第5章國際直接投資與跨國公司的發(fā)展

1、第5章國際直接投資與跨國公司的發(fā)展學(xué)習(xí)提示本章與其他章節(jié)的關(guān)系是，對將世界各國（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來的渠道、形式和手段之一的國際直接投資及其載體跨國公司的發(fā)展進(jìn)行闡述和分析。本章要達(dá)到的教學(xué)效果是能夠?qū)?zhàn)后國際直接投資的發(fā)展的表現(xiàn)及原因、跨國公司大發(fā)展的原因、作用及影響有清晰的認(rèn)識和把握。本章的主要內(nèi)容包括：生產(chǎn)國際化與國際直接投資，跨國公司及其發(fā)展，跨國公司的作用及其影響。2學(xué)習(xí)重點(diǎn)和難點(diǎn)本章學(xué)習(xí)重點(diǎn)是戰(zhàn)后國際直接投資迅速增長的原因、跨國公司的三要素。難點(diǎn)是跨國公司在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用以及對世界經(jīng)濟(jì)的影響?？鐕緦κ澜缃?jīng)濟(jì)的影響越來越大，對其母國和東道國經(jīng)濟(jì)以及世界經(jīng)濟(jì)都具有正負(fù)兩方

2、面的影響。改革開放以來，我國既引進(jìn)了大量外資，又在積極開展對外投資，在“請進(jìn)來”和“走出去”的過程中，真正做到趨利避害并非易事。3 博鰲亞洲論壇新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展2015年度報(bào)告發(fā)布2015年3月17日，博鰲亞洲論壇發(fā)布亞洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程年度報(bào)告2015。 從2010年開始，博鰲亞洲論壇開始發(fā)布新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的年度報(bào)告，并首次定義了E11(新興11國)的概念。E11是指二十國集團(tuán)中的11個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，即阿根廷、巴西、中國、印度、印尼、韓國、墨西哥、俄羅斯、沙特、南非和土耳其。 E11繼續(xù)引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)增長，中國增速穩(wěn)居首位報(bào)告指出，在2013年世界經(jīng)濟(jì)總體放緩的背景下，E11經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持上年的增長態(tài)

3、勢，并為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入動力。國際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，2013年，E11經(jīng)濟(jì)增長率為5.1%，比上年上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。 這一增長水平比2013年新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體4.7%的經(jīng)濟(jì)增長率高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體1.3%的經(jīng)濟(jì)增長率高3.8個(gè)百分點(diǎn)。盡管E11總體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，但各經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)不盡相同。IMF估計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年，E11國家中的土耳其、阿根廷、巴西、印度和韓國增長勢頭好于上年，分別增長3.8%、3.5%、2.3%、4.4%和2.8%，較上年分別提高1.6個(gè)、1.6個(gè)、1.3個(gè)、1.2個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn);而墨西哥、俄羅斯和沙特經(jīng)濟(jì)下滑幅度較大，2013年分別增

4、長1.2%、1.5%和3.6%，分別下降2.5個(gè)、1.9個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn);中國經(jīng)濟(jì)維持在7.7%的增長水平，繼續(xù)持續(xù)在E11的領(lǐng)先位置上。4長期以來，由于市場潛力巨大，亞洲一直是吸引全球外資流入的主要目的地。然而，近期亞洲在吸引外資方面的表現(xiàn)是令人失望的。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，亞洲吸收外資流入的速度顯著加快，2008年亞洲吸引外資占全球比重為27%，2011年達(dá)到31.1%，2012年達(dá)到37.7%，為歷史最高點(diǎn)。到2013年這一趨勢似乎不復(fù)存在，亞洲的外資流入占全球比重下降為34.8%。一個(gè)有趣的現(xiàn)象是：東盟國家與中國在吸引外資方面表現(xiàn)出類似的特征。兩者均在金融危機(jī)后經(jīng)歷了外資大量

5、涌入。2008到2012年，東盟國家吸收的外資增長了約三倍，占全球外資流入的比重由2.8%增至2012年的8.8%；中國吸引的外資流入占比則由6%增長為2012年的9.1%。2013年，東盟國家和中國的外資流入占比分別下降至8.6%和8.9%。對外直接投資是亞洲地區(qū)為數(shù)不多有亮眼表現(xiàn)的領(lǐng)域。2013年，亞洲對外直接投資額增長了7.9%，同期世界平均水平為4.8%。中國是這一領(lǐng)域中的“超級明星”。2013年中國對外投資增速達(dá)到15%，并且這一增長趨勢延續(xù)到2014年，全年對外直接投資額達(dá)到1030億美元，增速為14.1%。5第一節(jié) 生產(chǎn)國際化與國際直接投資第二節(jié) 跨國公司及其發(fā)展第三節(jié) 跨國公司

