5章習(xí)習(xí)題及答案

1、第5章練習(xí)題一單向選選擇題1.下列各項(xiàng)中，不屬于驚天投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是（）A計(jì)算簡(jiǎn)便 B便于理解 C直觀反映返本期限 D正確反映項(xiàng)目總投資【答案】D優(yōu)點(diǎn)：能夠直觀反映原始投資的返本期限，便于理解，計(jì)算不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點(diǎn)：為考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對(duì)項(xiàng)目的影響。2.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%，乙方案的內(nèi)部收益率為9%，丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為960萬(wàn)元，（P/A，10%，10）=；丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，年等額經(jīng)回收額為

2、萬(wàn)元，最優(yōu)投資方案為（）A甲方案 B乙方案 C丙方案 D丁方案【答案】C考察投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性和互斥方案的比較決策。甲方案凈現(xiàn)值率小于零，不可行；乙方案內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，不可行；丙方案與丁方案屬于不同計(jì)算器的方案，用年等額凈回收額法比較，年等額凈回收額大的方案為優(yōu)。丙方案的年等額凈回收額=960/=萬(wàn)元；丁方案的年等額凈回收額=萬(wàn)元，丙方案的年等額凈回收額萬(wàn)元丁方案的年等額凈回收額萬(wàn)元，因此丙方案是最優(yōu)方案。3.某投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的總成本費(fèi)用（不含財(cái)務(wù)費(fèi)用）為1100萬(wàn)元，其中：外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)估算額為500萬(wàn)元，職工薪酬的估算額為300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)折舊額為200萬(wàn)元，其他費(fèi)

3、用為100萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)成本估算額為（）萬(wàn)元A1000 B900 C800 D300【答案】B經(jīng)營(yíng)成本=不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-折舊=1100-200=900萬(wàn)元或者經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)+職工薪酬+其他費(fèi)用=500+300+100=900萬(wàn)元4.從全部投資的角度看，在計(jì)算完整工業(yè)投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期所得稅前凈現(xiàn)金流量時(shí)，不需要考慮的因素是（）A營(yíng)業(yè)稅金及附加 B資本化利息 C營(yíng)業(yè)收入 D經(jīng)營(yíng)成本【答案】B與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表相比，不需要考慮借款本金及利息的償付5.在下列方法中，不能直接用于項(xiàng)目計(jì)算期不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法是（）A凈現(xiàn)值法 B方案重復(fù)法

4、C年等額凈回收額法 D最短計(jì)算期法【答案】A凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。6.已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債的需用數(shù)為40萬(wàn)元；投產(chǎn)第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為190萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用數(shù)為100萬(wàn)元。則投產(chǎn)后第二年新增加的流動(dòng)資金額應(yīng)為（）萬(wàn)元A150 B90 C60 D30【答案】D第一年流動(dòng)資金投資額=第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-流動(dòng)負(fù)債需用額=100-40=60萬(wàn)元第二年流動(dòng)資金需用額=第二牛年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-流動(dòng)負(fù)債需用額=190-100=90萬(wàn)元第二年流動(dòng)資金投資額=第二年流動(dòng)資金需用額-第一年流動(dòng)資金投資額=90-60=

5、30萬(wàn)元7.在下列各項(xiàng)中，屬于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流出內(nèi)容，不屬于全部投資現(xiàn)金流量表流出內(nèi)容的是（）A營(yíng)業(yè)稅金及附加 B借款利息支付 C維持運(yùn)營(yíng)投資 D經(jīng)營(yíng)成本【答案】B8.已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為2000萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資為200萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)投資為100萬(wàn)元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第二年的總成本費(fèi)用為1000萬(wàn)元，同年的折舊額為200萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)額為40萬(wàn)元，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支付為60萬(wàn)元，則投產(chǎn)后第二年用于計(jì)算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本為（）萬(wàn)元A1300 B760 C700 D300【答案】C某年經(jīng)營(yíng)成本=不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本-該年折舊額、攤銷(xiāo)額=該年的總成本費(fèi)用（含期間費(fèi)用）-

6、該年計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出-該年的折舊攤銷(xiāo)=（1000-60）-40-200=700萬(wàn)元9.若某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率指標(biāo)所要求的前提條件是（）A投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式B投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式C投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等D在建設(shè)起點(diǎn)沒(méi)有發(fā)生任何投資【答案】A充分條件是：項(xiàng)目的全部投資均與建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為0，建設(shè)起點(diǎn)凈現(xiàn)金流量等于原始投資的負(fù)值；投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，第1至n期每期凈現(xiàn)金流量符合普通年金形式10.下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）A固定資產(chǎn)投資 B折舊與攤銷(xiāo) C無(wú)形資產(chǎn)投資 D新增經(jīng)營(yíng)成本【答

