財(cái)務(wù)管理 全部課程輔助課件(很好)

1、流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率目目 錄錄第一章 總論第二章 籌資管理第三章 營(yíng)運(yùn)資金管理第四章 項(xiàng)目投資管理第五章 對(duì)外投資管理第六章 收入和利潤(rùn)管理第七章 財(cái)務(wù)預(yù)算第八章 財(cái)務(wù)控制第九章 財(cái)務(wù)分析n)i(1Fn i PPF 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第一章第一章 總論總論第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念和特點(diǎn)第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象與內(nèi)容第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與組織第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境返回目錄流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念和特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理的概念和特點(diǎn)一、財(cái)務(wù)管理的概念二、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)三、財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率

2、一、財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理就是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的生要組成部分。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展財(cái)務(wù)管理的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段： 第一階段為萌芽階段。第二階段為發(fā)展階段。第三階段為現(xiàn)代化階段。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象與內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的對(duì)象與內(nèi)容一、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的形式二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容（一）籌資活動(dòng)（二）投資活動(dòng)（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)（四）資金分配活動(dòng)返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 籌資：是指企業(yè)為了滿足投資和資金

3、運(yùn)營(yíng)的需要，籌集所需資金的行為。 投資：廣義的投資：是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程以及企業(yè)對(duì)外投放資金的過程。狹義的投資：是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物或無(wú)形資產(chǎn)采取一定的方式對(duì)外或?qū)ζ渌麊挝煌顿Y。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系（一）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)與債權(quán)人，債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（三）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（四）企業(yè)與內(nèi)部各級(jí)單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（五）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（六）企業(yè)與政府管理部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與組織財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與組織一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)二、財(cái)務(wù)管理的組織返回本章

4、流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（一）財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)（二）財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（一）財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)1.利潤(rùn)最大化2.資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化3.企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 利潤(rùn)最大化目標(biāo)在實(shí)踐中存在著一些難以解決 的問題： 沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值； 沒有反映利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間的比較； 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，高額利潤(rùn)往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn)； 片面追求利潤(rùn)最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)1、籌資管理的目標(biāo)2、投資管理的目標(biāo)3、

5、營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)4、分配管理的目標(biāo)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、財(cái)務(wù)管理的組織（一）企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)管理主體（二）財(cái)務(wù)管理體制（三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度（四）財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 （一）企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)管理主體 企業(yè)組織形式主要 1.獨(dú)資 2.合伙 3.公司返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）財(cái)務(wù)管理體制1.以會(huì)計(jì)為軸心的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)2.與會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)并行的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)3.公司型財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（三）財(cái)務(wù)管理法規(guī)制度 我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法規(guī)、制度，主要有三個(gè)層次： 1.企業(yè)財(cái)務(wù)通則 2.分待業(yè)財(cái)務(wù)制度 3 .企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)

6、資產(chǎn)速動(dòng)比率（四）財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)2.財(cái)務(wù)決策3.財(cái)務(wù)預(yù)算4.財(cái)務(wù)控制5.財(cái)務(wù)分析流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率1、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)其工作內(nèi)容包括：（1）明確預(yù)測(cè)對(duì)象和目的（2）收集和整理資料（3）確定預(yù)測(cè)方法，利用預(yù)測(cè)模型進(jìn) 行預(yù)測(cè)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率2.財(cái)務(wù)決策 財(cái)務(wù)決策的工作步驟包括： （1）確定決策目標(biāo) （2）提出備選方案 （3）選擇最優(yōu)方案流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率3、財(cái)務(wù)預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括以下工作： （1）分析財(cái)務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo) （2）協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力，組織綜合平衡 （3）選擇預(yù)算方法，編制財(cái)務(wù)預(yù)算流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率4、財(cái)務(wù)控制其主要工作內(nèi)容包括：（1）制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分

7、解落實(shí)責(zé)任（2）實(shí)施追蹤控制，及時(shí)調(diào)整誤差（3）分析執(zhí)行差異，搞好考核獎(jiǎng)懲流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率5、財(cái)務(wù)分析進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一般程序是：（1）收集資料，掌握信息（2）進(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)（3）分析原因，明確責(zé)任（4）提出措施，改進(jìn)工作流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念一、資金時(shí)間價(jià)值二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、資金時(shí)間價(jià)值（一）資金時(shí)間性價(jià)值的概念（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、一次性收付款項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算2、即付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率1、一次性收付款項(xiàng)終值和現(xiàn)

8、值的計(jì)算 一次性收付款項(xiàng)是指在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收 ?。?， 經(jīng)過一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收 ?。ɑ蛑Ц叮┑目铐?xiàng)。例如： 年初存入銀行一年定期存款1 000元，年利率10%，年末取出1 100元，就屬于一次性收付款項(xiàng)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 終值又稱將來(lái)值是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在示來(lái)某一點(diǎn)上的價(jià)值。如： 上例中一年后本利和1100元即為終值。 現(xiàn)值又稱本金 是未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的不定期量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。如： 上例中一年后的1100元折合到現(xiàn)在的價(jià)值是1000元，這1000即為現(xiàn)值。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（1）單得終值和現(xiàn)值的計(jì)算 在單利方式下，本金能帶來(lái)利息，利息必須在提出以后再以本金

9、形式投入才能生利，否則不能生利。單利終值的一般計(jì)算公式為：式中，P為現(xiàn)值，即0年（第一年初）的價(jià)值；F為終值，即第n年末的價(jià)值；I為利率；n為計(jì)息期數(shù)。n)i(1FniPPF流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率單利現(xiàn)值的計(jì)算同單利終值的計(jì)算是互逆的。由終值注現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。單利現(xiàn)值一般計(jì)算公式為： （i n)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 在復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期則轉(zhuǎn)列為本金與原來(lái)的本金一起計(jì)算。 復(fù)利的終值是一定理的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。復(fù)利終值一般計(jì)算公式為： F=P（1+i)n式中，為現(xiàn)值，即年（第一年初）的價(jià)值，即第n年末價(jià)值；i為利率；n為計(jì)息期數(shù)流動(dòng)負(fù)債

