項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1第一頁(yè)，共74頁(yè)。第1頁(yè)/共73頁(yè)第二頁(yè)，共74頁(yè)。第2頁(yè)/共73頁(yè)第三頁(yè)，共74頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別定性風(fēng)險(xiǎn)分析定性風(fēng)險(xiǎn)分析定量風(fēng)險(xiǎn)分析定量風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)順序發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)順序發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)事件觸發(fā)器次序列表趨勢(shì)次序列表趨勢(shì)響應(yīng)計(jì)劃應(yīng)急措施糾正行為產(chǎn)品描述、戰(zhàn)略、技術(shù)、歷史記錄和工作分解結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃編制計(jì)劃編制第3頁(yè)/共73頁(yè)第四頁(yè)，共74頁(yè)。第4頁(yè)/共73頁(yè)第五頁(yè)，共74頁(yè)。（三）按照項(xiàng)目(xingm)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式劃分第5頁(yè)/共73頁(yè)第六頁(yè)，共74頁(yè)。第6頁(yè)/共73頁(yè)第七頁(yè)，共74頁(yè)。n第7頁(yè)/共73頁(yè)第八頁(yè)，共74頁(yè)。第8頁(yè)/共73頁(yè)第

2、九頁(yè)，共74頁(yè)。第9頁(yè)/共73頁(yè)第十頁(yè)，共74頁(yè)。(yugun)自行控制和管理的風(fēng)險(xiǎn)1、政治風(fēng)險(xiǎn)與獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)2、法律(fl)風(fēng)險(xiǎn)與違約風(fēng)險(xiǎn)3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)4、完工風(fēng)險(xiǎn)5、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 和維護(hù)風(fēng)險(xiǎn) 6、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)第10頁(yè)/共73頁(yè)第十一頁(yè)，共74頁(yè)。第11頁(yè)/共73頁(yè)第十二頁(yè)，共74頁(yè)。第12頁(yè)/共73頁(yè)第十三頁(yè)，共74頁(yè)。第13頁(yè)/共73頁(yè)第十四頁(yè)，共74頁(yè)。第14頁(yè)/共73頁(yè)第十五頁(yè)，共74頁(yè)。1、貸款銀行與世界銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)和地區(qū)開(kāi)發(fā)銀行共同對(duì)項(xiàng)目發(fā)放貸款。2、形成一個(gè)國(guó)際投資和貸款者的集團(tuán)共同投資該項(xiàng)目,如果該項(xiàng)目被沒(méi)收，則危機(jī)該國(guó)的國(guó)家信用，使其陷入一種不能被國(guó)際社會(huì)接受和容忍的局面。3、向某

3、些私人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和政府(zhngf)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投保政治風(fēng)險(xiǎn)。4、從項(xiàng)目主管政府(zhngf)部門(mén)取得允許項(xiàng)目在固定期限內(nèi)自由利用特定部分資產(chǎn)的許可。5、把各種擔(dān)保合同置于東道主管轄之外，盡量避免東道國(guó)政府(zhngf)可能采取的干預(yù)活動(dòng)。6在借貸法律文件中選擇以外國(guó)法為準(zhǔn)據(jù)法，并選擇外國(guó)法院為管轄法院。7、和政府(zhngf)談判，以確定發(fā)生某些政治波動(dòng)、法律變更等事件時(shí)，由政府(zhngf)給予適當(dāng)補(bǔ)貼政治風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)的管理第15頁(yè)/共73頁(yè)第十六頁(yè)，共74頁(yè)。第16頁(yè)/共73頁(yè)第十七頁(yè)，共74頁(yè)。減輕法律風(fēng)險(xiǎn)的方法途徑減輕法律風(fēng)險(xiǎn)的方法途徑 (1). (1).對(duì)項(xiàng)目貸款人來(lái)說(shuō)，在早期通

