財務(wù)管理教學課件+參-2第二章 財務(wù)管理基本觀念

1、第二章第二章 財務(wù)管理根本觀念財務(wù)管理根本觀念 n第一節(jié)第一節(jié) 資金的時間價值資金的時間價值 n第二節(jié)第二節(jié) 收益與風險收益與風險 n第三節(jié)第三節(jié) 本錢習性和本量利分析本錢習性和本量利分析 第一節(jié)第一節(jié) 資金的時間價值資金的時間價值 n知識目標知識目標 n1理解資金時間價值的涵義理解資金時間價值的涵義n2掌握資金時間價值的計算方法掌握資金時間價值的計算方法 n能力目標能力目標 n能夠靈活運用資金時間價值計算方法進能夠靈活運用資金時間價值計算方法進行簡單財務(wù)決策行簡單財務(wù)決策 “新興公司貨幣時間價值的計量 n新興公司在農(nóng)行南京分行設(shè)立一個臨時賬戶，2021年1月1日存入10萬元，銀行存款利率為4

2、%，因資金比較寬松，該筆存款一直未予動用。2021年1月1日新興公司擬撤銷該臨時賬戶，與銀行辦理銷戶時，銀行共付給新興公司萬元 n1.你能寫出萬元的計算過程嗎？n2.如果新興公司將10萬元放在單位保險柜中，存放至2021年1月1日，會取出多少錢？由此分析貨幣產(chǎn)生時間價值的根本原因。一、資金時間價值的含義一、資金時間價值的含義n1.資金的時間價值的概念 n資金的時間價值是指一定量資金在不同時點上價值量的差額，也稱為貨幣的時間價值。 n2.資金時間價值的表示n資金的時間價值可用絕對數(shù)(利息)和相對數(shù)(利息率)兩種形式表示 二、一次性收付款項的現(xiàn)值和終值二、一次性收付款項的現(xiàn)值和終值 n一單利現(xiàn)值和

3、終值的計算 n1.單利利息nI=Pin n2.單利終值nFP1ni n3.單利現(xiàn)值nPF/ 1ni 二、一次性收付款項的現(xiàn)值和終值二、一次性收付款項的現(xiàn)值和終值n【例21】張三將一筆5 000元的現(xiàn)金存入銀行，銀行一年期定期利率為5%。要求：按單利計算張三第一年和第二年的終值、利息。nI1=Pin=5 0005%1=250nI2=Pin=5 0005%2=500nF1=P(1+in)=5 000(1+5%1)=5 250nF2=P(1+in)=5 000(1+5%2)=5 500二、一次性收付款項的現(xiàn)值和終值二、一次性收付款項的現(xiàn)值和終值n【例22】李四希望5年后獲得10 000 元本利和，銀

4、行利率為5%。要求：按單利計算李四現(xiàn)在須存入銀行多少資金？nP= F/ 1ni n = 10000/ 15%5 n = 8 000元 二復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算 n1.復(fù)利終值 nFP1in n其中，1in 為復(fù)利終值系數(shù)，記作FP，i，n；n為計息期。 n2.復(fù)利現(xiàn)值 nP F/ 1in n其中， 1/1in為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記作PF，i，n；n為計息期。 二復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算n【例23】沿用【例21】資料。要求：按復(fù)利計算張三第一年和第二年的本利和。 n第一年的F=P(1+i)1n =5 000(F/P，5%，1)n =5 0001.05=5 250元n第二年的F=P(1+i)2n =5 00

5、0(F/P，5%，2)n元二復(fù)利終值和現(xiàn)值的計算n【例24】沿用【例22】資料。要求：計算李四現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少資金？n解： P= F(1+i)-n n =F(P/F，5%，5)n n =7 835元三年金終值和年金現(xiàn)值的計算 n1.普通年金終值nF=A1in1 /i n =AFA，i，nn其中，1in1 /i稱為“年金終值系數(shù)，記作FA，i，n，可直接查閱“年金終值系數(shù)表。 1.普通年金終值n【例25】某人連續(xù)5年每年年末存入銀行10 000元，利率為5%。要求：計算第5年年末的本利和。n解： FA=A(F/A，5%，5)n =55 256元2.償債基金的計算A=F i/1in1 其中，i/

