梅世強(qiáng)一建經(jīng)濟(jì)面授講義總結(jié)重點(diǎn)(重新整理_書(shū)中考點(diǎn)全在這了)

1、1Z101000工程經(jīng)濟(jì)1Z101010資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用1Z101011利息的計(jì)算一、資金時(shí)間價(jià)值的概念1、資金時(shí)間價(jià)值其實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其資金流通過(guò)程中，資金隨時(shí)間周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果。了解資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)關(guān)鍵詞2、重點(diǎn)掌握影響資金時(shí)間價(jià)值的主要因素 1.資金的使用時(shí)間。在單位時(shí)間的資金增值率一定的條件下，資金使用時(shí)間越長(zhǎng)，則資金的時(shí)間價(jià)值越大;使用時(shí)間越短，則資金的時(shí)間價(jià)值越小。 2.資金數(shù)量的多少。在其他條件不變的情況下，資金數(shù)量越多，資金的時(shí)間價(jià)值就越多;反之，資金的時(shí)間價(jià)值則越少。3.資金投人和回收的特點(diǎn)。在總資金一定的情況下，前期投人的資金越多，資金的

2、負(fù)效益越大;反之，后期投入的資金越多，資金的負(fù)效益越小。而在資金回收額一定的情況下，離現(xiàn)在越近的時(shí)間回收的資金越多，資金的時(shí)間價(jià)值就越多;反之，離現(xiàn)在越遠(yuǎn)的時(shí)間回收的資金越多，資金的時(shí)間價(jià)值就越少。例題.在其他條件不變的情況下，考慮資金時(shí)間價(jià)值時(shí)，下列現(xiàn)金流量圖中效益最好的是（c）。01 2 310040 40 4001 2 310001 2 3100 120 120 4.資金周轉(zhuǎn)的速度。資金周轉(zhuǎn)越快，在一定的時(shí)間內(nèi)等量資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，資金的時(shí)間價(jià)值越多;反之，資金的時(shí)間價(jià)值越少。二、利息與利率的概念 I（利息額）= P(本金)* i（利率）1、對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值的換算方法與采用復(fù)利計(jì)算利息

3、的方法完全相同。理解一？2、從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤(rùn)的一種再分配。利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。3、以信用方式籌集資金有一個(gè)特點(diǎn)就是（自愿性），而自愿性的動(dòng)力在于（利息與利率）利息是資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式。利息額是資金時(shí)間價(jià)值絕對(duì)尺度，利率是相對(duì)尺度。4、利率的高低由以下五個(gè)決定因素:（前4個(gè)易出單選） 1.利率的高低首先（主要）取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)。在通常情況下，社會(huì)平均利潤(rùn)率是利率的最高界限。因?yàn)槿绻矢哂诶麧?rùn)率，無(wú)利可圖就不會(huì)去借款。 2.在社會(huì)平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況。借貸資本供過(guò)于求，利率便下降;反之，求過(guò)于供

4、，利率便上升。 3.借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高。（風(fēng)險(xiǎn)與利率成正比） 4.通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中成為負(fù)值。5.借出資本的期限長(zhǎng)短。貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見(jiàn)因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率就高;反之利率就低。5、 以信用方式籌集資金有一個(gè)特點(diǎn)就是自愿性，而自愿性的動(dòng)力在于利息和利率。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)要積極消費(fèi)來(lái)應(yīng)對(duì)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好時(shí)進(jìn)行投資。12101012資金等值計(jì)算及應(yīng)用（2-4題，共3個(gè)出題點(diǎn)） 考點(diǎn)一：資金的等值 資金有時(shí)間價(jià)值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同時(shí)間，其價(jià)值就不相同。反之，不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)不等的資金在時(shí)間價(jià)值的作用下卻可能具有相等的價(jià)值。這些不

5、同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。要求理解 理解二？1） 兩筆資金如果金額相同，在不同時(shí)點(diǎn)，在資金時(shí)間價(jià)值作用下（即利率不為0）兩筆資金是否可能等值。不可能2） 兩筆金額不等的資金，在不同時(shí)間點(diǎn)，在資金時(shí)間價(jià)值的作用下，兩筆資金是否可能等值?？赡?） 兩筆金額不等的資金，在不同時(shí)間點(diǎn)，在資金時(shí)間價(jià)值的作用下，如果等值。則在其他時(shí)間點(diǎn)上其價(jià)格關(guān)系如何。相等（其實(shí)這兩筆是一筆資金，）例題：現(xiàn)在的100元和5年以后的248元，這兩筆資金在第二年年末價(jià)值相等，若利率不變，則這兩筆資金在第三年年末的價(jià)值如何。相等影響資金等值的因素有三個(gè):1、資金數(shù)額的多少2、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短

6、3、利率(或折現(xiàn)率)的大小。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素考點(diǎn)二：作圖規(guī)則及三要素一、現(xiàn)金流量圖的繪制 現(xiàn)以圖12101012-1說(shuō)明現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則:（必考，考每一個(gè)點(diǎn)的意思，考書(shū)上原話） 1.以橫軸為時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，可取年、半年、季或月等;時(shí)間軸上的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，通常表示的是該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn); 0表示時(shí)間序列的起點(diǎn)即現(xiàn)在。整個(gè)橫軸又可看成是我們所考察的“技術(shù)方案”。 2.相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)(流入或流出)是對(duì)特定的人而言的。對(duì)投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入，即表示收益;在橫軸下方的箭線表

