2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺試卷5

1、2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理考前沖刺試卷5總分：100分 及格：60分考試時(shí)間：150分一、單項(xiàng)選擇題(本題型共12小題，每小題1分，共12分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng) 從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。)(1)某投資人長(zhǎng)期持有 A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股 2元，A股票目前每股市價(jià)為20元，A公司長(zhǎng)期保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，股東權(quán)益增長(zhǎng)率為6%,則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。A. 10.6% 和 16.6%B. 10% 和 16%C. 14% 和 21%D. 12% 和

2、20%(2)假定DL公司在未來(lái)的5年內(nèi)每年支付20萬(wàn)元的利息，在第5年末償還400萬(wàn)元的本金。這些支付是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,則利息抵稅可以使公司的價(jià)值增加 ()。已知：(P/A, 5% , 5)=4.3295 , (F/A , 5%, 5)=5.5256 ,(P/F, 5%, 5)=0.7835 , (F/P, 5%, 5)=1.2763A. 21.65 萬(wàn)元B. 3.92萬(wàn)元C. 27.63 萬(wàn)元D. 6.38萬(wàn)元(3)從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗c長(zhǎng)期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是()。A.籌資速度快B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小C.籌資成本小=A_A= (A

3、_A)D.籌資彈性大(4)下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門(mén)有()。A.行政管理部門(mén)B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門(mén)D.企業(yè)廣告宣傳部門(mén)(5)某債券期限5年，面值1000元，發(fā)行價(jià)1100元，票面利率4%,到期一次還本付息，發(fā) 行日購(gòu)人，準(zhǔn)備持有至到期日， 則下列說(shuō)法不正確的是()。已知：(F/P, 4%, 5)=1.2167A.單利計(jì)息的情況下，到期時(shí)一次性收回的本利和為1200元B.復(fù)利計(jì)息的情況下，到期的本利和為1200元C.單利計(jì)息的情況下，復(fù)利折現(xiàn)下的債券的到期收益率為D.如果該債券是單利計(jì)息，投資者要求的最低收益率是中大網(wǎng)校a°a在線a*a考試中心T1. 76

4、%2%（復(fù)利按年折現(xiàn)），則不能購(gòu)買（6）財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的比較分析法，在進(jìn)行比較分析時(shí)不包括（A.B.C.D.比較會(huì)計(jì)要素的總量 比較結(jié)構(gòu)百分比 比較財(cái)務(wù)比率：比較報(bào)表的形式=A_A= (A_A)（7）下列關(guān)于正常標(biāo)準(zhǔn)成本的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.應(yīng)大于理想的標(biāo)準(zhǔn)成本B.應(yīng)小于歷史平均水平C.實(shí)施以后實(shí)際成本極有可能產(chǎn)生順差D.制定時(shí)考慮了一般難以避免的損耗和低效率等情況（8）通過(guò)計(jì)算差異調(diào)整率，可以將已分配作業(yè)成本調(diào)整為當(dāng)期實(shí)際發(fā)生成本，下列相關(guān)的公 式不正確的是（）。A.某作業(yè)成本調(diào)整率=（該作業(yè)本期實(shí)際發(fā)生成本-本期已分配成本）/本期已分配成本B.某項(xiàng)作業(yè)成本調(diào)整額=該項(xiàng)已分配作業(yè)成

5、本X該作業(yè)成本調(diào)整率C.產(chǎn)品實(shí)際作業(yè)成本=（某項(xiàng)已分配成本+該作業(yè)成本調(diào)整額）D.將調(diào)整后的作業(yè)成本（即實(shí)際成本）加總，即可得出當(dāng)期發(fā)生的成本費(fèi)用（9）下列各因素中，屬于市凈率特有的驅(qū)動(dòng)因素是（）。A.股利支付率B.增長(zhǎng)率C.權(quán)益凈利率=A_A= （A_A）D.銷售凈利率（10）已知風(fēng)險(xiǎn)組合 M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為 15%和10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,某投資 者除自有資金外，還彳t入占自有資金 30%的資金，將所有的資金均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M,則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。A. 13% 和 18%B. 20% 和 15%C. 18% 和 13%D. 15% 和 20%（11）某公司發(fā)行面

6、值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%,半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通， 假設(shè)必要投資報(bào)酬率為 12%并保持不變，以下說(shuō)法正確的是 （）。A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于 債券面值B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)上升，至到期日債券價(jià)值等于 債券面值C.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于 債券面值D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)（12）A公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。20X1年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司20X 0年12月31日總股

7、數(shù)1000萬(wàn)股為基數(shù)，每10股配2股。配股說(shuō)明書(shū)公布之前 20個(gè)交易日平均股價(jià)為 5元/股，配股價(jià)格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值 引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股股權(quán)的價(jià)值為（）元/股。4. 4.83B。,17來(lái)源；考試大在線考試中心C. 1.5 口. 4二、多項(xiàng)選擇題（本題型共16小題，每小題1.5分，共24分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題 卷上無(wú)效。）（1）以下特殊債券中，票面利率通常會(huì)高于一般公司債券的有（）。A.收

