商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理第十章

1、戴國(guó)強(qiáng) 主編 第十章 國(guó)際業(yè)務(wù) 商業(yè)銀行的國(guó)際業(yè)務(wù)源于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)生和發(fā)展，國(guó)際貿(mào)易融資是銀行傳統(tǒng)的國(guó)際業(yè)務(wù)。隨著金融市場(chǎng)逐步完善并趨于一體化，以及先進(jìn)技術(shù)被廣泛應(yīng)用，商業(yè)銀行國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展空間得以拓展，銀行業(yè)務(wù)國(guó)際化也成為各商業(yè)銀行尋求自身發(fā)展的手段。目前，商業(yè)銀行的國(guó)際業(yè)務(wù)主要有三類(lèi)，即國(guó)際貿(mào)易融資、外匯買(mǎi)賣(mài)和國(guó)際借貸。n一、國(guó)際業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)n 與銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的高度一致性。n 第一，維持和擴(kuò)大其在國(guó)際銀行業(yè)市場(chǎng)中的份額，積極增加國(guó)際貿(mào)易融資，外匯買(mǎi)賣(mài)及國(guó)際借貸活動(dòng),促使其資產(chǎn)規(guī)模的迅速增大。n 第二，努力獲取最大的利潤(rùn)，全面開(kāi)拓各種有利可圖的國(guó)際金融業(yè)務(wù)和金融服務(wù)，爭(zhēng)取獲得較高的或有利的

2、信貸利潤(rùn)率。n 第三，在全球范圍內(nèi)建立和發(fā)展與客戶的廣泛聯(lián)系，即與其它同行攜手協(xié)作，互相融通，彼此代理，又必須認(rèn)真應(yīng)付其他競(jìng)爭(zhēng)者的挑戰(zhàn)。n 從安全性、流動(dòng)性、盈利性的角度，正反兩個(gè)方面進(jìn)行分析。n二 、國(guó)際業(yè)務(wù)的組織機(jī)構(gòu)n1. 國(guó)際業(yè)務(wù)部 n2. 國(guó)外分行 n3. 國(guó)外代表處 n4. 國(guó)外代理n5. 國(guó)外子銀行n6國(guó)際聯(lián)合銀行n8銀行俱樂(lè)部n一、國(guó)際貿(mào)易融資 n 與國(guó)際貿(mào)易相聯(lián)系，具有實(shí)際的國(guó)際貿(mào)易背景。 n（一） 銀行貿(mào)易融資 n（二） 進(jìn)出口融資（資本性商品貿(mào)易相聯(lián)系） n二、國(guó)際信貸 n 不與國(guó)際貿(mào)易相聯(lián)系，不具有國(guó)際貿(mào)易背景。 n（一） 國(guó)際貨幣市場(chǎng) n（二） 國(guó)際資本市場(chǎng)（1年以上，

3、中長(zhǎng)期信貸）n n一、進(jìn)出口押匯（bill purchased）n 將全套單證向銀行抵押，借取商業(yè)匯票金額一定比例的貸款。n進(jìn)口押匯(Inward Documentary Bills )進(jìn)口商將全套單證向銀行抵押的融資方式。 n出口押匯(Outward Documentary Bills)出口商將全套單證向銀行抵押的融資方式。 n 首先，要確認(rèn)全部單證，證證相符；全部單證與匯票，證票相符；若有擔(dān)保文件，還要求單證、匯票與擔(dān)保文件全部相符。n出口押匯n 保證： 信用，“賠償保證書(shū)”等； 銀行擔(dān)保，進(jìn)口商提供的，以銀行信用承諾的付款保證，如L/C等； 收款風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，由出口商或進(jìn)口商提供的有關(guān)保單；

