第10章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理

1、第十章第十章 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理w 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理w 風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論發(fā)展 w 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理 第一節(jié)第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理1.1 1.1 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理 具備領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平，是金融具備領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平，是金融機(jī)構(gòu)最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力機(jī)構(gòu)最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力1.1.1風(fēng)險(xiǎn)與收益風(fēng)險(xiǎn)與收益 1風(fēng)險(xiǎn)的三種定義風(fēng)險(xiǎn)的三種定義 （1）風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)結(jié)果的不確定性：抽象、）風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)結(jié)果的不確定性：抽象、概括、不可測(cè)度概括、不可測(cè)度 （2）風(fēng)險(xiǎn)是損失的可能性：損失的概率）風(fēng)險(xiǎn)是損失

2、的可能性：損失的概率分布；符合金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考模分布；符合金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的思考模式式 （3）風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)結(jié)果（如投資的收益率）風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)結(jié)果（如投資的收益率）對(duì)期望的偏離，即波動(dòng)性對(duì)期望的偏離，即波動(dòng)性 符合現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理念：風(fēng)險(xiǎn)既是符合現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理念：風(fēng)險(xiǎn)既是損失的來(lái)源，同時(shí)也是盈利的基礎(chǔ)損失的來(lái)源，同時(shí)也是盈利的基礎(chǔ) 2.切勿將風(fēng)險(xiǎn)與損失混淆切勿將風(fēng)險(xiǎn)與損失混淆 風(fēng)險(xiǎn)：事前概念，損失的可能性或潛在風(fēng)險(xiǎn)：事前概念，損失的可能性或潛在損失，損失發(fā)生前的狀態(tài)損失，損失發(fā)生前的狀態(tài) 損失：事后概念，是事件最終結(jié)果不利損失：事后概念，是事件最終結(jié)果不利的表現(xiàn)的表現(xiàn) 3.損

3、失類型損失類型 預(yù)期損失預(yù)期損失提取準(zhǔn)備金、沖減利潤(rùn)提取準(zhǔn)備金、沖減利潤(rùn) 非預(yù)期損失非預(yù)期損失資本資本 災(zāi)難性損失災(zāi)難性損失事前嚴(yán)格限制高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)事前嚴(yán)格限制高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)務(wù)4. 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)暴露風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)暴露 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)客觀存在，一般不會(huì)依風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)客觀存在，一般不會(huì)依照某一金融機(jī)構(gòu)的意愿變動(dòng)。不同金融機(jī)照某一金融機(jī)構(gòu)的意愿變動(dòng)。不同金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小則更多取決于宏觀環(huán)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小則更多取決于宏觀環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)管理水平境和風(fēng)險(xiǎn)管理水平 風(fēng)險(xiǎn)暴露：在各種業(yè)務(wù)活動(dòng)中容易受到風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)暴露：在各種業(yè)務(wù)活動(dòng)中容易受到風(fēng)險(xiǎn)因素影響的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，或者說(shuō)，險(xiǎn)因素影響的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，或者說(shuō)

4、，在風(fēng)險(xiǎn)中暴露的頭寸的情況在風(fēng)險(xiǎn)中暴露的頭寸的情況, 亦稱風(fēng)險(xiǎn)敞亦稱風(fēng)險(xiǎn)敞口。投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平的高低不僅口。投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平的高低不僅取決于風(fēng)險(xiǎn)因素的波動(dòng)性或不確定性的大取決于風(fēng)險(xiǎn)因素的波動(dòng)性或不確定性的大小，更重要的是取決于其對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)因素小，更重要的是取決于其對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)因素的暴露程度的暴露程度 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法（Value-at-risk）的產(chǎn)生）的產(chǎn)生1.1.2 風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理 金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)原則必須兼顧安全性、金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)原則必須兼顧安全性、流動(dòng)性、效益性流動(dòng)性、效益性 風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理的核心內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)

5、營(yíng)管理的核心內(nèi)容之一容之一 1.承擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)的基本職能，也是承擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)的基本職能，也是業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新發(fā)展的原動(dòng)力業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新發(fā)展的原動(dòng)力2.作為金融機(jī)構(gòu)實(shí)施經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的手段，極大改變作為金融機(jī)構(gòu)實(shí)施經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的手段，極大改變金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理模式金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理模式 從片面追求利潤(rùn)轉(zhuǎn)向?qū)崿F(xiàn)從片面追求利潤(rùn)轉(zhuǎn)向?qū)崿F(xiàn)“經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率的收益率”最大化；最大化； 從定性分析為主轉(zhuǎn)向定量分析為主；從定性分析為主轉(zhuǎn)向定量分析為主； 從分散風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向全面集中管理從分散風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向全面集中管理3.為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)提供依據(jù)，并有效管理業(yè)務(wù)組合為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)提供依據(jù)，并有效管理業(yè)務(wù)組合4

