廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2012財務(wù)管理?？普n程復(fù)習(xí)題

1、廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2016-2017學(xué)年第一學(xué)期財務(wù)管理（?？疲┱n程復(fù)習(xí)題一、名詞解釋1. 已獲利息倍數(shù)：已獲利息倍數(shù)，指上市公司息稅前利潤相對于所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，可用來分析公司在一定盈利水平下支付債務(wù)利息的能力。2. 融資租賃：融資租賃又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。3. 股利政策：股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關(guān)的事項(xiàng)，所采取的較具原則性的做法，是關(guān)于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進(jìn)行分配還是留存以用于再投資的策略

2、問題。4. 財務(wù)管理：財務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金），以及利潤分配的管理。財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡單的說，財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作5. 年金：年金源自于自由市場經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家，是一種屬于企業(yè)雇主自愿建立的員工福利計劃。即由企業(yè)退休金計劃提供的養(yǎng)老金。其實(shí)質(zhì)是以延期支付方式存在的職工勞動報酬的一部分或者是職工分享企業(yè)利潤的一部分。6. 不可分散風(fēng)險：不可分散風(fēng)險：又稱系統(tǒng)風(fēng)險或稱市場風(fēng)險

3、，它是指某些因素給市場上所有證券帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。這種風(fēng)險無法通過證券持有的多樣化來消除。7. 資產(chǎn)重組：資產(chǎn)重組是指企業(yè)改組為上市公司時將原企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行合理劃分和結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)過合并、分立等方式，將企業(yè)資產(chǎn)和組織重新組合和設(shè)置。8. 股票分割：股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。9. 違約風(fēng)險：是指企業(yè)在各項(xiàng)財務(wù)活動中由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能

4、產(chǎn)生風(fēng)險。二、單項(xiàng)選擇題1. 某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，永久性流動資產(chǎn)為200萬元，臨時性流動資產(chǎn)為200萬元。已知長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬元。則企業(yè)采取的是（ B ）。 A.配合型融資政策 B.激進(jìn)型融資政策 C.穩(wěn)健型融資政策 D.均可2. 某債券面值10000元，票面年利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場實(shí)際的年利率為5%（復(fù)利，按年計息），則其發(fā)行時的價格將（ A ）。 A.高于10000元 B.低于10000元 C.等于10000元 D.無法計算3. 某公司原發(fā)行普通股300000股，擬發(fā)放15%的股票股利，已知原每股盈余為3.68元，若盈余

5、總額不變，發(fā)放股票股利后的每股盈余將為（ A ）元。4. 對上市公司來說，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過（ A ），從而吸引更多的投資者。 A.增加股票股數(shù)降低每股市價 B.減少股票股數(shù)降低每股市價 C.增加股票股數(shù)提高每股市價 D.減少股票股數(shù)提高每股市價5. 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ D ）。 A.折扣百分比的大小呈反向變化 B.信用期的長短呈同向變化 C.折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同向變化 D.折扣期的長短呈同向變化6. 將1000元錢存入銀行，利息率為10，計算三年后的終值應(yīng)采用（ A ）。 A.復(fù)利終值系數(shù) B，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C.年金終值系數(shù) D，年金現(xiàn)值系數(shù)7. 一個公司

6、當(dāng)期的營業(yè)性現(xiàn)金凈流入量等于當(dāng)期的凈利加上折舊之和，這意味著（ D ）。 A.該公司不會發(fā)生償債危機(jī) B.該公司當(dāng)期沒有分配股利 C.該公司當(dāng)期的營業(yè)收入都是現(xiàn)金收入 D.該公司當(dāng)期的營業(yè)成本與費(fèi)用除折舊外都是付現(xiàn)費(fèi)用8. 在盈余一定的條件下，現(xiàn)金股利支付比率越高，資產(chǎn)的流動性（ B ）。A.越高 B.越低 C.不變 D.可能出現(xiàn)上述任何一種情況9. 一般認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的主要目的是（ B ）。A.控制被投資企業(yè) B.調(diào)劑現(xiàn)金余額 C.獲得穩(wěn)定收益 D.增強(qiáng)資產(chǎn)流動性10. 某企業(yè)按年利率10%從銀行介入款項(xiàng)800萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的15%保持補(bǔ)償性余額，該借款的實(shí)際年利率

