企業(yè)利潤表分析實務(wù)

1、第三章第三章 利潤表分析利潤表分析n學(xué)習(xí)目標學(xué)習(xí)目標 通過本章的學(xué)習(xí)，了解企業(yè)盈利結(jié)通過本章的學(xué)習(xí)，了解企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)對盈利水平的影響，熟悉企業(yè)盈利能力、構(gòu)對盈利水平的影響，熟悉企業(yè)盈利能力、營運能力、開展能力的主要分析評價指標，營運能力、開展能力的主要分析評價指標，明確各指標分析評價的內(nèi)容，掌握各指標的明確各指標分析評價的內(nèi)容，掌握各指標的計算與分析評價方法，同樣，也為進行報表計算與分析評價方法，同樣，也為進行報表綜合分析奠定根底。綜合分析奠定根底。n技能要求技能要求 掌握企業(yè)盈利能力、營運能力、開掌握企業(yè)盈利能力、營運能力、開展能力指標的計算與分析評價方法，能夠進展能力指標的計算與分析評價方

2、法，能夠進行利潤表分析的實際操作。行利潤表分析的實際操作。第三章第三章 利潤表分析利潤表分析n3.1 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析n3.2 企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析n3.3 企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析n3.4 企業(yè)自身開展能力分析企業(yè)自身開展能力分析n重點：企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)營運能力分析。重點：企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)營運能力分析。n難點：影響企業(yè)盈利能力和營運能力的因素分析，企難點：影響企業(yè)盈利能力和營運能力的因素分析，企業(yè)營運能力與盈利能力、償債能力的關(guān)系業(yè)營運能力與盈利能力、償債能力的關(guān)系第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤的

3、各種不同性質(zhì)的盈利的有機搭配比例。通過對企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)的分析，不僅要認識不同的盈利工程對企業(yè)盈利能力影響的性質(zhì)，而且要掌握它們各自的影響程度。 一、收支結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的收支結(jié)構(gòu)有兩個層次的含義：第一是企業(yè)的總利潤是怎樣通過收支來形成的，第二是企業(yè)的收入和支出是由哪些不同的收入和支出工程構(gòu)成的。二、盈利結(jié)構(gòu)分析二、盈利結(jié)構(gòu)分析一盈利結(jié)構(gòu)對盈利內(nèi)在品質(zhì)的影響1盈利結(jié)構(gòu)對盈利水平的影響2盈利結(jié)構(gòu)對盈利穩(wěn)定性的影響3盈利結(jié)構(gòu)對盈利持續(xù)性的影響4盈利結(jié)構(gòu)對盈利增長趨勢的影響二盈利結(jié)構(gòu)狀態(tài)分析表3-1 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)類型類型項目ABCDEFGH主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤利潤總額盈盈盈盈盈虧虧盈盈虧盈虧盈虧盈盈虧虧虧

4、虧盈虧虧虧說 明正常待定及時調(diào)整還有希望繼續(xù)下去將會破產(chǎn)接近破產(chǎn)第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義二、企業(yè)的盈利能力指標及分析二、企業(yè)的盈利能力指標及分析*三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析*四、實訓(xùn)案例四、實訓(xùn)案例 相關(guān)知識復(fù)習(xí)相關(guān)知識復(fù)習(xí)：盈利結(jié)構(gòu)：盈利結(jié)構(gòu)一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義一盈利能力的概念一盈利能力的概念 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。能力。二盈利能力分析的意義二盈利能力分析的意義 1對投資人來說，企業(yè)盈利能力的對投資

5、人來說，企業(yè)盈利能力的強弱直接影響他們的權(quán)益。強弱直接影響他們的權(quán)益。 2對債權(quán)人來說，企業(yè)盈利能力的對債權(quán)人來說，企業(yè)盈利能力的強弱也會影響他們的權(quán)益。強弱也會影響他們的權(quán)益。 3對企業(yè)經(jīng)營者來說，盈利能力是對企業(yè)經(jīng)營者來說，盈利能力是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表達。企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表達。 二、企業(yè)的盈利能力指標及分析二、企業(yè)的盈利能力指標及分析一與銷售有關(guān)的盈利能力分析 1銷售毛利率 銷售毛利是指企業(yè)銷售收入扣除銷售本錢之后的差額 。計算公式為： 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入100 對于銷售毛利率的分析應(yīng)注意如下兩個問題。 首先，銷售毛利率是企業(yè)產(chǎn)品定價政策的指標。 其次，