6、.健全的風(fēng)險(xiǎn)管理可以創(chuàng)造附加價(jià)值健全的風(fēng)險(xiǎn)管理可以創(chuàng)造附加價(jià)值5.風(fēng)險(xiǎn)管理水平直接體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平直接體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不僅是金融機(jī)構(gòu)生存發(fā)展的需要，也是金力，不僅是金融機(jī)構(gòu)生存發(fā)展的需要，也是金融監(jiān)管的迫切要求融監(jiān)管的迫切要求 決定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的兩個(gè)因素：資本規(guī)決定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的兩個(gè)因素：資本規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)管理水平模、風(fēng)險(xiǎn)管理水平1.1.3 風(fēng)險(xiǎn)的組成風(fēng)險(xiǎn)的組成 風(fēng)險(xiǎn)一般由三個(gè)因素組成：風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)一般由三個(gè)因素組成：風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和損失。風(fēng)險(xiǎn)事故和損失。 （一）風(fēng)險(xiǎn)因素（一）風(fēng)險(xiǎn)因素 能夠增加和產(chǎn)生損失頻率和損失幅度能夠增加和產(chǎn)生損失頻率和損失幅度的潛在條件

7、，是損失的內(nèi)在原因的潛在條件，是損失的內(nèi)在原因 1.實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素 2.道德風(fēng)險(xiǎn)因素道德風(fēng)險(xiǎn)因素 3.心理風(fēng)險(xiǎn)因素心理風(fēng)險(xiǎn)因素（二）風(fēng)險(xiǎn)事故（二）風(fēng)險(xiǎn)事故 造成損失的直接或外在原因，風(fēng)險(xiǎn)只造成損失的直接或外在原因，風(fēng)險(xiǎn)只有通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生才能導(dǎo)致?lián)p失有通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生才能導(dǎo)致?lián)p失（三）損失（三）損失 狹義的損失：由于自然災(zāi)害或意外事狹義的損失：由于自然災(zāi)害或意外事故造成的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少及額外費(fèi)用的增故造成的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少及額外費(fèi)用的增加加 廣義的損失：財(cái)產(chǎn)的正常損失，意義廣義的損失：財(cái)產(chǎn)的正常損失，意義采取的合理行為所造成的損失采取的合理行為所造成的損失 信用風(fēng)險(xiǎn)管理中，損失

8、是非故意、非信用風(fēng)險(xiǎn)管理中，損失是非故意、非計(jì)劃、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少計(jì)劃、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少 風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和損失三者構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和損失三者構(gòu)成的統(tǒng)一體；成的統(tǒng)一體； 風(fēng)險(xiǎn)因素是風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在原因；風(fēng)險(xiǎn)因素是風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在原因； 風(fēng)險(xiǎn)事故是造成損失的直接或外在原因，風(fēng)險(xiǎn)事故是造成損失的直接或外在原因，是損失的媒介；是損失的媒介； 損失是風(fēng)險(xiǎn)事故的結(jié)果，是風(fēng)險(xiǎn)因素的體損失是風(fēng)險(xiǎn)事故的結(jié)果，是風(fēng)險(xiǎn)因素的體現(xiàn)?，F(xiàn)。1.2商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理策略指的是風(fēng)險(xiǎn)管理政策層面上的管理技術(shù)和商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理策略指的是風(fēng)險(xiǎn)管

9、理政策層面上的管理技術(shù)和措施。措施。 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理1.3.1風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)分散 風(fēng)險(xiǎn)分散是指通過(guò)多樣化的投資來(lái)分散和降低風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散是指通過(guò)多樣化的投資來(lái)分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。的方法。 馬柯維茨的資產(chǎn)組合管理理論認(rèn)為，只要兩種資產(chǎn)馬柯維茨的資產(chǎn)組合管理理論認(rèn)為，只要兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)不為收益率的相關(guān)系數(shù)不為1，分散投資于兩種資產(chǎn)就具有降，分散投資于兩種資產(chǎn)就具有降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。低風(fēng)險(xiǎn)的作用。 根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原理，商業(yè)銀行的信貸根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原理，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)應(yīng)是全面的，不應(yīng)集中于同一業(yè)務(wù)、同一性質(zhì)甚至同業(yè)務(wù)應(yīng)是全面的，不應(yīng)集中于同一業(yè)務(wù)、同一性質(zhì)甚至同一國(guó)家的借

