跨國公司經營與管理第四章投資的選擇與決策

1、第四章第四章 跨國公司國際投資的選擇與決策跨國公司國際投資的選擇與決策 本章教學目的與要求本章教學目的與要求o 通過本章的教學要求學生達到下列要求：通過本章的教學要求學生達到下列要求：o 1.1.了解國外投資環(huán)境的分析方法了解國外投資環(huán)境的分析方法o 2.2.掌握做好國外投資的可行性研究；國外投資環(huán)境掌握做好國外投資的可行性研究；國外投資環(huán)境的評估方法的評估方法o 3.3.熟悉跨國公司的國際投資決策；國外直接投資的熟悉跨國公司的國際投資決策；國外直接投資的保證及保險制度保證及保險制度o 4.4.了解國外投資項目可行性研究的主要內容了解國外投資項目可行性研究的主要內容 第四章第四章 跨國公司國際

2、投資的選擇與決策跨國公司國際投資的選擇與決策o 第一節(jié)第一節(jié) 國外投資環(huán)境的分析與決策國外投資環(huán)境的分析與決策o 第二節(jié)第二節(jié) 國外投資環(huán)境的評估國外投資環(huán)境的評估o 第三節(jié)第三節(jié) 國外投資項目可行性研究國外投資項目可行性研究o 第四節(jié)第四節(jié) 國外投資保證與保險制度國外投資保證與保險制度背景資料背景資料我們?yōu)槭裁催x擇了蘇州我們?yōu)槭裁催x擇了蘇州百家非公企業(yè)談投資環(huán)境感受百家非公企業(yè)談投資環(huán)境感受 資料來源：資料來源： 作者：沈愛萍、燕冰；作者：沈愛萍、燕冰； 2003-07-22 2003-07-22 http:/ http:/ “蘇州的投資環(huán)境好！蘇州的投資環(huán)境好！”這是記者經常從在蘇投資廠商

3、口中這是記者經常從在蘇投資廠商口中聽到的一句話。聽到的一句話。 最近，關于蘇州投資環(huán)境的一項專題調查，又一次從客觀統最近，關于蘇州投資環(huán)境的一項專題調查，又一次從客觀統計的層面印證了記者的所見所聞。本次調查在我市計的層面印證了記者的所見所聞。本次調查在我市100100家外商、港家外商、港澳臺商企業(yè)、股份有限公司、有限責任公司及私營企業(yè)等非公有澳臺商企業(yè)、股份有限公司、有限責任公司及私營企業(yè)等非公有制企業(yè)中展開，行業(yè)分布涉及工業(yè)、建筑業(yè)、貿易餐飲業(yè)、房地制企業(yè)中展開，行業(yè)分布涉及工業(yè)、建筑業(yè)、貿易餐飲業(yè)、房地產業(yè)及服務企業(yè)等。產業(yè)及服務企業(yè)等。 非公企業(yè)的非公企業(yè)的4 4大期望大期望 部門服務水

4、平進一步提高部門服務水平進一步提高 由于蘇州外資企業(yè)較多，應進一步提高公務員整體素質，特由于蘇州外資企業(yè)較多，應進一步提高公務員整體素質，特別是外語及計算機水平。企業(yè)還希望政府職能部門在監(jiān)管中教育別是外語及計算機水平。企業(yè)還希望政府職能部門在監(jiān)管中教育多一點、處罰少一點、指導多一點、命令少一點。多一點、處罰少一點、指導多一點、命令少一點。 私企資金緊張問題應緩解私企資金緊張問題應緩解 調查顯示，調查顯示，3434的企業(yè)把的企業(yè)把“資金緊張資金緊張”作為制約企業(yè)發(fā)展的作為制約企業(yè)發(fā)展的第一因素，而且企業(yè)的融資渠道也相對集中單一，第一因素，而且企業(yè)的融資渠道也相對集中單一，7575的企業(yè)資的企業(yè)資

5、金來源于金來源于“銀行貸款銀行貸款”。 社會服務體系更加完善社會服務體系更加完善 企業(yè)感到與蘇州生產企業(yè)配套的社會服務體系水平偏低。企業(yè)感到與蘇州生產企業(yè)配套的社會服務體系水平偏低。5757的企業(yè)認為應進一步完善技術市場，近的企業(yè)認為應進一步完善技術市場，近6060的企業(yè)認為信息咨的企業(yè)認為信息咨詢業(yè)有待大力發(fā)展。詢業(yè)有待大力發(fā)展。 投資準入限制進一步放寬投資準入限制進一步放寬 企業(yè)普遍感到投資準入限制較大，希望今后能在行業(yè)準入方企業(yè)普遍感到投資準入限制較大，希望今后能在行業(yè)準入方面對非公有經濟更加開放。面對非公有經濟更加開放。 此外，內資企業(yè)要求公平稅負，部分外企希望按貢獻大小、此外，內資企

6、業(yè)要求公平稅負，部分外企希望按貢獻大小、信用優(yōu)劣在出國免簽名額、外匯限制等方面有所區(qū)別。出口退稅信用優(yōu)劣在出國免簽名額、外匯限制等方面有所區(qū)別。出口退稅的盡快到位，也是企業(yè)較多提到的問題。的盡快到位，也是企業(yè)較多提到的問題。 投資蘇州的投資蘇州的5 5大理由大理由 截至截至20022002年末，在蘇開業(yè)投產的外商及港澳臺商企業(yè)已達年末，在蘇開業(yè)投產的外商及港澳臺商企業(yè)已達55115511家，其中世界家，其中世界500500強企業(yè)強企業(yè)8686家落戶蘇州，個體私營企業(yè)家落戶蘇州，個體私營企業(yè)24.8024.80萬戶。以下是我市吸引企業(yè)投資的五大理由。萬戶。以下是我市吸引企業(yè)投資的五大理由。 政府

7、的親商理念政府的親商理念 親商、富商、安商已成為我市各級政府的服務理念，也是企親商、富商、安商已成為我市各級政府的服務理念，也是企業(yè)來蘇投資一個非常重要的原因。在對部分外企電話調查中，企業(yè)來蘇投資一個非常重要的原因。在對部分外企電話調查中，企業(yè)對本地政府的服務普遍感到滿意，企業(yè)有困難需要幫助時都能業(yè)對本地政府的服務普遍感到滿意，企業(yè)有困難需要幫助時都能得到及時回應。非典期間，各級黨委政府在各方面及時關心在蘇得到及時回應。非典期間，各級黨委政府在各方面及時關心在蘇企業(yè)，使外籍人士和港澳臺同胞感觸頗深。企業(yè)，使外籍人士和港澳臺同胞感觸頗深。 獨特的區(qū)位優(yōu)勢獨特的區(qū)位優(yōu)勢 蘇州地處長三角，離滬僅蘇州