8、益公司債券B.附屬信用債券C.參加公司債券D.附認(rèn)股權(quán)債券（2）在銷售百分比法中， 外部融資額大于0,企業(yè)其他條件不變的情況下，企業(yè)若打算減少外部融資的數(shù)量，應(yīng)該（）。A.提高銷售凈利率B.提高股利支付率C.降低股利支付率D.提高經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比（3）影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素包括（A.長(zhǎng)期租賃中的融資和賃B.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)C.他暑擔(dān)保D.未決訴修來(lái)源：考試大在線考試中心k5,233xom(4)下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說(shuō)法中，正確的有()。A.在其他條件相同時(shí)，保守型籌資政策的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債最少B.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資金籌資政策C.在三種籌資政策中，保

9、守型籌資政策的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低D.在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債(5)下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中，正確的有()。A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的中大網(wǎng)校人。人在線A*A考試中心TD.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同(6)某零件年需要量16200件，單價(jià)10元，日供應(yīng)量60件，一次訂貨變動(dòng)成本25元，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本1元/年。假設(shè)一年為360天，保

10、險(xiǎn)儲(chǔ)備量為 20件，則(A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.送貨期為40天 =A_A= (A_A)C.平均庫(kù)存量為225件D.存貨平均占用資金2450元(7)以下關(guān)于變動(dòng)成本法應(yīng)用的表述中，正確的有()。A.各成本費(fèi)用科目要按變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用分別設(shè)置B. “生產(chǎn)成本”科目只記錄存貨的變動(dòng)成本C. “固定制造費(fèi)用”科目沒(méi)有期初期末余額D. “產(chǎn)成品”科目的使用沒(méi)有變化(8)下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說(shuō)法中，正確的有()。A.考慮了信息不對(duì)禰對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響B(tài)-考慮了逆向選祥對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響來(lái)源.考試大在線考試中心C.考點(diǎn)了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡ksND.考慮了過(guò)度投資和投資不足的問(wèn)霆(9)下列說(shuō)法

11、中，不正確的有()。A.計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的全部成本C.標(biāo)準(zhǔn)成本和目標(biāo)成本主要強(qiáng)調(diào)事先的成本計(jì)算，而責(zé)任成本重點(diǎn)是事后的計(jì)算、評(píng)價(jià)和 考核D.如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，則無(wú)需對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任(10)下列關(guān)于混合成本的說(shuō)法中，不正確的有()。A.混合成本介于固定成本和變動(dòng)成本之間，它因產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)，但不是成正比例關(guān)系B.變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而減少C.在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定.超過(guò)特定產(chǎn)量則開(kāi)始隨產(chǎn)量成比例增長(zhǎng)的成本叫半變 動(dòng)成本D.對(duì)于階梯成本，可根據(jù)業(yè)務(wù)量變動(dòng)范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動(dòng)成本(11)下列關(guān)

12、于自利行為原則的說(shuō)法中，正確的有()。A.自利行為原則屬于對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)B.白利行為原則的依據(jù)是理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)C.自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用是委托一代理理論D.自利行為原則是雙方交易原則的基礎(chǔ)(12)A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%,標(biāo)準(zhǔn)差為15%; B證券的預(yù)期報(bào)酬率為 18%,標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線。有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確 的有()。A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)最小，期望報(bào)酬率最高的投資組合(13)下列關(guān)于協(xié)

13、方差和相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有()。A.如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于 0B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)C.如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)=A_A= (A_A)D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差(14)F公司是一個(gè)家具制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個(gè)生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計(jì)算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計(jì)算單。裝配車間成本計(jì)算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項(xiàng)目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括()。A. “加工車間”正在加工的在產(chǎn)品B. “裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品C. “裝配車間”

14、已經(jīng)完工的半成品D. “油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品(15)在實(shí)物期權(quán)中，關(guān)于放棄期權(quán)的說(shuō)法正確的有()。A.是一項(xiàng)看漲期權(quán)B.其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值C.其執(zhí)行價(jià)格為項(xiàng)目的清算價(jià)值D.是一項(xiàng)看跌期權(quán)（16）如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）。A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)三、計(jì)算分析題（本題型共4小題。其中第1小題6分；第2小題至第4小題每小題7分。本題型最高得分為 27分，要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一，在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

15、(1)<Ahref="javascript:;">某公司2009年度息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元,資金全部由普通股資本組成，所得稅稅率為25% 該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回部分股票的辦法予以調(diào)整.經(jīng)過(guò)咨 .詢調(diào)查，目前的債券稅后資本成本和權(quán)益資本成本情況如表所示士憒春的用%恂值忑元債券稅后資本成本權(quán)益資本成本2003.315%4004.5$；16%要求工（1）假定債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，債券的票面而摔等于稅前資本成本，分別計(jì)算各種 資本結(jié)構(gòu)時(shí)公前的市場(chǎng)價(jià)值（精確到整數(shù)位），從而確定最隹資本結(jié)構(gòu)（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變 不會(huì)置響息稅前利底I，并符合股

