項(xiàng)目一、建立財(cái)務(wù)價(jià)值觀念知識(shí)分享

1、項(xiàng)目一、建立財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀項(xiàng)目一、建立財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念念青鳥天橋財(cái)務(wù)管理目標(biāo)變遷青鳥天橋財(cái)務(wù)管理目標(biāo)變遷(1)(1)從案例介紹的情況看，你能否推斷青鳥天橋的財(cái)務(wù)目標(biāo)？從案例介紹的情況看，你能否推斷青鳥天橋的財(cái)務(wù)目標(biāo)？(2)(2)你認(rèn)為青鳥天橋最初的決策是否合理你認(rèn)為青鳥天橋最初的決策是否合理? ? 隨后的讓步是否合隨后的讓步是否合適適? ? 如果你是公司的高級(jí)管理人員如果你是公司的高級(jí)管理人員, , 你會(huì)采取什么措施你會(huì)采取什么措施? ?(3)(3)青鳥天橋案例給你什么啟示？青鳥天橋案例給你什么啟示？案例導(dǎo)入：案例導(dǎo)入：項(xiàng)目一建立財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念項(xiàng)目一建立財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 任務(wù)任務(wù)1.1 1.

2、1 判定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)判定財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 任務(wù)任務(wù)1.2 1.2 辨別與計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值辨別與計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值 任務(wù)任務(wù)1.3 1.3 計(jì)量與應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量與應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值主要內(nèi)容：主要內(nèi)容：任務(wù)任務(wù)1.1 1.1 判定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)判定財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容管理內(nèi)容籌資活動(dòng)投資活動(dòng)分配活動(dòng)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)企業(yè)與債務(wù)人 財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)與其他企業(yè)與債權(quán)人企業(yè)與投資人財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)關(guān)系關(guān)系1

3、.1.1 1.1.1 描述財(cái)務(wù)管理內(nèi)容描述財(cái)務(wù)管理內(nèi)容企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化籌資管理目標(biāo)籌資管理目標(biāo)投資管理目標(biāo)投資管理目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo)利潤(rùn)管理目標(biāo)利潤(rùn)管理目標(biāo) . . . . . . . . . . . . 整體目標(biāo)整體目標(biāo) 分部目標(biāo)分部目標(biāo) 具體目標(biāo)具體目標(biāo)1.1.2 1.1.2 確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)確定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策1.1.3 1.1.3 熟悉財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)熟悉財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)決策的依據(jù)財(cái)務(wù)決策的依據(jù)財(cái)務(wù)管理的核心財(cái)務(wù)管理的核心財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提落實(shí)預(yù)算

4、任務(wù)、確落實(shí)預(yù)算任務(wù)、確保預(yù)算實(shí)現(xiàn)的措施保預(yù)算實(shí)現(xiàn)的措施財(cái)務(wù)決策方案的數(shù)量財(cái)務(wù)決策方案的數(shù)量化、具體化和系統(tǒng)化化、具體化和系統(tǒng)化1.1.4 1.1.4 分析財(cái)務(wù)管理環(huán)境分析財(cái)務(wù)管理環(huán)境法律環(huán)境法律環(huán)境v企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)組織法規(guī)v財(cái)務(wù)法規(guī)財(cái)務(wù)法規(guī)v稅務(wù)法規(guī)稅務(wù)法規(guī)經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境v經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期v經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平v經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策v市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)v財(cái)稅環(huán)境財(cái)稅環(huán)境金融環(huán)境金融環(huán)境v金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)v金融工具金融工具v金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)v利率利率任務(wù)任務(wù)1.2 1.2 辨別與計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值辨別與計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值1.2.1 1.2.1 辨別資金時(shí)間價(jià)值辨別資金時(shí)間價(jià)值 資金時(shí)間價(jià)值指貨幣

