第四章 套匯、套利和掉期交易剖析

1、第四章套匯、套利和掉期交易一、單選題（每題1分，共10分）1. 直接套匯和間接套匯都屬于（C）A. 時間套匯B.拋補套利C.地點套匯D.非抵補套利2. 在套利的同時能規(guī)避外匯風險的是（B）A. 時間套匯B.拋補套利C.利息套匯D.非抵補套利3. 拋補套利實際是（D）相結(jié)合的一種交易方式。A.遠期和掉期B.非抵補套利和即期C.非抵補套利和遠期D.非抵補套利和掉期4. 套利交易中，兩國貨幣市場的利率差異是就（A）A.同一種類金融工具的名義利率B.不同種類金融工具的名義利率C.同一種類金融工具的實際利率D.不同種類金融工具的實際利率5.非抵補套利交易不同時進行（D）交易，要承擔高利率貨幣）的風險。A

2、.同方向、升值C.同方向、貶值反方向、升值D.反方向、貶值6. 在短期資本投資或資金調(diào)撥中，如果將一種貨幣調(diào)換成另一種貨幣為了避免匯率波動的風險，常常運用（B）A.擇期交易B.掉期交易C.期權(quán)交易D.遠期外匯交易7. 掉期交易主要用于（C）之間的外匯交易A.中央銀行企業(yè)B.C.銀行同業(yè)商業(yè)銀行與中央銀行8.2014年9月20日，A銀行從B銀行買入即期英鎊100萬，同時A銀行又賣給B銀行1個月遠期英鎊100萬，這是一筆（C）A.套匯交易B.套利父易C.掉期父易D.擇期父易9. 屬于分散掉期的外匯交易是（D）A. 甲向乙買入即期美元，同時向乙賣出遠期美元B. 甲向乙賣出即期美元，同時向乙買入遠期美

3、元C. 甲向乙買入即期美元，同時向丙買入遠期美元D. 甲向乙買入即期美元，同時向丙賣出遠期美元10. 某投機商預(yù)測將來某種外匯會貶值，現(xiàn)在就賣出該種外匯，待將來便宜的時候再把這種外匯買回來的外匯交易是（C）A.賣空B.買空C.掉期交易D套利交易二、多選題（每題2分，共20分）1. 如果兩個市場存在明顯的匯率差異，人們就會進行（AD）A.直接套匯B間接套匯C.時間套匯D.地點套匯2. 套匯交易的方式有（CD）A.地點套匯B.時間套匯C.直接套匯D.間接套匯3. 根據(jù)是否對外匯風險進行防范，套利包括（CD）A.時間套匯B.地點套匯C.抵補套利D.非抵補套利4. 掉期交易的兩筆交易不同的是（AB）A

4、.方向B.幣種C.期限D(zhuǎn).金額5. 屬于掉期交易的是（BD）A時間套匯B.不同時間的兩筆方向相反的同種貨幣對交C.地點套匯D.不同時間的兩筆方向相反的不同貨幣對交易6. 關(guān)于外匯頭寸說法正確的是（BC）A.買入大于賣出是空頭B.將暴露于風險之中的外匯頭寸減少有利于銀行C.買入超過賣出是多頭D.將暴露于風險之中的外匯頭寸減少不利于銀行E. 銀行一般力求平倉狀態(tài)7. 按照期限分，掉期交易包括（CD）A.純粹掉期B.日掉期C.即期對遠期掉期D遠期對遠期掉期8. 掉期差價采用（AB）報價法A.買賣價B點數(shù)C.中間匯率D.電匯匯率9. 甲既向乙購買了某種即期貨幣，又向乙出售了該種遠期貨幣，這屬于（BC）

5、A.分散掉期B.純粹掉期C.即期對遠期的掉期D.遠期對遠期的掉期10. 下列屬于外匯零售市場的（ABC）A.甲公司向中國銀行購買美元用于進口原材料B. 陳某留學，向中國銀行購買20000美元的外匯C. 乙公司到美國投資設(shè)立彩電生產(chǎn)線，向花旗銀行購買5000萬美元外匯D. 中國銀行上海分行出售美元多頭給花旗銀行上海分行三、判斷題（每題1分，共10分）1. 套匯是指套匯者利用不同時間匯價上的差異，進行賤買或貴賣，并從中牟利的外匯交易。丿2. 套匯的結(jié)果是導致各地的匯率差異越來越小。X3. 套利者可以穩(wěn)定地獲得兩地的利差收益。丿4. 在浮動匯率制度下，進行無抵補套利交易一般不承擔匯率波動的風險。丿5

6、. 是否進行無抵補套利，主要分析兩國利率差異率和預(yù)期匯率變動率。丿6. 無抵補套利往往是在有關(guān)的兩種匯率比較穩(wěn)定的情況下進行的。7. 抵補套利必須使用投資者的自有資金。X8. 掉期交易不采用點數(shù)報價法。X9時間套匯實質(zhì)上與掉期交易不同。X10.通過掉期業(yè)務(wù)，不僅可以改變交易者手中持有的外匯數(shù)額，還可以改變貨幣期限。X四、填空題（每空1分，共15分）1. 地點套匯是指利用兩個或兩個以上不同市場匯率的差異，通過買進和賣出外匯而賺取利潤的行為，可分為直接套匯_和間接套匯。2. 套利是指在兩國利率出現(xiàn)差異的情況下,將資金從低利率國家調(diào)往高利率國家以賺取利息差額的行為，分為抵補套利和非抵補套利。3. 在

