消費金融研究學習教案

1、會計學1消費消費(xiofi)金融研究金融研究第一頁，共22頁。2第2頁/共23頁第二頁，共22頁。消費升級帶來非生活必需品占家庭消費的比重增加100% =2010-2020（預測(yc)）年均增長率數據來源：麥肯錫，“會面(hu min)”2020中國消費者消費升級帶動消費增量市場(shchng)發(fā)展和消費結構變化，為消費金融帶來契機中國消費升級使消費需求從衣食住行等必需品和半必需品向休閑娛樂等非必需品轉移，帶來巨大的消費金融市場機會根據麥肯錫預測，受益于可負擔非生活必需品消費人群的日益增加，2010年到2020年中國非生活必需品消費將保持13.4%的年平均增長率，高于生活必需品和半必需品3

2、43282081210691076512111234526823410553713498200020102020E食品服裝醫(yī)療保健家居產品住房和公用事業(yè)休閑娛樂用品個人用品及服務休閑和文化服務教育交通通訊生活必需品半生活必需品非生活必需品13.4%10.9%7.2%第3頁/共23頁第三頁，共22頁。注: (1) 中美信貸統(tǒng)計口徑存在差異，為使中美信貸結構可比，本次研究中剔除了美國信貸統(tǒng)計中包含的中央及地方政府信貸、金融機構信貸，并將住房抵押貸款(di kun)納入了消費信貸范圍。數據來源：國家統(tǒng)計局、美聯儲、央行、汽車工業(yè)協會、Wind2014年，中國消費信貸占整體信貸市場規(guī)模的比例只有18%

3、，美國為48%中國個人消費信貸規(guī)模占居民可支配收入的比例為11.2%，美國為25.9%；在含房貸口徑統(tǒng)計下，中國的消費信貸規(guī)模占居民可支配收入比例上升至36.4%，美國則為104.4%。總體看來，中國居民部門的消費杠桿(gnggn)率水平依然較低，與美國等發(fā)達國家存在較大差距4中國消費信貸（或房貸）/居民可支配收入消費信貸（含房貸）房貸25.2%消費信貸（不含房貸）美國消費信貸（或房貸）/居民可支配收入消費信貸（含房貸）房貸78.5%消費信貸（不含房貸）第4頁/共23頁第四頁，共22頁。2007年至2014年，中國消費信貸規(guī)模年均復合增長率為24.7%，保守預測2014-2020年年復合增長率

4、為15.0%，則2020年消費信貸規(guī)模超過35萬億元，若年復合增長率達到18.5%，2020年消費信貸規(guī)模將超過42萬億元我們預測，到2020年，中國消費信貸結構大致比例為:房貸70-71%，信用卡貸15-17%，車貸3-5%，其它7-12%中國消費品零售市場線上滲透率逐步提高，2014年突破10%，泛個人消費的互聯網化催生出線上消費金融的增量市場消費互聯網化的趨勢為消費金融業(yè)務發(fā)展提供了全新(qun xn)的發(fā)展空間，也給銀行以外的金融機構帶來新的機遇中國消費信貸市場(shchng)未來5年仍然會維持高增長5注: (1)居民最終(zu zhn)消費是指居民購買的所有貨物和服務（包括耐用品，例

5、如汽車、洗衣機、家用電腦等）的市場價值，不包括購買住房的支出；（2）2014年中國消費信貸（不含房貸）/居民消費支出的比例為15.9%，此處假設參照該比例得出，美國同期這一比例為27.9%數據來源:國家統(tǒng)計局，Wind，華興研究，國家統(tǒng)計局，貝恩咨詢第5頁/共23頁第五頁，共22頁。2009年 - 銀監(jiān)會頒布消費金融公司試點管理辦法2013年 - 銀監(jiān)會增加武漢、泉州、廣州等城市參與消費金融公司試點工作2014年 - 修訂后的消費金融公司試點管理辦法正式實施2014年 - 銀監(jiān)會將信貸資產證券化業(yè)務由審批制改為備案制2015年 - 放開消費金融公司市場準入，試點范圍擴大至全國2015年 - 十

