第六章中央銀行支付清算服務(wù)講述

1、第六章第六章 中央銀行支付清算服務(wù)中央銀行支付清算服務(wù) 19741974年德國的年德國的赫斯塔特銀行赫斯塔特銀行與美國與美國的一些銀行進行美元與馬克的交易，的一些銀行進行美元與馬克的交易，交易需要通過貨幣發(fā)行國的國內(nèi)交交易需要通過貨幣發(fā)行國的國內(nèi)交易支付系統(tǒng)進行。易支付系統(tǒng)進行。赫斯塔特赫斯塔特銀行銀行美國多家美國多家銀行銀行德國德國美國美國馬克馬克美元美元l美國銀行比美國銀行比赫斯塔特銀行赫斯塔特銀行提前提前1 1個營業(yè)個營業(yè)日交割馬克。日交割馬克。l在美國銀行完成交割后，德國赫斯塔在美國銀行完成交割后，德國赫斯塔特銀行宣布倒閉。特銀行宣布倒閉。 一、央行支付清算服務(wù)的含義一、央行支付清算服

2、務(wù)的含義（一）清算與結(jié)算（一）清算與結(jié)算 清算（清算（ClearingClearing） 結(jié)算（結(jié)算（SettlementSettlement） l清算（清算（ Clearing Clearing ）是指是指各個經(jīng)濟主各個經(jīng)濟主體之間需要通過一定的組織機構(gòu)和支體之間需要通過一定的組織機構(gòu)和支付系統(tǒng)，進行支付指令的發(fā)送與接受、付系統(tǒng)，進行支付指令的發(fā)送與接受、對賬與確認(rèn)、收付數(shù)額的統(tǒng)計軋差、對賬與確認(rèn)、收付數(shù)額的統(tǒng)計軋差、全額或凈額清償?shù)纫幌盗谐绦颉Ｈ~或凈額清償?shù)纫幌盗谐绦颉?狹義的清算（狹義的清算（Clearing Clearing ） 專門指商業(yè)銀行業(yè)之間，在為彼此的客專門指商業(yè)銀行業(yè)之間

3、，在為彼此的客戶服務(wù)服務(wù)中所產(chǎn)生的雙邊或多邊債權(quán)戶服務(wù)服務(wù)中所產(chǎn)生的雙邊或多邊債權(quán)和債務(wù)關(guān)系需要清償之際，軋出應(yīng)收應(yīng)和債務(wù)關(guān)系需要清償之際，軋出應(yīng)收應(yīng)付差額的行為過程。付差額的行為過程。銀行是資金清算和支付結(jié)算中介銀行是資金清算和支付結(jié)算中介 收付款人開戶收付款人開戶銀行銀行收付款人開戶收付款人開戶銀行銀行 收、收、付款人付款人收、收、付付款人款人托付托付托收托收托付托付托收托收資金清算資金清算l結(jié)算結(jié)算( Settlement( Settlement ) )一般是指為實現(xiàn)因一般是指為實現(xiàn)因商品交易、勞務(wù)供應(yīng)、金融活動、消費行商品交易、勞務(wù)供應(yīng)、金融活動、消費行為等引發(fā)的債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移

4、而發(fā)為等引發(fā)的債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移而發(fā)生的貨幣收付，是貨幣發(fā)揮流通手段和支生的貨幣收付，是貨幣發(fā)揮流通手段和支付手段職能的具體體現(xiàn)。即以貨幣收付作付手段職能的具體體現(xiàn)。即以貨幣收付作為標(biāo)志，即貨幣的最終轉(zhuǎn)讓，也稱為為標(biāo)志，即貨幣的最終轉(zhuǎn)讓，也稱為交割交割（deliverydelivery）。支付媒介支付媒介支付地域支付地域現(xiàn)金結(jié)算現(xiàn)金結(jié)算轉(zhuǎn)賬結(jié)算轉(zhuǎn)賬結(jié)算國內(nèi)結(jié)算國內(nèi)結(jié)算國際結(jié)算國際結(jié)算l支付清算的全過程支付清算的全過程支付清算的全過程應(yīng)該是由支付清算的全過程應(yīng)該是由“清算清算”（ClearingClearing）和和 “結(jié)算結(jié)算” （SettlementSettlement）兩個相互連接的過

5、程組成的。兩個相互連接的過程組成的。支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算支付清算清算清算結(jié)算結(jié)算算帳的過程算帳的過程貨幣實際貨幣實際收付過程收付過程 十國集團中央銀行支付與結(jié)算委員會十國集團中央銀行支付與結(jié)算委員會 對對Clearing / SettlementClearing / Settlement的關(guān)系描述如下：的關(guān)系描述如下： Clearing Clearing 是是Settl