4、過(guò)自己的律師對(duì)法對(duì)項(xiàng)目貸款人來(lái)說(shuō)，在早期通過(guò)自己的律師對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行徹底的研究是十分重要的，如果可能，最律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行徹底的研究是十分重要的，如果可能，最好征求所在國(guó)政府的法律機(jī)構(gòu)的確認(rèn)，如司法部、司好征求所在國(guó)政府的法律機(jī)構(gòu)的確認(rèn)，如司法部、司法部長(zhǎng)辦公室（法部長(zhǎng)辦公室（attorney genera1s officeattorney genera1s office）或相）或相應(yīng)的部門(mén)。應(yīng)的部門(mén)。 在一些情況下，可能需要修改法律條款，把通過(guò)在一些情況下，可能需要修改法律條款，把通過(guò)針對(duì)針對(duì)(zhndu)(zhndu)本項(xiàng)目的新法案作為融資先決條件。本項(xiàng)目的新法案作為融資先決條件。 (2). (2

5、).項(xiàng)目公司與東道國(guó)政府簽署相互擔(dān)保協(xié)議，如進(jìn)項(xiàng)目公司與東道國(guó)政府簽署相互擔(dān)保協(xié)議，如進(jìn)口限制協(xié)議、開(kāi)發(fā)協(xié)議口限制協(xié)議、開(kāi)發(fā)協(xié)議第17頁(yè)/共73頁(yè)第十八頁(yè)，共74頁(yè)。第18頁(yè)/共73頁(yè)第十九頁(yè)，共74頁(yè)。第19頁(yè)/共73頁(yè)第二十頁(yè)，共74頁(yè)。第20頁(yè)/共73頁(yè)第二十一頁(yè)，共74頁(yè)。金融風(fēng)險(xiǎn)的管理金融風(fēng)險(xiǎn)的管理(gunl)（一）將項(xiàng)目收入貨幣與支出貨幣相匹配（一）將項(xiàng)目收入貨幣與支出貨幣相匹配（二）在當(dāng)?shù)鼗I集債務(wù)（二）在當(dāng)?shù)鼗I集債務(wù)(zhiw)(zhiw)，減少貨幣幣值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，減少貨幣幣值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)（三）收入以硬貨幣取得（三）收入以硬貨幣取得（四）與東道主政府談判取得東道國(guó)政府保證項(xiàng)目公（四

6、）與東道主政府談判取得東道國(guó)政府保證項(xiàng)目公 司優(yōu)司優(yōu)先獲得外匯的協(xié)議或由其出具外匯可獲得擔(dān)保先獲得外匯的協(xié)議或由其出具外匯可獲得擔(dān)保（五）利用政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)也能降低一些外匯不可獲得風(fēng)險(xiǎn)（五）利用政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)也能降低一些外匯不可獲得風(fēng)險(xiǎn)（六）利用衍生金融工具減少貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)（六）利用衍生金融工具減少貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)第21頁(yè)/共73頁(yè)第二十二頁(yè)，共74頁(yè)。1、金融、金融(jnrng)遠(yuǎn)期合約的定義遠(yuǎn)期合約的定義1、金融遠(yuǎn)期合約的定義、金融遠(yuǎn)期合約的定義金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按確定金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買(mǎi)賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。的價(jià)格買(mǎi)賣一定

7、數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。合約中規(guī)定在將來(lái)買(mǎi)入標(biāo)的物的一方為多方合約中規(guī)定在將來(lái)買(mǎi)入標(biāo)的物的一方為多方（Long position)合約中規(guī)定在將來(lái)賣出標(biāo)的物的一方為空方合約中規(guī)定在將來(lái)賣出標(biāo)的物的一方為空方(kn fn)（Short position)合約中規(guī)定未來(lái)買(mǎi)賣標(biāo)的物的價(jià)格為交割價(jià)格合約中規(guī)定未來(lái)買(mǎi)賣標(biāo)的物的價(jià)格為交割價(jià)格（Delivery Price)第22頁(yè)/共73頁(yè)第二十三頁(yè)，共74頁(yè)。2、金融期貨合約的定義(dngy)和特征2、金融期貨合約的定義和特征、金融期貨合約的定義和特征金融期貨合約（金融期貨合約（Financial Futures Contracts）使指協(xié)議）使指協(xié)

8、議(xiy)雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件（包括雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買(mǎi)入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買(mǎi)入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議(xiy)。 第23頁(yè)/共73頁(yè)第二十四頁(yè)，共74頁(yè)。金融金融(jnrng)期貨合約的種類期貨合約的種類 利率期貨利率期貨 外匯期貨外匯期貨 股指期貨股指期貨期貨市場(chǎng)的功能期貨市場(chǎng)的功能1、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的職能、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的職能例：掉期交易（時(shí)間套匯）例：掉期交易（時(shí)間套匯）2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)職能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)職能第24頁(yè)/共73頁(yè)第二十五頁(yè)，共74頁(yè)。3