5、隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。實(shí)質(zhì)上，資金時(shí)間價(jià)值指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。實(shí)質(zhì)上，是在不考慮通貨膨脹的條件下全社會(huì)平均的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)率。是在不考慮通貨膨脹的條件下全社會(huì)平均的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)率。 即：今年的即：今年的1 1元錢元錢 去年的去年的1 1元錢元錢 明年的明年的1 1元錢元錢 例如：將今天的例如：將今天的1 1元錢存于銀行，若存款年利率為元錢存于銀行，若存款年利率為2%2%，一年，一年后就是后就是1.021.02元；而要想得到今天的元；而要想得到今天的1 1元錢，須在一年前存于銀行元錢，須在一年前存于銀行0.980.98元元( (假設(shè)利息不變假設(shè)利息不變) )。 也可以說(shuō)：去年的也可

6、以說(shuō)：去年的0.980.98元元 = = 今年的今年的1 1元元 = = 明年的明年的1.021.02元元 1.2.2 1.2.2 計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值 1. 計(jì)算一次性收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值1)計(jì)算單利的終值與現(xiàn)值 單利終值：F = P ( 1+n i ) 單利現(xiàn)值：inFP1niFPFiFPn,12)2)計(jì)算復(fù)利終值與現(xiàn)值計(jì)算復(fù)利終值與現(xiàn)值 復(fù)利終值：復(fù)利終值：F =P ( 1+ i ) n = P (F/P，i，n) 復(fù)利現(xiàn)值：復(fù)利現(xiàn)值：P = F ( 1+ i ) n = F (P/F，i，n) 2.2.計(jì)算年金終值與現(xiàn)值計(jì)算年金終值與現(xiàn)值1)計(jì)算普通年金終值與現(xiàn)值 普通年金

7、終值： 普通年金現(xiàn)值：2)計(jì)算預(yù)付年金終值與現(xiàn)值 預(yù)付年金終值：FA = A (F/A，i，n) (1+i ) 預(yù)付年金現(xiàn)值：PA = A (P/A，i，n) (1+i) (1)1(/, , )nAiFAAFA i ni1(1)(/, , )nAiPAA PA i ni2.2.計(jì)算年金終值與現(xiàn)值計(jì)算年金終值與現(xiàn)值3) 計(jì)算遞延年金和永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算遞延年金和永續(xù)年金現(xiàn)值 遞延年金現(xiàn)值：遞延年金現(xiàn)值：PA = A (P/A，i，n) (P/F，i，m) 永續(xù)年金現(xiàn)值：永續(xù)年金現(xiàn)值：PA=A/ /i 【例例】某人在年初存入一筆資金，存滿某人在年初存入一筆資金，存滿5 5年后每年末取出年后每年末取出

8、1 0001 000元，至第元，至第1010年末取完，銀行存款利率為年末取完，銀行存款利率為10%10%。問(wèn)此人應(yīng)在最初一次存入銀行多少錢？。問(wèn)此人應(yīng)在最初一次存入銀行多少錢？ 解：解：P PA A = =A A( (P/AP/A，10%10%，10) -(10) -(P/AP/A，10%10%，5)5) =1 000=1 000(6.1446(6.1446 3.7908)3.7908) =2 354 ( =2 354 (元元) )3.3.推算貼現(xiàn)率推算貼現(xiàn)率( (利率利率) )和期間和期間1)貼現(xiàn)率(利率)w 一次性收付款: i = ( F/P )1/n1w 永續(xù)年金下: i = A/PAw

9、 普通年金下：)(122111iiii利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計(jì)算利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計(jì)算i的步驟與方法：的步驟與方法：計(jì)算出計(jì)算出PA/ /A的值，設(shè)其為的值，設(shè)其為PA/ /A= ；查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表, , 求求i值；值；若無(wú)法找到恰好等于若無(wú)法找到恰好等于的系數(shù)值，就應(yīng)在表中的系數(shù)值，就應(yīng)在表中n行中找與行中找與最接近的兩個(gè)左最接近的兩個(gè)左右臨界系數(shù)值，設(shè)為右臨界系數(shù)值，設(shè)為1、2(12，或，或12)。讀出。讀出1、2所對(duì)應(yīng)的臨所對(duì)應(yīng)的臨界利率界利率i1、i2，然后運(yùn)用內(nèi)插法；，然后運(yùn)用內(nèi)插法；在內(nèi)插法下，假定利率在內(nèi)插法下，假定利率i同相關(guān)的系數(shù)在較小范圍內(nèi)線性相關(guān)，因而

