長江實業(yè)集團貸款風(fēng)險規(guī)避PPT課件

1、案例分析相關(guān)內(nèi)容 案例背景 長江實業(yè)集團貸款風(fēng)險的規(guī)避 案例啟示第1頁/共12頁一案例背景長江實業(yè)美麗女王長江國際嘉里投資領(lǐng)先投資遠(yuǎn)東維京全景國際遠(yuǎn)東鋁材長江投資怡東集團怡東銀行100%100%10%35%30%50%100%100%65%35%100%75%（圖）股權(quán)關(guān)系第2頁/共12頁 全景國際向怡東銀行借款2.8億港元，來收購遠(yuǎn)東鋁材75%的股權(quán)，共計225771900股。這筆借款期限1年，擔(dān)保條件分為兩部分：全景國際以兼并后手中持有的遠(yuǎn)東鋁材的全部股票225771900股作為質(zhì)押；全景國際的母公司遠(yuǎn)東維京向怡東銀行開立擔(dān)保文件，為這筆貸款提供全額還款擔(dān)保。 一案例背景第3頁/共12頁

2、然而，貸款到期時，全景國際賣掉了4800000股質(zhì)押的遠(yuǎn)東鋁材股票并加入了一些現(xiàn)金，只償還了部分貸款。全景國際手中持有的遠(yuǎn)東鋁材的股票從75%降至60.14%，仍舊有1.2億港元貸款無法如期歸還。這期間由于遠(yuǎn)東維京進(jìn)行了資產(chǎn)重組，重要的資產(chǎn)已經(jīng)出售，所以其不足以償還貸款余額。一案例背景第4頁/共12頁二、貸款風(fēng)險的規(guī)避1.規(guī)避策略安排某一子公司履行擔(dān)保還款義務(wù)，要求長江實業(yè)對該公司擁有絕對控制權(quán)，但同時只持有少數(shù)股份。原因：（1）領(lǐng)先投資：長江實業(yè)持有嘉里投資60%股份，嘉里又持有領(lǐng)先投資65%股份，所以長江實業(yè)間接擁有領(lǐng)先投資39%的股份，卻擁有60%的絕對控制權(quán)。（2）領(lǐng)先投資持有遠(yuǎn)東維京

3、35%的股份，所以銀行可以要求領(lǐng)先投資為這筆貸款提供全額還款保證。（3）長江實業(yè)在領(lǐng)先投資中的股份由39%降為31.9%，中航技術(shù)占有69.1%的股份。第5頁/共12頁二、貸款風(fēng)險的規(guī)避 2.還款設(shè)計： 首先，怡東銀行將質(zhì)押在手中的220911900股遠(yuǎn)東鋁材的股份以0.23港元/股的價格（當(dāng)時質(zhì)押作價）賣掉，獲得現(xiàn)金5081萬港元，未清償?shù)馁J款余額為萬港元。 其次，長江實業(yè)和中航技術(shù)按其權(quán)益比例向領(lǐng)先投資注入6919萬港幣，用來償還剩余款項。 由此，1.2億港幣的貸款最終得以清償。第6頁/共12頁n長江實業(yè)在這次貸款計劃中減少的損失： 長江實業(yè)注入領(lǐng)先投資資金按比例2207.16萬港幣（69

4、1931.9%）。如不做這種還款安排，長江實業(yè)的損失將是：3459.5萬港元（691950%）（長江實業(yè)持有怡東銀行50%的股份）。這樣的還款安排下，可使長江實業(yè)的損失減少1252.34萬港元（3459.5-2207.16）二、貸款風(fēng)險的規(guī)避第7頁/共12頁3.貸款風(fēng)險得以規(guī)避的條件分析：（1）選擇關(guān)聯(lián)企業(yè)作為貸款擔(dān)保人。長江實業(yè)擁有領(lǐng)先投資的絕對控制權(quán)，股份比例僅為39%，較低。如按權(quán)益比例分配擔(dān)保金額，則長江實業(yè)承擔(dān)較小，大部分擔(dān)保金額轉(zhuǎn)嫁給了中航技術(shù)。（2）較好地控制還款計劃。在還款計劃上，長江實業(yè)從分利用了自身對領(lǐng)先投資的絕對控制權(quán)和相對較低的股權(quán)這一特點，聯(lián)合中航技術(shù)按各自的持股比例

5、向領(lǐng)先投資投入資金，清償了巨款從中獲得凈收益。二、貸款風(fēng)險的規(guī)避第8頁/共12頁三、案例啟示1.發(fā)揮集團財務(wù)管理的整體優(yōu)勢：成員企業(yè)財務(wù)管理的主體地位及其權(quán)力行為在總部統(tǒng)一的財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)政策及其基本財務(wù)制度范疇之內(nèi)。較好地利用了集團內(nèi)部資金調(diào)劑融通的便利，順利完成還款計劃。本案例也說明，企業(yè)集團財務(wù)管理的目標(biāo)是集團利益最大化而非個別公司利益最大化：控制權(quán)在企業(yè)集團資本運營中發(fā)揮巨大作用。2.企業(yè)集團總部設(shè)立統(tǒng)一的財務(wù)管控機構(gòu)的重要作用：企業(yè)集團財務(wù)控制的核心在資本，資本控制通過權(quán)限控制、組織控制和人員控制來實現(xiàn)。企業(yè)集團要想真正成為一個經(jīng)濟利益上的整體就要有一條能和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展線依存互動的財務(wù)控制線。第9頁/共12頁三、案例啟示3.產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)集團未來發(fā)展的方向：資金在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的地位使得以產(chǎn)業(yè)為主的產(chǎn)融結(jié)合成為今后集團發(fā)展的主流方向。財務(wù)公司的建立從分發(fā)