2015年擔(dān)保行業(yè)展望要點(diǎn)

1、2021年擔(dān)保行業(yè)展望一、擔(dān)保行業(yè)信用趨勢(shì)分析監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)融資性和非融資性擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)性整頓，融資性擔(dān)保行業(yè)協(xié)會(huì)成立，但行業(yè)管理方法修訂稿仍未出臺(tái)，合理有效的監(jiān)管機(jī)制有待進(jìn)一步完善2021年確立了由七部委監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議作為融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并實(shí)行省區(qū)、市人民政府屬地管理的擔(dān)保監(jiān)管體系后，各屬地監(jiān)管機(jī)構(gòu)在新的監(jiān)管體系下加強(qiáng)了行業(yè)整頓力度，先后完成了融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的整頓、審核與發(fā)證工作，加強(qiáng)了行業(yè)整治。截至2021年末，全國(guó)共有融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)8185家，較2021年減少405家。近兩年在經(jīng)濟(jì)下行背景下，擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)不標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致?lián)ｆ滐L(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。2021年7月，聯(lián)席會(huì)議下發(fā)?

2、關(guān)于融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)違規(guī)關(guān)聯(lián)擔(dān)保有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的提示函?稱(chēng)局部地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)事件中存在大量關(guān)聯(lián)擔(dān)保、“自擔(dān)自用問(wèn)題，擔(dān)保公司的實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方通過(guò)設(shè)立理財(cái)公司、P2P平臺(tái)進(jìn)行關(guān)聯(lián)擔(dān)保融資，并將所募資金轉(zhuǎn)而用于關(guān)聯(lián)交易或民間借貸，因資金鏈斷裂導(dǎo)致到期債務(wù)無(wú)法歸還。聯(lián)席會(huì)議就此要求各屬地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)轄區(qū)內(nèi)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面排查，重點(diǎn)關(guān)注融資性擔(dān)保公司的實(shí)際控制人、股東、員工及關(guān)聯(lián)方設(shè)立或控制財(cái)富管理公司、投資公司及P2P平臺(tái)等關(guān)聯(lián)公司情況，對(duì)可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)做好應(yīng)急處置預(yù)案。針對(duì)非融資性擔(dān)保公司數(shù)量激增、業(yè)務(wù)混亂、不經(jīng)營(yíng)擔(dān)保主業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)事件和群體性事件頻發(fā)的問(wèn)題，2021年12月，銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委

3、、工信部、財(cái)政部、商務(wù)部、人民銀行、工商總局、法制辦八部委聯(lián)合發(fā)布?關(guān)于清理標(biāo)準(zhǔn)非融資性擔(dān)保公司的通知?，要求各省、自治區(qū)、直轄市人民政府于2021年12月至2021年8月底對(duì)轄區(qū)內(nèi)的擔(dān)保公司進(jìn)行集中清理標(biāo)準(zhǔn)，清理重點(diǎn)是以“擔(dān)保名義進(jìn)行宣傳但不經(jīng)營(yíng)擔(dān)保業(yè)務(wù)，從事非法吸收存款、非法集資、非法理財(cái)、高利放貸等違法違規(guī)活動(dòng)或違規(guī)經(jīng)營(yíng)融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的公司，清理結(jié)果2021年9月30日前報(bào)送聯(lián)席會(huì)議。為了落實(shí)國(guó)務(wù)院辦公廳?關(guān)于進(jìn)一步明確融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管職責(zé)的通知?和銀監(jiān)會(huì)等七部委?融資性擔(dān)保公司管理暫行方法?以下簡(jiǎn)稱(chēng)“?暫行方法?中關(guān)于建立行業(yè)自律組織的要求，2021年9月，中國(guó)融資擔(dān)保業(yè)協(xié)會(huì)成立。協(xié)

4、會(huì)將接受聯(lián)席會(huì)議指導(dǎo)，通過(guò)組織制定自律標(biāo)準(zhǔn)性文件，發(fā)揮行業(yè)自律對(duì)監(jiān)管的補(bǔ)充作用，標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)秩序；還將充分發(fā)揮資源和信息優(yōu)勢(shì)，搭建融資擔(dān)保行業(yè)的溝通協(xié)調(diào)平臺(tái)，與不同市場(chǎng)主體探討合作模式，并探討融資擔(dān)保行業(yè)開(kāi)展存在的問(wèn)題和方向，推動(dòng)行業(yè)健康開(kāi)展。協(xié)會(huì)首先起草了?融資擔(dān)保公司信息披露指引?征求意見(jiàn)稿，希望改善行業(yè)透明度，加強(qiáng)外部監(jiān)督機(jī)制，標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)健康開(kāi)展。作為行業(yè)監(jiān)管的重要制度依據(jù)，現(xiàn)行?暫行方法?存在操作性不強(qiáng)的問(wèn)題，在擔(dān)保業(yè)務(wù)品種、風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任認(rèn)定、投資范圍和準(zhǔn)備金計(jì)提方面亟待細(xì)化。聯(lián)席會(huì)議于2021年就啟動(dòng)了對(duì)?暫行方法?的修訂工作，但修訂稿至今尚未出臺(tái)。擔(dān)保行業(yè)監(jiān)管尺度一致性、監(jiān)管有效性有待進(jìn)一步