7、為（ B ）。A.11% B.11.76% C.12% D.11.5%11. 在銷售額既定的情況下，形成流動資產(chǎn)相對節(jié)約的充分必要條件是（ B ）。A.分析期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)小于基期 B.分析期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)大于基期C.分析期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)等于基期 D.分析期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不大于基期12. 下列不屬于證券法規(guī)定的，由證券交易所決定暫停上市的股票上市交易的情況是（ B ）。A.公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件B.公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，且拒絕糾正C.公司有重大違法行為 D.公司最近三年連續(xù)虧損13. 某公司稅后利潤為50萬元，目前資本結(jié)構(gòu)

8、為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%。假設(shè)第2年投資計劃需資金60萬元，當(dāng)年流通在外普通股為10萬股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（ B ）元。A.1 B.2 C.3 D.414. 企業(yè)的籌資組合一般不包括（ B ）策略。A.正常的籌資組合 B.固定的籌資組合 C.保守的籌資組合 D.冒險的籌資組合15. 下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種計算方法中，不正確的是（D ）。A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利潤加上折舊 B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上折舊引起的稅負(fù)減少額D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去

9、所得稅16. 某投資項(xiàng)目與建設(shè)初期一次投入原始投資400萬元，現(xiàn)值指數(shù)為l.35。則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為（B）。A.540萬元 B.140萬元 C.100萬元 D.Z00萬元17. 某企業(yè)需介入資金600000元，由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為（ C ）。A.600000元 B.720000元 C.750000元 D.672000元18. 企業(yè)資金中資本與負(fù)債的比例關(guān)系稱為（ B ）。A.財務(wù)結(jié)構(gòu)B.資本結(jié)構(gòu)C.成本結(jié)構(gòu)D.利潤結(jié)構(gòu)19. 下列籌資活動不會加大企業(yè)財務(wù)杠桿作用的是（ A ）。A.增發(fā)普通股 B.增發(fā)優(yōu)先股 C.增發(fā)公司債券 D.增加

10、銀行借款20. 一個投資方案年銷售收入是300萬元，年銷售成本是180萬元，其中折舊85萬元，所得稅33，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為（ D ）。A.139萬元 B.175萬元 C.90萬元 D.165.4萬元21. 一個投資方案年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅稅率為40%，則該方案年現(xiàn)金流量凈額為（ C ）萬元。A.90 B.175 C.139 D.5422. 各種持有現(xiàn)金的動機(jī)中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動的動機(jī)是（ B ）。A.交易動機(jī) B.預(yù)防動機(jī) C.投機(jī)動機(jī) D.長期投資動機(jī)23. 當(dāng)市場利率大于票面利率時，債券發(fā)行時的價格小于債券的面值，但

11、隨著時間的推移，債券價值將相應(yīng)（ A ）。A.增加 B.減少 C.不變 D.不確定24. 如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財務(wù)費(fèi)用均不為零，則有上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)應(yīng)屬于（ C ）。A.經(jīng)營杠桿效應(yīng) B.財務(wù)杠桿效應(yīng) C.復(fù)合杠桿效應(yīng) D.風(fēng)險杠桿效應(yīng)25. 某企業(yè)按310、N30的條件購人存貨30萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本是（ D ）。(一年按360天計) A.36.7 B.18.4 C.34.67 D.55.67三、多項(xiàng)選擇題1. 下列關(guān)于風(fēng)險和不確定性的說法中，正確的有（ ABCDE ）。A.風(fēng)險總是一定時期內(nèi)的風(fēng)險 B.風(fēng)險與不確定性是有

