九陽全面財務(wù)報表分析

1、（一）財務(wù)報表分析資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)行業(yè)比較：企業(yè)資產(chǎn)比例企業(yè)資產(chǎn)比例九陽貨幣資金1,489,224,514.2334.95%美的貨幣資金1,489,224,514.2319.33%存貨651,831,980.1915.30%存貨651,831,980.1916.28%應(yīng)收賬款105,678,504.602.48%應(yīng)收賬款105,678,504.609.97%固定資產(chǎn)590,292,268.5613.85%固定資產(chǎn)590,292,268.5620.57%資產(chǎn)總額4260960072.6100%資產(chǎn)總額60899598.83100%蘇泊爾貨幣資金1,115,082,323.6522.48%美菱貨

2、幣資金1,701,307,578.1317.72%存貨1,073,369,840.5721.64%存貨1,503,307,251.667.97%應(yīng)收賬款667,350,323.5313.45%應(yīng)收賬款753,762,080.8413.74%固定資產(chǎn)883,280,538.1517.81%固定資產(chǎn)1,243,889,950.8112.83%資產(chǎn)總額4,960,254,989.12100%資產(chǎn)總額7,886,140,432.47100%通過行業(yè)比較，可以發(fā)現(xiàn)：九陽的貨幣資金占總資產(chǎn)的比重比其他企業(yè)要大，說明企業(yè)可使用現(xiàn)金較多，具有較好的短期償債能力；企業(yè)的應(yīng)收賬款較其他企業(yè)來說比重較小，說明企業(yè)一

3、般采取現(xiàn)銷方式，采用比較嚴(yán)格的信用政策；企業(yè)的其他資產(chǎn)如固定資產(chǎn)、存貨和行業(yè)差不多。1、項目質(zhì)量分析一一流動資產(chǎn)（1）貨幣資金庫存現(xiàn)金228,168.66232,746.55銀行存款1,488,996,345.571,528,472,982.03其他貨幣資金00(2)、應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款數(shù)量變化：應(yīng)收賬款由圖可以看出，九陽在201X年應(yīng)收賬款的數(shù)額增長較快，在附注中并未說明，通過其他數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)在201X年面臨較大競爭壓力，企業(yè)為擴(kuò)大銷售，放寬銷售政策所致。應(yīng)收賬款賬齡分析：201X賬面余額201X壞賬準(zhǔn)備201X賬面余額201X壞賬準(zhǔn)備金額比例金額比例1年以內(nèi)106,817,180.

4、2795.175,340,859.0241,513,670.9：了88.362,075,683.551-2年2,074,989.691.85207,498.974,038,036.508.59403,803.662-3年3,335,114.812.971,000,534.44456,207.870.97136,862.363-4年000976,357.342.08488,178.674-5年561.30.01449.04000由數(shù)據(jù)可以看出，九陽大部分的應(yīng)收賬款賬齡在一年以內(nèi)，三年以上的應(yīng)收賬款只有1%，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款的質(zhì)量較好，壞賬可能性較小。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)比較:企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率通

5、過行業(yè)分析，可以看出：在家電行業(yè)中，九陽的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較大，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較快，周轉(zhuǎn)天數(shù)較短，保證了資金的回籠。九陽66.09蘇泊爾10.50美的11.56美菱14.05(3)存貨在途物資418,442.55原材料76,516,646.1158,245,274.17庫存商品274,453,913.59379,009,096.74委托加工物資10,076,686.028,218,230.97包裝物455,155.07462,770.16開發(fā)成本289,911,136.85194,768,887.00存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)比較:企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率九陽4.97蘇泊爾4.64美的4.72美菱4.22通過

6、行業(yè)比較可以看出：九陽的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)基本型同，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)狀況良好。(4)、項目質(zhì)量分析-孫文伯項目201X201X201X201X201X貨幣資金35.01%37.92%35.11%39.45%34.95%應(yīng)收賬款0.17%0.02%0.28%1.13%2.48%存貨13.95%11.02%15.74%16.57%15.3%長期股權(quán)投資1.01%1.41%0.68%1.02%0.91%固定資產(chǎn)12.32%11.29%18.82%14.48%13.85%在建工程0.02%0.02%0.01%1.72%3.64%預(yù)付款項0.74%0.51%1.01%0.77%0.44%應(yīng)收利息0%0