5、明確。由于擔(dān)保公司數(shù)量多、業(yè)務(wù)資質(zhì)差異大，加上行業(yè)管理?暫行方法?修訂尚在進(jìn)行中、聯(lián)席制度和屬地監(jiān)管有待加強(qiáng)，擔(dān)保行業(yè)不標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題突出，行業(yè)整體開(kāi)展受到制約，健全和完善監(jiān)管機(jī)制已日益重要。完善中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)財(cái)政補(bǔ)貼制度，增設(shè)代償補(bǔ)償機(jī)制，對(duì)省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)和中西部地區(qū)省級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)行政策傾斜，補(bǔ)貼總量仍有限2021年4月，財(cái)政部、工信部、科技部、商務(wù)部發(fā)布?中小企業(yè)開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)資金管理暫行方法?財(cái)企202138號(hào)，對(duì)此前相關(guān)部門(mén)發(fā)布的?中小企業(yè)開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)資金管理方法?財(cái)企202196號(hào)、?中小企業(yè)信用擔(dān)保資金管理方法?財(cái)企202197號(hào)等政策的整合，主要表達(dá)在：1取消了保費(fèi)補(bǔ)助，對(duì)于中小微型企業(yè)融

6、資擔(dān)保業(yè)務(wù)和再擔(dān)保業(yè)務(wù)實(shí)行統(tǒng)一的業(yè)務(wù)補(bǔ)助比例。2增加了對(duì)增量業(yè)務(wù)和創(chuàng)新的獎(jiǎng)勵(lì)。3對(duì)中西部地區(qū)省級(jí)政府出資新設(shè)的擔(dān)?；蛟贀?dān)保機(jī)構(gòu)給予30%的資本投入支持。4中央專(zhuān)項(xiàng)資金出資60%和地方共同設(shè)立代償補(bǔ)償資金專(zhuān)戶(hù)，由省級(jí)再擔(dān)保公司專(zhuān)戶(hù)管理，單個(gè)代償補(bǔ)償資金賬戶(hù)當(dāng)年獲得專(zhuān)項(xiàng)資金的出資額度最高不超過(guò)3億元附表。截至2021年6月末，北京、安徽、福建、山東、河南、廣東六家省直轄市級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)已納入代償補(bǔ)償資金專(zhuān)戶(hù)試點(diǎn)，擬補(bǔ)償金額為15.90億元。38號(hào)文增設(shè)代償補(bǔ)償機(jī)制，對(duì)省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)和中西部地區(qū)省級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)行政策傾斜，表達(dá)了中央政府依托省級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持擔(dān)保體系建設(shè)，扶持中小企業(yè)開(kāi)展的意圖。不過(guò)，單個(gè)

7、擔(dān)保機(jī)構(gòu)或再擔(dān)保機(jī)構(gòu)當(dāng)年獲得專(zhuān)項(xiàng)資金的最高資助額度維持不變，分別為2,000萬(wàn)元和3,000萬(wàn)元。此外，38號(hào)文補(bǔ)貼的對(duì)象有較大變化，僅針對(duì)經(jīng)省級(jí)以上財(cái)政部門(mén)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性方式選定為從事政府采購(gòu)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，國(guó)有背景的擔(dān)保機(jī)構(gòu)將是主要受益者。除中央財(cái)政外，各級(jí)省市政府也建立了類(lèi)似的補(bǔ)貼和基金，鼓勵(lì)擔(dān)保公司支持中小企業(yè)開(kāi)展。盡管補(bǔ)貼政策不斷完善，但由于補(bǔ)貼總額有限，相對(duì)中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特性，擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)仍難以得到全覆蓋。國(guó)務(wù)院及聯(lián)席會(huì)議要求加強(qiáng)擔(dān)保體系建設(shè)和行業(yè)監(jiān)管，以加大對(duì)小微、“三農(nóng)的金融支持力度，但間接融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)的開(kāi)展有賴(lài)于行業(yè)監(jiān)管改善、擔(dān)保公司實(shí)力提升及銀擔(dān)合作風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)