4、 保理。n 進(jìn)口押匯n 保證： 貿(mào)易真實(shí)； 進(jìn)口商經(jīng)營(yíng)正常； 進(jìn)口商財(cái)務(wù)狀況和商業(yè)信譽(yù)良好。 在信用額度之內(nèi)。n二、短期貿(mào)易貸款：打包放款(Packing Loan) n 打包放款是出口地銀行向出口商提供的一種短期性資金融通，是指出口商在收到國(guó)外開(kāi)來(lái)的信用證后，為了彌補(bǔ)短期頭寸不足，而申請(qǐng)的一種貸款。通常用于滿足收購(gòu)出口貨物，并把貨物包裝后運(yùn)到出口港的資金需要。n 以買(mǎi)方所開(kāi)信用證為抵押而發(fā)放的打包放款，實(shí)質(zhì)上是一種建立在真實(shí)的貿(mào)易背景下的信用放款，銀行必須在出口商的信用額度之內(nèi)，十分謹(jǐn)慎地辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)。打包放款融資額度通常不超過(guò)信用證額度的80%。n 要求提供不可撤消的跟單信用證正本，并要求

5、提供交單議付，和承擔(dān)拒付等風(fēng)險(xiǎn)的保證。n三、票據(jù)承兌（Bills Accepting）n 票據(jù)承兌融資也是商業(yè)銀行進(jìn)行貿(mào)易融資的一種重要形式。指進(jìn)出口商通過(guò)票據(jù)的承兌取得銀行資金的融通。n 在票據(jù)承兌融資的承兌過(guò)程中，商業(yè)銀行以其銀行信用對(duì)商業(yè)票據(jù)進(jìn)行承兌，承擔(dān)了票據(jù)承兌風(fēng)險(xiǎn)，需要收取相應(yīng)的補(bǔ)償。n 在票據(jù)承兌融資的融資過(guò)程中，商業(yè)銀行對(duì)承兌后的票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，承擔(dān)了貼現(xiàn)資金的利息成本，需要以貼現(xiàn)利息的形式收取回報(bào)。n 商業(yè)銀行在票據(jù)承兌中的收入由承兌風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和貼現(xiàn)利息組成，稱(chēng)為總貼現(xiàn)率。n五、出口信貸(Export Credit) n 出口信貸是商業(yè)銀行在政府的鼓勵(lì)和支持下，為促進(jìn)本國(guó)商品出口

6、而向進(jìn)出口貿(mào)易的買(mǎi)方或賣(mài)方提供的一種資金融通。出口信貸大多用于大型成套設(shè)備的出口，屬于中長(zhǎng)期信貸。主要包括賣(mài)方信貸、買(mǎi)方信貸和福費(fèi)廷。n (1)賣(mài)方信貸(Suppliers or Sellers Credit) n 所謂賣(mài)方信貸是指出口國(guó)銀行向本國(guó)出口商提供的，并由本國(guó)出口商承擔(dān)的貸款。 n 其具體做法是： n進(jìn)口商延期（分期）支付貨款； n商業(yè)銀行向出口商提供貸款，解決其資金需求；n銀行向出口商提供的貸款一般不能超過(guò)出口商品總值85%；n進(jìn)口商在設(shè)備進(jìn)口并投入生產(chǎn)運(yùn)行后，陸續(xù)向出口商償還貨款，出口商以此清償銀行所提供的貸款。n構(gòu)成出口商負(fù)債。n (2)買(mǎi)方信貸(Buyers Credit)n

7、 買(mǎi)方信貸是出口國(guó)銀行直接向進(jìn)口商或通過(guò)進(jìn)口方銀行間接地向進(jìn)口商所提供的一種貸款。n 買(mǎi)方信貸是由出口國(guó)銀行向進(jìn)口商提供，并由進(jìn)口商承擔(dān)的貸款。目的是支持本國(guó)產(chǎn)品出口，一般由出口商組織籌措，并作為交易合同的重要內(nèi)容。n 其具體做法是：n進(jìn)口商提供支付擔(dān)保，目的是實(shí)現(xiàn)延期（分期）付款； n商業(yè)銀行向進(jìn)口商提供貸款，用以支付貨款；n進(jìn)口商在設(shè)備進(jìn)口并投入生產(chǎn)運(yùn)行后，采用延期（分期）方式，陸續(xù)向銀行歸還貸款；不構(gòu)成出口商負(fù)債。n六、福費(fèi)廷（Forfaiting）n 福費(fèi)廷是銀行從出口商那里無(wú)追索地購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)承兌的、并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票的業(yè)務(wù)，意譯為“票據(jù)包買(mǎi)”，音譯為福費(fèi)廷。n