6、銷售毛利率指標有明顯的行業(yè)特點。 【例31】演示 ，A公司9903年銷售毛利率圖示A公司9903年銷售毛利率銷售毛利率率n2銷售利潤率銷售利潤率 n 銷售利潤率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售利銷售利潤率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售利潤與銷售收入的比率。其計算公式為：潤與銷售收入的比率。其計算公式為：n 銷售利潤率銷售利潤率=銷售利潤銷售利潤/銷售收入銷售收入100n3銷售凈利潤率銷售凈利潤率n 銷售凈利潤率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與銷銷售凈利潤率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與銷售收入的比例關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期售收入的比例關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：銷售收入獲取利潤的能力

7、。其計算公式為：n 銷售凈利潤率銷售凈利潤率=凈利潤凈利潤/銷售收入銷售收入100n【例【例32】演示】演示 對銷售凈利潤率分析時應(yīng)注意對銷售凈利潤率分析時應(yīng)注意以下三個問題以下三個問題 ：n一是凈利潤中包含了營業(yè)外收支凈額和投資凈收益，而營業(yè)外收支凈額和投資凈收益在年度之間變化較大且無規(guī)律。n二是在利用該指標進行分析時，還要注意個別企業(yè)的銷售凈利潤率指標的縱向比較和同行業(yè)先進水平的比較。 A公司9903年銷售凈利率圖示n三是從銷售凈利潤率公式可以看出，企業(yè)的銷售凈利潤率與凈利潤成正比例關(guān)系，與銷售收入額成反比例關(guān)系。 A公司9903年銷售凈利潤率二與投資有關(guān)的盈利能力分析n1資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報

8、酬率 資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定期間的凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。計算公式如下： 資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額100 例：A公司的資產(chǎn)報酬率計算見表 單位：萬元項 目2001年2002年2003年凈利潤10 28923 06625 387資產(chǎn)平均總額761 954859 123897 041資產(chǎn)報酬率1.352.682.83n2凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率n 亦稱凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定亦稱凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。該時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。該指標說明企業(yè)所有者權(quán)益所獲報酬的指標說明企業(yè)所有者權(quán)益所獲報酬的水平。其計算公式為：水平。其計算公式為：n 凈資產(chǎn)報酬率凈

9、資產(chǎn)報酬率=凈利潤凈利潤/所有者權(quán)所有者權(quán)益平均值益平均值100n 【例【例34】演示】演示 ，A公司公司9903年年凈資產(chǎn)報酬率圖示凈資產(chǎn)報酬率圖示A公司9903年凈資產(chǎn)報酬率n3資本金收益率資本金收益率n 資本金收益率是指凈利潤與企業(yè)資本金收益率是指凈利潤與企業(yè)資本金的比率，用以說明企業(yè)所有者投資本金的比率，用以說明企業(yè)所有者投入資本賺取利潤的能力。用公式表示為：入資本賺取利潤的能力。用公式表示為：n 資本金收益率資本金收益率=凈利潤凈利潤/平均實收資平均實收資本本100n 資本金收益率越高，說明投入資資本金收益率越高，說明投入資本的收益回報水平越高，企業(yè)的盈利能本的收益回報水平越高，企業(yè)

10、的盈利能力越強。力越強。在資本金收益率分析時，應(yīng)注意如下三個問題。在資本金收益率分析時，應(yīng)注意如下三個問題。 n一是在衡量資本金收益率時，應(yīng)首先確定基準資本金收益率。 n二是資本金收益率只反映投入資本的獲利水平，并非企業(yè)每期實際支付給所有者的利潤。 n三是資本金收益率只從企業(yè)投資者角度來考察企業(yè)的盈利能力的，因此，需要注意資本結(jié)構(gòu)是否一致，否那么不宜進行橫向或縱向的比較。n 【例35】演示 三與費用有關(guān)的盈利能力分析 n1本錢費用利潤率本錢費用利潤率n 本錢費用利潤率是指企業(yè)的凈利潤與本本錢費用利潤率是指企業(yè)的凈利潤與本錢費用總額的比率。其計算公式如下：錢費用總額的比率。其計算公式如下：n 本