8、制的探索擔(dān)保機(jī)構(gòu)在支持小微企業(yè)和“三農(nóng)融資方面發(fā)揮著重要作用。2021年以來(lái)，在國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)的關(guān)于加大小微企業(yè)和“三農(nóng)金融支持力度的相關(guān)政策中，明確要求加強(qiáng)擔(dān)保行業(yè)監(jiān)管，鼓勵(lì)政府出資成立或參股擔(dān)保機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)健康開(kāi)展，為小微企業(yè)和“三農(nóng)提供增信作用。為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院精神，聯(lián)席會(huì)議于2021年7月發(fā)布了?關(guān)于促進(jìn)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)效勞小微企業(yè)和“三農(nóng)開(kāi)展的指導(dǎo)意見(jiàn)?融資擔(dān)保發(fā)20211號(hào)，從標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)、再擔(dān)保體系建設(shè)、銀擔(dān)合作、環(huán)境建設(shè)等方面提出意見(jiàn)：1要求各地監(jiān)管部門(mén)科學(xué)規(guī)劃轄內(nèi)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展布局，加強(qiáng)準(zhǔn)入管理，引導(dǎo)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)增強(qiáng)資本實(shí)力；做好監(jiān)管評(píng)級(jí)和分類(lèi)監(jiān)管工作，建立和完善監(jiān)管

9、信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)監(jiān)測(cè)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)預(yù)警。2推進(jìn)再擔(dān)保體系建設(shè)，鼓勵(lì)各省、自治區(qū)、直轄市及方案單列市設(shè)立由政府主導(dǎo)、國(guó)有控股的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，建立健全再擔(dān)保體系。3要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下加大與融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作的深度和廣度，優(yōu)先與納入再擔(dān)保體系的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作，并在放大倍數(shù)、保證金比例和貸款利率等方面給予優(yōu)惠、積極協(xié)助融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)代償后的債權(quán)進(jìn)行追償、積極探索與融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制；同時(shí)就小微、“三農(nóng)方面的融資性擔(dān)保貸款，通過(guò)考核指標(biāo)等方面的優(yōu)惠政策增強(qiáng)銀擔(dān)合作意愿。4逐步建立完善融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)征信和評(píng)價(jià)體系，政策和資金向評(píng)價(jià)好、小微和“三農(nóng)效勞突出的

10、機(jī)構(gòu)傾斜；完善抵質(zhì)押制度；健全風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償及分擔(dān)機(jī)制等。上述政策的落實(shí)執(zhí)行有待觀察。就間接融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)而言，要提高銀行和擔(dān)保公司合作的意愿和深度，首先需要完善擔(dān)保行業(yè)監(jiān)管，標(biāo)準(zhǔn)擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)，提升行業(yè)信譽(yù)度和擔(dān)保實(shí)力，其次是建立和完善擔(dān)保體系和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。二、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露環(huán)境下，擔(dān)保業(yè)務(wù)增速有所放緩；間接融資擔(dān)保作為擔(dān)保公司的核心業(yè)務(wù)，受擔(dān)保公司主動(dòng)收縮和銀擔(dān)合作收緊影響，增速顯著低于其他業(yè)務(wù)。2021年擔(dān)保公司資本實(shí)力和業(yè)務(wù)規(guī)模雖保持增長(zhǎng)，但由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，代償持續(xù)上升，擔(dān)保機(jī)構(gòu)主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮以及結(jié)構(gòu)調(diào)整。行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)

11、、競(jìng)爭(zhēng)劇烈以及銀擔(dān)合作政策收緊，使資質(zhì)不合格、違規(guī)經(jīng)營(yíng)以及局部實(shí)力較弱的的擔(dān)保公司被淘汰。受以上因素影響，擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量有所減少，業(yè)務(wù)規(guī)模增速也有所放緩。截至2021年末，行業(yè)法人機(jī)構(gòu)總計(jì)8,185家，較上年末減少405家，行業(yè)實(shí)收資本8,793億元，較上年末增長(zhǎng)6.2%，增速下降約6.1個(gè)百分點(diǎn)。2021年新增擔(dān)保2.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%；其中新增融資性擔(dān)保2.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%。截至2021年末，在保余額2.57萬(wàn)億元，較上年末增加4,833億元，增長(zhǎng)23.1%，低于2021-2021年37%的平均增速；其中融資性擔(dān)保在保余額2.22萬(wàn)億元，較上年末增加4,024億元，