6、部委發(fā)布關于促進互聯網金融健康發(fā)展的指導意見利好消費金融發(fā)展消費金融(jnrng)政策利好2014年- 央行叫停二維碼支付、虛擬信用卡等2014年 - 央行調低第三方轉賬限額2014年 - 央行叫停8家不規(guī)范的第三方POS機支付收單平臺2014年 - 銀監(jiān)會提出P2P網絡借貸平臺不能觸碰的四條紅線：1.明確平臺的中介性質，2.明確平臺本身不能提供擔保，3.不得將歸集資金搞資金池，4.不得非法吸收公眾資金2015年 證監(jiān)會對股權眾籌信息披露、反欺詐及合格投資人制度劃定了基礎性紅線其他互聯網金融領域政策(zhngc)利空相比其他互聯網金融領域，消費金融領域政策(zhngc)持續(xù)鼓勵資料來源：公開信

7、息6第6頁/共23頁第六頁，共22頁。19981996/61999200020122013p銀行間同業(yè)(tngy)拆借利率放開p擴大(kud)貸款利率浮動區(qū)間p嘗試(chngsh)大額長期存款利率市場化p推進境內外幣利率市場化2004p再次擴大貸款利率浮動區(qū)間p存款利率浮動區(qū)間擴大p全面放開金融機構貸款利率中國利率市場化進程中國貨幣基金規(guī)模迅猛增長200342億元2004633億元20052,037億元20083,892億元20125,181億元20137,457億元2014突破2萬億元數據來源：國際貨幣基金組織，公開新聞資料利率市場化與線上投資的發(fā)展為消費金融提供了豐富、靈活的資金來源720

8、11-2014 中國P2P網貸行業(yè)成交總量312121,0582,5282011201220132014單位：億元第7頁/共23頁第七頁，共22頁。23,34430,27335,55841,99750,00655,67861%66%69%75%81% 86%0%50%100%020,00040,00060,0002009 2010 2011 2012 2013 2014手機網民規(guī)模（萬人）手機網民占整體網民比例移動互聯網用戶規(guī)模及滲透率不斷提升第三方移動支付交易規(guī)模增長迅速3905867991,51112,19759,925200920102011201220132014CAGR：174%單位

9、(dnwi)：億元數據來源(liyun)：數據來源(liyun)：Wind，艾瑞咨詢8大數據技術：通過大數據挖掘從多個維度動態(tài)刻畫個人信用，消費金融服務得以觸達更多傳統(tǒng)金融機構難以覆蓋的空白、長尾客群 生活軌跡數據 興趣愛好數據 關系鏈數據 社交數據 人口學特征征信數據來源個人生物特征數據技術越來越多地應用在個人信貸業(yè)務中，降低了消費金融服務的邊際成本，為消費金融發(fā)展保駕護航人臉識別指紋識別聲紋識別第8頁/共23頁第八頁，共22頁。數據來源：Wind，中國市場與媒介研究(ynji)(CMMS），人人網2015年輕人理財調查90后理財途徑調查顯示，該人群對互聯網金融的接受度較高62%53%39%

10、31%15%8%0%10%20%30%40%50%60%70%銀行定活期互聯網金融產品銀行理財產品投資基金購買債券投資股票9以汽車金融為例，年輕消費群體的崛起將大大拉動消費金融增量市場汽車金融的滲透率（按年齡層劃分）汽車金融消費者的年齡結構0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2004200520062007200820092010201120122013201418-25歲26-35歲36-45歲46-55歲56-65歲80%76%67%48%20%24%33%52%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%50歲以上40-50歲30-39