9、 3、金融、金融(jnrng)(jnrng)期權(quán)市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng)3、金融期權(quán)市場(chǎng)概述、金融期權(quán)市場(chǎng)概述期權(quán)（期權(quán)（Option)又稱選擇權(quán)，是指賦予其購(gòu)買(mǎi)者在規(guī)又稱選擇權(quán)，是指賦予其購(gòu)買(mǎi)者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格（協(xié)議價(jià)格，定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格（協(xié)議價(jià)格，Striking Price，或執(zhí)行，或執(zhí)行(zhxng)價(jià)格，價(jià)格，Exercise Price)購(gòu)買(mǎi)或購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)（基礎(chǔ)金融資產(chǎn)或潛含出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)（基礎(chǔ)金融資產(chǎn)或潛含金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)，Underlying Financial Assets 或標(biāo)的資或標(biāo)的資產(chǎn)）的權(quán)利的合約產(chǎn)）的權(quán)利的合約按期權(quán)買(mǎi)者的權(quán)利

10、劃分：可分為看漲期權(quán)按期權(quán)買(mǎi)者的權(quán)利劃分：可分為看漲期權(quán)(Call Option)和看跌期權(quán)和看跌期權(quán)(Put Option)第25頁(yè)/共73頁(yè)第二十六頁(yè)，共74頁(yè)。4、金融、金融(jnrng)互換互換4 4、金融互換概述、金融互換概述金融互換（金融互換（Financial Swaps)Financial Swaps)是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定照商定條件，在約定(yudng)(yudng)時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。的合約。平行貸款、背對(duì)背貸款與金融互換平行貸款、背對(duì)背貸款與金融互換比較優(yōu)勢(shì)原理與互換原理比較優(yōu)勢(shì)原理與互換原理

11、金融互換的功能金融互換的功能第26頁(yè)/共73頁(yè)第二十七頁(yè)，共74頁(yè)。第27頁(yè)/共73頁(yè)第二十八頁(yè)，共74頁(yè)。第28頁(yè)/共73頁(yè)第二十九頁(yè)，共74頁(yè)。第29頁(yè)/共73頁(yè)第三十頁(yè)，共74頁(yè)。第30頁(yè)/共73頁(yè)第三十一頁(yè)，共74頁(yè)。第31頁(yè)/共73頁(yè)第三十二頁(yè)，共74頁(yè)。第32頁(yè)/共73頁(yè)第三十三頁(yè)，共74頁(yè)。第33頁(yè)/共73頁(yè)第三十四頁(yè)，共74頁(yè)。收集資料收集資料估計(jì)項(xiàng)目估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)根據(jù)直接或根據(jù)直接或間接的癥狀將間接的癥狀將潛在的風(fēng)險(xiǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別出來(lái)識(shí)別出來(lái)第34頁(yè)/共73頁(yè)第三十五頁(yè)，共74頁(yè)。第35頁(yè)/共73頁(yè)第三十六頁(yè)，共74頁(yè)。將所有風(fēng)險(xiǎn)都分配給最適合承擔(dān)它將所有風(fēng)險(xiǎn)都分配

12、給最適合承擔(dān)它的一方。的一方。第36頁(yè)/共73頁(yè)第三十七頁(yè)，共74頁(yè)。第37頁(yè)/共73頁(yè)第三十八頁(yè)，共74頁(yè)。第38頁(yè)/共73頁(yè)第三十九頁(yè)，共74頁(yè)。率（較長(zhǎng)時(shí)期骨架指數(shù)收益率）)(fmifiRRRR第39頁(yè)/共73頁(yè)第四十頁(yè)，共74頁(yè)。ntttiCOCLNPV0)1 ()(第40頁(yè)/共73頁(yè)第四十一頁(yè)，共74頁(yè)。第41頁(yè)/共73頁(yè)第四十二頁(yè)，共74頁(yè)。第42頁(yè)/共73頁(yè)第四十三頁(yè)，共74頁(yè)。第43頁(yè)/共73頁(yè)第四十四頁(yè)，共74頁(yè)。第44頁(yè)/共73頁(yè)第四十五頁(yè)，共74頁(yè)。ttttttttLEIERPLEIERPCOCIDCR)(第45頁(yè)/共73頁(yè)第四十六頁(yè)，共74頁(yè)。ntititRNPPVNP