6、ementSettlement之前對支之前對支付指令進行發(fā)送、對賬和確認(rèn)處理付指令進行發(fā)送、對賬和確認(rèn)處理的過程，它包括軋差和產(chǎn)生應(yīng)的過程，它包括軋差和產(chǎn)生應(yīng) SettlementSettlement的最后余額。的最后余額。（二）支付清算系統(tǒng)（二）支付清算系統(tǒng)l支付清算系統(tǒng)支付清算系統(tǒng)即是一個國家或地區(qū)對即是一個國家或地區(qū)對交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行清交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進行清償?shù)牡囊幌盗薪M織和安排。償?shù)牡囊幌盗薪M織和安排。提供支付服務(wù)的中介機構(gòu)提供支付服務(wù)的中介機構(gòu)管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段支付清

7、算系統(tǒng)包含的主要內(nèi)容：支付清算系統(tǒng)包含的主要內(nèi)容：l支付（清算）系統(tǒng)的種類與運行支付（清算）系統(tǒng)的種類與運行 在不同的國家（地區(qū)），建有不同類在不同的國家（地區(qū)），建有不同類型的支付系統(tǒng)，服務(wù)于不同的支付清型的支付系統(tǒng)，服務(wù)于不同的支付清算領(lǐng)域。算領(lǐng)域。 按經(jīng)營者按經(jīng)營者的身份的身份中央銀行擁有并經(jīng)營中央銀行擁有并經(jīng)營私營清算機構(gòu)擁有并經(jīng)營私營清算機構(gòu)擁有并經(jīng)營按支付系統(tǒng)按支付系統(tǒng)服務(wù)對象服務(wù)對象按支付系統(tǒng)按支付系統(tǒng)服務(wù)地區(qū)服務(wù)地區(qū)大額支付系統(tǒng)大額支付系統(tǒng)小額支付系統(tǒng)小額支付系統(tǒng)（零售支付系統(tǒng)（零售支付系統(tǒng) ）境內(nèi)支付系統(tǒng)境內(nèi)支付系統(tǒng)國際性支付系統(tǒng)國際性支付系統(tǒng)（三）中央銀行支付清算服務(wù)（三）

8、中央銀行支付清算服務(wù) l 中央銀行支付清算服務(wù)中央銀行支付清算服務(wù)即指中央銀行即指中央銀行作為一國支付清算體系的參與者和管理者，作為一國支付清算體系的參與者和管理者，通過一定的方式、途徑，使金融機構(gòu)之間通過一定的方式、途徑，使金融機構(gòu)之間的債權(quán)和債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成并的債權(quán)和債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成并維護支付系統(tǒng)的平穩(wěn)運行，從而保證經(jīng)濟維護支付系統(tǒng)的平穩(wěn)運行，從而保證經(jīng)濟活動和社會生活的正常進行。活動和社會生活的正常進行。 l中央銀行是一國支付清算體系的核心與參中央銀行是一國支付清算體系的核心與參與者與者 銀行之間的雙邊清算機制效率低下銀行之間的雙邊清算機制效率低下 現(xiàn)代經(jīng)濟體系中銀行

9、業(yè)之間的資金轉(zhuǎn)移一般都現(xiàn)代經(jīng)濟體系中銀行業(yè)之間的資金轉(zhuǎn)移一般都是通過中央銀行的最終清算實現(xiàn)的是通過中央銀行的最終清算實現(xiàn)的 由于中央銀行不會對帳戶開立者構(gòu)成任何信用由于中央銀行不會對帳戶開立者構(gòu)成任何信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，故其擁有最終清算權(quán)威機風(fēng)險和流動性風(fēng)險，故其擁有最終清算權(quán)威機構(gòu)的特殊地位構(gòu)的特殊地位二、中央銀行支付清算支付體系二、中央銀行支付清算支付體系l清算機構(gòu)清算機構(gòu) 是為金融機構(gòu)提供資金清算服務(wù)的是為金融機構(gòu)提供資金清算服務(wù)的中介組織，在各國的支付清算體系中介組織，在各國的支付清算體系中占有重要的位置。中占有重要的位置。票據(jù)交換所票據(jù)交換所清算中心清算中心清算協(xié)會清算協(xié)會組織形式