7、%0%0.12%0.1%其他應(yīng)收款0%0%0%0.32%0.48%其他流動資產(chǎn)0%0%0%0%1.37%無形資產(chǎn)9.89%15.41%11.05%7.57%6.72%遞延所得稅資產(chǎn)0.36%0.21%0.65%0.7%0.69%a.貨幣資金占份額最大，保持了較好的流動性和收現(xiàn)能力；b存貨也是主要構(gòu)成部分。在產(chǎn)品是構(gòu)成存貨最主要的部分，且呈現(xiàn)增加并趨于穩(wěn)定的趨勢。c應(yīng)收賬款連年增加，反映了銷售收入的快速增長，但要注重回收力度，避免產(chǎn)生壞賬。2、項目質(zhì)量分析一一非流動資產(chǎn)-李策201X201X201X201X201X長期股權(quán)投資00039,578,252.3038,941,816.92持有至到期投

8、資10,258,630.000014固定資產(chǎn)218,807,974495,482,608.478,173,204559,960,41590,292,26.0916.267.538.56在建工程89,075,699.1,925,903.69232,473,28466,467,099155,104,7250.65.743.87無形資產(chǎn)138,149,944191,284,037.280,703,528292,856,31286,379,33.8944.907.083.73遞延所得稅資產(chǎn)11,565,731.46,273,628.042,983,709.26,877,88429,511,913406

9、21.52.49總資產(chǎn)3,676,140,74,005,403,284,332,940,93,867,070,4,260,960,16.769.4789.97220.66072.6016.00%14.00S12.00963.00966.00ft4.002.00ft0.0曲10.00ft+長期股權(quán)投費-持有至到期投資固定資產(chǎn)在建工程十無形資產(chǎn)亠遞延所得稅資產(chǎn)由收據(jù)可以看出：非流動資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占比重最大，其次為無形資產(chǎn)和在建工程?？傮w來說，公司的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重呈上升趨勢，說明企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)，同時加大研發(fā)支出。201X年，在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，在建工程所占比重下降，固定資產(chǎn)所占

10、比重上升。201X-201X年，增加了年產(chǎn)800臺豆?jié){機(jī)的設(shè)備、六萬噸大豆加工項目、25萬臺商用豆?jié){機(jī)項目、九陽大廈建安工程等，導(dǎo)致在建工程增加。201X年：（1）長期股權(quán)投資期末數(shù)較期初數(shù)增長100%（絕對額增加3,957.83萬元），主要是本期新增投資較多所致。（2）在建工程期末數(shù)較期初數(shù)下降71.41%（絕對額減少16,600.62萬元），主要是子公司九陽置業(yè)建造的九陽大商項目根據(jù)董事會決議以及杭州市發(fā)改委項目批復(fù)，將用于商業(yè)開發(fā)，本期由在建工程轉(zhuǎn)入存貨-開發(fā)成本所致。（3）遞延所得稅資產(chǎn)項目期末數(shù)較期初數(shù)下降了37.47%（絕對額減少1,610.58萬元），主要系本期公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及

11、預(yù)提費用性質(zhì)的負(fù)債所導(dǎo)致的可抵扣暫時性差異金額較上年減少較多所致。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)比較:企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率|通過與同行業(yè)其他企業(yè)比較可以看出：九陽的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)其他企業(yè)相差不多，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于正常水平；同時九陽比蘇泊爾和美的的周轉(zhuǎn)率要高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)較快，盈利能力較強(qiáng)。九陽8.59蘇泊爾7.86美的5.86美菱11.763、項目質(zhì)量分析一負(fù)債4、結(jié)構(gòu)分析一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)201X201X201X201X201X流動資產(chǎn)3,208,282,73,270,437,13,298,607,22,880,734,33,160,165,636.7412.1262.9574.494

12、1.03非流動資467,857,980734,966,1771,034,333,7986,335,8461,100,794,4產(chǎn).02.3527.02.1731.57總資產(chǎn)3,676,140,74,005,403,24,332,940,93,867,070,24,260,960,016.7689.4789.9720.6672.60資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)8OO29OO2從公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以看出，公司的流動資產(chǎn)所占比重較大，說明資產(chǎn)的流動性較好，資產(chǎn)風(fēng)險較小。同時可以看出，流動資產(chǎn)所占比重有下降趨勢，這和企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、增加固定資產(chǎn)投入有關(guān)。但從各年趨勢來看，流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例比較穩(wěn)

