財務杠桿對公司的意義資料

1、財務杠桿對公司的意義財務杠桿 財務杠桿是企業(yè)在籌資后動中對資本成本固定的債務資金的利用。 負債經營是財務杠桿存在的基礎 負債是一把雙刃劍財務杠桿 通過分析我們發(fā)現： 從財務管理的角度上講，負債是現代企業(yè)經營不可缺少的資金來源，是構成企業(yè)資產的基本組成部分。 任何企業(yè)都或多或少有一定的負債，幾乎沒有一家企業(yè)是只靠自有資本，而不運用負債進行經營的。 而馬紹爾公司在收購斯特林電子公司之前卻幾乎沒有負債，這對于一家大型企業(yè)來說基本上是不可能的，那么馬紹爾公司為什么長期以來都維持低負債呢？ 馬紹爾選擇低負債的原因低負債內部資本充足所有者和經營者的態(tài)度無形資產帶來高的財務困境行業(yè)因素經營風險較大行業(yè)競爭比

2、較激烈行業(yè)因素總風險=經營風險+財務風險如果一個企業(yè)有固定營運成本及固定財務費用，則經營杠桿和財務杠桿同時存在，這兩種杠杠產生的風險總和即為總風險。對于經營不穩(wěn)定的企業(yè)，采用高的財務杠杠是不明智的 但是企業(yè)要在競爭激烈的行業(yè)中生存，就需要不斷地投入資金。 馬紹爾公司如果沒有充足的資金將很難在行業(yè)中立足，它是如何解決的呢？內部資本充足 五年綜合收入年增長率(%)：16 股利支付率/（%）：0獲利甚豐，未支付股利留有足夠的留存收益以供企業(yè)發(fā)展所需不需要借入負債不需要借入負債無形資產帶來的財務困境 眾所周知，無形資產價值具有極大的不穩(wěn)定性，難以變現并用于償債。所以無形資產比重大的公司其負債比率應相對

3、降低，保持較強的償債能力。這樣才能更有效的抵抗財務上的風險。 馬紹爾公司是一家擁有重大無形資產的公司保持低負債有利于降低財務風險保持低負債有利于降低財務風險所有者和經營者的態(tài)度 馬紹爾本人的謹慎的個性 長期債務籌資限制條件多，當公司財務狀況不佳無法支付到期債務時，會面臨破產的危險。馬紹爾后來擁有財務杠桿的原因 1997年8月，公司的資本結構為： 長期債務為$55,000,000,占8.5%8.5% 股票市場價值為$593,000,000,占91.5%91.5% 一直以來基本上無負債的馬紹爾公司在收一直以來基本上無負債的馬紹爾公司在收購斯特林公司時為什么采用了負債？購斯特林公司時為什么采用了負債

4、？馬紹爾擁有財務杠桿的原因宏觀環(huán)境改變宏觀環(huán)境改變單擊添加轉變經營戰(zhàn)略轉變經營戰(zhàn)略單擊添加對未來的預期對未來的預期單擊添加改變籌資方式改變籌資方式宏觀環(huán)境變化生產力過剩，供大于求，導致價格和利潤持續(xù)下降經營戰(zhàn)略的轉變外部環(huán)境的變化使馬紹爾公司必須采取措施必須擴大規(guī)模，使得公司更有效率和更富有競爭力收購一家擁有4億美元斯特林電子公司自有資金不足，改變籌資方式改變籌資方式 收購時資金短缺，留存收益中的資金難以滿足企業(yè)的需要 通過負債來緩解，充分利用了對自己有利的高負債融資能力。對未來的預期財務杠桿系數=權益資本收益變動率/息稅前利潤變動率 =息稅前利潤率/（息稅前利潤率-負債比率 利息率） 如果企

5、業(yè)經營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負債利息率，則獲得財務杠桿利益 如果企業(yè)經營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負債利息率，則獲得財務杠桿損失，甚至導致企業(yè)破產對未來的預期 企業(yè)在這個時候增加負債，說明企業(yè)對未來的預期是積極的 若企業(yè)盈利，通過財務杠桿的作用，將會獲得財務杠桿收益 但是如果收益與預期相反，由于財務杠桿的原因，損失也將增加財務杠桿對公司的意義 企業(yè)的籌資方式多樣，不同資金來源的資本成本不同，企業(yè)應尋求最優(yōu)資本結構來降低綜合資本成本和籌資風險。 作為一個企業(yè)的管理者，應該根據內外環(huán)境的變化，及時做出反映，主動地利用投融資決策通過調整資產或財務結構，獲取更大收益，或有效規(guī)避風險。本

6、次課程結束，謝謝欣賞單擊此處添加標題單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加標題宏觀環(huán)境變化宏觀環(huán)境變化轉變經營戰(zhàn)略轉變經營戰(zhàn)略改變籌資結構改變籌資結構此處添加內容此處添加內容單擊此處添加段落文字內容此處添加內容此處添加內容單擊此處添加段落文字內容此處添加內容此處添加內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加標題單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字內容單擊此處添加段落文字