12、區(qū)別的 C.如果一項(xiàng)行動只有一種肯定的后果，稱之為無風(fēng)險 D.不確定性的風(fēng)險更難預(yù)測 E.風(fēng)險可通過數(shù)學(xué)分析方法來計量2. 公司失敗可以分為五種不同的類型，其中公司無力清償?shù)狡趥鶆?wù)的情況被稱為（ABCDE）。A.經(jīng)濟(jì)失敗 B.商業(yè)失敗 C.技術(shù)性無力償債 D.資不抵債 E.正式破產(chǎn)3. 按并購雙方是否友好協(xié)商劃分，并購分為（ AB ）。A.善意并購 B.敵意并購 C.橫向并購 D.縱向并購 E.混合并購4. 制定目標(biāo)利潤應(yīng)考慮的因素有（ABD ）。A.持續(xù)經(jīng)營的需要 B.資本保值的需要 C.企業(yè)內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的需要 D.投資的需要 E.企業(yè)利潤分配的需要5. 下列項(xiàng)目中，屬于投資項(xiàng)目的營業(yè)現(xiàn)金流

13、出量的有（ABCE）。A.付現(xiàn)成本 B.銷售稅金 C.銷售費(fèi)用 D.折舊費(fèi) E.所得稅6. 財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職責(zé)包括（ABCDE）。A.現(xiàn)金管理 B.信用管理 C.籌資 D.具體利潤分配 E.財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析7. 下列哪幾種情況下財務(wù)杠桿效益為零（ABC）。A.負(fù)債為零 B.負(fù)債不為零，資產(chǎn)利潤率等于負(fù)債利率 C.負(fù)債等于主權(quán)資本，資產(chǎn)利潤率等于負(fù)債利率 D.負(fù)債不為零，資產(chǎn)利潤率大于負(fù)債利率 E.負(fù)債不為零，資產(chǎn)利潤率小于負(fù)債利率8. 按并購的支付方式劃分，并購分為（ABCD）。A.現(xiàn)金支付式并購 B.承擔(dān)債務(wù)式并購 C.資產(chǎn)折股式并購 D.換股并購 E.橫向并購9. 按照企業(yè)聯(lián)合

14、與兼并的方式，可分為（ACDE）。A.購買式兼并 B.破產(chǎn)式兼并 C.承擔(dān)債務(wù)式兼并 D.吸收股份式兼并 E.控股式兼并10. 下列能夠計算出稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式有（ACDE）。A.稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊引起的稅負(fù)減少 B.稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后成本+折舊引起的稅負(fù)減少 C.稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入×（1-稅率）-付現(xiàn)成本×（1-稅率）+折舊×稅率 D. 稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 E. 稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利+折舊11. 有關(guān)企業(yè)價值與報酬、風(fēng)險的相互關(guān)系的正確表述是（ABCE）。A.企業(yè)價值與預(yù)期

15、的報酬成正比 B.企業(yè)價值與預(yù)期的風(fēng)險成反比C.在風(fēng)險不變時，報酬越高，企業(yè)價值越大 D.在報酬不變時，風(fēng)險越高，企業(yè)價值越大E.在風(fēng)險和報酬達(dá)到最佳平衡時，企業(yè)價值達(dá)到最大12. 反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)包括（ABDE）。A.銷售利潤率 B.資產(chǎn)利潤率 C.已獲利息倍數(shù) D.主權(quán)資本凈利率 E.資本保值增值率13. 采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是（AD）。A.獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行 B.獲利指數(shù)小于1，該方案可行 C.幾個方案的獲利指數(shù)均小于1，指數(shù)越小方案越好 D.幾個方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好14. 企業(yè)并購的風(fēng)險主要有（ABCDE）。A.營運(yùn)風(fēng)險 B