8、 福費(fèi)廷是指出口方銀行對(duì)經(jīng)進(jìn)口方銀行承兌或擔(dān)保付款的票據(jù)進(jìn)行無(wú)追索權(quán)貼現(xiàn)，使出口商得以提前獲得貨款的貿(mào)易融資方式，是一種無(wú)追索權(quán)的中長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易信貸。n 由于時(shí)間長(zhǎng)、金額高、無(wú)追索權(quán)（Without Recourse）、內(nèi)容復(fù)雜（包括貼現(xiàn)率、承擔(dān)費(fèi)等）。因此具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征。n 管理的關(guān)鍵在于對(duì)進(jìn)口商分期支付的擔(dān)保銀行的選擇，一般要求進(jìn)口商所在地的一流銀行出具擔(dān)保。n福費(fèi)廷對(duì)于出口商而言：n在貨物裝運(yùn)后即可得到出口貨款，且銀行對(duì)客戶無(wú)追索權(quán)；n縮短資金回籠周期，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；n不占用綜合授信額度；n提前取得出口退稅的權(quán)利。n七、銀團(tuán)貸款（辛迪加 Syndication貸款）n 銀團(tuán)貸

9、款辛迪加貸款是國(guó)際銀行貸款的重要方式之一。它的特點(diǎn)是貸款期限長(zhǎng)，金額大，涉及的銀行家數(shù)多，借款成本相對(duì)較高。所以，在管理上較之其它放款更加復(fù)雜一些。n1、程序 銀團(tuán)成員的組成：牽頭銀行、代理銀行、參與銀行。 放款的發(fā)起 簽約：貨幣條款、利率條款、放款支付方式、費(fèi)用條款。放款執(zhí)行 n2、種類(lèi) n 按銀團(tuán)貸款的組織方式不同，分為直接銀團(tuán)貸款和間接銀團(tuán)貸款。 n 直接銀團(tuán)貸款：由銀團(tuán)各成員行委托代理行向借款人發(fā)放、收回和統(tǒng)一管理貸款。國(guó)際銀團(tuán)貸款以直接銀團(tuán)貸款方式為主。 n 間接銀團(tuán)貸款：由牽頭行直接向借款人發(fā)放貸款，然后再由牽頭行將參加貸款權(quán)（即貸款份額）分別轉(zhuǎn)售給其他銀行，全部的貸款管理、放款及

10、收款由牽頭行負(fù)責(zé)。 n3、定價(jià)n 銀團(tuán)貸款的定價(jià)由利息和費(fèi)用兩部分組成。 n 利息：參與國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款利率主要分為固定利率和浮動(dòng)利率。固定利率是由借貸雙方商定選用的貸款利率，在簽定貸款協(xié)議時(shí)確定，在整個(gè)貸款期限內(nèi)不變。浮動(dòng)利率是以LIBOR利率為基本利率，再加上一定的利差作為銀團(tuán)貸款的風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用。 n 費(fèi)用：在國(guó)際銀團(tuán)貸款中，借款人除了支付貸款利息以外，還承擔(dān)一定費(fèi)用，如承諾費(fèi)、管理費(fèi)、代理費(fèi)、安排費(fèi)及雜費(fèi)等。 n一、外匯市場(chǎng) n P 294 外匯市場(chǎng)是指由外匯需求和外匯供給雙方以及外匯交易中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的外匯買(mǎi)賣(mài)場(chǎng)所和網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)今的外匯市場(chǎng)由這種有形和無(wú)形的市場(chǎng)組成，且以無(wú)形市場(chǎng)為主。n 按