10、債人。一國(guó)家的借債人。 多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略前提條件是要多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略前提條件是要有足夠多的相互獨(dú)立的投資形式。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散策略是有足夠多的相互獨(dú)立的投資形式。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散策略是有成本的。有成本的。 1.3.2風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是指通過(guò)投資或購(gòu)買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是指通過(guò)投資或購(gòu)買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來(lái)沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來(lái)沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。險(xiǎn)損失的一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是管理利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖是管理利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)

11、非常有效的辦法。商品風(fēng)險(xiǎn)非常有效的辦法。 與風(fēng)險(xiǎn)分散策略不同，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖可以管理系統(tǒng)性風(fēng)與風(fēng)險(xiǎn)分散策略不同，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖可以管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好，通過(guò)對(duì)沖比率的調(diào)節(jié)將風(fēng)險(xiǎn)降低到預(yù)期水平。偏好，通過(guò)對(duì)沖比率的調(diào)節(jié)將風(fēng)險(xiǎn)降低到預(yù)期水平。 商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖可以分為自我對(duì)沖和市場(chǎng)對(duì)沖商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖可以分為自我對(duì)沖和市場(chǎng)對(duì)沖兩種情況。兩種情況。1.3.3風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指通過(guò)購(gòu)買某種金融產(chǎn)品或采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指通過(guò)購(gòu)買某種金融產(chǎn)品或采取其他合法的經(jīng)濟(jì)措施將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體其他合法的經(jīng)濟(jì)措施將風(fēng)

12、險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體的一種風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。的一種風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。 出口信貸保險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)中較有代表性出口信貸保險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)中較有代表性的品種。的品種。 針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移：期權(quán)合約針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移：期權(quán)合約 針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移：擔(dān)保和備用信用證針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移：擔(dān)保和備用信用證 1.3.4風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指商業(yè)銀行拒絕或退出某一業(yè)務(wù)或市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指商業(yè)銀行拒絕或退出某一業(yè)務(wù)或市場(chǎng)，以避免承擔(dān)該業(yè)務(wù)或市場(chǎng)具有的風(fēng)險(xiǎn)。以避免承擔(dān)該業(yè)務(wù)或市場(chǎng)具有的風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避主要通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本配置來(lái)實(shí)現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避主要

13、通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本配置來(lái)實(shí)現(xiàn)。 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的實(shí)施成本主要在于風(fēng)險(xiǎn)分析和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的實(shí)施成本主要在于風(fēng)險(xiǎn)分析和經(jīng)濟(jì)資本配置方面的支出。此外，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的局限性在于資本配置方面的支出。此外，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的局限性在于它是一種消極的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。它是一種消極的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。1.3.5風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償主要是指事前（損失發(fā)生以前）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償主要是指事前（損失發(fā)生以前）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的價(jià)格補(bǔ)償。的價(jià)格補(bǔ)償。 通過(guò)加價(jià)來(lái)索取風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。通過(guò)加價(jià)來(lái)索取風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。 風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要方面就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)合理定價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要方面就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)合理定價(jià)。第十章第十章 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理 第

14、二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論發(fā)展第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展資產(chǎn)管理理論的發(fā)展階段資產(chǎn)管理理論的發(fā)展階段 20世世紀(jì)紀(jì)60年代以前，商業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理。年代以前，商業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理。 資產(chǎn)資產(chǎn)管理理論認(rèn)為，銀行資金來(lái)源的規(guī)模和結(jié)管理理論認(rèn)為，銀行資金來(lái)源的規(guī)模和結(jié)構(gòu)是銀行自身無(wú)法控制的，而資金業(yè)務(wù)的規(guī)模和構(gòu)是銀行自身無(wú)法控制的，而資金業(yè)務(wù)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)則是可控的，銀行應(yīng)該主要通過(guò)對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)則是可控的，銀行應(yīng)該主要通過(guò)對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)和層次的管理來(lái)保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，實(shí)現(xiàn)其結(jié)構(gòu)和層次的管理來(lái)保持適當(dāng)?shù)?/p>

15、流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)。經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)。 資產(chǎn)資產(chǎn)管理理論經(jīng)歷了商業(yè)貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移管理理論經(jīng)歷了商業(yè)貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論和預(yù)期收入理論三個(gè)階段。理論和預(yù)期收入理論三個(gè)階段。第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)貸款理論商業(yè)貸款理論 該理論由亞當(dāng)該理論由亞當(dāng)斯密在斯密在國(guó)富論國(guó)富論中提出。中提出。 該理論認(rèn)為商業(yè)銀行的資金來(lái)源主要是流動(dòng)該理論認(rèn)為商業(yè)銀行的資金來(lái)源主要是流動(dòng)性很強(qiáng)的活期存款，因此其資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集性很強(qiáng)的活期存款，因此其資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為能自動(dòng)中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為能自動(dòng)清償?shù)馁J款