16、.融資風(fēng)險 C.信息風(fēng)險 D.反收購風(fēng)險 E.法律風(fēng)險26. 確定一個投資方案可行的必要條件是（BC）。A.內(nèi)含報酬率大于等于1 B.凈現(xiàn)值大于等于零 C.現(xiàn)值指數(shù)大于等于1 D.投資回收期盡可能短 E.內(nèi)含報酬率不低于資本成本率27. 進(jìn)行最佳資本結(jié)構(gòu)決策可以采用的方法有（CD）。A.凈現(xiàn)值法 B.肯定當(dāng)量法 C.比較資本成本法 D.無差異點(diǎn)分析法 E.內(nèi)含報酬率法28. 企業(yè)并購的內(nèi)因包括（BDE）。A.宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化 B.節(jié)約交易成本 C.資本市場的創(chuàng)新 D.實(shí)現(xiàn)多角化經(jīng)營 E.謀求企業(yè)增長29. 按并購雙方的行業(yè)性質(zhì)劃分，并購分為（BDE）。A.吸收并購 B.橫向并購 C.新設(shè)并購

17、 D.縱向并購 E.混合并購30. 應(yīng)收賬款日常管理的主要措施有（ ABCD ）。A.應(yīng)收脹款追蹤分析 B.應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度 C.應(yīng)收賬款賬齡分析D.應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析 E.應(yīng)收賬款收賬政策31. 采用凈現(xiàn)值法或現(xiàn)值指數(shù)法評價投資方案時，關(guān)鍵是選擇貼現(xiàn)率，下列可作為貼現(xiàn)率是（ACE）。A.資本成本率 B.內(nèi)含報酬率 C.企業(yè)要求的最低報酬率 D.歷史上最高的報酬率 E.行業(yè)基準(zhǔn)收益率32. 公司債務(wù)重組的方式主要包括（ ABCDE ）。A.以低于債務(wù)賬面價值的現(xiàn)金清償債務(wù) B.以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)C.債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 D.修改其他債務(wù)條件 E.混合重組33. 現(xiàn)金管理所涉及的內(nèi)容主要包括( B

18、CD )。A.現(xiàn)金融通 B.確定現(xiàn)金管理目標(biāo) C.現(xiàn)金預(yù)算 D.最佳現(xiàn)金收支余額的確定 E.對出納的管理四、簡答題1. 通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動及籌資活動會造成哪些影響？答：（1）引起資產(chǎn)占用陡增，從而增加企業(yè)的資本需求。（2）導(dǎo)致企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資本流失。（3）引起利率上升，加大企業(yè)的資本成本。（4）導(dǎo)致證券價格下跌，增加企業(yè)直接籌資的難度。（5）導(dǎo)致社會資本供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。2. 股利政策的基本類型有那些？答：1、穩(wěn)定股利額政策以確定的現(xiàn)金股利分配額作為利潤分配的首要目標(biāo)優(yōu)先予以考慮，一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點(diǎn)好處。 穩(wěn)定的股利額給股票市場和公司股

19、東一個穩(wěn)定的信息。許多作為長期投資者的股東（包括個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者）希望公司股利能夠成為其穩(wěn)定的收入來源”以便安排消費(fèi)和其他各項(xiàng)支出，穩(wěn)定股利額政策有利于公司吸引和穩(wěn)定這部分投資者的投資。采用穩(wěn)定股利額政策，要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩(wěn)定股利額不應(yīng)太高，要留有余地，以免形成公司無力支付的困境。2、固定股利率政策，這一政策要求公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利。從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種真正穩(wěn)定的股利政策）但這一政策將導(dǎo)致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩(wěn)定的信息，所以很少有企業(yè)采用這一股利政策。3、正常股利加額外股利政策，按照

20、這一政策，企業(yè)除每年按一固定股利額向股東發(fā)放稱為正常股利的現(xiàn)金股利外，還在企業(yè)盈利較高，資金較為充裕的年度向股東發(fā)放高于一般年度的正常股利額的現(xiàn)金股利。其高出部分即為額外股利。3. 什么是經(jīng)營杠桿利益和財務(wù)杠桿利益？答：經(jīng)營杠桿利益是指企業(yè)在擴(kuò)大銷售額的情況下，經(jīng)營成本中固定成本這個杠桿所帶來的增長程度更大的息稅前利潤。財務(wù)杠桿利益是指利用債務(wù)資本這個杠桿而給企業(yè)帶來的額外收益。在一定時期企業(yè)長期占用負(fù)債和支出債務(wù)成本既定的情況下，企業(yè)經(jīng)營利潤的增減，會使每元經(jīng)營利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)成本發(fā)生變化，并使普通股每股收益也相應(yīng)發(fā)生變化。4. 簡述企業(yè)籌資動機(jī)。答：1、新建籌資動機(jī)，是在企業(yè)新建時為滿足正

