政治經(jīng)濟視角下的2013劉元春

1、政治經(jīng)濟視角下的政治經(jīng)濟視角下的2013中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 劉元春劉元春 核心問題： 20132013年中國宏觀經(jīng)濟是否依然低迷年中國宏觀經(jīng)濟是否依然低迷呢呢？ 匯總國外32家權(quán)威機構(gòu)的Consensus Forecast對中國宏觀經(jīng)濟最新預(yù)測的平均值為8.1%。 國內(nèi)30家機構(gòu)最新預(yù)測平均值為8.3%。 2012年3季度主要機構(gòu)對于中國經(jīng)濟增長的預(yù)測值平均為7.7%. 為什么得到如此的共識呢？為什么得到如此的共識呢？ A、很多人都在認為2013年是中國全面開啟“第二輪大改革”的一年，“大改革”、“大調(diào)整”將使中國政府不想增長很快，也無法增長很快。 B、中國宏觀經(jīng)濟由于結(jié)

2、構(gòu)性趨勢力量的拐點性變化將步入以“較低的增速、不低的通脹、較大的結(jié)構(gòu)調(diào)整”為內(nèi)涵的“新常態(tài)”，中國潛在GDP將在7%-8%波動。第一部分沒有大改革與2013我們依然走在老路上 一、改革的政治經(jīng)濟分析一、改革的政治經(jīng)濟分析 核心問題：我們會不會出現(xiàn)“第二輪大改革”？改革會不會改變政府的行為方式，使之拋棄“速度”而將目標轉(zhuǎn)移到“結(jié)構(gòu)、效益與民生”之上？ 1、“大改革大改革”出現(xiàn)的幾大條件：出現(xiàn)的幾大條件： A、大破與大立，中國政府“78”、“92”大改革的背景。 B、可靠的政治權(quán)威。 2、目前圍繞中國改革的爭論：、目前圍繞中國改革的爭論： A、對于“十八大”改革藍圖的左右派不同說明； 政治改革的自

3、由主義路線；共同富裕的民粹主義路線。 B、幾大事件可能表明，“大改革”可能難以在2013年出現(xiàn)。 南方周末事件、財產(chǎn)公示試點的社會反映、對于黨史的重新認識、收入分配改革方案連續(xù)難產(chǎn)、2012年中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)、黨政工作作風(fēng)調(diào)整。 二、宏觀經(jīng)濟政策的政治經(jīng)濟學(xué)分析二、宏觀經(jīng)濟政策的政治經(jīng)濟學(xué)分析 1、“促發(fā)展、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、惠民生、促改革”多目標。 2、“多目標綜合癥” A、政出多門，行政部門利益固化； B、中央與地方博弈，中央權(quán)威的弱化； C、政治派別的多元化政治沖突導(dǎo)致經(jīng)濟政策和改革調(diào)整保守化。 D、經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域本身的“多目標困境”。 什么都想干，什么都干不好； 改革疲勞癥、結(jié)

4、構(gòu)調(diào)整疲勞癥，難以出現(xiàn)新的思路和新亮點。 3、傳統(tǒng)的政治經(jīng)濟周期、傳統(tǒng)的政治經(jīng)濟周期 A、換屆效應(yīng) 高達25萬億的地方規(guī)劃、行政部門的新規(guī)劃（鐵路、科技。） B、新政治經(jīng)濟周期的“新約束” 1）地方投融資平臺與債務(wù)、地方財政能力； 2）影子銀行 3）民間融資和金融困局 4）房地產(chǎn)困局 比較以下2000-2002年的情況（金融困局、房地產(chǎn)困局、地方政府的困難） 一個問題： 2012年3-4季度的固定資產(chǎn)投資增速并沒有上揚，是否預(yù)示著換屆效應(yīng)大幅度下降？ 結(jié)論：1）改革是第一大紅利，但也是中國最大的不確定性和政治經(jīng)濟風(fēng)險。民眾的“改革共識”不等于核心權(quán)力層的共識，更不等于“如何改革”的共識。改革的