11、活動(dòng)范圍 分為國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)和國(guó)際外匯市場(chǎng)；n 按交易類(lèi)型 分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)；n 按交易對(duì)象 分為批發(fā)市場(chǎng)與零售市場(chǎng)。n特點(diǎn)： 1、無(wú)形市場(chǎng)；2、24小時(shí)交易；3、品種少，便于操作；4、成交量大，不易操縱。n1、匯率的標(biāo)價(jià)方法n 匯率是一種貨幣相對(duì)于另一種貨幣的價(jià)格之比，它實(shí)際上是一國(guó)貨幣用另一種貨幣表示的價(jià)格。n 直接報(bào)價(jià)法以外幣為基準(zhǔn)貨幣，本幣為報(bào)價(jià)貨幣，即以一定的單位的外國(guó)貨幣作為基準(zhǔn)折算成一定數(shù)額的本國(guó)貨幣；世界上大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法。n 間接報(bào)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為基準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的標(biāo)價(jià)方法。 n2、匯率的種類(lèi)n（1）按外匯掛牌的檔數(shù)分為單檔匯率

12、和雙檔匯率n 單檔匯率指銀行對(duì)每一種貨幣只有一個(gè)牌價(jià)，銀行向客戶買(mǎi)入賣(mài)出外匯按此匯率辦理，另收取手續(xù)費(fèi)。 n 雙檔匯率是指每一種匯率掛出兩個(gè)匯率。一個(gè)是銀行買(mǎi)入的或（買(mǎi)入價(jià)）另一個(gè)是銀行賣(mài)出各種貨幣的匯率（賣(mài)出價(jià)）。買(mǎi)入價(jià)低于賣(mài)出價(jià)，銀行賺取其中的差額。 n（2）按現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔分為現(xiàn)匯匯率和現(xiàn)鈔匯率n 現(xiàn)匯匯率是指銀行買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)匯時(shí)使用的匯率，與現(xiàn)鈔匯率相對(duì)應(yīng)。現(xiàn)匯是指可通過(guò)帳面劃撥進(jìn)行國(guó)際結(jié)算的支付手段，而不包括外幣現(xiàn)鈔。 現(xiàn)匯匯率分為買(mǎi)入?yún)R率（匯買(mǎi)價(jià)）和賣(mài)出匯率（匯買(mǎi)價(jià)）。匯買(mǎi)價(jià)與匯賣(mài)價(jià)的平均價(jià)稱(chēng)為中間價(jià)。n 現(xiàn)鈔匯率指銀行買(mǎi)賣(mài)外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率。現(xiàn)鈔匯率分為買(mǎi)入?yún)R率（鈔買(mǎi)價(jià)）和賣(mài)出匯率(鈔買(mǎi)

13、價(jià))?，F(xiàn)鈔買(mǎi)入?yún)R率指銀行買(mǎi)入外匯現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率，現(xiàn)鈔賣(mài)出匯率指銀行賣(mài)出外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率。n n（3）按制訂匯率的方法劃分為基本匯率和套算匯率n 基本匯率指本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨幣的匯率。 套算匯率指在基本匯率基礎(chǔ)上，計(jì)算出來(lái)的匯率。n（4）按外匯交易交割期限劃分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。n 即期匯率是指目前的匯率，用于外匯的現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)。遠(yuǎn)期匯率是指將來(lái)某一時(shí)刻，比如3個(gè)月后的匯率，用于外匯期貨買(mǎi)賣(mài)。n 即期匯率與遠(yuǎn)期匯率通常不一樣，反映了人們對(duì)于該匯率變動(dòng)的預(yù)期。遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時(shí)，我們稱(chēng)該種外匯的遠(yuǎn)期匯率升水，反之，則稱(chēng)為貼水。 n二、外匯交易的方式n（一）現(xiàn)貨交易 n 現(xiàn)貨交易（Sport