11、錢費用利潤率本錢費用利潤率=凈利潤凈利潤/本錢費用本錢費用100n 本錢費用利潤率是全面考核企業(yè)所費與本錢費用利潤率是全面考核企業(yè)所費與所得之間關(guān)系的指標。本錢費用利潤率越高，所得之間關(guān)系的指標。本錢費用利潤率越高，說明每百元消耗賺取的盈利越多，企業(yè)的盈利說明每百元消耗賺取的盈利越多，企業(yè)的盈利能力越強，企業(yè)效益越好。能力越強，企業(yè)效益越好。 n 【例【例36】演示】演示 n2利息保障倍數(shù)指標利息保障倍數(shù)指標n 1利息保障倍數(shù)概念利息保障倍數(shù)概念n 利息保障倍數(shù)是指一個企業(yè)每利息保障倍數(shù)是指一個企業(yè)每期獲得的收益與所支付的利息費用之間期獲得的收益與所支付的利息費用之間的倍數(shù)關(guān)系。計算公式如下：

12、的倍數(shù)關(guān)系。計算公式如下：n 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤息稅前利潤/利息利息費用費用n 2利息保障倍數(shù)指標的意義利息保障倍數(shù)指標的意義n【例】以A公司的實例說明利息保障倍數(shù)指標的計算與分析如下表所示。 A公司利息保障倍數(shù)計算 單位：萬元項 目2001年2002年2003年利息費用11 65713 80610 581稅前利潤18 25637 74542 621利息保障倍數(shù)2.573.735.03 由上表可知，近三年該公司利息保障倍數(shù)持續(xù)上升，說明公司經(jīng)濟效益在不斷提高。3運用該指標進行分析評價時，還應(yīng)注意如下運用該指標進行分析評價時，還應(yīng)注意如下三個問題。三個問題。n一是利息費用的內(nèi)容

13、。 n二是利息費用的實際支付能力。 n三是如果利潤表上的利息費用為負數(shù)，說明它實質(zhì)是企業(yè)的利息收入，意味著該企業(yè)銀行存款大于銀行借款。此時，利息保障倍數(shù)就無意義了。 三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析n一每股收益n =凈利潤-優(yōu)先股股利/發(fā)行在外普通股股數(shù)n二每股股利n =現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利/發(fā)行在外普通股股數(shù)n n三股利支付率三股利支付率n =每股股利每股股利/每股收益每股收益100n四市盈率四市盈率n =每股市價每股市價/每股收益每股收益100n五每股凈資產(chǎn)五每股凈資產(chǎn)n =股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通發(fā)行在外的普通股股數(shù)股股數(shù) 實訓(xùn)案例三有關(guān)準備工

14、作安排實訓(xùn)案例三有關(guān)準備工作安排一、【案例】東方股份盈利能力分析二、有關(guān)準備工作1、讀懂案例資料；2、從案例資料和其他渠道如上網(wǎng)摘取數(shù)據(jù)；3、進行有關(guān)指標的計算；4、進行數(shù)據(jù)資料整理和分析，草擬討論發(fā)言提綱或發(fā)言稿。實訓(xùn)案例三東方股份盈利能力分析實訓(xùn)目標：培養(yǎng)企業(yè)獲利能力分析的能力實訓(xùn)目標：培養(yǎng)企業(yè)獲利能力分析的能力實訓(xùn)要求實訓(xùn)要求 ：掌握企業(yè)獲利能力分析指標及其變動的計算。包括銷售掌握企業(yè)獲利能力分析指標及其變動的計算。包括銷售毛利率、銷售利潤率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率、凈毛利率、銷售利潤率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率、資本金收益率、每股收益、每股股利、資產(chǎn)報酬率、資本金收益率、每

15、股收益、每股股利、市盈率、本錢費用利潤率和利息保障倍數(shù)的計算。市盈率、本錢費用利潤率和利息保障倍數(shù)的計算。掌握企業(yè)獲利能力分析方法的運用。掌握企業(yè)獲利能力分析方法的運用。實訓(xùn)方式：實訓(xùn)方式：根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標，撰寫討論發(fā)根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標，撰寫討論發(fā)言稿。言稿。 一、資料讀取與相關(guān)指標的計算一資料的讀取1、經(jīng)營業(yè)務(wù)與行業(yè)性質(zhì)2、重點信息資料：收入、本錢、利潤3、相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)本錢、總利潤與凈利潤、財務(wù)費用、發(fā)行在外流通股股數(shù)、每股市價實訓(xùn)案例3資料二相關(guān)指標的計算二、東方股份盈利能力指標計算分析指標名稱02年03年03行業(yè)值 比較毛利