16、票市場(chǎng)價(jià)值公式的條件）并計(jì)苴最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的加權(quán)平均 資本成本工（2）假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，2011年需 要增加投資資本68萬(wàn)元，判斷201。年是否能分配股利獨(dú)口果能分配股利，計(jì)算股利數(shù)額;（3）如果2010年不能分配股利，則需要噌發(fā)普通股，假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為1。元，籌資 費(fèi)率為筋計(jì)股利固定增長(zhǎng)率為4%瓶計(jì)第一年的股利為L(zhǎng) 5元，計(jì)算新發(fā)行的普通股 的資本成本.</A>(2)<Ahref="javascript:;">AK公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下,如口譯2006$2口用年銷售額CTT元）40

17、0043003900總資產(chǎn)E元）143015501695普通胺S元）1Q0100100保留盈余仃1元）5005S0550股東權(quán)益合計(jì)600650650流動(dòng)比率1. 191.251 20應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)132227存貨周轉(zhuǎn)率軟數(shù)）807.55.5債務(wù)/股東權(quán)益1.381.401.61非流動(dòng)負(fù)債/股東權(quán)益0 50 460.46銷售毛利率23.0%16.3ft13,2%捐售凈利率7 5X4. 7%2.6H總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率G欠數(shù)）2.302.762.24總資產(chǎn)凈利率21%12 672*5 824%假設(shè)該公司所得稅稅率為30%,利潤(rùn)總額年利-期間費(fèi)用.要求：（1）分析說(shuō)明總資產(chǎn)凈利率下降的原因;（2）分析說(shuō)

18、明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因；（3）計(jì)算2OD8年和2009年的毛布k期間費(fèi)用，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)，笄說(shuō)明銷售凈利率 下降的原因?（4）分析說(shuō)明該公司的資金來(lái)源：（5）分析公司的股利支付比例；/A><Ahref="javascript:;"></A|假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在2010年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng) 業(yè)績(jī).(3)<Ahref="javascript:;">C公司的母股收益是1元，其預(yù)期噌長(zhǎng)率是12臨為了評(píng)估該公司股票價(jià)值是否被低估，收 .集了以下3個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：可比公司當(dāng)前市盈率預(yù)期增長(zhǎng)率D公

19、司5得蚣司2510%F公司271陰i要求，口)采用修正平均市盈率法，對(duì)C公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估幻采用股價(jià)平均法，對(duì)C 公司股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估:(3)分析市盈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性口</A>(4)<Ahref="javascript:;">A公司是一家零售商，正在編制L2月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下: 預(yù)計(jì)的2008年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下(單位：萬(wàn)元)，資產(chǎn)一一一金領(lǐng)負(fù)債及所有者權(quán)益-金額現(xiàn)金2Z應(yīng)付賬款1S2應(yīng)收賬款T&應(yīng)付利息11存貨132銀行惜欷120固定資產(chǎn)T70實(shí)收資本TOO未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)憒及所有者枳益總計(jì)1000銷售

20、收入預(yù)計(jì)工 2008年11月200萬(wàn)兀, 12月220萬(wàn)兀；2009年1月230萬(wàn)兀w(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%,次月收回鴕知其余霹無(wú)法收回(壞賬).(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì):銷售商品的8口炬前一個(gè)月購(gòu)入，銷售商品的冢濟(jì)當(dāng)月購(gòu)入？所購(gòu)商品 的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買的次月支付.(5)預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元，除折舊外的其他管理 費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為而,5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借入的到期借款120 萬(wàn)兀n洵計(jì)銷售成本率7%(不朝計(jì)銀行借款年利率1夠還款時(shí)支付利息.(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余劄不足5萬(wàn)元時(shí)，在母月月初從銀行借入，借款

21、金額是1萬(wàn)元的整薇倍.(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬追備.蟲(chóng)：(1)計(jì)算12月份銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、新借入的銀行借款；C2)計(jì)算12月份現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額事(3)計(jì)置12月的稅前利潤(rùn).</A>四、綜合題(本題型共2小題，第1小題19分，第2小題18分，共37分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。) <Ahref="javascript:;">(1)&公司203年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示：資產(chǎn)

22、負(fù)債表2009年12月31日單位；萬(wàn)元;資產(chǎn)年末年初負(fù)憒及股東權(quán)益年末年初流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨市資金107短期借款3014交易性金融資產(chǎn)S9交易性金融負(fù)債8E應(yīng)收利息0.20 1應(yīng)付票據(jù)211應(yīng)收票據(jù)6.S26,9應(yīng)付賬款1440應(yīng)收賬款3060應(yīng)付職工薪酬11應(yīng)收股利2 口】2應(yīng)文稅費(fèi)34其他應(yīng)收款100應(yīng)付利息54存貨40S5成付股利105其他流動(dòng)資產(chǎn)2911其他應(yīng)付款914流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)200211其他流動(dòng)負(fù)債30流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9099非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款q2719非流動(dòng)資產(chǎn)：應(yīng)付債券804®可供出售金融資產(chǎn)515長(zhǎng)期應(yīng)付款401S持有至到期投資100預(yù)計(jì)負(fù)債35IT長(zhǎng)期股權(quán)投資

