金融投資學(xué) 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

1、此為分享若涉及版權(quán)請(qǐng)聯(lián)系本人1導(dǎo)論 金融投資與金融投資學(xué) 第一節(jié)第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵金融投資的內(nèi)涵 第二節(jié)第二節(jié) 金融投資與投機(jī)金融投資與投機(jī) 第三節(jié)第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象與研究方法金融投資學(xué)的研究對(duì)象與研究方法2第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵一、什么是金融投資一、什么是金融投資 多含義的投資 經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的投資； 社會(huì)學(xué)、倫理學(xué)意義上的投資等 經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的投資 經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益； 生產(chǎn)性、非生產(chǎn)性3第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵投資的兩層涵義：投資的兩層涵義：1.實(shí)物投資或?qū)嵨镔Y產(chǎn)投資實(shí)物投資或?qū)嵨镔Y產(chǎn)投資 實(shí)物資產(chǎn)、實(shí)質(zhì)資產(chǎn)或有形資產(chǎn)：以實(shí)物形態(tài)存在的資產(chǎn)，如汽車、房屋、各種原料、材料等； 實(shí)

2、物投資就是指投資者將資金用于實(shí)物生產(chǎn)即用于購(gòu)置和建造固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)并以此獲得未來收益的行為。4第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵2金融投資或金融資產(chǎn)投資金融投資或金融資產(chǎn)投資 金融資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)：以價(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)，如銀行儲(chǔ)蓄存款、銀行貸款、投資基金、股票、債券等。 金融投資就是指投資者將資金用于金融資產(chǎn)即用于存款、貸款，或購(gòu)買股票、債券、基金等各種有價(jià)證券，以期獲得未來價(jià)值增值收益的行為。5第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵 金融投資是在實(shí)物投資基礎(chǔ)上形成的一個(gè)歷史的、商品經(jīng)濟(jì)的概念：1 資本主義發(fā)展初期資本主義發(fā)展初期 資本所有與資本運(yùn)用結(jié)合 經(jīng)濟(jì)主體直接擁有生產(chǎn)資料和資本，直接投資，從事生產(chǎn)、流通活動(dòng)，早

3、期的投資主要是實(shí)物投資。 6第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵2 資本主義生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來后資本主義生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來后 占有資本和運(yùn)用資本分離 日益擴(kuò)大的投資規(guī)模突破了自身資本范圍 銀行信用得到迅速發(fā)展，股份制經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生 金融投資成為現(xiàn)代投資的重要組成部分。7第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵 金融市場(chǎng)的日益發(fā)展和不斷完善，金融投金融市場(chǎng)的日益發(fā)展和不斷完善，金融投資的重要性日益凸現(xiàn)，因此，現(xiàn)代投資概資的重要性日益凸現(xiàn)，因此，現(xiàn)代投資概念更主要地是指金融投資。在西方學(xué)術(shù)界念更主要地是指金融投資。在西方學(xué)術(shù)界的投資學(xué)著作中，投資實(shí)際上指的就是金的投資學(xué)著作中，投資實(shí)際上指的就是金融投資，特別是證券投資

4、。融投資，特別是證券投資。8第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵二、金融投資與實(shí)物投資的關(guān)系二、金融投資與實(shí)物投資的關(guān)系二者的區(qū)別主要表現(xiàn)為： 第一，投資主體不同。 第二，投資客體或者說對(duì)象不同。 第三，投資目的不同。9第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵二者的聯(lián)系主要是：二者的聯(lián)系主要是： 1.投資媒介物或者說投資手段相同。 實(shí)物投資與金融投資都是對(duì)貨幣資金的運(yùn)用，即以貨幣作為投資手段或媒介物，只是對(duì)象物及目的不同。 2.金融投資為實(shí)物投資提供了資金來源，實(shí)物投資是金融投資的歸宿。10實(shí)物投資實(shí)物投資 金融投資金融投資 第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵11第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵三、金融投資的分類三、金融投資的分類 （一）按融資方

5、式劃分：直接融資和間接融資 （二）按投資時(shí)間長(zhǎng)短劃分：長(zhǎng)期投資和短期投資 （三）按收入性質(zhì)劃分: 固定收入投資和非固定收入投資 注意區(qū)別：直接融資、間接融資；直接注意區(qū)別：直接融資、間接融資；直接投資、間接投資投資、間接投資12第二節(jié) 金融投資與投機(jī)一、投機(jī)的概念一、投機(jī)的概念 “投機(jī)” =投機(jī)倒把？不法行為? Speculation的含意。 證券市場(chǎng)的投機(jī)：市場(chǎng)參加者根據(jù)證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)狀況，通過基本面和技術(shù)面分析，對(duì)證券價(jià)格的未來走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，從低價(jià)買進(jìn)和高價(jià)賣出中獲取價(jià)差收益的行為。 投機(jī)是一種在不確定性投資環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn)投投機(jī)是一種在不確定性投資環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。資活動(dòng)。13第二節(jié)

