第九章+財政平衡

1、v 第一部分第一部分 財政平衡和財政赤字財政平衡和財政赤字v 第二部分第二部分 財政平衡與社會總供求平衡財政平衡與社會總供求平衡之間的關(guān)系之間的關(guān)系v 第三部分第三部分 財政赤字的經(jīng)濟效應分析財政赤字的經(jīng)濟效應分析第九章第九章 財政平衡財政平衡1第一部分第一部分 財政平衡與財政赤字財政平衡與財政赤字v財政平衡概念的理解財政平衡概念的理解v財政平衡的計算方法財政平衡的計算方法v財政赤字財政赤字2 總體上來講，任何一個國家的總體上來講，任何一個國家的所有財所有財政活動政活動大體上最后都可以歸納為大體上最后都可以歸納為財政財政的收入的收入和和支出支出，按照國際慣例，我們，按照國際慣例，我們將將一個財

2、政年度內(nèi)一個財政年度內(nèi)的的財政收支之間的財政收支之間的關(guān)系關(guān)系稱為稱為財政平衡問題財政平衡問題。 一、財政平衡概念的理解一、財政平衡概念的理解3財政平衡或不平衡財政平衡或不平衡 財政收支平衡為最理想狀態(tài)財政收支平衡為最理想狀態(tài) 。 從實際經(jīng)濟運行來看，收入與支出恰好從實際經(jīng)濟運行來看，收入與支出恰好相等的絕對平衡狀態(tài)是很少見的。相等的絕對平衡狀態(tài)是很少見的。 收大于支收大于支 有結(jié)余有結(jié)余 即財政順差；即財政順差；支大于收支大于收 有逆差有逆差 即財政赤字；即財政赤字；收支相等收支相等 即財政收支平衡。即財政收支平衡。4 我國我國一向強調(diào)一向強調(diào)“收支平衡、略有結(jié)余收支平衡、略有結(jié)余”的方的方

3、針針，但，但略有結(jié)余略有結(jié)余并不意味著要求年年有結(jié)余并不意味著要求年年有結(jié)余。因為年年有結(jié)余意味著財政資金未能做到。因為年年有結(jié)余意味著財政資金未能做到有效的運用。有效的運用。 赤字是和結(jié)余相對應的，而結(jié)余和赤字同財赤字是和結(jié)余相對應的，而結(jié)余和赤字同財政平衡并不是絕對排斥的。在實際生活中，政平衡并不是絕對排斥的。在實際生活中，略有結(jié)余和略有赤字均屬基本平衡略有結(jié)余和略有赤字均屬基本平衡，兩者，兩者都都是財政平衡的表現(xiàn)形式是財政平衡的表現(xiàn)形式。財政平衡是財政平衡是相對的相對的而不是絕對的而不是絕對的5二、財政平衡的分類二、財政平衡的分類1. 按時間因素的分類按時間因素的分類靜態(tài)靜態(tài)平衡和動態(tài)平

4、衡平衡和動態(tài)平衡 靜態(tài)靜態(tài)平衡的主要表現(xiàn)是平衡的主要表現(xiàn)是不考慮時間因素不考慮時間因素，只考察，只考察一個財政年度內(nèi)的收支對比狀況。一個財政年度內(nèi)的收支對比狀況。動態(tài)平衡則要動態(tài)平衡則要引進時間因素引進時間因素，考慮年度之間的聯(lián)，考慮年度之間的聯(lián)系和銜接，研究未來財政收支的發(fā)展趨勢，研究系和銜接，研究未來財政收支的發(fā)展趨勢，研究經(jīng)濟周期對財政的影響以及財政對經(jīng)濟周期的調(diào)經(jīng)濟周期對財政的影響以及財政對經(jīng)濟周期的調(diào)節(jié)作用，以求得一個時期的內(nèi)在平衡。節(jié)作用，以求得一個時期的內(nèi)在平衡。62.2.按研究范圍按研究范圍局部平衡與全局平衡局部平衡與全局平衡 把把財政部門財政部門看作國民經(jīng)濟的一個部門，財政收

5、支是國民經(jīng)看作國民經(jīng)濟的一個部門，財政收支是國民經(jīng)濟貨幣收支體系中濟貨幣收支體系中一類貨幣收支一類貨幣收支，同其他貨幣收支，即同，同其他貨幣收支，即同家庭部門、企業(yè)部門以及對外部門的貨幣收支有著密切的家庭部門、企業(yè)部門以及對外部門的貨幣收支有著密切的聯(lián)系，是相互交織、相互轉(zhuǎn)化的，而且是互補余缺的。聯(lián)系，是相互交織、相互轉(zhuǎn)化的，而且是互補余缺的。 財政狀況是國民經(jīng)濟運行的綜合反映，財政收支是宏觀經(jīng)財政狀況是國民經(jīng)濟運行的綜合反映，財政收支是宏觀經(jīng)濟的重要指標，財政政策又是宏觀調(diào)控體系的重要組成部濟的重要指標，財政政策又是宏觀調(diào)控體系的重要組成部分。分。 73.3.按財政體制按財政體制中央預算平衡

