銀行資產(chǎn)池資產(chǎn)端介紹

1、xx銀行資產(chǎn)池資產(chǎn)端介紹 20152015年年4 4月月目錄目錄n 資產(chǎn)池資產(chǎn)整體概覽n 各類資產(chǎn)介紹n 未來(lái)新資產(chǎn)拓展方向n 資產(chǎn)端配置策略n 資產(chǎn)池流動(dòng)性管理一、資產(chǎn)池資產(chǎn)端概況一、資產(chǎn)池資產(chǎn)端概況 2015年第一季度末資產(chǎn)池各類資產(chǎn)情況：資產(chǎn)類別資產(chǎn)類別入池總量（萬(wàn)元）入池總量（萬(wàn)元） 入池資產(chǎn)平均收益入池資產(chǎn)平均收益率率資產(chǎn)久期資產(chǎn)久期 總量占比總量占比資產(chǎn)池中剩余資產(chǎn)（萬(wàn)資產(chǎn)池中剩余資產(chǎn)（萬(wàn)元）元）剩余資產(chǎn)平均收益率剩余資產(chǎn)平均收益率利率債 336,000 4.78%0.87 2.76% 17,970 4.16%同業(yè)存單 544,000 4.86%1.76 4.46% 57,150

2、4.81%ABS 243,797 4.78%1.02 2.00% 14,918 5.24%他行二級(jí)資本債 733,000 6.10%7.00 6.01% - 0.00%信用債 1,440,000 5.90%1.62 11.81% 237,250 6.10%同業(yè)存款 2,487,400 5.27%4.69 20.40% 182,266 5.17%他行優(yōu)先股 1,314,160 5.86%17.00 10.78% - 0.00%非銀資產(chǎn) 2,960,000 5.90%3.12 24.28% 310,745 5.99%貨幣基金 20,200 4.97%0.10 0.17% - 0.00%委債 265

3、,000 7.14%0.06 2.17% - 0.00%定向 1,304,850 7.40%2.82 10.70% 197,025 7.44%票據(jù)盈 198,144 5.53%6.58 1.63% 35,664 5.51%基金資管 303,400 6.71%0.41 2.49% 26,778 6.76%信托通道 30,000 6.20%0.06 0.25% 7,530 5.92%債券逆回購(gòu) - 0.00%0.00 0.00% - 0.00%外幣資產(chǎn) 12,399 1.96%0.16 0.10% 2,380.65 1.79%總計(jì)總計(jì) 12,192,350.6 12,192,350.6 5.88%

4、5.88%4.70 4.70 100.00% 1,089,676.2 1,089,676.2 6.04%6.04%二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹 債券：目前資產(chǎn)池配置債券幾乎涵蓋了市場(chǎng)上所有債券種類，包括政策性銀行金融債、債券：目前資產(chǎn)池配置債券幾乎涵蓋了市場(chǎng)上所有債券種類，包括政策性銀行金融債、商業(yè)銀行金融債、商業(yè)銀行二級(jí)資本債、中短期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、信貸資產(chǎn)證券化商業(yè)銀行金融債、商業(yè)銀行二級(jí)資本債、中短期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、信貸資產(chǎn)證券化等。等。（1）利率債目前資產(chǎn)池配置的利率債主要為政策性銀行金融債及商業(yè)銀行金融債，其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較低，政策性銀行金融債為我部進(jìn)行質(zhì)押式回購(gòu)融資最

5、有效的債券種類，但由于目前收益率過(guò)低，暫停配置。（2）信用債名單制項(xiàng)目：由我部于每年初發(fā)起名單制授信，由授信部審批確定最終每家企業(yè)額度，期限不超過(guò)3年，評(píng)級(jí)為AA+及以上。分支行項(xiàng)目：由企業(yè)所在地分支行發(fā)行項(xiàng)目授信，評(píng)級(jí)和期限相對(duì)于名單制項(xiàng)目均更加寬松。二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹（3）信貸資產(chǎn)證券化 信貸資產(chǎn)證券化（CLO）是指以信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化，包括住房抵押貸款、汽車貸款、消費(fèi)信貸、信用卡帳款、企業(yè)貸款等信貸資產(chǎn)的證券化。 14年5月，資產(chǎn)池配置首筆CLO，當(dāng)時(shí)CLO市場(chǎng)處于初期，市場(chǎng)投資者接受程度不高，收益率相對(duì)于其他債券較高，且優(yōu)先級(jí)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%，綜合來(lái)看配置價(jià)