10、組織形式清算機構(gòu)清算機構(gòu) l支付（清算支付（清算) )系統(tǒng)系統(tǒng) 支付（清算支付（清算) )系統(tǒng)系統(tǒng)是指在既定的規(guī)則是指在既定的規(guī)則框架下，由提供支付清算服務(wù)的中介框架下，由提供支付清算服務(wù)的中介機構(gòu)和實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算機構(gòu)和實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成，用以實現(xiàn)的專業(yè)技術(shù)手段共同組成，用以實現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一種綜合債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一種綜合金融安排，有時亦稱金融安排，有時亦稱清算系統(tǒng)。清算系統(tǒng)。提供支付便利提供支付便利支付清算支付清算核心功能核心功能 降低交易成本降低交易成本防范支付風(fēng)險防范支付風(fēng)險 支付（清算）系統(tǒng)對于一國而言具支付（清算）系統(tǒng)對于

11、一國而言具有重要的特殊意義有重要的特殊意義支付（清算）系統(tǒng)是支付（清算）系統(tǒng)是 一國最重要的金融基礎(chǔ)一國最重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，也是整個金融基礎(chǔ)設(shè)施體系中最核心設(shè)施，也是整個金融基礎(chǔ)設(shè)施體系中最核心的部分。的部分。支付（清算）系統(tǒng)構(gòu)造及其運行特征取決于支付（清算）系統(tǒng)構(gòu)造及其運行特征取決于多種因素，不同國家支付、國內(nèi)不同支付系多種因素，不同國家支付、國內(nèi)不同支付系統(tǒng)之間，均存在差異。統(tǒng)之間，均存在差異。支付（清算）系統(tǒng)運行關(guān)系到貨幣政策的實支付（清算）系統(tǒng)運行關(guān)系到貨幣政策的實施效果，對穩(wěn)定貨幣、穩(wěn)定金融與穩(wěn)定市場施效果，對穩(wěn)定貨幣、穩(wěn)定金融與穩(wěn)定市場具有至關(guān)重要的意義。具有至關(guān)重要的意義。l支

12、付結(jié)算制度支付結(jié)算制度 支付結(jié)算制度是關(guān)于結(jié)算活動的規(guī)支付結(jié)算制度是關(guān)于結(jié)算活動的規(guī)章、操作程序、實施范圍等的規(guī)定章、操作程序、實施范圍等的規(guī)定與安排。與安排。 中國人民銀行總行中國人民銀行總行大額支付系大額支付系 統(tǒng)業(yè)務(wù)處理辦法統(tǒng)業(yè)務(wù)處理辦法小額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處小額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處 理辦法理辦法大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處理手續(xù)大額支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)處理手續(xù)小額支付業(yè)務(wù)處理手續(xù)小額支付業(yè)務(wù)處理手續(xù) 中國人民銀行自動質(zhì)抵押融資業(yè)務(wù)管理暫中國人民銀行自動質(zhì)抵押融資業(yè)務(wù)管理暫行辦法行辦法 l同業(yè)間清算安排同業(yè)間清算安排 同業(yè)間清算（包括聯(lián)行清算）是金同業(yè)間清算（包括聯(lián)行清算）是金融機構(gòu)之間為實現(xiàn)客戶委辦業(yè)務(wù)和融機構(gòu)之

13、間為實現(xiàn)客戶委辦業(yè)務(wù)和自身需要所進行的債權(quán)債務(wù)清償和自身需要所進行的債權(quán)債務(wù)清償和資金劃轉(zhuǎn)。資金劃轉(zhuǎn)。一、中央銀行在一國支付清算體系一、中央銀行在一國支付清算體系中的地位中的地位l作為支付體系的使用者作為支付體系的使用者l作為支付體系的成員作為支付體系的成員l作為支付服務(wù)的提供者作為支付服務(wù)的提供者 l作為公共利益的保護人作為公共利益的保護人 清算中的地位清算中的地位中央銀行支付中央銀行支付參與者參與者服務(wù)者服務(wù)者管理者管理者二、中央銀行支付清算運作的基本原理二、中央銀行支付清算運作的基本原理 各國中央銀行提供支付清算服務(wù)的方式各國中央銀行提供支付清算服務(wù)的方式與范圍有所不同，但業(yè)務(wù)運作原理基

14、本與范圍有所不同，但業(yè)務(wù)運作原理基本一致。一致。 許多國家重要的支付系統(tǒng)由中央銀行組許多國家重要的支付系統(tǒng)由中央銀行組織設(shè)計、建立，并制定操作規(guī)程?？椩O(shè)計、建立，并制定操作規(guī)程。 資金清算過程包括兩個基本程序：資金清算過程包括兩個基本程序： 付款行通過支付系統(tǒng)向收款行發(fā)出支付款行通過支付系統(tǒng)向收款行發(fā)出支付信息（指令）付信息（指令）付款行和收款行之間實現(xiàn)資金劃轉(zhuǎn)付款行和收款行之間實現(xiàn)資金劃轉(zhuǎn)l凈額凈額清算系統(tǒng)清算系統(tǒng) 凈額清算系統(tǒng)凈額清算系統(tǒng)（bulk transfer net bulk transfer net systemsystem）是指累計多筆業(yè)務(wù)發(fā)生額之后，是指累計多筆業(yè)務(wù)發(fā)生額之后