23、100100遞延所得稅負(fù)債2518長(zhǎng)期應(yīng)收款00其他非流動(dòng)負(fù)憤015固定資產(chǎn)17087非流動(dòng)負(fù)債合討207132在建工程128負(fù)憒合計(jì)297231固定資產(chǎn)清理00股東權(quán)益：無(wú)形資產(chǎn)8Q股本3530A><Ahref="javascript:;">非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)315220股東權(quán)益合計(jì)218200資產(chǎn)祈515431負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)515431項(xiàng)目本期金融上期金頷一、營(yíng)業(yè)收入75C700減：營(yíng)業(yè)成本640505營(yíng)業(yè)稅金及附加2T25銷售費(fèi)用1213管理費(fèi)用3.2310 3利潤(rùn)表2009年 單位；萬(wàn)元</A><Ahref="javas

24、cript:;">財(cái)務(wù)費(fèi)用32.6612.36資產(chǎn)激值損失05加：公允價(jià)值受劫收益100投資收益10二、營(yíng)業(yè)利泗40.9143.34加：營(yíng)業(yè)外收入10.2311. 16減營(yíng)業(yè)外支出00三、利加0總額57.1460減：所每稅費(fèi)用17.1418, 00四、律利潤(rùn)404ER2)計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：.貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；.應(yīng)收票據(jù)"、"應(yīng)收賬款”， 付其他應(yīng)收款“不收取利息，“應(yīng)收股利”全部是長(zhǎng)期股權(quán)投資的；付應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng) 忖項(xiàng)目本左忖利息；“長(zhǎng)期，亞付萩”是由融生租賃三I起的；或付股利”全部是普通股的應(yīng) 付股利工投資收益”和“公允價(jià)值變動(dòng)收益"

25、;全部是金融資產(chǎn)產(chǎn)生的，呷才務(wù)費(fèi)用“全部 為利息費(fèi)用，”斤舊與攤銷的年初余額合計(jì)為20萬(wàn)元，年末余額合計(jì)為團(tuán)萬(wàn)元.要求; (1)計(jì)算A公司20®年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利?閏、凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本噌加、凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期賁產(chǎn)增加、 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資工(2)計(jì)篝4公司208年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量、實(shí)體現(xiàn)金流量，金融資產(chǎn)噌加、金融負(fù)債喈 加、債務(wù)現(xiàn)金流量、股利分配、股權(quán)資本凈噌加、股權(quán)現(xiàn)金流量、融資現(xiàn)金流量.</A>(2)<Ahref="javascript:;">已知甲公司上年的銷售收入為60000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3500萬(wàn)元 利息費(fèi)用為600萬(wàn) 元，平均所得

26、稅稅率為32樂(lè)上年末的其他有關(guān)資料如下（單位，萬(wàn)元），貨市資金逢融）120交易性互融資產(chǎn)50可供出售金融資產(chǎn)82應(yīng)收利息10持有至到期投資90總資產(chǎn)9800短期借款510交易性金融負(fù)債48長(zhǎng)期借款520應(yīng)付債券330應(yīng)付利息4。一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0總負(fù)債4800股東權(quán)益5000</A><Ahref="javascript:;">要求：（1）計(jì)算上年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、稅后利息、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率；（2）計(jì)算上年的稅后凈未鳴曲心）計(jì)算上年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈負(fù)債；（4）計(jì)算上年的港經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng) 營(yíng)差異率、杠

27、桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率（資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末繳人一.場(chǎng)）如果本年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了，請(qǐng)指出提高權(quán)益凈利率和杠桿支獻(xiàn)率的有效途徑， （引在不改變經(jīng)營(yíng)差異率的情況下，本年想通過(guò)噌加借款的方法提高權(quán)益凈利率，請(qǐng)您分析 一下是否可行?。?）假設(shè)本年預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率會(huì)比上年下降10個(gè)百分點(diǎn),打算噌加借款100萬(wàn)元（其 中有時(shí)煨資于資本市場(chǎng)），不想減少股東報(bào)酬，計(jì)售借款的利息率的上限；（8）在第間中，假設(shè)借款的利息率為6%,計(jì)算增加借款可以增加的凈利潤(rùn).</A>答案和解析一、單項(xiàng)選擇題（本題型共12小題，每小題1分，共12分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng) 從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為

28、最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）:A在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變的情況下，股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，股利增長(zhǎng)率（g）為6%,股利收益率=預(yù)計(jì)下-期股利（D1）/當(dāng)前股價(jià)（P0）=2 X （1+6%）/20=10.6% ,期望報(bào)酬率=D1/P0+9+10.6%+6%+16.6% 。（2） ：A利息抵稅可以使公司增加的價(jià)值=利息抵稅的現(xiàn)值=20 X 25% X (P/A , 5%, 5)=21.65(萬(wàn)元)。:B由于普通股沒(méi)有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長(zhǎng)期借款籌資相比較，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。(4) ：B標(biāo)準(zhǔn)成本中心，必

29、須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心。醫(yī)院放射科可以根據(jù)接受放射治療的人數(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。(5) :B如果是單利計(jì)息，則到期時(shí)一次性收回的本利和=1000 X (1+4% X 5)=1200(元)，復(fù)利計(jì)息，到期的本利和=1000X(F/P, 4%, 5)=1216.7(元)，根據(jù)“價(jià)格=未來(lái)現(xiàn)金流入的復(fù)利現(xiàn)值之和” 可知：1100=1200X (P/F,i,5),即：(1 十 i)5=1200/1100 ,到期收益率 i=(1200/1100)1/5-1=1.76% 低于投資者要求白最低收益率2%,所以，不能購(gòu)買。(6) ：D財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法中的比較分析