10、可根同相關(guān)的系數(shù)在較小范圍內(nèi)線性相關(guān)，因而可根據(jù)臨界系數(shù)據(jù)臨界系數(shù)1、2和根據(jù)臨界利率和根據(jù)臨界利率i1、i2計(jì)算出計(jì)算出i，其公式為：，其公式為：)(122111iiii 【例例】某公司第一年年初借款某公司第一年年初借款2 2萬(wàn)，末還本付利息額均為萬(wàn)，末還本付利息額均為4 0004 000元，連續(xù)元，連續(xù)9 9年還清。問(wèn)借款利率為多少年還清。問(wèn)借款利率為多少? ?2)2)期間期間期間期間n n 的推算，其原理和步驟同利率的推算，其原理和步驟同利率i i 的推算相似。的推算相似。以普通年金為例，已知以普通年金為例，已知P PA A、A A和和i i，期間，期間n n的推算步驟如下：的推算步驟如

11、下： w 計(jì)算出計(jì)算出P PA A/A/A的值，設(shè)其為的值，設(shè)其為；w 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表, ,求求n n值值; ;w 若找不到恰好為若找不到恰好為的系數(shù)值，則在該列查找最為接近的系數(shù)值，則在該列查找最為接近值的上、下值的上、下臨界系數(shù)臨界系數(shù)1 1、2 2以及對(duì)應(yīng)的臨界期間以及對(duì)應(yīng)的臨界期間n n1 1、n n2 2，然后應(yīng)用內(nèi)插法求，然后應(yīng)用內(nèi)插法求n n。計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：)(122111nnnn 【例例】某企業(yè)擬購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備更換目前的舊設(shè)備。新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備某企業(yè)擬購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備更換目前的舊設(shè)備。新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備高出高出2 0002 000元，但每年可

12、節(jié)約成本元，但每年可節(jié)約成本500500元。若利率為元。若利率為10%10%，問(wèn)新設(shè)備應(yīng)至少使用，問(wèn)新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對(duì)企業(yè)而言才有利？多少年對(duì)企業(yè)而言才有利？任務(wù)任務(wù)1.3 1.3 計(jì)量與應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量與應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是否一定會(huì)帶來(lái)?yè)p失？在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是否一定會(huì)帶來(lái)?yè)p失？ 你是如何理解你是如何理解“風(fēng)險(xiǎn)越大、收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小、收益風(fēng)險(xiǎn)越大、收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小、收益越少越少”這句話含義的？這句話含義的？問(wèn)題思考：?jiǎn)栴}思考：1.3.1 1.3.1 認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在某一特定環(huán)境下，在某一特定時(shí)間段內(nèi)，某種損失發(fā)生是指在

13、某一特定環(huán)境下，在某一特定時(shí)間段內(nèi)，某種損失發(fā)生的可能性。的可能性。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值又稱風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資又稱風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬。而獲得的額外報(bào)酬。投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表現(xiàn)形式：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩種投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表現(xiàn)形式：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩種風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的絕對(duì)數(shù)形式，指的是由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)是投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的絕對(duì)數(shù)形式，指的是由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而取得的超過(guò)正常報(bào)酬的額外報(bào)酬。行投資而取得的超過(guò)正常報(bào)酬的額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的相對(duì)數(shù)形式，指的是額外報(bào)酬占原是投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