7、短期資本投資或在資金調(diào)撥活動中，如果將一種貨幣調(diào)換成另種貨幣，為避免外匯匯率波動的風險，常常運用期交易。4. 掉期外匯交易按其組合的方式可分為即期對即期的掉期交易_、即期對遠期的掉期交易和遠期對遠期的掉期交易。5. 即期對遠期的掉期交易指買進或賣出筆現(xiàn)匯的同時，賣出或買進一筆期匯的掉期交易。6. 掉期交易根據(jù)買賣對象不同，可分為純粹掉期交易和分散掉期交易。7. 分散掉期交易指掉期交易中的兩筆方向相反、期限不同于金額相同的交易與不同的交易對手進行。8. 進行掉期交易可達到保值、投機以及軋平交易中的資金缺口等目的。9. 掉期交易通過不同貨幣在匯率變動中的節(jié)奏、幅度與方向上的差異進行適當?shù)牟呗栽O(shè)計并

8、交易，彌補原有的損失甚至獲得收益。10. 偏重于圖形和指標，通過對以往總結(jié)的經(jīng)驗來判斷未來，結(jié)合市場買賣雙方的交易信息的分析稱為技術(shù)面分析。五、計算題（每題3分，共15分）1. 紐約外匯市場1USD=128.4O/5OJPY東京外匯市場1USD=128.7O/9OJPY兩地是否存在套匯機會，若有10萬美元，如何套匯獲利？存在。先把美元換成日元100000x128.70=12870000JPY再換回美元12870000十128.50=100155.64USD2. 香港匯市1USD=7.7804/14HKD,紐約匯市1GBP=1.5205/15倫敦匯市1GBP=11.0723/33三地是否有套匯機

9、會，若有10萬美元，如何套匯獲利？不能3.在某一時刻，美國3個月存款利率為12%，英國3個月存款利率為6%,假定當前匯率為1GBP=1.653O/5OUSD,3個月遠期差額為40/60,假如你手上有100萬GBP,是否存在抵補套利機會？如存在,請計算套利凈收益？3個月后匯率1GBP=1.6570/110USD把英鎊換成美元1000000x1.6530=1653000（美元）三個月后1653000+1653000x12%x3+12=1702590（美元）把美元換成英鎊1702590+1.6110=1056852.87（美元）凈收益為1056852.87-1000000=56852.87（美元）4

10、.一家瑞士投資公司需用10萬美元投資美國91天的國庫券,為避免3個月后美元匯率下跌的風險,公司做了一筆掉期交易,即在買進10萬美元現(xiàn)匯的同時,賣出10萬美元3個月期匯。假設(shè)成交時美元/瑞士法郎即期匯率為1.2870/90,3個月的遠期匯率為1.2840/60,若3個月后美元/瑞士法郎的即期匯率為1.2730/50,比較該公司做掉期交易與不做掉期交易的風險情況（不考慮其他費用）。不做掉期交易：三個月后1.2730*100000-1.2890*100000=-1600美元即虧損1600美元做掉期交易：買進現(xiàn)匯：100000*1.2890=128900美元賣出3個月期匯：100000*1.2840=

11、128400美元128400-128900=-500美元即虧損500美元做掉期交易比不做掉期交易少虧損1600-500=1100美元5. 某港商1個月后有一筆100萬歐元的應(yīng)付賬款，3個月后有一筆100萬歐元的應(yīng)收賬款。在掉期市場上，1個月期歐元匯率為EUR/HKD=7.7800/10,3個月期歐元匯率為EUR/HKD=7.7820/35,該港商如何進行掉期交易才可以套期保值？賣出三個月期歐元買入一個月期歐元1000000*7.7820-1000000*7.7810=1000HKD能盈利1000港幣六、名詞解釋（每題3分，共15分）1. 直接套匯又稱雙邊套匯或兩角套匯，是指利用兩個外匯市場上某種貨幣的匯率差異，進行貨幣的買賣，從中賺取利潤的交易行為。2. 間接套匯又稱三角套匯或交叉套匯，是指利用3個不同地點外匯市場匯率的差異，同時在這三個市場上賤買貴賣以賺取匯率差額的外匯交易。3. 非抵補套利是指套利者把資金從利率較低的市場調(diào)到利率較高的市場進行投資，以謀取利息差額收入。4. 抵補套利是指套利者在套利的同時，通過遠期外匯交易進行保值的套利交易。5. 掉期交易又稱時間套匯，是指外匯交易者在外匯市場上買進或賣出某種外匯時，同時賣出或買進相同金額，但期限不同的同一種外國貨幣的外匯交易活動。七、簡答題（每題5分，共10分）1.掉期交易的分類有那些？按交割