16、，以保持與資金來(lái)源高度流動(dòng)性相清償?shù)馁J款，以保持與資金來(lái)源高度流動(dòng)性相適應(yīng)的資產(chǎn)的高度流動(dòng)性。適應(yīng)的資產(chǎn)的高度流動(dòng)性。 短期自償性貸款主要指短期的工、商業(yè)流動(dòng)短期自償性貸款主要指短期的工、商業(yè)流動(dòng)資金貸款。這種理論也被稱作為自動(dòng)清償理論資金貸款。這種理論也被稱作為自動(dòng)清償理論 和和“真實(shí)票據(jù)論真實(shí)票據(jù)論” (Real-Bill Theory)。 該理論由莫爾頓在該理論由莫爾頓在商業(yè)銀行及商業(yè)銀行及 資本形成資本形成中提出。中提出。 該理論認(rèn)為：銀行流動(dòng)性強(qiáng)弱取決于其資該理論認(rèn)為：銀行流動(dòng)性強(qiáng)弱取決于其資產(chǎn)的迅速變現(xiàn)能力，因此保持資產(chǎn)流動(dòng)性的產(chǎn)的迅速變現(xiàn)能力，因此保持資產(chǎn)流動(dòng)性的最好方法是持有可

17、轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具最好方法是持有可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具有信譽(yù)好、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，從而有信譽(yù)好、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，從而保障了銀行在需要流動(dòng)性時(shí)能夠迅速轉(zhuǎn)化為保障了銀行在需要流動(dòng)性時(shí)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。最典型的可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)是政府發(fā)行的短現(xiàn)金。最典型的可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)是政府發(fā)行的短期債券。期債券。第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論 由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普魯克諾在由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普魯克諾在定期存款及銀行流動(dòng)定期存款及銀行流動(dòng)性理論性理論中提出。中提出。 該理論認(rèn)為，銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性取決于借款人的預(yù)該理論認(rèn)為，銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性取決于

18、借款人的預(yù)期收入，而不是貸款的期限長(zhǎng)短。借期收入，而不是貸款的期限長(zhǎng)短。借 款人的預(yù)期收入有保障，期限較長(zhǎng)的款人的預(yù)期收入有保障，期限較長(zhǎng)的 貸款可以安全收回，借款人的預(yù)期收貸款可以安全收回，借款人的預(yù)期收 入不穩(wěn)定，期限短的貸款也會(huì)喪失流入不穩(wěn)定，期限短的貸款也會(huì)喪失流 動(dòng)性。因此預(yù)期收入理論強(qiáng)調(diào)的是貸動(dòng)性。因此預(yù)期收入理論強(qiáng)調(diào)的是貸 款償還與借款人未來(lái)預(yù)期收入之間的款償還與借款人未來(lái)預(yù)期收入之間的 關(guān)系，而不是貸款的期限與貸款流動(dòng)性之間的關(guān)系。關(guān)系，而不是貸款的期限與貸款流動(dòng)性之間的關(guān)系。 第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展預(yù)期收入理論預(yù)期收入理

19、論第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展負(fù)債管理理論負(fù)債管理理論 負(fù)債管理理論負(fù)債管理理論(Liability Management Theory)興興起于起于20世紀(jì)五六十年代。世紀(jì)五六十年代。 該理論主張銀行可以積極主動(dòng)地通過(guò)借入資金的該理論主張銀行可以積極主動(dòng)地通過(guò)借入資金的方式來(lái)維持資產(chǎn)的流動(dòng)性，支持資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，方式來(lái)維持資產(chǎn)的流動(dòng)性，支持資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，獲取更高的盈利水平。獲取更高的盈利水平。 負(fù)債管理理論主張以負(fù)債的形式來(lái)保證銀行流動(dòng)負(fù)債管理理論主張以負(fù)債的形式來(lái)保證銀行流動(dòng)性的需要，使銀行的流動(dòng)性和盈利性的矛盾得到協(xié)性的需要，使銀行的流

20、動(dòng)性和盈利性的矛盾得到協(xié)調(diào)。同時(shí)，將銀行管理的視角由單純的資產(chǎn)管理擴(kuò)調(diào)。同時(shí)，將銀行管理的視角由單純的資產(chǎn)管理擴(kuò)展到負(fù)債管理，使銀行能夠根據(jù)資產(chǎn)的需要來(lái)調(diào)整展到負(fù)債管理，使銀行能夠根據(jù)資產(chǎn)的需要來(lái)調(diào)整負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了銀行的主動(dòng)性和靈活性，負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了銀行的主動(dòng)性和靈活性，提高了銀行資產(chǎn)盈利水平。提高了銀行資產(chǎn)盈利水平。 第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論(Assets and Liabilities Management Theory)產(chǎn)生于產(chǎn)生于2

