經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

1、風(fēng)險(xiǎn)因素及應(yīng)對(duì)雖然安瑞科對(duì)本次募集資金擬投資項(xiàng)目在工藝技術(shù)、設(shè)備選型、工程方案、市場(chǎng)前景等方面經(jīng)過(guò)了縝密分析與可行性研究，并且做了充分的前期準(zhǔn)備，但是還是存在著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。為了確保投資者做出正確選擇，除本投資備忘錄提供的其它資料外，提請(qǐng)投資者應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素。根據(jù)重要性原則或者可能影響投資決策的程度大小排序,安瑞科的風(fēng)險(xiǎn)如下：（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在燃?xì)鈾C(jī)械行業(yè)，安瑞科在國(guó)內(nèi)占居領(lǐng)導(dǎo)地位，技術(shù)水平處于國(guó)際領(lǐng)先水平。然而，由于看好燃?xì)鈾C(jī)械行業(yè)的發(fā)展前景，國(guó)內(nèi)外其它燃?xì)鈾C(jī)械企業(yè)也在積極謀求發(fā)展，一些通用機(jī)械類(lèi)企業(yè)也有可能試圖進(jìn)入這一行業(yè)，因此，燃?xì)鈾C(jī)械行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在近期將會(huì)更加激烈。如果

2、安瑞科不能在產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)等方面持續(xù)改進(jìn)，將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中失去已有優(yōu)勢(shì)，盈利能力也將受到影響。對(duì)策：（1）利用本次募集的資金，進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步淘汰技術(shù)含量低的產(chǎn)品系列，大力發(fā)展附加值較高的CNG、LNG系列產(chǎn)品和加氣站業(yè)務(wù)，通過(guò)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)產(chǎn)品的規(guī)模、不斷完善其功能與設(shè)計(jì)，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；（2）利用已有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，采用自主開(kāi)發(fā)與聯(lián)合開(kāi)發(fā)相結(jié)合的方式，開(kāi)發(fā)大型單螺桿壓縮機(jī)和透平壓縮機(jī)等產(chǎn)品系列，進(jìn)一步發(fā)展成套技術(shù)集成業(yè)務(wù)，進(jìn)入新的高端細(xì)分市場(chǎng)；（4）加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新，完善營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)施品牌塑造工程，不斷提高品牌的市場(chǎng)知名度與美譽(yù)度；（5）健全特種行業(yè)資質(zhì)與國(guó)際認(rèn)證體系，探索開(kāi)展電子商務(wù)

3、與國(guó)際貿(mào)易，積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)；（6）遵循優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、核心能力增強(qiáng)的原則，有選擇地進(jìn)行戰(zhàn)略性購(gòu)并或合資合作，整合國(guó)內(nèi)燃?xì)鈾C(jī)械行業(yè)，提高市場(chǎng)影響力與占有率。（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)安瑞科目前對(duì)各類(lèi)壓縮機(jī)、CNG運(yùn)輸車(chē)、各類(lèi)化工物料罐車(chē)、壓力容器等制造技術(shù)已掌握非常成熟，高壓鋼瓶、壓縮機(jī)等生產(chǎn)在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。但是，由于安瑞科已有的部分獨(dú)創(chuàng)技術(shù)大多屬于實(shí)用新型專(zhuān)利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)，易于被仿制，尤其是關(guān)鍵技術(shù)人才的群體流失，更會(huì)造成重大不利影響；而擬開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品（如大型單螺桿壓縮機(jī)產(chǎn)品系列）與大力發(fā)展的業(yè)務(wù)（如加氣站業(yè)務(wù)），其技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用仍需要一個(gè)隨著實(shí)踐不斷成熟的過(guò)程。因此，如果安瑞科不能在技術(shù)上不斷探索與進(jìn)步，已有的技