13、)1 (第46頁(yè)/共73頁(yè)第四十七頁(yè)，共74頁(yè)。第47頁(yè)/共73頁(yè)第四十八頁(yè)，共74頁(yè)。第48頁(yè)/共73頁(yè)第四十九頁(yè)，共74頁(yè)。第49頁(yè)/共73頁(yè)第五十頁(yè)，共74頁(yè)。項(xiàng)目借款人A借款人B差額固定利率貸款成本6.3%7.8%1.5%浮動(dòng)利率貸款成本LIBOR+0.25% LIBOR+0.75% 0.5%第50頁(yè)/共73頁(yè)第五十一頁(yè)，共74頁(yè)。投資銀行(tu z yn xn)貸款人貸款人A貸款人貸款人B固定(gdng)利率的貸款安排浮動(dòng)利率的貸款安排6.3%LIBOR+0.75%6.7%6.6%LIBORLIBOR實(shí)際貸款成本：支出實(shí)際貸款成本：支出+成本成本-收入收入交換后采用浮動(dòng)利率LIBOR

14、-0.3%交換后采用固定利率7.45%第51頁(yè)/共73頁(yè)第五十二頁(yè)，共74頁(yè)。對(duì)手(dushu)A對(duì)手B固定利率浮動(dòng)利率第52頁(yè)/共73頁(yè)第五十三頁(yè)，共74頁(yè)。貸款(di kun)銀行項(xiàng)目A設(shè)備商/產(chǎn)品用戶日元貸款日元貸款3.25%收入美元收入美元 換美元購(gòu)設(shè)備第53頁(yè)/共73頁(yè)第五十四頁(yè)，共74頁(yè)。（2）付息日，項(xiàng)目A與銀行B互換利息：美元美元 日元貸款項(xiàng)目A銀行B日元利息日元利息 美元利息項(xiàng)目A銀行B貸款銀行日元利息第54頁(yè)/共73頁(yè)第五十五頁(yè)，共74頁(yè)。日元日元 本金美元美元項(xiàng)目A銀行B第55頁(yè)/共73頁(yè)第五十六頁(yè)，共74頁(yè)。第56頁(yè)/共73頁(yè)第五十七頁(yè)，共74頁(yè)。投資銀行(tu z y

15、n xn)石油(shyu)用戶石油生產(chǎn)公司實(shí)際石油銷售實(shí)際石油購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)價(jià)格（浮動(dòng)價(jià)格）50000桶石油/月50000桶石油/月19美元x50000桶/月市場(chǎng)價(jià)格x50000桶/月第57頁(yè)/共73頁(yè)第五十八頁(yè)，共74頁(yè)。第58頁(yè)/共73頁(yè)第五十九頁(yè)，共74頁(yè)。第59頁(yè)/共73頁(yè)第六十頁(yè)，共74頁(yè)。 假設(shè)某英國(guó)公司個(gè)月后支付貨款需用英鎊買(mǎi)入100萬(wàn)新加坡元。為防止新加坡元升值，公司買(mǎi)入了執(zhí)行價(jià)1英鎊=2.5新元的100萬(wàn)新元的買(mǎi)方期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為5 000英鎊。該期權(quán)的套期保值(bo zh)效果如表。如表所述，外匯期權(quán)有效的將匯率波動(dòng)2.402.65縮小至2.46912.6154，有效地降低了匯率風(fēng)

16、險(xiǎn)。 1月后實(shí)際匯率2.42.65期權(quán)執(zhí)行與否執(zhí)行不執(zhí)行兌換新元支付英鎊400 000 377 358總成本405 000 382 358有效匯率2.46912.6154第60頁(yè)/共73頁(yè)第六十一頁(yè)，共74頁(yè)。1. 1. 概念概念 “遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約”（Forward ContractForward Contract），是指），是指由交易雙方自行協(xié)議在某一特定日，買(mǎi)方（賣方）可由交易雙方自行協(xié)議在某一特定日，買(mǎi)方（賣方）可以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)（賣出）某資產(chǎn)以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)（賣出）某資產(chǎn)(zchn)(zchn)的契約。契的契約。契約規(guī)定將來(lái)交易的資產(chǎn)約規(guī)定將來(lái)交易的資產(chǎn)(zchn)(zchn)、交易日期