8、地處長三角，離滬僅8080多公里，上世紀多公里，上世紀9090年代浦東的年代浦東的開發(fā)開放給蘇州創(chuàng)造了良好的發(fā)展契機，隨著上海國際大都市地開發(fā)開放給蘇州創(chuàng)造了良好的發(fā)展契機，隨著上海國際大都市地位的確立以及申博成功，長江三角洲經濟都市圈的融合將成為趨位的確立以及申博成功，長江三角洲經濟都市圈的融合將成為趨勢。蘇州作為長三角地區(qū)離滬最近的城市，發(fā)展空間將會更加廣勢。蘇州作為長三角地區(qū)離滬最近的城市，發(fā)展空間將會更加廣闊。闊。 優(yōu)惠的投資政策優(yōu)惠的投資政策 盡管蘇州地方性的政策優(yōu)勢并不多，盡管蘇州地方性的政策優(yōu)勢并不多，4747的企業(yè)認為本地的的企業(yè)認為本地的優(yōu)惠政策力度優(yōu)惠政策力度“一般一般”或

9、或“不大不大”，不過蘇州給企業(yè)最大的政策，不過蘇州給企業(yè)最大的政策優(yōu)惠是把國家的政策用透、用足、用好。優(yōu)惠是把國家的政策用透、用足、用好。 突出的經濟地位突出的經濟地位 從昔日鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的半壁江山到今朝外企、民企同臺競輝。蘇從昔日鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的半壁江山到今朝外企、民企同臺競輝。蘇州的綜合經濟實力進一步增強，去年州的綜合經濟實力進一步增強，去年GDPGDP躋身全國第五，實際利用躋身全國第五，實際利用外資和進出口總額分別列全國各大城市第外資和進出口總額分別列全國各大城市第2 2和第和第4 4位。位。 優(yōu)越的人文環(huán)境優(yōu)越的人文環(huán)境 舊城改造成功地將改善居民生活條件與古城風貌保護結合，舊城改造成功地將改善居

10、民生活條件與古城風貌保護結合，使蘇州老城區(qū)面貌煥然一新。調查中，企業(yè)普遍感到蘇州社會治使蘇州老城區(qū)面貌煥然一新。調查中，企業(yè)普遍感到蘇州社會治安良好、政府官員法律意識強、人們生活富庶、社會勞動力素質安良好、政府官員法律意識強、人們生活富庶、社會勞動力素質高、人力資源充足、生活環(huán)境較好。高、人力資源充足、生活環(huán)境較好。 投資環(huán)境的投資環(huán)境的6 6點印象點印象 政策環(huán)境日趨寬松政策環(huán)境日趨寬松 從調查看，從調查看，6262的非公有制企業(yè)認為目前投資與發(fā)展的政策的非公有制企業(yè)認為目前投資與發(fā)展的政策環(huán)境環(huán)境“很寬松很寬松”或或“比較寬松比較寬松”，3232的企業(yè)認為的企業(yè)認為“一般一般”，6 6的企

11、業(yè)選擇的企業(yè)選擇“不夠寬松不夠寬松”，沒有企業(yè)選擇，沒有企業(yè)選擇“很不寬松很不寬松”。 改善投資環(huán)境力度大改善投資環(huán)境力度大 市委市府提出市委市府提出“三足鼎立三足鼎立”的經濟發(fā)展戰(zhàn)略，得到了企業(yè)的的經濟發(fā)展戰(zhàn)略，得到了企業(yè)的肯定。對肯定。對“你認為本地政府在改善投資環(huán)境方面的力度如何你認為本地政府在改善投資環(huán)境方面的力度如何”的的回答，回答，7070以上的企業(yè)認為以上的企業(yè)認為“較大較大”。 蘇州是個開放的城市蘇州是個開放的城市 調查顯示：調查顯示：7272的企業(yè)對蘇州投資環(huán)境總體印象的企業(yè)對蘇州投資環(huán)境總體印象“很好很好”或或“較好較好”，沒有企業(yè)認為蘇州投資環(huán)境，沒有企業(yè)認為蘇州投資環(huán)境

12、“較差較差”或或“很差很差”；7070的企業(yè)認為蘇州是的企業(yè)認為蘇州是“很開放很開放”或或“較開放較開放”的城市。的城市。 投資環(huán)境認同率居第二投資環(huán)境認同率居第二 在對蘇、浙、粵、魯、滬、京等地區(qū)的投資環(huán)境按序選擇中，在對蘇、浙、粵、魯、滬、京等地區(qū)的投資環(huán)境按序選擇中，蘇州以蘇州以2727的認同率在上海之后位居第二；而的認同率在上海之后位居第二；而“投資環(huán)境較好省投資環(huán)境較好省份份”前前3 3位選擇中，江蘇以位選擇中，江蘇以7878的總選擇率位居首位，上海的選擇的總選擇率位居首位，上海的選擇率為率為7777，浙江，浙江6060，廣東、山東分別有，廣東、山東分別有3939和和1111的企業(yè)選

13、擇。的企業(yè)選擇。 投資環(huán)境對企業(yè)影響大投資環(huán)境對企業(yè)影響大 調查中，調查中，9595的企業(yè)認為的企業(yè)認為“投資和發(fā)展環(huán)境投資和發(fā)展環(huán)境”對企業(yè)發(fā)展會對企業(yè)發(fā)展會產生不同程度影響，產生不同程度影響，5050左右的企業(yè)感到政策環(huán)境、市場秩序、左右的企業(yè)感到政策環(huán)境、市場秩序、經濟發(fā)達程度、基礎設施、人力資源及消費水平等方面都對企業(yè)經濟發(fā)達程度、基礎設施、人力資源及消費水平等方面都對企業(yè)的發(fā)展有的發(fā)展有“較大較大”或或“嚴重嚴重”影響。影響。 企業(yè)投資收益與預期相符企業(yè)投資收益與預期相符 大部分在蘇投資企業(yè)收益良好。此次調查顯示：大部分在蘇投資企業(yè)收益良好。此次調查顯示：7676的企業(yè)的企業(yè)取得的投

14、資收益好于預期或與預期相符，取得的投資收益好于預期或與預期相符，6363的企業(yè)表示在今后的企業(yè)表示在今后的三年內將會進一步擴大投資規(guī)模，的三年內將會進一步擴大投資規(guī)模，3434的企業(yè)選擇維持原規(guī)模的企業(yè)選擇維持原規(guī)模經營，只有經營，只有3 3家企業(yè)可能會減少投資。家企業(yè)可能會減少投資。 第四章第四章 跨國公司國際投資的選擇與決策跨國公司國際投資的選擇與決策 跨國公司是全球市場導向型的企業(yè)，公司通過在跨國公司是全球市場導向型的企業(yè)，公司通過在國外直接投資以實現資源的最佳配置和利潤最大化。國外直接投資以實現資源的最佳配置和利潤最大化。而在企業(yè)投資過程中，卻時常出現投資者的主觀決策而在企業(yè)投資過程中