7、示現(xiàn)金流出，即表示費(fèi)用。 3.在現(xiàn)金流量圖中，箭線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小本應(yīng)成比例。但由于技術(shù)方案中各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量常常差額懸殊而無(wú)法成比例繪出，故在現(xiàn)金流量圖繪制中，箭線長(zhǎng)短只要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。 4.箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。（流入流出與橫軸的交點(diǎn)叫作用點(diǎn)。交點(diǎn)表示表示時(shí)間單位的末期，是2年末不是3年初）總之，要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素，即:1、現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出)和作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn))?？键c(diǎn)三：等值的四個(gè)計(jì)算（計(jì)算終值、現(xiàn)值一定要采用有效利

8、率，不能使用名義利率）二、終值和現(xiàn)值計(jì)算（必考，不是考運(yùn)算，是考概念，要判斷出是讓計(jì)算“終值”還是“現(xiàn)值”）(一) 一次支付現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值計(jì)算判斷：現(xiàn)金流量圖上“0”即現(xiàn)在時(shí)間點(diǎn)資金的價(jià)值即為現(xiàn)值；n年后時(shí)間點(diǎn)連本帶利的資金值叫終值。2.終值計(jì)算(已知P求F) 【一次支付的終值】存入銀行100萬(wàn)元，年利率5%，時(shí)間為3年，在第3年年末連本帶利一起取出，問(wèn)可以取出多少錢？ 或 F=P(F/P, i, n)（F-終值，P-現(xiàn)值，i-利率，n-年限）式中(1+i)n稱之為一次支付終值系數(shù)，用(F/P, i, n)表示（要求值/已知值）3.現(xiàn)值計(jì)算(已知F求P) 【一次支付的現(xiàn)值】現(xiàn)在存入一筆錢

9、，銀行按照復(fù)利5%，按年付利息，在第三年年末，連本帶利取出100萬(wàn)，問(wèn)現(xiàn)在需存入多少錢？ 或P=F(P/F, i, n)（F終值，P現(xiàn)值，i利率，n年限）式中(1+i)-n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)(P/F, i, n)表示。(二) 等額支付系列現(xiàn)金流量的終值、現(xiàn)值計(jì)算在“0”即現(xiàn)在，未來(lái)3年，在每年年末向一個(gè)賬戶中都存入1萬(wàn)元，銀行按6%的復(fù)利計(jì)算，想知道3年后本金和利息總和是多少？我們把每年等額存入的1萬(wàn)元叫年金，3年后的總和即為“等額終值”2.終值計(jì)算(已知A，求F)【等額支付終值】未來(lái)3年每年年末在賬戶里面存入1萬(wàn)元，銀行按照復(fù)利5%，按年付利息，在第3年年末連本帶利一起取出，問(wèn)可以

10、取出多少錢？（式中：F-終值，i-利率，n-年限，A-年金）在“0”時(shí)間存入一筆錢（所求值？），在未來(lái)每年年末取出1萬(wàn)元，在3年后正好賬面余額為0，問(wèn)現(xiàn)在存多少錢？所求值即為“等額現(xiàn)值”3.現(xiàn)值計(jì)算(已知A，求P) 【等額支付現(xiàn)值】現(xiàn)在存入一筆錢，銀行按照復(fù)利5%，按年付利息，在未來(lái)三年每年年末，取出1萬(wàn)元，在第三年取出后賬面余額為0，問(wèn)現(xiàn)在需存入多少錢？ 例題：某施工企業(yè)現(xiàn)在對(duì)外投資200萬(wàn)元，5年后一次性收回本金與利息，若年基準(zhǔn)收益率為8%，則總計(jì)可以收回資金（ ）萬(wàn)元。已知：（F/P,8%，5）=1.4693 （F/A,8%，5）=5.8666 （A/P,8%，5）=0.2505A. 2

11、34.66 B. 250.50 C. 280.00 D. 293.86解：判斷出為已知P,n，i求F，一次支付的終值，又知道系數(shù)F=P(F/P, i, n)，所以200*1.4693=293.86例題：某施工企業(yè)擬對(duì)外投資，但希望從現(xiàn)在開(kāi)始的5年內(nèi)每年年末等額回收本金和利息200萬(wàn)元，若按年復(fù)利計(jì)息，年利率8%，則企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)投資（ ）萬(wàn)元。已知：（P/F,8%，5）=0.6806 （P/A,8%，5）=3.9927 （F/A,8%，5）=5.8666A. 680.60 B.798.54 C. 1080.00 D. 1173.32解：判斷出為已知A,n，i求P，等額支付的現(xiàn)值，又知道P=A(P/

12、A, i, n)，200*3.9927=798.54真題：某人連續(xù)5年每年末存入銀行20萬(wàn)元，銀行年利率6%，按年復(fù)利計(jì)算，第5年年末一次性收回本金和利息，則到期可以回收的金額為（）萬(wàn)元。A104.80 B106.00 C107.49 D112.74解：判斷出為已知n、A，i，求一次性終值F， 或F=A(F/A, i, n)本題不知道系數(shù)F/A，所以將已知代入公式求得。1Z101013名義利率與有效利率的計(jì)算（必考）一、名義利率的計(jì)算所謂名義利率r是指計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率。r=i*m二、有效利率的計(jì)算 有效利率是指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期有效利率

13、和年有效利率兩種情況。1.計(jì)息周期有效利率（也是只有一次計(jì)息可能的復(fù)利利率，即有效利率的特殊情況），即計(jì)息周期利率i，2.年有效利率，(又稱年實(shí)際利率)解釋：做計(jì)算利率的題，首先找到三個(gè)概念值：1 、計(jì)息周期：某一筆資金計(jì)算利息的時(shí)間間隔（計(jì)息周期不是一年，如果按季度計(jì)息，則計(jì)息周期為一個(gè)季度，也可以是半年等），有兩個(gè)指標(biāo)與它有關(guān)，計(jì)息周期利率和計(jì)息周期數(shù)2 計(jì)息周期利率（i）；如按月計(jì)息，則月利率則為計(jì)息周期利率，若按季度，則是季度利率3 計(jì)息周期數(shù)：某一筆資金在一年內(nèi)計(jì)算利息的次數(shù)（m），如按季度計(jì)息，則一年有4次計(jì)息周期數(shù)再分清要求計(jì)算的利率種類，按照定義計(jì)算即可。4 名義利率：指的是年