11、歲29歲及以下現金付款貸款第9頁/共23頁第九頁，共22頁。10第10頁/共23頁第十頁，共22頁。十年(sh nin)以上一次幾年一次幾個(j )月一次幾周一次幾天一次客單價百元左右千元左右萬元左右?guī)资f元左右百萬元左右房車婚慶求學耐用消費品中小型交通工具奢侈品日常生活開支-購物-餐飲培訓裝修醫(yī)美租房應急周轉人情支出使用頻次11第11頁/共23頁第十一頁，共22頁。中國消費金融公司(jn rn n s)模式分類房貸車貸車貸信用(xnyng)消費貸現金(xinjn)貸按揭貸款按揭貸款非按揭貸款新車金融新車金融二手車金融車金融受托支付的場景類消費信貸新車金融的主要參與者為廠商系、銀行系消費金融公

12、司二手車金融較難定價和處置，從產業(yè)鏈切入，掌握核心交易數據的玩家具備優(yōu)勢傳統(tǒng)銀行是按揭類貸款主要提供者非按揭貸款參與者眾多，傳統(tǒng)小貸公司、典當行或其他具備定價或處置能力的主體在資產端形成優(yōu)勢，針對垂直客群聚合消費場景以現金貸為主要形成，從線上線下獲客12注：房貸分為按揭和非按揭貸款，車貸按新車和二手車金融進行分類；信用消費貸指不需要抵押和擔保的消費類信用貸款第12頁/共23頁第十二頁，共22頁。房貸：按揭貸款由銀行壟斷，互聯網交易平臺切入其他房產金融(jnrng)產品按揭(n ji)貸款首付貸過橋(u qio)貸（贖樓貸）抵押貸款傳統(tǒng)銀行專業(yè)銀行傳統(tǒng)銀行互聯網房產金融平臺傳統(tǒng)線下金融服務機構1

13、3非 按 揭 貸 款市場格局市場格局中國的房貸市場目前主要由銀行壟斷，并且由于政策限制，中國的消費金融公司不允許發(fā)放房貸非按揭貸款由于房產地域性特點，線下傳統(tǒng)金融服務機構難以全面覆蓋，市場零散?；ヂ摼W房產金融平臺信息優(yōu)勢大傳統(tǒng)機構無法全面掌控交易場景，互聯網房產金融平臺從線下房屋交易環(huán)節(jié)切入，具備較強的資產定價、處置能力。美國的BOFI和中國的鏈家都是以互聯網為方式提供服務的典型房貸市場機會房貸市場機會由產而融，切入房屋交易場景，提供金融服務：鏈家金融依托鏈家在二手房交易環(huán)節(jié)的經驗，對二手房定價、處置有較強掌控能力具備交易場景的機構與金融服務公司合作模式第13頁/共23頁第十三頁，共22頁。交

14、割(jiog)前交割交割(jiog)中中交割后交割后資金服務配套服務配套服務周轉貸款針對按揭貸款購房客戶在銀行批貸到放款之前的空檔提供短期墊資首付貸款為新房買家提供銀行按揭之外的首付貸款贖樓貸款針對所售房屋尚未解除按揭的賣家提供短期過橋貸款贖回抵押房產理房通“房產交易領域的支付寶”交易資金第三方托管和支付工具確保大額房產交易資金安全抵押消費貸款針對已購房客戶的大額消費需求（如裝修等），提供住房抵押貸款的居間服務理財產品為已售房屋客戶提供財富管理服務，滿足其理財需求，持續(xù)挖掘客戶價值產權過戶代辦產權代繳稅代辦過戶按揭資料收集整理代辦抵押登記手續(xù)P2P平臺平臺“鏈家理財鏈家理財”為各類貸款產品提為