15、，卻時常出現投資者的主觀決策與客觀環(huán)境變化所造成的差異，以至造成投資失敗。與客觀環(huán)境變化所造成的差異，以至造成投資失敗。 因此，跨國公司在進行國外投資時，需要對所投因此，跨國公司在進行國外投資時，需要對所投資企業(yè)所處的社會、經濟環(huán)境給予正確的分析和評估資企業(yè)所處的社會、經濟環(huán)境給予正確的分析和評估，以此降低投資的風險。，以此降低投資的風險。 第一節(jié)第一節(jié) 國外投資環(huán)境的分析與決策國外投資環(huán)境的分析與決策一、跨國公司國外投資環(huán)境分析一、跨國公司國外投資環(huán)境分析（一）國外直接投資導向（一）國外直接投資導向1 1投資導向決定跨國公司國外投資的目標選擇投資導向決定跨國公司國外投資的目標選擇 總公司和子

16、公司所進行的對外投資，都是以國際總公司和子公司所進行的對外投資，都是以國際分工的比較利益為基礎的，這就使新建的投資項目通分工的比較利益為基礎的，這就使新建的投資項目通過直接或間接的方式與跨國公司建立聯系，參加到生過直接或間接的方式與跨國公司建立聯系，參加到生產的專業(yè)化分工體系中去。產的專業(yè)化分工體系中去。 第一節(jié)第一節(jié) 國外投資環(huán)境的分析與決策國外投資環(huán)境的分析與決策2 2通過對外直接投資，實現資本增值通過對外直接投資，實現資本增值 不同國家間資本增值條件的差別，促使跨國公司不同國家間資本增值條件的差別，促使跨國公司資本總是向條件較好的場所流動，它們以各種方式尋資本總是向條件較好的場所流動，它

17、們以各種方式尋找得以實現資本保值和增值的場所。找得以實現資本保值和增值的場所。 在保證資本增值的前提下，跨國公司的具體投資在保證資本增值的前提下，跨國公司的具體投資導向有：導向有： (1)(1)資源導向型投資；資源導向型投資；(2)(2)市場導向型投資；市場導向型投資；(3)(3)成本導向型投資；成本導向型投資；(4)(4)戰(zhàn)略導向型投資。戰(zhàn)略導向型投資。 第一節(jié)第一節(jié) 國外投資環(huán)境的分析與決策國外投資環(huán)境的分析與決策（二）國外直接投資規(guī)模選擇（二）國外直接投資規(guī)模選擇 1 1選擇投資項目規(guī)模的重要性選擇投資項目規(guī)模的重要性 投資任何一個項目都有一個經濟規(guī)模的問題。但投資任何一個項目都有一個經

18、濟規(guī)模的問題。但經濟效益并不總是和項目規(guī)模成正比，只有在特定的經濟效益并不總是和項目規(guī)模成正比，只有在特定的項目規(guī)模上，經濟效益才是最大的。項目規(guī)模大于或項目規(guī)模上，經濟效益才是最大的。項目規(guī)模大于或小于這一特定的規(guī)模，經濟效益都會下降，這就是所小于這一特定的規(guī)模，經濟效益都會下降，這就是所謂的謂的最優(yōu)經濟規(guī)模最優(yōu)經濟規(guī)模。 如進行鐵路、港口等項目的投資，就要考慮該項如進行鐵路、港口等項目的投資，就要考慮該項投資所能帶來的規(guī)模效益問題，否則就會造成投資大投資所能帶來的規(guī)模效益問題，否則就會造成投資大收益小以至虧損經營的局面。收益小以至虧損經營的局面。 第一節(jié)第一節(jié) 國外投資環(huán)境的分析與決策國外

19、投資環(huán)境的分析與決策（二）國外直接投資規(guī)模選擇（二）國外直接投資規(guī)模選擇 2 2投資項目規(guī)模的選擇投資項目規(guī)模的選擇 跨國公司對某一國市場投資的規(guī)模，取決于該國的跨國公司對某一國市場投資的規(guī)模，取決于該國的消費規(guī)模，而消費規(guī)模則取決于生產消費和生活消費。消費規(guī)模，而消費規(guī)模則取決于生產消費和生活消費。 在安排生產規(guī)模時，還必須考慮生產應具備的最低在安排生產規(guī)模時，還必須考慮生產應具備的最低適度規(guī)模。適度規(guī)模。比如，跨國公司在汽車制造業(yè)投資中，認比如，跨國公司在汽車制造業(yè)投資中，認為汽車生產的最低適度規(guī)模應該是為汽車生產的最低適度規(guī)模應該是100100萬輛，低于這個萬輛，低于這個規(guī)模就無法在國際

20、市場上競爭。規(guī)模就無法在國際市場上競爭。 第一節(jié)第一節(jié) 國外投資環(huán)境的分析與決策國外投資環(huán)境的分析與決策（三）國外投資環(huán)境的選擇（三）國外投資環(huán)境的選擇1.1.投資環(huán)境的含義投資環(huán)境的含義 投資環(huán)境是指影響跨國公司投資的各種外部條件和投資環(huán)境是指影響跨國公司投資的各種外部條件和因素。因素。 資本是以獲取最高利潤為目標而運動的，其動向反資本是以獲取最高利潤為目標而運動的，其動向反映了跨國公司投資者追求投資的映了跨國公司投資者追求投資的安全性、機動性安全性、機動性和和盈盈利性利性的心理。的心理。 不適應當地本土家樂福退出日本和墨西哥市場不適應當地本土家樂福退出日本和墨西哥市場 家樂福家樂福2005

21、2005年年1010月宣布，公司已簽署協議，向日本競月宣布，公司已簽署協議，向日本競爭對手永旺售出其在當地的爭對手永旺售出其在當地的8 8家店鋪，向墨西哥競爭對手家店鋪，向墨西哥競爭對手ChedrauiChedraui售出其在當地的售出其在當地的3131家店鋪。家店鋪。 這表明，家樂福放棄繼續(xù)參戰(zhàn)全球第二大零售市場和這表明，家樂福放棄繼續(xù)參戰(zhàn)全球第二大零售市場和墨西哥市場，成功競購家樂福業(yè)務的贏家將在當地零售商墨西哥市場，成功競購家樂福業(yè)務的贏家將在當地零售商轉型的激烈競爭中獲得足以與另一家世界巨頭沃爾瑪抗衡轉型的激烈競爭中獲得足以與另一家世界巨頭沃爾瑪抗衡的優(yōu)勢。的優(yōu)勢。 不適應當地本土家樂