14、利率（單利計(jì)算的年利率）（r）r=i*m；因?yàn)槭悄昀圆粫?huì)存在季度名義利率5 實(shí)際利率：又稱有效利率，就指的是復(fù)利計(jì)算利息情況下的利率A、 計(jì)息周期的有效利率：（等效計(jì)息周期利率）。如按季度計(jì)息，則計(jì)息周期有效利率等同于計(jì)息周期利率B、 年有效利率（復(fù)利）：（ieff）=(1+r/m)m-1名義利率和實(shí)際利率的計(jì)算題型有三個(gè)：第一種求年的有效利率（6），第二種求半年的有效利率（7）（8），第三種求季度有效利率（9）-（12）。【特別是第三種公式中r/m實(shí)際為計(jì)息周期利率i，要先求出i】6 已知某一筆資金的按季度計(jì)息，季度利率3%，問(wèn)資金的名義利率？解：名義利率是年利率，有4個(gè)計(jì)息周期，按定

15、義名義利率r為周期利率*周期數(shù)r=i*m=3%*4=12%7 已知某一筆資金半年計(jì)息一次，名義利率10%，問(wèn)半年的利率是多少？（按季度計(jì)息，則周期數(shù)為4） 解：求實(shí)際利率（即求計(jì)息周期的有效利率），等同于求計(jì)息周期利率i，根據(jù)定義，i=名義利率（年利率10%）/周期數(shù)，因?yàn)橛?jì)息周期半年，所以周期數(shù)為2，即i=r/m=10%/2=5%8 甲施工企業(yè)，年初向銀行貸款流動(dòng)資金200萬(wàn)，按季計(jì)算并支付利息，季度利率1.5%，則甲施工企業(yè)一年應(yīng)支付的該項(xiàng)流動(dòng)資金貸款利息為多少萬(wàn)元？（真題）解：200*1.5%*4=12萬(wàn)元9 年利率8%，按季度復(fù)利計(jì)息，則半年的實(shí)際利率為多少？解：季度利率 i=r/m=

16、8%/4=2%；半年的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+2%）2-1=4.04%10 有一筆資金，名義利率r=12%，按月計(jì)息，計(jì)算季度實(shí)際利率【注意計(jì)息周期為3，因?yàn)橐粋€(gè)季度3個(gè)月】解：月利率i=1%；季度的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%11 某企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)借款100萬(wàn)，月利率1%，按月復(fù)利計(jì)息，每季度付息一次，則該企業(yè)一年須向金融機(jī)構(gòu)支付利息多少萬(wàn)元（11年真題）解：季度的有效利率（ieff）=(1+r/m)m-1=（1+1%）3-1=3.03%；【注意計(jì)息周期為3，因?yàn)橐粋€(gè)季度3個(gè)月】季度有效利率*100萬(wàn)*4=3.03%*1

17、00*4=12.12萬(wàn)元12 某施工企業(yè)，希望從銀行借款500萬(wàn)元，借款期限2年，期滿一次還本，經(jīng)咨詢有甲乙丙丁四家銀行愿意提供貸款，年利率均為7%，其中甲要求按月計(jì)算并支付利息，乙要求按季度計(jì)算并支付利息，丙要求按半年計(jì)算并支付利息，丁要求按年計(jì)算并支付利息，對(duì)該企業(yè)來(lái)說(shuō)借款實(shí)際利率最低的是哪一家？（?。┓治觯嚎几拍?，計(jì)息周期利率和名義利率是一樣的，計(jì)息周期越長(zhǎng)，耗費(fèi)的資金時(shí)間價(jià)值越低1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)（非常重要）1Z101021經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容（此條題目少，了解） 所謂經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估

18、算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證。一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容在實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是從擬定技術(shù)的角度出發(fā)，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行的市場(chǎng)價(jià)格，計(jì)算擬定技術(shù)方案的投資費(fèi)用等。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。 四、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案（不會(huì)考）(一)獨(dú)立型方案：這種對(duì)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”即不需要橫向比較（一建）(二)互斥型方案：互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容:一是考察各個(gè)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”;二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“

19、相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。（選甲，不能選乙）（高考）五、技術(shù)方案的計(jì)算期（考原話） 技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期(或折舊年限)、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素綜合確定。1Z101022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（考點(diǎn)1：考指標(biāo)；2靜態(tài)指標(biāo)的適用范圍：3條） 靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。所以在對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊募夹g(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用的。1Z101023投資收益率分析

20、(考概念) 投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案（總）投資的比率。 (一) 總投資收益率(ROI):（重點(diǎn)考）式中EBIT一一技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn); TI.技術(shù)方案總投資(包括建設(shè)投資、（建設(shè)期貸款利息）和全部流動(dòng)資金)。總投資=建設(shè)投資（包含建設(shè)期貸款利息）+全部流動(dòng)資金例題：一投資方案，達(dá)產(chǎn)后，年凈收益900萬(wàn)，建設(shè)投資5000萬(wàn)，其中，建設(shè)期利息500萬(wàn)。建成投產(chǎn)后貸款利息700萬(wàn)，流動(dòng)資金1000萬(wàn)，求總投資收益率？ROI=900/（5000+1000）例題：一投資方

