風(fēng)險(xiǎn)投資培訓(xùn)_20120819

1、 2012 TCL Capital Company, L.P. The information contained herein is subject to change without notice 風(fēng)險(xiǎn)投資培訓(xùn)如何判斷好項(xiàng)目Speaker: 游浩Aug, 2012Version: 風(fēng)險(xiǎn)投資培訓(xùn)_20120819目錄風(fēng)險(xiǎn)投資概述風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作和項(xiàng)目選擇重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域2022-5-52風(fēng)險(xiǎn)投資概述企業(yè)發(fā)展生命周期理論2022-5-54企業(yè)成長過程的融資方式2022-5-55天使投資天使投資/民間借貸民間借貸上市后股權(quán)融資上市后股權(quán)融資可轉(zhuǎn)換證券融資可轉(zhuǎn)換證券融資并購重組行業(yè)整合并購重組行業(yè)整合融資

2、方式融資方式種子期種子期發(fā)展期發(fā)展期擴(kuò)張期擴(kuò)張期成熟期成熟期風(fēng)險(xiǎn)投資（私募股權(quán)）戰(zhàn)略投資風(fēng)險(xiǎn)投資（私募股權(quán)）戰(zhàn)略投資（創(chuàng)業(yè)板）公開上市（主板）（創(chuàng)業(yè)板）公開上市（主板）政府資助政府資助金融機(jī)構(gòu)貸款金融機(jī)構(gòu)貸款成長過程成長過程風(fēng)險(xiǎn)資本主要投資階段2022-5-56 Industry as a wholewinnerlosertimesales種子期初創(chuàng)與成長期成熟期（獲利期）More than 80% moneyVCs Investment period風(fēng)險(xiǎn)資本的類型私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司股權(quán)基金由有限合伙人投資，而由一般合伙人管理小企業(yè)投資公司（SBIC）私人和政府資金混合的公司大公司風(fēng)險(xiǎn)投資大公司

3、等機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資部門政府資助的風(fēng)險(xiǎn)投資各級政府建立的基金，以促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)2022-5-57幾種股權(quán)投資資本比較風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資Venture Capital investment私募股權(quán)投資私募股權(quán)投資Private Equity Investment戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略投資Strategic Investment定義多指對技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行小股權(quán)投資泛指通過募集資本對非上市公司進(jìn)行股權(quán)投資多指對特定產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資資金來源大公司、機(jī)構(gòu)投資者、大學(xué)政府資助、私人的募集資金大公司、機(jī)構(gòu)投資者、私人的募集資金公司自有資金管理團(tuán)隊(duì)多數(shù)由已經(jīng)成功企業(yè)家組建多數(shù)由成功金融家組建公司內(nèi)部投資部門投資階段企業(yè)初創(chuàng)和成

4、長期企業(yè)成長期和成熟期企業(yè)初創(chuàng)、成長和成熟期投資規(guī)模1M 20M USD一般3MUSD以上 規(guī)模比較靈活，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略來選擇小股權(quán)投資，大股權(quán)投資投資理念新技術(shù)、新商用模式、新產(chǎn)業(yè)進(jìn)行小股權(quán)投資，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益追求中等風(fēng)險(xiǎn)和中等收益率，對行業(yè)限制不多退出方式IPO、并購、MBOIPO、并購、MBO長期投資、一般不輕易退出獲利方式鑒于高風(fēng)險(xiǎn)性，通過投資組合退出獲利希望投資每個項(xiàng)目都能夠退出而獲利強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略協(xié)同性，通過母公司業(yè)務(wù)協(xié)同獲利，較少考慮直接獲利2022-5-58在中國，人民幣基金風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資差別并不大在中國，人民幣基金風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資差別并不大風(fēng)險(xiǎn)投資多數(shù)都是美元背景基金風(fēng)