22、福退出日本和墨西哥市場不適應當地本土家樂福退出日本和墨西哥市場 家樂福在日本、墨西哥的出售是其對盈利不足的撤家樂福在日本、墨西哥的出售是其對盈利不足的撤出行動。家樂福在日本的業(yè)務凈銷售額為出行動。家樂福在日本的業(yè)務凈銷售額為3.263.26億歐元，億歐元，在墨西哥的業(yè)務銷售額為在墨西哥的業(yè)務銷售額為5.195.19億歐元，收購價格將由競億歐元，收購價格將由競標買家根據銷售額來評估。標買家根據銷售額來評估。 家樂福同競爭對手永旺簽署的出售協議中，總價格家樂福同競爭對手永旺簽署的出售協議中，總價格大大低于其他潛在買主所醞釀的出價大大低于其他潛在買主所醞釀的出價3 3億美元。億美元。 啟示：啟示：從

23、家樂福退出日本和墨西哥市場一事，可以看出從家樂福退出日本和墨西哥市場一事，可以看出投資環(huán)境對企業(yè)在海外進行投資所產生的重要影響。投資環(huán)境對企業(yè)在海外進行投資所產生的重要影響。（三）國外投資環(huán)境的選擇（三）國外投資環(huán)境的選擇 以跨國公司為主體、以生產資本為中心產業(yè)資本運以跨國公司為主體、以生產資本為中心產業(yè)資本運動，面臨兩類風險：動，面臨兩類風險： 一是一是“正常風險正常風險”，又稱，又稱“競爭風險競爭風險” ” ，這是由商，這是由商品經濟所引起的必然結果，企業(yè)會面臨競爭對手提高產品經濟所引起的必然結果，企業(yè)會面臨競爭對手提高產品質量、降低商品價格、推出新產品的挑戰(zhàn)；品質量、降低商品價格、推出新

24、產品的挑戰(zhàn)； 二是二是“環(huán)境風險環(huán)境風險” ” ，即由于投資的外部環(huán)境的變化，即由于投資的外部環(huán)境的變化而帶來的風險，這些風險可能是經濟的、社會的、政治而帶來的風險，這些風險可能是經濟的、社會的、政治的和法律的。的和法律的。如因朝鮮當局處決了其二號人物張成澤，如因朝鮮當局處決了其二號人物張成澤，導致中朝雙方議定的中朝邊境黃金坪特區(qū)開發(fā)工作的停導致中朝雙方議定的中朝邊境黃金坪特區(qū)開發(fā)工作的停頓。頓。2 2投資環(huán)境的選擇投資環(huán)境的選擇 跨國公司在國外選擇投資環(huán)境，主要考慮跨國公司在國外選擇投資環(huán)境，主要考慮物質環(huán)境物質環(huán)境和和人際環(huán)境。人際環(huán)境。 物質環(huán)境物質環(huán)境亦稱之為投資的硬環(huán)境，由亦稱之為投

25、資的硬環(huán)境，由自然地理條件自然地理條件和和基礎設施結構基礎設施結構組成。組成。 自然地理條件自然地理條件包括投資對象國的地理位置、資源狀包括投資對象國的地理位置、資源狀況、氣候環(huán)境等。況、氣候環(huán)境等。 基礎設施基礎設施包括港口條件、交通設施、通訊系統、金包括港口條件、交通設施、通訊系統、金融信息、能源供應、倉儲設備、生活居住以及其他服務融信息、能源供應、倉儲設備、生活居住以及其他服務設施等。設施等。2 2投資環(huán)境的選擇投資環(huán)境的選擇o 人際環(huán)境人際環(huán)境亦稱之為投資的軟環(huán)境，是指對投資環(huán)境有亦稱之為投資的軟環(huán)境，是指對投資環(huán)境有重大影響的重大影響的人為自然因素人為自然因素和和人為社會因素人為社會

26、因素。o 人為自然因素人為自然因素包括包括生產能力生產能力（或運用生產技術的能（或運用生產技術的能力）、力）、投資能力投資能力（或擴大生產以便利用擴大了的國內（或擴大生產以便利用擴大了的國內市場或出口市場的能力）和市場或出口市場的能力）和革新能力革新能力（它使研制新產（它使研制新產品和提供新服務成為可能）。品和提供新服務成為可能）。o 人為社會因素人為社會因素包括包括開放進程、投資刺激、政治社會安開放進程、投資刺激、政治社會安定、政策連續(xù)性、法制健全程度定、政策連續(xù)性、法制健全程度等。等。2 2投資環(huán)境的選擇投資環(huán)境的選擇 外國公司選擇投資對象國時，絕不是簡單地求出外國公司選擇投資對象國時，絕

27、不是簡單地求出各種因素之和，而是綜合判斷，權衡利弊，做出各種因素之和，而是綜合判斷，權衡利弊，做出“投投”或或“不投不投”的抉擇。的抉擇。3 3投資環(huán)境的差異性投資環(huán)境的差異性 投資環(huán)境還具有部門及項目的差異性。有的環(huán)境適投資環(huán)境還具有部門及項目的差異性。有的環(huán)境適合于制造業(yè)投資，有的環(huán)境適合于原材料工業(yè)投資，有合于制造業(yè)投資，有的環(huán)境適合于原材料工業(yè)投資，有的環(huán)境適合于旅游業(yè)投資。的環(huán)境適合于旅游業(yè)投資。 尤其值得注意的是，新興產業(yè)、高技術項目的投資尤其值得注意的是，新興產業(yè)、高技術項目的投資與傳統產業(yè)、低技術項目的投資所需要的投資環(huán)境差異與傳統產業(yè)、低技術項目的投資所需要的投資環(huán)境差異極大

28、。極大。4 4投資環(huán)境區(qū)位優(yōu)勢的選擇投資環(huán)境區(qū)位優(yōu)勢的選擇 實現國外直接投資的動機，需要合適的投資環(huán)境。實現國外直接投資的動機，需要合適的投資環(huán)境。在資本輸出時期，受利潤動機支配的投資者尋求資本少、在資本輸出時期，受利潤動機支配的投資者尋求資本少、工資低、原料賤、利潤高的投資環(huán)境。工資低、原料賤、利潤高的投資環(huán)境。 英國的鄧寧教授認為，當今投資者要實現投資動機，英國的鄧寧教授認為，當今投資者要實現投資動機，選擇投資場所應格外注意區(qū)位優(yōu)勢，即投資環(huán)境吸引力選擇投資場所應格外注意區(qū)位優(yōu)勢，即投資環(huán)境吸引力的強弱。的強弱。二、國際投資決策二、國際投資決策 （一）投資者應遵循的原則（一）投資者應遵循的

