第5章基金市場

1、LOGO基金市場基金市場第五章第五章本章目錄本章目錄第一節(jié)第一節(jié) 基金市場概述基金市場概述第二節(jié)第二節(jié) 基金市場運(yùn)行基金市場運(yùn)行第三節(jié)第三節(jié) 基金的投資、收益與評價基金的投資、收益與評價本章目錄本章目錄第二節(jié)第二節(jié) 基金市場運(yùn)行基金市場運(yùn)行第三節(jié)第三節(jié) 基金的投資、收益與評價基金的投資、收益與評價證券投資基金證券投資基金 v 證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式?；鸬恼Q生和發(fā)展

2、基金的誕生和發(fā)展v P149 了解證券投資基金證券投資基金 的性質(zhì)的性質(zhì)v 1. 證券投資基金體現(xiàn)了信托關(guān)系：委托代理關(guān)系；v 2. 證券投資基金是一種間接投資工具投資基金的特征投資基金的特征：集合投資，體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢集合投資，體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢組合投資，分散非系統(tǒng)性風(fēng)險組合投資，分散非系統(tǒng)性風(fēng)險專業(yè)性投資管理專業(yè)性投資管理監(jiān)管嚴(yán)格，信息披露透明監(jiān)管嚴(yán)格，信息披露透明資產(chǎn)管理和財產(chǎn)保管相分離資產(chǎn)管理和財產(chǎn)保管相分離投資基金證券與股票、債券投資基金證券與股票、債券 都是虛擬資本的存在形式都是虛擬資本的存在形式 都是證券市場或金融市場的買賣交易對象都是證券市場或金融市場的買賣交易對象 發(fā)行人不同發(fā)行人不同

3、 所有權(quán)性質(zhì)不同所有權(quán)性質(zhì)不同 投資風(fēng)險不同投資風(fēng)險不同 相相同同點(diǎn)點(diǎn) 不不同同 點(diǎn)點(diǎn) 投資基金的作用：投資基金的作用：中小投資者和資本市場的金融媒介中小投資者和資本市場的金融媒介有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展間接推動社會經(jīng)濟(jì)的增長間接推動社會經(jīng)濟(jì)的增長推動資本市場的國際化推動資本市場的國際化投資基金的種類投資基金的種類v 1根據(jù)組織形式分為公司型基金和契約型基金公司型基金和契約型基金，v 2.根據(jù)基金運(yùn)作方式不同，分為開放型（開放型（Open-endOpen-end）和封閉型（和封閉型（Close-endClose-end）兩種。v 2根據(jù)投資目標(biāo)，可分為收入型基金、成

4、長型基金和收入型基金、成長型基金和平衡型基金平衡型基金。 v 3根據(jù)地域不同，可分為國內(nèi)基金、國際基金（區(qū)域國內(nèi)基金、國際基金（區(qū)域基金和環(huán)球基金）、離岸基金、海外基金基金和環(huán)球基金）、離岸基金、海外基金。v 4按投資對象細(xì)分，基金又大致可分為股票基金、債股票基金、債券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金和杠桿券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金和杠桿基金、對沖基金與套利基金、雨傘基金（基金、對沖基金與套利基金、雨傘基金（Umbrella Umbrella FundsFunds）及基金中的基金（）及基金中的基金（Funds of FundsFunds of Funds）等八種。 契約型基

5、金契約型基金v 契約型基金契約型基金又稱為單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。契約型基金起源于英國，后在香港、新加坡、印度尼西亞等國家和地區(qū)十分流行。 v 契約型基金是基于契約原理基于契約原理而組織起來的代理投資行為，沒有基金章程，也沒有董事會，而是通過基金契約基金契約來規(guī)范三方當(dāng)事人的行為?；鸸芾砣素?fù)責(zé)基金的管理操作?；鹜泄苋俗鳛榛鹳Y產(chǎn)的名義持有人，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管和處置，對基金管理人的運(yùn)作實(shí)行監(jiān)督。 公司型基金公司型基金v 公司型基金公司型基金是按照公司法以公司形態(tài)組成的，該基金公司以發(fā)行

