中國企業(yè)家價值報告 (2)ppt課件

1、中國企業(yè)家價值報告（2003年度） 研討報告研討報告中國企業(yè)家價值報告2019簡化版上海榮正投資咨詢上海榮正投資咨詢2019.05中國企業(yè)家價值報告（2003年度）第一部分 中國上市公司高管身價排行榜第二部分 中國企業(yè)股權(quán)鼓勵情況綜述第三部分 專題研討第四部分 案例分析主要內(nèi)容主要內(nèi)容中國企業(yè)家價值報告（2003年度）第一部分：中國上市公司高管身價排行榜 前言前言 數(shù)據(jù)與方法數(shù)據(jù)與方法成果與分析成果與分析結(jié)論與建議結(jié)論與建議數(shù)據(jù)來源參考目的分析方法挑選規(guī)范根底目的挑選結(jié)果 排序分析平均分析相關(guān)性分析樣本情況總體分析中國企業(yè)家價值報告（2003年度）一、數(shù)據(jù)與方法數(shù)據(jù)來源挑選規(guī)范根底目的參考目的

2、分析方法挑選結(jié)果 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）數(shù)據(jù)來源 截止2019年4月30日以前公開披露的上市公司年報，共1236家較上年添加63家。中國企業(yè)家價值報告（2003年度）挑選規(guī)范 剔除2019年1月1日以后上市的新股無2019年12月31日之 股票買賣價錢； 剔除單獨(dú)發(fā)行B股的上市公司； 在持股市值統(tǒng)計分析時剔除2019年4月30日止暫停 上市和終止上市的公司。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）根底目的 1 董事年年末持股市值股份數(shù)量 2 總經(jīng)理年末持股市值數(shù)量股份數(shù)量 3 董事會秘書年末持股市值股份數(shù)量 4 公司董事、監(jiān)事、高級管理人員年薪的最大值 對公司不對人 5 公司獨(dú)立董事年

3、薪或津貼的最大值 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）根底目的 最高年薪處置方法1 即對于披露區(qū)間數(shù)據(jù)的，我們一概處置為區(qū)間的中間值；2 對于只披露下限的，我們一概取該下限值；3 對于只披露上限的，我們一概取該上限值；4對于披露前三名年薪總額的，我們以一概取算術(shù)平均數(shù)；5 對于皆有1和4的情況，取兩者的最大值。我們以為這樣處置雖然不能絕對準(zhǔn)確，但系統(tǒng)誤差最小。 鑒于各公司年薪數(shù)據(jù)披露的格式不同，為保證研討口徑的一致性，故本項研討在選取年薪最大值時進(jìn)展了適當(dāng)?shù)募夹g(shù)處置：中國企業(yè)家價值報告（2003年度）根底目的 持股市值處置方法 持股市值是指2019年12月31日持股數(shù)與價錢的乘積。在對董事長、總

4、經(jīng)理持股市值排序中，為不致反復(fù)，由一人兼任的，只對其以董事長排序而不參與總經(jīng)理排序。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）參考目的區(qū)域區(qū)域行業(yè)行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模業(yè)績業(yè)績-總資產(chǎn)-總股本-流通股本按中華人民共和國行政區(qū)域省、直轄市和民族自治區(qū)劃分，合計31個；根據(jù)中國證監(jiān)會公布的分為13大類行業(yè)-主營業(yè)務(wù) 收入-凈資產(chǎn)收 益率-每股收益-稅后利潤 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）分析方法1各項根底目的的排序；2分地域、分行業(yè)根底目的的平均值分析；3相關(guān)性分析中，公司業(yè)績目的選取凈資產(chǎn)收 益率、每股收益、稅后利潤、主營業(yè)務(wù)收入 四個目的作為研討規(guī)范；公司規(guī)模選取總資 產(chǎn)、總股本市值、流通股本市值

5、三個目的作 為研討規(guī)范。 本報告的研討方法是定性與定量相結(jié)合，以定量為主，從而對以上市公司董事長、總經(jīng)理、董事會秘書和獨(dú)立董事為代表的企業(yè)決策層的報酬情況進(jìn)展客觀的分析。中國企業(yè)家價值報告（2003年度）挑選結(jié)果12019年新上市公司：15家； 年薪分析有效樣本：1221家較上年添加105家2純B股上市公司：24家； 持股分析有效樣本：1197家較上年添加81家中國企業(yè)家價值報告（2003年度）本項研討之有效樣本情況表本項研討之有效樣本情況表中國企業(yè)家價值報告（2003年度）董 事 長 持 股 披 露 情 況64%36%數(shù)據(jù)為 0數(shù)據(jù)大于 0總經(jīng)理持股披露情況66%34%數(shù)據(jù)為 0數(shù)據(jù)大于 0