6、的作用及其影響6案例可口可樂總部設(shè)在美國喬亞州亞特蘭大，是全球最大的飲料公司，擁有全球48%市場占有率以及全球前三大飲料的二項(xiàng)（可口可樂排名第一，百事可樂第二，低熱量可口可樂第三） 71886年：藥劑師約翰彭伯頓發(fā)明Coca-Cola。 1888年：亞特蘭大藥劑師艾薩坎德勒收購可口可樂股份。 1893年：可口可樂公司成立。 1904年：可口可樂公司產(chǎn)品銷售首度超過100萬加侖。 1908年：可口可樂產(chǎn)品到達(dá)亞洲，在菲律賓開始銷售。 1923年：羅伯特伍德夫成為可口可樂公司領(lǐng)導(dǎo)人。 1927年：可口可樂公司在中國天津及上海設(shè)立裝罐廠。 1928年：可口可樂公司支持奧運(yùn)會。 1930年：可口可樂公

7、司開始贊助世界杯。 1933年：上?？煽诳蓸窂S成為美國之外最大的裝瓶廠。 81935年：可口可樂海外部成立。1948年：中國成為美國本土之外第一個(gè)年銷售量突破100萬箱的市場。 1955年：第一罐罐裝可口可樂問世。 1960年：可口可樂公司曲形瓶的設(shè)計(jì)獲得美國專利注冊商標(biāo)，同年可口可樂公司將芬達(dá)果味汽水推向全球。 1961年：可口可樂在美國推出雪碧類檸檬飲料。 1978年：中美兩國宣布建交的當(dāng)天，可口可樂宣布為首家重返中國的國際消費(fèi)品公司。 1981年：可口可樂在北京建立第一家裝罐廠。 1992年：可口可樂銷售量超過100億標(biāo)準(zhǔn)箱。 9可口可樂公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2014財(cái)年凈營收為459

8、.98億美元，比2013財(cái)年的468.54億美元下滑2%；歸屬于公司股東的凈利潤為70.98億美元，比2013財(cái)年的85.84億美元下滑17%，其中，第四季度凈利潤下滑55%。可口可樂方面2月11日表示，公司旗下即飲茶和礦泉水品類中共有3個(gè)品牌增速較快，2014年銷售額突破10億美元。有分析指出，這也說明在碳酸飲料市場相對萎縮的情況下，可口可樂的市場增速很可能會越來越倚重其他品類，近兩年公司也在加碼多元化，不斷擴(kuò)展產(chǎn)品品類來應(yīng)對碳酸飲料增速放緩。 10針對于目前公司發(fā)展的現(xiàn)狀，穆泰康此前也提出未來提升公司業(yè)績的措施，其中就包括精簡運(yùn)營模式和30億美元的巨額節(jié)省目標(biāo)。公司表示，到2019年前，每

9、年節(jié)省的費(fèi)用目標(biāo)增加至30億美元，同時(shí)精簡運(yùn)營模式，2017年底前把大部分北美地區(qū)公司擁有的地區(qū)實(shí)現(xiàn)再加盟的有關(guān)計(jì)劃。從上述穆泰康的表述中可以看出，公司認(rèn)為將來快速成長的機(jī)會可能在碳酸飲料之外的品類這也與公司近兩年不斷進(jìn)行品類擴(kuò)張相匹配。早在2002年以前，可口可樂便開始進(jìn)行非碳酸業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，之后的幾年中，可口可樂陸續(xù)進(jìn)行了一系列收購，布局碳酸飲料之外的其他品類，例如瓶裝水等。從可口可樂近期的一系列動作來看，其品類多元化的速度越來越快，公司亟需尋找新的增長品類來彌補(bǔ)碳酸飲料增速放緩的影響和尋找新的利潤增長點(diǎn)。112014年底，可口可樂宣布進(jìn)軍高端牛奶市場；2014年8月，作為資產(chǎn)置換協(xié)議的一部

