第11章：國際收支與匯率

1、1第第 11 章章國際收支與匯率國際收支與匯率2主要內(nèi)容主要內(nèi)容 11.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡 11.2 11.2 匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度 11.3IS-LM-BP 11.3IS-LM-BP模型模型311.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支平衡表 是一定時(shí)期內(nèi)，對一國與他國之間所進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的報(bào)表。采用標(biāo)準(zhǔn)的復(fù)式簿記程序。其主要內(nèi)容包括經(jīng)常帳戶、資本和金融帳戶、官方儲(chǔ)備、誤差與遺漏四項(xiàng)。4 (a)(a)部分部分 項(xiàng)項(xiàng) 目目 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 a. 商品貿(mào)易余額 b. 服務(wù) c. 收益 d. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 資本和

2、金融賬戶資本和金融賬戶 a.資本賬戶 b.金融賬戶 官方儲(chǔ)備官方儲(chǔ)備 凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏 總總 計(jì)計(jì)(b)(b)貸方貸方（+ +）3875387532573978413812831283012820 07777(c)(c)借方借方（- -）-3520-3520-2815-465-233-8-960-960-1-959-755-7550 0(d)(d)凈貸（凈貸（+ +）凈借（凈借（- -）355355442-68-149130323323-1322-755-75577770 0中國國際收支平衡表，中國國際收支平衡表，20022002年（年（1010億美元）億美元）511.1 11.1 國

3、際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支平衡表 借方和貸方 國際收支平衡表將每筆交易記作“+”或“-”，其 基本會(huì)計(jì)原則是： 如果一筆交易為本國賺得外匯，即貸方項(xiàng)目，是正值； 如果一筆交易要花費(fèi)外匯，記為借方項(xiàng)目，是負(fù)值； 一般而言，出口為貸方，進(jìn)口為借方。611.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支平衡表的內(nèi)容 經(jīng)常賬戶 包括：商品(進(jìn)出口)；勞務(wù)，如運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游、技 術(shù)專利使用費(fèi)及其他勞動(dòng)；投資收益，如利息、股息、 利潤；國際間單方轉(zhuǎn)移，如宗教、慈善、教育事業(yè)贈(zèng) 予、僑匯、非戰(zhàn)爭賠款等。 資本和金融賬戶 一切對外資產(chǎn)和負(fù)債的交易活動(dòng)，如各種投資、股票與 債券交易

4、等。 711.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支平衡表的內(nèi)容 官方儲(chǔ)備 國家貨幣當(dāng)局對外交易凈額，包括黃金、外匯儲(chǔ)備等的 變動(dòng)。如果一國貸方大于借方，則這一項(xiàng)會(huì)增加，否則 這一項(xiàng)會(huì)減少。 誤差與遺漏 表示未記錄的交易如走私和其他資本流動(dòng)所產(chǎn)生的差錯(cuò)。811.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支失衡 概念 國際收支平衡表的復(fù)式記賬原則，使國際收支 最后總是平衡的。這種平衡是會(huì)計(jì)意義上的平 衡。 實(shí)際中，國際收支卻經(jīng)常存在不平衡，出現(xiàn)不 同程度的順差或逆差，即存在國際收支失衡。 911.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支失衡 原

5、因 結(jié)構(gòu)性失衡：國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)不適應(yīng)國際市 場的變化而引致的； 周期性失衡：經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的變化使一國總需 求、進(jìn)出口和收入受到影響而引發(fā)的； 收入性失衡：一國收入變化而導(dǎo)致的； 貨幣性失衡：一國幣值變化所引發(fā)的。1011.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支失衡 國際收支失衡對一國經(jīng)濟(jì)的影響 國際收支持續(xù)逆差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 持續(xù)性逆差會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量流失； 導(dǎo)致該國外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯 率下跌； 使該國獲取外匯能力減弱，影響生產(chǎn)資料的進(jìn)口，使國民經(jīng)濟(jì)增長受到抑制，影響一國的國內(nèi)財(cái)政、就業(yè)； 持續(xù)性逆差可能是一國陷入債務(wù)危機(jī)； 1111.1 11.1 國