13、定，有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。5、結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)分析流動負(fù)債非流動負(fù)債口所有者權(quán)益由企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可以看出，所有者權(quán)益所占比重要大于總負(fù)債所占比重，說明企業(yè)采取穩(wěn)201X201X201X201X201X所有者權(quán)益2,417,045,442,825,127,103,029,482,732,590,054,892,954,860,934.619.508.692.500.27非流動負(fù)債32,328.7700982,653.74925,662.45流動負(fù)債1,259,062,941,180,276,171,303,458,251,276,032,671,305,173,473.389

14、.971.284.429.88總資產(chǎn)3,676,140,714,005,403,284,332,940,983,867,070,224,260,960,076.769.479.970.662.60健的籌資政策，對外部負(fù)債的依賴性較小。在負(fù)債構(gòu)成中，流動負(fù)債占絕大部分，因為企業(yè)有充足的資金償還短期債務(wù)。從各年的趨勢可以看出，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變動性較小，比較穩(wěn)定，有利于企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。6、財務(wù)指標(biāo)分析償債能力-劉分紅201201X201X201X201X流動比率2.552.772.532.262.42速動比率2.302.532.251.761.92資產(chǎn)負(fù)債率0.340.290.300.330.31產(chǎn)

15、權(quán)比率0.520.420.430.490.44一流動比率200S2009201020112012-速動比率T-費產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率流動比率和速動比率分析：流動比率經(jīng)驗值為1.5-2,速動比率經(jīng)驗值為1-1.5。九陽的流動比率和速動比率和經(jīng)驗值相比都略高。由此可見九陽的短期償債能力還是比較樂觀的。從近五年來看201X年的比率最高，但09年之后有下降趨勢。11年與10年相比速動比率有大幅下降主要是存貨的變動：存貨期末數(shù)和期初數(shù)相比增長75.05%（絕對額增加27,470.19萬元），主要系子公司九陽置業(yè)建造的九陽大商項目根據(jù)董事會決議以及杭州市發(fā)改委項目批復(fù)，將用于商業(yè)開發(fā)，本期由在建工程轉(zhuǎn)入存貨-

16、開發(fā)成本。12年開始恢復(fù)到以前的水平。從總體來看九陽的短期償債能力不容置疑，1元的流動負(fù)債有2元的流動資產(chǎn)來保障。但是流動性越強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力越弱，企業(yè)可以利用暫時閑置的資金用于短期投資，獲取或比實際價值。資產(chǎn)負(fù)債率：連續(xù)五年九陽的資產(chǎn)負(fù)債率都在0.3左右沒有太大變動。一般來說資產(chǎn)負(fù)債率在0.5左右比較合適，但九陽的資產(chǎn)負(fù)債率明顯低于經(jīng)驗值，只可能和九陽的財務(wù)人員的類型有關(guān)，其CFO比較保守，沒有充分利用財務(wù)杠桿作用。雖然公司的財務(wù)風(fēng)險小了，但是有利能力可能會受此影響。產(chǎn)權(quán)比率：反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)

17、人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。九陽的產(chǎn)權(quán)比率近五年一直在0.5上下有微小的波動，由此可以看出，企業(yè)采取穩(wěn)健的經(jīng)營戰(zhàn)略，降低財務(wù)風(fēng)險，保證企業(yè)穩(wěn)定的獲利能力。7、財務(wù)指標(biāo)分析一一運營能力-周曲藝周轉(zhuǎn)率201X201X201X201X201X存貨周轉(zhuǎn)率11.629.7010.546.674.97應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率78.74115.38165.25137.7466.09總資產(chǎn)1.791.211.281.271.22200820082009201020112012-、-存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率+總資產(chǎn)利潤率1存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞，而且直接影響到