7、案】B折舊與攤銷(xiāo)屬于非付現(xiàn)成本11.如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足一下關(guān)系：NPV0,NPVR0，IRRic，PPn/2，則可得出結(jié)論（）【答案】A主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則可判斷該項(xiàng)目基本上具備財(cái)務(wù)可行性。12.將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、期貨與期權(quán)投資等類(lèi)型所依據(jù)的分類(lèi)標(biāo)志是()A投入行為的介入程度 B投入的領(lǐng)域 C投資的方向 D投資的內(nèi)容【答案】D13.企業(yè)擬投資一個(gè)完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)需用額分別為2000萬(wàn)元和3000萬(wàn)元，兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債需用額分別為1000萬(wàn)元和1500萬(wàn)元，則第二年新增的流動(dòng)資金投資額應(yīng)當(dāng)為

8、（）萬(wàn)元A2000 B1500 C1000 D500【答案】D第一年流動(dòng)資金需用額=2000-1000=1000萬(wàn)元，第二年流動(dòng)資金需用額=3000-1500=1500萬(wàn)元，第二年新增加的流動(dòng)資金投資額為1500-1000=500萬(wàn)元14.某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為，則該項(xiàng)目的年等額凈回收額約為（）萬(wàn)元A2000 B2638 C37910 D50000【答案】B項(xiàng)目的年等額凈回收額=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/=2638萬(wàn)元二多項(xiàng)選擇題1.如果某投資項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性，且其凈現(xiàn)值指標(biāo)大于零，

9、則可以斷定該項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)滿足以下關(guān)系（）A凈現(xiàn)值率大于零 B凈現(xiàn)值率大于等于零 C內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率D包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半【答案】AC2.在項(xiàng)目計(jì)算期不同的情況下，能夠應(yīng)用于多個(gè)互斥方案比較決策的方法有（）A差額投資內(nèi)部收益率法 B年等額凈回收額法C最短計(jì)算期法 D方案重復(fù)法【答案】BCD差額投資內(nèi)部收益率法用于原始投資額不同但項(xiàng)目計(jì)算期相同的互斥方案的比較決策。3.下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算單一方案凈現(xiàn)值指標(biāo)的方法有（）A公式法 B方案重復(fù)法 C插入函數(shù)法 D逐次測(cè)試法【答案】AC凈現(xiàn)值的計(jì)算方法：一般方法（公式法、列表法）、特殊方法、插入函數(shù)法4.某單

10、純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來(lái)源為銀行借款，按照全投資假設(shè)和簡(jiǎn)化公式計(jì)算經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量時(shí)，需要考慮的因素有（）A該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)B該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊C該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值D該年償還的相關(guān)借款本金【答案】ABC全投資現(xiàn)金流量表中，償還的相關(guān)借款本金不計(jì)入經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量。單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化公式：（該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)-利息）*（1-所得稅稅率）+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊+該年回收的固定資產(chǎn)殘值三、判斷題1.投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)成本不應(yīng)包括運(yùn)營(yíng)期內(nèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用（）【答案】對(duì)2.投資項(xiàng)目的所得

11、稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，它是全面反映投資項(xiàng)目本身財(cái)務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。（）【答案】對(duì)3.根據(jù)項(xiàng)目投資的理論，在各類(lèi)投資項(xiàng)目中，運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出量中都包括固定資產(chǎn)投資（）【答案】錯(cuò)在各類(lèi)投資項(xiàng)目中，建設(shè)期現(xiàn)金流出量中都包括固定資產(chǎn)投資。運(yùn)營(yíng)期的流出主要是經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、調(diào)整所得稅、維持運(yùn)營(yíng)投資等4.在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的系列指標(biāo)（）【答案】錯(cuò)是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。不僅有經(jīng)營(yíng)期還有建設(shè)期5.在應(yīng)用差額投資內(nèi)部收益率法對(duì)固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目進(jìn)

12、行決策時(shí)，如果差額內(nèi)部收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)收益率或資金成本率，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造。（）【答案】對(duì)6.在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果靜態(tài)投資回收期或總投資收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)（）【答案】對(duì)次要指標(biāo)與主要指標(biāo)結(jié)論矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)四、計(jì)算分析題1.甲企業(yè)打算在2005年末購(gòu)置一套不需安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余價(jià)值91000元、變價(jià)凈收入為80000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為285000元。到2010年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

13、10000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。假設(shè)全部資金來(lái)源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法規(guī)定相同。要求：（1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊（3）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額（4）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加而增加的凈利潤(rùn)（5）計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失（6）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額（7）計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF0（8）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第1年得差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF1（9）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第24年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF2

14、4（10）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第5年得差量?jī)衄F(xiàn)金流量NCF5【答案】2.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：t項(xiàng)目建設(shè)期經(jīng)營(yíng)期合計(jì)0123456凈現(xiàn)金流量-1000-10001001000（B）100010002900累計(jì)凈現(xiàn)金流量-1000-2000-1900（A）90019002900折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1000898396705要求：（1） 計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值（2） 計(jì)算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期；凈現(xiàn)值；原始投資現(xiàn)值；凈現(xiàn)值率（3） 評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的可行性【答案】五、綜合題某公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有六個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示：方案t01234591011合計(jì)ANCF-1015-50450450400350150100501650BNCF-110001001001502004004505001650CNCF-110002752752752752752752751650DNCF-11002752752752752752752751650ENCF-550-5502752752752752752752751650FNCF-11002752752752752752752751650相關(guān)