10、速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，它是指今后某一特定時(shí)間收到或付出一筆款項(xiàng)，按折現(xiàn)率（i）所計(jì)算的現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)價(jià)值。基計(jì)算公式為： P=F(1+i）n 上列公式中的(1+i）n + (1+i）分別為復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可分別用符號(hào)（F/P，i,n）和（/，i,n）表示。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例-1王先生在銀行存入年期定期存款2000元，年利率為%，年后的本利和為：2000(1+7%)5=20001.40262805.2（元）例-2某項(xiàng)投資年后可得收益4000元，年利率計(jì)算，其現(xiàn)值應(yīng)為：4000 400000.7921 =31684（元）4%)61 (1流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率

11、2.年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（1）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（2）即付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（3）遞補(bǔ)延年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（4）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算（5）普通年金折現(xiàn)率的推算流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率(1)普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率由圖1-1可知，年金終值的計(jì)算公式為： F=A（1+i）0+A(1+i)1+ A(1+i)2 A (1+I)n-2+A(1+I)n-1 公式11將公式11兩邊同時(shí)乘上（ 1+i）得： F（1+i)=A(1+ i)1+ A(1+ i)2 + A(1+ i)3 A (1+i)n-1+A(1+i)n 公式12 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率將公式公式12減去 公式1

12、1得： FI= A(1+ i)n=-A= (1+ i)n-1 F=A 上式中，F(xiàn)為普通年金終值；A為年金；I為利率；n為期數(shù)；方括號(hào)中的數(shù)值通常稱為“年金終值系數(shù)”，記做（F/A，i， n），可直接查閱“1元年終值表”見本書附表）。),/(1)1 (niAFAiin流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例1-3張先生每年年末存入銀行1000元，連存5年，年利率10%。則5年滿期后，張先生可得本利和為：第五年年末的終值=1000（1+10%）0=1000（元）第四年年末的終值=1000（1+10%）1=1100（元）第三年年末的終值=1000（1+10%）2=1210（元）第二年年末的終值=1000（1+10

13、%）3=1331（元）第一年年末的終值=1000（1+10%）4=1464（元）流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率五年期滿后可得本利和為6105.1元。或直接按普通年金終值計(jì)算公式為計(jì)算：五年期滿后可得本利和=1000 =10006.1051=6105.1（元）%101%)101 (5流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。其計(jì)算方法如圖1-2所示。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率=A上式中，為普通年金現(xiàn)值；為年金；i為折現(xiàn)率；n為期數(shù)；方括號(hào)中的數(shù)值通常稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記做（p/A，i,n),可直接查閱“元年金現(xiàn)值表”（見本書附表）。),/()1 (1niAPAii

14、n流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例-王先生每年末收到租金1000元，為期年，若按年利率10%計(jì)算，王先生所收租金的現(xiàn)為：第一年租金的現(xiàn)值1000（元）第二年租金的現(xiàn)值1000 （元）第三年租金的現(xiàn)值1000 （元）1 .909%)101 (114 .826%)101 (123 .751%)101 (13流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第四年租金的現(xiàn)值1000 （元）第五年租金的現(xiàn)值1000（元）王先生五年租金總值為3790.8（元）或直接按普通年金現(xiàn)值計(jì)算公式計(jì)算：五年租金的現(xiàn)值1 000 3790.89 .620%)101 (151 .6830%)101 (14流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例1-5某投資項(xiàng)目于

15、1999年初動(dòng)工，設(shè)當(dāng)年投產(chǎn)，從投產(chǎn)之日起每年可得收益4000元。按年利率%計(jì)算，則預(yù)期10年收益的現(xiàn)值為：4000 7.3601 294 404 (元）40000%6%)61 (110流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率(2)即付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算即付年金的終值是其最后一期期末時(shí)的本利和，是各期期初收付款的復(fù)利終值之和。即付年金終值的計(jì)算公式為：A(1+i)1+ A(1+i)2 + A(1+i)n式中各項(xiàng)為等比數(shù)列，首項(xiàng)為A(1+i)，公比為（i)，根據(jù)等比數(shù)求和公式可知：流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 上式中的是即付年金終值系數(shù)，它是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加，系數(shù)減1所得的結(jié)果，通常記做(F/A

16、,i, n+1)-。通過查閱“元年金終值表”可得（n+)期的值，然后減去，便可得到地應(yīng)的即付年金系數(shù)的值。1)1 ()1 (11)1 (1 )1 (1nniiAiiiA 11)1 (1iiAn 11)1 (1iiAn 11)1 (iin流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例-6為給兒子上大學(xué)準(zhǔn)備資金，王先生連續(xù)六年于每年年初存入銀行3000元。（F/A，i,n+1)-1 3000(F/A，5%，7)-1 3000 （8.1420-1）21426（元）流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例-李先生采用分期付款方式購(gòu)商品房一套，每年年初付款15000元，分10年付清。若銀行利率為，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是多

17、少？=A(P/A，i, n-1）+ =15000(P/A，6%,，9)+1 =15000(6.8017+1)=117025.5流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）遞延年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法有兩種：第一種方法，計(jì)算公式為：（P/A，i， m+n) (p/A，i，m)第二種方法，計(jì)算公式為： （p/A，i，n) (P/F，i，m)nnmiii)1 (1)1 (1)(mniii)1()1(1流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率(4)永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算當(dāng)n時(shí)，（i）n的根限為零，故上式可寫成： i例-8某學(xué)校擬建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)2000元獎(jiǎng)學(xué)金。若利率為10%

18、，則現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？200010%=200 000(元）iin)1 (1流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）普通年金折現(xiàn)率的推算普通年金終值及現(xiàn)值的計(jì)算公式為： （/A，i，n) 公式 P（p/A，i，n)公式 將公式公式、公式變形可得相應(yīng)的公式、公式： /A=(F/A，i，n) /A=(p/A，i，n)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例-9周先生于第一年年初借款20 000元，每年年末還本付息額均為4000元，連續(xù)10年還清。問借款利率是多少？根據(jù)題意，已知P=20000，000，n10，則：/A=20 0004 000(p/A，i，10) 即 =（p/A，i，10) 查n=10的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。在n