6、1in1 稱為“償債基金系數(shù)，記作AF，i，n。 2.償債基金的計算n【26】某人在5年后要歸還一筆50 000元的債務(wù)，銀行利率為5%。要求：為歸還這筆債務(wù)，每年年末應(yīng)存入銀行多少元。 n解：A=FA(A/F，i，n)n =50 000(A/F，5%，5)n =50 0001/F/A，5%，5 n元n 在銀行利率為5%時，每年年末存入銀行元，5年后才能還清債務(wù)50 000元。 3.普通年金現(xiàn)值 P=A11in / i =APA，i，n 其中，11in / i稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)，記作PA，i，n，可直接查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表。 3.普通年金現(xiàn)值 n【例27】某人希望每年年末取得10 000元，連

7、續(xù)取5年，銀行利率為5%。要求：第一年年初應(yīng)一次存入多少元。nPA =A(P/A，i，n)n =10 000(P/A，5%，5)n =43 295元n為了每年年末取得10 000元，第一年年初應(yīng)一次存入43 295元。 4.年資本回收額的計算A = P i/ 11in 其中， i/ 11in 稱為“資本回收系數(shù)，記作AP，i，n。 4.年資本回收額的計算n【例28】某人購入一套商品房，須向銀行按揭貸款100萬元，準備20年內(nèi)于每年年末等額歸還，銀行貸款利率為5%。要求：每年應(yīng)歸還多少元？n A=PA/P，i，nn =100A/P，5%，20n =1001/P/A，5%，20 n =8.0243

8、(萬元) 5.預(yù)付年金終值F FAA1 1i in n1 11/ I 1/ I 11“預(yù)付年金終值系數(shù)預(yù)付年金終值系數(shù) 是在普通年金終值是在普通年金終值系數(shù)的根底上系數(shù)的根底上, , 期數(shù)加期數(shù)加1, 1, 系數(shù)減系數(shù)減1 1所得所得的結(jié)果。通常記為的結(jié)果。通常記為 (F/A(F/A，i i，n n1)1)11。上述公式也可寫作。上述公式也可寫作: :F FA(F/AA(F/A，i i，n n1)1)1 1 5.預(yù)付年金終值n【例29】將【例25】中收付款的時間改為每年年初，其余條件不變。要求：第五年年末的本利和。n F=A(F/A，i，n+1)-1n =10 000(F/A，5%，5+1)-

9、1n =10 000(6.8019-1)n =58 019元6.預(yù)付年金現(xiàn)值P PA1-A1-1 1i i- (n-1)/I +1- (n-1)/I +1“預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) 是在通年金現(xiàn)值系是在通年金現(xiàn)值系數(shù)的根底上數(shù)的根底上, , 期數(shù)減期數(shù)減 1, 1, 系數(shù)加系數(shù)加 1 1 所得所得的結(jié)果。通常記為的結(jié)果。通常記為 (P/A(P/A，i i，n n1)1)11。上述公式也可寫作：。上述公式也可寫作：P PA(P/AA(P/A，i i，n nl)l)116.預(yù)付年金現(xiàn)值n【210】將【例27】中收付款的時間改在每年年初，其余條件不變。要求：第一年年初應(yīng)一次存入多少錢。n P

10、=A(P/A，i，n-1)+1n =10 000(P/A，5%，5-1)+1n =10 000(3.5460+1)n =45 460元 7.遞延年金終值 n遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣，只是要注意期數(shù)。 nFAFA，i，nn其中，n表示的是A的個數(shù)，與遞延期無關(guān)。 7.遞延年金終值 n【例211】某企業(yè)于年初投資一工程，估計從第五年開始至第十年，每年年末可得收益10萬元，假定年利率為5%。要求：計算投資工程年收益的終值。 nF=A(F/A，i，n)n =10F/A，5%，6n n =68.019(萬元)8.遞延年金現(xiàn)值P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)P=A(P/A，i，

11、m+n)-(P/A，i，m)PAFA，i，nPF，i，mn8.遞延年金現(xiàn)值n【例212】某企業(yè)年初投資一工程，希望從第5年開始每年年末取得10萬元收益，投資期限為10年，假定年利率5%。要求：該企業(yè)年初最多投資多少元才有利。 n解:P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)n =10(P/A，5%，6)(P/F，5%，4)n =105.07570.8227 n萬元 8.遞延年金現(xiàn)值n解:P=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)n =10(P/A，5%，10)-(P/A，5%，4)n =10(7.7217-3.5460)n萬元n解:P=A(F/A，i，n)(P/F，i，m+n)n =10