21、0世紀(jì)世紀(jì)70年代后期。年代后期。 資金負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為，商業(yè)銀行單靠資金管資金負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為，商業(yè)銀行單靠資金管理或單靠負(fù)債管理都難以達(dá)到流動(dòng)性、安全性、盈利理或單靠負(fù)債管理都難以達(dá)到流動(dòng)性、安全性、盈利性的均衡。銀行應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債兩方面業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位、性的均衡。銀行應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債兩方面業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位、多層次的管理，保證資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時(shí)性、靈多層次的管理，保證資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時(shí)性、靈活性，以此保證流動(dòng)性供給能力?；钚?，以此保證流動(dòng)性供給能力。 該該理論既吸收了資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論的精理論既吸收了資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論的精華，又克服了其缺陷，從資產(chǎn)、負(fù)債平衡的角度去協(xié)

22、華，又克服了其缺陷，從資產(chǎn)、負(fù)債平衡的角度去協(xié)調(diào)銀行安全性、流動(dòng)性、盈利性之間的矛盾，使銀行調(diào)銀行安全性、流動(dòng)性、盈利性之間的矛盾，使銀行經(jīng)營(yíng)管理更為科學(xué)。經(jīng)營(yíng)管理更為科學(xué)。第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債外管理理論的發(fā)展階段資產(chǎn)負(fù)債外管理理論的發(fā)展階段 w 資產(chǎn)負(fù)債外管理理論主張銀行應(yīng)從正統(tǒng)的負(fù)債和資資產(chǎn)負(fù)債外管理理論主張銀行應(yīng)從正統(tǒng)的負(fù)債和資產(chǎn)業(yè)務(wù)以外去開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開(kāi)辟新的盈利源泉。產(chǎn)業(yè)務(wù)以外去開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開(kāi)辟新的盈利源泉。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，銀行應(yīng)發(fā)揮其強(qiáng)大的金融信息服務(wù)在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，銀行應(yīng)發(fā)揮其強(qiáng)大的金融信息服務(wù)功能，利用

23、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大力開(kāi)展以信息處理為核功能，利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大力開(kāi)展以信息處理為核心的服務(wù)業(yè)務(wù)。心的服務(wù)業(yè)務(wù)。 w 該理論認(rèn)為，銀行在存貸款業(yè)務(wù)之外，可以開(kāi)拓多該理論認(rèn)為，銀行在存貸款業(yè)務(wù)之外，可以開(kāi)拓多樣化的金融服務(wù)領(lǐng)域，如期貨、期權(quán)等多種衍生金融樣化的金融服務(wù)領(lǐng)域，如期貨、期權(quán)等多種衍生金融工具的交易。工具的交易。 w 該理論還提倡將原本資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表該理論還提倡將原本資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)。外業(yè)務(wù)。 背景：20世紀(jì)80年代之后，金融自由化、全球化浪潮和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展，使得商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出多樣化、復(fù)雜化和全球化的趨勢(shì)。 20世紀(jì)90年代中后期，巴林銀行倒閉、亞

24、洲金融危機(jī)等一系列事件顯示，損失是由信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等多重風(fēng)險(xiǎn)共同作用而造成的。金融危機(jī)使人們更加關(guān)注全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。 1988年巴塞爾資本協(xié)議的出臺(tái)標(biāo)志著國(guó)際銀行界相對(duì)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理原則體系基本形成。 2004年巴塞爾新資本協(xié)議的提出，標(biāo)志著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理由以前單一的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理模式向全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式的轉(zhuǎn)變。第十章第二節(jié)第十章第二節(jié) 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論與發(fā)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展階段全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展階段 全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式是一種以先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念為指導(dǎo)，以完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理

25、方法、深入人心的風(fēng)險(xiǎn)管理文化以及風(fēng)險(xiǎn)管理理念為核心的全新的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，它是目前國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力提升的重要手段。全面風(fēng)險(xiǎn)管理，是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過(guò)在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過(guò)程和方法。30全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論 1988年巴塞爾資本協(xié)議標(biāo)志全面風(fēng)險(xiǎn)管理原則體系基本形成 (1)全球的風(fēng)險(xiǎn)管理體系 (2)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍 (3)全程的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程 (4)全新的方法 (5

26、)全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)全面風(fēng)險(xiǎn)體系的意義q全面系統(tǒng)、有計(jì)劃地提升銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平q符合銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)定q積極地應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和日益復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境q培育良好的風(fēng)險(xiǎn)文化q滿足銀行在資本市場(chǎng)發(fā)展和國(guó)際化的要求管理信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)流程和政策組織架構(gòu)資本分配業(yè)務(wù)單元的RAROC風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)性）度量客戶銀行整體匯總信用卡按揭貸款零售貸款存款公司金融業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)銀行整體的 RAROC資金業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)資本分配設(shè)定限額風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的總體框架Coso全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架 美國(guó)的美國(guó)的 COSO委員會(huì)，即美國(guó)委員會(huì)，即美國(guó)“反對(duì)虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)反對(duì)虛假

