第五章 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表

1、1第第五五章章 中央銀行中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)負(fù)債表2 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表是其開展貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)和貨幣政策業(yè)務(wù)所形成的債權(quán)債務(wù)存量報表。中央銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的種類、規(guī)模和結(jié)構(gòu)，都綜合地反映在一定時點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表上。3 各國中央銀行在編制資產(chǎn)負(fù)債表時主要參考國際貨幣基金組織的格式和口徑，從而使各國中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的主要項(xiàng)目與結(jié)構(gòu)基本相同，具有很強(qiáng)的可比性。下面主要介紹中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。第一節(jié)第一節(jié) 中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表4貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表Balance Sheet of Monetary Authority5 幾點(diǎn)說明：（1）、其他存款性

2、公司：主要是商業(yè)銀行，其負(fù)債包括在廣義貨幣中（2）、其他金融性公司：除中央銀行和其他存款性公司以外的其他金融公司，從事金融業(yè)務(wù)但不持有屬于廣義貨幣負(fù)債的公司（3）、自 2011 年起，人民銀行采用國際貨幣基金組織推薦的儲備貨幣定義，不再將其他金融性公司在貨幣當(dāng)局的存款計入儲備貨幣。（4）、自 2011 年起，境外金融機(jī)構(gòu)在人民銀行存款數(shù)據(jù)計入國外負(fù)債項(xiàng)目，不再計入其他存款性公司存款。6 中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)的分析 資產(chǎn)資產(chǎn) （1）、國外資產(chǎn)國外資產(chǎn)。主要包括黃金儲備、中央銀行持有的可自由兌換外匯、地區(qū)貨幣合作基金、不可自由兌換的外匯、國庫中的國外資產(chǎn)、其他官方的國外資產(chǎn)、對外國政府和

3、國外金融機(jī)構(gòu)貸款、未在別處列出的其他官方國外資產(chǎn)、在國際貨幣基金組織中的儲備頭寸、特別提款權(quán)持有額等。7 中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)的分析 資產(chǎn)資產(chǎn) （2）、對政府債權(quán)對政府債權(quán)。中國人民銀行持有的政府債券、對政府提供的借款。 （3）、對其他存款性公司債權(quán)對其他存款性公司債權(quán)。中國人民銀行對這些存款性金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的信用貸款、再貼現(xiàn)、持有的其他存款性公司發(fā)行的金融債券等。 （4）、對其他金融性公司債權(quán)對其他金融性公司債權(quán)。其內(nèi)容與對其他存款性公司的債權(quán)基本相同，差別在于債權(quán)對象是兩類不同的金融機(jī)構(gòu)。8 中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)的分析 資產(chǎn)資產(chǎn) （5）、對非金融部門債權(quán)對非金融部門債權(quán)。

4、指中國人民銀行為支持老少邊窮地區(qū)經(jīng)濟(jì)開發(fā)所發(fā)放的專項(xiàng)貸款。 （6）、其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)。在表中未作分類的資產(chǎn)。9 中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)的分析 負(fù)債 （1）、儲備貨幣儲備貨幣。該項(xiàng)目反映的是央行投放到社會的基礎(chǔ)貨幣存量。包括中國人民銀行所發(fā)行的貨幣（離開中央銀行發(fā)行庫的現(xiàn)金）、其他存款性公司在中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款。 （2）、發(fā)行債券發(fā)行債券。中國人民銀行發(fā)行的債券，包括中央銀行票據(jù)。 （3）、國外負(fù)債國外負(fù)債。主要包括國際金融機(jī)構(gòu)在中國人民銀行的存款10 中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)的分析 負(fù)債 （4）、政府存款政府存款。各級政府在中國人民銀行的財政性存款。 （5）、自有資金自有資

5、金。中國人民銀行的資本金。11一、貨幣當(dāng)局的四種貨幣投放形式（1）、為政府提供融資增加增加第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的關(guān)系中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的關(guān)系增加12一、貨幣當(dāng)局的四種貨幣投放形式（2）、以再貸款或再貼現(xiàn)等形式向金融機(jī)構(gòu)授信增加增加13一、貨幣當(dāng)局的四種貨幣投放形式（3）、貨幣當(dāng)局買入外匯資產(chǎn)增加增加14一、貨幣當(dāng)局的四種貨幣投放形式（4）、貨幣當(dāng)局經(jīng)由公開市場業(yè)務(wù)買入有價證券增加增加15 二、中央銀行的資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)的關(guān)系v總體關(guān)系 資產(chǎn)資產(chǎn) = 負(fù)債負(fù)債 + 自有資本自有資本 在自有資本一定的情況下，中央銀行的資產(chǎn)持有額的增在自有資本一定的情況下，中央銀行的資產(chǎn)持

6、有額的增減，必然導(dǎo)致其負(fù)債的相應(yīng)增減；同理，如果中央銀行減，必然導(dǎo)致其負(fù)債的相應(yīng)增減；同理，如果中央銀行的負(fù)債總額增加了，則其必然擴(kuò)大了等額的債權(quán)。的負(fù)債總額增加了，則其必然擴(kuò)大了等額的債權(quán)。 與商業(yè)銀行不同，對中央銀行而言，負(fù)債業(yè)務(wù)對其資產(chǎn)與商業(yè)銀行不同，對中央銀行而言，負(fù)債業(yè)務(wù)對其資產(chǎn)業(yè)務(wù)的約束不存在，業(yè)務(wù)的約束不存在，中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)對中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)對負(fù)債業(yè)務(wù)以負(fù)債業(yè)務(wù)以及由此引致的及由此引致的貨幣供應(yīng)有決定性作用貨幣供應(yīng)有決定性作用?；A(chǔ)貨幣的投放基礎(chǔ)貨幣的投放是中央銀行實(shí)施相應(yīng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)果。是中央銀行實(shí)施相應(yīng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)果。第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的關(guān)系中央銀

