教學(xué)課件金融市場(chǎng)

1、第六章第六章金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)2知識(shí)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo) 掌握貨幣市場(chǎng)的主要特點(diǎn)及構(gòu)成內(nèi)容能夠準(zhǔn)確描述貨幣市場(chǎng)各子市場(chǎng)的運(yùn)作情況；能理解和判斷貨幣市場(chǎng)工具對(duì)金融市場(chǎng)的影響； 回顧上節(jié)內(nèi)容：貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)回回 購(gòu)購(gòu) 操操 作作同業(yè)拆借市場(chǎng)：同業(yè)拆借市場(chǎng)：又叫同業(yè)拆放市場(chǎng)，是銀行等金融機(jī)構(gòu)之又叫同業(yè)拆放市場(chǎng)，是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金調(diào)劑、融通的場(chǎng)所。是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短間進(jìn)行短期資金調(diào)劑、融通的場(chǎng)所。是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時(shí)性頭寸調(diào)劑的場(chǎng)所。期、臨時(shí)性頭寸調(diào)劑的場(chǎng)所?；刭?gòu)市場(chǎng)：回購(gòu)市場(chǎng)：通過(guò)通過(guò)回購(gòu)協(xié)議回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)，進(jìn)行短期資金融通

2、交易的市場(chǎng)，在形式上變現(xiàn)為附有條件的證券買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。在形式上變現(xiàn)為附有條件的證券買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。Add Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your Text同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)短期債券市場(chǎng)短期債券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)定期存單市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)新課新課導(dǎo)入導(dǎo)入貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)幣市場(chǎng)構(gòu)成幣市場(chǎng)構(gòu)成票據(jù)的票據(jù)的 產(chǎn)生、應(yīng)用產(chǎn)生、應(yīng)用、市場(chǎng)、市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)票據(jù)是指具有是指具有流通性流通性的的書(shū)面?zhèn)鶛?quán)債書(shū)面?zhèn)鶛?quán)債務(wù)憑證務(wù)憑證，是以

3、書(shū)面形式載明債務(wù)人按，是以書(shū)面形式載明債務(wù)人按照規(guī)定條件（期限、方式等）向債權(quán)照規(guī)定條件（期限、方式等）向債權(quán)人（或債權(quán)人指定人或持票人）支付人（或債權(quán)人指定人或持票人）支付一定金額貨幣的義務(wù)。票據(jù)是一種信一定金額貨幣的義務(wù)。票據(jù)是一種信用工具，具有法律效力，其轉(zhuǎn)讓需要用工具，具有法律效力，其轉(zhuǎn)讓需要通過(guò)具有法律效力的通過(guò)具有法律效力的票據(jù)行為票據(jù)行為方可實(shí)方可實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)。票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng) （一）按照票據(jù)法規(guī)定，票據(jù)分為： 匯票、本票、支票匯票、本票、支票 （二）按照用途，票據(jù)分為： 交易性票據(jù)、融資性票據(jù)交易性票據(jù)、融資性票據(jù)票據(jù)的類(lèi)型票據(jù)的類(lèi)型票種票種票票 據(jù)據(jù) 含含 義義 匯票匯票由出票人

4、簽發(fā)的，要求付款人在見(jiàn)票時(shí)或在一定期限內(nèi)由出票人簽發(fā)的，要求付款人在見(jiàn)票時(shí)或在一定期限內(nèi)，向收款人或持票人無(wú)條件支付一定款項(xiàng)的票據(jù)。（銀，向收款人或持票人無(wú)條件支付一定款項(xiàng)的票據(jù)。（銀行匯票、商業(yè)匯票）行匯票、商業(yè)匯票）無(wú)條件支付命令無(wú)條件支付命令 本票本票一個(gè)人向另一個(gè)人簽發(fā)的，保證即期或定期或在可以確一個(gè)人向另一個(gè)人簽發(fā)的，保證即期或定期或在可以確定的將來(lái)的時(shí)間，對(duì)某人或其指定人或持票人支付一定定的將來(lái)的時(shí)間，對(duì)某人或其指定人或持票人支付一定金額的無(wú)條件書(shū)面承諾。（銀行本票、一般本票）金額的無(wú)條件書(shū)面承諾。（銀行本票、一般本票） 支票支票是出票人簽發(fā)，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他是出