12、增長(zhǎng)22.2%，低于2021-2021年28%的平均增速。間接融資性擔(dān)保余額作為擔(dān)保公司的核心業(yè)務(wù)，在保余額中占比為65.76%。2021年以來(lái)，銀擔(dān)合作收緊，銀行終止了與一些資質(zhì)較差的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作。據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2021年6月末，與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)7,485家包括跨省分支機(jī)構(gòu)，較年初減少119家，融資性擔(dān)保貸款戶(hù)數(shù)和余額在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款中的占比分別較年初下降5.8%和1.6%，為9.92%和2.2%。截至2021年末，間接融資性擔(dān)保貸款余額為1.69萬(wàn)億元不含小額貸款公司融資性擔(dān)保貸款，較上年末增長(zhǎng)16.6%，低于融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)增速5.6個(gè)百分點(diǎn)，間

13、接融資性擔(dān)保在總在保余額中占比擬2021年下降了1.49個(gè)百分點(diǎn)。公募債券市場(chǎng)中，擔(dān)保公司擔(dān)保債券的數(shù)量和金額持續(xù)增長(zhǎng)，參與直接融資擔(dān)保的主體數(shù)量不斷增加，但行業(yè)集中度和單一客戶(hù)集中度高，對(duì)擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和擔(dān)保實(shí)力提出挑戰(zhàn)債券市場(chǎng)的快速開(kāi)展、尤其是中小企業(yè)發(fā)行主體的增加，使得債券擔(dān)保業(yè)務(wù)需求持續(xù)上升。在債券公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)中，截至2021年末，擔(dān)保公司累計(jì)為226只債券提供擔(dān)保，較上年末新增48只，累計(jì)擔(dān)保債券金額達(dá)1,482.10億元，較上年末增加314.89億元。2021年，擔(dān)保公司在保債券的數(shù)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)，截至2021年末，擔(dān)保公司累計(jì)為276只債券提供擔(dān)保，較上年末新增50只，累

14、計(jì)擔(dān)保債券金額達(dá)2,045.23億元，較上年末增加563.13億元。在保債券品種以企業(yè)債和中小企業(yè)集合票據(jù)為主，共224只，占總在保債券數(shù)量的81.15%，在保債券金額達(dá)1,653.59億元，占總在保債券金額的80.87%。隨著債券市場(chǎng)對(duì)擔(dān)保需求的增加，大型擔(dān)保機(jī)構(gòu)大多將公募債券擔(dān)保業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略開(kāi)展方向。由于公募債券擔(dān)保業(yè)務(wù)單筆金額大、企業(yè)資信相對(duì)較好、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、收入較為可觀，公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)擔(dān)保業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)趨于劇烈。截至2021年末，為公開(kāi)發(fā)行債券提供擔(dān)保的公司已增至38家，較2021年末增加了18家，這些擔(dān)保公司大多為各省市資本實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)有背景公司，信用等級(jí)最低為AA。其中前五家擔(dān)保公司累計(jì)

15、擔(dān)保債券187只，占擔(dān)保公司擔(dān)保債券支數(shù)的68%，行業(yè)集中度較高。在風(fēng)險(xiǎn)管控方面，由于中小企業(yè)信用狀況較弱，擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要通過(guò)反擔(dān)保措施來(lái)控制工程風(fēng)險(xiǎn)，主要的反擔(dān)保措施包括第三方保證擔(dān)保、股票質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收款項(xiàng)質(zhì)押和房產(chǎn)土地抵押等形式，局部工程還引入了地方政府出資設(shè)立的中小企業(yè)直接債務(wù)融資開(kāi)展基金，以進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)緩釋力度。2021年，公募市場(chǎng)共發(fā)生五次信用事件，涉及債券本息金額共18.25億元，其中由擔(dān)保公司提供擔(dān)保的債券共兩只，擔(dān)保公司擔(dān)保的債券中一只由股東籌資兌付，另一只由擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行了代償，代償金額為1.38億元。一方面，公募債券市場(chǎng)擔(dān)保業(yè)務(wù)的開(kāi)展拓展了擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)范圍，有利于改

16、善擔(dān)保公司信息披露和公司治理；另一方面，公募債券擔(dān)保業(yè)務(wù)單筆金額較大、期限較長(zhǎng)、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)劇烈、被擔(dān)保企業(yè)信用資質(zhì)下沉對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資本實(shí)力及其對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的研判能力提出了更高的要求。私募直接融資市場(chǎng)中，擔(dān)保公司資質(zhì)差異度大，信息不透明，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，不利于擔(dān)保公司信譽(yù)的建立和行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)開(kāi)展除公募債券市場(chǎng)外，私募直接債權(quán)融資市場(chǎng)也得到快速開(kāi)展。銀行間市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)陸續(xù)推出多個(gè)私募債券品種，如非金融企業(yè)債權(quán)融資工具PPN、中小企業(yè)私募債券、公司債券非公開(kāi)發(fā)行等，以及信托方案、P2P為中小企業(yè)提供的融資渠道，都增加了對(duì)擔(dān)保的業(yè)務(wù)需求。由于私募市場(chǎng)信息不公開(kāi)，擔(dān)保公司參與私募直接債權(quán)融