7、行資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的關(guān)系16 v資產(chǎn)負(fù)債各主要項(xiàng)目之間的對應(yīng)關(guān)系 （1）、對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)和對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債的關(guān)系）、對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)和對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債的關(guān)系 這兩種項(xiàng)目反映了中央銀行對金融系統(tǒng)的資金來源與運(yùn)用的對應(yīng)關(guān)系 兩者相等時，不影響資產(chǎn)負(fù)債表的其他項(xiàng)目；當(dāng)債權(quán)總額大于負(fù)債總額時，若其他對應(yīng)項(xiàng)目不變，其差額部分通常用貨幣發(fā)行來彌補(bǔ)；反之，會減少貨幣發(fā)行量。17 v資產(chǎn)負(fù)債各主要項(xiàng)目之間的對應(yīng)關(guān)系 （2）、對政府債權(quán)和政府存款的關(guān)系）、對政府債權(quán)和政府存款的關(guān)系 這兩種項(xiàng)目屬于財政收支的范疇，反映了中央銀行對政府的資金來源與運(yùn)用的對應(yīng)關(guān)系 兩者相等時，對貨幣供應(yīng)影響不大；若因財政赤字過大而增加的

8、中央銀行對政府的債權(quán)大于政府存款時，在其他對應(yīng)項(xiàng)目不變情況下，會出現(xiàn)財政性的貨幣發(fā)行；反之，會消除來自財政方面的通貨膨脹壓力。18 v資產(chǎn)負(fù)債各主要項(xiàng)目之間的對應(yīng)關(guān)系 （3）、國外資產(chǎn)和債券發(fā)行及自有資本的關(guān)系）、國外資產(chǎn)和債券發(fā)行及自有資本的關(guān)系 若中央銀行在增加國外資產(chǎn)的同時，相應(yīng)增加債券發(fā)行或自有資本，一般不會引起中央銀行貨幣發(fā)行的變化；反之，將導(dǎo)致貨幣發(fā)行的增減。項(xiàng)目之間不可能機(jī)械地一一對應(yīng)，中央銀行可以在各有關(guān)項(xiàng)目之間進(jìn)行靈活調(diào)整。19 課堂練習(xí)v中央銀行通過公開市場出售有價證券（買賣標(biāo)的是國債）由于中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)以金融機(jī)構(gòu)為交易對手，所以在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中，將會體現(xiàn)為

9、資產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)項(xiàng)目下“對政府債權(quán)”的減少以及負(fù)債項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目下“儲備貨幣（其他存款性公司存款）”的減少。20 課堂練習(xí)v中央銀行發(fā)行中央銀行票據(jù)在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中，將會體現(xiàn)為負(fù)負(fù)債項(xiàng)目債項(xiàng)目下“債券發(fā)行”的增加以及負(fù)債項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目下“儲備貨幣（其他存款性公司存款）”的減少。21 課堂練習(xí)v2003年12月，中央銀行動用450億美元的外匯儲備注資中國銀行和中國建設(shè)銀行在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表上將會體現(xiàn)為資產(chǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目項(xiàng)目下“外匯資產(chǎn)”的減少以及資產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)項(xiàng)目下“其他資產(chǎn)”的增加。22 課堂練習(xí)v 2007年8月，財政部首先向中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行6000億元人民幣的特別國債，然后以所籌集到的人民幣資

10、金向中國人民銀行購買等值的外匯，充作中國投資有限責(zé)任公司（簡稱中投公司）的資本金。 負(fù)債項(xiàng)目下“其他存款性公司存款”的減少和負(fù)債項(xiàng)目下“政府存款”的增加，然后體現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)目下“外匯資產(chǎn)”的減少和負(fù)債項(xiàng)目下“政府存款”的減少。v 同時，中國人民銀行又將賣匯所獲得的6000億元人民幣經(jīng)由公開市場業(yè)務(wù)向中國農(nóng)業(yè)銀行購買等值的特別國債。 負(fù)債項(xiàng)下“其他存款性公司存款”的增加和資產(chǎn)項(xiàng)下“對政府債權(quán)”的增加。23 課堂練習(xí)v2007年9月，財政部發(fā)行特別國債，從中國人民銀行購買中央?yún)R金公司的全部股權(quán)，并將上述股權(quán)作為對中投公司出資的一部分，注入中投公司。在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表上將會體現(xiàn)為資產(chǎn)資產(chǎn)項(xiàng)目項(xiàng)目下

11、的“其他資產(chǎn)”項(xiàng)減少，負(fù)債項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目下“政府存款“減少24 三、中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析25 特點(diǎn)v資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，外匯業(yè)務(wù)比重最大，是投放基礎(chǔ)貨幣的主渠道。v負(fù)債業(yè)務(wù)中，其他存款性公司存款占比最多，第二位是貨幣發(fā)行。26 特點(diǎn)v自2011年以來，中國人民銀行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居全球央行首位，遠(yuǎn)超歐美日等央行資產(chǎn)規(guī)模。2013年年底，人民銀行總資產(chǎn)規(guī)模約為5萬億美元；同期美聯(lián)儲資產(chǎn)約為4萬億美元，歐洲央行約為3.12萬億美元，日本央行則約為2.2萬億美元v人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表中國外資產(chǎn)占到全部資產(chǎn)的85%，對外風(fēng)險敞口相對較高，反映中國出口導(dǎo)向增長模式和外匯儲備的增加，外匯儲備是影響資產(chǎn)和負(fù)債的核心因素27 v作為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的兩家央行，中國和美國的央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)迥然不