6、中央預算平衡 和地方預算平衡和地方預算平衡 我國實行分稅制改革，把中央財政與地我國實行分稅制改革，把中央財政與地方財政方財政分開來考察分開來考察。這樣既能反映國家。這樣既能反映國家財政收支的財政收支的全貌全貌，又能夠反映中央與地，又能夠反映中央與地方政府方政府各自收支的對比情況各自收支的對比情況。8圖圖1 1我國我國20102010年年中央財政中央財政平衡關(guān)系平衡關(guān)系9圖圖2 220102010年年地方財政地方財政平衡關(guān)系平衡關(guān)系104.4.按赤字反映情況按赤字反映情況真實平衡與虛假平衡真實平衡與虛假平衡 虛假平衡主要表現(xiàn)為由虛假平衡主要表現(xiàn)為由隱性債務隱性債務和和或有債務或有債務形成的形成的

7、“財政性掛賬財政性掛賬”，隱性債務和或有債務構(gòu)成隱性財政，隱性債務和或有債務構(gòu)成隱性財政赤字，抵減了當年現(xiàn)實的財政赤字。赤字，抵減了當年現(xiàn)實的財政赤字。 財政虛假平衡有較大的隱蔽性，會使人們產(chǎn)生一種錯財政虛假平衡有較大的隱蔽性，會使人們產(chǎn)生一種錯覺，即在實際上已存在赤字的情況下，還可能誤認為覺，即在實際上已存在赤字的情況下，還可能誤認為財政狀況良好，從而導致決策上的失誤。從這一點看，財政狀況良好，從而導致決策上的失誤。從這一點看，虛假平衡比公開的赤字有更大的危害性。虛假平衡比公開的赤字有更大的危害性。假平衡或假結(jié)余假平衡或假結(jié)余真赤字真赤字并不平衡并不平衡欠發(fā)公教人員工資、欠發(fā)公教人員工資、欠

8、補社會保障缺口等欠補社會保障缺口等11 一般來講，根據(jù)是否將一般來講，根據(jù)是否將債務收支債務收支作為正常的財政收支，作為正常的財政收支，可以有兩種計算財政平衡的口徑：可以有兩種計算財政平衡的口徑： 軟赤字（結(jié)余）軟赤字（結(jié)余） = = 經(jīng)常性收入經(jīng)常性收入- - 經(jīng)常性支出經(jīng)常性支出 硬赤字（結(jié)余）硬赤字（結(jié)余） = =（經(jīng)常性收入（經(jīng)常性收入+ +債務收入債務收入）- -（經(jīng)常性支出（經(jīng)常性支出+ +債務支出債務支出）三、財政赤字三、財政赤字（一）財政赤字的不同計算口徑（一）財政赤字的不同計算口徑12國際貨幣基金組織編制的國際貨幣基金組織編制的政府財政統(tǒng)計年政府財政統(tǒng)計年鑒鑒計量財政赤字或結(jié)

9、余的口徑計量財政赤字或結(jié)余的口徑 財政赤字或結(jié)余（總收入無條件贈款）（總支財政赤字或結(jié)余（總收入無條件贈款）（總支出凈增貸款）。出凈增貸款）。 就我國而言，不同的時期對于債務收入與清償?shù)挠嬎憔臀覈裕煌臅r期對于債務收入與清償?shù)挠嬎惴椒ㄊ遣煌?。隨著改革開放的深入發(fā)展，方法是不同的。隨著改革開放的深入發(fā)展，我國我國從從“七五七五”時期開始改變財政赤字（或結(jié)余）的計量方時期開始改變財政赤字（或結(jié)余）的計量方法，法，采用國際的通用口徑：主要是將債務收入和債務采用國際的通用口徑：主要是將債務收入和債務還本支出單列，將債務付息支出列入經(jīng)常支出。還本支出單列，將債務付息支出列入經(jīng)常支出。13 財政赤

10、字通常是指在財政赤字通常是指在一個財政年度一個財政年度內(nèi)內(nèi)財政財政支出大于支出大于財政財政收入收入的差額情況。的差額情況。從概念上說，財政赤字有從概念上說，財政赤字有預算赤字、決預算赤字、決算赤字算赤字。財政赤字財政赤字14預算赤字、決算赤字、赤字政策預算赤字、決算赤字、赤字政策 預算赤字預算赤字是指在是指在編制預算時編制預算時在收支安排上就有赤字在收支安排上就有赤字 ； 決算赤字決算赤字是指是指預算執(zhí)行結(jié)果預算執(zhí)行結(jié)果支大于收，出現(xiàn)赤字；支大于收，出現(xiàn)赤字； 赤字政策赤字政策是指國家是指國家有意識地運用赤字有意識地運用赤字來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的一來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的一種政策，亦即通過財政赤字擴大政府支出，實行

