證券投資學(xué)第10章

1、“ “ 華南師范大學(xué)華南師范大學(xué) 網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院 ” ”第十章第十章 公司分析公司分析第一節(jié)第一節(jié)公司基本素質(zhì)分析公司基本素質(zhì)分析一、行業(yè)地位分析一、行業(yè)地位分析Analyze二、區(qū)位分析二、區(qū)位分析（一）區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件（一）區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件（二）區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策（二）區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策（三）區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色（三）區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色三、產(chǎn)品分析三、產(chǎn)品分析（一）產(chǎn)品的競爭能力分析（一）產(chǎn)品的競爭能力分析 1.1.成本優(yōu)勢成本優(yōu)勢 2.2.技術(shù)優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢 3.3.質(zhì)量優(yōu)勢質(zhì)量優(yōu)勢（二）產(chǎn)品的市場占有率（二）產(chǎn)品的市場占有率（三）品牌戰(zhàn)略（三）品牌戰(zhàn)略四、公司

2、經(jīng)營能力分析四、公司經(jīng)營能力分析（一）公司治理結(jié)構(gòu)（一）公司治理結(jié)構(gòu) 健全的公司法人治理機(jī)制至少體現(xiàn)在以下健全的公司法人治理機(jī)制至少體現(xiàn)在以下幾個方面：幾個方面：1.1.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)2.2.完善的獨立董事制度完善的獨立董事制度3.3.監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責(zé)任監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責(zé)任4.4.優(yōu)秀的經(jīng)理層優(yōu)秀的經(jīng)理層5.5.相關(guān)利益者的共同治理相關(guān)利益者的共同治理四、公司經(jīng)營能力分析四、公司經(jīng)營能力分析（二）經(jīng)理層的素質(zhì)（二）經(jīng)理層的素質(zhì)（三）公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析（三）公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析（四）公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析（四）公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析（五）公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛

3、力分析（五）公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛力分析五、成長性分析五、成長性分析Analyze六、公司基本分析六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實際運用在上市公司調(diào)研中的實際運用1.1.分析公司的背景和歷史沿革分析公司的背景和歷史沿革2.2.分析公司的經(jīng)營管理分析公司的經(jīng)營管理3.3.分析公司的市場營銷分析公司的市場營銷4.4.分析公司的研究與開發(fā)分析公司的研究與開發(fā)5.5.分析公司的融資與投資分析公司的融資與投資6.6.分析公司所屬產(chǎn)業(yè)分析公司所屬產(chǎn)業(yè)7.7.分析公司的核心競爭力分析公司的核心競爭力第二節(jié)第二節(jié) 公司財務(wù)分析公司財務(wù)分析一、公司主要的財務(wù)報表一、公司主要的財務(wù)報表二、財務(wù)報表分析的目的

4、與方法二、財務(wù)報表分析的目的與方法（一）主要目的（一）主要目的（二）分析方法（二）分析方法 1.1.比較分析法比較分析法 2.2.因素分析法因素分析法三、財務(wù)比率分析三、財務(wù)比率分析n（一）變現(xiàn)能力分析（一）變現(xiàn)能力分析n（二）資產(chǎn)管理比率分析（二）資產(chǎn)管理比率分析n（三）負(fù)債比率分析（三）負(fù)債比率分析n（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析n（五）投資收益分析（五）投資收益分析n（六）現(xiàn)金流量分析（六）現(xiàn)金流量分析（一）變現(xiàn)能力分析（一）變現(xiàn)能力分析1.1.流動比率流動比率2.2.速動比率速動比率3.3.影響變現(xiàn)能力的其他因素影響變現(xiàn)能力的其他因素（二）資產(chǎn)管理比率分析（二）資產(chǎn)管理比率分析1

5、.1.營業(yè)周期營業(yè)周期2.2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3.3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4.4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）負(fù)債比率分析（三）負(fù)債比率分析1.1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率2.2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率3.3.有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率4.4.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析1.1.銷售凈利率銷售凈利率2.2.銷售毛利率銷售毛利率3.3.資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率4.4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率（五）投資收益分析（五）投資收益分析1.1.每股收益每股收益2.2.市盈率市盈率3.3.股利支付率股利支付率 (1)(1)

6、股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù) (2)(2)留存盈利比率留存盈利比率4.4.股票獲利率股票獲利率5.5.每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)6.6.市凈率市凈率（六）現(xiàn)金流量分析（六）現(xiàn)金流量分析1 1流動性分析流動性分析2 2獲取現(xiàn)金能力分析獲取現(xiàn)金能力分析3 3財務(wù)彈性分析財務(wù)彈性分析4 4收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量分析（1 1）現(xiàn)金到期債務(wù)比）現(xiàn)金到期債務(wù)比（2 2）現(xiàn)金流動負(fù)債比）現(xiàn)金流動負(fù)債比（3 3）現(xiàn)金債務(wù)總額比）現(xiàn)金債務(wù)總額比（1 1）銷售現(xiàn)金比率）銷售現(xiàn)金比率（2 2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量（3 3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 名稱年度 2003年09