6、股份的方式募集資金，一般投資者則為認(rèn)購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。這種基金要設(shè)立董事會，重大事項(xiàng)由董事會討論決定。 v 公司型基金的特點(diǎn)是：基金公司的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金公司本身依法注冊為法人，但不同于一般股份公司的是，它是委托專業(yè)的財務(wù)顧問或管理公司來經(jīng)營與管理；基金公司的組織結(jié)構(gòu)也與一般股份公司類似，設(shè)有董事會和持有人大會，基金資產(chǎn)由公司所有，投資者則是這家公司的股東，承擔(dān)風(fēng)險并通過股東大會行使權(quán)利。契約型基金與公司型基金的不同點(diǎn)契約型基金與公司型基金的不同點(diǎn)v （1）法律依據(jù)不同。契約性基金是依照基金契約組建，信托法信托法

7、是其設(shè)立的依據(jù)，基金本身不具有法律資格。公司型基金是按照公司法公司法組建的，具有法人資格。 v （2）資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn)信托財產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人的資本公司法人的資本。 v （3）投資者的地位不同。契約型基金的投資者購買基金份額后成為基金契約的當(dāng)事人之一，投資者既是基金的委投資者既是基金的委托人托人，即基于對基金管理人的信任，將自己的資金委托給基金管理人管理和營運(yùn)，又是基金的受益人，即享有基金的受益權(quán)；公司型基金的投資者購買基金的股票后成為該成為該公司的股東公司的股東。因此，契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)

8、力，而公司型基金的股東通過股東大會享有管理基金公司的權(quán)力。 v （4）基金的營運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約基金契約營運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程基金公司章程營運(yùn)基金。 v 對投資者來說，投資于公司型基金和契約型基金并無多大區(qū)別，它們的投資方式都是把投資者的資金集中起來，按照基金設(shè)立時所規(guī)定的投資目標(biāo)和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者。v 我國目前的基金均為契約型基金。例如：國泰基金、南方基金、華夏基金、華安基金、博時基金、鵬華基金、嘉實(shí)基金、長盛基金、大成基金、富國基金、易方達(dá)基金、契約型基金與公司型基金的不同點(diǎn)契約型基金與公司型基金的不同點(diǎn)基金

9、當(dāng)事人基金當(dāng)事人v 公司型基金當(dāng)事人：基金股東、董事會、基金管理人、基金托管人。v 契約型基金當(dāng)事人：基金持有人、基金管理人、基金托管人投資基金的種類投資基金的種類v 1根據(jù)組織形式分為公司型基金和契約型基金公司型基金和契約型基金，v 2.根據(jù)基金運(yùn)作方式不同，分為開放型（開放型（Open-endOpen-end）和封閉型（和封閉型（Close-endClose-end）兩種。v 2根據(jù)投資目標(biāo)，可分為收入型基金、成長型基金和收入型基金、成長型基金和平衡型基金平衡型基金。 v 3根據(jù)地域不同，可分為國內(nèi)基金、國際基金（區(qū)域國內(nèi)基金、國際基金（區(qū)域基金和環(huán)球基金）、離岸基金、海外基金基金和環(huán)球基

10、金）、離岸基金、海外基金。v 4按投資對象細(xì)分，基金又大致可分為股票基金、債股票基金、債券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金和杠桿券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金和杠桿基金、對沖基金與套利基金、雨傘基金（基金、對沖基金與套利基金、雨傘基金（Umbrella Umbrella FundsFunds）及基金中的基金（）及基金中的基金（Funds of FundsFunds of Funds）等八種。 封閉式基金與開放式基金封閉式基金與開放式基金v封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資。

11、又稱為固定型投資基金。v基金單位的流通采取在證券交易所上市證券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位都必須通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級市場上進(jìn)行競價交易。封閉式基金與開放式基金封閉式基金與開放式基金v開放式基金是指基金管理公司在設(shè)立基金時，發(fā)行基金單位的總份額不固定總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。v投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份或受益憑證，或者再買入股份或受益憑證，增持基金單位份額。v為了應(yīng)付投資者中途抽回資金，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的要求，開放式基金一般都從所籌資金中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)。這雖然會影響基金的盈利水平，但作為開放