17、、交易價(jià)、交易日期、交易價(jià)格和數(shù)量。格和數(shù)量。 遠(yuǎn)期契約不是標(biāo)準(zhǔn)化的契約，一般在柜臺(tái)市場(chǎng)遠(yuǎn)期契約不是標(biāo)準(zhǔn)化的契約，一般在柜臺(tái)市場(chǎng)（OTCOTC）或交易雙方私下協(xié)議交易。）或交易雙方私下協(xié)議交易。 遠(yuǎn)期合約一般有遠(yuǎn)期外匯交易合約和遠(yuǎn)期利遠(yuǎn)期合約一般有遠(yuǎn)期外匯交易合約和遠(yuǎn)期利率合約。率合約。 遠(yuǎn)期由于契約是同特定交易對(duì)手達(dá)成的，因此遠(yuǎn)期由于契約是同特定交易對(duì)手達(dá)成的，因此存在交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)（存在交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)（Counterpart RiskCounterpart Risk）。）。 第61頁(yè)/共73頁(yè)第六十二頁(yè)，共74頁(yè)。第62頁(yè)/共73頁(yè)第六十三頁(yè)，共74頁(yè)。l一家德國(guó)公司Nikel準(zhǔn)備3個(gè)月后借入

18、1500萬(wàn)歐元，借期為6個(gè)月。Nikel欲鎖定其借款成本，購(gòu)買(mǎi)(gumi)一份3：9的遠(yuǎn)期利率協(xié)議（指名義貸款期限始于第3個(gè)月，終于第9個(gè)月），名義本金1500歐元。參考利率為6個(gè)月LIBOR利率，出售遠(yuǎn)期利率協(xié)議的銀行提供固定利率是6.3%。公司可按LIBOR+50個(gè)基本點(diǎn)的利率水平借入資金。則Nikel通過(guò)這樣的利率互換可將融資成本控制在6.8%，具體運(yùn)算見(jiàn)表。 情形12LIBOR7.50%5.40%公司借款利率（LIBOR+50個(gè)基點(diǎn)） 8.00%5.90%通過(guò)遠(yuǎn)期利率協(xié)議得到的補(bǔ)償-1.20%0.90%總?cè)谫Y成本6.80%6.80%第63頁(yè)/共73頁(yè)第六十四頁(yè)，共74頁(yè)。第64頁(yè)/共7

19、3頁(yè)第六十五頁(yè)，共74頁(yè)。l1、利率期貨l 假設(shè)3個(gè)月后美國(guó)Altek公司要借入100萬(wàn)美元，期限為3個(gè)月，公司當(dāng)前可按年率6%借入資金，財(cái)務(wù)部門(mén)擔(dān)心利率會(huì)在3月后上漲。為規(guī)避美元利率風(fēng)險(xiǎn)，公司擬采用期貨合約。目前，短期美元6月合同的當(dāng)前交易價(jià)格是95.34。一份標(biāo)準(zhǔn)合約為50萬(wàn)美元。（假設(shè)利率有兩種變動(dòng)結(jié)果：利率上漲1%，期貨價(jià)格下跌1%；利率下跌0.5%，期貨價(jià)格上漲0.48%）l 則公司財(cái)務(wù)部門(mén)可以在市場(chǎng)按95.34的價(jià)格出售100/50=2份短期美元6月合同來(lái)實(shí)現(xiàn)保值。其套期保值結(jié)果如表12-4。在第一種情況下，總?cè)谫Y成本為15 000美元，在第二種情況下，總?cè)谫Y成本為14950，計(jì)劃

