第五章 中央銀行的資產負債表

1、1第第五五章章 中央銀行中央銀行的資產負債表的資產負債表2 中央銀行資產負債表是其開展貨幣發(fā)行業(yè)務和貨幣政策業(yè)務所形成的債權債務存量報表。中央銀行資產負債業(yè)務的種類、規(guī)模和結構，都綜合地反映在一定時點的資產負債表上。3 各國中央銀行在編制資產負債表時主要參考國際貨幣基金組織的格式和口徑，從而使各國中央銀行資產負債表的主要項目與結構基本相同，具有很強的可比性。下面主要介紹中國人民銀行的資產負債表。第一節(jié)第一節(jié) 中國人民銀行的資產負債表中國人民銀行的資產負債表4貨幣當局資產負債表貨幣當局資產負債表Balance Sheet of Monetary Authority5 幾點說明：（1）、其他存款性

2、公司：主要是商業(yè)銀行，其負債包括在廣義貨幣中（2）、其他金融性公司：除中央銀行和其他存款性公司以外的其他金融公司，從事金融業(yè)務但不持有屬于廣義貨幣負債的公司（3）、自 2011 年起，人民銀行采用國際貨幣基金組織推薦的儲備貨幣定義，不再將其他金融性公司在貨幣當局的存款計入儲備貨幣。（4）、自 2011 年起，境外金融機構在人民銀行存款數據計入國外負債項目，不再計入其他存款性公司存款。6 中國人民銀行資產負債表基本結構的分析 資產資產 （1）、國外資產國外資產。主要包括黃金儲備、中央銀行持有的可自由兌換外匯、地區(qū)貨幣合作基金、不可自由兌換的外匯、國庫中的國外資產、其他官方的國外資產、對外國政府和

3、國外金融機構貸款、未在別處列出的其他官方國外資產、在國際貨幣基金組織中的儲備頭寸、特別提款權持有額等。7 中國人民銀行資產負債表基本結構的分析 資產資產 （2）、對政府債權對政府債權。中國人民銀行持有的政府債券、對政府提供的借款。 （3）、對其他存款性公司債權對其他存款性公司債權。中國人民銀行對這些存款性金融機構發(fā)放的信用貸款、再貼現、持有的其他存款性公司發(fā)行的金融債券等。 （4）、對其他金融性公司債權對其他金融性公司債權。其內容與對其他存款性公司的債權基本相同，差別在于債權對象是兩類不同的金融機構。8 中國人民銀行資產負債表基本結構的分析 資產資產 （5）、對非金融部門債權對非金融部門債權。

4、指中國人民銀行為支持老少邊窮地區(qū)經濟開發(fā)所發(fā)放的專項貸款。 （6）、其他資產其他資產。在表中未作分類的資產。9 中國人民銀行資產負債表基本結構的分析 負債 （1）、儲備貨幣儲備貨幣。該項目反映的是央行投放到社會的基礎貨幣存量。包括中國人民銀行所發(fā)行的貨幣（離開中央銀行發(fā)行庫的現金）、其他存款性公司在中國人民銀行的準備金存款。 （2）、發(fā)行債券發(fā)行債券。中國人民銀行發(fā)行的債券，包括中央銀行票據。 （3）、國外負債國外負債。主要包括國際金融機構在中國人民銀行的存款10 中國人民銀行資產負債表基本結構的分析 負債 （4）、政府存款政府存款。各級政府在中國人民銀行的財政性存款。 （5）、自有資金自有資

5、金。中國人民銀行的資本金。11一、貨幣當局的四種貨幣投放形式（1）、為政府提供融資增加增加第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行資產負債表主要項目的關系中央銀行資產負債表主要項目的關系增加12一、貨幣當局的四種貨幣投放形式（2）、以再貸款或再貼現等形式向金融機構授信增加增加13一、貨幣當局的四種貨幣投放形式（3）、貨幣當局買入外匯資產增加增加14一、貨幣當局的四種貨幣投放形式（4）、貨幣當局經由公開市場業(yè)務買入有價證券增加增加15 二、中央銀行的資產和負債業(yè)務的關系v總體關系 資產資產 = 負債負債 + 自有資本自有資本 在自有資本一定的情況下，中央銀行的資產持有額的增在自有資本一定的情況下，中央銀行的資產持

6、有額的增減，必然導致其負債的相應增減；同理，如果中央銀行減，必然導致其負債的相應增減；同理，如果中央銀行的負債總額增加了，則其必然擴大了等額的債權。的負債總額增加了，則其必然擴大了等額的債權。 與商業(yè)銀行不同，對中央銀行而言，負債業(yè)務對其資產與商業(yè)銀行不同，對中央銀行而言，負債業(yè)務對其資產業(yè)務的約束不存在，業(yè)務的約束不存在，中央銀行的資產業(yè)務對中央銀行的資產業(yè)務對負債業(yè)務以負債業(yè)務以及由此引致的及由此引致的貨幣供應有決定性作用貨幣供應有決定性作用?；A貨幣的投放基礎貨幣的投放是中央銀行實施相應資產業(yè)務的結果。是中央銀行實施相應資產業(yè)務的結果。第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行資產負債表主要項目的關系中央銀