5、險(xiǎn)投資多數(shù)都是美元背景基金風(fēng)險(xiǎn)投資資本運(yùn)作和項(xiàng)目判斷選擇風(fēng)險(xiǎn)投資全過程11風(fēng)險(xiǎn)投資的組織結(jié)構(gòu) 一般合伙人一般合伙人尋找投資項(xiàng)目尋找投資項(xiàng)目 談判交易談判交易 篩選投資機(jī)會篩選投資機(jī)會 監(jiān)控和顧問監(jiān)控和顧問收獲投資結(jié)果收獲投資結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)投資基金風(fēng)險(xiǎn)投資基金70-80的利潤的利潤99資本資本有限合伙人有限合伙人 養(yǎng)老金計(jì)劃養(yǎng)老金計(jì)劃 大公司大公司 捐贈基金捐贈基金 個人個人 人壽保險(xiǎn)公司人壽保險(xiǎn)公司 年度管理費(fèi)年度管理費(fèi)2-3 20-30的利潤的利潤盡力管理和盡力管理和1%的資本的資本投資回報(bào)權(quán)投資回報(bào)權(quán)資本投資和盡力輔助資本投資和盡力輔助投資組合公司投資組合公司 價值創(chuàng)造價值創(chuàng)造12增值服務(wù)的主要

6、工作內(nèi)容董事會及公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范公司發(fā)展戰(zhàn)略制定公司團(tuán)隊(duì)優(yōu)化、完善和補(bǔ)充公司運(yùn)營管理優(yōu)化公司業(yè)務(wù)拓展和資源整合考核和評估CEO 人力資源服務(wù)，高級管理人員和專業(yè)人員的招聘后續(xù)融資風(fēng)險(xiǎn)投資資本項(xiàng)目選擇流程基金股東會基金董事會投資決策委員會項(xiàng)目聽證會項(xiàng)目論證會項(xiàng)目立項(xiàng)會金字塔決策機(jī)制14選項(xiàng)的四個步驟工作步驟工作步驟行業(yè)分析和掃描行業(yè)分析和掃描項(xiàng)目鎖定及成篩項(xiàng)目鎖定及成篩盡職調(diào)查及談判盡職調(diào)查及談判投資與決策投資與決策工作內(nèi)容工作內(nèi)容研究報(bào)告分析研究報(bào)告分析請教專家建立人脈關(guān)系請教專家建立人脈關(guān)系/企業(yè)訪談企業(yè)訪談審閱審閱BP/考察公司考察公司外圍調(diào)研外圍調(diào)研/關(guān)鍵投資條款關(guān)鍵投資條款簽訂簽訂/

7、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與合伙人創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與合伙人的全體見面的全體見面企業(yè)內(nèi)外部調(diào)查企業(yè)內(nèi)外部調(diào)查/合伙人表決意見形成決策合伙人表決意見形成決策/可能的再次談判可能的再次談判/法律文件簽訂法律文件簽訂15行業(yè)分析和掃描進(jìn)行行業(yè)分析和掃描主要是回答三個問題 是否存在技術(shù)斷層的機(jī)會 是否面臨市場需求的臨爆點(diǎn) 產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠褚呀?jīng)構(gòu)成或?qū)⑷绾螛?gòu)成16項(xiàng)目鎖定及篩選項(xiàng)目鎖定及篩選是非常重要的環(huán)節(jié)、需要做出重要判斷該階段關(guān)注的要點(diǎn)包括： 客觀市場存在 客戶是否存在真實(shí)需求，客戶是那些類型 市場規(guī)模預(yù)估有多大 市場成長性有多大 市場存在周期有多長 產(chǎn)品和技術(shù) 產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢和特點(diǎn) 研發(fā)和商用的進(jìn)度 和競爭對手的對比 團(tuán)隊(duì) CEO