12、式基金來說，這是必需的。 投資基金的種類投資基金的種類v 1根據(jù)組織形式分為公司型基金和契約型基金公司型基金和契約型基金，v 2.根據(jù)基金運(yùn)作方式不同，分為開放型（開放型（Open-endOpen-end）和封閉型（和封閉型（Close-endClose-end）兩種。v 2根據(jù)投資目標(biāo)，可分為收入型基金、成長型基金和收入型基金、成長型基金和平衡型基金平衡型基金。 v 3根據(jù)地域不同，可分為國內(nèi)基金、國際基金（區(qū)域國內(nèi)基金、國際基金（區(qū)域基金和環(huán)球基金）、離岸基金、海外基金基金和環(huán)球基金）、離岸基金、海外基金。v 4按投資對象細(xì)分，基金又大致可分為股票基金、債股票基金、債券基金、貨幣市場基金、

13、專門基金、衍生基金和杠桿券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金和杠桿基金、對沖基金與套利基金、雨傘基金（基金、對沖基金與套利基金、雨傘基金（Umbrella Umbrella FundsFunds）及基金中的基金（）及基金中的基金（Funds of FundsFunds of Funds）等八種。 交易所交易基金（交易所交易基金（ETF）v 交易所交易基金（ETFs, Exchange-Traded Funds）指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金從法律結(jié)構(gòu)上說仍然屬于開放式基金，但它主要是在二級市場上以競價方式交易；并且通常不準(zhǔn)許現(xiàn)金申購及贖回，而是以一籃子股票來創(chuàng)設(shè)和贖回基金單位

14、。對一般投資者而言，交易所交易基金主要還是在二級市場上進(jìn)行買賣。v 基礎(chǔ)指數(shù)選擇及模擬:v 為實(shí)現(xiàn)模擬指數(shù)的目的，發(fā)起人將組合基礎(chǔ)指數(shù)的成分股票，然后將構(gòu)成樣本的股票種類及權(quán)數(shù)交付受托機(jī)構(gòu)形成信托資產(chǎn)。當(dāng)指數(shù)編制機(jī)構(gòu)對樣本股票或權(quán)數(shù)進(jìn)行調(diào)整時，受托機(jī)構(gòu)必須對信托資產(chǎn)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，同時在二級市場進(jìn)行買進(jìn)或賣出，使ETF的凈值與指數(shù)始終保持聯(lián)動關(guān)系。交易所交易基金（交易所交易基金（ETF）v 構(gòu)造單位的分割 指數(shù)型ETF的發(fā)起人將組成基礎(chǔ)指數(shù)的股票依照組成指數(shù)的權(quán)數(shù)交付信托機(jī)構(gòu)托管成為信托資產(chǎn)后，即以此為實(shí)物擔(dān)保通過信托機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行ETF。ETF的發(fā)行量取決于每構(gòu)造單位凈值的高低。通過這種股票

15、組合資產(chǎn)分割程序，使ETF的單位凈值與損益變化和股價指數(shù)的走勢相聯(lián)系。一個構(gòu)造單位的價值應(yīng)符合投資者的交易習(xí)慣，不能太高或太低，通常將一個構(gòu)造單位的凈值設(shè)計為標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)的某一百分比。構(gòu)造單位的分割使投資者買賣ETF的最低投資金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于買入個指數(shù)成份股所需的最低投資金額，實(shí)現(xiàn)了以較低金額投資整個市場的目的，并為投資者進(jìn)行價值評估和市場交易提供了便利。交易所交易基金（交易所交易基金（ETF）v 構(gòu)造單位的申購與贖回 ETF的重要特征在于它獨(dú)特的雙重交易機(jī)制。ETF的雙重交易特點(diǎn)表現(xiàn)在它的申購與贖回與ETF本身的市場交易是分離的，分別在一級市場和二級市場進(jìn)行。也就是說，ETF同時為投資者提供了兩種不