19、=10一行上無(wú)法找到恰好( )的系數(shù)值，于是找大于和小于的臨界系數(shù)值，分別為；流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 =.0188， .83320）是指從投產(chǎn)日到清理結(jié)束日之間的時(shí)間間隔。顯然如果用n表示項(xiàng)目投資計(jì)算期，則有：n=s+p。項(xiàng)目投資計(jì)算期對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果將產(chǎn)生重大影響，所以必須力求準(zhǔn)確。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率(一)按固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)用途分類 固定資產(chǎn)按其經(jīng)濟(jì)用途，可分為以下兩類：(1)經(jīng)營(yíng)和服務(wù)用固定資產(chǎn)。 (2)非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和服務(wù)用固定資產(chǎn)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 (二)按固定資產(chǎn)使用情況分類固定資產(chǎn)按其使用情況，可分為以下幾類： (1)使用中的固定資產(chǎn)。 (2)未使用的固定資產(chǎn)。 (3)不

20、需用的固定資產(chǎn)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、項(xiàng)目投資資金的確定及投入方式 n原始總投資是反映項(xiàng)目所需現(xiàn)實(shí)資金的價(jià)值指標(biāo)。從項(xiàng)目投資的角度看，原始總投資等于企業(yè)為使投資項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。n投資總額是反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo)，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。其中建設(shè)期資本化利息是指在建設(shè)期應(yīng)計(jì)入投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值的有關(guān)的借款利息。n項(xiàng)目投資的資金投入方式可分為一次投入和分次投入兩種方式。一次投入方式是指投資行為集中一次發(fā)生或資金集中在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上投入。如果投資行為涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上的時(shí)點(diǎn)，則屬于分次投入方式。當(dāng)建設(shè)期為零時(shí)，則一般為一次投資方式。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)

21、速動(dòng)比率四、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)n相對(duì)營(yíng)運(yùn)資金投資而言，項(xiàng)目投資具有以下特點(diǎn)：n1投資規(guī)模較大，投資回收時(shí)間較長(zhǎng)。項(xiàng)目投資，尤其是其中的新建項(xiàng)目投資的規(guī)模往往較大，因而投資的回收時(shí)間少則幾年，多則幾十年，所以是一種長(zhǎng)期投資行為。n2投資風(fēng)險(xiǎn)較大。項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)較大，一方面是由于項(xiàng)目投資的規(guī)模大、時(shí)間長(zhǎng)，另一方面是由于項(xiàng)目投資中的固定資產(chǎn)具有“專用性”，一旦市場(chǎng)發(fā)生沒有意料到的變化，往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的損失。n3項(xiàng)目投資的次數(shù)較少。營(yíng)運(yùn)資金的投資是經(jīng)常性的，而項(xiàng)目投資由于具有以上特點(diǎn)，往往不宜過于頻繁，企業(yè)必須量力而行。n4項(xiàng)目投資決策必須嚴(yán)格遵守相應(yīng)的投資程序。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目投資是十分重要的，有

22、時(shí)甚至關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，所以必須十分慎重，嚴(yán)格遵守投資各個(gè)環(huán)節(jié)的程序。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率五、項(xiàng)目投資的決策程序 由于項(xiàng)目投資的投資規(guī)模較大、風(fēng)險(xiǎn)較大、回收時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展的影響也較大，所以必須遵循一定的決策程序。項(xiàng)目投資的決策程序一般包括以下幾個(gè)步驟：（一）投資項(xiàng)目的提出（二）投資項(xiàng)目的可行性分析（三）投資項(xiàng)目的決策（四）投資項(xiàng)目的實(shí)施與控制流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第二節(jié)第二節(jié) 項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量及其估算項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量及其估算一、現(xiàn)金流量的概念二、現(xiàn)金流量的作用 三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成四、現(xiàn)金流量的計(jì)算返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、現(xiàn)金流的概念 n在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)

23、金流量是指該項(xiàng)目投資所引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它可以動(dòng)態(tài)反映該投資項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出的相對(duì)關(guān)系。這時(shí)的“現(xiàn)金”是一個(gè)廣義的現(xiàn)金概念，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目投資所需投入的企業(yè)所擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率n現(xiàn)金流量是計(jì)算項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)和重要信息，其本身也是評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資是否可行的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)。為方便項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量的確定，首先作出以下假設(shè)：n1財(cái)務(wù)可行性分析假設(shè)，即假設(shè)項(xiàng)目投資決策從企業(yè)投資者的立場(chǎng)出發(fā)，只考慮該項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可行性，而不考慮該項(xiàng)目是否具有國(guó)民經(jīng)濟(jì)可行性和技術(shù)可行性。n2全投資假設(shè)，即假設(shè)在確定投資項(xiàng)目的

24、現(xiàn)金流量時(shí)，只考慮全部投資的運(yùn)動(dòng)情況，而不具體考慮和區(qū)分哪些是自有資金，哪些是借入資金，即使是借入資金也將其視為自有資金處理。n3建設(shè)期間投入全部資金假設(shè)，即假設(shè)項(xiàng)目投資的資金都是在建設(shè)期投入的，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期沒有投資。n4經(jīng)營(yíng)期和折舊年限一致假設(shè)，即假設(shè)項(xiàng)目的主要固定資產(chǎn)的折舊年限或使用年限與經(jīng)營(yíng)期相同。n5時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、現(xiàn)金流量的作用 n1現(xiàn)金流量對(duì)整個(gè)項(xiàng)目投資期間的現(xiàn)實(shí)貨幣資金收支情況進(jìn)行了全面揭示，序時(shí)動(dòng)態(tài)地反映項(xiàng)目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使決策得以完整、準(zhǔn)確，全面地評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。n2采用現(xiàn)金流量的考核方法有利于科學(xué)地考慮資金的時(shí)