16、率（%）11.40 14.18 18.2營業(yè)利潤率（%）8.4010.61 12凈利潤率（%）5.257.127.8凈資產(chǎn)利潤率11.719.515.1每股收益0.420.820.41每股股利0.200.390.22每股支付率47.62 47.56 35.6市盈率13.05 5.9111三、問題探討n1、分別與上年和行業(yè)值比，東方股份2003年盈利水平如何？n2、東方股份在2003年為什么改變固定資產(chǎn)的折舊年限和折舊方法，由于固定資產(chǎn)折舊方法改變，對公司的盈利能力有哪些影響？n3、如果你是一個投資者，請對東方股份2003年改變固定資產(chǎn)的折舊年限和折舊方法進行評價。 四、實訓(xùn)講評與問題探討的根本

17、結(jié)論n1、與上年比東方股份2003年盈利水平有較大提高；與行業(yè)值比有五項指標超，一項接近，兩項略低，總體盈利能力較強。n2、為了降低固定資產(chǎn)投資風(fēng)險；由于改變折舊政策，增加了折舊費用，會降低公司盈利水平。n3、作為長線投資者，一定會贊同公司這種改變折舊政策的做法。n9903年盈利能力指標圖示9903年東方股份毛利率圖示9903年東方股份營業(yè)利潤率圖示9903年東方股份營業(yè)凈利潤率圖示9903年東方股份凈資產(chǎn)收益率圖示9903年東方股份每股收益圖示9903年東方股份營業(yè)收入圖示第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析 資產(chǎn)營運是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實現(xiàn)資本增值的過程，是宏觀資源配置與微觀經(jīng)

18、濟管理的綜合反映。 一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析* 二、主要流動資產(chǎn)工程周轉(zhuǎn)速度分析*三、實訓(xùn)案例四 相關(guān)知識復(fù)習(xí)相關(guān)知識復(fù)習(xí)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1、定義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主營、定義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，即企業(yè)業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)(通常為通常為1年年)周周轉(zhuǎn)的次數(shù)。轉(zhuǎn)的次數(shù)。2、計算：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、計算：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù)次數(shù))= 主營業(yè)主營業(yè)務(wù)收入務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 其中：平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)期初資產(chǎn)總額總額

19、+期末資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額)/2 3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。但應(yīng)當注意該指標的特殊情況，即當企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而銷售收入與以往持平時，那么有可能是企業(yè)本期報廢了大量固定資產(chǎn)造成的。那么，這時的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就不具有可比性，并不說明資產(chǎn)利用率提高。同樣，異常的供給問題或者停工也是影響資產(chǎn)使用效率的原因，需要對此進行特殊的揭示。 n【例】根據(jù)A公司的資產(chǎn)負債表和利潤表，A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算見下表。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表 單位：萬元項

20、 目2001年2002年2003年主營業(yè)務(wù)收入（萬元）527 672693 673750 796資產(chǎn)平均總額（萬元）761 954859 123897 041總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.690.810.84總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)522444429二固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、定義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均占用額的比率。2、計算：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均占用額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。其計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=固定資產(chǎn)平均占用額360/主營業(yè)務(wù)收入3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)注意以下四個問題：1固定資產(chǎn)總額的增加通

21、常不是漸進的，而是陡然上升的。 2在進行同行業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較時，固定資產(chǎn)的不同來源將對該比率的大小產(chǎn)生重要影響。3企業(yè)的固定資產(chǎn)一般采用歷史本錢法記賬。 4進行固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時，應(yīng)結(jié)合流動資產(chǎn)規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度等來分析評價固定資產(chǎn)的利用效果，以防止片面性。 三流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、定義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期間通常為1年主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均占用額的比率，是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和綜合利用效率的指標。2、計算： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均占用額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明其周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)的效率越高。 3、流動資產(chǎn)周率分析n企

22、業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的營運能力越強，企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越好，進而會使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強。 n但是，不能單純地以大幅降低流動資產(chǎn)為代價去追求高周轉(zhuǎn)率。因為流動資產(chǎn)的多少反映企業(yè)短期償債能力的強弱，企業(yè)應(yīng)有一個較穩(wěn)定的流動資產(chǎn)數(shù)額，在此根底上提高使用效率。對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行分析時，只能與以前年度、其他企業(yè)或主要競爭及行業(yè)平均水平比較才有意義。 二、主要流動資產(chǎn)工程周轉(zhuǎn)速度分析二、主要流動資產(chǎn)工程周轉(zhuǎn)速度分析n 一現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率一現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率n1、定義：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)、定義：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與現(xiàn)金平均余額的比率。收入與