17、資的家數(shù)、只數(shù)、規(guī)模及信用等級(jí)情況均難以獲得，但是通過(guò)媒體報(bào)道了解到，私募市場(chǎng)的違約事件近年來(lái)呈上升趨勢(shì)，而擔(dān)保公司違約、倒閉事件也時(shí)有發(fā)生，對(duì)擔(dān)保公司的整體信譽(yù)造成了影響。信托擔(dān)保方面，2021年，信托公司信托資產(chǎn)總規(guī)模為10.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)46.00%；從信托資金運(yùn)用方式來(lái)看，貸款占比到達(dá)47.13%；從信托資金投向看，工商企業(yè)占比28.14%，根底產(chǎn)業(yè)占比25.25%，金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)合計(jì)占比22.35%，房地產(chǎn)占比10.03%。2021年上半年成立的452款工商企業(yè)類(lèi)信托產(chǎn)品中，融資主體為大型企業(yè)的有226款，占成立總數(shù)量的50%，融資規(guī)模約為357.42億元，占總?cè)谫Y規(guī)模的6

18、5.2%；中小型企業(yè)融資的產(chǎn)品有210款，融資規(guī)模約為162.94億元，占總規(guī)模的29.72%。目前信托擔(dān)保的特點(diǎn)有以下幾方面：1融資主體主要為資金需求大、利率敏感性低的房地產(chǎn)企業(yè)、地方政府融資平臺(tái)、資源類(lèi)企業(yè)及產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)，行業(yè)集中度高；2融資主體信用資質(zhì)參差不齊，融資本錢(qián)加擔(dān)保費(fèi)率高，局部企業(yè)負(fù)債率高、財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重，資金鏈容易出現(xiàn)問(wèn)題；3擔(dān)保公司的實(shí)力和資質(zhì)差異度也大，絕大多數(shù)擔(dān)保公司無(wú)評(píng)級(jí)，擔(dān)保效力難以評(píng)估，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，8,000余家擔(dān)保公司中，有外部評(píng)級(jí)的公司缺乏50家。中小企業(yè)私募債作為2021年證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)金融創(chuàng)新，其發(fā)行采取備案制，對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)和盈利能力都未設(shè)門(mén)檻，無(wú)強(qiáng)制評(píng)級(jí)和擔(dān)

19、保。截至2021年末，滬深兩市中小企業(yè)私募債共有614只，總發(fā)行余額為877.64億元。在實(shí)際操作中，由于中小企業(yè)信用狀況較弱，大局部私募債通過(guò)擔(dān)保以提高發(fā)行成功率和投資者接受度。2021年，據(jù)媒體報(bào)道，共5只中小企業(yè)私募債發(fā)生違約，其中13華珠債、13中森債的擔(dān)保人中海信達(dá)擔(dān)保和12津聯(lián)債的擔(dān)保人海泰擔(dān)保未及時(shí)或未能履行代償責(zé)任。為了加強(qiáng)對(duì)有擔(dān)保私募債的風(fēng)險(xiǎn)防范，上海證券交易所于2021年1月發(fā)布了?關(guān)于加強(qiáng)中小企業(yè)私募債券風(fēng)險(xiǎn)防控工作相關(guān)事項(xiàng)的通知?，要求在可能發(fā)生利息或本金違約的情形下，擔(dān)保人在債券到期前第5個(gè)工作日前將代償本息存入償債保障金專(zhuān)戶(hù)。此外，假設(shè)融資擔(dān)保公司作為擔(dān)保人，該通知

20、還要求承銷(xiāo)商在盡職調(diào)查過(guò)程中，核查擔(dān)保公司業(yè)務(wù)資質(zhì)、經(jīng)營(yíng)狀況及擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)等情況，并與擔(dān)保公司所在地的擔(dān)保機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行事先溝通，以降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)的違約風(fēng)險(xiǎn)。2007年國(guó)內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸上線(xiàn)，主要承當(dāng)信息中介及信用評(píng)估等功能，不提供擔(dān)保承諾。截至2021年9月末，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)突破1,400家，但對(duì)該類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融公司的聯(lián)席監(jiān)管體系尚有待建立和完善。網(wǎng)貸平臺(tái)在開(kāi)展過(guò)程中，為了解決國(guó)內(nèi)征信體系缺失的問(wèn)題，衍生出新的業(yè)務(wù)模式，即和融資性或非融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立合作，為投資者提供保本息承諾。而某些P2P 平臺(tái)和融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在權(quán)益方面的關(guān)聯(lián)關(guān)系，使得平臺(tái)利用擔(dān)保機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的模式大打折扣。網(wǎng)貸平