10、分，可口可樂宣布斥資21.5億美元收購功能飲料制造商怪物飲料公司16.7%股權(quán)；在此之前，可口可樂還在為克里格-綠山公司開發(fā)一種新型冷飲。值得注意的是，剛進(jìn)入可口可樂“十億美元俱樂部”的FUZETEA就是在中國的研發(fā)中心研發(fā)后，推向全球14個(gè)國際市場的。公司表示，今年該品牌將繼續(xù)在其他市場推出。 12第一節(jié) 生產(chǎn)國際化與國際直接投資一、資本國際化與生產(chǎn)國際化二、國際直接投資及其類型三、戰(zhàn)后國際直接投資的迅速發(fā)展及其原因四、國際直接投資的格局與流向的變化13一、資本國際化與生產(chǎn)國際化資本國際化的原因國際資本流動生產(chǎn)國際化14馬克思：“如果有10的利潤，資本就會保證到處被使用；有20的利潤，資本就

11、能活躍起來；有50的利潤，資本就會鋌而走險(xiǎn)；為了100的利潤，資本就敢踐踏一切人間法律；有300以上的利潤，資本就敢犯任何罪行，甚至去冒絞首的危險(xiǎn)。15資本國際化的原因資本作為能夠帶來剩余價(jià)值的價(jià)值，只有在不斷地運(yùn)動中才能存在和發(fā)展。資本的本性要求它不受國家或民族疆域的局限，在一切可能的范圍內(nèi)尋求最優(yōu)配置，以便最大限度地發(fā)揮效率，同時(shí)得到更高的收益。因此，資本一出現(xiàn)就具有國際性。 16國際資本流動國際資本流動是指資本跨越國界，從一個(gè)國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到其他國家或地區(qū)的過程，是資本的一種跨國運(yùn)動形態(tài)。 17資本的國際流動貨幣資本生產(chǎn)資本商品資本國際間接投資國際貿(mào)易國際直接投資資本運(yùn)動過程中的三種形態(tài)

12、18生產(chǎn)國際化概念：指世界各國的社會生產(chǎn)過程日益突破國界，不斷向國際范圍延伸并結(jié)合為一個(gè)有機(jī)整體的過程。它是生產(chǎn)社會化即分工合作超出國界而在國際間的擴(kuò)展。當(dāng)一國的社會生產(chǎn)過程超出國家和民族疆界的狹隘范圍以后，它就轉(zhuǎn)變?yōu)閲H性的社會生產(chǎn)過程，國別的社會化生產(chǎn)也就發(fā)展成為國際性的社會化生產(chǎn)。是生產(chǎn)力發(fā)展和國際分工進(jìn)一步擴(kuò)大的客觀要求。 本質(zhì)：原因：19二、國際直接投資及其類型1國際直接投資的含義及特點(diǎn)2國際直接投資的類型20國際投資主要是指投資主體（企業(yè)）為了獲取經(jīng)濟(jì)利益而將貨幣、實(shí)物及其他形式的資產(chǎn)或要素投入國際經(jīng)營的一種經(jīng)濟(jì)活動。分為國際直接投資與國際間接投資兩種形式。其中，國際間接投資一般是

13、指不以控股為目標(biāo)的國際證券投資以及中長期的國際信貸，而國際直接投資雖然在形式上也表現(xiàn)為股權(quán)投資，但其特有的標(biāo)志是投資者對有關(guān)的海外經(jīng)營性資產(chǎn)擁有的控制權(quán)。21國際直接投資與國際間接投資國際直接投資（International Direct Investment）：是指投資者為了在國外獲得長期的投資效益并得到對企業(yè)的控制權(quán)，通過直接建立新的企業(yè)、公司或并購原有企業(yè)等方式進(jìn)行的國際投資活動。 國際間接投資：主要是指國際收支表中金融資產(chǎn)交易項(xiàng)下的投資活動，具體包括國際信貸、國際有價(jià)證券投資、國際融資租賃等。22二者的本質(zhì)區(qū)別在于，進(jìn)行國際間接投資的主要目的在于獲取投資收入或資本利得，而進(jìn)行國際直接投

14、資的核心目標(biāo)則是得到對投資企業(yè)的直接控制權(quán)。 23對外直接投資的概念國際直接投資也被稱為對外直接投資、外國直接投資（簡稱FDI）。根據(jù)國際貨幣基金組織所下的定義：對外直接投資是指“在投資者所屬經(jīng)濟(jì)體（國家）以外的經(jīng)濟(jì)體所經(jīng)營的企業(yè)中擁有持續(xù)利益的一種投資，其目的在于對該企業(yè)的經(jīng)營管理具有有效的發(fā)言權(quán)” 。也有認(rèn)為“居民（自然人和法人）以一定生產(chǎn)要素投入到另一國（經(jīng)濟(jì)體）并獲取相應(yīng)管理權(quán)的一種跨 資活動?！?4核心要素生產(chǎn)要素的跨國流動投資主體擁有足夠的經(jīng)營管理權(quán)25特點(diǎn)（1）投資者擁有被投資企業(yè)的有效控制權(quán)；指投資者持有所投企業(yè)的一定數(shù)量的股份，因而能行使表決權(quán)并在企業(yè)的經(jīng)營決策和管理中享有發(fā)