23、現(xiàn)金平均余額的比率。 n 2、計算：、計算： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/現(xiàn)現(xiàn)金平均余額金平均余額n 其中：現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金和可隨時支其中：現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金和可隨時支取的銀行存款取的銀行存款n 現(xiàn)金平均余額現(xiàn)金平均余額=(期初現(xiàn)金期初現(xiàn)金+期末現(xiàn)金期末現(xiàn)金)/23、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率分析n持有現(xiàn)金主要目的是為了滿足日常的交易需要，并且作為一個流動儲藏以彌補現(xiàn)金流入和流出不平衡時出現(xiàn)的短缺。較高的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率意味著企業(yè)對現(xiàn)金的利用效率較好，但并不說明這一比率越高越好。 n一個企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是否恰當，現(xiàn)金持有量是否合理，應(yīng)當充分考慮企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)和業(yè)務(wù)性質(zhì)，最根本的方法是在流動性與社會

24、平均報酬率之間進行權(quán)衡。 n【例】根據(jù)A公司的資產(chǎn)負債表和利潤表，A公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)計算見下表。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)計算表 單位：萬元 項 目2001年2002年2003年主營業(yè)務(wù)收入527 672693 673750 796現(xiàn)金平均余額68 23372 72989 511現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率7.39.548.39 注：2000年現(xiàn)金平均余額76 740萬元。 從表中可以看出，該公司2003年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率較2002年有所下降，其原因是主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度低于平均流動資產(chǎn)的增長幅度引起的，說明現(xiàn)金資產(chǎn)利用效率較2002年有所降低。另外，從表中還可以看出，該公司的現(xiàn)金平均余額相對較大，影響了現(xiàn)金周轉(zhuǎn)水平。對此，

25、應(yīng)當進一步結(jié)合行業(yè)性質(zhì)和平均水平進行分析。二應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1、定義：指企業(yè)在一定時期內(nèi)(通常為1年)商品或產(chǎn)品賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。2、計算：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 其中：賒銷收入凈額=主營業(yè)務(wù)收入-現(xiàn)金銷售收入-銷售折扣-銷貨退回等 應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2 3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)注意以下兩個問題 ：1應(yīng)收賬款平均余額是按應(yīng)收賬款總額計算的。這主要是考慮賒銷收入凈額中包括了可收回的和不可收回的應(yīng)收賬款，因此不能用扣除壞賬準備后的應(yīng)收賬款凈額。否那么就不對應(yīng)。2有些因素會對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算結(jié)果產(chǎn)生較大

26、的影響。【例】根據(jù)A公司的資產(chǎn)負債表利潤表，假定A公司賒銷收入占銷售收入的70，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算見下表。 單位：萬元 項 目2001年2002年2003年賒銷收入凈額（萬元）369370485571525557應(yīng)收賬款平均余額（萬元）380371596916647應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)9.7130.4131.57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)371211 注：2001年賒銷收入凈額=527 67270=369 370(萬元) 2001年賒銷收入凈額=693 67370=485 571(萬元) 2002年賒銷收入凈額=750 79670=525 557(萬元) 2000年應(yīng)收賬款60 909萬元。 從

27、表中可以看出，該公司2002年和2003年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2001年有大幅度提高，說明公司應(yīng)收賬款回款速度加快，這與公司的信用政策和產(chǎn)品的市場需求有直接關(guān)系。三存貨周轉(zhuǎn)率1、定義：存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)(通常為1年)產(chǎn)品或商品銷貨本錢與存貨平均余額的比率。2、計算：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨本錢/存貨平均余額 其中：存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)/2 3、分析存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意以下四個問題 ：1季節(jié)性波動對周轉(zhuǎn)率的影響。 2存貨周轉(zhuǎn)率指標的獨立性較差，不能單獨用以評價企業(yè)的營運能力。 3分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)考察存貨的構(gòu)成，通過不同時期的比較，找出影響存貨周轉(zhuǎn)率變動的原因。4如果企業(yè)的存