21、常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。2、擴(kuò)張籌資動機(jī)，企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳宇~外投資而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。3、償債籌資動機(jī) 企業(yè)為了償還某項(xiàng)債務(wù)而形成的借款動機(jī)，及即借新款還舊款。4、混合籌資動機(jī)，企業(yè)既需擴(kuò)大經(jīng)營的長期資金又需要償還債務(wù)的現(xiàn)金而形成的籌資動機(jī)5. 如何運(yùn)用流動比率指標(biāo)評價企業(yè)的財務(wù)狀況？答：（1）從理論上講，流動比率大于1，企業(yè)便具備短期償債能力。一般而言，流動比率越高，企業(yè)的短 期償債能力越強(qiáng)。（2）但若流動資產(chǎn)中含有較多的積壓存貨、賬齡較長、壞賬風(fēng)險較大的應(yīng)收賬款等，流動比率高，并不說明 企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力。（3）過高的流動比率可能對企業(yè)獲利能力產(chǎn)生不利

22、影響。（4）不同行業(yè)的企業(yè)和企業(yè)在不同的時期不能采用劃一的標(biāo)準(zhǔn)來評價其流動比率是否合理。6. 簡述降低資本成本的途徑。答：1、合理安排籌資期限。2、合理利率預(yù)期。3、提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級評估。4、積極利用負(fù)債經(jīng)營。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)債經(jīng)營，取得財務(wù)杠桿 效益，降低資本成本，提高投資效益。5、提高籌資效率?；I資效率的提高有賴于做好以下幾項(xiàng)工作：（1）正確制定籌資計劃；（2）制定、協(xié)調(diào)各籌資方式的基本程序和具體步驟，以利于節(jié)約時間與費(fèi)用；（3）組織專人負(fù)責(zé)籌資計劃的具體實(shí)施，保證籌資工作的順利開展。6、積極利用股票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。7. 論述資本成本

23、的作用。 答：資本成本是企業(yè)財務(wù)管理中的一個重要概念，在企業(yè)的籌資決策、投資決策等財務(wù)決策中都起到重要的作用。主要表現(xiàn)在：（1）資本成本是企業(yè)選擇籌資方式、進(jìn)行籌資決策的重要依據(jù)。（2）資本成本是企業(yè)評價投資項(xiàng)目、確定投資方案的重要標(biāo)準(zhǔn)，由于將資本成本作為投資項(xiàng)目取舍的最低報酬率，在評價投資方案時，常常將資本成本率作為貼現(xiàn)率，計算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，用于評價和比較不同投資方案的優(yōu)劣。（3）資本成本是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。 8. 簡述如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 答：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法可歸納為：（1）存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行

24、必要的調(diào)整。具體方式有：（1）在債務(wù)資本過高時，將部分債務(wù)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票；（2）在債務(wù)資本過高時，將長期債務(wù)收兌或提前歸還，而籌集相應(yīng)的股權(quán)資本額；（3）在股權(quán)資本過高時，通過減資并增加相應(yīng)的負(fù)債額，來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。不過這種方式很少被采用。（2）增量調(diào)整。它是指通過追加籌資量，從而增加總資產(chǎn)的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：在債務(wù)資本過高時，通過追加股權(quán)資本投資來改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積金轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；在債務(wù)資本過低時，通過追加債務(wù)籌資規(guī)模來提高債務(wù)籌資比重；在股權(quán)資本過低時，可通過籌措股權(quán)資本來擴(kuò)大投資，提高股權(quán)資本比重。（3）減量調(diào)整。它是通