16、同的交易方式：一方面投資者可以在一級市場交易ETF，即進(jìn)行申購與贖回；另一方面，投資者可以在二級市場交易ETF，即在交易所掛牌交易。交易所交易基金（交易所交易基金（ETF）上證50ETFv 上證50指數(shù)是境內(nèi)首只交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的跟蹤標(biāo)的。上市開放式基金（上市開放式基金（LOF）v 深交所上市開放式基金(Listed Open-end fund，LOF)是指在深交所發(fā)行和上市交易的開放式證券投資基金。上市開放式基金不但具有一般開放式基金長期投資的特征，還具有交易方式多樣，結(jié)算效率高以及套利機(jī)會等優(yōu)勢，具體地說，它的主要特點(diǎn)有:(1)上市開放式基金本質(zhì)上仍是開放式基金，基金份額總額

17、不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購、贖回。(2)上市開放式基金發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷機(jī)構(gòu)與深交所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢。銀行等代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)仍沿用現(xiàn)行的營業(yè)柜臺銷售方式，深交所交易系統(tǒng)則采用通行的新股上網(wǎng)定價發(fā)行方式。(3)上市開放式基金獲準(zhǔn)在深交所上市交易后，投資者既可以選擇在銀行等代銷機(jī)構(gòu)按當(dāng)日收市的基金份額凈值申購、贖回基金份額，也可以選擇在深交所各會員證券營業(yè)部按撮合成交的價格買賣基金份額。(4)投資者可以通過跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管實(shí)現(xiàn)在深交所交易系統(tǒng)買賣和在銀行等代銷機(jī)構(gòu)申購、贖回基金份額兩種交易方式的轉(zhuǎn)換。上市開放式基金（上市開放式基金（LOF）與交易所交易基金（）與交易所交易基

18、金（ETF）的異同）的異同v 相似之處：都同跨兩級市場，由于理論上都存在套利的機(jī)會,所以基金折價和溢價幅度都較小，二者的流動性也由于二級市場的可交易性而比一般的開放式基金要高。v 區(qū)別： （1）基金投資策略不同。ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指數(shù)基金，也可以是主動管理型基金。 （2）申購和贖回的標(biāo)的不同。ETF與投資者交換的是基金份額與一籃子股票，而LOF的申購和贖回是基金份額與現(xiàn)金的對價。 （3）一級市場的參與門檻不同。只有資金龐大的投資者（基金份額通常要求在100萬份以上）才能參與ETF一級市場的申購、贖回

19、交易；LOF在此方面沒有特殊要求，中小投資者均可參與。本章目錄本章目錄第一節(jié)第一節(jié) 基金市場概述基金市場概述第二節(jié)第二節(jié) 基金市場運(yùn)行基金市場運(yùn)行第三節(jié)第三節(jié) 基金的投資、收益與評價基金的投資、收益與評價我國設(shè)立證券投資基金的條件我國設(shè)立證券投資基金的條件 主要發(fā)起人主要發(fā)起人為按照國家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托為按照國家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司和基金管理公司投資公司和基金管理公司 每個發(fā)起人的每個發(fā)起人的實(shí)收資本實(shí)收資本不少于不少于3億元，主要發(fā)起人有億元，主要發(fā)起人有3年年以上從事證券投資經(jīng)驗(yàn)，連續(xù)盈利的紀(jì)錄，但是基金管理以上從事證券投資經(jīng)驗(yàn)，連續(xù)盈利的紀(jì)錄，但是基金管理公司

20、除外公司除外 發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機(jī)構(gòu)和組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財務(wù)狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范管理制度，財務(wù)狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范 基金托管人、基金管理人有符合要求的基金托管人、基金管理人有符合要求的經(jīng)營場所、安全經(jīng)營場所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件募集證券投資基金的程序、資格要求及各方關(guān)系募集證券投資基金的程序、資格要求及各方關(guān)系 基金發(fā)起人募集基金，首先應(yīng)向國務(wù)院證券監(jiān)基金發(fā)起人募集基金，首先應(yīng)向國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交必要文件，并經(jīng)管機(jī)構(gòu)提交必要文件，