27、財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)”所屬的內(nèi)部控制專門研究委員會(huì)發(fā)起機(jī)構(gòu)委員會(huì)所屬的內(nèi)部控制專門研究委員會(huì)發(fā)起機(jī)構(gòu)委員會(huì) 三個(gè)維度：企業(yè)目標(biāo)、全面風(fēng)險(xiǎn)管理要素、企業(yè)的各個(gè)三個(gè)維度：企業(yè)目標(biāo)、全面風(fēng)險(xiǎn)管理要素、企業(yè)的各個(gè)層級(jí)層級(jí) 全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架三個(gè)維度的關(guān)系是：全面風(fēng)險(xiǎn)管理三個(gè)維度的關(guān)系是：全面風(fēng)險(xiǎn)管理的的8個(gè)要素都是為企業(yè)的四個(gè)目標(biāo)服務(wù)的；企業(yè)各個(gè)層級(jí)都要個(gè)要素都是為企業(yè)的四個(gè)目標(biāo)服務(wù)的；企業(yè)各個(gè)層級(jí)都要堅(jiān)持同樣的四個(gè)目標(biāo)；每個(gè)層次都必須從這堅(jiān)持同樣的四個(gè)目標(biāo)；每個(gè)層次都必須從這8個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。管理。 四個(gè)目標(biāo)：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、報(bào)告與合規(guī)目標(biāo)四個(gè)目標(biāo)：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、報(bào)告與合規(guī)目標(biāo)

28、八個(gè)要素：八個(gè)要素：內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息溝通和監(jiān)控；險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、控制活動(dòng)、信息溝通和監(jiān)控；內(nèi)部控制內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告與監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告與監(jiān)控目標(biāo)與政策制定目標(biāo)與政策制定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)評(píng)價(jià)和持續(xù)改進(jìn)評(píng)價(jià)和持續(xù)改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境我們可將這些要素之間的關(guān)聯(lián)用下圖說(shuō)明：我們可將這些要素之間的關(guān)聯(lián)用下圖說(shuō)明：第十章第十章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理 第三節(jié)第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率

29、風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理缺口的衡量缺口的衡量 利率風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的主要風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)利率風(fēng)利率風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的主要風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的的管理成為銀行管理的主要內(nèi)容。險(xiǎn)的的管理成為銀行管理的主要內(nèi)容。 資金缺口是指利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的差額，用于資金缺口是指利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的差額，用于衡量銀行凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。衡量銀行凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。 當(dāng)利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為當(dāng)利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為正值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)小于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺正值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)小于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為負(fù)值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)等于利率敏感負(fù)債時(shí)

30、，資口為負(fù)值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)等于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為零。金缺口為零。第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理缺口與利率風(fēng)險(xiǎn)缺口與利率風(fēng)險(xiǎn)w 當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，資金缺口的數(shù)值將直接影響當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，資金缺口的數(shù)值將直接影響銀行的利息收入。銀行的利息收入。 w 一般而言，銀行的資金缺口絕對(duì)值越大，銀行承一般而言，銀行的資金缺口絕對(duì)值越大，銀行承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)也就越大。擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率敏感性比率利率敏感性比率w 利率敏感比率反映了敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債之間的相對(duì)利率敏感比率反映了敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債之間

31、的相對(duì)量的大小。量的大小。第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理缺口的管理缺口的管理 資金缺口管理是資金缺口管理是銀行在對(duì)利率進(jìn)行銀行在對(duì)利率進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，調(diào)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，調(diào)整計(jì)劃期利率敏感整計(jì)劃期利率敏感性的資產(chǎn)與負(fù)債的性的資產(chǎn)與負(fù)債的對(duì)比關(guān)系，規(guī)避利對(duì)比關(guān)系，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)或從利率風(fēng)率風(fēng)險(xiǎn)或從利率風(fēng)險(xiǎn)中提高利潤(rùn)水平險(xiǎn)中提高利潤(rùn)水平的方法。的方法。 第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理缺口的管理缺口的管理 銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的利率敏感性分析利率敏感性分析 （1）預(yù)測(cè)利率上升）預(yù)測(cè)利率上升 時(shí)，爭(zhēng)取正利率缺口；時(shí)，爭(zhēng)取正利率缺口； （