5、票人簽發(fā)，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持金融機(jī)構(gòu)在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。票人的票據(jù)。 添加文字標(biāo)題添加文字標(biāo)題 匯票匯票 本票本票 支票支票票種票種票票 據(jù)據(jù) 含含 義義 匯票匯票委托（委托他人）證券委托（委托他人）證券 本票本票約定（約定本人付款）證券約定（約定本人付款）證券 支票支票委托支付證券，但委托人只有商業(yè)銀行委托支付證券，但委托人只有商業(yè)銀行 添加文字標(biāo)題添加文字標(biāo)題 匯票匯票 本票本票 支票支票以以商品交易商品交易為基礎(chǔ)為基礎(chǔ)，如銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票，如銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票交易性票據(jù)交易性

6、票據(jù)融資性票據(jù)融資性票據(jù)沒(méi)有真實(shí)貿(mào)易背景下，純粹沒(méi)有真實(shí)貿(mào)易背景下，純粹以融資為目以融資為目的的發(fā)行，如國(guó)庫(kù)券，銀行匯票等發(fā)行，如國(guó)庫(kù)券，銀行匯票等票據(jù)的行為票據(jù)的行為（一）出票（一）出票（二）背書(shū)（二）背書(shū)（三）提示（三）提示（四）（匯票）承兌（四）（匯票）承兌（五）貼現(xiàn)（五）貼現(xiàn)（六）保證（六）保證（七）收款（七）收款（八）行使追索權(quán)（八）行使追索權(quán)票據(jù)市場(chǎng)指的是在商品交票據(jù)市場(chǎng)指的是在商品交易和資金往來(lái)過(guò)程中產(chǎn)生易和資金往來(lái)過(guò)程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)短期資金融通短期資金融通

7、的市場(chǎng)。的市場(chǎng)。票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票：是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出銀行承兌匯票：是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出票，向開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指票，向開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。信的認(rèn)可而給予的信用支持。銀行是第一責(zé)任人，出票人銀行

8、是第一責(zé)任人，出票人則負(fù)第二責(zé)任。則負(fù)第二責(zé)任。銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng)是專(zhuān)門(mén)交易銀行承銀行承兌匯票市場(chǎng)是專(zhuān)門(mén)交易銀行承兌匯票的市場(chǎng)。市場(chǎng)的參與者主要是兌匯票的市場(chǎng)。市場(chǎng)的參與者主要是承兌銀行、市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人和投資者。承兌銀行、市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人和投資者。 1 12 2銀行承兌匯票操作流程圖銀行承兌匯票操作流程圖票據(jù)的行為票據(jù)的行為票據(jù)持票據(jù)持有人有人商業(yè)銀商業(yè)銀行行A商業(yè)銀行商業(yè)銀行B中央銀中央銀行行某企業(yè)持有一張面額為某企業(yè)持有一張面額為1010萬(wàn)元人民幣的銀行萬(wàn)元人民幣的銀行承兌匯票，期限為承兌匯票，期限為1010個(gè)月，已持有個(gè)月，已持有5 5個(gè)月。個(gè)月。由于企業(yè)急需資金，持

9、票到銀行貼現(xiàn)，在年由于企業(yè)急需資金，持票到銀行貼現(xiàn)，在年貼現(xiàn)率為貼現(xiàn)率為4.5%4.5%的情況下，企業(yè)得到多少貼的情況下，企業(yè)得到多少貼現(xiàn)現(xiàn)款？現(xiàn)現(xiàn)款？貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息=匯票面額匯票面額貼現(xiàn)天數(shù)貼現(xiàn)天數(shù)貼現(xiàn)利率貼現(xiàn)利率貼現(xiàn)額貼現(xiàn)額=匯票面額匯票面額-貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息貼現(xiàn)利息=100 0005/124.5%=1 875 貼現(xiàn)額貼現(xiàn)額=100 000-1 875=98 125 商商 業(yè)業(yè) 票票 據(jù)據(jù) 市市 場(chǎng)場(chǎng)商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)：金融公司或某些信用較高的：金融公司或某些信用較高的企業(yè)為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投企業(yè)為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種資者的一種短期無(wú)擔(dān)保承諾憑證短期

10、無(wú)擔(dān)保承諾憑證。 商商 業(yè)業(yè) 票票 據(jù)據(jù) 市市 場(chǎng)場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)是信譽(yù)卓著的大公司所發(fā)是信譽(yù)卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)的交易的市場(chǎng)，是貨幣市場(chǎng)中行的商業(yè)票據(jù)的交易的市場(chǎng)，是貨幣市場(chǎng)中歷史最悠久的短期金融市場(chǎng)。歷史最悠久的短期金融市場(chǎng)。 商商 業(yè)業(yè) 票票 據(jù)據(jù) 市市 場(chǎng)場(chǎng)投資者投資者工商業(yè)大公司工商業(yè)大公司公共事業(yè)公司公共事業(yè)公司銀行銀行金融公司金融公司 商業(yè)銀行商業(yè)銀行非金融公司非金融公司保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司私人年金基金私人年金基金投資公司投資公司商商 業(yè)業(yè) 票票 據(jù)據(jù) 市市 場(chǎng)場(chǎng) 收益穩(wěn)定收益穩(wěn)定安全性高安全性高投資回報(bào)低投資回報(bào)低委托交易商委托交易商代售代售發(fā)行方式發(fā)行方式Add