21、案，達(dá)產(chǎn)后，年凈收益900萬(wàn)，建設(shè)投資5000萬(wàn)，不包括利息，建設(shè)期利息500萬(wàn)。建成投產(chǎn)后貸款利息700萬(wàn)，流動(dòng)資金1000萬(wàn)，求總投資收益率？ROI=900/（5000+1000+500） (二)資本金凈利潤(rùn)率(ROE)（不要求）NP技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)，【凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額一所得稅（所得稅稅后）】;EC技術(shù)方案資本金。（了解）優(yōu)點(diǎn)：投資收益率(R)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。適用范圍：其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生

22、產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。1Z101024投資回收期分析（考計(jì)算，必考，只此一個(gè)考點(diǎn)） 1.當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下:倒數(shù) 2. 當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得(如圖12101024所示)，也就是在技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式為:Pt（累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年分?jǐn)?shù)-1）+（上一年累計(jì)現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量）注：累計(jì)凈現(xiàn)值可能要自己算,如下面例題：例、某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量如下表所示，則項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為

23、（ ）年。計(jì)算期（年）123456789凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-800-1200400600600600600600600A. 5.33 B. 5.67 C. 6.33 D. 6.67解：算出累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算期（年）123456789凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-800-1200400600600600600600600累計(jì)凈現(xiàn)金流量-800-2000-1600-1000-4002008001400則：（6-1）+400/600=5.67例.某生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目，折算到第一年年末的投資額為4800萬(wàn)元，第2年年末的凈現(xiàn)金流量為1200萬(wàn)元，第3年年末為1500萬(wàn)元，自第4年年末開(kāi)始皆為1600萬(wàn)元，直至第10

24、年壽命期結(jié)束，則該建設(shè)項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為（）年。 A. 4.24 B. 4.31C. 4.45 D. 5.24四、優(yōu)劣（回收期反映抗風(fēng)險(xiǎn)能力），靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)、使用范圍靜態(tài)投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度?！緝?yōu)點(diǎn)：靜態(tài)投資回收期反應(yīng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力】顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，靜態(tài)投資回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，技術(shù)方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。因此在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中一般都要求計(jì)算靜態(tài)投資回收期，以反映技術(shù)方案原始投資的補(bǔ)償速度和技術(shù)方案投資風(fēng)險(xiǎn)性。對(duì)于那些【使用范圍】技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案，或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金

25、補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用意義。但不足的是，【缺點(diǎn)：】靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。所以，靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。1Z101025財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（考計(jì)算；考優(yōu)缺點(diǎn)）看賺不賺錢概念：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) FNPV<0，不可行，但不代表虧損，只是未達(dá)到設(shè)計(jì)要求。1、 、計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=現(xiàn)金流入現(xiàn)

26、值之和-現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和（每年一題）A、 基本計(jì)算，給現(xiàn)金流量圖，求FNPV，如果i等于0B、 用等值計(jì)算的系數(shù)，計(jì)算FNPV例A已知某項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下表。若8%,則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。（真題2010）年份123456凈現(xiàn)金流量-4200-27001500250025002500解：FNPV=（1500/(1+8%)3+2500/(1+8%)4+2500/(1+8%)5+2500/(1+8%)6）-4200/(1+8%)1+2700/(1+8%)2例B5、某投資方案的初期投資額為1500萬(wàn)元，此后每年年末的凈現(xiàn)金流量為400萬(wàn)元，若基準(zhǔn)收益率為15%,方案的壽命期為12年，則該方

27、案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。(P/A,15%,12=5.421) A. 668.4 B. 892.6 C. 1200.2 D.566.4按照公式做，如果找不到參數(shù)的話，就用概念做，不行的話，就放棄做別的題。本題現(xiàn)值流入之和：已知A求現(xiàn)值P，系數(shù)5.421，所以應(yīng)為400*5.421-1500=668.46、某投資方案各年的凈現(xiàn)金流量如下圖所示，試計(jì)算該方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，并判斷方案的經(jīng)濟(jì)可行性，單位：萬(wàn)元（ ）。 已知：基準(zhǔn)收益率為10%,(P/A,10%,2)=1.7355; (P/A,10%,6)=4.3553 (P/F,10%,2)=0.8264 260 1 2 3 80400 A. 335

28、.8萬(wàn)元，可行 B. 125.7萬(wàn)元，不可行C. 241.6萬(wàn)元，可行 D. 760萬(wàn)元，可行選C、判別A、 FNPV大于等于0，可行；FNPV小于0不可行B、 FNPV是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。C、 如果某個(gè)方案的FNPV小于0，將來(lái)這個(gè)方案建成投產(chǎn)之后一定是虧損的。不正確，應(yīng)該是沒(méi)達(dá)到投資人的收益標(biāo)準(zhǔn)，若等于0則是剛剛達(dá)到投資人的收益標(biāo)準(zhǔn)、缺點(diǎn)A、 首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的不客觀 解釋：因?yàn)榛鶞?zhǔn)收益率由投資人定，所以FNPV帶有投資人主管的觀念，不同的基準(zhǔn)收益率，可能使FNPV為小于0，而導(dǎo)致放棄此方案。B、在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互

29、斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選（解釋：FNPV主要用于獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)，不能對(duì)全部的互斥方案評(píng)價(jià)，除非甲乙兩方案投資額完全一樣，計(jì)算期也一樣才可以用FNPV來(lái)選優(yōu)）C、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率D、不能直接說(shuō)明在技術(shù)方案運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果E、沒(méi)有給出該投資過(guò)程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度優(yōu)點(diǎn)：考慮資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平；判斷直觀。1Z101026財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析（掌握概念，掌握優(yōu)點(diǎn)，不