32、2）預(yù)測(cè)利率下降）預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，爭(zhēng)取負(fù)利率缺口。時(shí)，爭(zhēng)取負(fù)利率缺口。 w 利率波動(dòng)周期與資金利率波動(dòng)周期與資金缺口管理缺口管理 w 第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理持持 續(xù)續(xù) 期期w 持續(xù)期（持續(xù)期（Duration）也稱為久期，是指固定收入金融）也稱為久期，是指固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間。持續(xù)期工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間。持續(xù)期反映了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值。反映了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值。 第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理持續(xù)期的計(jì)算持續(xù)期的計(jì)算 將上式整理得：將上式整理得： 表明表明第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利

33、率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理持續(xù)期缺口管理持續(xù)期缺口管理w 持續(xù)期缺口管理就是銀行通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的期限持續(xù)期缺口管理就是銀行通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的期限與結(jié)構(gòu)，采取對(duì)銀行凈值有利的久期缺口策略來(lái)規(guī)避與結(jié)構(gòu)，采取對(duì)銀行凈值有利的久期缺口策略來(lái)規(guī)避銀行資產(chǎn)與負(fù)債的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行資產(chǎn)與負(fù)債的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。 w 久期缺口是銀行資產(chǎn)持續(xù)期與負(fù)債持續(xù)期和資產(chǎn)負(fù)債久期缺口是銀行資產(chǎn)持續(xù)期與負(fù)債持續(xù)期和資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)值比乘積的差?，F(xiàn)值比乘積的差。第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理持續(xù)期缺口的管理持續(xù)期缺口的管理w 將上式整理近似為：將上式整理近似為： w w w w w 表明對(duì)于固定

34、收入的金融工具而言，市場(chǎng)利表明對(duì)于固定收入的金融工具而言，市場(chǎng)利率與金融工具的現(xiàn)值呈反方向變動(dòng)關(guān)系。率與金融工具的現(xiàn)值呈反方向變動(dòng)關(guān)系。 第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理 凈值變動(dòng)、持續(xù)期缺口與市場(chǎng)利率變動(dòng)之間的關(guān)系凈值變動(dòng)、持續(xù)期缺口與市場(chǎng)利率變動(dòng)之間的關(guān)系 w 用持續(xù)期缺口預(yù)測(cè)銀行凈值變動(dòng)要求資產(chǎn)與負(fù)用持續(xù)期缺口預(yù)測(cè)銀行凈值變動(dòng)要求資產(chǎn)與負(fù)債利率與市場(chǎng)利率是同幅度變動(dòng)的，而這一前提債利率與市場(chǎng)利率是同幅度變動(dòng)的，而這一前提在實(shí)際中是不存在的；在實(shí)際中是不存在的； w 商業(yè)銀行某些資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，諸如活期存款、商業(yè)銀行某些資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，諸如活期存款、儲(chǔ)蓄存款的持續(xù)

35、期計(jì)算較為困難。因此持續(xù)期管儲(chǔ)蓄存款的持續(xù)期計(jì)算較為困難。因此持續(xù)期管理也不可能完全精確地預(yù)測(cè)利率風(fēng)險(xiǎn)程度。理也不可能完全精確地預(yù)測(cè)利率風(fēng)險(xiǎn)程度。 w 運(yùn)用持續(xù)期缺口管理要求有大量的銀行經(jīng)營(yíng)的運(yùn)用持續(xù)期缺口管理要求有大量的銀行經(jīng)營(yíng)的實(shí)際數(shù)據(jù)，因此運(yùn)作成本較高。實(shí)際數(shù)據(jù)，因此運(yùn)作成本較高。第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理持續(xù)期缺口管理的局限性持續(xù)期缺口管理的局限性第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（遠(yuǎn)期利率協(xié)議（forward rate agreement，簡(jiǎn)稱，簡(jiǎn)稱FRA）是一種遠(yuǎn)期合約，交易雙方在訂立協(xié)議

36、時(shí)商）是一種遠(yuǎn)期合約，交易雙方在訂立協(xié)議時(shí)商定，在將來(lái)的某一個(gè)特定日期，按照規(guī)定的貨幣、定，在將來(lái)的某一個(gè)特定日期，按照規(guī)定的貨幣、金額和期限、利率進(jìn)行交割的一種協(xié)議。金額和期限、利率進(jìn)行交割的一種協(xié)議。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率是倫敦同業(yè)銀行拆借利遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率是倫敦同業(yè)銀行拆借利率（率（LIBOR），到交割日，先計(jì)算出遠(yuǎn)期利率協(xié)議），到交割日，先計(jì)算出遠(yuǎn)期利率協(xié)議中規(guī)定的協(xié)議利率和參考利率的差額，將差額乘上中規(guī)定的協(xié)議利率和參考利率的差額，將差額乘上協(xié)議期限和本金，然后按照參考利率進(jìn)行貼現(xiàn)，得協(xié)議期限和本金，然后按照參考利率進(jìn)行貼現(xiàn)，得出的金額就是交割金額。即：出的金額就是交割金額。