15、言權(quán)。這種股權(quán)參與下取得的控制權(quán)有別于非股權(quán)參與的情況。如果沒有這種股權(quán)參與，即使通過其他途徑或方法對企業(yè)產(chǎn)生影響，也不構(gòu)成直接投資。26國際貨幣基金組織主張，外 資占25%,可以算作國際直接投資。許多國家的國際（對外）投資法也規(guī)定了構(gòu)成直接投資所需擁有的最低股權(quán)比例，以區(qū)別于其他形式的投資。一般超過企業(yè)10%股權(quán)的外 資即被認(rèn)定為國際直接投資。27（2）在國際間轉(zhuǎn)移的是生產(chǎn)要素組合，比單一要素能夠獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益；涉及貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營資源要素在國際間的一攬子流動。換句話說，企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營向國外擴(kuò)張的同時(shí)，還涉及勞動力的跨國流動。28（3）投資周期長、風(fēng)險(xiǎn)大；（4

16、）國際直接投資主要通過跨國公司進(jìn)行。29國際直接投資的動因高額利潤趨動20世紀(jì)70年代末，美國國內(nèi)制造業(yè)的平均利潤率為13%左右，而1979年美國在發(fā)達(dá)國家直接投資利潤率為19.2%,在發(fā)展中國家直接投資的利潤率高達(dá)32%。美國在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的直接投資利潤率，80年代中期分別為16.2%和17.2%，1987年分別為21.3%和13.8%。1989年分別為14.6%和17.2%。豐厚的利潤是企業(yè)進(jìn)行對外直接投資最大的驅(qū)動力。30市場導(dǎo)向驅(qū)動開辟新市場保護(hù)和擴(kuò)大原有市場克服貿(mào)易限制和障礙2012年海爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)對外直接投資7.5億美元，排名居全國對外直接投資企業(yè)流量第58位，海爾集團(tuán)和海信

17、電器分別實(shí)現(xiàn)對外直接投資資產(chǎn)總額18.3億美元和12.8億美元，排名居全國對外直接投資資產(chǎn)總額的64位和81位，入選全國“對外直接投資資產(chǎn)總額跨國公司100強(qiáng)”。 據(jù)了解，海爾集團(tuán)實(shí)施三步走戰(zhàn)略，在海外已經(jīng)初步完成了全球三位一體的本土化布局，海外投資的形式也由最初簡單的散件組裝工廠，發(fā)展為綠地投資、合資建設(shè)集成性的工業(yè)園和整體并購的多種投資形式并舉的綜合發(fā)展形式。 海信電器自2006年開始確立品牌國際化戰(zhàn)略，截至目前，已在海外建有4個(gè)生產(chǎn)基地，在歐美建有3個(gè)研發(fā)中心，在全球構(gòu)建了由“北美、歐洲、亞太、中東非洲、中南美”等五大銷售區(qū)域構(gòu)成的銷售網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷130多個(gè)國家和地區(qū)。31資源導(dǎo)向驅(qū)動

18、是指企業(yè)為尋求穩(wěn)定的資源供應(yīng)和利用廉價(jià)資源而進(jìn)行的對外直接投資分兩種情況：尋求自然資源，即自然資源導(dǎo)向型投資，如開發(fā)和利用國外石油、礦產(chǎn)品及林業(yè)、水產(chǎn)等資源尋求人力資源，一般投資企業(yè)在東道國主要生產(chǎn)勞動密集型產(chǎn)品。32效率導(dǎo)向趨動指跨國企業(yè)基于降低成本、提高生產(chǎn)效率的目的而進(jìn)行的對外直接投資。通常有兩種情況：一是降低生產(chǎn)成本和運(yùn)輸成本，提高生產(chǎn)效率；二是獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，當(dāng)企業(yè)的發(fā)展受到國內(nèi)市場容量的限制而難以達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，企業(yè)通過對外直接投資，將其閑置的生產(chǎn)力轉(zhuǎn)移到國外，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益33技術(shù)導(dǎo)向驅(qū)動指企業(yè)通過對外直接投資來獲取東道國的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，這種動機(jī)的投資通常集中在發(fā)達(dá)國家