5、經(jīng)濟壓力和社會政治壓力遠遠沒有到“大破大立”的時刻，因此，2013年中國的政治社會利益格局、制度框架以及經(jīng)濟運行機制不會發(fā)生根本性變化，所以“我們依然走在老路上!” 2）2013年是新一屆中央和新政府全面運行的一年，也是新政府提出新的施政綱領(lǐng)和展現(xiàn)新政府風(fēng)貌的一年。換屆效應(yīng)依然是我們高度重視的核心?！翱焖僭鏊佟钡恼畠?nèi)生動力機制和利益驅(qū)動模式?jīng)]有變化，中央與地方的博弈、各個行政部門分散化調(diào)控將是2013年重新陷入“多目標困境”。第二部分、超越“新常態(tài)”的邏輯 “新常態(tài)新常態(tài)” ： 1）世界經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟的狀態(tài)將長期存在，“低增長”、“低出口”、“不平衡逆轉(zhuǎn)”等將成為未來經(jīng)濟的常態(tài)； 2）從中國2

6、012年出現(xiàn)的“GDP增速連續(xù)跌破8%，但就業(yè)卻相對良好”、“GDP增速連續(xù)幾個季度回落，但卻沒有出現(xiàn)通縮，核心CPI依然高于1%”兩大新現(xiàn)象出發(fā)，很多研究者斷言中國潛在GDP已經(jīng)出現(xiàn)大幅度下滑，“7.5%的增速”、“2%以上的通貨膨脹”可能就是中國經(jīng)濟的“新常態(tài)”。 3）L型調(diào)整“新常態(tài)”產(chǎn)生的原因：1）劉易斯拐點的到來、人口負擔(dān)系數(shù)的上升以及農(nóng)村剩余勞動力的枯竭，意味著中國人口紅利的消失；2）全球不平衡的逆轉(zhuǎn)意味著中國的全球化紅利的結(jié)束；3）TFP值的快速下降意味著中國改革紅利的消失；4）東部大部分區(qū)域人均GDP超過10000美元，意味著中國核心區(qū)域的工業(yè)化已基本完成；5）勞動密集型產(chǎn)品出

7、口增速的下降和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移意味著中國比較優(yōu)勢的喪失；6）各種資源價格和勞動力成本的上揚意味著中國將告別到“低成本時代”?！靶鲁B(tài)”論的幾個問題 第一、低端勞動力力市場供求關(guān)系的變化是否第一、低端勞動力力市場供求關(guān)系的變化是否就意味著中國人口紅利的全面消退？就意味著中國人口紅利的全面消退？圖59：適齡勞動人口結(jié)構(gòu)因教育發(fā)生重大變化圖60：不同學(xué)歷的勞動力市場上需求供給比圖61：不同學(xué)歷失業(yè)率3 . 35 . 97 . 71 1 . 91 0 . 41 3 . 41 3 . 0024681 01 21 41 6文 盲小 學(xué)初 中高 中大 專大 本更 高城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率(%)第二、全球不平衡是否就會繼續(xù)

8、直線型逆轉(zhuǎn)？第二、全球不平衡是否就會繼續(xù)直線型逆轉(zhuǎn)？這種這種逆轉(zhuǎn)是否就意味著中國外需必然出現(xiàn)大規(guī)逆轉(zhuǎn)是否就意味著中國外需必然出現(xiàn)大規(guī)模的縮減？模的縮減？圖62：主要大國的貿(mào)易順差率 圖63：美國儲蓄率危機后反而有所下降圖64:中國順差率并非直線下滑圖65：IMF預(yù)測的未來不平衡調(diào)整模式第三、中國勞動力密集產(chǎn)品出口增速的下降和產(chǎn)業(yè)第三、中國勞動力密集產(chǎn)品出口增速的下降和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移是否就意味著中國比較優(yōu)勢的喪失呢？的轉(zhuǎn)移是否就意味著中國比較優(yōu)勢的喪失呢？圖圖66 中國對外出口和進口占世界出口和進口貿(mào)易中的比重中國對外出口和進口占世界出口和進口貿(mào)易中的比重2345678910111996199820

9、0020022004200620082010EXPORTIMPORT%圖圖67： 2008年世界高技術(shù)產(chǎn)品出口的市場份額（單位：年世界高技術(shù)產(chǎn)品出口的市場份額（單位：%）表表6 6： 多家跨國公司已全部或部分移走生產(chǎn)線多家跨國公司已全部或部分移走生產(chǎn)線行業(yè)公司事件紡織服裝耐克2009年3月份，耐克關(guān)閉了公司位于中國的唯一一家鞋類工廠太倉工廠阿迪達斯將在2012年10月關(guān)閉其在中國蘇州的自有工廠，該工廠是目前阿迪在中國的唯一一家工廠優(yōu)衣庫優(yōu)衣庫所屬的迅銷（Fast Retailing）公司計劃從低價服裝品牌G.U.開始，向孟加拉國、印度尼西亞工廠增加委托生產(chǎn)，將目前中國以外20-30%的生產(chǎn)比例