29、原則 在進行投資項目選擇時，投資者應遵循的原則有：在進行投資項目選擇時，投資者應遵循的原則有： 1 1投資價值最大化原則。投資價值最大化原則。 投資者總是追求投資的最大利潤。投資者總是追求投資的最大利潤。 2 2科學的投資決策原則。科學的投資決策原則。 要求投資者要有一套科學的決策程序和決策方法。要求投資者要有一套科學的決策程序和決策方法。依據投資決策理論，進行定量分析，保證決策過程的依據投資決策理論，進行定量分析，保證決策過程的科學性?？茖W性。項目項目優(yōu)優(yōu)良良中中差差政策環(huán)境政策環(huán)境經濟環(huán)境經濟環(huán)境社會環(huán)境社會環(huán)境技術環(huán)境技術環(huán)境綜合評價綜合評價投資環(huán)境綜合結論投資環(huán)境綜合結論二、國際投資決

30、策二、國際投資決策3 3投資要素系統化原則。投資要素系統化原則。 投資項目是與許多要素相關的，影響決策的必備投資項目是與許多要素相關的，影響決策的必備要素有：技術可行性、建設條件、經濟效益、建設周要素有：技術可行性、建設條件、經濟效益、建設周期、項目資金、資源狀況、產品競爭力、對產業(yè)結構期、項目資金、資源狀況、產品競爭力、對產業(yè)結構的影響以及今后的發(fā)展趨勢等。的影響以及今后的發(fā)展趨勢等。4 4投資過程的時效性原則。投資過程的時效性原則。 進行投資決策時，應周密考慮資金的有效利用率和進行投資決策時，應周密考慮資金的有效利用率和回收周期?；厥罩芷?。（二）國際投資決策（二）國際投資決策 國際投資決策

31、主要是對與國家有關的變量及與產品國際投資決策主要是對與國家有關的變量及與產品有關的變量進行分析比較的過程。有關的變量進行分析比較的過程。 1 1與國家有關的變量分析與國家有關的變量分析 (1)(1)市場大小市場大小 衡量市場大小的指標有：衡量市場大小的指標有：國民生產總值。人口，國民生產總值。人口，尤其是城市人口。按人口平均國民所得。制造業(yè)尤其是城市人口。按人口平均國民所得。制造業(yè)產值。產值。(2)(2)投資氣候投資氣候 影響投資氣候優(yōu)劣的因素是投資對象國政府對外影響投資氣候優(yōu)劣的因素是投資對象國政府對外國公司投資的國公司投資的“意愿意愿”及吸收投資的能力。及吸收投資的能力。o 準予外資股權擁

32、有的程度。準予外資股權擁有的程度。o 允許利潤匯回的程度。允許利潤匯回的程度。o 對本國資本和外國資本待遇的差別程度。對本國資本和外國資本待遇的差別程度。o 市場物價穩(wěn)定程度。市場物價穩(wěn)定程度。o 關稅保護程度。關稅保護程度。o 當地籌集資金的難易程度。當地籌集資金的難易程度。o 外匯匯率穩(wěn)定程度。外匯匯率穩(wěn)定程度。o 政治局勢穩(wěn)定程度。政治局勢穩(wěn)定程度。（二）國際投資決策（二）國際投資決策(3)(3)當地技術水平當地技術水平 一般來說，當地勞動力文化、技術水平高，則容易一般來說，當地勞動力文化、技術水平高，則容易吸引外國公司前去投資，反之則難。吸引外國公司前去投資，反之則難。(4)(4)與投

33、資國之間的距離與投資國之間的距離 在其他變量不變的情況下，如果投資國與接受投資在其他變量不變的情況下，如果投資國與接受投資國距離近，主要供應國往往采用商品輸出的方式；反國距離近，主要供應國往往采用商品輸出的方式；反之，距離遠，則產品運輸費用高，主要供應國更傾向之，距離遠，則產品運輸費用高，主要供應國更傾向于采用就地投資生產的方式。于采用就地投資生產的方式。2 2與產品有關的變量分析與產品有關的變量分析 (1)(1)生產某產品生產某產品“規(guī)模經濟規(guī)模經濟”的大小的大小 倘若生產倘若生產A A產品的最佳規(guī)模經濟產品的最佳規(guī)模經濟小于生產小于生產B B產品的最產品的最佳規(guī)模經濟，則佳規(guī)模經濟，則A

34、A產品就會比產品就會比B B產品早在東道國投資生產品早在東道國投資生產，也就是產，也就是A A產品在東道國的仿制期比產品在東道國的仿制期比B B產品短。產品短。 2 2與產品有關的變量分析與產品有關的變量分析 (2)(2)消費者需求性質消費者需求性質 假如假如A A產品在東道國被視作產品在東道國被視作“必需品必需品”，而，而B B產品產品被認為是被認為是“奢侈品奢侈品”，則，則A A產品就會比產品就會比B B產品早在東道產品早在東道國投資生產。國投資生產。 (3) (3)運輸費用運輸費用 在能源危機期間，商品的運輸費用占總銷售額的在能源危機期間，商品的運輸費用占總銷售額的比例越大，那么在東道國

35、直接投資生產發(fā)展就越迅速。比例越大，那么在東道國直接投資生產發(fā)展就越迅速。 第二節(jié)第二節(jié) 國外投資環(huán)境的評估國外投資環(huán)境的評估 企業(yè)在進行國外投資時所面臨的環(huán)境變化，風險企業(yè)在進行國外投資時所面臨的環(huán)境變化，風險遠超國內投資，國外投資必須應付各種政治風險、商遠超國內投資，國外投資必須應付各種政治風險、商業(yè)風險、外匯風險和投機風險，這些風險常常影響投業(yè)風險、外匯風險和投機風險，這些風險常常影響投資項目預期財務指標的實現。資項目預期財務指標的實現。 在國際投資中，通常使用的投資環(huán)境分析方法是在國際投資中，通常使用的投資環(huán)境分析方法是投資障礙比較法、抽樣分析法、成本分析法、多種環(huán)投資障礙比較法、抽樣

36、分析法、成本分析法、多種環(huán)境因素分析法境因素分析法等。等。 第二節(jié)第二節(jié) 國外投資環(huán)境的評估國外投資環(huán)境的評估一、投資障礙比較法一、投資障礙比較法 投資障礙比較法即對潛在的東道國進行投資環(huán)境優(yōu)劣投資障礙比較法即對潛在的東道國進行投資環(huán)境優(yōu)劣比較，投資障礙少的國家，就是投資環(huán)境較好的國家。比較，投資障礙少的國家，就是投資環(huán)境較好的國家。o 1. 1. 政治障礙政治障礙 2. 2. 經濟障礙經濟障礙 o 3 3資金融通障礙資金融通障礙 4 4人員素質障礙人員素質障礙o 5. 5. 經濟政策障礙經濟政策障礙 6 6實施國民待遇原則的障礙實施國民待遇原則的障礙o 7 7來自當地政府過多干預的障礙來自當