18、企業(yè)的償債能力及獲利能力，而九陽的存貨周轉(zhuǎn)率自201X年開始下降,說明周轉(zhuǎn)速度變慢，周轉(zhuǎn)天數(shù)邊長，企業(yè)在生產(chǎn)銷售方面可能出現(xiàn)一些問題。2應(yīng)收賬款201X年至201X年上升，是因為營業(yè)收入逐年增長，應(yīng)收賬款逐年降低，二201X、201X年營業(yè)收入有所下降，應(yīng)收賬款上升，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降。3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入凈額，體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。九陽的總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力保持穩(wěn)定，但效率不高。（二）財務(wù)報表分析一一利潤表-劉分紅1近五年凈利潤變動情況（發(fā)展能力）凈利潤凈利潤700,000,000.00600

19、,000,000.00500,000,000.00400,000,000.00300,000,000.00100,000,000.000,00凈利潤分析：凈利潤09年達(dá)到最高點，以后三年呈現(xiàn)下降趨勢。這主要是因為：（1）近三年營業(yè)收入本期數(shù)較上年同期數(shù)都有所下降，主要系市場競爭越來越激烈，銷售規(guī)模較上年有所下降所致。（2）營業(yè)稅金及附加有了大幅度增加，主要系根據(jù)國務(wù)院關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個人城市維護(hù)建設(shè)稅和教育附加費制度的通知（國發(fā)（201X）35號），杭州九陽公司、蘇州九陽公司和本公司從201X年12月份起需繳納城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加所致?；谏鲜鰞蓚€主要原因九陽的凈利潤表現(xiàn)為下降趨勢。

20、2、近五年利潤總額變動情況（發(fā)展能力）900,000,000.00800,000,000,00700,000,000,00600,000,000.00500,000,000.00400,000,000.00300,000,000.00200,000,000.00100,000,000.000.00利潤總額利潤總額200S2009201020112012利潤總額的分析：利潤總額201X年同近五年相比處于最低點，這主要是因為市場競爭激烈營業(yè)收入比上年下降，資產(chǎn)減值損失同上年相比增加了5538285.89，增長率為108.18%。營業(yè)外支出比上年增長16234070.02，增長率為13.13%。管理

21、費用也比上年有所增長，綜合來看導(dǎo)致了利潤總額趨于下降。3、近五年項目趨勢分析（發(fā)展能力分析）201X201X201X201X201X營業(yè)收入4,323,444,775.484,636,424,794.755,346,505,242.065,199,331,120.794,941,836,029.16營業(yè)成本2,674,227,267.212,844,982,800.003,402,944,132.383,358,923,758.243,209,849,474.70銷售費用695,847,054.13746,007,178.21791,432,429.53782,929,056.93681,72

22、0,577.60財務(wù)費用-23,808,220.97-42,854,081.25367,015,763.36-40,677,143.74-33,066,533.68管理費用240,520,537.77326,751,472.09-41,575,979.80357,366,575.50406,273,845.55營業(yè)收入201X至201X年逐年上漲，但201X年至201X年下降，說明九陽在銷售規(guī)模上沒有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢。而營業(yè)成本小幅度上升，與營業(yè)收入基本保持同幅度增長。銷售費用基本保持平衡不變，說明企業(yè)在銷售方面并沒有要擴(kuò)大規(guī)模的趨勢，在市場開發(fā)和勞務(wù)費方面支出保持平衡。九陽財務(wù)費用基本在零費用

23、徘徊，說明九陽在資金方面并沒有大的需求，貸款規(guī)模以及對其他企業(yè)的貸款等沒有大的變化，暗示了九陽在資金方面充足，能夠滿足企業(yè)的需要，但是也表示了九陽沒有擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、追求進(jìn)一步發(fā)展的趨勢。4、結(jié)構(gòu)分析：孫文伯(一)、分行業(yè);琶業(yè)收入營業(yè)戚本毛利率陶莒業(yè)收入比上年同期增減%)營業(yè)成木比上年同期增減(%)毛利率出上年同期增減(%)小家電行業(yè),377,87618.253,17070,421013496%-5.11%-475%4,28%糧tr初加匸業(yè)37.431,1740324.13%16.04%26.56%6.3%(二八分產(chǎn)品;營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率陶昔業(yè)收入比上年同期增誡(%)營業(yè)成本比上年同期塔減