25、間價(jià)值因素。由于項(xiàng)目投資的時(shí)間較長(zhǎng)，資金時(shí)間價(jià)值的作用不容忽視。采用現(xiàn)金流量的考核方法確定每次支出款項(xiàng)和收入款項(xiàng)的具體時(shí)間，將使評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性時(shí)考慮資金時(shí)間價(jià)值成為可能。n3采用現(xiàn)金流量指標(biāo)作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效益的信息，可以擺脫在貫徹財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制時(shí)必然面臨的困境，即由于不同的投資項(xiàng)目可能采取不同的固定資產(chǎn)折舊方法、存貨估價(jià)方法或費(fèi)用攤配方法，從而導(dǎo)致不同方案的利潤(rùn)相關(guān)性差、可比性差的問題。n4采用現(xiàn)金流量信息，排除了非現(xiàn)金收付內(nèi)部周轉(zhuǎn)的資本運(yùn)動(dòng)形式，從而簡(jiǎn)化了有關(guān)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算過程。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、現(xiàn)金流量的構(gòu)成n在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策分析時(shí)，通常用現(xiàn)

26、金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量來(lái)反映項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流出量是指由于項(xiàng)目投資而引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額；現(xiàn)金流入量是指由于項(xiàng)目投資而引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額；現(xiàn)金凈流量（net cash flow，NCF）則是一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率n在確定現(xiàn)金流量時(shí)可以根據(jù)項(xiàng)目投資資金的不同來(lái)源分別進(jìn)行確定：n（一）投入資金為自有資金時(shí)n1建設(shè)期現(xiàn)金流量，即企業(yè)在建設(shè)期所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。一般包括：n(1）土地使用費(fèi)用支出，主要指因投資項(xiàng)目占用土地而支出的土地使用費(fèi)。n（2）固定資產(chǎn)方面的投資，包括固定資產(chǎn)的購(gòu)入或建造成本、運(yùn)輸成本和安裝成本

27、等。n（3）流動(dòng)資產(chǎn)方面的投資，包括投入的現(xiàn)金、材料等。n（4）其他方面的投資，包括與固定資產(chǎn)投資有關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)等。n（5）原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。這主要在更新改造投資項(xiàng)目時(shí)考慮。n建設(shè)期現(xiàn)金流量除原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入為現(xiàn)金流入量外，其他部分均為現(xiàn)金流出量。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率n2營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量，即項(xiàng)目投產(chǎn)后，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。n經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量通?？梢员硎緸椋簄現(xiàn)金凈流量(NCF)=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅+該年回收額 =銷售收入-（銷售成本-非付現(xiàn)成本）-所得稅+該年回收額 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-所得稅+非付現(xiàn)成本+該年回收額 =凈利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本+

28、該年回收額n)i (1Fn i PPF 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率n顯然，上述凈利潤(rùn)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的凈利潤(rùn)的計(jì)算口徑不一致，而非付現(xiàn)成本主要包括該年折舊額和該年攤銷額。該年回收額主要包括以下三個(gè)方面：n（1）固定資產(chǎn)殘值收入或變價(jià)收入；（2）原來(lái)墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金 收回；n（3）停止使用的土地變價(jià)收入等。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）投入資金為借入資金時(shí)n1由于規(guī)定建設(shè)期發(fā)生的與購(gòu)建項(xiàng)目相關(guān)的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的相關(guān)利息支出可以資本化，所以在確定固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的原值時(shí)，必須考慮資本化利息。n2由于規(guī)定經(jīng)營(yíng)期間的借款利息支出可以在稅前列支，從而減少了企業(yè)的利潤(rùn)，但根據(jù)

29、全投資假設(shè)，在進(jìn)行投資決策時(shí)，不應(yīng)該考慮借款利息，所以在確定現(xiàn)金凈流量時(shí)，必須加上該年的利息支出。此時(shí)，經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量可以用下式表達(dá)： 現(xiàn)金凈流量(NCF)=銷售收入付現(xiàn)成本所得稅+該年回收額+該年利息費(fèi)用 =該年凈利潤(rùn)該年折舊該年攤銷額該年回收額該年利息費(fèi)用流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策的基本方法一、項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)及分類（一）項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo)n企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資決策，必須在事前運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，其中對(duì)現(xiàn)金流量的分析至關(guān)重要。當(dāng)項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量已經(jīng)確定之后，就可以采取一定的方法進(jìn)行評(píng)價(jià)。項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的指標(biāo)主要有投資利潤(rùn)率、靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期

30、、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率等。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類1.按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類2.按指標(biāo)性質(zhì)不同分類3.按指標(biāo)數(shù)量特征分類4.按指標(biāo)重要性分類5.按指標(biāo)計(jì)算的難易程度分類流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、非貼現(xiàn)投資評(píng)價(jià)方法（一）靜態(tài)投資回收期法n靜態(tài)投資回收期是指在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，收回全部投資額所需要的時(shí)間。該指標(biāo)一般以年為單位，包括兩種情況：（1）含建設(shè)期的投資回收期（以下以P表示）；（2）不含建設(shè)期的投資回收期（以下以Ps表示）。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）投資利潤(rùn)率法n投資利潤(rùn)率又稱投資報(bào)酬率（ROI），是指投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)期間的平

31、均凈利潤(rùn)與投資項(xiàng)目的投資額之間的比率，一般以百分比表示，其公式為： ROII100%式中：表示年平均凈利潤(rùn)；I表示投資總額。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、貼現(xiàn)投資評(píng)價(jià)方法 （一）貼現(xiàn)回收期法（二）凈現(xiàn)值法（三）凈現(xiàn)值率法（四）現(xiàn)值指數(shù)法（五）內(nèi)含報(bào)酬率法（六）貼現(xiàn)指標(biāo)之間的關(guān)系流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第四節(jié)第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策方法的應(yīng)用項(xiàng)目投資決策方法的應(yīng)用 一、單一投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性分析二、多個(gè)排斥項(xiàng)目的比較與優(yōu)選返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率返回本節(jié)n1如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)滿足以下條件，則可以斷定該投資項(xiàng)目無(wú)論從哪個(gè)方面看都具備財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)當(dāng)接受此投資方案。這些條件是