14、Transaction）是指交易雙方以即期交易市場(chǎng)的價(jià)格成交，并（最遲不遲于）在成交后的第2個(gè)交易日交割的外匯交易。n 我國(guó)個(gè)人外匯交易又稱(chēng)“外匯寶”，是指?jìng)€(gè)人委托銀行，參照國(guó)際外匯市場(chǎng)實(shí)時(shí)匯率，把一種外幣買(mǎi)賣(mài)成另一種外幣的交易行為，屬于實(shí)盤(pán)交易。n1、“外匯寶”交易的幣種，包括美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元、港元等。n2、“外匯寶”交易的成本，買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)差一般為30點(diǎn)。n3、“外匯寶”交易的方式，銀行柜臺(tái)、銀行營(yíng)業(yè)廳內(nèi)的個(gè)人理財(cái)終端、電話和互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行外匯實(shí)盤(pán)交易。n 互聯(lián)網(wǎng)交易時(shí)間為周一至周五的9:00至17:00；公休日、法定節(jié)假日及國(guó)際市場(chǎng)休市日均無(wú)法進(jìn)行交易。n4、

15、“外匯寶”交易的門(mén)檻，每筆最低的交易金額一般為100美元或等值外幣。n個(gè)人即期（外匯寶）交易n例n美圓/日?qǐng)A 買(mǎi)人價(jià)140.50，賣(mài)出價(jià)140.88；n持有1000美圓，買(mǎi)人日?qǐng)A，則n買(mǎi)人日?qǐng)A金額=1000美圓140.50（買(mǎi)人價(jià)）=140500日?qǐng)An同時(shí)賣(mài)出140500日?qǐng)A，買(mǎi)回美圓，則n買(mǎi)人美圓金額= 140500 日?qǐng)A140.88（賣(mài)出價(jià)）= 997.30美圓n2.70美圓就是這2筆交易的費(fèi)用。n （二）遠(yuǎn)期交易 n 遠(yuǎn)期交易（Forward Transaction）是指買(mǎi)賣(mài)交易雙方成交后，按雙方簽訂的遠(yuǎn)期合同，在未來(lái)的約定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式。 n 通常有固定交割日和擇期交割日兩

16、種。n 固定交割日是指交易雙方按在交易合同中規(guī)定的日期交割，如果其中一方延誤交割期，必須向另一方支付利息和罰金。 擇期交割日是指交易雙方在約定的某一時(shí)日交割。n 遠(yuǎn)期交易的報(bào)價(jià)有直接遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)和掉期報(bào)價(jià)。n 直接遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)下，外匯的遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加升水或即期匯率減貼水； 掉期報(bào)價(jià)下，以基本點(diǎn)表示遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額作為報(bào)價(jià)。掉期率與遠(yuǎn)期匯率可以轉(zhuǎn)換，在升水、貼水已知的情況下可將掉期率轉(zhuǎn)換為遠(yuǎn)期匯率。n 對(duì)于暴露的頭寸，及時(shí)進(jìn)行方向操作，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。n（三）外匯期貨交易n 外匯期貨交易（Currency Futures Option ） 是指在有形的外匯交易市場(chǎng)上，由清算所（clear

17、house）向下屬成員清算機(jī)構(gòu)（clearing firm）或經(jīng)紀(jì)人，以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行具有標(biāo)準(zhǔn)合同金額和清算日期的遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)。n 外匯期貨交易有具體的市場(chǎng)，比如國(guó)際貨幣市場(chǎng)和倫敦金融期貨交易所等，其中前者的交易額占世界外匯期貨交易總額的50%。n 外匯期貨交易是一種固定的，標(biāo)準(zhǔn)化的形式，具體體現(xiàn)在合同規(guī)模、價(jià)格、交割期限、交割地點(diǎn)均標(biāo)準(zhǔn)化，而非通過(guò)交易者的個(gè)別協(xié)商來(lái)確定。n 外匯期貨交易的買(mǎi)方只報(bào)買(mǎi)價(jià)，賣(mài)方只報(bào)賣(mài)價(jià) ，由交易所進(jìn)行撮合，并確定每日限價(jià)。n 外匯期貨交易一般由專(zhuān)門(mén)的“做市商”連續(xù)地提供買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)。n 外匯期貨交易的遠(yuǎn)期和約大多對(duì)沖平盤(pán)，很少實(shí)際交割，交割率甚至低于1%。n 外