6、值較高，14年總計(jì)配置32億；但隨著市場(chǎng)逐漸成熟，參與者逐漸增加，收益率下行明細(xì)，15年以來(lái)配置量較少。 提前還本的處理（4）二級(jí)資本債 2013年商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)實(shí)施后，監(jiān)管層推出了創(chuàng)新型二級(jí)資本工具(二級(jí)資本債)來(lái)取代次級(jí)債。期限多為5+5年，5年后發(fā)行人有贖回權(quán)。 14年第二季度開(kāi)始配置，配置初期新資產(chǎn)溢價(jià)較高，普遍發(fā)行在6-6.5%，進(jìn)入15年，投資者接受程度顯著增加，收益率下行明顯，目前大行及股份制發(fā)行價(jià)格5.5%左右。 由于二級(jí)債是次級(jí)債務(wù)，留在表內(nèi)將會(huì)抵扣一級(jí)資本，因此均配置非保本理財(cái)出表。二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹 同業(yè)資產(chǎn)同業(yè)資產(chǎn)（1）同業(yè)存款 同業(yè)存款

7、業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)之間開(kāi)展的同業(yè)資金存入與存出業(yè)務(wù)。 同業(yè)存款可當(dāng)日詢價(jià)當(dāng)日起息，2014年前，資產(chǎn)池同業(yè)存款占比一度超過(guò)總資產(chǎn)的70%，隨著其利率下行，理財(cái)價(jià)格依舊剛性明顯，資產(chǎn)池不斷增加新資產(chǎn)類型，同存比例逐漸降低至目前20%左右。（2）同業(yè)存單 同業(yè)存單是存款類金融機(jī)構(gòu)在全國(guó)銀行間市場(chǎng)上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，其投資和交易主體為全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。 同業(yè)存單發(fā)行初期，相對(duì)于同業(yè)存款具有明顯溢價(jià)，目前市場(chǎng)逐漸成熟后，相同期限價(jià)格低于同存10-20BP，但由于流動(dòng)性較好，可以用于質(zhì)押，14年下半年開(kāi)始逐步增配置量。二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹非銀資產(chǎn)

8、非銀資產(chǎn)（1）同業(yè)借款 我行與金融租賃公司開(kāi)展的人民幣借貸交易，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重100%，15年前其收益相對(duì)于同業(yè)存款較高，配置量較大，但隨著更高的兩融收益權(quán)和券商收益憑證等資產(chǎn)開(kāi)始入池，配置量逐漸降低。（2）兩融收益權(quán)券商將融資融券收益權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，可以盤(pán)活資金繼續(xù)開(kāi)拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)。銀行購(gòu)買(mǎi)此收益權(quán)，并扣減相應(yīng)券商額度。2015年以來(lái)股市火熱，券商急于擴(kuò)大資本規(guī)模，因此兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓供給充裕，收益率達(dá)到6%以上，相對(duì)于其他資產(chǎn)明顯較高，因此資產(chǎn)池15年來(lái)加大配置量。（3）券商收益憑證證券公司發(fā)行，約定本金和收益的償付與特定標(biāo)的相關(guān)聯(lián)的有價(jià)證券。收益憑證采取事后備案制，發(fā)行流程相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)于急需要補(bǔ)充資本金

9、拓展業(yè)務(wù)的券商來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的渠道，因此15年來(lái)供給量大，收益較高，資產(chǎn)池15年來(lái)加大配置量。二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹 非標(biāo)資產(chǎn)：非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，非標(biāo)資產(chǎn)：非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等。根據(jù)（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等。根據(jù)8 8號(hào)文要求，設(shè)訂理財(cái)產(chǎn)品余額為號(hào)文要求，設(shè)訂理財(cái)產(chǎn)品余額為35%35%的