24、(*)毛利率比上年同期增減(%)倉品加工機(jī)系列0830.63%-1813%-1721%4)67%桂養(yǎng)堡系列320.793,890.1327.99%21m16.37%3.01%電礙爐系列621/72,005.83572,550,945.0730.33%71%0.S2%4.83%豆料37,431,174.0324.13%16.04%26.55%-A3%曲式小家巾察列118Fl0fi,57flL4462.3657730.15%315.99340.站吟-376%其也3317,861>16.781007%205S%5996%5215%(三)、分地區(qū);結(jié)論：1收入主要來源于國內(nèi)市場的小家電行業(yè)，并相

25、對專注于廚房用電器。營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率割I(lǐng)莒業(yè)收入比上年同期增減(%)營業(yè)成本比上年同期增減C%)毛利率比上年同期增越4,865,663,952.593,159766,325.3235.06%5.09%4.7%0.2B%國外甫書61,546,255.33她碉歷722114%8.36%139%-3.5C%2從行業(yè)角度，小家電行業(yè)占據(jù)有利地位，糧食初加工行業(yè)尚處于起步階段。3從產(chǎn)品角度，產(chǎn)品類型多元化正處于推行階段，進(jìn)程相對令人滿意。4從地區(qū)看，國內(nèi)銷售成本下降，發(fā)展相對成熟，海外市場仍處于起步階段，成本增加，禾U潤相對較低。5、獲利能力比率分析-李策(1)獲利能力比率分析201X201X20

26、1X201X201X成本費用利潤率20.44%20.24%18.32%15.88%15.19%毛利率38.15%38.64%36.35%35.40%35.05%銷售凈利率14.80%15.40%12.64%10.66%10.41%資產(chǎn)凈利率26.53%18.59%16.21%13.51%12.66%凈資產(chǎn)收益率44.45%27.24%23.08%19.72%18.56%核心利潤率16.98%16.31%15.29%13.50%13.08%盈利能力分折成本費用利南率亠毛刑率銷售凈審庫資產(chǎn)凈利庫十;爭資產(chǎn)收益率亠核心利閏率主要是食品加工機(jī)系列產(chǎn)品受行業(yè)形勢影響同比下降，同時行業(yè)內(nèi)競爭越來越激烈，致

27、使公司整體銷售收入下降，最終結(jié)果是凈利潤的不斷下降。由圖標(biāo)可以看出，企業(yè)的各項盈利指標(biāo)都在下降。（1）企業(yè)的成本費用利潤率逐年下降，企業(yè)在每投入單位成本費用所獲取的利潤額逐年下降，即企業(yè)為獲取相同收益付出的成本越來越多，企業(yè)投入產(chǎn)出比率逐年下降，說明企業(yè)的經(jīng)營效益在下降。（2）企業(yè)的毛利率在40%以下，表明企業(yè)的盈利空間并不是很大，同時由趨勢圖可以看出，毛利率有下降趨勢，說明企業(yè)面臨的競爭很大，利潤空間在下降。（3）銷售凈利率也在呈下降趨勢，說明每一元營業(yè)收入帶來的凈利潤在逐年將少，即營業(yè)收入的收益水平在下降。企業(yè)應(yīng)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。（4）資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益

28、率在不斷下降，尤其在201X年下降明顯，這說明企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力在不斷下降，這是由于企業(yè)凈利潤在下降，而資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)增加的結(jié)果。隨著行業(yè)內(nèi)競爭的加劇，企業(yè)的營業(yè)收入、營業(yè)利潤在不斷減少，獲利空間越來越小，企業(yè)要不斷改善經(jīng)營，降低成本，提高效益。（2）獲利能力行業(yè)比較分析-周曲藝在進(jìn)行同行業(yè)比較時，我們選擇了同處于高端家電行業(yè)的另一個知名品牌，美的。獲利能力分析30.00%0.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%2008200201020112012成本費用利潤率毛利率+銷售凈利率資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率核心利潤率九陽的凈資產(chǎn)收益率雖然逐年下跌，但總體上比美的要高。

29、可見，九陽的所有者權(quán)益的獲利方面在同行業(yè)中石比較高的。但是仍然每年都在下降，而美的則相對穩(wěn)定一些。九陽需要重視其凈資產(chǎn)收益率，否則可能影響股東及債權(quán)人對九陽的評價。銷售凈利率方面九陽仍舊比美的要好，是美的的2至3倍。但是九陽在逐年下降，美的逐年上升，可見從發(fā)展前景來看，美的要比九陽有更好地發(fā)展前景。九陽的毛利率仍然高于美的，雖然美的10年有個較大的上升，但隨之下降。九陽雖然稍有下降，但保持比較穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。再看成本費用利潤率可以發(fā)現(xiàn)，九陽成本費用率處于較高的位置，但沒有超過20%,而美的則在成本費用率保持較低的水平，發(fā)展前景仍舊比九陽要好。6、盈利能力比率行業(yè)分析:企業(yè)銷售凈利率銷售毛利率核