30、考計(jì)算）概念：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：對(duì)常規(guī)技術(shù)方案，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。（下題中的x即為折現(xiàn)率，即是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR） 與基準(zhǔn)收益率ic進(jìn)行比較，若FIRR>ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若FIRR<ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。優(yōu)點(diǎn)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過(guò)程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)(指基準(zhǔn)收益率ic）影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性（與凈現(xiàn)值比，比較客觀

31、，沒(méi)有主觀因素的影響）缺點(diǎn)：計(jì)算麻煩，非常規(guī)方案中，可能不存在FIRR，或存在多個(gè)。1Z101027基準(zhǔn)收益率的確定（考概念，考測(cè)定）基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。 二、基準(zhǔn)收益率的測(cè)定: 1.在政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。 2.在企業(yè)各類技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中參考選用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)在分析一定時(shí)期內(nèi)國(guó)家和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、資源供給、市場(chǎng)需求、資金時(shí)間價(jià)值、技術(shù)方案目標(biāo)等情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)資本構(gòu)成情況等因素

32、綜合測(cè)定。 3.在中國(guó)境外投資的技術(shù)方案財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素。 4.投資者自行測(cè)定技術(shù)方案的最低可接受財(cái)務(wù)收益率，除了應(yīng)考慮上述第2條中所涉及的因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。A、 資金成本：是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)B、 投資的機(jī)會(huì)成本是在技術(shù)方案外部形成的，他不可能反映在該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上C、 投資風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)與收益率成正比D、 通貨膨脹：表現(xiàn)為物價(jià)上漲，以通貨膨脹率來(lái)表示，等于物價(jià)指數(shù)變化率，其影響具有復(fù)利性質(zhì)?？傊_定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，投資風(fēng)險(xiǎn)和

33、通貨膨脹是必須考慮的影響因素。1Z101028償債能力分析 考點(diǎn)1：償還貸款的資金來(lái)源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。 考點(diǎn)2：償債能力指標(biāo)主要有:借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率考點(diǎn)3：適用范圍：借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的技術(shù)方案;它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力?？键c(diǎn)4：n項(xiàng)目計(jì)算期（項(xiàng)目受惠期），F(xiàn)NPV-凈現(xiàn)值，F(xiàn)IRR-內(nèi)部收益率，IC-基準(zhǔn)收益率A

34、、 基準(zhǔn)收益率(IC)提高，F(xiàn)NPV變小，F(xiàn)IRR不變：由概念或公式判斷，F(xiàn)IRR跟Ic無(wú)關(guān)，跟每年現(xiàn)金凈流量有關(guān)。B、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)NPV等同于FIRR，即獨(dú)立方案，用這兩個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)是等同的。C、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)IRR大于IC，則FNPV大于0。反之亦然D、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)IRR等于IC，則FNPV等于0。反之亦然E、 對(duì)于獨(dú)立方案，F(xiàn)IRR小于IC，則FNPV小于0。反之亦然F、 對(duì)于互斥方案，甲FNPV大于乙FNPV，則甲FIRR不一定大于乙FIRR。為不確定性關(guān)系G、 已知現(xiàn)值P，求F。i一定,n越長(zhǎng)，F(xiàn)越大。H、 已知終值F，求P。n一定,i越高，P越小。例題：某技術(shù)方案在不

35、同收益率i下的凈現(xiàn)值為i=7%時(shí)，F(xiàn)NPV為1200萬(wàn)；i=8%時(shí)，F(xiàn)NPV為800萬(wàn)；i=9%時(shí)，F(xiàn)NPV為430萬(wàn)；該技術(shù)方案內(nèi)部收益率的范圍？大于9%A、小于7% B、大于9% C、7%8% D、8%9%本題考查項(xiàng)目方案的內(nèi)部收益率的基本屬性。對(duì)于常規(guī)方案，F(xiàn)NPV與i成反比。FNPV會(huì)隨著i的增大，而由正值變向負(fù)值。而方案的內(nèi)部收益率，就是使等于0時(shí)的i.，故本題選B項(xiàng)。從題意可以得出，若使FNPV=0，則i一定要大于9%才可能。例題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見(jiàn)表1。若基準(zhǔn)收益率大于0，則方案的凈現(xiàn)值( )A、等于是900萬(wàn)元B、大于900萬(wàn)元，小于1400萬(wàn)元C、小于900萬(wàn)元D、等于

36、1400萬(wàn)元 表1 某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量表計(jì)算期（年）012345凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-300-200200600600根據(jù)凈現(xiàn)值FNPV定義，F(xiàn)NPV=600/（1+x）5+600/（1+x）4+200/（1+x）2-200/（1+x）2-300/（1+x）1考概念，當(dāng)x=0時(shí)，則FNPV=900,所以當(dāng)x>0時(shí)，F(xiàn)NPV要小于900；或基準(zhǔn)收益率(IC)提高，F(xiàn)NPV變小6、對(duì)具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資方案，其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是關(guān)于折現(xiàn)率的（A）函數(shù)。A. 遞減 B.遞增 C.先遞增后遞減 D. 先遞減后遞增1Z101030技術(shù)方案不確定性分析（3條，2-3個(gè)題）12101032不確定性原因：

37、6個(gè)（）·所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的不足或者統(tǒng)計(jì)偏差；·預(yù)測(cè)方法的局限，預(yù)測(cè)的假設(shè)不準(zhǔn)確；·未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，如通貨膨脹、市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變化；·技術(shù)進(jìn)步，如生產(chǎn)工藝或技術(shù)的發(fā)展和變化；·無(wú)法以定量來(lái)表示的定性因素的影響；·其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等，均會(huì)對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生一定的甚至是難以預(yù)料的影響。常用的不確定性分析方法：盈虧平衡分析、敏感性分析12101032盈虧平衡分析（重點(diǎn)）即是量本利分析 (一)固定成本（跟產(chǎn)銷量無(wú)關(guān)） 固定成本是指在技術(shù)方案一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的