10、的上限，且不得超過(guò)銀行上年度總資產(chǎn)的上限，且不得超過(guò)銀行上年度總資產(chǎn)的4%4%。（1）委托債權(quán)委托債權(quán)投資交易產(chǎn)品是北京金融資產(chǎn)交易所（簡(jiǎn)稱“北金所”）于2011年3月推出的基于投資者委托，對(duì)特定項(xiàng)目進(jìn)行投資的直接融資創(chuàng)新產(chǎn)品，是指有投資意愿且有投資能力的投資者作為委托人，通過(guò)銀行、信托公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)（即受托人）進(jìn)行的對(duì)特定項(xiàng)目的固定收益類債權(quán)投資。目前資產(chǎn)池已經(jīng)不再新增直接投資委托債權(quán)。（2）定向資產(chǎn)管理計(jì)劃我行與證券公司簽訂定向資產(chǎn)管理合同，通過(guò)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃配置各類非標(biāo)資產(chǎn)，按穿透到底原則，此類資產(chǎn)也算作非標(biāo)資產(chǎn)。目前資產(chǎn)池新增非標(biāo)資產(chǎn)均采取此種模式。二、資產(chǎn)池資

11、產(chǎn)介紹二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹 其他資產(chǎn)類型其他資產(chǎn)類型（1）優(yōu)先股 銀行優(yōu)先股在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股，優(yōu)先股股東沒(méi)有選舉及被選舉權(quán)，一般來(lái)說(shuō)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有參與權(quán)，優(yōu)先股股東不能退股，只能通過(guò)優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅的股份。 14年底，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行等集中發(fā)行優(yōu)先股，年利率6%，我部考慮未來(lái)利率下行趨勢(shì)以及銀行風(fēng)險(xiǎn)較低，進(jìn)行了較多配置。（2）貨幣基金 貨幣基金雖然收益率相對(duì)于其他資產(chǎn)偏低，且收益存在較大波動(dòng)性，但由于其流動(dòng)性最強(qiáng)，可以T+1贖回，適合在份額波動(dòng)較大、客戶端收益較低的活期理財(cái)中進(jìn)行配置。 篩選貨幣基金有一套相應(yīng)的體系，綜合考慮

12、收益和風(fēng)險(xiǎn)以及規(guī)模。二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹二、資產(chǎn)池資產(chǎn)介紹 其他資產(chǎn)類型其他資產(chǎn)類型（3）票聚贏 總行票據(jù)業(yè)務(wù)部歸集分行的票據(jù)資產(chǎn)，將其賣斷給證券公司或基金子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃，用于我行理財(cái)資產(chǎn)池的資產(chǎn)配置。風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重20-25%。（4）股票質(zhì)押式回購(gòu) 股票質(zhì)押式回購(gòu)交易（簡(jiǎn)稱“股票質(zhì)押回購(gòu)”）是指符合條件的資金融入方（簡(jiǎn)稱“融入方”）以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方（簡(jiǎn)稱“融出方”）融入資金，并約定在未來(lái)返還資金、解除質(zhì)押的交易。 資產(chǎn)池配置的此類資產(chǎn)項(xiàng)目由分支行發(fā)起，通過(guò)基金通道進(jìn)行配置。（一）（一）新品種債券類資產(chǎn)新品種債券類資產(chǎn)1 1）企業(yè)資產(chǎn)證券化）企業(yè)資產(chǎn)證券化介紹：

13、企業(yè)將具有可預(yù)期現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)（收費(fèi)權(quán)、租賃債權(quán)等）進(jìn)行結(jié)構(gòu)化包裝和信用增級(jí)，依托該資產(chǎn)發(fā)行的有價(jià)證券。 配置可行性分析 供給：發(fā)行審批流程簡(jiǎn)化，發(fā)行規(guī)模上升明顯，未來(lái)發(fā)行量有望進(jìn)一步擴(kuò)大。 收益率：AAA債項(xiàng)評(píng)級(jí)目前收益率5.5-6.0%，收益率普遍高于同評(píng)級(jí)的其他信用債。 期限：1-3年為主。 風(fēng)險(xiǎn)：部分項(xiàng)目與主體信用風(fēng)險(xiǎn)并未完全割裂，低流動(dòng)性資產(chǎn)，但可用于交易所質(zhì)押。 合規(guī)：企業(yè)資產(chǎn)證券化為上交所標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品，同時(shí)作為交易所質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)質(zhì)押券。風(fēng)險(xiǎn)控制 對(duì)于未實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離的企業(yè)ABS，初期準(zhǔn)入為名單內(nèi)企業(yè)及分支行區(qū)域企業(yè)，由資產(chǎn)管理部或分支行參照普通信用債逐筆提交授信申請(qǐng)。隨后視配

