千億級債券投資經(jīng)理的離職沖動：年薪百萬一點不難

1、銀行委外(銀行理財資金委托外部投資)資金正在改變資管圈及圈內(nèi)的人事動向，不少商業(yè)銀行固收類投資經(jīng)理跳槽后薪資翻兩番已成大概率事件。申萬宏源統(tǒng)計顯示，截至去年底，銀行投向主動管理類的委外資金為8萬億，這個數(shù)字到了今年一季度末迅速增長到了10萬億，季度增速達到了25%。委外“躁動”使得銀行業(yè)的固收人才成了“香餑餑”?！艾F(xiàn)在，隨便去一家公募或券商資管，年薪達到100萬并不難，如果業(yè)績不錯，200萬也有可能。”第一財經(jīng)記者近日就接觸到了一名商業(yè)銀行的債券投資經(jīng)理，他正考慮從多年的銀行資管部離職，投身委外市場。盡管手里管理的資金量將由原來的千億級別縮水到十億或數(shù)億，但在他看來，委外市場的發(fā)展勢頭已不可逆

2、轉(zhuǎn)。決心走出銀行“如今我手里能調(diào)動的資金超過了1000億元，主投債券，偶爾也會做FOF?！?月5日下午，交易所債市收市后，在北京金融街某商業(yè)銀行大廳里，該銀行的債券投資經(jīng)理季可(化名)接受了第一財經(jīng)記者的采訪。季可是銀行旗下資管平臺的投資經(jīng)理。80后的他畢業(yè)于西南某知名財經(jīng)院校，讀研期間常在公募固收部實習，畢業(yè)后卻陰差陽錯地留在了銀行資管部，一待就是8年，如今已晉升為投資經(jīng)理。說到目前的職業(yè)狀態(tài)，季可頗為自豪：“手下有好幾名助理和研究員，但只有我才能下單。”1000億確實不是個小數(shù)目，但在這個流動性異常充裕的時代，似乎又算不了什么。中國央行數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，我國流通中的貨幣M0余額6

3、.32萬億元，同比增長4.9%;同期狹義貨幣M1(M0+企事業(yè)單位活期存款)增速上升至15.2%;廣義貨幣M2(M1+企事業(yè)單位定期存款+居民儲蓄存款)余額139.23萬億元，同比增長13.3%，增速遠超去年初設(shè)定的12%左右目標。有分析人士表示，M0增速遠小于后兩者，說明資金大量沉淀在銀行體系，使得銀行這部分資金的投資需求大幅增長。當然，類似季可所在的大型商業(yè)銀行資管平臺，千億規(guī)模實屬正常。季可也提到了巨量資金的劣勢沒辦法創(chuàng)造超額收益。“我基本不怎么調(diào)倉，畢竟這么大的體量，不可能做得像幾個億的公募、券商產(chǎn)品那樣靈活。”季可告訴第一財經(jīng)記者，“現(xiàn)在公募固收業(yè)務(wù)攤子不小，委外定制熱情很高漲，券商

4、資管這方面布局得少一些。總體而言，它們比銀行資管平臺的收益率要求高一點，也更具有挑戰(zhàn)?！薄霸阢y行管再多錢也不能當飯吃?！奔究筛嬖V第一財經(jīng)記者，過一段時間他就要離職了。盡管在這家商業(yè)銀行工作了整整8年，已是千億級別的投資經(jīng)理，但他覺得自己的收入被嚴重低估，“銀行一年到手30萬40萬就算不錯了，而且工作強度也很大?！碑斍?，銀行以外的資管行業(yè)招聘數(shù)量在增長，尤其對固收方面人才的需求十分旺盛，用季可的話就是“錯過了這個村就沒這個店了”。銀行委外“躁動”如果說2015年流行權(quán)益類基金經(jīng)理奔私，那2016年這股換崗潮流便轉(zhuǎn)到了債券基金經(jīng)理身上。背后的邏輯則是龐大的委外資金對固收產(chǎn)品穩(wěn)健性的青睞日漸增長。申

5、萬宏源統(tǒng)計顯示，當前銀行全部的委外資金規(guī)模約為20萬億，其中投向標準化資產(chǎn)的主動管理類的委外資金2015年年底達到了8萬億，今年一季度猛增至了10萬億。短短一個季度，主流的委外產(chǎn)品增速達到了25%。委外暴增，對公募市場的改變立竿見影。第一財經(jīng)近日在巨無霸“定制基金”乍現(xiàn) 10萬億委外重塑公募生態(tài)圈、巨額委外情投定制基金 銀基“捆綁”利益鏈浮現(xiàn)兩篇文章中描述了委外大潮下公募行業(yè)的變化，比如定制產(chǎn)品成風，大量受青睞的定期開放式債券產(chǎn)品密集發(fā)行。由此，整個資管市場對于固定收益類基金經(jīng)理的需求大幅增加，基金經(jīng)理跳槽率也隨之增加?！耙郧笆腔鹛羧?，現(xiàn)在我們可以挑公募了?！奔究杀硎?，“現(xiàn)在可以選擇的機會很