7、月2002年09月2002年末期2001年末期總資產(chǎn)(萬元) 49873.15 95087.13 74069.32 100669.98流動資產(chǎn)(萬元) 21601.34 42147.03 32207.15 42346.48短期投資(萬元) 20.00 - 20.00 1.59長期投資(萬元) 4499.68 7739.89 6300.57 10708.95應(yīng)收帳款(萬元) 7786.79 24541.64 - 20900.78存貨(萬元) 5033.42 9248.95 8845.74 12280.55固定資產(chǎn)(萬元) 23599.06 42755.50 34117.72 44815.81無形

8、及遞延資產(chǎn)(萬元) 173.07 2444.71 1443.87 2798.75流動負(fù)債(萬元) 270823.71 265635.23 274431.67 249757.48長期負(fù)債(萬元) 2938.22 2919.75 1070.16 1679.36股東權(quán)益(萬元) -226092.67-184504.32-209700.06-164531.21少數(shù)股東權(quán)益(萬元) 2203.90 11036.47 8267.55 11174.79資本公積金(萬元) 23373.14 23361.59 23373.14 23361.59盈余公積金(萬元) - - - -每股凈值(元) -7.453 -6

9、.082 -6.913 -5.424調(diào)整后每股凈值(元) -7.500 -6.190 -6.940 -5.520每股資本公積金(元) 0.770 0.770 0.770 0.770資產(chǎn)負(fù)債比率() 548.920 282.430 371.950 249.760股東權(quán)益比率() -453.340 -194.040 -283.110 -163.440利潤結(jié)構(gòu)利潤結(jié)構(gòu) 名稱年度 2003年09月2002年09月2002年末期2001年末期主營業(yè)務(wù)收入(萬元) 38036.73 48509.60 61467.81 72409.36主營業(yè)務(wù)成本(萬元) 32680.45 41496.23 52068.6

10、1 59147.68主營業(yè)務(wù)利潤(萬元) 5330.10 6988.02 9353.69 13225.29其它業(yè)務(wù)利潤(萬元) 363.19 321.69 488.20 122.06經(jīng)營費用(萬元) 1555.27 2027.44 2975.27 2957.41財務(wù)費用(萬元) 7393.63 8100.17 10235.92 12618.31管理費用(萬元) 6443.42 5902.68 13539.06 65904.54投資收益(萬元) -2238.63 123.30 1397.37 -9723.75利潤總額(萬元) -19094.36 -20993.94 -48217.19-15755

11、7.12所得稅(萬元) 136.76 156.92 489.01 438.21凈利潤(萬元) -16392.61 -19973.12 -44695.60-157599.19未分配利潤(萬元) -279316.51 -262923.90-218228.30每股收益(元) -0.540 -0.658 -1.473 -5.195每股未分配利潤(元) -9.208 - -8.667 -7.194主營業(yè)務(wù)利潤率() 14.010 14.410 15.220 18.260總資產(chǎn)報酬率() -22.620 -42.010 -51.160 -94.470凈資產(chǎn)收益率() -45.230 - -102.310

12、-188.930現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析 名稱年度 2003年09月2002年09月2002年末期2001年末期經(jīng)營現(xiàn)金流入(萬元) 32728.27 - 71163.49 82873.65經(jīng)營現(xiàn)金流出(萬元) 31422.58 - 70195.11 82090.68經(jīng)營現(xiàn)金凈額(萬元) 1305.69 - 968.39 782.98投資現(xiàn)金流入(萬元) 67.60 - 605.18 1386.83投資現(xiàn)金流出(萬元) 4833.04 - 1684.51 3237.66投資現(xiàn)金凈額(萬元) -4765.44 - -1079.33 -1850.84籌資現(xiàn)金流入(萬元) 2757.17 - 112

13、63.75 29882.37籌資現(xiàn)金流出(萬元) 3076.83 - 12470.25 28966.77籌資現(xiàn)金凈額(萬元) -319.66 - -1206.50 915.60現(xiàn)金,等價物增加(萬元 -3779.53 - -1322.06 -373.42銷售商品收到的現(xiàn)金 占主營收入比例 80.91 - 107.42 110.42第三節(jié)第三節(jié) 其他重要因素分析其他重要因素分析一、資產(chǎn)重組一、資產(chǎn)重組（一）資產(chǎn)重組方式（一）資產(chǎn)重組方式1.1.收購兼并收購兼并2.2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓3.3.資產(chǎn)置換資產(chǎn)置換4.4.股權(quán)投資股權(quán)投資5. 5. 二級市場購并二級市場購并( (二二) )資產(chǎn)重組對公司的影響資產(chǎn)重組對公司的影響二、關(guān)聯(lián)交易二、關(guān)聯(lián)交易（一）關(guān)聯(lián)交易方式（一）關(guān)聯(lián)交易方式 所謂關(guān)聯(lián)方交易，是指在關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資所謂關(guān)聯(lián)方交易，是指在關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項，而不論是否收取價款。源或義務(wù)的事項，而不論是否收取價款。1 1經(jīng)營活動中的關(guān)聯(lián)交易經(jīng)營活動中的關(guān)聯(lián)交易2 2資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易3 3合作投資合作投資4 4相互持股相互持股（二）關(guān)聯(lián)交易對公司的影響（二）關(guān)聯(lián)交易對公司的影響（1 1）關(guān)聯(lián)購銷）關(guān)聯(lián)購銷（2 2）費用負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)嫁）費