14、置情況逐步擴(kuò)展至全國(guó)范圍內(nèi)債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA項(xiàng)目。 對(duì)于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離資產(chǎn)出表的企業(yè)ABS，暫不介入三、資產(chǎn)拓展三、資產(chǎn)拓展- -債券類債券類102 2）券商次級(jí)債）券商次級(jí)債 介紹：證券公司向投資者發(fā)行的清償順序在普通債之后的有價(jià)證券，用于補(bǔ)充凈資本。配置可行性分析 供給： 14年底券商次級(jí)債發(fā)行審批流程改為事后備案制，截止2月底，15年AA券商共計(jì)發(fā)行次級(jí)債290億，預(yù)計(jì)15年AA券商總體發(fā)行量顯著增長(zhǎng)至1000億以上。 收益率： AA券商發(fā)行的次級(jí)債5.7-6%的收益率水平較為可觀 期限：期限多為2-3年，目前資產(chǎn)池3年左右期限資產(chǎn)較匱乏 風(fēng)險(xiǎn)：券商主體信用風(fēng)險(xiǎn)，券商監(jiān)管指標(biāo)觸及警戒線可能導(dǎo)

15、致次級(jí)債無(wú)法兌付，低流動(dòng)性資產(chǎn)，但可用于交易所質(zhì)押 合規(guī)：券商次級(jí)債為交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品，可以作為交易所質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)質(zhì)押券風(fēng)險(xiǎn)控制 證監(jiān)會(huì)評(píng)級(jí)AA券商，總資產(chǎn)規(guī)模500億以上，綜合授信額度不超過(guò)其凈資本的30%/20%（以總資產(chǎn)規(guī)模2000億為界）。投資期限最長(zhǎng)為3年，3年以內(nèi)AA級(jí)券商出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)營(yíng)困難的概率較低，風(fēng)險(xiǎn)可控。 定期跟蹤券商財(cái)務(wù)情況，防止其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)觸及監(jiān)管紅線導(dǎo)致本息無(wú)法兌付。11三、資產(chǎn)拓展三、資產(chǎn)拓展- -債券類債券類3 3）債券類主動(dòng)管理型產(chǎn)品）債券類主動(dòng)管理型產(chǎn)品介紹：券商、基金作為投資顧問(wèn)或直接發(fā)行的分級(jí)產(chǎn)品及完全主動(dòng)管理產(chǎn)品，投資于債券市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)。分級(jí)產(chǎn)品

16、優(yōu)先級(jí)認(rèn)購(gòu)人獲得固定收益，劣后級(jí)投資人獲得超額收益或承擔(dān)損失；完全主動(dòng)管理型產(chǎn)品投資者獲得超額收益。我行可先嘗試風(fēng)險(xiǎn)較低的分級(jí)產(chǎn)品，后期可向完全主動(dòng)管理型產(chǎn)品拓展。配置可行性分析 供給：目前市場(chǎng)上券商投顧業(yè)務(wù)開(kāi)展意愿較強(qiáng)，較多券商把結(jié)構(gòu)化投顧或主動(dòng)管理型投顧業(yè)務(wù)作為今年業(yè)務(wù)重點(diǎn)。 收益率：投資分級(jí)產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)1年期收益率可達(dá)5.8%左右，相對(duì)于我行直接投信用債具有優(yōu)勢(shì)。 期限：期限多為1年左右，滾動(dòng)發(fā)行產(chǎn)品期限可更低。 風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值下跌，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致資產(chǎn)變現(xiàn)困難。 合規(guī)：標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，且為固定收益類資產(chǎn)，可在所有理財(cái)產(chǎn)品中進(jìn)行配置。風(fēng)險(xiǎn)控制 投資期限不超過(guò)1年，單期不超過(guò)3億元，單