12、(F/A，5%，6)(P/F，5%，10)n =106.80190.6139 n萬元 9.永續(xù)年金的現(xiàn)值 n永續(xù)年金的現(xiàn)值可以看成是一個n無窮大后付年金的現(xiàn)值，那么永續(xù)年金現(xiàn)值計算如下：nPnA11in / in A/ in當n趨向無窮大時，由于A、i都是有界量，1in趨向無窮小， 因此PnA11in / i趨向A/ i 。 9.永續(xù)年金的現(xiàn)值 n【例213】某企業(yè)要建立一項永久性幫困基金，方案每年拿出5萬元幫助失學兒童，年利率為5%。要求：現(xiàn)應(yīng)籌集多少資金。n解：PA= A/ i= 5 / 5% =100萬元n現(xiàn)應(yīng)籌集到100萬元資金，就可每年拿出5萬元幫助失學的兒童。三、利率的計算三、利率

13、的計算 n一復(fù)利計息方式下的利率計算 n二名義利率與實際利率 第二節(jié)第二節(jié) 收益與風險收益與風險 n知識目標知識目標 n1理解收益與風險關(guān)系理解收益與風險關(guān)系n2掌握資產(chǎn)風險的衡量方法掌握資產(chǎn)風險的衡量方法 n能力目標能力目標 n能夠在權(quán)衡收益與風險的根底上，進行能夠在權(quán)衡收益與風險的根底上，進行簡單投資方案選擇簡單投資方案選擇 “蘋果公司風險報酬的計量 n蘋果公司持有黃河實業(yè)股份200萬元和長江電力股份200萬元。兩種股份的預(yù)期報酬率及概率分布如下表 兩種股份報酬率及其概率分布經(jīng)濟情況黃河實業(yè)股份長江電力股份預(yù)計報酬率概率預(yù)計報酬率概率衰退20%0.110%0.2正常30%0.520%0.6

14、繁榮40%0.470%0.2“蘋果公司風險報酬的計量n經(jīng)專家測定黃河實業(yè)股份的風險報酬系數(shù)為5%，長江電力的風險報酬系數(shù)為4%n1.計算兩種股份的期望報酬率并計算兩者風險的大小。n2.試對兩者的風險與收益進行評判。 一、資產(chǎn)的收益與收益率一、資產(chǎn)的收益與收益率 n資產(chǎn)的收益是資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。一般情況下，有兩種表述資產(chǎn)收益的方式：一是以絕對數(shù)表示的資產(chǎn)價值的增值量，稱為資產(chǎn)的收益額；二是以相對數(shù)表示的資產(chǎn)價值的增值率，稱為資產(chǎn)的收益率或報酬率。 二、資產(chǎn)的風險二、資產(chǎn)的風險 n資產(chǎn)的風險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。 n資產(chǎn)收益率的離散程度是資產(chǎn)收益率

15、的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。 一風險的類型 n企業(yè)面臨的風險主要兩種：市場風險和企業(yè)特有風險。 n1.市場風險是指影響所有企業(yè)的風險。n2.企業(yè)特有風險是指個別企業(yè)的特有事件造成的風險。又可分為經(jīng)營風險和財務(wù)風險。 二風險和收益的關(guān)系 投資收益率=無風險收益率+風險收益率n【例215】資金的時間價值為5%，某項投資的風險收益率為10%。要求：在不考慮通貨膨脹時，計算投資收益率。n投資收益率=無風險收益率+風險收益率n =5%+10%=15% 三資產(chǎn)風險的衡量 n1.確定概率分布 n2.計算預(yù)期收益值n3.計算預(yù)期收益的標準差n4.計算預(yù)期收益的標準離差率 VER n niiiPRE1ni

16、iiPER12三資產(chǎn)風險的衡量n【例216】某企業(yè)投資生產(chǎn)了一種新產(chǎn)品，在不同市場情況下，各種可能收益及概率表2-1所示 ： 市場情況市場情況年收益年收益Xi（萬元）（萬元）概率概率Pi繁榮繁榮2000.3正常正常1000.5疲軟疲軟500.2三資產(chǎn)風險的衡量n【例217】沿用【例216】中的資料，要求：計算預(yù)期年收益的期望值。nE=2000.3+1000.5+500.2=120n【例218】沿用【例216】的數(shù)據(jù)，計算標準差。n n【例219】沿用【例216】的數(shù)據(jù)，計算標準差系數(shù)。nVERniiiPER12四風險控制對策 n1.躲避風險 n2.減少風險 n3.轉(zhuǎn)移風險 n4.接受風險 三、