15、各類貸款產品提供資金供資金為為“理房通理房通”沉淀資金、用戶理財資金對沉淀資金、用戶理財資金對接金融產品接金融產品123買主端房源端第14頁/共23頁第十四頁，共22頁。車貸：二手車金融市場潛力大，創(chuàng)業(yè)公司(n s)存在機會新車增長放緩，二手車將出現(chxin)爆發(fā)增長中國汽車(qch)金融滲透率低，創(chuàng)業(yè)公司在二手車市場具有突破機會預計2020年新車消費金融達到1萬億，二手車1000億中國汽車金融滲透率僅為20%，遠低于發(fā)達國家普遍60%以上的滲透率水平新車金融市場主要由廠商系，銀行系壟斷，銀行占近70%份額創(chuàng)業(yè)公司缺乏切入新車產業(yè)鏈的優(yōu)勢，機會較小，在二手車市場存在機會2 2 3 4 5

16、6 7 9 9 14 18 19 19 20 22 24 25 26 28 29 30 00111123334456710141721252901002003004000 10 20 30 40 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020新車銷量(百萬輛)二手車銷量(百萬輛)81%64%65%20%美國德國印度中國主要國家汽車金融滲透率一覽主要國家汽車金融滲透率一覽我國新車進入置換高峰，2013年國內民用汽車保有量超過1.2億輛，

17、為國內的二手車市場發(fā)展創(chuàng)造了巨大的發(fā)展空間國內二手車的交易量將出現爆發(fā)式的增長。預計2020年交易量將超過2000萬輛，市場規(guī)模將超過1萬億CAGR:26.7%進入置換高峰資料來源：中國國家商務部，CEIC，德勤研究，中金15第15頁/共23頁第十五頁，共22頁。二手車經銷商二手車買家(mi ji)搜尋(suxn)檢測認證采購運輸集中倉儲交易延保運輸分發(fā)服務提供方銀行/擔保公司銀行/小額貸款公司/創(chuàng)業(yè)公司銀行租賃公司汽車金融公司創(chuàng)業(yè)公司抵押貸款倉儲融資購車貸款投保二手車經銷商和消費者個人難以獲得以汽車為抵押的銀行授信，主要有兩個原因：n二手車估值難度較大，缺乏對汽車車況進行綜合評估并進行相應估

18、值的能力n還款周期短，銀行信貸產品利潤偏薄，“一車一貸”的模式需要銀行進行大量評估工作，成本較高，成本利潤的不匹配讓銀行難有動力推行相關服務消費者不僅希望能夠在交易平臺上購買二手車商品，更希望能夠得到后續(xù)包括貸款、保險、維修在內的一攬子服務。能夠提供上述服務的公司可以由交易切入金融產品和汽車后市場，延伸至利潤空間更豐富的環(huán)節(jié)銀行無法全面滿足二手車金融的需求，創(chuàng)業(yè)公司有機會從交易/服務切入金融保險公司二手車金融服務提供商與二手車產業(yè)鏈緊密結合16第16頁/共23頁第十六頁，共22頁。1000200300400500-1000元1000-3000元3000-5000元5000-10000元504億

19、目標人群預計可信貸(xndi)規(guī)模在1200億左右4億目標人群預計(yj)可產生信貸規(guī)模7000億3600萬學生預計信貸規(guī)模576億總人口基數（百萬人）人均授信額度500主流人群信用卡潛在用戶約5億，持卡量4.55億張透支余額23,400億可查人行征信記錄僅2.75億人存量市場中高收入人群存量市場增量市場600700800機會：向存量市場轉化率高與傳統(tǒng)金融機構合作機會：發(fā)揮互聯網基因或地面團隊優(yōu)勢，獨立做大做深，傳統(tǒng)金融機構較難介入機會：把握主要品類，剛需大件。對供應鏈和渠道掌控能力強的企業(yè)有望勝出低端白領/藍領等低收入人群大學生農民農民4億目標人群目標滲透率10%，客單價3000元預計信貸規(guī)