10、提高到50%通訊設(shè)備NEC手機2006年11月22日，NEC宣布退出中國市場松下2005年12月9日，松下公司宣布關(guān)閉其位于菲律賓和捷克的兩家手機制造工廠、以及美國和英國的手機研發(fā)中心，此舉意味著松下手機退出包括中國在內(nèi)的海外2.5g移動通訊市場家用設(shè)備三星空調(diào)2012年3月，三星蘇州工廠所有生產(chǎn)線全部停產(chǎn)，意味著三星空調(diào)正在向中國市場告別飛利浦2011年4月19日，飛利浦電視運營團隊宣布退出中國市場，把相關(guān)業(yè)務(wù)交給冠捷科技仙霸玩具仙霸迪奇集團旗下的迪奇桌面足球玩具把生產(chǎn)完全撤出中國商貿(mào)零售無印良品2012年起，良品計劃3年后把中國合作工廠從229家減少到86家，自中國采購比例從60%降低一半

11、，家具雜貨等木材制品也開始增加從東南亞采購貝塔斯曼2008年7月31日前關(guān)閉旗下在中國18個城市的36家零售門店，貝塔斯曼中國書友會也將停止運營，7月4日起停止所有訂單百思買2011年2月22日宣布關(guān)閉中國所有零售門店，退出大陸市場樂酷天2012年4月27日關(guān)閉樂天與百度在中國合資開設(shè)的B2C網(wǎng)站樂酷天食品飲料雀巢2011年12月底中止在華東地區(qū)的冰淇淋零售業(yè)達能2011年12月5日，達能乳液上海有限公司暫時停產(chǎn)物流德國快遞DHL2011年6月29日，中外運空運發(fā)展公司全部轉(zhuǎn)讓所持有的全宜快遞、中外運速遞公司及金果三家公司的全部100%股權(quán)， 第三、要素價格上升是否就引起單位產(chǎn)品成本和成本第三

12、、要素價格上升是否就引起單位產(chǎn)品成本和成本費用利潤率的大幅度上升，從而導(dǎo)致物價大幅度上升費用利潤率的大幅度上升，從而導(dǎo)致物價大幅度上升和物價的持續(xù)上揚呢？和物價的持續(xù)上揚呢？圖68：大中型企業(yè)的成本費用利潤率沒有下降圖69：中國企業(yè)TFP也沒有下降第五、中國潛在第五、中國潛在GDP即使出現(xiàn)明顯下滑，其合理區(qū)即使出現(xiàn)明顯下滑，其合理區(qū)間就是在間就是在7.5%左右嗎？左右嗎？一是潛在增長率的各類測算方法在本質(zhì)上都是事后認定，并不具備前瞻性預(yù)測能力，特別是利用趨勢法從本質(zhì)上無法處理來自結(jié)構(gòu)變異帶來的增長問題。二是潛在GDP增速測算對于參數(shù)選擇過于敏感，細小的參數(shù)調(diào)整可能導(dǎo)致對于增長形態(tài)和周期判斷的變

13、化；三是目前很多研究沒有考慮中國區(qū)域縱深效應(yīng)，如果按照各個區(qū)域來進行潛在增長率測算，可能使目前潛在經(jīng)濟增速提高2-3個百分點。東部可能步入工業(yè)化后期，但中西部的工業(yè)化卻剛剛處于加速階段。四是利用2012年出現(xiàn)的“兩個新現(xiàn)象”來說明中國“新常態(tài)”的出現(xiàn)可能也存在問題。2012年“增速低、但就業(yè)卻很良好”可能部分來源于勞動用工制度的改革和十八大因素而導(dǎo)致中國失業(yè)數(shù)據(jù)的滯后性加大了，部分來源于我們對于中端失業(yè)率統(tǒng)計不足，部分還來源于對于勞動力工作時間大幅度減少帶來的隱性失業(yè)。同時，目前的物價水平雖然沒有處于通貨緊縮狀態(tài)，但較2010-2011年，2012年總體CPI下降了2.8個百分點，而PPI從2