6、際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支失衡國際收支持續(xù)順差對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 持續(xù)順差破壞國內(nèi)總需求和總供給平衡，沖擊經(jīng)濟(jì)正常增長； 在固定匯率制度下，若一國發(fā)生國際收支順差，貨幣當(dāng)局為了維持匯率穩(wěn)定，會(huì)購買超額外匯供給，增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量增加，從而對一國的物價(jià)水平帶來壓力，長期巨額的順差難免會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，不利于經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。 持續(xù)順差導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，國內(nèi)市場將會(huì)被外商占領(lǐng)；1211.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支失衡 持續(xù)順差會(huì)使該國喪失獲取國際金融組織優(yōu)惠貸款的權(quán)利； 影響他國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦； 資源型國家發(fā)生過度順

7、差，意味著國內(nèi)資源持續(xù)性開發(fā)，會(huì)給這些國家今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來隱患 在浮動(dòng)匯率制度下，持有儲(chǔ)備資產(chǎn)還會(huì)遭受儲(chǔ)備貨幣貶值的損失。1311.1 11.1 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡 國際收支失衡時(shí)的政策調(diào)節(jié)國際收支失衡時(shí)的政策調(diào)節(jié) 而當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支失衡時(shí)，通常有以下幾種調(diào)節(jié)政策可供選擇： 外匯緩沖政策 貨幣政策 財(cái)政政策 匯率政策 直接管制1411.211.2匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度 匯率概念 又稱匯價(jià)，是兩國不同貨幣之間的比價(jià)或交換比率。 匯率的標(biāo)價(jià) 直接標(biāo)價(jià)法：用一單位外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成 一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率。 間接標(biāo)價(jià)法：用一單位本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，

8、折算成 一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率。15匯率的確定購買力平價(jià)說 絕對購買力平價(jià) 本國貨幣與外國貨幣之間的均衡匯率等于本國 與外國貨幣購買力或物價(jià)水平之間的比率。 說明某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定； 決定的主要因素是貨幣購買力或物價(jià)水平。名義匯率兩個(gè)國家通貨的相對價(jià)格。用E表示。11.211.2匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度1611.211.2匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度匯率的確定購買力平價(jià)說 相對購買力平價(jià) 本國貨幣與外國貨幣之間的均衡匯率取決于本 國與外國貨幣購買力之間的相對變化。 說明匯率變動(dòng)的主要因素是不同國家貨幣購 買力或物價(jià)的相對變化。17實(shí)際匯率使用同一種貨幣來度

9、量的國外與國內(nèi)價(jià)格水平的比率。式中，e為實(shí)際匯率；P和Pf分別為國內(nèi)和國外價(jià)格水平；E為名義利率。e上升 本幣貶值 該國產(chǎn)品競爭力上升PPEefe下降 本幣升值 該國產(chǎn)品競爭力下降18影響匯率變動(dòng)的因素（短期） 貨幣供應(yīng)量 利率 心理預(yù)期 政府干預(yù)11.211.2匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度19匯率制度 匯率制度主要有固定匯率制和浮動(dòng)匯率制： 固定匯率制度：一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動(dòng)限于一定的幅度之內(nèi)。在這種制度下，中央銀行固定了匯率，并按這一水平進(jìn)行外匯買賣。 浮動(dòng)匯率制度：一國中央銀行不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。浮動(dòng)

10、匯率制又分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。 11.2 11.2 匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度2011.2 11.2 匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度我國的匯率制度 1994年人民幣匯率制度改革，建立了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 所謂“單一的”是指把改革前的官定匯率和外匯調(diào)劑市場匯率合而為一。 1985年以后我國實(shí)行的是官定匯率和外匯調(diào)劑價(jià)并存的雙重匯率制，1994年的改革將兩種匯率并軌，形成了單一匯率。2111.2 11.2 匯率的確定及匯率制度匯率的確定及匯率制度 所謂以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)，主要是指：（ 1）指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行，即外匯指定銀行，