11、擴張種政策，亦即通過財政赤字擴大政府支出，實行擴張性財政政策，刺激社會有效需求的增長。性財政政策，刺激社會有效需求的增長。 15（二）財政赤字的分類結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字結(jié)構(gòu)性赤字結(jié)構(gòu)性赤字是指發(fā)生在已給定的充分就業(yè)水平（如失業(yè)率不是指發(fā)生在已給定的充分就業(yè)水平（如失業(yè)率不超過超過4-5%4-5%）條件下的赤字，也稱為）條件下的赤字，也稱為充分就業(yè)赤字充分就業(yè)赤字。結(jié)構(gòu)性赤。結(jié)構(gòu)性赤字是由字是由政府財政政策的變量政府財政政策的變量決定的，是一種決定的，是一種外生變量外生變量，體現(xiàn)，體現(xiàn)財政政策變量對經(jīng)濟的影響。財政政策變量對經(jīng)濟的影響。 區(qū)分依據(jù)：區(qū)分依據(jù)：根據(jù)財政赤字和經(jīng)濟運行的關(guān)系，通常按

12、照產(chǎn)根據(jù)財政赤字和經(jīng)濟運行的關(guān)系，通常按照產(chǎn)生赤字的經(jīng)濟背景和原因生赤字的經(jīng)濟背景和原因 ?，F(xiàn)實的財政赤字是由結(jié)構(gòu)性赤。現(xiàn)實的財政赤字是由結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字兩部分組成的。字和周期性赤字兩部分組成的。周期性赤字周期性赤字是由是由經(jīng)濟周期波動決定的經(jīng)濟周期波動決定的，它體現(xiàn)經(jīng)濟運行對，它體現(xiàn)經(jīng)濟運行對財政平衡的決定作用，是一種財政平衡的決定作用，是一種內(nèi)生變量內(nèi)生變量，隨著經(jīng)濟周期的，隨著經(jīng)濟周期的波動而增減。波動而增減。16現(xiàn)實赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字三者的現(xiàn)實赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字三者的關(guān)系關(guān)系 假設(shè)：假設(shè)：DEFDEF代表代表現(xiàn)實的赤字現(xiàn)實的赤字，SDSD為為結(jié)構(gòu)性赤字結(jié)構(gòu)性赤

13、字，CDCD代代表表周周期性赤字期性赤字，t t為為稅率稅率，G G為政府支出，為政府支出，YfYf代表代表充分就業(yè)的產(chǎn)充分就業(yè)的產(chǎn)出水平，出水平，Y Y代表實際的產(chǎn)出水平，則現(xiàn)實赤字、結(jié)構(gòu)性赤代表實際的產(chǎn)出水平，則現(xiàn)實赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字三者的關(guān)系如下列公式所示：字和周期性赤字三者的關(guān)系如下列公式所示： DEF=SD+CD SD=（GtYf） CD=DEFSD=（GtY）（）（GtYf）=t（YfY） DEF=CDSD=（GtYf）t（YfY）17區(qū)分結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的政策意義區(qū)分結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的政策意義 （1 1）采取何種財政政策采取何種財政政策，是采取擴張性政策還是

14、采取緊，是采取擴張性政策還是采取緊縮性政策，縮性政策，不能由主觀意志決定不能由主觀意志決定，應當是具體情況具體分，應當是具體情況具體分析，主要取決于對經(jīng)濟形勢和當前財政赤字性質(zhì)的正確判析，主要取決于對經(jīng)濟形勢和當前財政赤字性質(zhì)的正確判斷。斷。 （2 2）一般說來，）一般說來，財政政策財政政策（至少在短期內(nèi)）既改變結(jié)構(gòu)（至少在短期內(nèi)）既改變結(jié)構(gòu)性赤字又改變周期性赤字，性赤字又改變周期性赤字，財政措施財政措施在增加（減少）結(jié)構(gòu)在增加（減少）結(jié)構(gòu)性赤字的同時可能減少（增加）周期性赤字。性赤字的同時可能減少（增加）周期性赤字。 18（三）我國的財政赤字和國際比較（三）我國的財政赤字和國際比較我國財政赤

15、字的性質(zhì)和動態(tài)我國財政赤字的性質(zhì)和動態(tài)一方面一方面，我國的經(jīng)濟體制正處于轉(zhuǎn)軌過程中，政，我國的經(jīng)濟體制正處于轉(zhuǎn)軌過程中，政府陸續(xù)實施各項改革措施，府陸續(xù)實施各項改革措施，幾乎每項改革措施對幾乎每項改革措施對財政來說不是減收就是增支財政來說不是減收就是增支 ；另一方面另一方面，我國仍是一個發(fā)展中國家，人口眾多，我國仍是一個發(fā)展中國家，人口眾多，農(nóng)業(yè)比重過大，農(nóng)業(yè)比重過大，總體生產(chǎn)率低下總體生產(chǎn)率低下，國家財政首先，國家財政首先要滿足眾多人口的生存、政府機構(gòu)的正常運行和要滿足眾多人口的生存、政府機構(gòu)的正常運行和維系社會安定的基本需要，還要擔負著繁重的科維系社會安定的基本需要，還要擔負著繁重的科教興