19、和地區(qū)的資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，投資企業(yè)一般通這與當(dāng)?shù)負(fù)碛邢冗M(jìn)技術(shù)的公司合資或并購吸收先進(jìn)技術(shù)20世紀(jì)90以來，國際直接投資的80%集中在“大三角”國家之間，歐共體和日本不斷擴(kuò)大對美國的直接投資，而美國也不斷增加在歐共體和日本的直接投資。34優(yōu)惠政策驅(qū)動包括稅收、金融、保險(xiǎn)、土地使用、進(jìn)口等優(yōu)惠，可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)、降低投資成本，獲取高額利潤。請同學(xué)調(diào)查中國對外商投資企業(yè)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策。35環(huán)境污染轉(zhuǎn)移趨動通過對外直接投資將污染產(chǎn)業(yè)向國外轉(zhuǎn)移。如化工產(chǎn)品、石油、冶金、紙漿造紙這四大高污染行業(yè)所占比重很高。36全球戰(zhàn)略趨動跨國公司考慮的是長期、全局的最大利益，有時(shí)不惜犧牲某地區(qū)某部門的局部利益，以保證

20、全球戰(zhàn)略目標(biāo)和整體利益的實(shí)現(xiàn)。37國際直接投資的類型按照投資者控制被投資企業(yè)產(chǎn)權(quán)的程度可以分為獨(dú)資經(jīng)營、合資經(jīng)營、合作經(jīng)營和合作開發(fā)等形式。按照投資者控制被投資企業(yè)的方式，也可以把國際直接投資分為股權(quán)參與式的國際直接投資和非股權(quán)參與式的國際直接投資。按照投資者是否建立新企業(yè)，國際直接投資可分為創(chuàng)建新企業(yè)與控制現(xiàn)有國外企業(yè)兩類。按照投資主體與其投資企業(yè)之間國際分工的方式，可以把國際直接投資分為水平型投資、垂直型投資和混合型投資。38獨(dú)資經(jīng)營與合資經(jīng)營獨(dú)資經(jīng)營是指完全由外商出資并獨(dú)立經(jīng)營的一種國際直接投資方式；可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部價(jià)格轉(zhuǎn)移跨國公司設(shè)立海外獨(dú)資公司的途徑有兩種：綠地投資（新建投資）和跨國并購

21、綠地投資：在東道國建立新的企業(yè)或工廠，形成新的生產(chǎn)能力或經(jīng)營單位。如第一次進(jìn)入東道 資設(shè)廠，稱為草根式進(jìn)入跨國并購：是跨國兼并和跨國收購的簡稱39指一國企業(yè)通過一定的渠道和支付手段將另一國企業(yè)的所有資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)的股份購買下來。其中，跨國兼并是指在當(dāng)?shù)鼗驀馄髽I(yè)的資產(chǎn)或運(yùn)營活動被融入一個(gè)新的實(shí)體或并入已經(jīng)存在的企業(yè)；跨國收購是指在已經(jīng)存在的當(dāng)?shù)睾屯鈬綄倨髽I(yè)獲得點(diǎn)距有控制權(quán)的份額。優(yōu)點(diǎn)：能節(jié)省投資時(shí)間，迅速進(jìn)入東道國市場有利于獲得更多市場份額，擴(kuò)大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍能有效利用被收購企業(yè)原有的管理制度和管理人員20世紀(jì)80年代以來，國際直接投資開始大量轉(zhuǎn)向通過并購方式進(jìn)入東道國。中期以前，以

22、綠地投資為主，中期以后，以并購為主。到20世紀(jì)末，購國并購占全球國際直接投資的80%以上。40如吉利對沃爾沃的收購。2010年3月28日，吉利控股與福特就收購沃爾沃簽署了正式收購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，吉利控股將以18億美元的代價(jià)，收購沃爾沃100%的股權(quán)。根據(jù)吉利控股對收購沃爾沃項(xiàng)目調(diào)查后出具的購買凈資產(chǎn)估值報(bào)告，此次被吉利控股100%收購的沃爾沃是一家凈資產(chǎn)超過15億美元、具備造血和持續(xù)發(fā)展的公司，品牌價(jià)值接近百億美元，擁有4000名高素質(zhì)研發(fā)人才隊(duì)伍與體系能力，擁有低碳發(fā)展能力，可滿足歐6和歐7排放法規(guī)的10款整車和3款發(fā)動機(jī)，有分布于全球100多個(gè)國家的2400多家經(jīng)銷商，接近60萬輛生產(chǎn)能力