4、術(shù)優(yōu)勢(shì)也有可能喪失。對(duì)策：（1）緊密跟蹤與探索世界燃?xì)鈾C(jī)械技術(shù)的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用，不斷加大研發(fā)投入，進(jìn)一步加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外科研院所及國(guó)際知名公司的技術(shù)密切合作，保持技術(shù)領(lǐng)先地位；（2）完善以市場(chǎng)為導(dǎo)向的技術(shù)創(chuàng)新體系，加強(qiáng)技術(shù)中心與營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)的互動(dòng)，不斷提高創(chuàng)新技術(shù)的商業(yè)化轉(zhuǎn)化能力，及時(shí)總結(jié)成套集成技術(shù)應(yīng)用的成功經(jīng)驗(yàn)，充分發(fā)揮技術(shù)集成業(yè)務(wù)對(duì)產(chǎn)品制造與系統(tǒng)服務(wù)的拉動(dòng)作用，盡快形成“三位一體”的互動(dòng)性領(lǐng)先商業(yè)模式；（3）堅(jiān)持“以宏大事業(yè)感召人，優(yōu)厚待遇吸引人，優(yōu)秀文化凝聚人，創(chuàng)造條件成就人”的用人文化，進(jìn)一步提高核心技術(shù)人才的薪酬和福利待遇，同時(shí)努力創(chuàng)造留住和吸引優(yōu)秀人才的良好環(huán)境，為年輕技術(shù)人才提供更寬廣的事

5、業(yè)舞臺(tái)，以保障技術(shù)力量的領(lǐng)先性、穩(wěn)定性與傳承性。（4）未來(lái)計(jì)劃采用股票期權(quán)等長(zhǎng)期激勵(lì)形式，保持和培養(yǎng)一支國(guó)際一流的研發(fā)與技術(shù)人才隊(duì)伍，并通過(guò)簽署技術(shù)保密協(xié)議、建立知識(shí)管理系統(tǒng)等方式，持續(xù)提高技術(shù)創(chuàng)新能力的同時(shí)有效地減少人才流失所導(dǎo)致的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)1、對(duì)其他行業(yè)依賴(lài)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)安瑞科主營(yíng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，與其上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。首先，產(chǎn)品的銷(xiāo)售主要依賴(lài)于天然氣的推廣與使用，而這在很大程度上取決于各級(jí)政府對(duì)發(fā)展天然氣的支持力度以及燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商等下游企業(yè)的業(yè)務(wù)推進(jìn)能力；其次，由于目前產(chǎn)品使用的外協(xié)加工輔件較多，因此對(duì)于部分供應(yīng)商具有一定程度的依賴(lài)，若供應(yīng)商不能及時(shí)提供加工輔件

6、，將有可能影響安瑞科的正常生產(chǎn)，而且，部分關(guān)鍵部件的原材料如鋼管、鑄件等若出現(xiàn)價(jià)格上漲，將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)成本的增加，從而對(duì)投資收益產(chǎn)生影響。對(duì)策：（1）由于天然氣發(fā)展已列入國(guó)家發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，政府的態(tài)度已非常明確，而且專(zhuān)門(mén)投巨資興建了“西氣東輸”工程，因此，未來(lái)安瑞科降低行業(yè)依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)的主要舉措，是進(jìn)一步加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)收集與客戶(hù)關(guān)系管理，及時(shí)了解燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商等下游客戶(hù)的業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)態(tài)，通過(guò)提供更加個(gè)性化的產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)穩(wěn)固老客戶(hù)，通過(guò)不斷開(kāi)發(fā)新客戶(hù)來(lái)擴(kuò)大服務(wù)范圍、減少行業(yè)依賴(lài)；（2）安瑞科所需原材料將通過(guò)兩方面措施加以保障：一方面，繼續(xù)堅(jiān)持擇優(yōu)采購(gòu)，隨時(shí)掌握國(guó)內(nèi)外原材料及外協(xié)輔件的價(jià)格信息，對(duì)于A類(lèi)物資（如