15、，在一個清算周期結(jié)束前，在一個清算周期結(jié)束前，在一定時點（通在一定時點（通常為營業(yè)日結(jié)束時）參與者要將系統(tǒng)中其常為營業(yè)日結(jié)束時）參與者要將系統(tǒng)中其他參與者那里上收到的應(yīng)收轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)他參與者那里上收到的應(yīng)收轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)減去應(yīng)付的轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)，得出凈余額減去應(yīng)付的轉(zhuǎn)賬金額總數(shù)，得出凈余額（借方或貸方），即凈結(jié)算頭寸。（借方或貸方），即凈結(jié)算頭寸。優(yōu)勢：優(yōu)勢： 終點集中清算，工作量小，效率高終點集中清算，工作量小，效率高 因差額結(jié)算，不需提供過多準(zhǔn)備金，且凈債因差額結(jié)算，不需提供過多準(zhǔn)備金，且凈債務(wù)銀行可無償?shù)玫揭蝗臻g信貸務(wù)銀行可無償?shù)玫揭蝗臻g信貸問題：問題： 信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險的隱患信用風(fēng)險和

16、流動性風(fēng)險的隱患 凈債務(wù)銀行資金頭寸不足，支付清算系統(tǒng)將凈債務(wù)銀行資金頭寸不足，支付清算系統(tǒng)將無法完成清算無法完成清算l全額清算系統(tǒng)全額清算系統(tǒng) 全額清算系統(tǒng)全額清算系統(tǒng)即指支付系統(tǒng)對各個金即指支付系統(tǒng)對各個金融機構(gòu)的每筆轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)進行一一對應(yīng)融機構(gòu)的每筆轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)進行一一對應(yīng)結(jié)算，而不是在指定時點進行總的借、結(jié)算，而不是在指定時點進行總的借、貸方差額結(jié)算。貸方差額結(jié)算。 全全額額結(jié)結(jié)算算種種類類定時（延時）清算定時（延時）清算實時實時 （連續(xù)）清算（連續(xù)）清算優(yōu)勢：優(yōu)勢：實時清算，信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險較小實時清算，信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險較小單獨一家債務(wù)銀行不能履約，不影響整單獨一家債務(wù)銀行不能履約

17、，不影響整個系統(tǒng)的支付運行個系統(tǒng)的支付運行問題問題：清算銀行必須提供足夠多的準(zhǔn)備金清算銀行必須提供足夠多的準(zhǔn)備金 實時全額清算系統(tǒng)實時全額清算系統(tǒng)（Real Time Gross SettlementReal Time Gross Settlement，RTGSRTGS） 實時全額清算系統(tǒng)實時全額清算系統(tǒng)支付結(jié)算在營業(yè)日系統(tǒng)支付結(jié)算在營業(yè)日系統(tǒng)運行期間的任何時刻都進行，支付指運行期間的任何時刻都進行，支付指令隨時發(fā)送隨時處理，屬于資金轉(zhuǎn)賬令隨時發(fā)送隨時處理，屬于資金轉(zhuǎn)賬指令處理和資金結(jié)算同步、持續(xù)進行指令處理和資金結(jié)算同步、持續(xù)進行的實時全額結(jié)算。的實時全額結(jié)算。實時全額清算系統(tǒng)特點：實時全額

18、清算系統(tǒng)特點： “實時實時” 和和 “全額全額 ” 支付時隔降至最低（甚至為零）支付時隔降至最低（甚至為零） RTGSRTGS系統(tǒng)處理所有支付清算均是不可系統(tǒng)處理所有支付清算均是不可變更和無條件的終局性的清算變更和無條件的終局性的清算 RTGSRTGS系統(tǒng)設(shè)計系統(tǒng)設(shè)計4 4種支付信息發(fā)送和資金種支付信息發(fā)送和資金清算流程，對清算流程，對支付時隔支付時隔的長度及支付的長度及支付風(fēng)險控制有不同的影響：風(fēng)險控制有不同的影響：1 1、V V型結(jié)構(gòu)型結(jié)構(gòu) 付款行先將完整的支付信息傳送給中付款行先將完整的支付信息傳送給中央銀行，央行完成資金匯劃清算后，央銀行，央行完成資金匯劃清算后，再將完整的支付信息發(fā)送