37、地政府過多干預的障礙o 8 8設置限制進口的障礙設置限制進口的障礙 9 9設置利潤匯回的障礙設置利潤匯回的障礙o 1010法律行政體制的障礙法律行政體制的障礙 第二節(jié)第二節(jié) 國外投資環(huán)境的評估國外投資環(huán)境的評估二、抽樣分析法二、抽樣分析法 抽樣分析法抽樣分析法是東道國政府選定或隨機抽樣不同類是東道國政府選定或隨機抽樣不同類型的外商投資企業(yè)進行投資環(huán)境的評估。型的外商投資企業(yè)進行投資環(huán)境的評估。 通過抽樣調查，有助于東道國政府了解本國投資通過抽樣調查，有助于東道國政府了解本國投資環(huán)境對外國公司的吸引力狀況，以便及時作出政策性環(huán)境對外國公司的吸引力狀況，以便及時作出政策性調整。調整。 評估項目包括

38、：評估項目包括：政府政策、法律法規(guī)、稅收制度、政府政策、法律法規(guī)、稅收制度、利息水平、勞資關系、勞動生產率、運輸通訊、勞動利息水平、勞資關系、勞動生產率、運輸通訊、勞動成本、人力資源等。成本、人力資源等。評估標準分為四級，即評估標準分為四級，即非常好、非常好、良好、一般、不佳良好、一般、不佳。 第二節(jié)第二節(jié) 國外投資環(huán)境的評估國外投資環(huán)境的評估三、成本比較法三、成本比較法 成本比較法是英國經濟學家拉格曼在成本比較法是英國經濟學家拉格曼在19811981年出版年出版的的跨國公司的內幕跨國公司的內幕一書中提出的，他將投資環(huán)境一書中提出的，他將投資環(huán)境的因素都折合為數字作為成本的構成，進行成本和收的

39、因素都折合為數字作為成本的構成，進行成本和收益分析，然后做出投資決策。益分析，然后做出投資決策。 第二節(jié)第二節(jié) 國外投資環(huán)境的評估國外投資環(huán)境的評估o C C表示投資國國內生產正常成本表示投資國國內生產正常成本o CC表示東道國生產正常成本表示東道國生產正常成本o M M表示出口銷售成本（含運輸、保險和關稅等）表示出口銷售成本（含運輸、保險和關稅等）o AA表示國外經營的附加成本表示國外經營的附加成本o DD表示各種風險成本表示各種風險成本該公式體現了以下三類情況，其中第二類為最佳該公式體現了以下三類情況，其中第二類為最佳投資決策投資決策o 第一類，如果第一類，如果C+MC+AC+MC+A，可

40、選擇出口，因為這種情，可選擇出口，因為這種情況出口比對外直接投資有利；況出口比對外直接投資有利；o 表示在母國生產并出口，其費用成本小于到目標國設表示在母國生產并出口，其費用成本小于到目標國設廠生產的成本和額外開支；這意味著投資式進入所付廠生產的成本和額外開支；這意味著投資式進入所付出的成本高于出口方式。出的成本高于出口方式。o 如果如果C+MC+DC+MC+D，可選擇出口，因為這種情況出口比，可選擇出口，因為這種情況出口比許可證交易有利。許可證交易有利。o 表示在母國生產并出口，其費用成本小于契約式進入表示在母國生產并出口，其費用成本小于契約式進入的機會成本和擴散費用。的機會成本和擴散費用。

41、第二類第二類 選擇投資方式的兩個條件選擇投資方式的兩個條件：o C+AC+M C+AC+M ；可選擇投資建子公司，因為這種情況；可選擇投資建子公司，因為這種情況對外直接投資比出口有利；對外直接投資比出口有利；o C+AC+D C+AC+D ；可選擇對外直接投資，因為這種；可選擇對外直接投資，因為這種情況對外直接投資比許可證交易有利。情況對外直接投資比許可證交易有利。o 兩式的經濟意義在于：投資式進入費用和成本，兩式的經濟意義在于：投資式進入費用和成本，即在目標國設廠生產的成本和額外開支，均小于出口即在目標國設廠生產的成本和額外開支，均小于出口方式的費用成本（方式的費用成本（C+MC+M）和契約

42、式進入的費用成本）和契約式進入的費用成本（C+D C+D ），故此時應選擇投資式進入。），故此時應選擇投資式進入。第三類第三類 選擇非股權安排方式的兩個條件選擇非股權安排方式的兩個條件o C+DC+A C+DC+A ；可選擇許可證交易，因為許可；可選擇許可證交易，因為許可證交易比對外直接投資有利；證交易比對外直接投資有利；o C+DC+M C+DC+M ；可選擇許可證交易，因為這種情況；可選擇許可證交易，因為這種情況許可證交易比出口有利。許可證交易比出口有利。o 兩式的經濟意義是：契約式進入的費用成本均小兩式的經濟意義是：契約式進入的費用成本均小于投資式進入和出口方式的費用成本，故此時應選擇于

43、投資式進入和出口方式的費用成本，故此時應選擇契約式進入。契約式進入?？傊傊畂 當當C+MC+M小于小于C+AC+A；C+MC+M小于小于C+DC+D 選擇出口進入方式選擇出口進入方式o 當當C+DC+D小于小于C+MC+M； C+DC+D小于小于C+AC+A 選擇非股權安排進入方式選擇非股權安排進入方式o 當當C+AC+A小于小于C+MC+M；C+AC+A小于小于C+DC+D 選擇直接投資進入方式選擇直接投資進入方式四四、多種環(huán)境因素分析法、多種環(huán)境因素分析法 多種環(huán)境因素分析法，偏重于將諸種投資環(huán)境因多種環(huán)境因素分析法，偏重于將諸種投資環(huán)境因素數量化，進行微觀因素的分析和比較，使投資者很素

44、數量化，進行微觀因素的分析和比較，使投資者很容易地對不同的投資環(huán)境進行合理的評估?？偡衷礁?，容易地對不同的投資環(huán)境進行合理的評估。總分越高，投資環(huán)境越好，投資東道國吸引力越大。投資環(huán)境越好，投資東道國吸引力越大。 多種投資環(huán)境因素分析法與計分表多種投資環(huán)境因素分析法與計分表 投資環(huán)境因素投資環(huán)境因素評分評分一、資本抽回一、資本抽回 無限制無限制 只有時間上的限制只有時間上的限制 對資本有限制對資本有限制 對資本的紅利都有限制對資本的紅利都有限制 限制繁多限制繁多 禁止資本抽回禁止資本抽回0-120-1212128 86 64 42 20 0二、外商股權二、外商股權 準許并歡迎全部外資股權準許并