30、法，按比較內(nèi)容分為：比較會(huì)計(jì)要素的總量、比較結(jié)構(gòu)百分比、比較財(cái)務(wù)比率。:C在制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計(jì)算在 內(nèi)，使之切合下期的實(shí)際情況，成為切實(shí)可行的控制標(biāo)準(zhǔn)。要達(dá)到這種標(biāo)準(zhǔn)不是沒(méi)有困難， 但它們是可能達(dá)到的。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平， 實(shí)施以后實(shí)際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過(guò)努力才能達(dá)到的一種標(biāo)準(zhǔn)。(8) ：D選項(xiàng)D正確的表述應(yīng)該是：將直接追溯到產(chǎn)品的直接成本和調(diào)整后的作業(yè)成本(即實(shí)際成本)加總，即可得出當(dāng)期發(fā)生的成本費(fèi)用。(9) ：C市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)

31、；市凈率的驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)；收入乘數(shù)的驅(qū)動(dòng)因素是銷售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)成本。(10) :C公式“總期望報(bào)酬率=QX風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率 +(1-Q) X無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”中的 Q的真實(shí)含義 是投資總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合 M的資金占自有資金的比例。 所以，本題中Q=1+30%=130% , 總期望報(bào)酬率=130% X 15%+(1-130%) X 5%=18%；總標(biāo)準(zhǔn)差=130%X 10%=13%。(11) :B根據(jù)票面利率小于必要投資報(bào)酬率可知債券折價(jià)發(fā)行，選項(xiàng)A、D的說(shuō)法不正確；對(duì)于分期付息、到期-次還本的流通債券來(lái)說(shuō)，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行

32、后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之 間呈周期性波動(dòng)，對(duì)于折價(jià)發(fā)行債券來(lái)說(shuō)，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升?？偟内厔?shì)是波動(dòng)上升。所以選項(xiàng) C的說(shuō)法不正確，選項(xiàng) B的說(shuō)法 正確。(12) :B配股后的每股價(jià)格 =(1000 X 5+1000/10 X 2 X 4)/(1000+lO00/10 X 2)=4.83(元/月);配股權(quán)的價(jià) 值=(4.83-4)/5=0.17(元/股)?！咎崾尽?1)配股除權(quán)價(jià)格=(配股前股票市值+配股融資額)/配股后的股數(shù)=(配股前股票市值+ 配股價(jià)格X配股數(shù)量)/(配股前的股數(shù)+配股數(shù)量)； 正是由于配股價(jià)格低于股票市價(jià)，所以，配股權(quán)具有價(jià)值。

33、(2)配股權(quán)價(jià)值=(配股后股票價(jià)格-配股價(jià)格)/購(gòu)買-股新股所需要的認(rèn)股權(quán)數(shù) =(配股后股票價(jià) 格-配股價(jià)格)/購(gòu)買-股新股所需要的原股數(shù)。（3）配股后股票價(jià)格=配股后的普通股市場(chǎng)價(jià)值 /配股后白股數(shù)=（配股前的普通股市場(chǎng)價(jià)值 +普 通股市場(chǎng)價(jià)值增加）/配股后的股數(shù)，在不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化的情 況下，配股融資額=普通股市場(chǎng)價(jià)值增加額，因此，配股后股票價(jià)格一配股除權(quán)價(jià)格，了解 了這些內(nèi)容后，本題就可以解決了。二、多項(xiàng)選擇題（本題型共16小題，每小題1.5分，共24分。每小題均有多個(gè)正確答案， 請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的

34、答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題 卷上無(wú)效。） （1） ：A, B收益公司債券是只有當(dāng)公司獲得盈利時(shí)方向持券人支付利息的債券，由于收益公司債券持有人的投資風(fēng)險(xiǎn)高于一般債券，因此，其票面利率通常會(huì)高于一般公司債券；附屬信用債券是當(dāng)公司清償時(shí)，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券，為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來(lái)的損失，這種債券的利率高于一般債券；參加公司債券的持有人除享有到期向公司請(qǐng)求還本付息的權(quán)利外，還有權(quán)按規(guī)定參加公司盈余分配，由于其持有人獲得收益的渠道比一般債券持有人多，因此，其票面利率通常會(huì)低于一般公司債券；附認(rèn)股權(quán)債券是附帶允許債券持有人按特定價(jià)

35、格認(rèn)購(gòu)公司股票權(quán)利的債券，由于相對(duì)于一般公司債券的持有人而言，附認(rèn)股權(quán)債券的持有人不僅可以獲得利息收入，還可以獲得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司債券。（2） ：A, C外部融資額=（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比）X基期銷售額X銷售增長(zhǎng)率-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-基期銷售額x （14-銷售增長(zhǎng)率）*預(yù)計(jì)銷售凈利率X （1-預(yù)計(jì)股利支付率），可以 看出A、C會(huì)增加留存收益的增加額，從而會(huì)減少外部融資額；選項(xiàng)B、D會(huì)增加外部融資額。：C, D影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素有：長(zhǎng)期租賃（指的是其中的經(jīng)營(yíng)租賃 卜債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。注意：