21、臺(tái)跑路、倒閉事件以及擔(dān)保公司違約頻發(fā)，存在信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。私募直接融資市場(chǎng)的開(kāi)展給擔(dān)保公司帶來(lái)了新的廣闊的市場(chǎng)空間，但擔(dān)保公司自身?yè)?dān)保實(shí)力缺乏、風(fēng)險(xiǎn)管理水平低、運(yùn)作不標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致違約事件，將嚴(yán)重?fù)p害擔(dān)保公司的信譽(yù)和行業(yè)的開(kāi)展。為此，行業(yè)自律和監(jiān)管效力的持續(xù)完善提升就顯得更加迫切。對(duì)再擔(dān)保公司的政策支持進(jìn)一步明確，中央與地方聯(lián)動(dòng)的代償補(bǔ)償機(jī)制確立，將為再擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展連帶責(zé)任再擔(dān)保業(yè)務(wù)提供保障和支持，同時(shí)對(duì)再擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了挑戰(zhàn)自2021年以來(lái)，各省、自治區(qū)和直轄市政府相繼出資成立了15家再擔(dān)保公司，其承當(dāng)建設(shè)省、市擔(dān)保體系的政策性職能，采用的根本業(yè)務(wù)模式為一般責(zé)任再擔(dān)保和連帶責(zé)任

22、再擔(dān)保，其中一般責(zé)任再擔(dān)保是再擔(dān)保公司的主要業(yè)務(wù)模式，即當(dāng)再擔(dān)保體系內(nèi)的擔(dān)保公司破產(chǎn)清算時(shí)，由再擔(dān)保公司對(duì)其在保組合履行代償義務(wù)。一般責(zé)任再擔(dān)保有助于提升當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保公司與銀行合作的議價(jià)能力，但增信效果不強(qiáng)、費(fèi)率低、盈利性弱。再擔(dān)保公司的政策性職能和商業(yè)可持續(xù)開(kāi)展之間也存在著一定矛盾，導(dǎo)致再擔(dān)保公司青睞直接融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，對(duì)間接融資性再擔(dān)保業(yè)務(wù)有所收縮，不利于區(qū)域內(nèi)擔(dān)保體系的建立。2021年，聯(lián)席會(huì)議下發(fā)的融資擔(dān)保發(fā)20211號(hào)文中明確了再擔(dān)保公司的政策性職能，提出各省要“完善小微企業(yè)融資擔(dān)保體系，支持引導(dǎo)省信用擔(dān)保公司積極為市、縣政策性融資擔(dān)保公司提供再擔(dān)保效勞，探索由省金融控股集團(tuán)出資設(shè)立政府主

23、導(dǎo)的省級(jí)再擔(dān)保公司，預(yù)計(jì)尚未建立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的省份會(huì)陸續(xù)建立再擔(dān)保公司。此外，年內(nèi)發(fā)布的38號(hào)文增設(shè)中央與地方聯(lián)動(dòng)的代償補(bǔ)償機(jī)制，將為再擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展連帶責(zé)任再擔(dān)保業(yè)務(wù)提供保障和支持，當(dāng)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承當(dāng)50%的分險(xiǎn)責(zé)任時(shí)，可從代償補(bǔ)償資金中獲得30%的補(bǔ)償。政策的優(yōu)化將促進(jìn)再擔(dān)保公司調(diào)整業(yè)務(wù)模式，加大連帶責(zé)任擔(dān)保業(yè)務(wù)開(kāi)展力度，聯(lián)合區(qū)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同參與保前調(diào)查和保后管理，并共同承當(dāng)代償風(fēng)險(xiǎn)，有助于拓寬企業(yè)融資渠道，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。再擔(dān)保公司是各地政府建設(shè)地方性擔(dān)保體系的主要力量，也是完善擔(dān)保機(jī)制的重要環(huán)節(jié)。但現(xiàn)階段擔(dān)保行業(yè)監(jiān)管環(huán)境仍有待進(jìn)一步完善，再擔(dān)保業(yè)務(wù)處于開(kāi)展初期，各地以再擔(dān)保為主導(dǎo)的擔(dān)保體