32、： NPV0 NPVR0 PI1 IRRi(i為資金成本或投資項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)利率) 投資回收期低于或等于標(biāo)準(zhǔn)投資回收期： PP0（其中P0為標(biāo)準(zhǔn)投資回收期） ROI基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率n2如果某一投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)不滿足上述條件，即同時(shí)發(fā)生以下情況：NPV0，NPVR0，PI1，IRRi,PP0,ROI基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率，就可以斷定該投資項(xiàng)目無(wú)論從哪個(gè)方面看都不具備財(cái)務(wù)可行性，毫無(wú)疑問，此時(shí)應(yīng)當(dāng)放棄該投資項(xiàng)目。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率n3當(dāng)靜態(tài)投資回收期（次要指標(biāo)）或投資利潤(rùn)率（輔助指標(biāo)）的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。如果在評(píng)價(jià)過

33、程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)NPV0，NPVR0，PI1，IRRi,但次要或輔助指標(biāo)PP0或ROI基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率，則可斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性；相反，如果出現(xiàn)NPV0，NPVR0，PI1，IRRi的情況，即使PP0或ROI基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率,也可基本斷定該項(xiàng)目不具有財(cái)務(wù)可行性。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第五章第五章 對(duì)外投資管理對(duì)外投資管理第一節(jié) 對(duì)外投資管理概述第二節(jié) 對(duì)外證券投資管理第三節(jié) 對(duì)外直接投資管理第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資管理返回目錄流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第一節(jié)第一節(jié) 對(duì)外投資管理對(duì)外投資管理一、對(duì)外投資的概念與特點(diǎn)二、對(duì)外投資的種類三、對(duì)外投投資管理制度返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、

34、對(duì)外投資的概念與特點(diǎn) 對(duì)外投資是指企業(yè)以購(gòu)買股票、債券的方式或以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等方式向企業(yè)以外的其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行投資。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率企業(yè)對(duì)外投資特點(diǎn)：（一）投資對(duì)象比較復(fù)雜（二）投資回收時(shí)間長(zhǎng)短不一（三）投資變現(xiàn)能力差別很大（四）投資風(fēng)險(xiǎn)大、收益高流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、對(duì)外投資的種類（一）按投資時(shí)間和目的分： 1.短期投資 2.長(zhǎng)期投資（二）按投資方式分: 1.對(duì)外證券投資 2.對(duì)外直接投資返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率短期投資具有以下兩個(gè)主要標(biāo)準(zhǔn)：（1）準(zhǔn)備隨進(jìn)變現(xiàn)。（2）所購(gòu)證券能夠隨時(shí)變現(xiàn)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率長(zhǎng)期投資通常有以下三方面的目的：（1）

35、為了影響或控制其他企業(yè)。（2）為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。（3）為了分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、對(duì)外投資管理制度（一）總則（二）對(duì)外投資活動(dòng)（三）對(duì)外投資的操作程序與權(quán)限配置（四）對(duì)外投資項(xiàng)目的要求。（五）財(cái)務(wù)部門在對(duì)外投資項(xiàng)目中的職責(zé)。（六）對(duì)外投資活動(dòng)的監(jiān)督系統(tǒng)。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第二節(jié)第二節(jié) 對(duì)外證券投資管理對(duì)外證券投資管理一、證券投資的種類二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益率三、證券投資的決策四、證券投資的組合返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、證券投資（一）政府債券投資與金融債券投資（二）企業(yè)債券投資與股票投資返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益率（一）證

36、券投資風(fēng)險(xiǎn) 1.違約風(fēng)險(xiǎn) 2.利息率風(fēng)險(xiǎn) 3.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) 4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 5.期限性風(fēng)險(xiǎn)返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）證券投資收益率1.短期證券投資收益率 基本計(jì)算公式為： K= 式中：S0為證券購(gòu)買價(jià)格；S1為證券出售價(jià)格； P為證券投資報(bào)酬（股利工利息）；K為證券投資收益率。11iI流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 例5-1甲公司1999年5月3日購(gòu)買乙公司每股市價(jià)為23元的股票。2000年4月1日，甲公司每10股獲現(xiàn)金股利4.5元。2000年5月2日，甲公司將該股票以每股東25.5元的價(jià)格出售。甲公司該項(xiàng)對(duì)外投資收益率為： K=21iI流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率2.長(zhǎng)期證券投資收益率。 （

37、1）債券投資收益率的計(jì)算。V= =I（P/A，I,n)+F (P/F,I,n)式中：為債購(gòu)買價(jià)格；為每年獲得的固定利息，為債券到期收回的本金或中途出售收回的資金；I為債券投資的收益率；n為投資期限。%83. 12%10023105 . 4235 . 25( ）nntKFiP1111iF nnjjjiFiDV111流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-黃海公司1998年月15日平價(jià)購(gòu)買一張面額為1000元的債券，其票面利率為，按單利計(jì)息，年后的3月14日到期，一次還本付息。該公司持有該債券至到期日，計(jì)算其到期收益率。10001000(1+58%) (p/F,I,5) (p/F,I,5)=10001400

38、=0.714 查利現(xiàn)值表，年期的現(xiàn)值系數(shù)等于0.714時(shí)，I為流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）股票投資收益率的計(jì)算式中：為股票的購(gòu)買價(jià)格；Dj為股票投資報(bào)酬（各年獲得的股利）；為股票的出售價(jià)格；I為股票投資收益；n為投資期限。nKF1流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-5八達(dá)公司在1995年月日以60 000元的價(jià)格購(gòu)入了四通公司的15 000股的普通股股票，該股票在1996年月日、1997年月日分別發(fā)放現(xiàn)金股利，每股為0.32元、0.44元、.52元、0.4元，并于2000年月日以每股元的價(jià)格出售。試計(jì)算八達(dá)公司該項(xiàng)股票投資的收益率。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、證券投資決策（一）債券投資的決策1.債券