37、即： 第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議w 若若LIBOR高于協(xié)議利率，賣方支付利差給買方；高于協(xié)議利率，賣方支付利差給買方； w 若若LIBOR低于協(xié)議利率，買方支付利差給賣方。低于協(xié)議利率，買方支付利差給賣方。 w 利用遠(yuǎn)期利率協(xié)議管理利率風(fēng)險(xiǎn)具有靈活性強(qiáng)、交易靈活利用遠(yuǎn)期利率協(xié)議管理利率風(fēng)險(xiǎn)具有靈活性強(qiáng)、交易靈活的特點(diǎn)。的特點(diǎn)。 利率期貨（利率期貨（interest rate futures）是指交易雙方）是指交易雙方在集中性的市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期在集中性的市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期貨合約的交易。貨合約的交易。 利率期

38、貨合約主要是通過(guò)期貨的買賣來(lái)抵消因利利率期貨合約主要是通過(guò)期貨的買賣來(lái)抵消因利率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨交易可能造成的損失。率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨交易可能造成的損失。 通過(guò)利率期貨進(jìn)行套期保值有兩種情況：多頭套通過(guò)利率期貨進(jìn)行套期保值有兩種情況：多頭套期保值和空頭套期保值。期保值和空頭套期保值。 多頭套期保值是指投資人預(yù)期利率下跌可能帶來(lái)多頭套期保值是指投資人預(yù)期利率下跌可能帶來(lái)?yè)p失而買進(jìn)利率期貨的套期保值行為。損失而買進(jìn)利率期貨的套期保值行為。 空頭套期保值是指投資人預(yù)期利率上升可能帶來(lái)空頭套期保值是指投資人預(yù)期利率上升可能帶來(lái)?yè)p失而在期貨市場(chǎng)上賣出利率期貨的套期交易。損失而在期貨市場(chǎng)上賣出利率期貨的套期交易。 第

39、十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率期貨利率期貨 利率互換（利率互換（interest rate swap）是指兩個(gè)或者兩個(gè)）是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上的當(dāng)事人，按照事先商定的條件，由固定利率換為以上的當(dāng)事人，按照事先商定的條件，由固定利率換為浮動(dòng)利率或由浮動(dòng)利率換為固定利率，從而減少或消除浮動(dòng)利率或由浮動(dòng)利率換為固定利率，從而減少或消除利率風(fēng)險(xiǎn)的金融交易方式。利率風(fēng)險(xiǎn)的金融交易方式。 利率互換交易的定價(jià)一般是以倫敦同業(yè)銀行拆放利率利率互換交易的定價(jià)一般是以倫敦同業(yè)銀行拆放利率為基準(zhǔn)利率。銀行通過(guò)利率互換能使資產(chǎn)與負(fù)債的期限為基準(zhǔn)利率。銀行通過(guò)利率互換能使資產(chǎn)與負(fù)債的期限更緊

40、密地配合，達(dá)到避免利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。更緊密地配合，達(dá)到避免利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。第十章第三節(jié)第十章第三節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率風(fēng)險(xiǎn)及其管理利率互換利率互換w 利率期權(quán)（利率期權(quán)（interest rate option）的買方獲得一種）的買方獲得一種權(quán)利，在到期日或期滿前按照預(yù)先確定的利率即執(zhí)行權(quán)利，在到期日或期滿前按照預(yù)先確定的利率即執(zhí)行價(jià)格，按照一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。價(jià)格，按照一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。 w 銀行既可以購(gòu)買購(gòu)入期權(quán)或賣出期權(quán)來(lái)保值，也可銀行既可以購(gòu)買購(gòu)入期權(quán)或賣出期權(quán)來(lái)保值，也可以出售購(gòu)入期權(quán)或賣出期權(quán)賺取權(quán)利金，從而達(dá)到保以出售購(gòu)入期權(quán)或賣出期權(quán)賺取權(quán)利金，從而達(dá)到保值的目的。賣方從買方收取期權(quán)費(fèi)，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的值的目的。賣方從買方收取期權(quán)費(fèi)，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。責(zé)任。 w 利率期權(quán)是一種規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。利率期權(quán)是一種規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。 w 根據(jù)借貸方向的不同，利率期權(quán)可以分為兩種：借根據(jù)借貸方向的不同，利率期權(quán)可以分為兩種：借款人期權(quán)和貸款人期權(quán)?？钊似跈?quán)和貸款人期權(quán)。 第十章第三節(jié)第十章第三