16、國和經(jīng)濟建設(shè)任務，財政支出呈剛性增長、教興國和經(jīng)濟建設(shè)任務，財政支出呈剛性增長、結(jié)構(gòu)僵化的態(tài)勢，結(jié)構(gòu)僵化的態(tài)勢，調(diào)節(jié)的彈性很小調(diào)節(jié)的彈性很小。 19（三）我國的財政赤字和國際比較（三）我國的財政赤字和國際比較在在收入增長較慢而支出增長收入增長較慢而支出增長較快的情況下，出現(xiàn)財政赤較快的情況下，出現(xiàn)財政赤字就是不可避免的字就是不可避免的。因此，。因此，我國財政赤字在很大程度上我國財政赤字在很大程度上屬于屬于經(jīng)濟改革和經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)濟改革和經(jīng)濟發(fā)展的的代價，可視為經(jīng)濟改革和經(jīng)代價，可視為經(jīng)濟改革和經(jīng)濟發(fā)展的機會成本，帶有較濟發(fā)展的機會成本，帶有較強的過渡性特征。從理論上強的過渡性特征。從理論上說，隨著

17、經(jīng)濟的穩(wěn)定快速增說，隨著經(jīng)濟的穩(wěn)定快速增長和社會主義市場經(jīng)濟體制長和社會主義市場經(jīng)濟體制改革的不斷深化，這種改革改革的不斷深化，這種改革和發(fā)展性質(zhì)的赤字也將隨之和發(fā)展性質(zhì)的赤字也將隨之逐步縮小以至于消失。逐步縮小以至于消失。20若干國家財政赤字情況若干國家財政赤字情況 世界上大多數(shù)國家都存在世界上大多數(shù)國家都存在程度不同的財政赤字，財程度不同的財政赤字，財政赤字可以說是一種世界政赤字可以說是一種世界性現(xiàn)象。性現(xiàn)象。 目前理論界一般是將歐盟目前理論界一般是將歐盟國家國家馬約馬約規(guī)定的規(guī)定的“入入圍限制標準圍限制標準”，不超過不超過3%3%，作為適度赤字水平的參考作為適度赤字水平的參考值。值。 2

18、1赤字比率赤字比率財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值（財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDPGDP）的比例的比例說明的是政府在當年以說明的是政府在當年以赤字支出方赤字支出方式式動員了動員了多大比例的社會資源多大比例的社會資源，反映，反映了財政配置工具對經(jīng)濟運行的影響了財政配置工具對經(jīng)濟運行的影響入圍標準入圍標準赤字比率赤字比率22赤字依存度赤字依存度財政赤字占財政支出的比例財政赤字占財政支出的比例 說明一國在說明一國在當年的總支出中當年的總支出中有有多大比例多大比例是依賴赤字支出是依賴赤字支出實現(xiàn)的，反映了財政本身實現(xiàn)的，反映了財政本身狀況的好壞。狀況的好壞。23第二部分第二部分 財政赤字與社會總供求平衡財政赤字

19、與社會總供求平衡 一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系 二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應24一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系在國民經(jīng)濟核算中，總量平在國民經(jīng)濟核算中，總量平衡有如下恒等式：衡有如下恒等式： C+S+T+MC+I+G+X不論經(jīng)濟處于何種狀態(tài)，在給不論經(jīng)濟處于何種狀態(tài)，在給定的時期內(nèi)，作為定的時期內(nèi)，作為總供給的收總供給的收入流量恒等于作為總需求的支入流量恒等于作為總需求的支出流量出流量。政府的所有支出，無。政府的所有支出，無論是赤字支出還是非赤字支出，論是赤字支出還是非赤字支出，都匯入

20、支出流量而構(gòu)成總需求。都匯入支出流量而構(gòu)成總需求。 任何一個國家的宏觀經(jīng)濟，任何一個國家的宏觀經(jīng)濟，從最終來看都表現(xiàn)為一方面從最終來看都表現(xiàn)為一方面生產(chǎn)者出售商品，向市場提生產(chǎn)者出售商品，向市場提供有形物質(zhì)產(chǎn)品和無形勞務供有形物質(zhì)產(chǎn)品和無形勞務，形成供給形成供給；另一方面，人；另一方面，人們又將其所得用于各自特定們又將其所得用于各自特定用途的消費支出，用途的消費支出，形成市場形成市場需求需求。因此，將一個國家全。因此，將一個國家全社會范圍內(nèi)的所有供給加總社會范圍內(nèi)的所有供給加總就是就是社會總供給社會總供給，而將所有，而將所有需求加總則會需求加總則會形成總需求形成總需求。25社會總供求總量平衡的

21、恒等式社會總供求總量平衡的恒等式 在國民經(jīng)濟核算中，總量平衡有如下恒等式：在國民經(jīng)濟核算中，總量平衡有如下恒等式： C+S+T+M C+S+T+MC+I+G+XC+I+G+X u左邊代表左邊代表總供給總供給的的收入流量收入流量, ,由由消費消費C C、儲蓄、儲蓄S S、稅、稅收收T T和進口額和進口額M M組成組成u右邊代表右邊代表總需總需求求的的支出流量支出流量，由消費由消費C C、投資、投資I I、政府支出政府支出G G和出口和出口額額X X構(gòu)成構(gòu)成26財政赤字的預算恒等式財政赤字的預算恒等式G-T(S-I)+(M-X)G-T(S-I)+(M-X) u表示預算收支表示預算收支平衡狀況，當平