6、董秘持股披露情況75%25%數(shù)據(jù)為 0數(shù)據(jù)大于 0中國企業(yè)家價值報告（2003年度）二、成果與分析樣本情況總體分析排序分析平均分析相關(guān)性分析中國企業(yè)家價值報告（2003年度）樣本情況總體分析0204060持股公司所占比例董事長總經(jīng)理董秘近三年上市公司高管持股公司所占比例圖2000年2001年2002年 從今年上市公司的總體樣本來看，高層管理人員持股的上市公司所占的比例，不斷下降。我們以為這主要是由于中國證監(jiān)會暫停內(nèi)部職工股，新上市公司普通無法獲得股份來源，雖然2019年有多家自然人作為發(fā)起人的公司發(fā)行上市，但這類公司畢竟不到新發(fā)行上市公司的一成。另外，我國上市公司的各種運(yùn)營者與員工持股方案尚處

7、于探求階段，到2019年12月31日，大約只需45家公司實施了運(yùn)營者股權(quán)鼓勵方案，未能大規(guī)模地在上市公司中推行。 高管人員的持股情況是判別公司治理構(gòu)造優(yōu)劣的一個重要規(guī)范。假設(shè)一個上市公司的高管不愿持有本公司股票如不參與公司的配股等，不能與中小投資者“同甘共苦，投資者有理由對此類公司的開展前景表示疑心。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）獨(dú)立董事樣本情況 由于中國證監(jiān)會對上市公司聘請獨(dú)立董事的要求，今年上市公司中獨(dú)立董事明顯添加，1221家樣本公司只需18家公司尚未聘請獨(dú)立董事，不過，只需238家公司其獨(dú)立董事比例到達(dá)董事會的1/3。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）排序分析董事長持股市值排行

8、前董事長持股市值排行前2020名名總經(jīng)理持股市值排行前總經(jīng)理持股市值排行前2020名名 董秘持股市值排行前董秘持股市值排行前2020名名 各公司高管最高年薪排行前各公司高管最高年薪排行前2020名名各公司高管最高年薪排行后各公司高管最高年薪排行后1010名名 各公司獨(dú)立董事薪酬排行前各公司獨(dú)立董事薪酬排行前2020名名中國企業(yè)家價值報告（2003年度）董事長持股市值排行前董事長持股市值排行前2020名有效樣本名有效樣本:424:424家家 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）總經(jīng)理持股市值排行前總經(jīng)理持股市值排行前2020名有效樣本名有效樣本:361:361家家 中國企業(yè)家價值報告（2003年度

9、）董秘持股市值排行前董秘持股市值排行前2020名有效樣本名有效樣本:302:302家家 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）各公司高管最高年薪排行前各公司高管最高年薪排行前2020名有效樣本名有效樣本:1221:1221家家 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）各公司高管最高年薪排行后各公司高管最高年薪排行后1010名有效樣本名有效樣本:1221:1221家家 注：公司的年薪為處置后得到。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）各公司獨(dú)立董事薪酬排行前各公司獨(dú)立董事薪酬排行前2020名有效樣本名有效樣本:1034:1034家家 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）平均分析中國企業(yè)家價值報告（2003年度

10、）平均分析總體平均值 從總體平均值可見，2019年全國上市公司高管的年薪平均值處于1516萬元的程度，比去年1213萬元的程度有大幅提高，增長了24%，但總體而言，仍顯偏低。2019年獨(dú)立董事的薪酬略有上升，而高管持股市值那么有大幅下滑，這反映了去年中國證券市場的猛烈動搖。 此外，從持股市值的平均值來看，假設(shè)將董事長持股市值記為100，那么董事長、總經(jīng)理、董秘三者持股市值之比例關(guān)系為100:57:23，這一數(shù)據(jù)對于擬設(shè)計股權(quán)鼓勵方案和實施股票認(rèn)股權(quán)方案的上市公司中進(jìn)展崗位評價、股權(quán)分配具有一定的參考意義。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）相關(guān)性分析公司最高年薪與公司業(yè)績相關(guān)性樣本：公司最高年

11、薪與公司業(yè)績相關(guān)性樣本：1221家家由上表可知：公司最高年薪與公司業(yè)績存在一定的正相關(guān)關(guān)系。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）公司最高年薪與公司規(guī)模的相關(guān)性樣本公司最高年薪與公司規(guī)模的相關(guān)性樣本1221家家由上表可知：公司最高年薪與公司規(guī)模存在一定的正相關(guān)關(guān)系。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）獨(dú)立董事最高薪酬與公司業(yè)績相關(guān)性樣本：獨(dú)立董事最高薪酬與公司業(yè)績相關(guān)性樣本：1034家家由上表可知：獨(dú)立董事薪酬與公司業(yè)績存在一定的正相關(guān)關(guān)系。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）獨(dú)立董事最高薪酬與公司規(guī)模的相關(guān)性樣本獨(dú)立董事最高薪酬與公司規(guī)模的相關(guān)性樣本1034家家由上表可知：獨(dú)立董事最高年薪與公