24、系建設(shè)情況仍有待觀察。代償補(bǔ)償機(jī)制的建立有利于再擔(dān)保公司發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，但連帶責(zé)任再擔(dān)保業(yè)務(wù)開(kāi)展力度加大將對(duì)再擔(dān)保公司的風(fēng)控能力提出更高要求。三、財(cái)務(wù)狀況分析由于擔(dān)保公司數(shù)量眾多，信用質(zhì)量差異很大，我們?cè)?021年展望中選取了11家主要擔(dān)保公司進(jìn)行分析。本年度展望新增1家融資性擔(dān)保公司，共包括1家信用增進(jìn)公司、7家融資性擔(dān)保公司和4家再擔(dān)保公司。上述12家公司業(yè)務(wù)品種較為齊全、資本實(shí)力較強(qiáng)，具有一定代表性，能為行業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)提供一定參考。業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)顯著放緩，擔(dān)保業(yè)務(wù)收入增速略有下降由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，銀行提高了中小企業(yè)貸款準(zhǔn)入門(mén)檻，銀擔(dān)合作有所收縮，擔(dān)保行業(yè)在保

25、余額增速放緩。2021年末，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)在保余額為4,341.53億元，同比增長(zhǎng)12.77%，增速較上年降低27.92個(gè)百分點(diǎn)。受業(yè)務(wù)增速放緩影響，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)2021年實(shí)現(xiàn)擔(dān)保業(yè)務(wù)收入42.96億元，同比增長(zhǎng)30.46%，增速較上年下降4.70個(gè)百分點(diǎn)。由于擔(dān)保業(yè)務(wù)收入增速大幅高于在保余額增速，我們推斷，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)2021年的擔(dān)保平均費(fèi)率較上年有所上升。投資組合差異明顯，受高收益投資品種占比上升和低收益投資品種占比下降影響，投資收益率上升，但對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求2021年末，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)579.58億元，同比增長(zhǎng)4.88%。由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資范圍和比例沒(méi)有嚴(yán)格的監(jiān)管

26、要求，擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資品種齊全且呈多樣化，包括債券、股票、委托貸款、信托方案、長(zhǎng)期股權(quán)投資、銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金等，并且根據(jù)各機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，各擔(dān)保機(jī)構(gòu)的投資資產(chǎn)組合具有很大的差異。總體來(lái)看，與2021年末相比，2021年末擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資資產(chǎn)組合中低收益品種占比下降，高收益品種占比上升。貨幣資金在投資資產(chǎn)中占比降幅最大，平均降幅到達(dá)6.54個(gè)百分點(diǎn)；信托投資占比升幅最高，平均升幅到達(dá)6.70個(gè)百分點(diǎn)。此外，主要機(jī)構(gòu)普遍壓縮了股票投資，在各投資品種中，股票投資余額較上年末平均降幅最大，到達(dá)26.69%，占比平均降低0.56個(gè)百分點(diǎn)。受投資管理能力、投資組合和風(fēng)險(xiǎn)偏好差異影響，各擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資收益率存

27、在很大差異，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)總投資收益率最低為2.35%，最高達(dá)9.38%，平均投資收益率為5.79%，較上年上升1.63個(gè)百分點(diǎn)。2021年主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)總投資收益共計(jì)34.07億元，較上年增長(zhǎng)51.10%。其中11家機(jī)構(gòu)投資收益較上年上升，只有1家較上年下降?？傮w來(lái)看，多數(shù)投資收益上升的機(jī)構(gòu)均不同程度地壓縮了低收益投資品種的占比，并提升了高收益投資品種的占比。雖然高收益投資品種占比上升推動(dòng)投資收益增長(zhǎng)，但對(duì)擔(dān)保公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出更高要求。宏觀經(jīng)濟(jì)下行，代償上升，導(dǎo)致準(zhǔn)備金支出上升，但由于準(zhǔn)備金余額上升較快的機(jī)構(gòu)在保余額增速普遍較快，平均準(zhǔn)備金覆蓋率下降2021年擔(dān)保行業(yè)整體代

28、償風(fēng)險(xiǎn)上升，全年行業(yè)發(fā)生代償309億元，同比增長(zhǎng)45.2%；2021年末行業(yè)代償余額415億元，較上年末增長(zhǎng)100.4%，其中融資性擔(dān)保代償余額413億元，較上年末增長(zhǎng)100.3%；年內(nèi)代償率1.6%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)表現(xiàn)趨勢(shì)與行業(yè)一致。2021年末，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)的應(yīng)收代償款余額合計(jì)達(dá)23.39億元，較上年大幅增加80.27%，總體資產(chǎn)質(zhì)量下降明顯。其中，直保機(jī)構(gòu)的應(yīng)收代償款較上年末增長(zhǎng)84.23%至19.39億元，占比為12家擔(dān)保機(jī)構(gòu)的82.93%。2021年總體代償進(jìn)一步上升，截至9月末，10家主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)的應(yīng)收代償款余額達(dá)28.96億元，較年初增加23.95%，其中最