39、投資的目的2.債券的估價(jià)3.債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）股票投資決策1.股票投資的目的 2.股票的估價(jià) 3.股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-10假定公司持有公司的股票，要求的投益率為15%。公司最近支付的股利為每股元，預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10%，此后將轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為3%?，F(xiàn)計(jì)算公司股票的價(jià)值。首先，計(jì)算高速增長(zhǎng)階段的股利現(xiàn)值，如表5-2所示。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率2.股票的估價(jià)（）債券估價(jià)通用模型。 （p/A，k，n) （p/A，k，n)式中，為債券價(jià)值；為債券票面利息率；為債券面值；為市場(chǎng)利率或

40、投資人要求的必要收益率；為每年利息；為付息總期數(shù)。niI1nKniFF1流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例-6某債券面值為1000元，票面利率為10，期限為年。某企業(yè)要對(duì)這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為12%，問債券價(jià)格為多少時(shí)才能進(jìn)行投資。根據(jù)債券估價(jià)公式，可得：100010%（P/F，12，) 1000（P/F，12，) =1003.605+10000.567 =927.5（元）流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）一次還本付息不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型。（in) （P/F,K, n) 元1020%815%10100010005流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-7某企業(yè)擬購(gòu)買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該

41、債券面值勤為1000元，期限為5年，票面利率為10，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前市場(chǎng)利率為。該債券發(fā)行價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買gkdgkgdv101流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）折現(xiàn)發(fā)行時(shí)債券的估價(jià)模型。nnntnKVKdV1111式中，為債券價(jià)值；為債券票面利息率；為債券面值；為市場(chǎng)利率或投資人要求的必要收益率；為每年利息；為付息總期數(shù)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-8某債券面值為1000元，期限為年，以折現(xiàn)方式以行，期內(nèi)不計(jì)利息，到期按面值償還，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%。其價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買？由上述公式得：1000(P/F，10%，） 10000.7513=751.3（元）流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率.

42、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):（1）本金安全性高。（）收入穩(wěn)定性強(qiáng)。（）市場(chǎng)流動(dòng)性好。缺點(diǎn)：（）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大。（）沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）股票投資決策.股票投資的目的.股票的估價(jià)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率股票預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入包括兩部分：（）每期的預(yù)期股利；（）出售股票時(shí)變價(jià)收益。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）短期持有、未來(lái)準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型。式中：為股票的價(jià)值；n為未來(lái)同售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格；為投資人要法語(yǔ)的秘要投資收益率；dt為第t期的預(yù)期股利；n為預(yù)計(jì)持有股票數(shù)。nnKV1流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型。這種情況是在上述模弄的基礎(chǔ)上計(jì)算的，

43、當(dāng)n 時(shí)，上式中，而則可近似地看做是永續(xù)年金。此時(shí)，股檣估價(jià)模型可簡(jiǎn)化為：式中：d為每年固股利。tkdt1kd流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型。設(shè)上年股利為d0，每年股利比上年增長(zhǎng)為g，則：代入等比數(shù)列前n項(xiàng)和公式，當(dāng)n時(shí)，普通股的價(jià)值為：式中，d1為第年的股利。)25.30%4%15%)41 (2 . 3（元V),/(1nKFPFKFn流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-9公司擬投資購(gòu)買公司的股票，該股票上年每股股利為3.2元，以后每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。公司要求獲得15%的報(bào)酬率，問該股票的價(jià)格為多秒時(shí)，公司才能購(gòu)買？ntiRw1流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（）長(zhǎng)期持

44、有、股利非固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型。企業(yè)股票價(jià)值需要分段計(jì)算，可按下列三個(gè)步驟求得：將股利現(xiàn)金流人為兩部分：開始時(shí)的非固定增長(zhǎng)階段，然后計(jì)算高速增長(zhǎng)階段預(yù)期股利的現(xiàn)值。采用固定增長(zhǎng)模式，在高速增長(zhǎng)期末，即固定增長(zhǎng)期開始時(shí)，計(jì)算股票的價(jià)值，并將該數(shù)值折為現(xiàn)值。將上述兩部分求得的現(xiàn)值相加，即為股票的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例-10假定公司持有公司的股票，要求的投資收益率為15。公司最近支付的股利為每股元，預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10。此后將轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為%。現(xiàn)計(jì)算公司股票的價(jià)值。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率3.股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：投資收益高。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低。擁有經(jīng)營(yíng)

45、控制權(quán)。缺點(diǎn)主要是風(fēng)險(xiǎn)大。這是因?yàn)椋呵髢敊?quán)居后。價(jià)格不穩(wěn)定。 收入不穩(wěn)定。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率四、證券投資組合（一）證券投資組合的目的。（二）證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益率與風(fēng)險(xiǎn)（三）證券投資組合和策略與方法返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）證券投資風(fēng)險(xiǎn)與收益率與風(fēng)險(xiǎn).證券投資組合的收益.證券投資的風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率.證券投資組合的收益式中：為投資組合的期望收益率；i為第i項(xiàng)證券在投資組合總體中所占比重；i為第i項(xiàng)證券的期望收益率；n為投資組合中證券的種類數(shù)。n)i (1Fn i PPF n)i(1FniPPF 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-11某投資組合中包括，B，C三種證券，其期望

46、收益率分別為18%，16%，20%，在這個(gè)組合，股票，B，C的比重分別為0.50，0.25，0.25，則這個(gè)投資組合的期望收益率為：p=0.518%+0.2516%0.2520% =18%流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率.證券投資組合風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-12假設(shè)和股票構(gòu)成一證券組合，每種股票在證券組合各點(diǎn)50，它們收益率和風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)情況如表5-所示。根據(jù)5-3的資料，可以繪制兩種股票以及由它們構(gòu)成的證券組合收益率圖（如圖5-3所示）。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。110)1 ()1 (ttKgdVNoIm