6、金融投資與投機(jī) 在金融投資活動(dòng)中，投機(jī)既是保持證券交易連續(xù)性的必要條件，也是活躍和繁榮證券市場(chǎng)的重要因素，可以說，如果沒有投機(jī)活動(dòng)，就不可能有證券交易市場(chǎng)的存在。 在西方國(guó)家，政府對(duì)于投機(jī)活動(dòng)，無(wú)論是法律上，還是管理上，都沒有任何禁止條款和措施。 投機(jī)不等于操縱Manipulation。 各國(guó)證券交易法律對(duì)此是明令禁止和打擊的。14第二節(jié) 金融投資與投機(jī) 二、投資與投機(jī)的區(qū)別二、投資與投機(jī)的區(qū)別 1動(dòng)機(jī)不同。投資者購(gòu)買有價(jià)證券的主要目的在于獲取股息、紅利收益；投機(jī)者買賣證券的主要目的著眼于證券市場(chǎng)價(jià)格的漲落，期望從價(jià)格波動(dòng)中獲取買賣差價(jià)收入。 2時(shí)間不同。投資者著眼長(zhǎng)期投資報(bào)酬，關(guān)心企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀

7、況和經(jīng)濟(jì)效益的高低；投機(jī)者熱心于交易快速周轉(zhuǎn)，著眼于謀取短期利益，一般不十分關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和未來盈利狀況，而較關(guān)心市場(chǎng)供求變動(dòng)和熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換等交易動(dòng)向。15第二節(jié) 金融投資與投機(jī) 3參與市場(chǎng)交易的時(shí)機(jī)不同。投資者在股票行市上漲或波動(dòng)較大時(shí)，一般不參與交易，只有當(dāng)行市下跌可能帶來?yè)p失時(shí)或價(jià)格較穩(wěn)定時(shí)，才積極參與市場(chǎng)交易，但并不參與買空賣空，套利交易；而投機(jī)者則不論股市上漲或下跌，不論采取什么方式，只要有利可圖，都積極參與市場(chǎng)買賣。 4資金來源不同。投資者資金來源多是自有資本；而投機(jī)者則經(jīng)常大量借用銀行資本，以擴(kuò)大證券交易規(guī)模。16第二節(jié) 金融投資與投機(jī) 5參與交易的數(shù)量不同。投資者一般以持有的有

8、價(jià)證券數(shù)量為限，而投機(jī)者在市場(chǎng)有利可圖的情況下，則盡量擴(kuò)大交易量。 6承受的風(fēng)險(xiǎn)不同。一般來說，投資者不愿承受較大風(fēng)險(xiǎn)，較重視投資的安全性；投機(jī)的預(yù)期收入不確定，但投機(jī)者為了獲得較大的收益，愿意承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。 17第二節(jié) 金融投資與投機(jī) 區(qū)別投資與投機(jī)的關(guān)鍵在于投資具有時(shí)間和收益的可預(yù)測(cè)性，而投機(jī)則帶有很大的不確定性。但在實(shí)際中，二者往往相互交叉，很難從根本上區(qū)分開來。在西方有一句諺語(yǔ)：一次良好的投資，就是一次成功的投機(jī)。 思考題：如何理解：投資是穩(wěn)妥的投機(jī)，思考題：如何理解：投資是穩(wěn)妥的投機(jī)，投機(jī)是冒險(xiǎn)的投資？投機(jī)是冒險(xiǎn)的投資？18第二節(jié) 金融投資與投機(jī)三、投機(jī)的作用三、投機(jī)的作用（一）投機(jī)

9、的積極作用1.有利于活躍證券市場(chǎng)，促進(jìn)證券市場(chǎng)繁榮2.投機(jī)能夠起到調(diào)節(jié)證券需求，平衡證券價(jià)格的作用3.投機(jī)承擔(dān)了證券發(fā)行的一部分風(fēng)險(xiǎn)4.投機(jī)有利于證券交易的流動(dòng)性5.投機(jī)有利于證券市場(chǎng)正常而延續(xù)運(yùn)行6投機(jī)有助于投資者分散價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)19第二節(jié) 金融投資與投機(jī) （二）投機(jī)的消極作用（二）投機(jī)的消極作用 1投機(jī)風(fēng)氣旺盛，會(huì)加劇證券市場(chǎng)的波動(dòng) 2.當(dāng)股票供不應(yīng)求時(shí)，投機(jī)活動(dòng)過旺容易造成市場(chǎng)虛假繁榮，使股票價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值水平，形成所謂的“泡沫經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象 3市場(chǎng)的不確定因素多，難以把握，會(huì)給投機(jī)者帶來極大的風(fēng)險(xiǎn) 4一般投機(jī)者因知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和時(shí)間的限制，往往會(huì)在證券投機(jī)中受挫 20第二節(jié)