19、收款行。如再將完整的支付信息發(fā)送收款行。如圖圖1 1所示：所示： 付款行付款行中央銀行收款行收款行全部支付信息全部支付信息全部支付信息全部支付信息清算清算2 2、Y Y 型結(jié)構(gòu)型結(jié)構(gòu) 付款行先將完整的支付信息傳送至中付款行先將完整的支付信息傳送至中央處理器，中央處理器再將該信息傳央處理器，中央處理器再將該信息傳送至央行。央行收到信息后，需要確送至央行。央行收到信息后，需要確認(rèn)付款行中有無足夠的資金支付。認(rèn)付款行中有無足夠的資金支付。付款行付款行中央銀行收款行收款行全部支付信息全部支付信息全部支付信息全部支付信息清算清算中央處理器清算請求清算請求確認(rèn)確認(rèn) 3 3、L L型結(jié)構(gòu)型結(jié)構(gòu) 付款行向央行

20、傳遞完整的支付信息，付款行向央行傳遞完整的支付信息，央行核實付款行帳戶中有無足夠的資央行核實付款行帳戶中有無足夠的資金余額并相應(yīng)地作出清算或排隊等候金余額并相應(yīng)地作出清算或排隊等候的決定后，向付款行傳回已經(jīng)清算的的決定后，向付款行傳回已經(jīng)清算的信息，付款行再將其傳送至收款行。信息，付款行再將其傳送至收款行。付款行付款行收款行收款行全部支付信息全部支付信息清算清算中央銀行中央銀行清算請求清算請求確認(rèn)確認(rèn)4 4、T T型結(jié)構(gòu)型結(jié)構(gòu) 付款行同時向收款行和央行發(fā)送支付付款行同時向收款行和央行發(fā)送支付信息，收款行先將收到的未經(jīng)清算的信息，收款行先將收到的未經(jīng)清算的支付信息，其后才能收到央行發(fā)出的支付信息

21、，其后才能收到央行發(fā)出的證實清算信息。證實清算信息。付款行付款行收款行收款行全部支付信息全部支付信息 確認(rèn)確認(rèn)中央銀行中央銀行請求請求全部支付信息全部支付信息二、中央銀行支付清算服務(wù)的主要二、中央銀行支付清算服務(wù)的主要內(nèi)容內(nèi)容l組織票據(jù)交換清算組織票據(jù)交換清算 票據(jù)交換所票據(jù)交換所是同城內(nèi)各個銀行相互間清算是同城內(nèi)各個銀行相互間清算其各自應(yīng)收應(yīng)付款項的集中場所。其各自應(yīng)收應(yīng)付款項的集中場所。 票據(jù)交換的資金清算一般通過各銀行或清票據(jù)交換的資金清算一般通過各銀行或清算機構(gòu)在央行開立的賬戶完成。算機構(gòu)在央行開立的賬戶完成。 l辦理異地跨行清算辦理異地跨行清算 銀行間的異地債權(quán)與債務(wù)會引起資金的跨銀

22、行間的異地債權(quán)與債務(wù)會引起資金的跨行、跨地區(qū)劃轉(zhuǎn)，中央銀行通過多種方式、行、跨地區(qū)劃轉(zhuǎn)，中央銀行通過多種方式、途徑提供服務(wù)，保證異地跨行清算的順利途徑提供服務(wù)，保證異地跨行清算的順利進行。進行。 美聯(lián)儲的美聯(lián)儲的FEDWIREFEDWIRE系統(tǒng)系統(tǒng) 日本銀行的日銀網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)（日本銀行的日銀網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)（BOJ-NETBOJ-NET） 瑞士國民銀行的瑞士國民銀行的SICSIC系統(tǒng)系統(tǒng)l為私營清算機構(gòu)提供差額清算服務(wù)為私營清算機構(gòu)提供差額清算服務(wù) 很多國家存在著多種形式的私營清算很多國家存在著多種形式的私營清算組織，為了實現(xiàn)清算參加者間的債權(quán)組織，為了實現(xiàn)清算參加者間的債權(quán)債務(wù)抵消，很多清算機構(gòu)樂于利用

23、中債務(wù)抵消，很多清算機構(gòu)樂于利用中央銀行提供的差額清算服務(wù)。央銀行提供的差額清算服務(wù)。 紐約清算所同業(yè)銀行支付系統(tǒng)紐約清算所同業(yè)銀行支付系統(tǒng)（CHIPSCHIPS）l提供證券和金融衍生工具交易清算服務(wù)提供證券和金融衍生工具交易清算服務(wù) 鑒于證券交易債權(quán)債務(wù)清訖的特殊性，鑒于證券交易債權(quán)債務(wù)清訖的特殊性，容易引發(fā)結(jié)算的風(fēng)險，特別是直接關(guān)系容易引發(fā)結(jié)算的風(fēng)險，特別是直接關(guān)系到中央銀行共公開市場業(yè)務(wù)操作效果，到中央銀行共公開市場業(yè)務(wù)操作效果，各國央行對證券結(jié)算系統(tǒng)運行格外關(guān)注。各國央行對證券結(jié)算系統(tǒng)運行格外關(guān)注。 美聯(lián)儲的美聯(lián)儲的FEDWIREFEDWIRE簿記證券系統(tǒng)簿記證券系統(tǒng) 英格蘭銀行的央行