28、貨周轉(zhuǎn)率惡化，那么可能由以下因素引起： 存貨周轉(zhuǎn)率惡化可能由以下因素引起： 1低效率的存貨控制與管理導(dǎo)致存貨的購置過度；2低效率的生產(chǎn)導(dǎo)致存貨緩慢的轉(zhuǎn)換生產(chǎn)量；3存貨冷背，需求疲軟或者難以出售，甚至喪失交換價值，導(dǎo)致庫存積壓；4企業(yè)可能存在不適當?shù)臓I銷政策，如對信用政策控制過嚴而導(dǎo)致銷路不暢。 實訓(xùn)案例四準備工作安排實訓(xùn)案例四準備工作安排一、【案例】中國第一鉛筆股份營運能力分析二、有關(guān)準備工作1、讀懂案例資料；2、從案例資料和其他渠道如上網(wǎng)摘取數(shù)據(jù)；3、進行有關(guān)指標的計算；4、進行數(shù)據(jù)資料整理和分析，草擬討論發(fā)言提綱或發(fā)言稿。實訓(xùn)案例四中國第一鉛筆股份營運能力分析實訓(xùn)目標：培養(yǎng)企業(yè)營運能力分析

29、的能力實訓(xùn)要求 ：掌握企業(yè)營運能力分析指標及其變動的計算。包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率的計算。掌握企業(yè)營運能力分析方法的運用。包括比較分析、因素分析方法的運用。實訓(xùn)方式：根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標，草擬討論發(fā)言稿，撰寫實訓(xùn)報告 。一、資料讀取與相關(guān)指標的計算一資料的讀取1、經(jīng)營環(huán)境與競爭策略2、重點信息資料：資產(chǎn)、收入、本錢3、相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)的年平均額，主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)本錢實訓(xùn)案例四資料二相關(guān)指標的計算二、中鉛營運能力計算分析表指標名稱01年02年03年行業(yè)平均 比較總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.640.751

30、.330.52固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3.663.646.801.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 3.735.2810.234.50存貨周轉(zhuǎn)率1.972.053.303.82三、中鉛營運能力分析與問題探討n1與2003年財務(wù)報告的統(tǒng)計數(shù)字中的工業(yè)企業(yè)平均水平比，中鉛公司2003年的營運能力如何？n2在分析中鉛公司影響存貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因時，你認為應(yīng)從哪些方面著手？n3在中鉛公司營運能力分析中哪些指標之間的聯(lián)系較密切？四、實訓(xùn)講評與問題探討的根本結(jié)論n1、與行業(yè)平均水平比，中鉛公司03年營運能力總體較強，只有存貨周轉(zhuǎn)率略低于行業(yè)平均水平。n2、在分析影響中鉛公司存貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因時，應(yīng)首先從公司存貨和主營業(yè)務(wù)

31、本錢的增減變動入手，其次還應(yīng)觀察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的變動情況。n3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率之間聯(lián)系較密切。n中鉛公司9903年營運能力圖示，50、51、52、53中鉛公司9903總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 中鉛公司9903固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中鉛公司9903應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中鉛公司9903存貨周轉(zhuǎn)率3.4 企業(yè)自身開展能力分析企業(yè)自身開展能力分析n一、企業(yè)自身開展能力的含義、指標計算與開展類型n二、企業(yè)可持續(xù)性開展能力的評價n三、實訓(xùn)案例 相關(guān)知識復(fù)習(xí)相關(guān)知識復(fù)習(xí)：趨勢分析法：趨勢分析法一、企業(yè)自身開展能力的含義、指標計算與開展類型n一企業(yè)自身開展能力的含義n 企業(yè)自身開展能力，是指

32、企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，用內(nèi)部形成的資金而投資開展的能力。 n二企業(yè)自身開展能力的計算n 企業(yè)自身開展能力=稅后利潤+折舊費+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+計提壞賬-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益一收回未發(fā)生壞賬n三企業(yè)自身開展能力的使用二、企業(yè)可持續(xù)性開展能力的評價n一銷售增長指標一銷售增長指標n1 1銷售增長率銷售增長率n 銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額同上年銷售收入總額的比率，說明本年銷售收同上年銷售收入總額的比率，說明本年銷售收入的增減變動情況。其計算公式為：入的增減變動情況。其計算公式為：n 銷售增長率銷售增長率= =本年銷售收入增長額本年銷售收入