30、心利潤率九陽10.41%35.05%1.37%蘇泊爾7.47%29.11%8.75%美的6.69%22.81%6.65%美菱1.73%23.78%1.37%通過與同行業(yè)比較發(fā)現(xiàn)：九陽的銷售凈利率和銷售毛利率都比其他企業(yè)要高，說明企業(yè)的盈利能力在同行業(yè)中較好。與其他企業(yè)相比，企業(yè)的核心利潤率較小，說明企業(yè)的營業(yè)稅金及附加、三大期間費用占比例較大，企業(yè)應(yīng)不斷改善經(jīng)營，適當(dāng)降低期間費用的比率。（三）財務(wù)報表分析一現(xiàn)金流量表分析1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金-劉分紅1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金數(shù)量變化年份201X201X2

31、01X201X201X銷售商品收到的現(xiàn)金5,384,110,967.485,598,571,524.796,070,531,713.516,061,540,066.665,490,340,680.82銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金從表中數(shù)據(jù)可以看出：近五年來銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金先增加后減少，10年和11年最多，這是因為這兩年銷售規(guī)模擴(kuò)大，收回了以前年份的應(yīng)收賬款，并且今年的銷售收入收回來的比率也比往年大。九陽在這兩年間在市場上的地位逐漸提高，話語權(quán)增強(qiáng)。但是12年銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金有了大幅度下降，這是因為九陽為了擴(kuò)大銷售放寬了銷售政策，使得收到的現(xiàn)金減少，并且市場競爭激烈，九陽的銷售

32、規(guī)模也有所減少導(dǎo)致。2）銷售收現(xiàn)率年份201X201X201X201X201X銷售收現(xiàn)率1.251.211.141.171.11銷售收現(xiàn)率T-請售收現(xiàn)奉T-請售收現(xiàn)奉銷售收現(xiàn)率經(jīng)驗值為1.17，而08年09年九陽的銷售收現(xiàn)率遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)，這說明本期銷售不僅收到了全部現(xiàn)金，而且還收回了以前年份的應(yīng)收賬款或者是預(yù)收賬款的增加。但是201X年該比率下降到了1.11，這說明企業(yè)采用了比較寬松的銷售著政策，促進(jìn)商品的流通，導(dǎo)致收回的現(xiàn)金變少。3）銷售收現(xiàn)率行業(yè)比較:企業(yè)銷售收現(xiàn)率九陽1.11蘇泊爾1.15美的0.78美菱0.70九陽的銷售收現(xiàn)率為1.11，在1.17附近，說明企業(yè)的賒銷比率較??；與同行業(yè)比

33、較，企業(yè)的銷售收現(xiàn)率高于一般企業(yè)，說明銷售收現(xiàn)情況較好。4）交易雙方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項目年份201X201X201X201X201X4,323,444,74,636,424,75,346,505,25,199,331,14,941,836,0主營業(yè)務(wù)收入75.4894.7542.0620.7929.16收到的增值稅734,985,611788,192,215908,905,891883,886,290840,112,124銷項稅額.18.11.15.53.96應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)的減少2,011.000.00-0.930.00-1.00預(yù)收賬款的增加0.000.002,820

34、,152.230.00-51,880,615.13銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)5,384,110,95,598,571,56,070,531,76,061,540,05,490,340,6金67.4824.7913.5166.6680.82交易雙方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項目17,792,860,6017,792,860,60交易雙方以非現(xiàn)金資產(chǎn)淸償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項目分析：交易雙方以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的經(jīng)營性應(yīng)收項目不應(yīng)該是一個很大的數(shù)，并且應(yīng)該是一個正數(shù)，但是201X年該數(shù)據(jù)出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，這充分說明該企業(yè)的此項目有問題。A. 收到的稅費返還年份201X201X201X2

35、01X201X收到的稅費返還04,594,485.884,035,354.422,809,997.062,658,335.15營業(yè)外收入7,363,335.5859,243,950.7129,016,521.1026,196,368.8730,340,665.77分析：該企業(yè)收到的稅費返還遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于營業(yè)外收入，這說明九陽企業(yè)受到政府補(bǔ)助水平比較低。B. 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1）收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金數(shù)量變化年份201X201X201X201X201X收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金32,131,645.4585,924,764.1157,993,358.2963,679,019.

