財務(wù)管理二版2-2ppt課件

1、第二節(jié) 風險和報酬 貨幣時間價值的計算是假定沒有風險和通貨膨脹的。 財務(wù)活動中，運營風險帶來的財務(wù)風險是客觀存在的。 風險和收益是親密相關(guān)的。 財務(wù)管理者必需研討風險和收益。 第二節(jié) 風險和報酬 一、風險的概念 二、風險的衡量 三、風險與報酬 一、風險的概念風險通常是指某種行動結(jié)果所具有的變動性。 風險確定性活動不確定性活動風險型完全不確定型財務(wù)管理中的風險按構(gòu)成的緣由可分為：運營風險財務(wù)風險 運營風險運營風險是指因消費運營方面的緣由給企業(yè)盈利帶來的不確定性。運營風險涉及消費運營的各個方面，運營風險的存在呵斥消費運營的不確定性，消費運營的不確定性，帶來企業(yè)利潤或利潤率的高低變化，從而給企業(yè)帶來

2、風險。 財務(wù)風險 財務(wù)風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。 企業(yè)息稅前資金利潤率和借入資金利息率差額具有不確定性，從而引起自有資金利潤率的高低變化，這種風險即為籌資風險?；I資風險程度的大小受借入資金對自有資金比例的影響。 二、風險的衡量風險是與各種能夠的結(jié)果和結(jié)果的概率分布相聯(lián)絡(luò)的。對風險的衡量與計算，必需從概率分析入手。概率分布是指一項活動能夠出現(xiàn)的一切結(jié)果的概率集合。 概率必需符合以下兩個要求：10Pi12niiP11期望值是一個概率分布中的一切能夠結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值。 通常用符號E表示，其計算公式為：iniiPXE1某公司銷售汽車，全年

3、方案銷售500輛，但汽 車銷售量與市場情況親密相關(guān)，據(jù)市場調(diào)查后，有關(guān)市場預(yù)測與汽車銷售量的關(guān)系如表所示 ，計算汽車銷售估計銷售量的期望值市場情況年銷售量Xi概率Pi需求很大8000.1需求較大6000.2需求一般4000.4需求較差2000.2需求很差500.1例例例汽車銷售估計銷售量的期望值，即期望銷售量為：= 8000.16000.24000.4 2000.2500.1= 80120160405= 405輛該公司目的銷售量為500輛，但按照市場調(diào)查的結(jié)果，運用概率期望值計算，能夠只能實現(xiàn)銷售405輛汽車。 E規(guī)范離差是反映概率分布中各種能夠結(jié)果對期望的偏離程度，也即離散程度的一個數(shù)值，通常以符號表示，其計算公式為：規(guī)范離差以絕對數(shù)衡量決策方案的風險， niPiEXi12)( 規(guī)范離差率是規(guī)范離差同期望值之比，通常用符號q表示，其計算公式為： 規(guī)范離差率是一個相對數(shù)目的，它以相對數(shù)反映決策方案的風險程度。 Eq 三、風險與報酬風險與報酬