18、匯期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)直接合同責(zé)任關(guān)系，買(mǎi)賣(mài)雙方與清算所有合同責(zé)任關(guān)系，通過(guò)清算所進(jìn)行對(duì)沖結(jié)算與交割。n 套期保值者，投機(jī)交易者和做市商在外匯期貨交易中的目標(biāo)和特征。n（四）外匯期權(quán)交易n 外匯期權(quán)交易（Foreign Exchange Option）是買(mǎi)賣(mài)遠(yuǎn)期外匯權(quán)利的交易。在這種交易中，外匯期貨的賣(mài)方和買(mǎi)方在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)按雙方商定的條件，比如一定的匯率，購(gòu)買(mǎi)或出售指定數(shù)量的外匯。n 套期保值者，投機(jī)交易者在外匯期權(quán)交易中的目標(biāo)和特征。n（四）外匯期權(quán)交易n 外匯期權(quán)交易（Foreign Exchange Option）是買(mǎi)賣(mài)遠(yuǎn)期外匯權(quán)利的交易。在這種交易中，外匯期貨的賣(mài)方和買(mǎi)方在規(guī)定的時(shí)期

19、內(nèi)按雙方商定的條件，比如一定的匯率，購(gòu)買(mǎi)或出售指定數(shù)量的外匯。n 對(duì)于投機(jī)交易者，（相對(duì)于協(xié)議價(jià)格，）認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，并且趨勢(shì)明確時(shí)，買(mǎi)入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)；在趨勢(shì)不明確時(shí)，買(mǎi)入雙向期權(quán)；認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)不大時(shí)，賣(mài)出期權(quán)。n 對(duì)于套期保值者，支付期權(quán)費(fèi)，利用期權(quán)將不利的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。n我國(guó)個(gè)人外匯期權(quán)產(chǎn)品 n 期權(quán)寶（個(gè)人為外匯期權(quán)買(mǎi)方）；兩得寶（個(gè)人為外匯期權(quán)賣(mài)方）n交易起點(diǎn) 期權(quán)寶2萬(wàn)美圓/ 兩得寶5萬(wàn)美圓 （需要全額保證金） n例例n美圓兌換日?qǐng)A的即期匯率是110， 持有100美圓。n （1）“外匯寶” 現(xiàn)貨交易。先買(mǎi)后賣(mài)，進(jìn)行投機(jī)套利。n 日?qǐng)A升值 由110 升至 104n 先買(mǎi)入日?qǐng)A

20、100110=11000，后買(mǎi)回美圓11000104=105.77，扣除本金，盈利5.77美圓。 即100(110-104)/104= 5.77美圓n 日?qǐng)A貶值 由110 跌至 114n先買(mǎi)入日?qǐng)A100110=11000，后買(mǎi)回美圓11000114=96.49，扣除本金，盈利5.77美圓。 即100(110-114)/114= -3.51美圓n 匯率期權(quán)（期權(quán)寶），買(mǎi)入日?qǐng)A看漲（美圓看跌的）期權(quán)。買(mǎi)入?yún)f(xié)議價(jià)為110的日?qǐng)A直接標(biāo)價(jià)匯率的期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為1%，即100美圓可以買(mǎi)入1萬(wàn)美圓的日?qǐng)A看漲期權(quán)，擁有在未來(lái)按照110匯率購(gòu)入1萬(wàn)美圓的日?qǐng)A的選擇權(quán)，進(jìn)行投機(jī)套利。 n日?qǐng)A升值 由110 升至 1