29、高增幅達(dá)226.89%。對(duì)于應(yīng)收代償款快速上升且金額大的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，應(yīng)關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)處置、代償回收和損失率情況。受代償上升影響，2021年主要擔(dān)保公司共計(jì)提取擔(dān)保損失準(zhǔn)備金21.64億元，較上年增加27.75%，準(zhǔn)備金支出率提取擔(dān)保損失準(zhǔn)備金/擔(dān)保業(yè)務(wù)收入為50.61%，較上年上升1.89個(gè)百分點(diǎn)。其中，提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金7.32億元，較上年增加10.97%，占擔(dān)保業(yè)務(wù)收入的17.03%，較上年降低2.99個(gè)百分點(diǎn)；提取擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金14.32億元，較上年上升38.45%，占年末在保責(zé)任余額的0.33%，較上年末上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。單個(gè)公司各年度間準(zhǔn)備金支出率差異較大，各家擔(dān)保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金支出率差

30、異較大，主要由于兩點(diǎn)原因：第一，各機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)品種不同，面臨風(fēng)險(xiǎn)不同，因此局部公司在計(jì)提準(zhǔn)備金和折算在保責(zé)任余額時(shí)已經(jīng)引入了各擔(dān)保品種的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；第二，各公司在計(jì)提準(zhǔn)備金時(shí)本身即有很大的決策自由度。由于多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)加大了準(zhǔn)備金計(jì)提力度，截至2021年末，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保損失準(zhǔn)備金余額為65.18億元，較上年上升31.29%。但從擔(dān)保損失準(zhǔn)備金覆蓋率來(lái)看，由于擔(dān)保損失準(zhǔn)備金余額上升較快的機(jī)構(gòu)在保余額增速普遍較快，截至2021年末，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均擔(dān)保損失準(zhǔn)備金/在保余額為1.86%，較上年降低0.09個(gè)百分點(diǎn)。從擔(dān)保機(jī)構(gòu)類(lèi)別看，增信機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金覆蓋率較低，僅為0.69%；直保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金覆蓋率較高，為2

31、.28%；再擔(dān)保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金覆蓋率較上年有所上升，為1.43%。各主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金覆蓋率均低于3.2%的行業(yè)平均水平。受擔(dān)保業(yè)務(wù)凈收入與投資收益增長(zhǎng)推動(dòng)，盈利水平有所提升，但各機(jī)構(gòu)間資本回報(bào)水平差異較大由于擔(dān)保業(yè)務(wù)收入增速低于計(jì)提準(zhǔn)備金增速，截至2021年末，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)擔(dān)保業(yè)務(wù)凈收入26.51億元，較上年增長(zhǎng)23.28%，增速同比降低19.95個(gè)百分點(diǎn)。本錢(qián)費(fèi)用方面，由于年內(nèi)總投資收益大幅上升推動(dòng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，2021年主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均本錢(qián)費(fèi)用率為20.34%，較上年下降了4.16個(gè)百分點(diǎn)。在擔(dān)保業(yè)務(wù)凈收入與投資收益增長(zhǎng)的推動(dòng)下，2021年主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)總額達(dá)34.68億元，較上年

32、增加38.65%；但個(gè)別機(jī)構(gòu)由于代償很高，凈利潤(rùn)增速很慢。資本回報(bào)方面，2021年12家擔(dān)保機(jī)構(gòu)的平均資本回報(bào)率為7.85%，較上年提高0.74個(gè)百分點(diǎn)；各機(jī)構(gòu)的平均資本回報(bào)率差異也較大，回報(bào)率最高達(dá)15.85%，最低的僅有3.07%?？傮w來(lái)看，政策性定位的再擔(dān)保公司平均資本回報(bào)率低于直接擔(dān)保公司。放大倍數(shù)進(jìn)一步上升，核心資本形成率有所提高，資本實(shí)力仍是未來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的關(guān)鍵因素隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)放大倍數(shù)呈上升趨勢(shì)。截至2021年末，主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均核心資本放大倍數(shù)7.21倍，較上年末提高0.17，最高達(dá)15.36倍，最低只有2.21倍。由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，單純比擬不同機(jī)構(gòu)的放大倍數(shù)已不能如實(shí)反映擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)損失的吸收能力，引入風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重來(lái)反映不同產(chǎn)品資本占用差異的相關(guān)政策方法有待盡早出臺(tái)。目前，股東增資和利潤(rùn)留存補(bǔ)充是擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充的主要渠道。2021年擔(dān)保行業(yè)的實(shí)收資本增加了511億元，年末行業(yè)實(shí)收資本達(dá)8,793億元，較年初增加6.17%。2021年12家主要擔(dān)保機(jī)構(gòu)中有3家的股東以現(xiàn)金出資的方式增加注冊(cè)資本合計(jì)29.00億元，12家擔(dān)保機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)合計(jì)較年初增