47、age流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率3.證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益可用下列公式計(jì)算：式中：p為證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率；為證券組合的系數(shù)；m為所有股票的平均收益率，也就是由市場(chǎng)上所有股票組成的證券組合的收益率，簡(jiǎn)稱市場(chǎng)收益率；為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，一般用政府公債的利息率來(lái)衡量。被兼并企業(yè)每股市價(jià)價(jià)對(duì)被兼并企業(yè)的每股作i110)1 ()1 (ttKgdV流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例513某企業(yè)投資于A，B，C三種股票，構(gòu)成投資組合，經(jīng)測(cè)算，它們的 1.0，0.5，1.5。A，B，C三種股票在組合投資中所占的比重分別為20%，30%，50%。股票市場(chǎng)平均報(bào)酬率為16%，無(wú)

48、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12%。該企業(yè)擬投資總額為100萬(wàn)元,試計(jì)算這種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益額。110)1 ()1 (ttKgdV110)1 ()1 (ttKgdV流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率(1)證券組合的 系數(shù)為：=20%1.0+30%0.5+50%1.50=1.10(2)該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為：Rp=1.10（16%12%） =4.40%(3)該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額為：風(fēng)險(xiǎn)收益額=1004.4% =4.40（萬(wàn)元）110)1 ()1 (ttKgdV流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-14在上例中，該企業(yè)為了降代風(fēng)險(xiǎn)，出售部分風(fēng)險(xiǎn)較高的股票，買進(jìn)部分股票，使，三種股票在證券組合中的比重變?yōu)?0%，5

49、0%，30，試計(jì)算此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)收益率。20%1.0+50%0.530%1.500.9p=0.9(16%-12%)=3.6%i流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率.證券投資組合的必要收益率 資本資產(chǎn)定價(jià)模型為： i=RF+ (km-RF)式中：i為第種股票或第種證券組合的必要收益率；為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收率；為第種收益率為14%。根據(jù)券組合 系數(shù)；m為所有股票或所有證券的平均收益率。 Fmppk kR n)i (1Fn i PPF Fmppk kR 110)1 ()1 (ttKgdV流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例5-15某公司股票的系數(shù)為1.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)資產(chǎn)組合的平均收益率為14%。根據(jù)資產(chǎn)定價(jià)模型，可計(jì)算出這

50、一股票的必要收益率應(yīng)為i （m RF）8%1.2(14%-8%)=15.2%110)1 ()1 (ttKgdV Fmppk kR 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（三）證券投資組合的策略與方法1.證券投資組合的策略（）保守型策略（）冒險(xiǎn)型策略（）適中型策略流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率2.證券投資組合的方法（）選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合。（）把風(fēng)險(xiǎn)大、風(fēng)險(xiǎn)中等、風(fēng)險(xiǎn)小的證券放在一起進(jìn)行組合。（）把投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第三節(jié)對(duì)外直接投資管理第三節(jié)對(duì)外直接投資管理一、對(duì)外直接投資的方法二、對(duì)外直接

51、投資的決策返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、對(duì)外直接投資的方法（一）對(duì)外合資投資對(duì)外合資投資，是指企業(yè)通過與外國(guó)公司、企業(yè)、其它經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人共同出資興辦合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)所進(jìn)行的投資。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率1.對(duì)外合資投資企業(yè)的特點(diǎn)：（）是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的投資者共同出資設(shè)立的企業(yè)。（）其法律形式是有限責(zé)任公司。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率2.對(duì)外合資的基本投資程序確定投資方向。議定項(xiàng)目建議書和初步可行性研究報(bào)告。申請(qǐng)立項(xiàng)?？尚行匝芯俊Ｉ毯灪贤驼鲁?。投資項(xiàng)目的實(shí)施。投資項(xiàng)目再評(píng)估。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)具有以下特點(diǎn)：投資者根據(jù)合同規(guī)定而不是投資額在合作企業(yè)中享受的權(quán)利和義務(wù)

52、，合作各方所投資的資產(chǎn)一般也不必作價(jià)或折成具體的股份。在法律行式可以是法人，也可以是自然人，因此投資者有權(quán)自主選擇是否讓合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)取得法人資格。其組織機(jī)構(gòu)較為靈活、簡(jiǎn)便、或設(shè)董事會(huì)，或設(shè)聯(lián)合管理機(jī)構(gòu)，或委托他人進(jìn)行管理。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（三）對(duì)外合并投資企業(yè)進(jìn)行合并投資的主要原因是：取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；控制資源或產(chǎn)品銷售市場(chǎng)；貫徹多角化經(jīng)營(yíng)方針；抵免稅金，達(dá)到合法避稅的目的；以合并刺激股價(jià)波動(dòng)，形成股票投機(jī)機(jī)會(huì)。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、對(duì)外直接投資決策（一）對(duì)公司每股收益的影響。（二）對(duì)企業(yè)股票價(jià)值的影響。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率股票市場(chǎng)價(jià)的比率為：股價(jià)交換比率被兼并企業(yè)每

53、股市價(jià)股票交換率兼并企業(yè)每股市價(jià)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第六章第六章 收入和利潤(rùn)管理收入和利潤(rùn)管理第一節(jié) 收入管理第二節(jié) 利潤(rùn)管理返回目錄流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 第一節(jié)第一節(jié) 收入管理收入管理一、收放的概念與作用二、收入管理的要求三、商品銷售價(jià)格的制定四、收入的日常管理 返回本章流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、收入的概念與作用收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動(dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）收入的作用 1.收入是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的重要標(biāo)志2.收入是企業(yè)現(xiàn)金流入量的主要組成部分3.收入是企業(yè)再生產(chǎn)順利進(jìn)行的必要條

54、件 4.收入是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的主要源泉流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、收入管理的要求 1.合理地制定商品價(jià)格 2.正確預(yù)測(cè)收入 3.有效地進(jìn)行收入的日常管理返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、商品銷售價(jià)格的制定.標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品定價(jià)的基本方法 2.新產(chǎn)品定價(jià)的基本方法 3.特殊情況下的定價(jià)問題返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 例62某廠生產(chǎn)乙產(chǎn)品的年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10 000件，銷售單價(jià)為100元，單位制造成本為80元，其中直接材料費(fèi)用40元，直接人工費(fèi)用18元、制造費(fèi)用中的變動(dòng)制造費(fèi)用8元，制造費(fèi)用中的固定制造費(fèi)用14元。該企業(yè)目前每年尚有40的生產(chǎn)能力閑置。某日，一客戶欲與該廠簽訂如下條件的訂貨合同：以