22、衡狀況，當G GT T，政府預算政府預算出現(xiàn)赤字；當出現(xiàn)赤字；當G GT T，則有財政，則有財政結(jié)余結(jié)余 u當當S SI I，非政府部非政府部門門的儲蓄大于投資，的儲蓄大于投資，有結(jié)余資金；反之，有結(jié)余資金；反之，則非政府部門的儲則非政府部門的儲蓄、投資賬戶出現(xiàn)蓄、投資賬戶出現(xiàn)赤字赤字 u當當M MX X貿(mào)易經(jīng)貿(mào)易經(jīng)常賬戶有盈余，常賬戶有盈余，反之為赤字反之為赤字 27在一個封閉經(jīng)濟中在一個封閉經(jīng)濟中 M MX X0 0，有，有G GT ST SI I 財政赤字財政赤字儲蓄、投資賬戶結(jié)余儲蓄、投資賬戶結(jié)余 經(jīng)濟學原理：一個部門的赤字正是另一個部門的結(jié)余。經(jīng)濟學原理：一個部門的赤字正是另一個部門

23、的結(jié)余。政政府預算的赤字府預算的赤字，可以，可以由非政府部門的儲蓄結(jié)余由非政府部門的儲蓄結(jié)余來抵補。來抵補。 赤字赤字可以在一定條件下可以在一定條件下以替代支出的方式嵌入總需求以替代支出的方式嵌入總需求，而，而不改變需求總量；如果財政赤字超過儲蓄、投資賬戶結(jié)余，不改變需求總量；如果財政赤字超過儲蓄、投資賬戶結(jié)余，那么，赤字就會以增加新的需求的方式疊加在原有的總需那么，赤字就會以增加新的需求的方式疊加在原有的總需求之上擴張總需求。求之上擴張總需求。28在一個開放型經(jīng)濟中在一個開放型經(jīng)濟中在一個開放型經(jīng)濟中，財政赤字不僅可以用國內(nèi)結(jié)余資源在一個開放型經(jīng)濟中，財政赤字不僅可以用國內(nèi)結(jié)余資源來彌補，還

24、可以吸收國外資源。來彌補，還可以吸收國外資源。 在其他條件不變的情況下，取決于在其他條件不變的情況下，取決于S和和 I 的關(guān)系的關(guān)系 ：1. SI。這表示非政府部門有結(jié)余，資源凈流出。這表示非政府部門有結(jié)余，資源凈流出。 2. SI。這表示非政府部門的儲蓄等于投資，這個部門既。這表示非政府部門的儲蓄等于投資，這個部門既不占用其他部門的資源，也不為其他部門提供結(jié)余資源。不占用其他部門的資源，也不為其他部門提供結(jié)余資源。 3. SI。這表示非政府部門的儲蓄、投資賬戶也出現(xiàn)赤字，。這表示非政府部門的儲蓄、投資賬戶也出現(xiàn)赤字，需要籌資彌補。需要籌資彌補。 29三個簡略的結(jié)論三個簡略的結(jié)論1. 財政平衡

25、是社會總供求平衡中的一個組成部分，必須從國民財政平衡是社會總供求平衡中的一個組成部分，必須從國民經(jīng)濟的整體平衡研究財政平衡，就財政本身研究財政平衡難以經(jīng)濟的整體平衡研究財政平衡，就財政本身研究財政平衡難以得出全面的、正確的結(jié)論。得出全面的、正確的結(jié)論。2. 國民經(jīng)濟整體平衡的目標國民經(jīng)濟整體平衡的目標是是社會總需求的大體平衡社會總需求的大體平衡，財政平，財政平衡不過是其中的一個衡不過是其中的一個局部平衡局部平衡，因而對社會總供求平衡而言，因而對社會總供求平衡而言，財政平衡本身不是目的，而不過是財政平衡本身不是目的，而不過是總供求平衡一種手段總供求平衡一種手段。3. 公式中公式中消費、儲蓄、投資

26、以及進出口消費、儲蓄、投資以及進出口屬于個人和企業(yè)的經(jīng)濟屬于個人和企業(yè)的經(jīng)濟行為，或者說是屬于行為，或者說是屬于市場行為市場行為，也就是通過市場實現(xiàn)的，而財，也就是通過市場實現(xiàn)的，而財政收支屬于政收支屬于政府行為政府行為，因而，因而財政收支平衡財政收支平衡是掌握在政府手中進是掌握在政府手中進行宏觀調(diào)控的手段。財政平衡可以直接調(diào)節(jié)社會總需求，間接行宏觀調(diào)控的手段。財政平衡可以直接調(diào)節(jié)社會總需求，間接調(diào)節(jié)社會總供給。調(diào)節(jié)社會總供給。30二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應v 發(fā)行國債為赤字融資發(fā)行國債為赤字融資赤字債務化或債務融資赤字債務化或債務融資v 通過通過貨幣