14、011年最高的7.5%下降到2012年6月的-3.6%，收縮幅度達到11個百分點，高于1997-1998年的下降幅度，僅次于2008-2009年的水平。 1998-2000年依據(jù)潛在增速的測算方法和判斷方法 帶來的尷尬！ 考慮到中國消費的加速、中國新型城市化的加速、中國比較優(yōu)勢在產(chǎn)業(yè)和區(qū)域的轉(zhuǎn)換，中國工業(yè)化在梯度轉(zhuǎn)移中的加速，附加人力資本的人口紅利的到來，我們沒有理由認為中國步入了悲觀主義的“新常態(tài)”！我們應(yīng)當(dāng)在試探中來找尋中國合意的經(jīng)濟增長速度，而不能簡單教條地認定何種增速是合意的。第三部分：第三部分：增速樂觀的增速樂觀的2013與深層次風(fēng)險與深層次風(fēng)險 一、增速樂觀的核心原因：一、增速樂觀

15、的核心原因： 1、投資； 地方項目、房地產(chǎn)投資、民間引致投資，庫存逆轉(zhuǎn) 一個在核算中應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注的問題：一個在核算中應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注的問題： 固定資產(chǎn)投資2012年20.6%（19.3%）；2011年24%（15.9） 在核算中資本形成的作用2012為50.4%，即3.93個百分點；2011年54%，即5.02個百分點。這意味著2012存貨在核算中的作用比2011超過1.2個百分點。 2、消費 我們似乎沒有消費危機！但收入增速的變化卻基本與GDP增速的變化方向是一致的051015202007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-0720

16、11-012011-072012-012012-07城鎮(zhèn)家庭人均可支配月收入_累計增速 (%)農(nóng)村家庭人均現(xiàn)金收入增速_累計數(shù) (%)國內(nèi)生產(chǎn)總值增速_累計 (%) 3、外需 1)樂觀的美國； 2）疲軟中分化的歐洲； 3)依然蕭條的日本； 4）反彈的新興市場經(jīng)濟； 5）沒有蕭條的落后國家； 6）全球宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)同效應(yīng)。 一個值得關(guān)注的現(xiàn)象：危急中一個值得關(guān)注的現(xiàn)象：危急中“貿(mào)易超調(diào)貿(mào)易超調(diào)”現(xiàn)象！現(xiàn)象！ 耐用品、投資品收縮；垂直分工體系到來的沖擊。全球進口都出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)市場情緒穩(wěn)定、存貨逆轉(zhuǎn)全球制造業(yè)蕭條可能將逐步擺脫流入發(fā)展中國家的資金逆轉(zhuǎn) 二、中期風(fēng)險二、中期風(fēng)險 1、流動性大幅度擴張與通

17、貨膨脹 2、產(chǎn)能過剩與大學(xué)生就業(yè)問題； 3、“加速內(nèi)涵式城鎮(zhèn)化+民粹主義”、“粗放式城鎮(zhèn)化+房地產(chǎn)放開”帶來的社會問題和政府支付壓力； 4、改革面臨的沖突與風(fēng)險；三、三、2013年幾大表現(xiàn)性的不確定性年幾大表現(xiàn)性的不確定性 1、在外部環(huán)境中，發(fā)達國家采取的、在外部環(huán)境中，發(fā)達國家采取的“松貨幣松貨幣”與與“緊財政緊財政”政策組合效應(yīng)具有強烈不確定性。政策組合效應(yīng)具有強烈不確定性。 2、房地產(chǎn)僵局依然是、房地產(chǎn)僵局依然是2013年考驗新政府的年考驗新政府的核心問題。核心問題。 城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)市場的分化、地方政府的城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)市場的分化、地方政府的壓力、中央政府的系統(tǒng)性風(fēng)險問題壓力、中央政府的系統(tǒng)性風(fēng)險問題 3、在經(jīng)濟復(fù)蘇、成本推動以及結(jié)構(gòu)性因素、在經(jīng)濟復(fù)蘇、成本推動以及結(jié)構(gòu)性因素的作用下，食品價格水平可能面臨持續(xù)上揚的作用下，食品價格水平可能面臨持續(xù)上揚的壓力，食品推動型價格上漲引發(fā)的民生問的壓力，食品推動型價格上漲引發(fā)的民生問題很可能導(dǎo)致促進經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的寬松政策題很可能導(dǎo)致促進經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的寬松政策受阻，進而引發(fā)經(jīng)濟波動。受阻，進而引發(fā)經(jīng)濟波動。 圖72：豬糧價