36、本題問(wèn)的是表外因素， 即在財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有反映出來(lái)的因素，而融資租賃形成的負(fù)債會(huì)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，所以，選項(xiàng)A不是答案。（4） ：A, C激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。（5） ：B, D由于發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值一發(fā)放股票股利后原股東的持股比例X發(fā)放股票股利后的 盈利總額X發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項(xiàng)8的說(shuō)法正確；發(fā)放股票

37、股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)而進(jìn)行股票分割 并不影響未分配利潤(rùn)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；對(duì)股東來(lái)講，股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需交納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅，所以。選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。（6） ：A, D根據(jù)題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應(yīng)量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量 =2 X 16200 X 25/1 X 60/（60 45）1/2=1800（件）,送貨期=1800/60=30（天）。平均庫(kù)存量=1800/2X （1-45/60）+20=245（件）（注意 此處不是增加了保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的一半，原因在于保

38、險(xiǎn)儲(chǔ)備量在正常情況下是不被耗用的）。存 貨平均占用資金 =245 X 10=2450(元)。【提示】(注意送貨期、交貨期和訂貨周期的區(qū)別，送貨期指的是從到貨開(kāi)始直到貨物全部送達(dá)所需要的時(shí)間，等于訂貨量 /每日送貨量；交貨期指的是從發(fā)出訂單開(kāi)始到收到貨物為止的時(shí)間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時(shí)間間隔，等于訂貨次數(shù)的倒數(shù)，即如果一年訂貿(mào) 5次，則訂貨周期為1/5年。):A, B, C采用變動(dòng)成本法時(shí)， 各成本費(fèi)用科目要按變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用分別設(shè)置，即分別設(shè)置“變動(dòng)制造費(fèi)用”、“固定制造費(fèi)用”、“變動(dòng)銷售費(fèi)用”、“固定銷售費(fèi)用”、“變動(dòng)管理費(fèi)用”、“固定 管理費(fèi)用”等。與此同時(shí)，

39、“生產(chǎn)成本”和“產(chǎn)成品”科目也要相應(yīng)變化，即它們只記錄存貨的變動(dòng)成本，而不包括固定成本。變動(dòng)成本法下，固定制造費(fèi)用作為期間費(fèi)用處理，在發(fā)生的當(dāng)期轉(zhuǎn)為費(fèi)用，列入利潤(rùn)，因此“固定制造費(fèi)用”科目沒(méi)有期初期末余額。(8) ：A, B優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資， 然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最后的選擇。選項(xiàng) C、D是 代理理論考慮的問(wèn)題。(9) ：B, D責(zé)任成本的計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的可控成本；如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。(

40、10) :B, C變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而增加，僅僅是變化率遞減(即增加的速度遞減)，所以，選項(xiàng)8的說(shuō)法不正確；在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)特定產(chǎn)量則開(kāi)始 隨產(chǎn)量成比例增長(zhǎng)的成本叫延期變動(dòng)成本，半變動(dòng)成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長(zhǎng)的成本，所以，選項(xiàng) C的說(shuō)法不正確。(11) :A, B, C, D 有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則， 是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)，而自利行為原則屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則，所以，選項(xiàng) A的說(shuō)法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項(xiàng) B、C的說(shuō)法正確； 雙方交易原則的建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的，由此可知，選項(xiàng)

41、 D的說(shuō)法正確。(12) :A, B, C根據(jù)有效邊界與機(jī)會(huì)集重合可知，機(jī)會(huì)集曲線上不存在無(wú)效投資組合，即機(jī)會(huì)集曲線沒(méi)有向后彎曲的部分，而 A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B,所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，因?yàn)锽的預(yù)期報(bào)酬率高于A,所以最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券，即選項(xiàng) B的說(shuō)法正確；因?yàn)闄C(jī)會(huì)集曲線沒(méi)有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱，即選項(xiàng) C的說(shuō)法正確；因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報(bào)酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項(xiàng) D的說(shuō)法錯(cuò)誤。(13) :A, C,

42、 D相關(guān)系數(shù)一兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差 /(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差X另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差),由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于 0,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資 產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f(shuō)，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng) 越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為 0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān) 系數(shù)大于0的情況，但

43、是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng) C的說(shuō)法正確。協(xié)方差一相關(guān)系數(shù)X一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差X另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此，證券與其自身的協(xié)方差 =1X該證券的標(biāo)準(zhǔn)差X該證券的標(biāo)準(zhǔn)差一該證券的方差，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確?！局v解】舉例說(shuō)明一下“一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例”的含義：假設(shè)證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)3%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)5%;證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)6%時(shí)， 證券8的報(bào)酬率增長(zhǎng)10%;證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng) 9%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)15%。這就 屬于“一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例”，在這個(gè)例子中，A證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)占 B證券報(bào)酬