33、增長額/ /上年銷上年銷售收入總額售收入總額100100n2 2三年銷售三年銷售( (營業(yè)營業(yè)) )收入平均增長率收入平均增長率 n 三年銷售收入平均增長率說明企業(yè)銷售收三年銷售收入平均增長率說明企業(yè)銷售收入連續(xù)三年的增長情況，反映了企業(yè)銷售增長入連續(xù)三年的增長情況，反映了企業(yè)銷售增長的長期趨勢和穩(wěn)定程度。其計算公式為：的長期趨勢和穩(wěn)定程度。其計算公式為： n 三年銷售收入平均增長率三年銷售收入平均增長率= =最近三年銷售最近三年銷售收入環(huán)比增長率收入環(huán)比增長率n 二資產(chǎn)增長率指標二資產(chǎn)增長率指標n1總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為： 總資產(chǎn)增

34、長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100n2三年平均總資產(chǎn)增長率 其計算公式為：三年平均總資產(chǎn)增長率=最近三年總資產(chǎn)環(huán)比增長率n3固定資產(chǎn)成新率 固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。 其計算公式為： 固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值100三資本擴張指標三資本擴張指標n1.資本積累率 資本積累率是本年所有者權(quán)益增加額同年初所有者權(quán)益余額的比率，是企業(yè)當年所有者權(quán)益總的增長率。其計算公式為： 資本積累率=本年所有者權(quán)益增加額/所有者權(quán)益年初余額100 其中：本年所有者權(quán)益增加額=所有者權(quán)益年末余額-所有者權(quán)益年初余額 n2.三年平均資本積累率 其計

35、算公式為： 三年平均資本增長率=最近三年所有者權(quán)益環(huán)比增長率 實訓(xùn)案例五準備工作安排實訓(xùn)案例五準備工作安排一、【案例】 SS公司的果斷選擇靠什么？二、有關(guān)準備工作1、讀懂案例資料；2、從案例資料和其他渠道如上網(wǎng)摘取數(shù)據(jù)；3、進行有關(guān)指標的計算；4、進行數(shù)據(jù)資料整理和分析，草擬討論發(fā)言提綱或發(fā)言稿。實訓(xùn)案例五SS公司的投資選擇靠什么？ 實訓(xùn)目標：培養(yǎng)企業(yè)開展能力分析的能力 實訓(xùn)要求 ：掌握企業(yè)開展能力分析指標的計算。包括銷售增長率、資產(chǎn)增長率、資本積累率的計算。掌握企業(yè)開展能力分析方法的運用。包括比較分析、因素分析、趨勢分析方法的運用。 實訓(xùn)方式：根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標，撰寫討論發(fā)

36、言稿。 一、資料讀取與相關(guān)指標的計算一資料的讀取1、競爭環(huán)境與策略2、重點信息資料：擬投資對象的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績與成長性3、相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：三家公司總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入和資本積累情況實訓(xùn)案例五資料二相關(guān)指標的計算二、三家公司開展能力計算表公司名稱主營收入總資產(chǎn)資本積累分析當年增長三年平均增長分析當年增長三年平均增長分析當年增長三年平均增長春蘭1.737. 9219.66 30.478.4538.32格力20.18 22.3317.02 31.4510.34 32.49華工14.84 26.9236.89 24.8033.20 21.59三、問題探討n1假假設(shè)你是SS公司主管，選擇哪家公司作為

37、投資對象？選擇依據(jù)是什么？n2上述三公司的開展能力誰最強？主要評價依據(jù)是什么？n四、實訓(xùn)講評與結(jié)論56、57、58、59n9、靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。4月-224月-22Thursday, April 21, 2022n10、雨中黃葉樹，燈下白頭人。22:16:2722:16:2722:164/21/2022 10:16:27 PMn11、以我獨沈久，愧君相見頻。4月-2222:16:2722:16Apr-2221-Apr-22n12、故人江海別，幾度隔山川。22:16:2722:16:2722:16Thursday, April 21, 2022n13、乍見翻疑夢，相悲各問年。4月-224月-2222:16:2722:16:27April 21, 2022n14、他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。21 四月 202210:16:27 下午22:16:274月-22n15、比不了得就不比，得不到的就不要。四月 2210:16 下午4月-2222:16April 21, 2022n16、行動出成果，工作出財富。2022/4/21 22:16:2722:16:2721 April 2022n17、做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。10:16:27 下午10:16 下午22:16:274月-22n9、沒有失