14、的相對(duì)數(shù)形式，指的是額外報(bào)酬占原投資額的比重。投資額的比重。投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率=利率利率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值率風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值率1.3.2 1.3.2 區(qū)分各類風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分各類風(fēng)險(xiǎn) 此類事件的發(fā)生將影響所有企業(yè)，且不此類事件的發(fā)生將影響所有企業(yè)，且不能通過(guò)多角化投資來(lái)分散的風(fēng)險(xiǎn)，稱為能通過(guò)多角化投資來(lái)分散的風(fēng)險(xiǎn)，稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，或不可分散風(fēng)險(xiǎn)、或系統(tǒng)性，或不可分散風(fēng)險(xiǎn)、或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)。此類事件是發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)此類事件是發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)造成的發(fā)、隨機(jī)發(fā)生的、可通過(guò)多角化造成的發(fā)、隨機(jī)發(fā)生的、可通過(guò)多角化投資來(lái)分散的風(fēng)險(xiǎn)，稱為投資來(lái)分散的風(fēng)險(xiǎn)，稱為公司特有風(fēng)險(xiǎn)公司特有風(fēng)險(xiǎn)。1.1.區(qū)分不同

15、投資主體風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分不同投資主體風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)戰(zhàn)爭(zhēng)自然災(zāi)害自然災(zāi)害經(jīng)濟(jì)衰退經(jīng)濟(jì)衰退通貨膨脹通貨膨脹新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗法律訴訟法律訴訟失去銷售市場(chǎng)失去銷售市場(chǎng)1.3.2 1.3.2 區(qū)分各類風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分各類風(fēng)險(xiǎn) 2.2.區(qū)分不同區(qū)分不同形成原因形成原因風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)此類因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面原因發(fā)生的事件給企此類因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面原因發(fā)生的事件給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性，稱為業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性，稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此類事件是因舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)此類事件是因舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性，稱為的不確定性，稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)。、籌資風(fēng)險(xiǎn)。原材料價(jià)格變動(dòng)原材料價(jià)格變動(dòng) 生產(chǎn)質(zhì)量不合格生產(chǎn)質(zhì)量不合格

16、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗新技術(shù)開(kāi)發(fā)失敗新技術(shù)開(kāi)發(fā)失敗出現(xiàn)新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 消費(fèi)者愛(ài)好變化消費(fèi)者愛(ài)好變化 財(cái)務(wù)狀況惡化財(cái)務(wù)狀況惡化 喪失支付能力喪失支付能力 無(wú)法定期還本付息無(wú)法定期還本付息 1.3.3 1.3.3 衡量風(fēng)險(xiǎn)程度衡量風(fēng)險(xiǎn)程度1.1.運(yùn)用概率分布衡量風(fēng)險(xiǎn)程度運(yùn)用概率分布衡量風(fēng)險(xiǎn)程度1.3.3 1.3.3 衡量風(fēng)險(xiǎn)程度衡量風(fēng)險(xiǎn)程度2.2.運(yùn)用期望值衡量風(fēng)險(xiǎn)程度運(yùn)用期望值衡量風(fēng)險(xiǎn)程度 期望值是一個(gè)概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)期望值是一個(gè)概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值，是加權(quán)平均的中心值，通常用符號(hào)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值，是加權(quán)

17、平均的中心值，通常用符號(hào) 表示。表示。 計(jì)算公式：計(jì)算公式：【例例】以下表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計(jì)收益的期望值。以下表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預(yù)計(jì)收益的期望值。1niiiEx PE1.3.3 1.3.3 衡量風(fēng)險(xiǎn)程度衡量風(fēng)險(xiǎn)程度3.3.運(yùn)用離散程度衡量風(fēng)險(xiǎn)程度運(yùn)用離散程度衡量風(fēng)險(xiǎn)程度 (1)(1)標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差(2)(2)標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率niiiPEx12_)(VE離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小?！纠恳韵卤碇杏嘘P(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)收益期望值以下表中有關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)收益期望值105105萬(wàn)元，計(jì)算萬(wàn)元，計(jì)算A A、B B兩方案預(yù)計(jì)兩方案預(yù)計(jì)年收益與期望年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差、預(yù)計(jì)年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率。年收益與期望年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差、預(yù)計(jì)年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率。 解解：(1)(1)計(jì)算計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差(2)(2)計(jì)算計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率1.3.4 1.3.4 計(jì)算確定風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算確定風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率= =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+ +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)程度【例例】接前例，并假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為接前例，并假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8 8，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為1010。計(jì)算。計(jì)算A A、B B 兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期望投資報(bào)酬率。兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期望投資