23、的自動化較高的生產(chǎn)線等。41在新的所有權(quán)下，沃爾沃轎車將會保留其瑞典總部以及在瑞典和比利時(shí)的生產(chǎn)基地，而在產(chǎn)品方面，沃爾沃將在現(xiàn)有9個(gè)系列上發(fā)展，繼續(xù)專注于豪華車型，目前沃爾沃在瑞典和比利時(shí)的工廠仍保留。大眾汽車北美區(qū)首席執(zhí)行官斯蒂芬雅克布（stefanjacoby）將加入沃爾沃轎車公司并接任總裁兼首席執(zhí)行官一職。李書福表示，沃爾沃將堅(jiān)守其安全、質(zhì)量、環(huán)保和現(xiàn)代北歐設(shè)計(jì)這些核心價(jià)值，繼續(xù)鞏固和加強(qiáng)沃爾沃在歐美市場的傳統(tǒng)地位，積極開拓包括中國在內(nèi)的新興國家市場。42合資經(jīng)營是指兩國或兩國以上的投資者在平等互利原則基礎(chǔ)上，共同商定各自在被投資企業(yè)的股權(quán)比例，并根據(jù)東道國的法律，通過簽訂合同舉辦合營

24、企業(yè)，共同經(jīng)營、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種投資方式；43合作經(jīng)營和合作開發(fā)合作經(jīng)營與合作開發(fā)都是以簽訂合同或協(xié)議為基礎(chǔ)的國際經(jīng)濟(jì)合作形式。 合作經(jīng)營企業(yè)一般不以股份確定產(chǎn)權(quán)，不按股權(quán)比例分配收益，而是根據(jù)合同規(guī)定投資方式和投資比例分配收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 合作開發(fā)則通常是由擁有特定資源的國家，通過招標(biāo)方式與外 資者簽訂合作開發(fā)協(xié)定或合同，并聯(lián)合組成開發(fā)公司對東道國資源進(jìn)行開發(fā)。 44按照投資者控制被投資企業(yè)的方式獨(dú)資經(jīng)營屬于全部股權(quán)參與式投資；合資經(jīng)營屬于部分股權(quán)參與式投資；投資者沒有在東道國企業(yè)中參與股份，以其他一些形式如許可證合同、管理合約、銷售協(xié)議等進(jìn)行的直接投資，均屬于非股權(quán)參與式的直接投資

25、。 45按照投資者是否建立新企業(yè)一 資者到國外單獨(dú)或合作創(chuàng)辦新的企業(yè)，或者組建新的子公司進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，均屬于前一種形式；而通過收購國外公司或與國外公司合并以獲得對東道國企業(yè)的控制權(quán)，則屬于后一種形式。 46按照投資主體與其投資企業(yè)之間國際分工的方式水平型直接投資也稱為橫向型直接投資，是指一國的企業(yè)到國外進(jìn)行投資，建立與國內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)營方向基本一致的子公司或其他企業(yè)。這類子公司和其他企業(yè)能夠獨(dú)立完成生產(chǎn)和銷售，與母公司或國內(nèi)企業(yè)保持水平分工關(guān)系。垂直型直接投資也稱為縱向型直接投資，是指一國企業(yè)或跨國公司到國外建立子公司或附屬機(jī)構(gòu)，這些國外子公司或附屬機(jī)構(gòu)與母公司之間實(shí)行縱向?qū)I(yè)化分工協(xié)作。47

26、混合型投資則是一種水平型和垂直型相結(jié)合的直接投資方式。一般來說，目前企業(yè)進(jìn)行國際直接投資，并不單純是水平型投資或垂直型投資，而是兩者兼有，進(jìn)行混合型投資。發(fā)達(dá)國家之間的直接投資往往以水平型為主，而發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家的直接投資則以垂直型為主要形式。 48三、戰(zhàn)后國際直接投資的迅速發(fā)展戰(zhàn)后，資本國際化進(jìn)一步從流通領(lǐng)域深入到生產(chǎn)領(lǐng)域，國際直接投資急劇增長，在國際資本流動中的地位和作用不斷上升。戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)高潮：第一個(gè)高潮是20世紀(jì)60、70年代，西方國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、國際水平分工的擴(kuò)展和新技術(shù)革命的出現(xiàn)，使世界FDI出現(xiàn)了前所未有的蓬勃發(fā)展勢頭。第二個(gè)高潮是在80年代后期，與