20、模約1200億大學生群體3600萬目標人群客單價3000-5000元，滲透率40%預計信貸規(guī)模約576億低端白領/藍領等低收入人群短期周轉信貸需求的目標滲透率2/3，客單價700元左右，預計短期周轉信貸規(guī)模1800億線下消費目標滲透率1/3，客單價3000-5000預計線下消費信貸規(guī)模5200億17第17頁/共23頁第十七頁，共22頁。信用卡覆蓋(fgi)富裕(fy)家庭18歲25歲35歲60歲大學生年輕藍領/白領私營業(yè)主年輕農民主流人群信用卡不覆蓋主流人群農民初級藍領無固定職業(yè)人群農民低端藍領無固定職業(yè)人群初級白領低端白領隨著用戶年齡增加，社會階層逐漸分化，大學生和年輕藍領/白領階層最具向上

21、躍升的空間，是藍海市場中轉化率較高的垂直人群（Young Move-uppers）25歲以后大部分年輕人都會進入社會，25-35歲是社會階層分化，出現躍遷的高峰期，35歲之后階層相對固化無固定職業(yè)人群18第18頁/共23頁第十八頁，共22頁。銀行系消費金融公司(jn rn n s)的模式銀行消費金融產品的模式銀行+零售百貨巨頭+其他金融機構的股東配置與各垂直領域的龍頭合作推廣，當場審批放款，部分免除銀行面簽等環(huán)節(jié)可與發(fā)卡結合，開展循環(huán)授信，在審批時效、額度等方面由于信用卡向消費金融公司提出申請消費金融公司審核并發(fā)放貸款向電商平臺購買產品或服務提供產品或服務用于線下消費線上消費線下消費借款人-5

22、0%0%50%100%150%200%0123451999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年中國信用卡發(fā)卡數量統(tǒng)計（億張）發(fā)卡量增長速度19第19頁/共23頁第十九頁，共22頁。捷信金融(jnrng)蘇寧、海爾消費蘇寧、海爾消費(xiofi)(xiofi)金融金融招聯消費金融馬上消費金融互聯網對金融產業(yè)鏈的滲透正在由獲客渠道深入信審風控等各個環(huán)節(jié)。新批的消費金融公司積極推進漸進式改革，在獲客、審批、風控等各環(huán)節(jié)以互聯網手段提升運營效率。國內領先的外商獨資消費金融公司，大股東PP

23、F 集團是中東歐以及亞洲領先的消費金融提供商之一。2015年銀監(jiān)會新批的分別以蘇寧、海爾作為大股東發(fā)起的消費金融公司。獲客：以線下地推為主搭建銷售網絡，與迪信通、蘇寧和國美等知名全國電子家電零售商建立合作關系，目前已在250多個城市設置超過4萬個POS貸款點批核：在集中管理、高效的運營體系基礎上，建立全流程自動審批系統(tǒng)和反欺詐數據庫，60分鐘即可批核放款產品和流程線上化是未來發(fā)力點：小額線上payday loan線上試用線下分期產品簡化在線貸款程序，線上獲客獲客與批核：線上線下結合海爾消費金融：推出個人線上消費信貸APP，無紙化申請、快速審批。最快一天可獲授信，可取現50%，或在線上商城和線下

24、3000家零售店使用蘇寧消費金融：根據消費數據主動授信，線上商城一鍵支付使用，同時開通線下零售門店申請?zhí)K寧結合物流云、金融云、數據云打造個人征信體系資料來源：公開資料整理2015年銀監(jiān)會新批的消費金融公司，招商銀行和中國聯通為發(fā)起股東。獲客：以線上渠道為主推出移動APP獲客學生分期產品“零零花”通過聯通網上營業(yè)廳獲客白領分期產品“好期貸”入駐支付寶平臺獲客批核：引入支付寶芝麻信用分作為準入門檻，芝麻分超過700分可直接線上使用授信額度2014年底銀監(jiān)會批準的消費金融公司，重慶百貨作為大股東發(fā)起設立。獲客：全部線上渠道通過手機APP獲客，無線下網點批核：以央行征信為主，結合零售、金融機構股東提供的交易、金融數據，建立了全流程自動批核系統(tǒng)20第20頁/共23頁第