38、成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減發(fā)生變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用，如工資及福利費(fèi)(計(jì)件工資除外)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用等。 (二)可變成本（跟產(chǎn)銷量成正比） 可變成本是隨技術(shù)方案產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等。 (三)半可變(或半固定)成本半可變(或半固定)成本是指介于固定成本和可變成本之間，隨技術(shù)方案產(chǎn)量增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，但不成正比例變化的成本，如與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用、工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)等，這部分可變成本隨產(chǎn)量變動(dòng)一般是呈階梯形曲線。長(zhǎng)期借款利息應(yīng)視為固定成本；流動(dòng)資金借款和短期借款利息可能部分與產(chǎn)品產(chǎn)量相關(guān)，其利息可是

39、為半可變（或半固定）成本，為簡(jiǎn)化計(jì)算，一般也將其作為固定成本?；镜膿p益方程式（表達(dá)了量本利之間的數(shù)量關(guān)系）：（別的式子不要記）化簡(jiǎn)B=p*Q-(Cu+Tu) *Q+CF 或者BEP(Q)=CF/p- Cu-TuB-利潤(rùn)P-單價(jià) Q-產(chǎn)銷量；p*Q為總銷售額Cu-變動(dòng)成本 Tu-營(yíng)業(yè)稅金及附加；(Cu+Tu) *Q為可變成本總額CF-固定總成本；(Cu+Tu) *Q+CF為總成本計(jì)算題：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)越低，方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)）1、產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡分析的方法2、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析法求平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，即用產(chǎn)銷量和生產(chǎn)能力利用率表示（盈虧點(diǎn)產(chǎn)銷量/設(shè)

40、計(jì)能力）盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率=54545/100000*100%1Z101033敏感性分析目的：找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和技術(shù)方案對(duì)其變化的承受能力。（單選）盈虧分析不能找出導(dǎo)致對(duì)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)（以下簡(jiǎn)稱“指標(biāo)”）變化的原因，而敏感性分析，是要找出影響“指標(biāo)”敏感因素，分析敏感因素對(duì)“指標(biāo)”多大的影響。 單因素敏感性分析一般按以下步驟進(jìn)行。 (一)確定分析指標(biāo)（三種情況，三個(gè)如果考單選）如果主要分析技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)技術(shù)方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標(biāo);如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)技術(shù)方案超額凈收益的影響，則可選用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)

41、;如果主要分析投資大小對(duì)技術(shù)方案資金回收能力的影響，則可選用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)等。 (二)選擇需要分析的不確定性因素 (三)分析影響程度，即分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來(lái)的增減變化情況 其他因素不變，P在正負(fù)10%變化，通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率變化正負(fù)8% (四)確定敏感性因素（重點(diǎn)掌握計(jì)算敏感度系數(shù)并根據(jù)結(jié)果確定最敏感因素和計(jì)算臨界點(diǎn)） 敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，這可以通過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來(lái)判斷。（單選、計(jì)算） 臨界點(diǎn)是指技術(shù)方案允許不確定因素向不利方向變化的極限值超過(guò)極限，技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)將不可行。第一種例題：以FNPV凈現(xiàn)值為為經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，當(dāng)一方案建

42、成投產(chǎn)時(shí)，當(dāng)固定成本CF為100萬(wàn)元時(shí)，計(jì)算出FNPV=260萬(wàn)，當(dāng)固定成本為200萬(wàn)時(shí)，F(xiàn)NPV=0；當(dāng)固定成本=300，F(xiàn)NPV= -180，問(wèn)此方案cf上升的臨界點(diǎn)是多少萬(wàn)元？答200萬(wàn)，F(xiàn)NPV<0，超過(guò)后不可行。第二種例題：以銷售單價(jià)P作為影響因素，當(dāng)建成投產(chǎn)后，銷售單價(jià)為P=1000元時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=11%；P=800時(shí)，F(xiàn)IRR=7%；P=500時(shí)，F(xiàn)IRR=0； 若已知基本收益率Ic=7%，問(wèn)建成投產(chǎn)后，單價(jià)下降的臨界點(diǎn)是多少元？答臨界點(diǎn)為800，若小于800，則FIRR<7%,即FIRR<Ic，不可行。 (五)選擇方案如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)

43、不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的技術(shù)方案。多因素敏感性分析不要求。1Z101040技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的編制（1-2題）1Z101041技術(shù)方案現(xiàn)金流量表 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表由現(xiàn)金流人、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量構(gòu)成，其中主要有投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。n 從（ ）角度出發(fā)（或進(jìn)行設(shè)置）n 計(jì)算基礎(chǔ)n 分別以（ ）為現(xiàn)金流入和流出n 可以計(jì)算（ ）財(cái)務(wù)指標(biāo)n 每張表的具體內(nèi)容，不是考試重點(diǎn)。 一、投資現(xiàn)金流量表 投資現(xiàn)金流量表是以技術(shù)方案為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。它以技術(shù)方案建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，反映技術(shù)方案

44、在整個(gè)計(jì)算期(包括建設(shè)期和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期)內(nèi)現(xiàn)金的流人和流出。通過(guò)投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算技術(shù)方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)，二、資本金現(xiàn)金流量表 資本金現(xiàn)金流量表是從技術(shù)方案權(quán)益投資者整體(即項(xiàng)目法人)角度出發(fā)，以技術(shù)方案資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，反映在一定融資方案下投資者權(quán)益投資的獲利能力，用以比選融資方案，為投資者投資決策、融資決策提供依據(jù)。 三、投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表是分別從技術(shù)方案各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算技術(shù)方案投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。四、