44、率增長(zhǎng)的比例總是 3/5。(14) :B, C, D采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分 配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn) 品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說(shuō)，凡是該步驟“參與” 了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”(言外之意，某步驟的廣義在產(chǎn)品中不可能包括前面步驟正在加工的在產(chǎn)品)。由此可知，選項(xiàng)A不是答案，選項(xiàng) B、C、D是答案。(15) ：B, C, D放棄期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)， 其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，而執(zhí)行價(jià)格是

45、項(xiàng)目的清算價(jià)值。(16) :A, B, C期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因?yàn)椴荒茉俚却?，所以，時(shí)間溢價(jià)為0,選項(xiàng)A的結(jié)論正確；內(nèi)在價(jià)值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行 價(jià)格的高低，期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低，因此， 如果期權(quán)已經(jīng)到期，內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同，選項(xiàng) B的結(jié)論正 確。由于期權(quán)價(jià)值等于 內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間溢價(jià)，所以到期時(shí)，期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值，因此，選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。三、計(jì)算分析題(本題型共4小題。其中第1小題6分；第2小題至第4小題每小題7分。本題型最高得分為 27分，要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟

46、運(yùn)算得數(shù)精確到小 數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一，在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。)(1)：<A>（1）確定最佳資本結(jié)構(gòu)債券票面矛1W二稅后資本成本7（1-25%）債券市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí)，債券票面利率二比75%/（1-25%>5%借券市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí)，債券票面利率，5/（1-25%） =6%當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí)；年利息二2。0 X 5爐L0 （萬(wàn)元）股票的市場(chǎng)價(jià)值二（500-10）X （1-25呦/15即2450 （萬(wàn)元）公司的市場(chǎng)價(jià)值=200+2450二兆60 （萬(wàn)元）當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí)；年利息=400X6%=% （萬(wàn)

47、元）股票的市場(chǎng)價(jià)值二（500-24） X （1-25%） /162231 （萬(wàn)元）公司的市場(chǎng)價(jià)值=400+2231=2831（萬(wàn)元）通過(guò)計(jì)算可知，債務(wù)為200萬(wàn)元時(shí)的公司市場(chǎng)僑值最大,此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)，則:加權(quán)平均資本成本=200/2850X 3. 75S+245O/265OX 15%=14,15%（2）2011年需要噌加的權(quán)益資金為E00X 2460/宏50=554. 72（萬(wàn)元）2010 年的凈利?閏二（500TO） X （1-25%）=367.5（萬(wàn)元）由此可知，即使第，5萬(wàn)元全部留存，也不能滿足投資的需要，所以，260年度不能分 配股利.（5）新發(fā)行的普通股的資本成本二二5

48、/E10X （卜5% 刊臟19. 79%</A>（2）:<A>口)根據(jù)“總資產(chǎn)凈利率二銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”可知，總資產(chǎn)凈利率下降的原因是總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率在下降；本題中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是應(yīng)收倏款周轉(zhuǎn)天效延長(zhǎng)和存貨周轉(zhuǎn)率下降;相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)苴結(jié)果見(jiàn)下表，年度毛利凈利潤(rùn)利澗總顆期間費(fèi)用2008700.9202. 1288.71412.1920。950L69B.3141.143G0.46根據(jù)”白售脩利率=凈利潤(rùn)用白售收入X100騙”可知，哥響銷售凈而庫(kù)的直接因素是凈利潤(rùn)和 銷售收入，本題中2000年的銷售收入比2000年下降，如果凈利潤(rùn)不變，則銷售凈利率一定

49、會(huì)提高，所以，銷售凈利率下降的直接原因是凈利潤(rùn)下降，凈利潤(rùn)下降的原因是利潤(rùn)總頷下 降，利潤(rùn)總額下降的原因是銷售毛利率下降導(dǎo)致的毛利下降，盡管在2009年大力壓縮了期 間費(fèi)用S1-73萬(wàn)元(412. 19-360.46),仍未能導(dǎo)致銷售凈利率上升：(4)根據(jù)資料可知，該公司的資金來(lái)源包括股東權(quán)益、非流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債.其中根據(jù)，責(zé) 務(wù)速東權(quán)益”的數(shù)值大于1可知，在資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比例大于股東權(quán)益，即負(fù)債是資金 的主要來(lái)源，歸步根據(jù)(非流動(dòng)債務(wù)/股東權(quán)益)/(偌務(wù)/股東權(quán)益門(mén)非流動(dòng)債翳/債務(wù)，可 知本題中“非流動(dòng)債務(wù)/債務(wù)熱的數(shù)值小于0.5,即在負(fù)債中，流動(dòng)負(fù)債占的比例大于非流 動(dòng)負(fù)債，因此，流動(dòng)

50、負(fù)債是負(fù)債資金的主要來(lái)源；(6)2觸年的留存收益;550 -500 =50(萬(wàn)元)，股利支付比例為 (202. 1-50)-=-202t1X100%=75, 26%； 2009 年的留存收益=555 550=0,股利支付比例為 (S8.8-0) -H98.8X100VF100%,由此可知,該公司的股利支付比例很大，大部分盈余都用于 發(fā)放股利；值)擴(kuò)大銷售；降低存貨1降低應(yīng)收喘款：增加收益留存降低迸貨成本.【解釋】*擴(kuò)大銷售、降低存貨“可以提高存貨周轉(zhuǎn)率，“擴(kuò)大銷售、降低電攵賬款”可以 提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天散;降低進(jìn)培成本的目的是為了提高銷售毛利率， 因?yàn)槊讳N售收入一車用售