24、金邊證券系統(tǒng)（英格蘭銀行的央行金邊證券系統(tǒng)（CGOCGO） 中央貨幣市場系統(tǒng)（中央貨幣市場系統(tǒng)（CMOCMO） FEDWIRE FEDWIRE 于于19181918年開始運行，是美聯(lián)儲履行年開始運行，是美聯(lián)儲履行中央銀行支付清算職能的重要工具。根據(jù)中央銀行支付清算職能的重要工具。根據(jù)19131913年美國年美國聯(lián)邦銀行法聯(lián)邦銀行法授權(quán)，美聯(lián)儲通授權(quán)，美聯(lián)儲通過過FEDWIREFEDWIRE提供支付服務(wù)，主要用于銀行間清提供支付服務(wù)，主要用于銀行間清算、公司大額支付、美國政府及國際組織記算、公司大額支付、美國政府及國際組織記賬證券轉(zhuǎn)移等。賬證券轉(zhuǎn)移等。 FEDWIREFEDWIREFEDWIRE

25、FEDWIRE資金轉(zhuǎn)移系統(tǒng)資金轉(zhuǎn)移系統(tǒng)FEDWIREFEDWIRE簿記證券系統(tǒng)所組成簿記證券系統(tǒng)所組成 提供全額實時結(jié)算服務(wù)，主要用于金融機構(gòu)之提供全額實時結(jié)算服務(wù)，主要用于金融機構(gòu)之間同業(yè)拆借、行間清算和公司大額轉(zhuǎn)移支付。間同業(yè)拆借、行間清算和公司大額轉(zhuǎn)移支付。 在強大的電子通訊網(wǎng)絡(luò)支持下，在強大的電子通訊網(wǎng)絡(luò)支持下，F(xiàn)EDWIREFEDWIRE發(fā)送發(fā)送的信息通過的信息通過1212個聯(lián)邦儲備銀行區(qū)際間及各個聯(lián)個聯(lián)邦儲備銀行區(qū)際間及各個聯(lián)儲銀行所轄區(qū)域內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)，及用戶所在地的儲銀行所轄區(qū)域內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)，及用戶所在地的通信網(wǎng)絡(luò)的連接和發(fā)送，幾秒之內(nèi)即可處理完通信網(wǎng)絡(luò)的連接和發(fā)送，幾秒之內(nèi)即可處理

26、完一筆支付指令的發(fā)送與接受。一筆支付指令的發(fā)送與接受。 于于19601960年開始運行，在美國多數(shù)證券以記賬年開始運行，在美國多數(shù)證券以記賬形式進行交易，其結(jié)算可通過形式進行交易，其結(jié)算可通過FEDWIREFEDWIRE簿記證簿記證券系統(tǒng)和證券托管系統(tǒng)進行。券系統(tǒng)和證券托管系統(tǒng)進行。 美國聯(lián)邦儲備體系是所有上市的美國國庫券、美國聯(lián)邦儲備體系是所有上市的美國國庫券、多種聯(lián)邦政府證券的托管機構(gòu)（也是世界銀多種聯(lián)邦政府證券的托管機構(gòu)（也是世界銀行等國際金融組織的證券代理商和托管機行等國際金融組織的證券代理商和托管機構(gòu)），政府證券清算公司和抵押擔(dān)保證券清構(gòu)），政府證券清算公司和抵押擔(dān)保證券清算公司通過

27、該系統(tǒng)負(fù)責(zé)上述證券交易的撮合算公司通過該系統(tǒng)負(fù)責(zé)上述證券交易的撮合與軋差。與軋差。 CHIPSCHIPS是世界上最大的私營支付清算系統(tǒng)，屬是世界上最大的私營支付清算系統(tǒng)，屬于紐約清算所協(xié)會所有并經(jīng)營。于紐約清算所協(xié)會所有并經(jīng)營。 CHIPSCHIPS 是一個著名的國際大額美元支付清算系是一個著名的國際大額美元支付清算系統(tǒng)。統(tǒng)。19701970年紐約清算所建立了中央計算機轉(zhuǎn)換年紐約清算所建立了中央計算機轉(zhuǎn)換系統(tǒng)系統(tǒng)CHIPSCHIPS，并于同年，并于同年4 4月投入運行，為同業(yè)銀月投入運行，為同業(yè)銀行提供自動化資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。經(jīng)過幾十年的運行提供自動化資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。經(jīng)過幾十年的運行，行，CHIPS