27、世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高漲和貿(mào)易擴(kuò)張同時(shí)出現(xiàn)。1995年至2000年，伴隨著經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢和信息、通訊技術(shù)的革新，國際直接投資出現(xiàn)了第三個(gè)增長高潮。 49戰(zhàn)后國際投資迅速發(fā)展的原因最根本的原因：國際資本流動是隨著生產(chǎn)力水平的提高和世界市場的成熟而從流通領(lǐng)域逐步深入到國際生產(chǎn)領(lǐng)域的。1第三次科技革命為現(xiàn)代跨國公司的形成提供了物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ);2發(fā)達(dá)資本主義國家生產(chǎn)集中趨勢的加強(qiáng)與國際競爭的激化成為國際直接投資的巨大推動力量;3戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)一體化和投資自由化趨勢為直接投資的發(fā)展創(chuàng)造了有利的政策環(huán)境;4發(fā)展中國家的興起和國際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也是促進(jìn)國際直接投資和生產(chǎn)國際化發(fā)展的重要因素.從宏觀層面來看，主要包

28、括以下幾方面：50四、國際直接投資的格局與流向的變化1投資來源國結(jié)構(gòu)的變化及原因2投資流向地區(qū)結(jié)構(gòu)的變化及原因3投資的產(chǎn)業(yè)部門結(jié)構(gòu)的變化及原因511投資來源國結(jié)構(gòu)的變化一是投資流出國數(shù)量增加，呈現(xiàn)多元化趨勢，但仍然以發(fā)達(dá)國家為主；二是美國在國際直接投資中的地位有所下降，西歐和日本在國際投資中的地位上升，但美國仍是最大的對外直接投資國。52投資來源國結(jié)構(gòu)變化的原因首先是20世紀(jì)80年代以來發(fā)達(dá)國家間的相互投資尤其是西歐各國在一體化進(jìn)程中相互投資大幅增加，使發(fā)達(dá)國家內(nèi)部投資來源分散化；其次就是發(fā)展中國家對外直接投資的增長。53表6-3 19882004年發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家對外直接投資流量占世界F

29、DI總流量的比重（%）注：由于中東歐國家單獨(dú)列為一類，因此發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家比重之和不一定等于100%。資料來源：1993年以前數(shù)據(jù)來自UNCTAD，1996年世界投資報(bào)告，1994年以后數(shù)據(jù)來自2000年至2005年世界投資報(bào)告。 542投資流向地區(qū)結(jié)構(gòu)的變化最顯著變化，就是對發(fā)展中國家的投資比重下降，發(fā)達(dá)國家之間資本的對向流動和相互滲透大大增加。戰(zhàn)后發(fā)達(dá)國家既是進(jìn)行對外直接投資的主要國家，也是吸收外國直接投資的主要國家。但需要注意的是，進(jìn)入21世紀(jì)之后，流入發(fā)展中國家的直接投資比重明顯上升。在2004年全球國際直接投資流量中，流向發(fā)展中國家的比例高達(dá)36%，而流向發(fā)達(dá)國家的比例則下降到6

30、4%。 55投資流向地區(qū)結(jié)構(gòu)變化原因（1）一些國家的資本相對過剩與另一些國家的資本相對稀缺同時(shí)并存，形成了資本相互對流的基礎(chǔ)；（2）戰(zhàn)后科學(xué)技術(shù)的加速發(fā)展，提高了技術(shù)和知識密集型產(chǎn)業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位，發(fā)達(dá)國家在這些方面占有明顯的優(yōu)勢；（3）發(fā)達(dá)國家企業(yè)為了分享集團(tuán)內(nèi)部市場自由化的利益和避免被排斥于集團(tuán)之外的風(fēng)險(xiǎn)；（4）資本不但要求盡可能獲取高額利潤，而且希望盡可能降低投資風(fēng)險(xiǎn)；（5）戰(zhàn)后跨國公司的迅速發(fā)展及其作用的日益加強(qiáng)。563投資的產(chǎn)業(yè)部門結(jié)構(gòu)的變化（1）從二戰(zhàn)結(jié)束到20世紀(jì)70年代，國際直接投資的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)從生產(chǎn)初級產(chǎn)品的第一產(chǎn)業(yè)（礦業(yè)和石油業(yè)）向制造業(yè)轉(zhuǎn)移；（2）20世紀(jì)80年代以來，