7、關(guān)鍵加工輔件、鋼管、鑄件等），穩(wěn)固與主要供應(yīng)商的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，以保證供應(yīng)的穩(wěn)定性，對(duì)于B類(lèi)、C類(lèi)物資進(jìn)一步擴(kuò)大采購(gòu)范圍，開(kāi)辟新的采購(gòu)渠道；另一方面，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，充分利用已有的物流管理軟件集中管理采購(gòu)，在有效控制采購(gòu)成本的同時(shí)使庫(kù)存保持在合理的水平。2、產(chǎn)品與業(yè)務(wù)多樣化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)安瑞科目前的產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)同類(lèi)產(chǎn)品相比，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)；與國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品相比，具有性?xún)r(jià)比較高、服務(wù)及時(shí)高效的優(yōu)勢(shì)，這也是目前安瑞科競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的具體體現(xiàn)。但是，隨著新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)與擴(kuò)展，安瑞科的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)將走向多元化，這給公司的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)組織、營(yíng)銷(xiāo)管理、售后服務(wù)等方面增加了難度，未來(lái)安瑞科將面臨改變現(xiàn)存生

8、產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)格局與管理模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)思路迅速轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn)。對(duì)策：安瑞科的近期與中期發(fā)展均將專(zhuān)注于燃?xì)鈾C(jī)械領(lǐng)域，其戰(zhàn)略取向是圍繞燃?xì)鈾C(jī)械行業(yè)，形成多系列、多品種、相互支撐的產(chǎn)品組合。因此，雖然未來(lái)產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的多元化將導(dǎo)致最終用戶(hù)會(huì)有所差異，但是新開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)與原來(lái)的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)具有相近的理論基礎(chǔ)和實(shí)驗(yàn)手段，并且在原材料采購(gòu)、初加工和庫(kù)存管理等方面也存在著較強(qiáng)的協(xié)同關(guān)系。安瑞科的管理層也已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到多元化將帶來(lái)的挑戰(zhàn)，在物資采購(gòu)方面將進(jìn)一步豐富現(xiàn)有物流管理系統(tǒng)的功能實(shí)行集中統(tǒng)籌管理以降低采購(gòu)成本，在生產(chǎn)組織方面將利用多年積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行合理的流程設(shè)計(jì)并配置成熟的專(zhuān)業(yè)人才以確保生產(chǎn)的可靠性，在市場(chǎng)營(yíng)

9、銷(xiāo)方面將結(jié)合不同產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的差異性與內(nèi)在關(guān)聯(lián)性設(shè)計(jì)組合式策略營(yíng)銷(xiāo)方案以充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。此外，安瑞科還將地一步強(qiáng)化ERP系統(tǒng)管理，以更合理的資源配置來(lái)保障產(chǎn)品與業(yè)務(wù)多元化的順利進(jìn)行。3、管理層變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)去三年，安瑞科的董事會(huì)成員沒(méi)有變化，但部分高級(jí)管理人員進(jìn)行了一定的調(diào)整。雖然管理理念與經(jīng)營(yíng)體制沒(méi)有發(fā)生根本變化，但增加了投資者對(duì)安瑞科管理體系與管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性進(jìn)行評(píng)判的難度。此外，若本次股票發(fā)行成功后，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，管理層中可能還會(huì)從內(nèi)部提撥或外部引進(jìn)部分緊缺的管理人才，這種變動(dòng)對(duì)于保證管理理念與經(jīng)營(yíng)體制的穩(wěn)定性也將帶來(lái)一定的不確定因素，進(jìn)而有可能影響到經(jīng)營(yíng)績(jī)效。對(duì)策：對(duì)于過(guò)去

10、三年部分高級(jí)管理人員的調(diào)整，安瑞科認(rèn)為都是基于企業(yè)發(fā)展需要所進(jìn)行的正常調(diào)整，從歷史上和本質(zhì)上看現(xiàn)有管理體制和核心管理人員是十分穩(wěn)定并具有連續(xù)性的。針對(duì)未來(lái)有可能的管理層變動(dòng)，安瑞科將會(huì)在有利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展的角度進(jìn)行慎重考慮、認(rèn)真篩選的基礎(chǔ)上來(lái)進(jìn)行。目前安瑞科已經(jīng)形成了相對(duì)完善的人力資源管理體系，未來(lái)上市之后將繼續(xù)堅(jiān)持“人才是企業(yè)發(fā)展之源”的理念，積極借鑒和吸收國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的人力資源管理經(jīng)驗(yàn)和模式，不斷加強(qiáng)人力資源管理制度建設(shè)，以適應(yīng)公司發(fā)展對(duì)管理水平的更高要求。（四）政策性風(fēng)險(xiǎn)1地方及行業(yè)保護(hù)政策的影響安瑞科部分產(chǎn)品銷(xiāo)往全國(guó)各地，且跨越行業(yè)和領(lǐng)域。而國(guó)內(nèi)某些地區(qū)或行業(yè)利用行政手段，自行制定一些地