55、每件70元的價(jià)格為其生產(chǎn)4 000件乙產(chǎn)品，且該批訂貨中有某種額外求需購(gòu)置一臺(tái)專用設(shè)備價(jià)值5 000元。那么，這批訂貨的價(jià)格能否接受呢?流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率該批訂貨提供該批訂貨的該批定貨的該批訂貨追加的的貢獻(xiàn)毛益額銷售收入額變動(dòng)成本額專屬固定成本額4 00070-4 000(40+18+8)-5 00011 000(元)邊際貢獻(xiàn)率固定成本總額邊際貢獻(xiàn)率固定成本總額流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率五、收入的日常管理 （一）銷售合同的簽訂與履行 （二）銷售市場(chǎng)的擴(kuò)展 返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率(一）銷售合同的簽訂與履行 1.審查對(duì)方的資信狀況 2.檢查合同價(jià)格，控制商業(yè)折扣 3.控制信用規(guī)模和信

56、用期限 4.監(jiān)督結(jié)算方式的選擇 5.及時(shí)收回價(jià)款 6.監(jiān)督解除合同的善后處理 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 財(cái)務(wù)部門一旦發(fā)現(xiàn)客戶的資信狀況有可疑之處，應(yīng)當(dāng)立即提醒經(jīng)營(yíng)部門選擇采用下列措施：（1）要求錢貨兩清，向?qū)Ψ郊磿r(shí)清結(jié)貨款（2）收取一定數(shù)額或比例的定金（3）要求客戶提供抵押擔(dān)保物品（4）要求客戶提供履約保證人，并出具該保證人具有保證能力的有關(guān)證明文件流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）銷售市場(chǎng)的擴(kuò)展 1.進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，選定商品目標(biāo)市場(chǎng) 2.正確進(jìn)行廣告宣傳 3.搞好售后服務(wù) 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第二節(jié)利潤(rùn)管理第二節(jié)利潤(rùn)管理一、利潤(rùn)的概念和作用二、利潤(rùn)管理的要求三、利潤(rùn)的預(yù)測(cè)四、利潤(rùn)的分配返回本章

57、流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率一、利潤(rùn)的概念和作用利潤(rùn)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，包括收入減去費(fèi)用后的凈額、直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得喝損失等。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加，加上其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，減去營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用后的金額。返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率利潤(rùn)總額是指企業(yè)在一定時(shí)期所獲得的利潤(rùn)總數(shù)，是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加上投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入，減去營(yíng)業(yè)外支出后的金額。 凈利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減去所得稅后的金額。其中，所得稅是指企業(yè)計(jì)入當(dāng)期損益的所得稅費(fèi)用。 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率（二）利潤(rùn)的作用1.利潤(rùn)是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平的一項(xiàng)綜合性指標(biāo)2.利潤(rùn)是國(guó)家財(cái)政收

58、入的重要來(lái)源3.利潤(rùn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的基礎(chǔ)4.利潤(rùn)是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金保障 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率二、利潤(rùn)管理的要求（一）樹立正確的盈利觀念，不斷提高盈利水平（二）實(shí)行利潤(rùn)目標(biāo)分管責(zé)任制，保證利潤(rùn)目標(biāo)的完成（三）嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)財(cái)經(jīng)法規(guī)，正確進(jìn)行利潤(rùn)分配 返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率三、利潤(rùn)的預(yù)測(cè)（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)1.量本利分析法 量本利分析法，就是根據(jù)商品銷售數(shù)量成本和利潤(rùn)之間的相互關(guān)系，進(jìn)行綜合分析，從而預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的方法。 成本、銷量和利潤(rùn)的關(guān)系就可以統(tǒng)一于下面這個(gè)數(shù)學(xué)模型中： 利潤(rùn)+單價(jià)銷量-單位變動(dòng)銷量-固定成本返回本節(jié)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率1.量本利分析法(1)盈虧平衡點(diǎn)

59、預(yù)測(cè)(2)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)銷售量及銷售收入的預(yù)測(cè)(3)各有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響的預(yù)測(cè)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率(1)盈虧平衡點(diǎn)預(yù)測(cè)單一產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的確定多產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的確定盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率與安全邊際流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率單一產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的確定盈專平衡點(diǎn)銷售數(shù)量上式兩邊同時(shí)乘以產(chǎn)品銷售單價(jià)，則可得：n)i (1Fn i PPF 單位邊際貢獻(xiàn)固定成本總額變動(dòng)成本率固定成本總額盈虧平衡點(diǎn)銷售額1綜合邊際貢獻(xiàn)率固定成本總額外綜合盈虧平衡點(diǎn)銷售收單位變動(dòng)成本銷售單價(jià)固定成本總額流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例63某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，固定成本總額為10 000元，單位變動(dòng)成本為22元，單位售價(jià)為30元，則：盈虧

60、平衡點(diǎn)銷售量10 000(30-22)1 250(件)盈虧平衡點(diǎn)銷售額=10 000(1-2230)=37 037(元)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率多產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)的確定。綜合邊際貢獻(xiàn)率各種產(chǎn)品銷售收入占全部銷售收入總額的比重）某種產(chǎn)品盈虧平衡點(diǎn)銷售收入綜合盈虧平衡點(diǎn)銷售收入該種產(chǎn)品銷售收入占全部銷售收入總額的比重 各種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率(流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率例64某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，固定成本總額為90萬(wàn)元，三種產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率分別為30%，42%，50%，其銷售比重分別為40%，40%，20%。則：綜合邊際貢獻(xiàn)率=30%40%+42%40%+50%20% =38.8%綜合盈虧平衡點(diǎn)銷售