11、在全國外匯交易中心，按照市場交易規(guī)則買賣外匯；（2）匯率波動(dòng)超過政府認(rèn)定的一定幅度，中國人民銀行通過買賣外匯入市干預(yù)；（3）根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價(jià)格，中國人民銀行公布當(dāng)日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率；（4）各指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行以此為依據(jù)，在中國人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，對客戶買賣外匯。22BP曲線 開放經(jīng)濟(jì)下，決定一國國民收入的不僅有各種封 閉經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，也包括國際收支。 BP曲線就是國際收支平衡線。 在無資本流動(dòng)的情況下，利率對國際收支沒有直接的影響，BP曲線是一條垂直于橫軸的直線。 在資本完全流動(dòng)的情況下，資本流動(dòng)對利率具有完全的彈性， BP曲線是一

12、條水平線。11.3 IS-LM-BP11.3 IS-LM-BP模型模型2311.3 IS-LM-BP模型模型 BP曲線國際收支差額=凈出口-凈資本流出 BP=nx-F當(dāng)國際收支平衡時(shí)有；Nx=F)()(qPEPnryrrrPEPnyqfwwf2411.3 IS-LM-BP模型模型 BP曲線yrBPJ順差順差K逆差逆差2511.3 IS-LM-BP模型模型 BP曲線凈出口增加凈出口減少26rYBP(無資本流動(dòng)）無資本流動(dòng)）BP（資本完全流動(dòng)）（資本完全流動(dòng)）0BPBP曲線曲線2711.3 IS-LM-BP11.3 IS-LM-BP模型模型 IS-LM-BP模型 開放經(jīng)濟(jì)條件下，決定一國國民收入的

13、不僅 有各種封閉經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，而且包 括國際收支這個(gè)新的變量。因此，開放經(jīng)濟(jì) 下最簡單的一般均衡模型就是加入了代表國 際收支平衡線BP之后的IS-LM模型，即IS- LM-BP模型2811.3 IS-LM-BP11.3 IS-LM-BP模型模型 IS-LM-BP模型 IS曲線 LM曲線 BP曲線)()(111qPEPnryrPMkkhryPEPndrtqgeayfwf2911.3 IS-LM-BP11.3 IS-LM-BP模型模型 IS-LM-BP模型ISLMBPyr30 無資本流動(dòng)的無資本流動(dòng)的IS-LM-BPIS-LM-BP模型模型rYBP0LMIS31 資本完全流動(dòng)的資本完全流動(dòng)

14、的IS-LM-BPIS-LM-BP模型模型rYBP0LMIS32北美自由貿(mào)易區(qū) 北美自由貿(mào)易區(qū)由美國、加拿大和墨西哥北美自由貿(mào)易區(qū)由美國、加拿大和墨西哥3國組成，三國于國組成，三國于1992年年8月月12日就日就北美北美自由貿(mào)易協(xié)定自由貿(mào)易協(xié)定達(dá)成一致意見，并于同年達(dá)成一致意見，并于同年12月月17日由三國領(lǐng)導(dǎo)人分別在各自國家正日由三國領(lǐng)導(dǎo)人分別在各自國家正式簽署。式簽署。1994年年1月月1日，協(xié)定正式生效，日，協(xié)定正式生效，北美自由貿(mào)易區(qū)宣布成立北美自由貿(mào)易區(qū)宣布成立 。33歐洲聯(lián)盟European Union 歐洲聯(lián)盟（簡稱歐盟）是在歐洲共同體基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。 34世界貿(mào)易組織簡介世界貿(mào)易組織簡介 世界貿(mào)易組織（）的前身是成立于世界貿(mào)易組織（）的前身是成立于年月的關(guān)貿(mào)總協(xié)定（），年月的關(guān)貿(mào)總協(xié)定（），年月日世界貿(mào)易組織代替關(guān)貿(mào)總協(xié)定正式運(yùn)年月日世界貿(mào)易組織代替關(guān)貿(mào)總協(xié)定正式運(yùn)行。目前世界貿(mào)易組織的成員國已由