45、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映技術(shù)方案計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流人和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。1Z101042技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素對(duì)于一般性技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)來(lái)說(shuō)，投資、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)收人和稅金等經(jīng)濟(jì)量本身既是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，又是導(dǎo)出其他經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的依據(jù)，所以它們是構(gòu)成技術(shù)方案現(xiàn)金流量的基本要素經(jīng)營(yíng)成本：“減號(hào)后”不計(jì)入成本“加號(hào)后”應(yīng)計(jì)入成本流動(dòng)資金的估算基礎(chǔ)是經(jīng)營(yíng)成本和商業(yè)信用等，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債稅金一般屬于財(cái)務(wù)的現(xiàn)金流出1Z101050設(shè)備更新分析（2-3題）12101051設(shè)備磨損與補(bǔ)

46、償（知道磨損類型，兩大類，四種形式） 1、設(shè)備磨損與補(bǔ)償、設(shè)備磨損分為（有形磨損、無(wú)形磨損）兩大類，（第一種有形磨損、第二種有形磨損、第一種無(wú)形磨損、第二種無(wú)形磨損）四種形式A、 第一種有形磨損（會(huì)區(qū)分判斷）：設(shè)備在使用過(guò)程中，在外力的作用下實(shí)體產(chǎn)生的磨損、變形和損壞。這種磨損的程度與使用強(qiáng)度和使用時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)B、 第二種有形磨損（會(huì)區(qū)分判斷）：設(shè)備在閑置過(guò)程中受自然力的作用而產(chǎn)生的實(shí)體磨損，如金屬件生銹、腐蝕、橡膠老化等。這種磨損與閑置的時(shí)間長(zhǎng)短和所處的環(huán)境有關(guān)注：會(huì)區(qū)分第一種有形磨損和第二種有形磨損（實(shí)例）C、 第一種無(wú)形磨損：設(shè)備的技術(shù)結(jié)構(gòu)和性能并沒(méi)有變化，但由于技術(shù)進(jìn)步，設(shè)備制造工藝不

47、斷改進(jìn)，社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的提高，同類設(shè)備的再生產(chǎn)價(jià)值降低，因而設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格也降低了，致使原設(shè)備相對(duì)貶值D、 第二種無(wú)形磨損：由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，不斷創(chuàng)新出結(jié)構(gòu)更先進(jìn)、性能更完善、效率更高、耗費(fèi)原材料和能源更少的新型設(shè)備，使原有設(shè)備相對(duì)成就落后，其經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)降低而發(fā)生貶值、有形磨損和無(wú)形磨損的相同點(diǎn)與不同點(diǎn)A、 相同點(diǎn)：都引起設(shè)備原始價(jià)值的貶值B、 不同點(diǎn)：遭受有形磨損的設(shè)備，特別是有形磨損嚴(yán)重的設(shè)備，在修理前，常常不能工作遭受無(wú)形磨損的設(shè)備，并不表現(xiàn)為設(shè)備實(shí)體的變化和損壞，即使無(wú)形磨損很嚴(yán)重，其固定資產(chǎn)物質(zhì)形態(tài)卻可能沒(méi)有磨損，仍然可以使用，只不過(guò)繼續(xù)使用它在經(jīng)濟(jì)上是否合算，需要分析研究、

48、設(shè)備磨損的補(bǔ)償、設(shè)備有形磨損的局部補(bǔ)償是修理、設(shè)備無(wú)形磨損的局部補(bǔ)償是現(xiàn)代化改裝、設(shè)備有形磨損和無(wú)形磨損的完全補(bǔ)償是更新、設(shè)備大修理是更換部分已磨損的零件和調(diào)整設(shè)備，已恢復(fù)設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主、設(shè)備現(xiàn)代化改造是對(duì)設(shè)備的結(jié)構(gòu)作局部的改進(jìn)和技術(shù)上的革新，如添新的、必需的零部件 ，以增加設(shè)備的生產(chǎn)能和效率為主區(qū)別：大修理是為了維持和修復(fù)原有的效率和功能，大修理不提高效率及功能。現(xiàn)代化改造是以提高效率功能為主、更新是對(duì)設(shè)備進(jìn)行更換1Z101052設(shè)備更新方案的比選原則、通常優(yōu)先考慮更新的設(shè)備是A、 設(shè)備損耗嚴(yán)重，大修后性能、精度仍不能滿足規(guī)定工藝要求的B、 設(shè)備損耗雖在允許范圍內(nèi)，但技術(shù)已經(jīng)陳舊落

49、后，能耗高、使用操作條件不好、對(duì)環(huán)境污染嚴(yán)重，技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果很不好C、 設(shè)備役齡長(zhǎng)，大修雖然能恢復(fù)精度，但經(jīng)濟(jì)效果上不如更新三、設(shè)備更新方案的比選原則（多選） 在實(shí)際設(shè)備更新方案比選時(shí)，應(yīng)遵循如下原則: 1.設(shè)備更新分析應(yīng)站在客觀的立場(chǎng)分析問(wèn)題。2.不考慮沉沒(méi)成本。沉沒(méi)成本是既有企業(yè)過(guò)去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策能改變(或不受現(xiàn)在決策影響)、已經(jīng)計(jì)人過(guò)去投資費(fèi)用回收計(jì)劃的費(fèi)用。（過(guò)去已經(jīng)發(fā)生，現(xiàn)在無(wú)論如何決策也無(wú)法收回的成本）如，某設(shè)備4年前的原始成本（設(shè)備原值或原價(jià)）是80000元，目前的賬面價(jià)值是30000元，現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)值僅為18000元。在進(jìn)行設(shè)備更新分析時(shí)，舊設(shè)備往往會(huì)產(chǎn)生一筆沉沒(méi)成本

