總額負(fù)債總額）/資產(chǎn)總額 =1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率）2022-3-3069第三節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)比率僅僅反映公司財(cái)務(wù)活動(dòng)某一方面的情況，而財(cái)務(wù)分析有時(shí)需要了解公司整體的財(cái)務(wù)狀況和效益。因此，必須將孤立的財(cái)務(wù)比率相互聯(lián)系起來，進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)。公司財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)采用的方法主要是杜邦分析法。2022-3-3070一、杜邦分析杜邦分析法是指利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合分析評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況的

27、方法。由于該種方法由美國(guó)杜邦公司率先應(yīng)用，因此被稱為杜邦分析法。杜邦分析法從凈資產(chǎn)收益率開始，將其層層分解直至公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的單個(gè)項(xiàng)目，并在分解過程中體現(xiàn)各指標(biāo)間的關(guān)系，形成杜邦分析體系。2022-3-3071杜邦分析體系反映的財(cái)務(wù)比率及其相互關(guān)系主要有：1.凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)凈利率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)2.總資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.銷售凈利率與凈利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系：銷售凈利率凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入（識(shí)記）2022-3-30724.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與營(yíng)業(yè)收入及平均資產(chǎn)總額之間的關(guān)系：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入平

28、均資產(chǎn)總額5.權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系：權(quán)益乘數(shù)1（1資產(chǎn)負(fù)債率）（識(shí)記）2022-3-3073杜邦分析體系在反映以上財(cái)務(wù)比率及其相互關(guān)系的基礎(chǔ)上，將凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)進(jìn)行層層分解，全面、系統(tǒng)地揭示出公司的財(cái)務(wù)狀況以及各個(gè)因素之間的相互關(guān)系。該體系通過對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間關(guān)系的揭示，清楚地反映了公司的營(yíng)運(yùn)能力、短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力、盈利能力及其相互之間的關(guān)系，有助于對(duì)公司財(cái)務(wù)做出綜合的分析與評(píng)價(jià)。2022-3-30742022-3-3075二、杜邦分析杜邦分析法與因素分析法的結(jié)合（應(yīng)用）假設(shè)A公司2013年和2014年的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。A公司財(cái)務(wù)比率摘錄2022-3-3076銷售凈利率

29、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率11.53%0.8381.5915.36%第一次替換：將銷售凈利率替換為2014年的12.07%，則：12.07%0.8381.5916.08%第二次替換：將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率替換為2014年的0.695，則：12.07%0.6951.5913.34%第三次替換：將權(quán)益乘數(shù)替換為2014年的1.72，則：12.07%0.6951.7214.43%2022-3-3077該公司2014年的凈資產(chǎn)收益率比2013年下降0.93%（14.43%15.36%）。該公司銷售凈利率增加0.54%（12.07%11.53%），使凈資產(chǎn)收益率增加0.72%（16.08%15.36%）；

30、由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少0.143（0.6950.838），使凈資產(chǎn)收益率下降2.74%（13.34%16.08%）；由于0.13（1.721.59），使凈資產(chǎn)收益率增加1.09%（14.43%13.34%）。2022-3-3078分析總資產(chǎn)凈總資產(chǎn)凈利率等于銷售凈利率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)凈利率11.53%0.8389.66%；該公司銷售凈利率增加了0.54個(gè)百分點(diǎn)（12.07%11.53%），使總資產(chǎn)凈利率增加0.45%（0.54%0.838），而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少了0.143（0.6950.838），使總資產(chǎn)凈利率下降1.73%（12.07%0.143）。2022-3-3079計(jì)算題：計(jì)算題

31、： 1 1、某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為、某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145145萬元，萬元，年初應(yīng)收帳款為年初應(yīng)收帳款為125125萬元，年末流動(dòng)比率為萬元，年末流動(dòng)比率為3 3，年末速動(dòng)比率為，年末速動(dòng)比率為1 15 5，存貨周轉(zhuǎn)率為，存貨周轉(zhuǎn)率為4 4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270270萬元。一年按萬元。一年按360360天計(jì)算。天計(jì)算。要求：要求：（l l）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。（2 2）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3 3）計(jì)算該公司本年銷貨成本。

32、）計(jì)算該公司本年銷貨成本。（4 4）假定本年賒銷凈額為）假定本年賒銷凈額為960960萬元，應(yīng)收帳款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)萬元，應(yīng)收帳款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期。忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期。 期末流動(dòng)資產(chǎn)（270）/期末流動(dòng)負(fù)債=3 期末流動(dòng)負(fù)債=90 期末速動(dòng)/90=1.5 期末速動(dòng)=135=期末應(yīng)收平均應(yīng)收=（135+125）/2=130 期末存貨=270-135=135 平均存貨=（135+145）/2=140 銷貨成本=140*4=560 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=960/130=7.42.如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是( )

33、。A.營(yíng)運(yùn)資本減少B.營(yíng)運(yùn)資本增加C.流動(dòng)比率降低D.流動(dòng)比率提高答案：D 解析：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，以現(xiàn)金償還短期借款，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該不變，而流動(dòng)比率應(yīng)該提高。流動(dòng)比率為3：2，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動(dòng)比率為2：1，上升流動(dòng)比率1，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動(dòng)比率上升如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動(dòng)比率下降例：流動(dòng)比率為2：3，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動(dòng)比率為3：4，上升流動(dòng)比率為2：3，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動(dòng)比率為1：2，下降其他比率也是同一道理3.假設(shè)其他條件不變，下

34、列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算參考答案：AB答案解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng)B相反。4、某公司的部分年末數(shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬元，速動(dòng)比率2.5,，流動(dòng)比率3，銷售成本為50萬元，若企業(yè)無待

35、攤費(fèi)用和待處理財(cái)產(chǎn)損失，則存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）。A.1.2次B.1.67次C.2.4次D.以上都不對(duì)2022-3-30845、某公司年銷售收入300萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3，銷售凈利率5%，該公司過去幾年的資產(chǎn)規(guī)模較穩(wěn)定計(jì)算：（1）該公司的總資產(chǎn)凈利率為多少？（2）該公司打算購(gòu)進(jìn)一臺(tái)新設(shè)備，他會(huì)使資產(chǎn)增加20%，預(yù)計(jì)銷售凈利率提高到6%，預(yù)計(jì)銷售情況不變，這臺(tái)設(shè)備對(duì)公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率和盈利能力產(chǎn)生如何影響？2022-3-3085答（1）總資產(chǎn)=銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=300/3=100萬元總資產(chǎn)凈利率=3005%100=15%（2）總資產(chǎn)利潤(rùn)率=總資產(chǎn)報(bào)酬率=3006%/120=15%總資產(chǎn)報(bào)酬率不變銷售凈利率=6%2022-3-30866、某公司年末資產(chǎn)負(fù)債表如下，該公司年末流動(dòng)比率為2，負(fù)債權(quán)益比0.7，以銷售額和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為14次，以