25、過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：（1）在股權(quán)資本過高時，通過減資來降低其比重（股份公司則可回購部分普通股票等）；（2）在債務(wù)資本過高時，利用稅后留存歸還債務(wù)，用以減少總資產(chǎn)，并相應(yīng)減少債務(wù)比重。9. 試述年金的概念，它包括哪些種類？答：年金是指一定時期內(nèi)每期發(fā)生相等金額的收付款項(xiàng)。折舊、利息、租金、保險費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金的形式。年金按付款方式可以分為：普通年金（也稱后付年金）是指發(fā)生在每期期末等額的收付款項(xiàng)的年金，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中這種年金最為常見，所以稱作普通年金；先付年金是指在一定時期內(nèi)發(fā)生在各期期初等額的系列收付款項(xiàng)；延期年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，發(fā)生在后面

26、若干期等額的系列收付款項(xiàng)；永續(xù)年金是指無限期發(fā)生支付的年金。10. 簡述財務(wù)報表分析的基本程序。答：（1）明確分析目標(biāo)；（2）確立分析范圍；（3）設(shè)計分析程序；（4）收集分析資料；（5）進(jìn)行分析計算；（6）得出分析結(jié)論；11. 簡述企業(yè)籌資應(yīng)當(dāng)遵循的原則。答：企業(yè)在籌資時應(yīng)把握的原則主要有：（1）規(guī)模適度。是指企業(yè)在籌資過程，無論通過何種渠道，采用何種手段籌資，都應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，是籌資量與需要量相互平衡，防止籌資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展。同時避免籌資過剩而降低籌資效益。（2）結(jié)構(gòu)合理。指在企業(yè)籌資時，使企業(yè)的股權(quán)資本與接人資金保持合理的結(jié)構(gòu)關(guān)系。（3）成本節(jié)約。指企業(yè)在籌資行為

27、中，必須認(rèn)真地選擇籌資來源和方式，根據(jù)不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成本降低，從而提高籌資效益。（4）時機(jī)得當(dāng)。指企業(yè)在籌資過程中，必須按照投資機(jī)會來把握籌資時機(jī)，從投資計劃或時間安排上，確定合理的籌資計劃與籌資時機(jī)，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者取得資金的相對滯后而影響投資時機(jī)。答2：（1）合理確定資金需要量，科學(xué)安排籌資時間：通過預(yù)算手段完成資金的需求量和需求時間的測定,使資金的籌措量與需要量達(dá)到平衡，防止因籌資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營或因籌資過剩而增加財務(wù)費(fèi)用。（2）合理組合籌資渠道和方式，降低資金成本：綜合考察各種籌資渠道和籌資方式的難易

28、程度、資金成本和籌資風(fēng)險，研究各種資金來源構(gòu)成，求得資金來源的最優(yōu)組合，以降低籌資的綜合成本。（3）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低籌資風(fēng)險：在籌資過程中合理選擇和優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，做到長、短期資本、債務(wù)資本和自有資本的有機(jī)結(jié)合，有效地規(guī)避和降低籌資中各種不確定性因素給企業(yè)帶來損失的可能性。（4）擬定好籌資方案，認(rèn)真簽定和執(zhí)行籌資合同：在進(jìn)行籌資成本、資本結(jié)構(gòu)和投資效益可行性研究的基礎(chǔ)上，擬定好籌資方案。籌資時間應(yīng)與用資時間相銜接，而且要考慮資金市場的供應(yīng)能力。在籌資方案的實(shí)施過程中，籌資者與出資者應(yīng)按法定手續(xù)認(rèn)真簽定合同、協(xié)議，明確各方的責(zé)任和義務(wù)。此后，必須按照企業(yè)籌資方案和合同、協(xié)議的規(guī)定執(zhí)行，恰當(dāng)支付出