51、成本，而降f氏進(jìn)貨成本可以降低母肖售成本.增加留存收益的目的 是嚕加股東權(quán)益比重,調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低口摻風(fēng)險(xiǎn).</A>(3): <A（1）可比企業(yè)平均市盈率=（8+25+27）/3=20可比企業(yè)平均預(yù)期噌長(zhǎng)率=（5%+1媒+13蛉/3=11%修正平均市盈率=20/（ll%X 100）=1.813C 公司每股價(jià)值二L 81E X 12%X 100X1=21, 82 （元/股）企業(yè)名稱當(dāng)期市盈率預(yù)期增長(zhǎng)率修正市盈率C公司每股凈利保）C公司預(yù)期增長(zhǎng)率二公司每股價(jià)值阮）D公司g5售1.611ZN19 2E公司2510%2 5112*30F公司2T13%1.5112K18平均數(shù)22.4

52、【提示】“修正平均市盈率法”和“股價(jià)平均法制的區(qū)別，前者是先平均后修正，后看 是先修正后平均.（3）市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)首先，計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算同單：其次，市 盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來(lái)，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系；最后,市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 率、噌長(zhǎng)率，股利支付率的募響，具有很高的綜合性.市盈率模型的局限性；如果收益是負(fù)值,市盈率就失去了意義.再有，市盈率除了受企 業(yè)本身基本面的彩響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響口如果是一個(gè)周期性的企業(yè)，則 企業(yè)僑值可能被歪曲.</A>（4）:<A>（1）計(jì)算12月份銷售收回的現(xiàn)金，進(jìn)貨支付的現(xiàn)金，新借入的銀行借款 i

53、I根據(jù)題中的條件銷售當(dāng)月收回60%，次月收回33%其余2%無(wú)法收回（壞喔）用可知工 12月你肖售收回的現(xiàn)金=12月份銷售額的60511月份銷售額的33%=22QX6Q%+200X 兜彌 152+76=208（萬(wàn)元）根據(jù)”肖售商品的B0癱前一個(gè)月購(gòu)入，銷售商品的2徼在當(dāng)月購(gòu)入j所購(gòu)商品的進(jìn)貨 款項(xiàng)，在購(gòu)買的次月支付”。可知，12月份進(jìn)貨支付的現(xiàn)金=12月份銷售商品購(gòu)貨款的80%+Ll月份銷售商品購(gòu)貨款的20%【提示】根據(jù)"A公司是一家零售商”可知,惜售商品購(gòu)貨款二船售商品的成本，因?yàn)樯?業(yè)企業(yè)對(duì)于購(gòu)入的商品不做任何加工處理，直接對(duì)外銷售.如果是生產(chǎn)企業(yè)，則“銷售商品 購(gòu)貨款二銷售商品的

54、成本”這個(gè)等式不成立，因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品成本中不僅僅包括夕的 材料費(fèi)用，還包括加工過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用.又由于.銷售商品的成本一銷售收入X銷售成本 率”，所以：本題中，銷售商品購(gòu)貨款=銷售收入X耦售成本率，12月份銷售商品購(gòu)貨款 二220X75樂(lè)11月份銷售商品購(gòu)貨款二28X75%12 月份進(jìn)貨支付的現(xiàn)金二（220X75%） X8O%+（200X75%） X 20%=162 （萬(wàn)元）假設(shè)本月新借入的銀行借款為w萬(wàn)元，則；22+208-162-60-26. 6-12OX （1+10%）+W學(xué)5解得；裾三155.5（萬(wàn)元），由于借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為 166萬(wàn)元口<

55、/A><A>【提示】由于題中說(shuō)了父還款時(shí)支付利息用尸12月末婦還一年前借入的到期借款120萬(wàn)元用. 所以，12月末除了歸還我。萬(wàn)元借款以外，還應(yīng)該支付其I年的利惠，即支付的借款本利 和為120黑（1+10冊(cè),另外，由于題中說(shuō)了父還款時(shí)支付利息豺，所以，12月份借人的卡萬(wàn) 元在12月份不需要支付利息，在上述表達(dá)式中不能扣除w萬(wàn)元借款的1個(gè)月的利息.（2）計(jì)篝12月份現(xiàn)金、應(yīng)收聯(lián)款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額；現(xiàn)金期末余額=T50. 5+156=5. 5（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款期末余額=2 20 X陽(yáng)爐8 3 . 65元）【提示】本題要求計(jì)算的是資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款的期末余額，并不是應(yīng)收賬款的瞇面余 顫，資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款的期末余額中已經(jīng)扣除了計(jì)提的醐準(zhǔn)備，根據(jù)”自售當(dāng)月收 回60%次月收回品知其余舞無(wú)法收回（:計(jì)提壞賬）”可知，銷售當(dāng)月的應(yīng)收賬款期末余額 二銷售當(dāng)月的銷售額乂窕%.應(yīng)付咪款期末余額二（230X75%） XS0%+（220X