28、CHIPS已經(jīng)成為跨國美元交易的主要清算已經(jīng)成為跨國美元交易的主要清算中心。目前中心。目前95%95%的國際美元交易通過其進行支的國際美元交易通過其進行支付清算。付清算。 非非CHIPSCHIPS成員可以通過成員可以通過CHIPSCHIPS成員代理轉(zhuǎn)賬。成員代理轉(zhuǎn)賬。CHIPSCHIPS提供的服務(wù)包括：由國際貿(mào)易、外匯買提供的服務(wù)包括：由國際貿(mào)易、外匯買賣、國際信貸、歐洲美圓交易、歐洲證券交易、賣、國際信貸、歐洲美圓交易、歐洲證券交易、短期金融工具交易所引起的美元資金的支付與短期金融工具交易所引起的美元資金的支付與清算。清算。 此外，此外，CHIPSCHIPS成員還可以通過該系統(tǒng)進行美國成員還

29、可以通過該系統(tǒng)進行美國國內(nèi)貿(mào)易及證券交易資金清算、代理行之間的國內(nèi)貿(mào)易及證券交易資金清算、代理行之間的資金劃轉(zhuǎn)、對美國其他支付系統(tǒng)頭寸調(diào)撥。資金劃轉(zhuǎn)、對美國其他支付系統(tǒng)頭寸調(diào)撥。 美聯(lián)儲在美聯(lián)儲在CHIPSCHIPS運行中的作用：運行中的作用： 提供凈額清算服務(wù)提供凈額清算服務(wù)風(fēng)險管理風(fēng)險管理 CHIPSCHIPS系統(tǒng)通過租用的電話公司高速數(shù)據(jù)傳系統(tǒng)通過租用的電話公司高速數(shù)據(jù)傳輸線路運行，成員直接與輸線路運行，成員直接與CHIPSCHIPS的通訊網(wǎng)絡(luò)的通訊網(wǎng)絡(luò)連接。連接。 每個營業(yè)日每個營業(yè)日CHIPSCHIPS運行所產(chǎn)生的收付差額必運行所產(chǎn)生的收付差額必須通過美聯(lián)儲的須通過美聯(lián)儲的FEDWI

30、REFEDWIRE實現(xiàn)最終的清算。實現(xiàn)最終的清算。為此，紐約清算所在紐約聯(lián)儲建立清算賬戶，為此，紐約清算所在紐約聯(lián)儲建立清算賬戶，清算成員之間的每日凈差額頭寸通過該賬戶清算成員之間的每日凈差額頭寸通過該賬戶進行清算。進行清算。 三、中國支付清算體系的發(fā)展三、中國支付清算體系的發(fā)展l改革開放之前的支付清算體系改革開放之前的支付清算體系（人民銀行建行開始（人民銀行建行開始改革開放之前）改革開放之前）l改革開放之后支付清算體系的發(fā)展建設(shè)改革開放之后支付清算體系的發(fā)展建設(shè)（20世紀(jì)世紀(jì)70年代末改革開放開始年代末改革開放開始80年代中期以前）年代中期以前）l支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化建設(shè)支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化建設(shè)（2

31、0世紀(jì)世紀(jì)80年代中期以后年代中期以后至今）至今） 中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPSCNAPS）四、中央銀行支付清算服務(wù)的重要性四、中央銀行支付清算服務(wù)的重要性l保障社會生活正常運轉(zhuǎn)保障社會生活正常運轉(zhuǎn) 各國中央銀行作為支付清算體系中的核心參各國中央銀行作為支付清算體系中的核心參與者，為金融機構(gòu)和各個大額交易提供最終與者，為金融機構(gòu)和各個大額交易提供最終的清算服務(wù)。央行的介入疏通了貨幣所有權(quán)的清算服務(wù)。央行的介入疏通了貨幣所有權(quán)轉(zhuǎn)移的主干和分支渠道，使金融機構(gòu)之間的轉(zhuǎn)移的主干和分支渠道，使金融機構(gòu)之間的應(yīng)收應(yīng)付款項可通過中央銀行劃轉(zhuǎn)。應(yīng)收應(yīng)付款項可通過中央銀行劃轉(zhuǎn)。l支付系統(tǒng)