7、行資產負債表主要項目的關系16 v資產負債各主要項目之間的對應關系 （1）、對金融機構債權和對金融機構負債的關系）、對金融機構債權和對金融機構負債的關系 這兩種項目反映了中央銀行對金融系統(tǒng)的資金來源與運用的對應關系 兩者相等時，不影響資產負債表的其他項目；當債權總額大于負債總額時，若其他對應項目不變，其差額部分通常用貨幣發(fā)行來彌補；反之，會減少貨幣發(fā)行量。17 v資產負債各主要項目之間的對應關系 （2）、對政府債權和政府存款的關系）、對政府債權和政府存款的關系 這兩種項目屬于財政收支的范疇，反映了中央銀行對政府的資金來源與運用的對應關系 兩者相等時，對貨幣供應影響不大；若因財政赤字過大而增加的

8、中央銀行對政府的債權大于政府存款時，在其他對應項目不變情況下，會出現財政性的貨幣發(fā)行；反之，會消除來自財政方面的通貨膨脹壓力。18 v資產負債各主要項目之間的對應關系 （3）、國外資產和債券發(fā)行及自有資本的關系）、國外資產和債券發(fā)行及自有資本的關系 若中央銀行在增加國外資產的同時，相應增加債券發(fā)行或自有資本，一般不會引起中央銀行貨幣發(fā)行的變化；反之，將導致貨幣發(fā)行的增減。項目之間不可能機械地一一對應，中央銀行可以在各有關項目之間進行靈活調整。19 課堂練習v中央銀行通過公開市場出售有價證券（買賣標的是國債）由于中央銀行的公開市場業(yè)務以金融機構為交易對手，所以在貨幣當局的資產負債表中，將會體現為

9、資產項目資產項目下“對政府債權”的減少以及負債項目負債項目下“儲備貨幣（其他存款性公司存款）”的減少。20 課堂練習v中央銀行發(fā)行中央銀行票據在貨幣當局的資產負債表中，將會體現為負負債項目債項目下“債券發(fā)行”的增加以及負債項目負債項目下“儲備貨幣（其他存款性公司存款）”的減少。21 課堂練習v2003年12月，中央銀行動用450億美元的外匯儲備注資中國銀行和中國建設銀行在貨幣當局的資產負債表上將會體現為資產資產項目項目下“外匯資產”的減少以及資產項目資產項目下“其他資產”的增加。22 課堂練習v 2007年8月，財政部首先向中國農業(yè)銀行發(fā)行6000億元人民幣的特別國債，然后以所籌集到的人民幣資

10、金向中國人民銀行購買等值的外匯，充作中國投資有限責任公司（簡稱中投公司）的資本金。 負債項目下“其他存款性公司存款”的減少和負債項目下“政府存款”的增加，然后體現為資產項目下“外匯資產”的減少和負債項目下“政府存款”的減少。v 同時，中國人民銀行又將賣匯所獲得的6000億元人民幣經由公開市場業(yè)務向中國農業(yè)銀行購買等值的特別國債。 負債項下“其他存款性公司存款”的增加和資產項下“對政府債權”的增加。23 課堂練習v2007年9月，財政部發(fā)行特別國債，從中國人民銀行購買中央匯金公司的全部股權，并將上述股權作為對中投公司出資的一部分，注入中投公司。在貨幣當局的資產負債表上將會體現為資產資產項目項目下

11、的“其他資產”項減少，負債項目負債項目下“政府存款“減少24 三、中國人民銀行資產負債表結構分析25 特點v資產業(yè)務中，外匯業(yè)務比重最大，是投放基礎貨幣的主渠道。v負債業(yè)務中，其他存款性公司存款占比最多，第二位是貨幣發(fā)行。26 特點v自2011年以來，中國人民銀行資產規(guī)模穩(wěn)居全球央行首位，遠超歐美日等央行資產規(guī)模。2013年年底，人民銀行總資產規(guī)模約為5萬億美元；同期美聯儲資產約為4萬億美元，歐洲央行約為3.12萬億美元，日本央行則約為2.2萬億美元v人民銀行資產負債表中國外資產占到全部資產的85%，對外風險敞口相對較高，反映中國出口導向增長模式和外匯儲備的增加，外匯儲備是影響資產和負債的核心因素27 v作為全球資產規(guī)模最大的兩家央行，中國和美國的央行資產結構迥然不