6、多，原來考慮的是去北京一家事業(yè)部制搞得不錯的公募，但后來知道實際業(yè)績分成比預期差一截，就不考慮去那里了。現(xiàn)在，隨便去一家公募或券商資管，年薪達到100萬并不難，如果業(yè)績不錯，200萬也有可能?！比藤Y管“反撲”在季可看來，券商資管也可能是一個去處，這個行業(yè)對委外和固收業(yè)務(wù)的重視度也在大幅增長。據(jù)申萬宏源估算，2015年銀行全口徑委外規(guī)模為16.69萬億，其中理財委外規(guī)模達到了5.17萬億。從委外機構(gòu)類型來看，由于保險資管計劃規(guī)模較小，券商資管計劃是銀行主要的委外合作對象，占據(jù)近半，其次為基金及子公司專戶。不過，時移世易。2015年，券商承接的大量銀行委外資金多數(shù)充當了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的優(yōu)先級。但下

7、半年爆發(fā)的“股災”重創(chuàng)了這種業(yè)務(wù)模式，讓投資者的風險偏好大幅下降，劣后及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品需求大幅萎縮。進入2016年，當公募行業(yè)的保本、定開債產(chǎn)品大賣時，券商資管仍在以結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品撐場面。Wind統(tǒng)計顯示，今年上半年券商資管發(fā)行了1591只產(chǎn)品，累計募集資金757億元，平均單只基金的規(guī)模為1.95億元?！肮紦屨嫉搅酥聘唿c?！鄙虾Ｒ患冶就寥痰膫芯繂T對第一財經(jīng)記者表示，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品正在萎縮，客戶的需求不大，產(chǎn)品也沒什么吸引力。而公募定制型債券基金正在爆發(fā)式增長，券商資管也感受到了壓力，他們也需要在委外的債券型產(chǎn)品有所斬獲。他們正在大力招攬人才，以期彌補劣勢。今年6月15日，公募業(yè)內(nèi)知名的債券大佬饒剛

8、入職東方證券資管震驚業(yè)內(nèi)。2006年起，饒剛執(zhí)掌富國基金固定收益部因業(yè)績出眾及受到罕見的監(jiān)管處罰一度名聲在外。2015年饒剛離別富國基金之際，還擔任著富國基金總經(jīng)理助理，如今“晉升”至東方證券資管副總經(jīng)理。無獨有偶，另一家大型公募的固收負責人也在換崗。6月23日，大成基金公告稱，副總經(jīng)理鐘鳴遠離職。鐘鳴遠離職前，負責大成基金固定收益團隊。而在加盟大成基金之前，他還在公募巨頭易方達基金擔任固定收益部門的副總經(jīng)理。大佬出走之際，基金經(jīng)理們也在奔跑。截至目前，今年以來離職的債券型基金經(jīng)理人數(shù)達到30余人。華南一家大型公募的副總對第一財經(jīng)記者表示，委外業(yè)務(wù)大發(fā)展的時代，債券基金經(jīng)理跳槽隨處可見。有的在

9、乎平臺，有的在乎薪資，每跳一次槽，基金經(jīng)理的身價正常會有所提高。固收人才身價上漲委外業(yè)務(wù)助長了公募與券商資管對固收業(yè)務(wù)的重視度，也提升了行業(yè)人才的“身價”。一家專注金融行業(yè)的獵頭公司張華(化名)對第一財經(jīng)記者表示，從去年下半年至今，固定收益投資經(jīng)理的需求就一直蓋過股票型基金人才，目前他手里有好幾個債券基金經(jīng)理的招聘需求，國都證券的資管、摩根士丹利華鑫、第一創(chuàng)業(yè)證券資管和大成基金?！盎鸷腿藤Y管現(xiàn)在都想擴大規(guī)模，對人才需求還是挺大的。但是也要看人選是不是符合他們的需求，現(xiàn)在固定收益更受歡迎，但即便都是固定收益投資經(jīng)理，每家公司的偏好還是不一樣的?！睆埲A說。張華還表示，對于普通的投資經(jīng)理而言，券商資管的薪資形式一般都是低固薪、高獎金;公募底薪高一些，獎金就稍微低一些，“券商一般投資經(jīng)理的固定月薪是3萬左右，公募可以給到4萬5萬了。公募對業(yè)績和人選的要求相對高一些，正