45、歡迎全部外資股權 準許全部外資股權但不歡迎準許全部外資股權但不歡迎準許外資占大部分股權準許外資占大部分股權外資最多不得超過股權半數外資最多不得超過股權半數只準外資占小部分股權只準外資占小部分股權外資不得超過股權的三成外資不得超過股權的三成不準外資控制任何股權不準外資控制任何股權 0-12 0-12121210108 86 64 42 20 0 多種投資環(huán)境因素分析法與計分表多種投資環(huán)境因素分析法與計分表 三、對外商的管理程度三、對外商的管理程度外商與本國企業(yè)一視同仁外商與本國企業(yè)一視同仁對外商有限制但無管制對外商有限制但無管制對外商有少許管制對外商有少許管制對外商有限制并有管制對外商有限制并有

46、管制對外商有限制并嚴加管制對外商有限制并嚴加管制對外商嚴格限制并嚴加管制對外商嚴格限制并嚴加管制禁止外商投資禁止外商投資 0-120-12121210108 86 64 42 2 0 0四、貨幣穩(wěn)定性四、貨幣穩(wěn)定性完全自由兌換完全自由兌換黑市與官價差距小于一成黑市與官價差距小于一成黑市與官價差距在一成至四成之間黑市與官價差距在一成至四成之間黑市與官價差距在四成至一倍之間黑市與官價差距在四成至一倍之間黑市與官價差距在一倍以上黑市與官價差距在一倍以上4-204-202020181814148 84 4 多種投資環(huán)境因素分析法與計分表多種投資環(huán)境因素分析法與計分表五、政治穩(wěn)定性五、政治穩(wěn)定性長期穩(wěn)定

47、長期穩(wěn)定穩(wěn)定但因人而異穩(wěn)定但因人而異內部分裂但政府掌權內部分裂但政府掌權國內外有強大的反對力量國內外有強大的反對力量有政變和動蕩的可能有政變和動蕩的可能不穩(wěn)定、政變和動蕩極可能不穩(wěn)定、政變和動蕩極可能0-120-12121210108 84 42 20 0六、給予關稅保護的意愿六、給予關稅保護的意愿給予充分保護給予充分保護給予相當保護但以新工業(yè)為主給予相當保護但以新工業(yè)為主給予少許保護但以新工藝為主給予少許保護但以新工藝為主很少或不予保護很少或不予保護2-82-88 86 64 42 2 多種投資環(huán)境因素分析法與計分表多種投資環(huán)境因素分析法與計分表七、當地資金的可供程度七、當地資金的可供程度成

48、熟的資本市場、有公開的證卷交易所成熟的資本市場、有公開的證卷交易所少許當地資本、有投機性的證卷交易所少許當地資本、有投機性的證卷交易所當地資本有限，外來資本不多當地資本有限，外來資本不多短期資本極其有限短期資本極其有限資本管制很嚴資本管制很嚴高度的資本外流高度的資本外流0-100-1010108 86 64 42 20 0八、近五年的通貨膨脹率八、近五年的通貨膨脹率小于小于1%1%1%1%至至3%3%3%3%至至7%7%7%7%至至10% 10% 10%10%至至15%15%15%15%至至35%35%35%35%以上以上2-142-141414121210108 86 64 42 2 總計：

49、總計：8-1008-100 第三節(jié)第三節(jié) 國外投資項目可行性研究國外投資項目可行性研究 一、跨國公司國外投資項目可行性研究一、跨國公司國外投資項目可行性研究（一）投資項目可行性研究的含義（一）投資項目可行性研究的含義 可行性研究是對凡未確定的項目，通過收集資料、可行性研究是對凡未確定的項目，通過收集資料、現場考察、數據對比，并在此基礎上進行有關的功能現場考察、數據對比，并在此基礎上進行有關的功能實驗，在反復綜合論證后建立的具有確定的地址、確實驗，在反復綜合論證后建立的具有確定的地址、確定的投入產出和確定的有效期的不同項目方案，然后，定的投入產出和確定的有效期的不同項目方案，然后，對諸備選方案進

50、行綜合評估，最后對各項目提出系統對諸備選方案進行綜合評估，最后對各項目提出系統的建議，這就是可行性研究報告制定的過程。的建議，這就是可行性研究報告制定的過程。 從從NECNEC退出看日系手機在華潰敗退出看日系手機在華潰敗 松下、東芝、三菱到松下、東芝、三菱到NECNEC，外資手機先后退出中國市，外資手機先后退出中國市場。近年來，隨著手機市場洗牌的加劇，不少國外品牌場。近年來，隨著手機市場洗牌的加劇，不少國外品牌相繼退出中國市場，巧合退出中國市場的都是清一色的相繼退出中國市場，巧合退出中國市場的都是清一色的日系品牌。日系品牌。 NEC NEC手機退出中國的手機退出中國的3G3G市場，源于中國市場

51、，源于中國3G3G手機市場競手機市場競爭環(huán)境太激烈。爭環(huán)境太激烈。20062006年年3 3月份的月份的NECNEC財報透露，財報透露，NECNEC手機手機業(yè)務虧損了業(yè)務虧損了250250億日元，億日元，NECNEC自己對預計到年底還將虧損自己對預計到年底還將虧損150150億日元。億日元。 從從NECNEC退出看日系手機在華潰敗退出看日系手機在華潰敗 在中國手機江湖中，有各種派系一說，大體而言分在中國手機江湖中，有各種派系一說，大體而言分為歐美系、日韓系、本土系。三大派系在中國手機市場為歐美系、日韓系、本土系。三大派系在中國手機市場競爭激烈，三大派系發(fā)生了革命性的變化。競爭激烈，三大派系發(fā)生

52、了革命性的變化。 歐美派系逐漸占了上風，當起了歐美派系逐漸占了上風，當起了“總舵主總舵主”，剩下，剩下兩個僅僅做了兩個僅僅做了“堂主兒堂主兒”。“韓姓韓姓”家族無論在人力、家族無論在人力、物力還是財力上都遠遠超過了物力還是財力上都遠遠超過了“日姓日姓”家族，直接原因家族，直接原因就是就是“日系日系”太弱了。太弱了。 啟示：啟示：能否對國外市場投資環(huán)境的給予正確的評估，將能否對國外市場投資環(huán)境的給予正確的評估，將關系到企業(yè)在海外市場的生存與發(fā)展。關系到企業(yè)在海外市場的生存與發(fā)展。 第三節(jié)第三節(jié) 國外投資項目可行性研究國外投資項目可行性研究 可行性研究的可行性研究的目的目的是為投資項目的決策提供科