27、創(chuàng)造方式彌補財政赤字貨幣創(chuàng)造方式彌補財政赤字赤字貨幣化赤字貨幣化 一種是直接的方式一種是直接的方式，即財政部，即財政部直接向中央銀行直接向中央銀行借款或透借款或透支支； 另一種是間接的方式另一種是間接的方式，即財政部向公眾，即財政部向公眾出售國債出售國債，隨后隨后中央銀行在公開市場上購入國債中央銀行在公開市場上購入國債，即中央銀行將債務貨，即中央銀行將債務貨幣化了。幣化了。 本質(zhì)上是一樣的本質(zhì)上是一樣的，都是政府通過增加基礎(chǔ)貨幣為財政赤，都是政府通過增加基礎(chǔ)貨幣為財政赤字融資，正是在這個意義上稱之為字融資，正是在這個意義上稱之為赤字貨幣化赤字貨幣化。（一）財政赤字的不同融資機制（一）財政赤字的

28、不同融資機制31（二）不同融資機制的不同經(jīng)濟效應（二）不同融資機制的不同經(jīng)濟效應 因為居民、企業(yè)和商業(yè)銀行購買國債，購買當時都表因為居民、企業(yè)和商業(yè)銀行購買國債，購買當時都表現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行的準備金減少，但財政支出現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行的準備金減少，但財政支出后，準備金又會恢復，準備金不變，貨幣供給規(guī)模也后，準備金又會恢復，準備金不變，貨幣供給規(guī)模也不變，不變，財政赤字只是以替代方式嵌入總需求，并不會財政赤字只是以替代方式嵌入總需求，并不會增加總需求，因而赤字債務化一般不會導致通貨膨脹增加總需求，因而赤字債務化一般不會導致通貨膨脹。 此外，發(fā)行國債是世界各國彌補財政赤字的此外，發(fā)行國債是

29、世界各國彌補財政赤字的普遍做法普遍做法，而且被認為是一種最可靠的彌補途徑。而且被認為是一種最可靠的彌補途徑。 還有另一面，就是債務是要還有另一面，就是債務是要還本付息還本付息的，債務的增加的，債務的增加也會反過來加大財政赤字。也會反過來加大財政赤字。 1. 債務化融資（發(fā)行國債）對經(jīng)濟的影響債務化融資（發(fā)行國債）對經(jīng)濟的影響322.2.貨幣化融資對經(jīng)濟的影響貨幣化融資對經(jīng)濟的影響 通過貨幣創(chuàng)造為財政赤字融資會直接增加基礎(chǔ)貨幣量，進通過貨幣創(chuàng)造為財政赤字融資會直接增加基礎(chǔ)貨幣量，進而而按照貨幣乘數(shù)作用擴大貨幣供應量按照貨幣乘數(shù)作用擴大貨幣供應量，因而通過貨幣創(chuàng)造，因而通過貨幣創(chuàng)造為財政赤字融資，

30、是增加新的需求疊加在原有需求之上，為財政赤字融資，是增加新的需求疊加在原有需求之上，從而對總需求具有較強的擴張作用，因而有極大的可能導從而對總需求具有較強的擴張作用，因而有極大的可能導致通貨膨脹。但是否現(xiàn)實導致通貨膨脹，還需要進行具體致通貨膨脹。但是否現(xiàn)實導致通貨膨脹，還需要進行具體分析。分析。33（三）關(guān)于通貨膨脹稅和鑄幣稅問題（三）關(guān)于通貨膨脹稅和鑄幣稅問題 當發(fā)生當發(fā)生嚴重通貨膨脹嚴重通貨膨脹時，一般有時，一般有兩種情況會發(fā)生有利兩種情況會發(fā)生有利于政府的再分配于政府的再分配： 一是，在一是，在實行累進稅制實行累進稅制的情況下，納稅人收入隨著物的情況下，納稅人收入隨著物價的上升而上升，會

31、提高納稅人納稅的價的上升而上升，會提高納稅人納稅的“檔次檔次”，由，由此而增加政府的稅收收入；此而增加政府的稅收收入； 二是，當二是，當政府由于彌補赤字而發(fā)行國債，而且沒有實政府由于彌補赤字而發(fā)行國債，而且沒有實行國債的指數(shù)化行國債的指數(shù)化，由于物價上漲，債券持有人會遭受，由于物價上漲，債券持有人會遭受債券貶值的損失，由此而增加政府的實際收入，但不債券貶值的損失，由此而增加政府的實際收入，但不是增加名義收入。是增加名義收入。 1. 通貨膨脹稅通貨膨脹稅從財政的角度來看，所謂從財政的角度來看，所謂通貨膨脹稅通貨膨脹稅，應理解為政府通，應理解為政府通過通貨膨脹的再分配而增加的收入。過通貨膨脹的再分