21、并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)國務(wù)院批準(zhǔn) 基金發(fā)起人上報主管部門以及批準(zhǔn)程序和有關(guān)基金發(fā)起人上報主管部門以及批準(zhǔn)程序和有關(guān)事項(xiàng)事項(xiàng) 基金募集申請經(jīng)基金募集申請經(jīng)核準(zhǔn)核準(zhǔn)后，與發(fā)行前公布募集說后，與發(fā)行前公布募集說明書，并公布具體發(fā)行方案，并發(fā)售基金份額明書，并公布具體發(fā)行方案，并發(fā)售基金份額設(shè)立程序設(shè)立程序證券投資基金的證券投資基金的發(fā)行發(fā)行 基金的發(fā)行是指基金公司或基金管理公司在基金基金的發(fā)行是指基金公司或基金管理公司在基金發(fā)行申請主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)同意后，發(fā)行申請主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)同意后，將基金證券或基金受將基金證券或基金受益憑證向廣大投資者（主要指居民和法人機(jī)構(gòu)）推銷益憑證向廣大投資者（主要指居民和法人機(jī)構(gòu)）推銷出

22、去的經(jīng)濟(jì)活動出去的經(jīng)濟(jì)活動。 具體來說，常見的基金發(fā)行方式有以下四種：具體來說，常見的基金發(fā)行方式有以下四種： 直接銷售方式直接銷售方式 包銷方式包銷方式 集團(tuán)銷售方式集團(tuán)銷售方式 計劃公司方式計劃公司方式封閉式封閉式基金的發(fā)售和認(rèn)購基金的發(fā)售和認(rèn)購v 一般通過證券交易所的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)發(fā)售v 發(fā)售價格一般為面值加上發(fā)售費(fèi)用。v 例如面值為1元，發(fā)售費(fèi)用為0.01元，則每一份額基金所需認(rèn)購資金是1.01元。開放式開放式基金的發(fā)售和認(rèn)購基金的發(fā)售和認(rèn)購v 一般不在證券交易所上市，發(fā)售通常由基金管理公司負(fù)責(zé)辦理，可以委托商業(yè)銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)代理。v 認(rèn)購采取。v 認(rèn)購費(fèi)的支付模式：前端收費(fèi)、后端收費(fèi)

23、 不同各類開放基金認(rèn)購費(fèi)率是不一樣的：隨風(fēng)險增加而增加。 貨幣市場基金一般不設(shè)認(rèn)購費(fèi)，債券型基金認(rèn)購費(fèi)率一般低于1%，股票型基金一般可達(dá)1.5%。v 開發(fā)式基金的認(rèn)購費(fèi)用的確認(rèn)和認(rèn)購份額的計算方法有兩種： 金額費(fèi)率法和凈額費(fèi)率法。Pv 按照規(guī)定，證券投資基金的發(fā)行只有在符合以下條件時才能： v （1）封閉式基金的募集期限為自該基金批準(zhǔn)之日起計算的3個月，只有在募集期限內(nèi)募集的資金超過該基金批準(zhǔn)規(guī)模的時，該基金方可成立。 v （2）開放式基金的募集期限也是3個月，在募集期限內(nèi)凈銷售額超過時，基金方可成立。 v 如果基金的募集未達(dá)到上述要求，基金的發(fā)行即告失敗，基金發(fā)起人應(yīng)承擔(dān)募集費(fèi)用，并將已募集

24、資金加計銀行活期存款利息于30日內(nèi)退還給基金認(rèn)購人。證券投資基金的證券投資基金的交易交易v 開放式基金只能在符合國家規(guī)定的場所申購、贖回。v 封閉式基金封閉式基金成立后，基金管理人、基金托管人可以向中國證監(jiān)會及證券交易所提出基金上市申請基金上市申請?；鹕鲜幸?guī)則由證券交易所制定，報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。對開放型基金而言對開放型基金而言 對封閉型基金而言對封閉型基金而言 投資者采用向管理公司賣回受益憑證的方式投資者采用向管理公司賣回受益憑證的方式 投資者是采用在證券交易市場轉(zhuǎn)讓受益憑證的方式投資者是采用在證券交易市場轉(zhuǎn)讓受益憑證的方式 投資基金的購回與轉(zhuǎn)讓投資基金的購回與轉(zhuǎn)讓封閉式基金封閉式基金 交易