17、個(gè)管理人所有產(chǎn)品投資金額不超過(guò)10億，總計(jì)不超過(guò)30億元。選擇實(shí)力較強(qiáng)、此類業(yè)務(wù)開(kāi)展規(guī)模較大的管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，并設(shè)定第三方機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入及退出機(jī)制。 分級(jí)產(chǎn)品有劣后級(jí)作為風(fēng)險(xiǎn)墊，且每日我行會(huì)跟蹤凈值變化情況，當(dāng)觸及預(yù)警線時(shí)券商將及時(shí)追加現(xiàn)金。 我行對(duì)債券評(píng)級(jí)準(zhǔn)入及低流動(dòng)性資產(chǎn)投資比例做出限制，降低產(chǎn)品面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。12三、資產(chǎn)拓展三、資產(chǎn)拓展- -債券類債券類（一）混合類分級(jí)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)（一）混合類分級(jí)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)介紹：證券公司或基金公司發(fā)行分級(jí)產(chǎn)品投資于資本市場(chǎng)及固定收益市場(chǎng)，優(yōu)先級(jí)認(rèn)購(gòu)人獲得固定收益，劣后級(jí)投資人獲得超額收益或承擔(dān)損失。配置可行性分析 供給：目前市場(chǎng)上券

18、商投顧業(yè)務(wù)開(kāi)展意愿較強(qiáng)，供給較為充足 收益率：目前股市向好，優(yōu)先級(jí)收益率可達(dá)7%以上 期限：期限多為1年左右 風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值下跌，劣后投資人追加現(xiàn)金能力不足 合規(guī)：為權(quán)益類資產(chǎn)，需配置高凈值客戶和機(jī)構(gòu)客戶理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制 對(duì)投資標(biāo)的準(zhǔn)入及低流動(dòng)性資產(chǎn)投資比例做出限制，降低產(chǎn)品面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 優(yōu)先劣后比例不高于2:1，有充足的劣后資金做安全墊；對(duì)凈值變動(dòng)進(jìn)行跟蹤。 對(duì)劣后級(jí)投資人做出要求，以確保有足夠資金進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。 13三、資產(chǎn)拓展三、資產(chǎn)拓展- -債券類債券類（二）（二）打新類分級(jí)產(chǎn)品及打新基金打新類分級(jí)產(chǎn)品及打新基金介紹：前者由券商或基金發(fā)行的分級(jí)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，通

19、常按照一定比例分為優(yōu)先級(jí)份額和劣后級(jí)份額，產(chǎn)品投向?yàn)榭蓞⑴c新股申購(gòu)的基金、貨幣基金和債券基金，閑置資金可投向貨幣市場(chǎng)工具。后者為部分資金用來(lái)打新股，其余資金參與債券或二級(jí)市場(chǎng)股票等投資的基金，牛市時(shí)收益相對(duì)前者更加可觀，但風(fēng)險(xiǎn)也較大?？上葏⑴c打新類分級(jí)產(chǎn)品，后期逐步涉足打新基金投資。配置可行性分析 供給：目前市場(chǎng)上各類打新產(chǎn)品繁多 收益率：目前該類優(yōu)先級(jí)份額約定收益在6-7%以上，相對(duì)于固定收益市場(chǎng)產(chǎn)品具有優(yōu)勢(shì) 期限：期限多為1年及以內(nèi) 風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值下跌，劣后投資人追加現(xiàn)金能力不足 合規(guī)：為權(quán)益類資產(chǎn)，需配置高凈值客戶和機(jī)構(gòu)客戶理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制 基金達(dá)到一定規(guī)模后，底倉(cāng)股票占比小于0