50、，即: 沉沒(méi)成本=設(shè)備賬面價(jià)值一當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值(12101052-1) 或沉沒(méi)成本=(設(shè)備原值一歷年折舊費(fèi))一當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值(12101052-2)則本例舊設(shè)備的沉沒(méi)成本為12000元(= 30000 -18000 )，是過(guò)去投資決策發(fā)生的而與現(xiàn)在更新決策無(wú)關(guān)，目前該設(shè)備的價(jià)值等于市場(chǎng)價(jià)值18000元。又如：某施工企業(yè)欲購(gòu)入一臺(tái)機(jī)械設(shè)備，設(shè)備價(jià)格為200萬(wàn)元，和設(shè)備廠家簽訂購(gòu)買合同，并支付5000元現(xiàn)金，合同違約，沉默成本為5000元3.逐年滾動(dòng)比較。1Z101053設(shè)備更新方案的比選方法 一、設(shè)備壽命的概念 (一)設(shè)備的自然壽命 設(shè)備的自然壽命，又稱物質(zhì)壽命。它是指設(shè)備從投人使用開(kāi)始，直到因物質(zhì)

51、磨損嚴(yán)重而不能繼續(xù)使用、報(bào)廢為止所經(jīng)歷的全部時(shí)間。它主要是由設(shè)備的有形磨損所決定的。做好設(shè)備維修和保養(yǎng)可延長(zhǎng)設(shè)備的物質(zhì)壽命，但不能從根本上避免設(shè)備的磨損， (二)設(shè)備的技術(shù)壽命 設(shè)備的技術(shù)壽命就是指設(shè)備從投人使用到因技術(shù)落后而被淘汰所延續(xù)的時(shí)間，也即是指設(shè)備在市場(chǎng)上維持其價(jià)值的時(shí)間，故又稱有效壽命。技術(shù)壽命主要是由設(shè)備的無(wú)形磨損所決定的，它一般比自然壽命要短，而且科學(xué)技術(shù)進(jìn)步越快，技術(shù)壽命越短。用的制約或影響。 (三)設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命（重點(diǎn)）概念：經(jīng)濟(jì)壽命是指設(shè)備從投人使用開(kāi)始，到繼續(xù)使用在經(jīng)濟(jì)上不合理而被更新所經(jīng)歷的時(shí)間。它是由設(shè)備維護(hù)費(fèi)用的提高和使用價(jià)值的降低決定的。掌握確定經(jīng)濟(jì)壽命的方法：

52、設(shè)備的年平均使用成本=設(shè)備的年資產(chǎn)消耗成本+設(shè)備的年運(yùn)行成本設(shè)備從開(kāi)始使用到其年平均使用成本最?。ɑ蚰暧罡撸┑氖褂媚晗轓0為設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，即到了N0年設(shè)備就改更新了二、設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算（p57計(jì)算，沖刺待定）為年均遞增運(yùn)行成本 1Z101060設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選分析1Z101061設(shè)備租賃與購(gòu)買的影響因素 一、設(shè)備租賃的概念設(shè)備租賃一般有融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩種方式。在融資租賃中，租賃雙方承擔(dān)確定時(shí)期的租讓和付費(fèi)義務(wù)，而不得任意中止和取消租約，貴重的設(shè)備(如重型機(jī)械設(shè)備等)宜采用這種方法;而在經(jīng)營(yíng)租賃中，租賃雙方的任何一方可以隨時(shí)以一定方式在通知對(duì)方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約，臨

53、時(shí)使用的設(shè)備(如車輛、儀器等)通常采用這種方式。 1.對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，設(shè)備租賃與設(shè)備購(gòu)買相比的優(yōu)越性在于:（多選） (1)在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加速技術(shù)進(jìn)步的步伐; (2)可獲得良好的技術(shù)服務(wù); (3)可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài)，防止呆滯，也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化;（如租設(shè)備可以防止此項(xiàng)） (4)可避免通貨膨脹和利率波動(dòng)的沖擊，減少投資風(fēng)險(xiǎn); (5)設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅費(fèi)上的利益。（多算費(fèi)用，少算利潤(rùn)，以合理避稅） 2.設(shè)備租賃的不足之處在于: （多選） (1)在租賃期間承租人對(duì)租用設(shè)備無(wú)所有權(quán)，只有使用權(quán)，故承租人無(wú)權(quán)隨意對(duì)設(shè)

54、備進(jìn)行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款; (2)承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購(gòu)置設(shè)備的費(fèi)用要高;（融資租賃費(fèi)>經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)>購(gòu)置費(fèi)） (3)長(zhǎng)年支付租金，形成長(zhǎng)期負(fù)債; (4)融資租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。1Z101062設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選分析 一、設(shè)備租賃與購(gòu)置方案分析的步驟 1.根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議。 2.擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括:購(gòu)置(有一次性付款和分期付款購(gòu)買)方案和租賃方案。 3.定性分析篩選方案，包括:分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力，分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。 (1)分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力，如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價(jià)款，則去掉一次付款購(gòu)置方案。 (2)分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)，對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大、保養(yǎng)維護(hù)復(fù)雜、使用時(shí)間短的設(shè)備，可以考慮經(jīng)營(yíng)租賃方案;對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小、使用時(shí)間長(zhǎng)的大型專用設(shè)備則融資租賃方案或購(gòu)置方案均是可以考慮的方式。 二、設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃與購(gòu)置方案的經(jīng)濟(jì)比選方法租賃費(fèi)用主要包括:租賃保證金、租金、擔(dān)保費(fèi) 3. 租金影響租金的因素很多，如設(shè)備的價(jià)格、融資的利息及費(fèi)用、各種稅金、租賃保證金、運(yùn)費(fèi)、租賃利差、各種費(fèi)用的支