11、 Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your Text同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)定期存單市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)由國(guó)家財(cái)政部、地方政府、政府代理機(jī)構(gòu)發(fā)行的短由國(guó)家財(cái)政部、地方政府、政府代理機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期債券，是政府承擔(dān)責(zé)任的短期信用憑證。期限為期債券，是政府承擔(dān)責(zé)任的短期信用憑證。期限為3 3，6 6，9 9，1212個(gè)月。短期政府債券的發(fā)行以貼現(xiàn)方個(gè)月。短期政府債券的發(fā)行以貼現(xiàn)方式進(jìn)行

12、，投資者的收益是債券的購(gòu)買(mǎi)價(jià)與債券面額式進(jìn)行，投資者的收益是債券的購(gòu)買(mǎi)價(jià)與債券面額之間的差額。之間的差額。短期國(guó)債短期國(guó)債中央銀行票據(jù)中央銀行票據(jù)短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)短期國(guó)債短期國(guó)債短期國(guó)債是指中央政府發(fā)行的期限在短期國(guó)債是指中央政府發(fā)行的期限在1年和年和1年以?xún)?nèi)年以?xún)?nèi)的短期債券，具有違約風(fēng)險(xiǎn)小、流通性強(qiáng)、面額小的短期債券，具有違約風(fēng)險(xiǎn)小、流通性強(qiáng)、面額小、稅收優(yōu)惠等特點(diǎn)、稅收優(yōu)惠等特點(diǎn)中央銀行票據(jù)中央銀行票據(jù)指由中國(guó)人民銀行發(fā)行的短期債券，是中央指由中國(guó)人民銀行發(fā)行的短期債券，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證行

13、發(fā)行的短期債務(wù)憑證,其實(shí)質(zhì)是中央銀行其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。債券。 Add Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your Text同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)定期存單市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)由商業(yè)銀行發(fā)行的、可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通由商業(yè)銀行發(fā)行的、可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓的存款憑證。轉(zhuǎn)讓的存款憑證。CDsCDs存款面額固定且一般存款面額固定且一般金額較

14、大；存單不記名，便于流通；可自由金額較大；存單不記名，便于流通；可自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮婵钇谙逓檗D(zhuǎn)讓?zhuān)淮婵钇谙逓? 31212個(gè)月不等，以個(gè)月不等，以3 3個(gè)月個(gè)月居多，最短的居多，最短的1414天。天。含含 義義 它有規(guī)定的面額，面額一般很大。而普通的定期存款數(shù)它有規(guī)定的面額，面額一般很大。而普通的定期存款數(shù)額由存款人決定。額由存款人決定。 它可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓?zhuān)哂休^高流動(dòng)性。而普通定它可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓?zhuān)哂休^高流動(dòng)性。而普通定期存款不能流通轉(zhuǎn)讓。期存款不能流通轉(zhuǎn)讓。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率通常高于同期限的定期存款大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率通常高于同期限的定期存款利率，并且有的大額可轉(zhuǎn)讓存單按

15、照浮動(dòng)利率計(jì)息。利率，并且有的大額可轉(zhuǎn)讓存單按照浮動(dòng)利率計(jì)息。 CDs與普通銀行定期存款的區(qū)別與普通銀行定期存款的區(qū)別CDs的種類(lèi)歐洲美元存單歐洲美元存單 由美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行由美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行發(fā)行，存單上著發(fā)行，存單上著名存款的金額、名存款的金額、到期日、利率、到期日、利率、期限。期限。美國(guó)境外銀行發(fā)行美國(guó)境外銀行發(fā)行的以美元為面值的的以美元為面值的一種可轉(zhuǎn)讓定期存一種可轉(zhuǎn)讓定期存單，交易中心在倫單，交易中心在倫敦，但范圍并不限敦，但范圍并不限于歐洲。于歐洲。外國(guó)銀行在美國(guó)的外國(guó)銀行在美國(guó)的分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的一分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓定期存單種可轉(zhuǎn)讓定期存單。期限一般在三個(gè)。期限一般在三個(gè)月以?xún)?nèi)。月以?xún)?nèi)。Add Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your TextAdd Your Text同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)回