20、.5%，股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小。 相比直接參與二級(jí)市場(chǎng)投資，一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小 相比直接參與新股申購(gòu)或購(gòu)買(mǎi)打新基金，分級(jí)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)進(jìn)一步降低了風(fēng)險(xiǎn)并提供了固定收益率14三、資產(chǎn)拓展三、資產(chǎn)拓展- -資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)（一）海外優(yōu)先股（一）海外優(yōu)先股介紹：國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行境外發(fā)行的優(yōu)先股，上市地點(diǎn)為香港。配置可行性分析 供給：目前中行與工行已發(fā)行，后續(xù)預(yù)計(jì)建行和農(nóng)行會(huì)跟進(jìn)。 收益率：最近發(fā)行股息率為6%。 期限：永續(xù)，五年末發(fā)行人有權(quán)贖回，期間可在境外市場(chǎng)擇機(jī)賣出；若采用結(jié)構(gòu)化票據(jù)杠桿投資，期限控制在3年以內(nèi)。 風(fēng)險(xiǎn)：長(zhǎng)期持有，存在匯率風(fēng)險(xiǎn)；若考慮期間賣出，存在債券價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；

21、信用風(fēng)險(xiǎn)較低。結(jié)構(gòu)化票據(jù)杠桿投資還存在由于市價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致低價(jià)賣出提前平盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。 合規(guī)：已確定不屬于境外代客理財(cái)，無(wú)須申請(qǐng)資格。風(fēng)險(xiǎn)控制： 可通過(guò)遠(yuǎn)掉期等對(duì)沖工具鎖定一段時(shí)間匯率風(fēng)險(xiǎn)。15三、資產(chǎn)拓展三、資產(chǎn)拓展- -海外市場(chǎng)海外市場(chǎng)1616以一周為例，介紹資產(chǎn)池如何安排下周資產(chǎn)配置策略1、指標(biāo)控制1） 配置總量 截至2015年3月11日，總資產(chǎn)規(guī)模1225億（本周配置完畢后預(yù)計(jì)在1234億），下周資產(chǎn)到期20.7億，由于上周增加20億配置，本月計(jì)劃配置量剩余70億，因此計(jì)劃下周配置40億。 2）久期要求 目前久期缺口2.59年，較上周有大幅增加，仍維持久期缺口目標(biāo)3年。IRS曲線變化不大，保持

22、久期補(bǔ)償不變。久期0.5y1y2y3y5y10y17y久期補(bǔ)償0000.10.100期限 1Y DEPO IRS2Y2.413Y2.414Y2.455Y2.457Y2.6710Y2.6四、資產(chǎn)端配置安排四、資產(chǎn)端配置安排17173）風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重 根據(jù)目前資金面占用情況確定下周配置的資產(chǎn)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重最高為多少，若資本金壓力較大，則適當(dāng)減小加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重要求。4）流動(dòng)性要求 根據(jù)目前資產(chǎn)池流動(dòng)性壓力，確定是否需要新增較多高流動(dòng)性資產(chǎn)，定下下周配置的資產(chǎn)加權(quán)流動(dòng)性系數(shù)的下限。 指標(biāo)下周限額配置總量40久期3風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重0.1下周配置要求：四、資產(chǎn)端配置安排四、資產(chǎn)端配置安排18182、各類資產(chǎn)市場(chǎng)收益率及可配

23、置情況各類資產(chǎn)的預(yù)計(jì)收益率走勢(shì)（下周）0.512351017可配置上限名單信用債4.60 4.50 4.50 5分支行信用債5.20 5.20 5.20 6.10 3ABS5.30 3非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)6.25 1.1利率債3.75 3.70 3.75 3.80 3.80 10票據(jù)5.40 0非標(biāo)6.65 7.15 7.65 13.05協(xié)議存款5.60 5同業(yè)存款5.40 5.40 20同業(yè)存單5.00 5.00 5同業(yè)借款5.40 20兩融6.00 6.00 10收益憑證5.80 5.70 5普通金融債5.30 3二級(jí)資本債5.70 0優(yōu)先股5.50 0四、資產(chǎn)端配置安排四、資產(chǎn)端配置安排19193. 測(cè)算結(jié)果（下周）根據(jù)最優(yōu)化求解，在滿足相應(yīng)條件下，如何選擇所配置資產(chǎn)可以使資產(chǎn)加權(quán)收益率達(dá)到最大。配置比例0.512351017目標(biāo)配置量名單信用債0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 分支行信用債0.00 0.00 0.00 0.00 3.00 0.00 0.00 3.00 ABS0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)0.00 1.10 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.10 利率債0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 票據(jù)0