32、運行效率對央行貨幣政策實施支付系統(tǒng)運行效率對央行貨幣政策實施具有重要的影響作用具有重要的影響作用 通過通過公開市場操作公開市場操作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量是中央銀調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量是中央銀行實施貨幣政策的主要手段，其前提之一是行實施貨幣政策的主要手段，其前提之一是擁有靈活、高效的支付體系和清算機制。擁有靈活、高效的支付體系和清算機制。基礎(chǔ)貨幣投放主渠道基礎(chǔ)貨幣投放主渠道貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量公開市場操作公開市場操作 大額支付系統(tǒng)對于貨幣市場運作和貨大額支付系統(tǒng)對于貨幣市場運作和貨幣市場資金流動性的影響，而幣市場資金流動性的影響，而貨幣市貨幣市場場直接影響到直接影響到商行對央行貨幣信貸的商行對央行貨幣信貸的依賴

33、性程度，另外，銀行間市場流動依賴性程度，另外，銀行間市場流動性的增強，有助于提高中央銀行貨幣性的增強，有助于提高中央銀行貨幣政策實際操作效果。政策實際操作效果。 央行規(guī)定的央行規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率水平和法水平和法定準(zhǔn)備金可否用于支付清算，對支定準(zhǔn)備金可否用于支付清算，對支付系統(tǒng)的風(fēng)險傾向具有重要影響，付系統(tǒng)的風(fēng)險傾向具有重要影響，而存款準(zhǔn)備金率是中央銀行控制信而存款準(zhǔn)備金率是中央銀行控制信貸規(guī)模與貨幣政策供應(yīng)量的重要政貸規(guī)模與貨幣政策供應(yīng)量的重要政策工具之一。策工具之一。 支付系統(tǒng)運行運行效率直接影響支付系統(tǒng)運行運行效率直接影響在途資在途資金金，由于在途資金的不確定性使，由于在途資金

34、的不確定性使商行加商行加大了流動性管理的難度，從而影響央行大了流動性管理的難度，從而影響央行對準(zhǔn)備金需求的準(zhǔn)確把握，這直接影響對準(zhǔn)備金需求的準(zhǔn)確把握，這直接影響到貨幣政策制定的準(zhǔn)確性。到貨幣政策制定的準(zhǔn)確性。 央行在提供支付清算服務(wù)的同時，是否央行在提供支付清算服務(wù)的同時，是否向向商行提供透支商行提供透支直接影響直接影響商行的負(fù)債（即準(zhǔn)商行的負(fù)債（即準(zhǔn)備金水平），從而影響到基礎(chǔ)貨幣的投放，備金水平），從而影響到基礎(chǔ)貨幣的投放，進而直接影響貨幣供應(yīng)量；此外，央行還進而直接影響貨幣供應(yīng)量；此外，央行還必須承擔(dān)提供透支的信用風(fēng)險。必須承擔(dān)提供透支的信用風(fēng)險。l當(dāng)支付系統(tǒng)因當(dāng)支付系統(tǒng)因技術(shù)故障技術(shù)故障

35、或或遭遇突發(fā)事件遭遇突發(fā)事件而而中斷時也會對中斷時也會對央行公開市場操作和貨幣政央行公開市場操作和貨幣政策實施產(chǎn)生沖擊和干擾。策實施產(chǎn)生沖擊和干擾。l對一國的金融穩(wěn)定具有重要影響對一國的金融穩(wěn)定具有重要影響 支付系統(tǒng)是一國金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心內(nèi)容，支付系統(tǒng)是一國金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心內(nèi)容，也是風(fēng)險傳遞的主要渠道。各種風(fēng)險的惡也是風(fēng)險傳遞的主要渠道。各種風(fēng)險的惡化都會最終引發(fā)化都會最終引發(fā) 整個支付系統(tǒng)的崩潰，從整個支付系統(tǒng)的崩潰，從而影響貨幣政策的傳導(dǎo)和金融穩(wěn)定。而影響貨幣政策的傳導(dǎo)和金融穩(wěn)定。一、支付系統(tǒng)風(fēng)險類型一、支付系統(tǒng)風(fēng)險類型l 支付系統(tǒng)風(fēng)險支付系統(tǒng)風(fēng)險是指影響支付系統(tǒng)平穩(wěn)是指影響支付系統(tǒng)平穩(wěn)運行的各種不利因素發(fā)生的不確定性運行的各種不利因素發(fā)生的不確定性關(guān)于重要支付系統(tǒng)的核心原則關(guān)于重要支付系統(tǒng)的核心原則 國際清算銀行國際清算銀行l(wèi)支付系統(tǒng)風(fēng)險類型支付系統(tǒng)風(fēng)險類型 信用風(fēng)險信用風(fēng)險 支付系統(tǒng)中的支付系統(tǒng)中的信用風(fēng)險信用風(fēng)險是指是指“交易中的訂約交易中的訂約方既不能在法定的時間內(nèi)，也不能在法定