32、配而增加的收入。342.2.鑄幣稅鑄幣稅 鑄幣稅的計量公式：鑄幣稅的計量公式： S=S=B/PB/P 其中：其中：S S代表鑄幣稅，代表鑄幣稅，BB代表基礎(chǔ)貨幣增發(fā)量，代表基礎(chǔ)貨幣增發(fā)量，P P代表代表物價水平（用平減物價指數(shù)調(diào)整）物價水平（用平減物價指數(shù)調(diào)整）從財政的角度來看，鑄幣稅應理解為國家憑借發(fā)行貨幣的從財政的角度來看，鑄幣稅應理解為國家憑借發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)通過發(fā)行貨幣而取得的收入。壟斷權(quán)通過發(fā)行貨幣而取得的收入。35一、運用一、運用IS-LM模型對分析財政赤字經(jīng)濟效應模型對分析財政赤字經(jīng)濟效應 的一般原理的一般原理二、不同融資機制的不同經(jīng)濟效應的分析二、不同融資機制的不同經(jīng)濟效應的分

33、析第三部分第三部分 運用運用ISLM模型分析財模型分析財政赤字的經(jīng)濟效應政赤字的經(jīng)濟效應三、財政赤字的三、財政赤字的“排擠排擠”效應分析效應分析四、財政赤字的長期效應分析四、財政赤字的長期效應分析36一、運用一、運用IS-LMIS-LM模型對分析財政赤字模型對分析財政赤字 經(jīng)濟效應的一般原理經(jīng)濟效應的一般原理 現(xiàn)實生活中，現(xiàn)實生活中，貨幣供求貨幣供求在經(jīng)濟中發(fā)揮著舉足輕重的作在經(jīng)濟中發(fā)揮著舉足輕重的作用，特別是用，特別是利率利率是決定總需求的重要變量。是決定總需求的重要變量。 現(xiàn)代經(jīng)濟學通過現(xiàn)代經(jīng)濟學通過IS-LMIS-LM模型來研究商品市場和貨幣市場模型來研究商品市場和貨幣市場的相互作用的相

34、互作用，運用，運用IS-LMIS-LM模型更能全面地表達財政赤字模型更能全面地表達財政赤字的經(jīng)濟效應。的經(jīng)濟效應。 37IS-LM描述產(chǎn)品市場和貨幣之間相互聯(lián)系的理論結(jié)構(gòu) 在產(chǎn)品市場上，國民收入決定于消費在產(chǎn)品市場上，國民收入決定于消費C C、投資、投資I I、政府支出、政府支出G G和凈出口和凈出口X-MX-M加合起來的總支出或者說總需求水平，而總需加合起來的總支出或者說總需求水平，而總需求尤其是投資需求要受到利率求尤其是投資需求要受到利率r r影響，利率則由貨幣市場供影響，利率則由貨幣市場供求情況決定，就是說，貨幣市場要影響產(chǎn)品市場；求情況決定，就是說，貨幣市場要影響產(chǎn)品市場； 另一方面，

35、產(chǎn)品市場上所決定的國民收入又會影響貨幣需求另一方面，產(chǎn)品市場上所決定的國民收入又會影響貨幣需求，從而影響利率，這又是產(chǎn)品市場對貨幣市場的影響，可見，從而影響利率，這又是產(chǎn)品市場對貨幣市場的影響，可見，產(chǎn)品市場和貨幣市場是相互聯(lián)系的，相互作用的，而收入，產(chǎn)品市場和貨幣市場是相互聯(lián)系的，相互作用的，而收入和利率也只有在這種相互聯(lián)系，相互作用中才能決定和利率也只有在這種相互聯(lián)系，相互作用中才能決定. .38該模型要求同時達到下面的兩個條件 (1)I(r)=S(Y) (1)I(r)=S(Y) 即即IS, Investment - SavingIS, Investment - Saving (2) M/

36、P=L1(Y)+L2(r(2) M/P=L1(Y)+L2(r） 即即LMLM，Liquidity Liquidity preference-Money Supplypreference-Money Supply 其中，其中，I I為投資，為投資，S S為儲蓄，為儲蓄，M M為名義貨幣量，為名義貨幣量，P P為為物價水平，物價水平，M/PM/P為實際貨幣量，為實際貨幣量，Y Y為總產(chǎn)出，為總產(chǎn)出，r r為利為利率。率。 兩條曲線交點處表示產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達兩條曲線交點處表示產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡。到均衡。39運用運用IS-LMIS-LM模型對分析財政赤字模型對分析財政赤字 經(jīng)濟效應

37、的一般原理經(jīng)濟效應的一般原理IS-LM模型中的模型中的IS曲線和曲線和LM曲線，在固定曲線，在固定價格水平條件下決定總產(chǎn)出和利率。價格水平條件下決定總產(chǎn)出和利率。LM曲線描繪了曲線描繪了貨幣市場均衡貨幣市場均衡條件下條件下利率和總產(chǎn)利率和總產(chǎn)出出的組合。由于總產(chǎn)出增加將導致貨幣需求增的組合。由于總產(chǎn)出增加將導致貨幣需求增加從而引起均衡利率上升，故加從而引起均衡利率上升，故LM曲線向上傾斜。曲線向上傾斜。IS和和LM曲線的交點，同時決定產(chǎn)出和利率，在曲線的交點，同時決定產(chǎn)出和利率，在這一交點上，貨幣市場和商品市場都達到均衡。這一交點上，貨幣市場和商品市場都達到均衡。 IS曲線描繪了曲線描繪了商品