12、司規(guī)模存在一定的正相關(guān)關(guān)系。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）三、結(jié)論與建議 經(jīng)過對這1221家上市公司總體調(diào)查，可發(fā)現(xiàn)2019年我國上市公司高層管理人員的持股情況與薪酬存在以下特點： 上市公司高管年薪均值、獨(dú)立董事薪酬均值有所提高。但由于受二級市場股價下跌的影響，各公司董事長、總經(jīng)理的持股市值有所下降，差別比去年有所減少。 運(yùn)營者持股市值和年薪報酬程度的行業(yè)、地域差別依然明顯。 董事長、總經(jīng)理持股市值存在顯著的行業(yè)、地域差別。 公司最高年薪與公司業(yè)績、公司規(guī)模顯著正相關(guān)，董事長、總經(jīng)理持股市值與公司業(yè)績、公司規(guī)模根本無關(guān)，獨(dú)立董事薪酬與公司業(yè)績、公司規(guī)模顯著正相關(guān)。 報酬構(gòu)造不合理，方式不

13、具有靈敏性，股權(quán)鼓勵力度缺乏。 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）第二部分 中國企業(yè)股權(quán)鼓勵情況綜述 2019年是中國市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程中關(guān)鍵的一年。中共十六大的召開和新指點集體的登臺亮相，從產(chǎn)權(quán)層面拉開了對中國經(jīng)濟(jì)中最需求改革的部分國有企業(yè)實施大“手術(shù)的序幕。2019年中有關(guān)“股權(quán)鼓勵問題的兩個熱點：期權(quán)：從國際看國內(nèi)期權(quán)：從國際看國內(nèi) MBOMBO：從過熱到矯枉過正：從過熱到矯枉過正 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）我們的觀念：我們的觀念： MBO年的預(yù)言與“新民營板塊的崛起； 十六大提出的“維護(hù)合法的非勞動收入的思想具有劃時代的深遠(yuǎn)意義； 對待MBO的科學(xué)態(tài)度是：辯證、客觀、冷靜、明智 。

14、中國企業(yè)家價值報告（2003年度）第三部分第三部分 專題研討專題研討 1、薪酬板塊、薪酬板塊2、持股板塊、持股板塊中國企業(yè)家價值報告（2003年度）3、MBO板塊板塊4、期權(quán)板塊、期權(quán)板塊 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）第四部分：案例分析第四部分：案例分析1、絲綢MBO，掀起上海國企改革的蓋頭來 2、遠(yuǎn)東集團(tuán)改制之四部曲 3、蘇南改革的典范沙鋼集團(tuán)的MBO之路 4、TCL漸進(jìn)式運(yùn)營者持股改制方式分析 5、信托的背后是誰伊利的MBO之謎 6、榮智健MBO中國首富方式 7、被深南電異化的“股權(quán)鼓勵 中國企業(yè)家價值報告（2003年度）上海絲綢進(jìn)出口公司的改制是一家典型的非上市競爭性行業(yè)國有獨(dú)資的

15、改革典范，而且是在十六大召開后上海推出的國有企業(yè)改革典范之一；沙鋼集團(tuán)是蘇南集體企業(yè)改革的典范，頗有代表性；TCL集團(tuán)的案例是大型企業(yè)如何經(jīng)過漸進(jìn)式改革完成看來根本不能夠達(dá)成的改革目的，它給我們的啟發(fā)是：目的要長久，行動要及早，有耕耘必有收獲，“心急反而吃不了熱湯圓；伊利的改制是一家全國著名消費(fèi)品企業(yè)的改革故事，但其中給人太多的猜測，似乎并不完美但也是當(dāng)事人無法的選擇；深南電的股權(quán)鼓勵方案存在著資金來源、暗箱操作、調(diào)控利潤等方面的不規(guī)范行為，客觀上曾經(jīng)導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的流失。對此我們榮正公司表示旗幟鮮明的反對。中國企業(yè)家價值報告（2003年度）生長歷程生長歷程 DEVELOPMENT HISTORYDEVELOPMENT HISTORY一次一次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)20192019二次二次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)2019 由鄭培敏先生由鄭培敏先生20192019年創(chuàng)建年創(chuàng)建, ,成為新經(jīng)濟(jì)時代領(lǐng)先的人力成為新經(jīng)濟(jì)時代領(lǐng)先的人力資本運(yùn)營商，樹立國內(nèi)該領(lǐng)資本運(yùn)營商，樹立國內(nèi)該領(lǐng)域的第一品牌域的第一品牌獨(dú)特的獨(dú)特的“人力資源投資銀行商業(yè)方人力資源投資銀行商業(yè)方式，努力于以投資銀行的目光和技術(shù)式，努力于以投資銀行的目光和技術(shù)實現(xiàn)企業(yè)和企業(yè)家價值實現(xiàn)企業(yè)和企業(yè)家價值從從“股權(quán)鼓勵專賣店人力股權(quán)鼓勵專賣店人力資源資本