21、04n 由于市場(chǎng)匯率104高于協(xié)議價(jià)匯率110，執(zhí)行期權(quán)，盈利要依據(jù)市場(chǎng)匯率換成美圓，盈利要扣除期權(quán)費(fèi)。有 n 盈利：10000（110-104）/104 -100 = 476.02美圓（期權(quán)價(jià)值） n 日?qǐng)A貶值 由110 跌至 114n 市場(chǎng)匯率114低于110，放棄執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)虧損100美圓； n（五）外匯互換交易n 互換交易（Swaps Option）是指互換雙方在事先預(yù)定的時(shí)間內(nèi)交換貨幣與利率的一種金融交易。雙方在期初按固定匯率交換兩種不同的本金，隨后在預(yù)期的日期內(nèi)進(jìn)行利息和本金的互換。n 外匯互換交易主要包括貨幣互換和利率互換。這些互換內(nèi)容也是外匯交易有別于掉期交易的標(biāo)志，因?yàn)楹笳?/p>

22、是套期保值性質(zhì)的外匯買(mǎi)賣(mài)交易，不是一個(gè)合約。n 銀行作為中介方參與互換的安排時(shí)，運(yùn)用公開(kāi)或非公開(kāi)介紹的方式進(jìn)行。n三、銀行參與外匯買(mǎi)賣(mài)動(dòng)因 n 從以上外匯交易的方式可知，作為外匯市場(chǎng)的主要參與者，銀行不僅是外匯供求的中介，而且也是外匯供求的最大“客戶”，它是外匯市場(chǎng)的主體。應(yīng)該說(shuō)，銀行參與外匯市場(chǎng)，進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的深度不同，因此在其參與外匯買(mǎi)賣(mài)原因上也各有差異。n 銀行參與外匯買(mǎi)賣(mài)的目的：n規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) n調(diào)節(jié)貨幣結(jié)構(gòu) n調(diào)劑外匯頭寸n滿足自身的需求：規(guī)避外匯（匯率、利率）風(fēng)險(xiǎn)；n滿足客戶的需求：貿(mào)易、投資、消費(fèi)、投機(jī)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等。n四、銀行經(jīng)營(yíng)外匯交易的策略 n1.在匯率預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上進(jìn)行外匯交易

23、策略n2.選擇合適的交易方 （1）交易方的服務(wù) （2）交易方的資信度 （3）交易方的報(bào)價(jià)速度 （4）交易方報(bào)價(jià)的水平n3.建立和完善外匯交易程序及規(guī)范n4.選擇培養(yǎng)高素質(zhì)的交易員n一、離岸金融業(yè)務(wù)的涵義n1、定義n 指在本國(guó)境內(nèi)發(fā)生的外國(guó)機(jī)構(gòu)（或個(gè)人）之間以外幣進(jìn)行的交易，特指非居民之間的融資活動(dòng)。n 傳統(tǒng)的離岸金融業(yè)務(wù)中心為倫敦。n特點(diǎn)；n（1）市場(chǎng)的深度和幅度超過(guò)國(guó)際金融市場(chǎng)，規(guī)模大、幣種多；n（2）借貸關(guān)系單一，僅限于外國(guó)借貸者雙方；n（3）不受當(dāng)?shù)亟鹑谥贫群屯鈪R管制的約束 n2、成因n客觀需求：世界經(jīng)濟(jì)的一體化進(jìn)程。n理論基礎(chǔ)：現(xiàn)代金融理論。n二、離岸金融業(yè)務(wù)的種類(lèi)n1、內(nèi)外混合型離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)n 指離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)相互補(bǔ)充，互不分離。 （1）倫敦離岸金融業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù) （2）香港離岸金融業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù)n2、內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù) （1）紐約離岸金融業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù) （2）新加坡離岸金融業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù) （3）東京離岸金融業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù)n3、避稅港型離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù) n 不是實(shí)質(zhì)意義上的離岸金融市場(chǎng)及其業(yè)務(wù)。只是在避稅國(guó)家或地區(qū)（主要是一些中美洲和加勒比海地區(qū)）設(shè)立離岸公司和離岸機(jī)構(gòu)，通過(guò)對(duì)境內(nèi)和境外的交易進(jìn)行記帳和劃帳，規(guī)避稅收和管制。n三、銀行從事離岸金融業(yè)務(wù)的形式n1、存款形式