10、金融投資與投機(jī) 股市名言 十個(gè)人買股票 一個(gè)人賺錢， 兩個(gè)人不賺不賠， 七個(gè)人賠錢， 一個(gè)賺錢的人掏空了七個(gè)人的腰包21 股股海海無(wú)無(wú)涯涯苦苦作作舟舟22第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 一、金融投資學(xué)的研究對(duì)象一、金融投資學(xué)的研究對(duì)象 研究金融領(lǐng)域中金融資產(chǎn)投資運(yùn)動(dòng)的特殊規(guī)律性。 既是一門理論學(xué)科，同時(shí)也是一門應(yīng)用性、實(shí)踐性很強(qiáng)的學(xué)科，它既要研究金融資產(chǎn)投資運(yùn)動(dòng)的基本理論、基本規(guī)律，又要研究金融資產(chǎn)投資的決策方法、操作方法等應(yīng)用技巧，而且還應(yīng)研究金融投資的管理體制、管理方式、調(diào)控機(jī)制等問題。23第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 完整地表述應(yīng)是：金融投資學(xué)是研究金融完整地表述應(yīng)是：

11、金融投資學(xué)是研究金融投資的基本原理即金融資產(chǎn)投資運(yùn)動(dòng)及其投資的基本原理即金融資產(chǎn)投資運(yùn)動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)關(guān)系的規(guī)律性、金融投資的決策方法，經(jīng)濟(jì)關(guān)系的規(guī)律性、金融投資的決策方法，以及金融投資調(diào)控與管理的一門應(yīng)用理論以及金融投資調(diào)控與管理的一門應(yīng)用理論科學(xué)?？茖W(xué)。24第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 首先，首先，金融投資學(xué)應(yīng)對(duì)以貨幣增值為目的的資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律性的問題進(jìn)行充分的論述，揭示其經(jīng)濟(jì)關(guān)系的本質(zhì)，這屬于深層的理論分析； 其次，其次，金融投資學(xué)應(yīng)從金融投資的決策策略、操作方法技巧上對(duì)投資者提供應(yīng)用指導(dǎo)，這屬于微觀層次上的應(yīng)用分析。 再次，再次，探討金融投資中的管理體制及其管理方式、方法等，構(gòu)成了

12、宏觀層次的調(diào)控分析，也是金融投資學(xué)的重要研究?jī)?nèi)容。25 第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 二、金融投資學(xué)的研究方法二、金融投資學(xué)的研究方法 廣義地講，金融投資學(xué)應(yīng)將所有的金融資產(chǎn)，包括儲(chǔ)蓄存款、貸款、股票、債券、投資基金、衍生證券等都納入研究之列。26第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 本課程在內(nèi)容剪裁和體系安排上未儲(chǔ)蓄存款、貸款等納入研究范圍，而主要研究股票、債券、投資基金等有價(jià)證券以及各種衍生證券的投資。27第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法這一安排主要是基于以下考慮：這一安排主要是基于以下考慮： 其一是為了避免與金融相關(guān)學(xué)科的內(nèi)容重復(fù) 其二是本書主要立足于投資者的金融資產(chǎn)投

13、資選擇，從這一點(diǎn)講，股票、債券等資本市場(chǎng)投資品種最能體現(xiàn)金融投資的特點(diǎn)，也是最具代表性的金融投資活動(dòng)，在金融投資學(xué)中占有特殊重要的地位。28第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 三、本書的結(jié)構(gòu)體系三、本書的結(jié)構(gòu)體系 本書包括導(dǎo)論在內(nèi)共十四章。導(dǎo)論部分對(duì)金融投資的基本概念、金融投資與投機(jī)的關(guān)系等問題做了具體分析；闡述了金融投資學(xué)這門學(xué)科的研究意義，并對(duì)其研究對(duì)象做了基本界定，成為本書研究的基礎(chǔ)。29第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 本課程重點(diǎn)論述金融投資的基礎(chǔ)理論、運(yùn)行理論、決策理論和調(diào)控理論，即使涉及金融投資技術(shù)、技巧分析，也側(cè)重于理論方法的闡釋，以期在理論層次上體現(xiàn)出“金融投資學(xué)”作為一門學(xué)科的特點(diǎn)和要求。30第三節(jié) 金融投資學(xué)的研究對(duì)象和研究方法 第一章對(duì)儲(chǔ)蓄存款投資進(jìn)行了專門的論述。 第二章對(duì)投資基金這一在西方國(guó)家早已存在而在我國(guó)剛剛興起的投資品種進(jìn)行了實(shí)證考察和規(guī)范分析。 第三章和第四章分別對(duì)股票、債券兩種證券市場(chǎng)的主要投