17、風險偏好三、風險偏好 n一風險回避者 n二風險追求者 n三風險中立者 第三節(jié)第三節(jié) 本錢習性和本量利分析本錢習性和本量利分析 n知識目標知識目標 n1理解本錢習性的含義，熟悉本錢按理解本錢習性的含義，熟悉本錢按習性分類習性分類n2掌握本量利的計算掌握本量利的計算 n能力目標能力目標 n能運用本錢習性與本量利分析原理進行能運用本錢習性與本量利分析原理進行簡單財務(wù)決策簡單財務(wù)決策 “宏泰公司要不要開拓國內(nèi)市場？ n宏泰公司系一家以出口為導向的生產(chǎn)企業(yè)，其生產(chǎn)的產(chǎn)品全部銷往歐美等國，因受2021年金融危機的影響，宏泰公司來自歐美市場的訂單銳減，甚至幾個月接不了一個訂單。宏泰公司王總經(jīng)理鑒于此窘境決定

18、開拓國內(nèi)市場，于是他找到了財務(wù)總監(jiān)陳總，讓其對公司的本錢費用情況進行分析，并能夠?qū)鴥?nèi)市場進行詳細調(diào)研。陳總經(jīng)過分析調(diào)研，提供了一份公司的固定費用和產(chǎn)品生本錢估算表，見表。n陳總經(jīng)過調(diào)研，估計國內(nèi)年可銷售10 000件，目標定價10 000元/件不含稅，年銷售費用3 00 000元。按照陳總提供這份數(shù)據(jù)資料，如果開拓國內(nèi)市場，公司年度內(nèi)也要虧損近200 000元。 固定費用固定費用金額（元金額（元/月）月）產(chǎn)品生產(chǎn)成本產(chǎn)品生產(chǎn)成本金額（元金額（元/件）件）固定工資固定工資200 000原材料原材料4 500固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)折舊300 000生產(chǎn)工人工資生產(chǎn)工人工資3 200財產(chǎn)保險費財產(chǎn)保

19、險費50 000制造費用制造費用1 300其他固定性費用其他固定性費用50 000合計合計600 000合計合計9 000“宏泰公司要不要開拓國內(nèi)市場？n如果你是王總，在國外市場完全滯銷的情況下，要不要開拓國內(nèi)市場？ 一、本錢習性及其分類一、本錢習性及其分類 n一本錢習性概念 n本錢習性是指本錢總額與特定的業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量方面的依存關(guān)系，又稱本錢性態(tài)。 n二本錢按習性分類 n本錢按習性劃分可分為三大類：變動本錢，固定本錢，混合本錢。 一、本錢習性及其分類一、本錢習性及其分類n三本錢按習性分類的相關(guān)范圍和特點 n1.相關(guān)范圍 n2.本錢習性的特點 請回憶比較：n財務(wù)會計中的本錢與本錢習性中的本錢

20、有哪些聯(lián)系和區(qū)別？二、本錢習性分析二、本錢習性分析 n一本錢習性分析的含義 n本錢習性分析是指在本錢習性分類的根底上，按一定的程序和方法，將全部本錢最終區(qū)分為固定本錢和變動本錢兩大類，并建立相應(yīng)的本錢函數(shù)模型。 n二本錢習性分析的方法 n1.歷史資料分析法 n2.技術(shù)測定法n3.直接分析法 三、本量利分析三、本量利分析 n(一) 本量利分析的根本含義 n1.本量利分析的含義 n本量利分析是指在本錢習性分析的根底上，運用數(shù)學模型與圖形來分析本錢、業(yè)務(wù)量、利潤三者之間的依存關(guān)系，研究其變動規(guī)律，最終揭示變動本錢、固定本錢、銷售量、銷售單價、利潤之間的內(nèi)在規(guī)律。 n2.本量利分析的前提條件 n3.本

21、量利分析的根本內(nèi)容 二本量利分析的根本關(guān)系 n1利潤：銷售收入扣除本錢后的差額。nP=xp- b-an其中，P表示利潤，p表示銷售單價，x表示銷售量，b表示單位變動本錢，a表示固定本錢總額。該公式是本量利分析的根本公式，保本分析、保利分析都在這個根本公式的根底上進行的。 二本量利分析的根本關(guān)系n2.邊際奉獻：銷售收入總額和變動本錢總額之間的差額，也稱奉獻毛益、邊際利潤，記作M。nM = xp- bn3.單位邊際奉獻: 是指邊際奉獻除以銷售量，或者單價減去單位變動本錢后的差額，表示每增加一個單位的產(chǎn)品銷售，可為企業(yè)帶來的奉獻，記作m。nm=M /x= p- b 二本量利分析的根本關(guān)系n4. 邊際奉獻率