11、方性、行業(yè)性限制規(guī)定，存在一定的貿(mào)易壁壘，致使公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售會(huì)受到一定的影響。對(duì)策：建立和大力發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是中國(guó)政府的堅(jiān)定選擇，安瑞科相信，隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)環(huán)境也會(huì)日趨完善，地方及行業(yè)保護(hù)問(wèn)題會(huì)逐步減少，這將有利于安瑞科市場(chǎng)的拓展。而且，安瑞科始終認(rèn)為，完善的產(chǎn)品質(zhì)量和功能以及良好的銷(xiāo)售服務(wù)體系是最終贏得客戶(hù)的關(guān)鍵。因此，安瑞科在注重與地方政府、主要客戶(hù)溝通的同時(shí)，將會(huì)更加關(guān)注客戶(hù)的需求，持續(xù)改善產(chǎn)品的質(zhì)量與功能，進(jìn)一步加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)管理與售后服務(wù)體系建設(shè)，更好地滿(mǎn)足客戶(hù)的個(gè)性化需求。2稅收政策改變的風(fēng)險(xiǎn)安瑞科控股為外資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，根據(jù)國(guó)務(wù)院1991年頒布的中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和

12、外國(guó)企業(yè)所得稅法及中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施細(xì)則，外資公司享受兩免三減的稅收優(yōu)惠。如果隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及WTO的進(jìn)程調(diào)整稅收優(yōu)惠政策，將對(duì)安瑞科的稅后凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響。對(duì)策：目前中國(guó)境內(nèi)與安瑞科生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品的外資企業(yè)不止一家，安瑞科過(guò)去三年來(lái)的快速發(fā)展并非依賴(lài)于稅收優(yōu)惠政策，而主要得益于技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。針對(duì)稅收優(yōu)惠政策風(fēng)險(xiǎn)，安瑞科將一方面致力于加大科研投入，不斷推出市場(chǎng)需要、科技含量高的新產(chǎn)品，以爭(zhēng)取國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持，取得國(guó)家稅收優(yōu)惠；另一方面，將通過(guò)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品新市場(chǎng)，增強(qiáng)自身盈利能力，以抵御稅收政策變化對(duì)安瑞科稅后凈利潤(rùn)的影響。3通脹與利率變化的風(fēng)險(xiǎn)銀行貸款利率的變化，會(huì)對(duì)安瑞科的投資和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)影響。中國(guó)目前面臨著通貨膨脹壓力，未來(lái)有可能出現(xiàn)物價(jià)上漲、利率攀升的情況。對(duì)策：安瑞科始終對(duì)利率保持著相當(dāng)敏感，對(duì)于未來(lái)物價(jià)上漲與利率攀升的情況，已有考慮和準(zhǔn)備。一方面，可通過(guò)各種手段內(nèi)挖潛力，大力壓縮成本以及開(kāi)發(fā)高附加值的新產(chǎn)品，來(lái)保證一定的贏利空間；另一方面，將憑借良好的發(fā)展業(yè)績(jī)以及近年來(lái)在金融機(jī)構(gòu)所建立起來(lái)的信譽(yù)，力爭(zhēng)融資渠道多樣化，以保持直接融資和間接融資的平衡。此外，由于安瑞科的產(chǎn)品具有廣闊的市場(chǎng)前景和穩(wěn)定增長(zhǎng)的需求，因此，當(dāng)物價(jià)上漲時(shí)，安瑞科產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)格也可在客戶(hù)接受的范圍內(nèi)進(jìn)行相應(yīng)的上調(diào)，以保證持續(xù)的盈利性