36、1155,518,965.00收到的其他與經(jīng)營活幼有關(guān)的現(xiàn)金銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金2）收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金移動倍數(shù)年份201X201X201X201X201X異動倍數(shù)0.005967860.0153476230.009553260.010505420.010112117收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金異動倍數(shù)+收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金異動倍數(shù)+收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金異動倍數(shù)分析：（1）收到的其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金不會太高，與銷售商商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金相比，該項目所占比例很小，這說明企業(yè)不存在嚴(yán)重的關(guān)聯(lián)方交易或者轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的不正當(dāng)交易行為。(2)從異動倍數(shù)來看201X

37、年出現(xiàn)了明顯的上漲，這是因為09年營業(yè)外收入比去年增長了(51,880,615.13)，相對增長率為804.58%,導(dǎo)致該異動倍數(shù)出現(xiàn)了大幅攀升201X201X201X201X201X購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金3,203,784,3,404,126,3,755,575,3,887,179,3,669,598,057.05408.94182.32905.14645.40支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金223,525,500.57351,457,445.62445,677,086.61470,483,363.55490,784,053.78支付的各項稅353,722,21434,080,12503

38、,331,551514,806,36397,678,80費5.696.658.217.591.26支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金681,921,433.37716,122,678.39878,454,838.14843,390,715.78688,049,830.01經(jīng)營活動現(xiàn)金4,462,953,4,905,786,5,583,038,5,715,860,5,246,111,流出小計206.68659.60665.28352.06330.45(2)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出-李策各年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出各部分金額如下表所示:201X201X201X201X201X銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金5,384

39、,110,967.45,598,571,524.76,070,531,713.56,061,540,066.65,490,340,680.889162經(jīng)營活動現(xiàn)金5,416,242,612.95,689,090,774.76,132,560,426.26,128,029,082.85,548,517,980.9流入小計38237購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)3,203,784,057.03,404,126,408.93,755,575,182.33,887,179,905.13,669,598,645.4金54240支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金223,525,500.57351,457,445.

40、62445,677,086.61470,483,363.55490,784,053.78支付的各項稅費353,722,215.69434,080,126.65503,331,558.21514,806,367.59397,678,801.26支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金681,921,433.37716,122,678.39878,454,838.14843,390,715.78688,049,830.01經(jīng)營活動現(xiàn)金4,462,953,206.64,905,786,659.65,583,038,665.25,715,860,352.05,246,111,330.4流出小計80865經(jīng)營活動產(chǎn)

41、生的現(xiàn)金流量凈953,289,406.25783,304,115.18549,521,760.94412,168,730.77302,406,650.52額經(jīng)營活動現(xiàn)金流出十購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金-支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付其他與經(jīng)膏舌動有關(guān)的現(xiàn)金由數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出主要為購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、其次為支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。2001-201X年比較穩(wěn)定，說明企由圖可以看出企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的各組成部分金額在業(yè)經(jīng)營狀況和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)良好。具體分析如下:A. 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金1）購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金數(shù)量變化購買商品.接受勞

42、務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金年份2）現(xiàn)金購銷比現(xiàn)金賒銷比率和商品銷售成本率比年份由圖中可以看出，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金絕對金額比較穩(wěn)定，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)比較穩(wěn)定，現(xiàn)金支付能力良好。201X年以前，現(xiàn)金賒銷比率和銷售成本率接近，并低于商品成本率，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)和經(jīng)營狀況良好。201X年以后，現(xiàn)金購銷利率上升，并高于商品成本率，但是企業(yè)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金絕對金額在下降，說明企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金在減少，表明企業(yè)為擴(kuò)大銷售，放寬了銷售政策。低于美的和美菱的現(xiàn)金購銷比,3）現(xiàn)金購銷比行業(yè)比較:企業(yè)現(xiàn)金購銷比九陽0.67蘇泊爾0.66美的0.72美菱0.72通