20、的按6%利率支付的利息成本為100萬(wàn)美元6%3/12=15 000美元，因此此利率期貨有效(yuxio)的控制了利息風(fēng)險(xiǎn)。 表 12 4 利率期貨(qhu)套期保值效果 第65頁(yè)/共73頁(yè)第六十六頁(yè)，共74頁(yè)。比較項(xiàng)目期貨遠(yuǎn)期合約大小固定由雙方協(xié)議交割日期特定日期由雙方協(xié)議交易方式在交易所競(jìng)價(jià)由雙方電傳協(xié)議商品交割方式很少為實(shí)物交割多為實(shí)物交割交易管理有專門(mén)管理機(jī)構(gòu)有雙方自我約束交易風(fēng)險(xiǎn)低高保證金要求買(mǎi)賣雙方都需要不需要表 5 1 期貨與遠(yuǎn)期(yun q)之區(qū)別第66頁(yè)/共73頁(yè)第六十七頁(yè)，共74頁(yè)。l1、根據(jù)原生資產(chǎn)(zchn)分 l 原生金融資產(chǎn)(zchn)一般可分為四類，即股票（股指），

21、利率，匯率和商品。按原生資產(chǎn)(zchn)分類見(jiàn)表12-2。 按原生(yun shn)資產(chǎn)分類 對(duì)象原生資產(chǎn)金融衍生工具短期國(guó)庫(kù)券利率期貨、利率遠(yuǎn)期、利率期權(quán)、利率互換等長(zhǎng)期債券債券期貨、債券期權(quán)合約等企業(yè)股票股票期貨、股票期權(quán)等股票指數(shù)股指期貨、股指期權(quán)等貨幣各類現(xiàn)匯匯率遠(yuǎn)期、匯率期貨、匯率期權(quán)、外匯互換等商品實(shí)物商品商品遠(yuǎn)期、商品期貨、商品期權(quán)、商品互換等利率股票第67頁(yè)/共73頁(yè)第六十八頁(yè)，共74頁(yè)。l2、按交易場(chǎng)所分 l從交易場(chǎng)所分，可將衍生金融工具分為(fn wi)場(chǎng)外交易金融衍生工具和場(chǎng)內(nèi)交易金融工具。其區(qū)別如表12-3。 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)的區(qū)別(qbi) 名稱場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)

22、場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易對(duì)手交易所交易所之外，交易者之間主要交易品種 期權(quán)，期貨等遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)及復(fù)合金融衍生工具交易規(guī)則交易所統(tǒng)一制定規(guī)則不定型，自由商定保證金有一般無(wú)，以信用為保證原生性產(chǎn)品只限于某些上市的證券和通行的貨物不限定價(jià)方法公開(kāi)競(jìng)價(jià)雙方議價(jià)合同文件按當(dāng)?shù)胤ㄒ蠛徒灰姿?guī)定的統(tǒng)一格式 參照有關(guān)國(guó)際性條約，有雙方自由商定第68頁(yè)/共73頁(yè)第六十九頁(yè)，共74頁(yè)。l風(fēng)險(xiǎn)回避 l （1）改變生產(chǎn)流程或產(chǎn)品l （2）改變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)l （3）放棄對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大國(guó)家的投資和貸款計(jì)劃l （4）閉關(guān)自閉l風(fēng)險(xiǎn)抑制 l （1）當(dāng)某債務(wù)國(guó)面臨償債危機(jī)時(shí)，若判斷其屬于流動(dòng)性危機(jī)，則可繼續(xù)向其提供新貸款l （2）加強(qiáng)對(duì)本國(guó)派出的技術(shù)人員、經(jīng)理和勞動(dòng)者駐地和工作場(chǎng)所的警戒，防止當(dāng)?shù)刈诮虥_突和內(nèi)亂的騷擾(soro)l （3）拍賣撤回企業(yè)的資產(chǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失l （4）當(dāng)東道國(guó)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)或騷亂時(shí)，為避免人員傷亡，投資國(guó)將其本國(guó)人員撤回大使館或本國(guó)等第69頁(yè)/共73頁(yè)第七十頁(yè)，共74頁(yè)。l風(fēng)險(xiǎn)自留 l （1）國(guó)際銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的國(guó)家貸款時(shí)，適當(dāng)提高呆賬準(zhǔn)備金率，有備無(wú)患l （2）在某國(guó)內(nèi)亂或戰(zhàn)爭(zhēng)剛停止，政治經(jīng)濟(jì)尚未穩(wěn)定但有穩(wěn)定趨勢(shì)時(shí)，投資(tu z)者迅速恢復(fù)對(duì)該國(guó)投資(tu z)，捷足先登，占領(lǐng)投資(tu z)市場(chǎng)l （3）當(dāng)某一大型跨國(guó)公司的某一子公司面臨國(guó)有化威脅時(shí)，繼續(xù)保