38、市場均衡商品市場均衡條件下條件下利率和總產(chǎn)利率和總產(chǎn)出出的組合。的組合。由于由于利率上升將導致投資支出下降利率上升將導致投資支出下降從而引起均衡產(chǎn)出下降，所以從而引起均衡產(chǎn)出下降，所以IS曲線向下傾斜。曲線向下傾斜。40二、不同融資機制的不同經(jīng)濟效應的分析二、不同融資機制的不同經(jīng)濟效應的分析 （一）財政赤字的（一）財政赤字的債務化融資債務化融資的經(jīng)濟效應的經(jīng)濟效應 （二）財政赤字的（二）財政赤字的貨幣化融資貨幣化融資的經(jīng)濟效應的經(jīng)濟效應41（一）財政赤字的（一）財政赤字的債務化融資債務化融資的經(jīng)濟效應的經(jīng)濟效應 P290 Y1是處于潛在水平的產(chǎn)出，是處于潛在水平的產(chǎn)出，當時的利率為當時的利率為

39、i1，商品市場和貨，商品市場和貨幣市場的均衡點在幣市場的均衡點在1； 財政赤字的增加財政赤字的增加使使IS1曲線曲線移至移至IS2，商品市場和貨幣市場，商品市場和貨幣市場的均衡點移至點的均衡點移至點2（IS2和和LM1的的交點）交點）。 財政赤字增加的結(jié)果財政赤字增加的結(jié)果導致產(chǎn)導致產(chǎn)出增加至出增加至Y2，利率升至，利率升至i2。 42（二）財政赤字的（二）財政赤字的貨幣化融資貨幣化融資的經(jīng)濟效應的經(jīng)濟效應 由于為財政赤字融資中由于為財政赤字融資中央銀行增加了基礎(chǔ)貨幣，央銀行增加了基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應量就會增加，于貨幣供應量就會增加，于是是LM1就相應地右移到就相應地右移到LM2，相應地均衡點為

40、交，相應地均衡點為交點點3。與交點。與交點2相比，產(chǎn)出相比，產(chǎn)出更大（更大（Y3Y2），利率降），利率降低（低（i2i3）。）。 43三、財政赤字的三、財政赤字的“排擠排擠”效應分析效應分析財政赤字的財政赤字的“排擠排擠”效應，是指由于赤字增加了政效應，是指由于赤字增加了政府支出而擠出了民間支出（投資或消費）的現(xiàn)象。府支出而擠出了民間支出（投資或消費）的現(xiàn)象。44均衡點分析均衡點分析（1）當債務化融資而沒有增加貨幣供給量）當債務化融資而沒有增加貨幣供給量時，均衡點由交點時，均衡點由交點1上升為交點上升為交點2，將新的，將新的均衡點均衡點2比照初始的均衡點比照初始的均衡點1可以說明，由可以說明，

41、由于財政赤字增加了政府支出的結(jié)果，是同時于財政赤字增加了政府支出的結(jié)果，是同時提高了產(chǎn)出和利率。提高了產(chǎn)出和利率。（2）均衡點）均衡點4是原始的利率是原始的利率i1和產(chǎn)出和產(chǎn)出Y4的的均衡點，說明是在利率沒有提高的條件下，均衡點，說明是在利率沒有提高的條件下，由于財政赤字增加了總需求從而擴大了貨幣由于財政赤字增加了總需求從而擴大了貨幣供給量，促進了產(chǎn)出達到較高的供給量，促進了產(chǎn)出達到較高的Y4水平水平（3）將均衡點）將均衡點1、2、4對比，分析由點對比，分析由點1只只提高到點提高到點2而沒有提高到點而沒有提高到點4的原因在于利的原因在于利率。均衡點率。均衡點2上，產(chǎn)出之所以只是上升到上，產(chǎn)出之

42、所以只是上升到Y(jié)2而沒有達到而沒有達到Y(jié)4的水平，是因為利率的提高的水平，是因為利率的提高排斥了私人或民間投資（或消費），減弱了排斥了私人或民間投資（或消費），減弱了政府支出增加的擴張效應，財政赤字產(chǎn)生了政府支出增加的擴張效應，財政赤字產(chǎn)生了“排擠排擠”效應。效應。 45財政赤字對總產(chǎn)出的擴張效應的排擠程度n 完全完全“排擠排擠”效應效應 由于利率上升擠出的私人投資（或消費）規(guī)模正好等于由于利率上升擠出的私人投資（或消費）規(guī)模正好等于財政赤字或其增加額。財政赤字或其增加額。n 不完全不完全“排擠排擠”效應效應 在存在失業(yè)的經(jīng)濟中，由于總需求增加提高了總產(chǎn)出，在存在失業(yè)的經(jīng)濟中，由于總需求增加提高了總產(chǎn)出，儲蓄也相應地增加，所以，擠出是不完全的；儲蓄將增儲蓄也相應地增加，所以，擠出是不完全的；儲蓄將增加，利率不會上升到完全擠出私人投資的程度。加，利率不會上升到完全擠出私人投資的程度。n 無無“排擠排擠”效應效應 在沒有達到充分就業(yè)從而產(chǎn)量有可