8、背景和股權(quán)情況 團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)和激勵 公司戰(zhàn)略17處于不同發(fā)展時期關(guān)注的重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展階段種子期創(chuàng)業(yè)期成長早期成長晚期成熟期標(biāo)志初步的商業(yè)計(jì)劃進(jìn)入市場獲得收入規(guī)模收入并高速成長規(guī)模利潤建立競爭優(yōu)勢成為行業(yè)的主導(dǎo)者之一VC關(guān)注點(diǎn)- 創(chuàng)意- 創(chuàng)始人的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)- 產(chǎn)品或服務(wù)的市場需求-確認(rèn)市場需求切入 市場- 產(chǎn)品研發(fā)和制造- 制定和執(zhí)行業(yè)務(wù)計(jì)劃- 組建創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)- 營銷渠道- 管理體系建立- 戰(zhàn)略性資源和合作- 制定中其戰(zhàn)略- 提升管理團(tuán)隊(duì)- 戰(zhàn)略的有效性（規(guī)模擴(kuò)張和取得競爭優(yōu)勢）- 體系驅(qū)動- 創(chuàng)始人授權(quán)- 借用資本的 手段擴(kuò)張- 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移- 判斷有價值項(xiàng)目的宏觀方法項(xiàng)目亮點(diǎn)和創(chuàng)新性問自己一個問題：這個項(xiàng)

9、目與其他公司最大的不同是什么？原創(chuàng)技術(shù)的獨(dú)特性往往容易理解，但商業(yè)模式的創(chuàng)新更能產(chǎn)生巨大的市場效應(yīng)項(xiàng)目商用模式核心是競爭壁壘和可規(guī)?；某潭?，在形成這種競爭壁壘和規(guī)模擴(kuò)張的過程中企業(yè)將面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)和CEO關(guān)鍵品質(zhì) （分享、自省、執(zhí)著）關(guān)鍵能力（vision、資源整合、用人）2022-5-518 重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資傳統(tǒng)重點(diǎn)TMT行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)（行業(yè)應(yīng)用、新媒體） 移動支付/商務(wù)/企業(yè)應(yīng)用/廣告平臺/行業(yè)B2B物聯(lián)網(wǎng) （新技術(shù)、新應(yīng)用和運(yùn)營） 傳感器技術(shù)、WSN相關(guān)技術(shù)、基礎(chǔ)軟件和物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營服務(wù)IT和電信（融合通訊技術(shù)、云計(jì)算） 光傳輸/4G/網(wǎng)絡(luò)融合/分布計(jì)算/接入技術(shù) 云計(jì)

10、算/虛擬化/數(shù)據(jù)庫/IT基礎(chǔ)設(shè)施/云業(yè)務(wù)運(yùn)營融合個人/家庭信息 人機(jī)互動技術(shù)/信息融合共享和處理/新信息內(nèi)容運(yùn)營光電產(chǎn)業(yè) 新型半導(dǎo)體材料器件/納米處理和應(yīng)用/工藝設(shè)備 新型顯示材料和器件2022-5-520持續(xù)關(guān)注重點(diǎn)的新能源和清潔技術(shù)核/風(fēng)/光/生物質(zhì)發(fā)電技術(shù)智能電網(wǎng)技術(shù)（采、測、傳、并、調(diào)度）儲能技術(shù)（材料、成組、充電）工業(yè)和民用節(jié)能技術(shù)環(huán)境凈化、資源循環(huán)利用技術(shù)2022-5-521投資傳統(tǒng)熱點(diǎn)新材料技術(shù)和高端制造新材料技術(shù) 新型功能材料產(chǎn)業(yè)和技術(shù) 高性能復(fù)合材料技術(shù) 新材料加工利用技術(shù)高端制造技術(shù)和產(chǎn)業(yè) 高精密機(jī)電加工產(chǎn)業(yè)和技術(shù) 航空關(guān)鍵部件技術(shù)/新型航空服務(wù)運(yùn)營 衛(wèi)星技術(shù)和應(yīng)用2022-5-522基金新配置經(jīng)濟(jì)弱周期中大消費(fèi)和