25、交易v 與股票交易類似v 封閉式基金價格經(jīng)常偏離其份額凈值v 折價率（P163）開放式基金交易開放式基金交易v 開放式基金的交易價格即為申購、贖回價格申購、贖回價格。開放式基金申購和贖回的價格是建立在每份基金凈值每份基金凈值基礎(chǔ)上的，以基金凈值再加上或減去必要的費(fèi)用，就構(gòu)成了開放式基金的申購和贖回價格。 v 基金的申購價格，是指基金申購申請日當(dāng)天每份基金單位凈資產(chǎn)值再加上一定比例的申購費(fèi)所形成的價格，它是投資者申購每份基金時所要付出的實(shí)際金額。 金額費(fèi)率法和凈額費(fèi)率法（P164）v 基金的贖回價格，是指基金贖回申請日當(dāng)天每份基金單位凈資產(chǎn)值再減去一定比例的贖回費(fèi)所形成的價格，它是投資者贖回每份

26、基金時可實(shí)際得到的金額。 （P164） 基金的凈資產(chǎn)價值（基金的凈資產(chǎn)價值（NAV），），是指某一時點(diǎn)上某是指某一時點(diǎn)上某一證券投資基金每一單位（或每一股份）實(shí)際代表的一證券投資基金每一單位（或每一股份）實(shí)際代表的價值估算，它是衡量一個基金經(jīng)營好壞的主要指標(biāo)，價值估算，它是衡量一個基金經(jīng)營好壞的主要指標(biāo)，也是基金單位買賣價格的計算依據(jù)。也是基金單位買賣價格的計算依據(jù)。計算公式：計算公式： 基金的凈資產(chǎn)價值（基金的凈資產(chǎn)價值（NAV）NAV總資產(chǎn)總負(fù)債基金單位（股份）總數(shù)我國開放式基金我國開放式基金v （一）金額（一）金額認(rèn)購認(rèn)購方式：方式：v 認(rèn)購費(fèi)用認(rèn)購金額認(rèn)購費(fèi)率v 凈認(rèn)購金額認(rèn)購金額認(rèn)購

27、費(fèi)用v 認(rèn)購份數(shù)凈認(rèn)購金額每份基金單位v 例例：某投資者投資萬元：v 認(rèn)購費(fèi)用100001%=100(元)v 凈認(rèn)購金額10000-1009900(元)v 認(rèn)購份數(shù)9900/1.00=9900(份)我國開放式基金我國開放式基金v (二二)交易交易:金額金額申購申購，未知價申購，未知價申購v 申購費(fèi)用=申購金額申購金額申購費(fèi)率v 凈申購額申購金額申購費(fèi)v 申購份數(shù)凈申購額日基金單位凈值v 日基金單位凈值是在當(dāng)天收市后計算，方法并在日公告我國開放式基金我國開放式基金v （三）（三）贖回贖回金額金額v 贖回總額贖回份數(shù)贖回份數(shù)日基金單位凈值v 贖回費(fèi)用贖回總額贖回費(fèi)率v 贖回金額贖回總額贖回費(fèi)用證券

28、投資基金的收益、費(fèi)用和分配證券投資基金的收益、費(fèi)用和分配v 證券投資基金的收益收益：v 股息收入、利息收入和資本利得等證券投資基金的收益、費(fèi)用和分配證券投資基金的收益、費(fèi)用和分配v 證券投資基金的費(fèi)用費(fèi)用： 基金管理費(fèi)用基金管理費(fèi)用：按照前一個估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計提，累計至每月月底，按月支付，有的按固定費(fèi)率加業(yè)績提成的方式收取管理費(fèi)。我國封閉式基金都為股票型，管理費(fèi)率為1.5%。管理費(fèi)率由基金管理人確定。 基金托管費(fèi)基金托管費(fèi)：按照前一個估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計提，累計至每月月底，按月支付。一般基金規(guī)模越大，托管費(fèi)率越低，基金風(fēng)險越大，托管費(fèi)率越高。我國封閉式基金托管費(fèi)率為0.25%。 其它費(fèi)用其它費(fèi)用：基金買賣證券支付的