53、學的是為投資項目的決策提供科學的依據。依據。 一般可行性研究包括三個階段：一般可行性研究包括三個階段：機會研究、初步可機會研究、初步可行性研究行性研究和和正式可行性研究正式可行性研究。 可行性研究的特點是：可行性研究的特點是：應用性、綜合性應用性、綜合性和和精確性精確性?？尚行匝芯繄蟾嬉筮_到一定的精確度，以保證投資決可行性研究報告要求達到一定的精確度，以保證投資決策的正確。策的正確。 可行性研究報告圖解可行性研究報告圖解 第三節(jié)第三節(jié) 國外投資項目可行性研究國外投資項目可行性研究 （二）投資項目可行性研究的程序（二）投資項目可行性研究的程序 1.1.籌劃階段籌劃階段 了解投資項目背景、投資者

54、意圖和投資者的要求，了解投資項目背景、投資者意圖和投資者的要求，確定是否需要進行初步可行性研究。確定是否需要進行初步可行性研究。 2. 2.調查研究階段調查研究階段 掌握與項目有關的資料，確定選址范圍，初步選定掌握與項目有關的資料，確定選址范圍，初步選定技術方案和完成市場營銷預測。技術方案和完成市場營銷預測。 3. 3.擬定備選方案階段擬定備選方案階段 至少得有兩個以上備選方案，反復論證，篩選出最至少得有兩個以上備選方案，反復論證，篩選出最優(yōu)方案優(yōu)方案 第三節(jié)第三節(jié) 國外投資項目可行性研究國外投資項目可行性研究 （二）投資項目可行性研究的程序（二）投資項目可行性研究的程序 4. 4.確定篩選方

55、案和提出投資項目建議階段確定篩選方案和提出投資項目建議階段 對篩選出的方案進行全面深入的研究論證，草擬論對篩選出的方案進行全面深入的研究論證，草擬論證，提出投資項目建議書，供有關人員作進一步研究。證，提出投資項目建議書，供有關人員作進一步研究。 5. 5.編制正式可行性研究報告階段編制正式可行性研究報告階段 按照合同完成報告及有關附件，以書面文本或提供按照合同完成報告及有關附件，以書面文本或提供磁盤形式報請審批。磁盤形式報請審批。二、跨國公司國外投資可行性研究的主要內容二、跨國公司國外投資可行性研究的主要內容 所謂所謂“投資可行性研究投資可行性研究”，指的是分析公司在海指的是分析公司在海外投下

56、一大筆資金以后，其預期的經營目的是否能夠外投下一大筆資金以后，其預期的經營目的是否能夠達到，以及所計劃的方法是否可行。達到，以及所計劃的方法是否可行。 企業(yè)進行投資可行性研究的最終企業(yè)進行投資可行性研究的最終目的目的在于取得經濟在于取得經濟上的上的收益收益，這就需要從，這就需要從經濟、技術、生產、銷售、環(huán)經濟、技術、生產、銷售、環(huán)境、法律境、法律等各方面進行認真的可行性分析，然后作出等各方面進行認真的可行性分析，然后作出可行或不可行的決策?？尚谢虿豢尚械臎Q策。二、跨國公司國外投資可行性研究的主要內容二、跨國公司國外投資可行性研究的主要內容 投資可行性研究通常包括以下七個方面的內容投資可行性研究

57、通常包括以下七個方面的內容: :（一）制造可行性研究（一）制造可行性研究（二）技術可行性研究（二）技術可行性研究（三）銷售可行性研究（三）銷售可行性研究（四）利潤可行性研究（四）利潤可行性研究（五）財務可行性研究（五）財務可行性研究（六）（六）“投資氣候投資氣候”的再分析的再分析（七）對各種風險的評估（七）對各種風險的評估相關鏈接：相關鏈接： 美國美國福布斯福布斯雜志公布的雜志公布的20142014年度年度“最適宜經商最適宜經商的國家（地區(qū)）的國家（地區(qū)）”排名榜，丹麥榮登榜首，香港排名第排名榜，丹麥榮登榜首，香港排名第二，新西蘭排名第三，愛爾蘭和瑞典分列第四和第五位二，新西蘭排名第三，愛爾蘭

58、和瑞典分列第四和第五位，而美國排名則自，而美國排名則自20092009年排名第二后連續(xù)下滑至第年排名第二后連續(xù)下滑至第1818名名，甚至還排在中國臺灣之后，臺灣名列第，甚至還排在中國臺灣之后，臺灣名列第1717名。中國排名。中國排在第在第9797位。位。 福布斯福布斯選用選用1111項評選指標，對項評選指標，對145145個國家和地區(qū)個國家和地區(qū)進行比較。這進行比較。這1111項指標是：知識產權、創(chuàng)新、稅收、技項指標是：知識產權、創(chuàng)新、稅收、技術、腐敗、自由度（個人、貿易及貨幣方面）、對投資術、腐敗、自由度（個人、貿易及貨幣方面）、對投資者保護、官僚習氣、股市收益。者保護、官僚習氣、股市收益。

59、 第四節(jié)第四節(jié) 國外投資保證與保險制度國外投資保證與保險制度 發(fā)達國家政府為了鼓勵本國的跨國公司進行國外發(fā)達國家政府為了鼓勵本國的跨國公司進行國外直接投資，并保證其投資的安全和利益，采取了一系直接投資，并保證其投資的安全和利益，采取了一系列的政策措施和法律手段，主要表現在投資鼓勵和投列的政策措施和法律手段，主要表現在投資鼓勵和投資保證兩個方面。資保證兩個方面。 第四節(jié)第四節(jié) 國外投資保證與保險制度國外投資保證與保險制度 一、國外直接投資的鼓勵措施一、國外直接投資的鼓勵措施（一）對國外投資收益采取優(yōu)惠的稅收措施（一）對國外投資收益采取優(yōu)惠的稅收措施 1 1稅收抵免稅收抵免( Tax Credit

60、)( Tax Credit)，即國外投資者在東道國已，即國外投資者在東道國已納的稅款，可以在母國納稅額中相抵扣減。納的稅款，可以在母國納稅額中相抵扣減。 其基本原則是承認收入來源地稅收管轄權的優(yōu)先地其基本原則是承認收入來源地稅收管轄權的優(yōu)先地位，但不接受獨占。位，但不接受獨占。 考慮到了本國和東道國政府的雙重利益，基本免除考慮到了本國和東道國政府的雙重利益，基本免除了跨國納稅人的稅負重疊，故被世界大多數國家采用。了跨國納稅人的稅負重疊，故被世界大多數國家采用。 第四節(jié)第四節(jié) 國外投資保證與保險制度國外投資保證與保險制度 例如，例如，A A國總公司某一年度在本國收入為國總公司某一年度在本國收入為