43、過行業(yè)比較可以看出，企業(yè)的現(xiàn)金購銷比和同行業(yè)差不多,說明企業(yè)銷售商品收到現(xiàn)金、采購支付現(xiàn)金額度正常。由利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表勾稽關(guān)系得出購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金的最大金額201X201X201X201X201X主營業(yè)務(wù)成本2,674,227,2,844,982,3,402,944,3,358,923,3,209,849,267.21800.00132.38758.24474.70存貨增加153173427.-26878926.86141067.6274701836.25691452162464應(yīng)交增值稅進(jìn)428579152.488216493.563856521524317726.1089197

44、24項稅857應(yīng)付賬款減少-550740466145510192.-112257210-25595043.111080071.16.3563預(yù)付賬款增加-4148068.531546121.8-20479961.-10410956.-11063260.25761102購買商品、接受27010913133483376681392020454941219373225987931226勞務(wù)支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流量表數(shù)3,203,784,3,404,126,3,755,575,3,887,179,3,669,598,據(jù)057.05408.94182.32905.14645.40本期以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償負(fù)債金額-

45、502692744.579250272.55164629366.7234757416.52318332580占營業(yè)收入比重-0.120.020.040.050.54由表中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償負(fù)債金額在201X年以前較少，說明企業(yè)與關(guān)聯(lián)方的非現(xiàn)金交易較少。201X年非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)金額增加較多，占到銷售收入的54%，由附注看出企業(yè)向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品，抵償了應(yīng)付賬款。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金600,000,000*001ri1支付給職工以及為職壬圭付1500,000,000,00400,000,000.00300,000,000.00200,ooo

46、jooo.oo100,000,000.000,0020082009輩粽20112012金比率20082009罪琳20112012支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比率支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)10.00%8.00%共.00%誼.00%2,00%0.00%由圖可以看出，企業(yè)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金金額以及現(xiàn)金比率在逐年增長，說明企業(yè)并沒有出現(xiàn)經(jīng)營困難，也沒有裁員的跡象，企業(yè)經(jīng)營狀況較好。B. 支付的各項稅費支付的各項稅費圖中可以看出，企業(yè)支付的各項稅費，在201X年以前呈遞增的趨勢，說明企業(yè)銷售在不斷增長，201X年企業(yè)的稅費支出減少，這是由于201X年企業(yè)的銷售收入和利潤都在下降。C. 支

47、付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金相對于購買商品、接受勞有圖中可以看出，企業(yè)支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金比較穩(wěn)定,務(wù)支付現(xiàn)金來說，金額也不大，說明企業(yè)經(jīng)營狀況正常。2、投資活動現(xiàn)金流量-周曲藝項目201X201X201X201X201X二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金010,488,160.00300,653,445.42352,627,436.990.00取得投資收益收到的現(xiàn)金00001,088,802.13處置固定資產(chǎn)、無712,687.00852,081.101,418,571.95594,953.601,296,435.64形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)

48、金凈額收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0.000.000.000.000.00投資活動現(xiàn)金流入小計712,687.0011,340,241.10302,072,017.37353,222,390.592,385,237.77購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金265,118,776.00296,624,921.77362,155,759.19144,673,315.58200,025,952.14投資支付的現(xiàn)金10,000,000.000.00300,000,000.00385,749,586.010.00支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0.000.000.000.000.00投資活動現(xiàn)金

49、流岀小計275,118,776.00296,624,921.77662,155,759.19530,422,901.59200,025,952.14投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-274,406,089.00-285,284,680.67-360,083,741.82-177,200,511.00-197,640,714.37201X201X201X201X201X投資活動現(xiàn)金流入小計712,687.0011,340,241.10302,072,017.37353,222,390.592,385,237.77投資活動現(xiàn)金流岀小計275,118,776.00296,624,921.77662,155,759.19530,422,901.59200,025,952.14投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈-274,406,089.0-285,284,680.6-360,083,741.8-177,200,511.0-197,640,714.3額07207*投資活動現(xiàn)金流入小計-投資活動現(xiàn)金流出小計十投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額取得投資收益收到的現(xiàn)金：08至11年均為0,只有12年為正，說明企業(yè)對外投資得到的投資收益盈利性不是很好，只有12年收回部分股利、利息。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額和構(gòu)建固