29、資人報酬，按期償還借款，維護(hù)企業(yè)信譽(yù)。五、計算題 1. 某企業(yè)按（210，N30）條件購人一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。要求：（1）計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；（2）若企業(yè)準(zhǔn)備放棄折扣，將付款日推遲到第50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；（3）若另一家供應(yīng)商提供（120，N30）的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本；（4）若企業(yè)準(zhǔn)備要折扣，應(yīng)選擇哪一家。解：（1）放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=（2%/（1-2%）*（360/（30-10）=36.73% （2）放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=（2%/（1-2%）*（360/（50-1

30、0）=18.37% （3）放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=（1%/（1-1%）*（360/（30-20）=36.36% （4）應(yīng)該選擇提供（2/10,N/30）信用的供應(yīng)商。2. 某企業(yè)年末產(chǎn)權(quán)比率為80%，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%。有關(guān)負(fù)債的資料如下。資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如下表所示。（單位：萬元）負(fù)債項(xiàng)目金額流動負(fù)債：短期借款2 000應(yīng)付賬款3 000預(yù)收賬款2 500其他應(yīng)付款4 500一年內(nèi)到期的長期負(fù)債4 000流動負(fù)債合計16 000非流動負(fù)債：長期借款12 000應(yīng)付債券20 000非流動負(fù)債合計32 000負(fù)債合計48 000資料二：該企業(yè)報表附注中的或有負(fù)債信息如下，

31、已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元，對外擔(dān)保2 000萬元，未決訴訟200萬元，其他或有負(fù)債300萬元。要求計算下列指標(biāo)：所有者權(quán)益總額。流動資產(chǎn)和流動比率。資產(chǎn)負(fù)債率?；蛴胸?fù)債金額和或有負(fù)債比率。帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。解：（1）所有者權(quán)益總額=負(fù)債÷80%48000÷80%=60000（萬元） （2）流動資產(chǎn)=總資產(chǎn)×40%=（48000+60000）×40%=43200（萬元） 流動比=432000/16000=2.7 （3）資產(chǎn)負(fù)債率=48000/（48000+60000）=44.44% 或：資產(chǎn)負(fù)債率=80÷（180）44.44% （4）或

32、有負(fù)債=500+2000+200+300=3000（萬元）3. 某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，求新的總杠桿系數(shù)。解：原經(jīng)營杠桿系數(shù)1.5=（營業(yè)收入-變動成本）/（營業(yè)收入-變動成本-固定成本） =（500-200）/（500-200-固定成本），得固定成本 =100； 財務(wù)杠桿系系數(shù)2=（營業(yè)收入-變動成本-固定成本）/（營業(yè)收入-變成成本-固定成本-利息） =（500-200-100）/（500-200-100-利息）得：利息 =100 固定增加50萬元，新經(jīng)營杠桿系數(shù)=（500-200）/（500-20

33、0-150）=2 新財務(wù)杠桿系數(shù)=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3 所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù)=2*3=64. 某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應(yīng)收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。要求計算： （1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率； （2）該公司的凈資產(chǎn)收益率。 解：（1）應(yīng)收賬款年未余額=1000/5*2-400=0 總資產(chǎn)利潤率=（1000*25%）/（2000+3000）/2*

34、100%=10%（2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1000/（2000+3000）/2=0.4（次） 凈資產(chǎn)收益率=25%*0.4*1/（1-0.6）*100%=25%5. A公司擬收購B公司，目前雙方的市場價值分別為9000萬元和4000萬元，估計合并后新企業(yè)的市場價值將達(dá)到16000萬元。B公司股東要求以5500萬元成交，并購的交易費(fèi)用為500萬元。試計算完成此項(xiàng)并購的凈收益。解：并購收益=16000-（9000+4000）=3000（萬元）并購凈收益=3000-（5500-4000）-500=1000（萬元）6. 某企業(yè)1999年全年銷售產(chǎn)品15000件，每件產(chǎn)品的售價為180元，每件產(chǎn)品變動成本120元，企業(yè)全年發(fā)生固定成本總額450000元。企業(yè)擁有資產(chǎn)總額5000000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債資金利率為10%，企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利30000元，企業(yè)所得稅稅率為40%。分別計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。解：dol =15000×(180-120)/15000×(180-120)- 4