31、各國對第二產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)）的直接投資呈現(xiàn)相對下降趨勢，而對第三產(chǎn)業(yè)（包括批發(fā)業(yè)、服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)）的直接投資大幅度增長；（3）進(jìn)入90年代之后，國際直接投資轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。57 發(fā)達(dá)國家對外直接投資存量的產(chǎn)業(yè)格局（%）注：為全球?qū)ν庵苯油顿Y中所占比重。資料來源：UNCTAD，世界投資報(bào)告1993至2005年各期。58第三產(chǎn)業(yè)直接投資大幅度增加的原因一方面，對投資國來說，第三產(chǎn)業(yè)的投資普及面廣，影響范圍大，比制造業(yè)和初級產(chǎn)業(yè)投資的靈活性高，投資回收期短，有利于獲得更加可觀的盈利；另一方面，從東道國來看，在第一、二產(chǎn)業(yè)發(fā)展到相當(dāng)程度后，必然對第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出更高的要求，必須盡快增加這部分項(xiàng)目

32、和設(shè)施，提高銀行服務(wù)、貿(mào)易服務(wù)和旅游服務(wù)的效率。 59作業(yè)進(jìn)入21世紀(jì)后，國際直接投資格局是否有新變化？評價(jià)中國吸納外資的效果（得與失）60第二節(jié) 跨國公司及其發(fā)展一、跨國公司的定義及其標(biāo)準(zhǔn)二、跨國公司的特征三、跨國公司形成的原因及其理論發(fā)展四、跨國公司的發(fā)展歷程61一、跨國公司(Transnational Corporation)的定義定義標(biāo)準(zhǔn)三要素定義62定義標(biāo)準(zhǔn)1結(jié)構(gòu)性標(biāo)準(zhǔn)：分支機(jī)構(gòu)地區(qū)分布標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)或服務(wù)設(shè)施分布標(biāo)準(zhǔn)、所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)地區(qū)分布標(biāo)準(zhǔn)：以跨國公司在國外進(jìn)行投資或經(jīng)營的國家數(shù)目作為劃分的標(biāo)準(zhǔn)歐共體在1973年認(rèn)為在兩國以上擁有生產(chǎn)設(shè)施的跨國經(jīng)營企業(yè)即稱為跨國公司美國哈佛大學(xué)“美國多

33、國公司研究項(xiàng)目”提出，必須在6個(gè)以上國家設(shè)有子公司或分支機(jī)構(gòu)才算跨國公司63所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)：所有權(quán)在西方文獻(xiàn)中既指資產(chǎn)的所有權(quán)形式，又指企業(yè)的擁有者和公司高層主管的國籍。股權(quán)比例標(biāo)準(zhǔn)：以一個(gè)企業(yè)擁有國外企業(yè)的股份多少來劃分企業(yè)是否為跨國公司。美國法律規(guī)定一個(gè)企業(yè)擁有的國外企業(yè)股份或業(yè)務(wù)份額達(dá)10%以上，才能算子公司日本規(guī)定要達(dá)25%以上，如果不足25%，必須是采取非股權(quán)安排措施加以控制的公司才算子公司64生產(chǎn)或服務(wù)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)：歐盟、聯(lián)合國經(jīng)社理事會及OECD等國際組織并不要求跨國公司的機(jī)構(gòu)必須分布在6個(gè)國家以上，而更強(qiáng)調(diào)必須在兩個(gè)或兩個(gè)以上國家擁有生產(chǎn)或服務(wù)設(shè)施。1973年歐共體委員會公布的準(zhǔn)則和1

34、976年歐洲議會通過的守則都明確指出：凡在兩個(gè)以上國家有生產(chǎn)或服務(wù)設(shè)施的企業(yè)即構(gòu)成跨國公司。652經(jīng)營業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)：傳統(tǒng)的經(jīng)營業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)：公司在海外的生產(chǎn)、銷售、利潤及擁有的資產(chǎn)與雇員的絕對數(shù)額或占公司總額的百分比多國公司研究項(xiàng)目認(rèn)為：年銷售額超過1億美元的企業(yè)為跨國公司聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議1993年認(rèn)為：營業(yè)額在10億美元以上的企業(yè)被視為跨國公司，即所謂“10億美元俱樂部”。國際化經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)體系：比例指標(biāo)體系。應(yīng)用比例方法來衡量和反映企業(yè)的國際化程度。如國際銷售率、海外資產(chǎn)比率、國際管理指數(shù)、國際投資指數(shù)、海外公司比率。66相對、絕對指標(biāo)組合法。包括海外銷售總額、海外銷售凈額、海外資產(chǎn)比率、海外銷售率

35、、外貿(mào)依存度、投資結(jié)構(gòu)水平、生產(chǎn)依存度七個(gè)指標(biāo)。跨國指數(shù)。是用來衡量跨國公司“國際參與程度”的一個(gè)平均數(shù)據(jù)，是公司經(jīng)營活動在國外配置程度的函數(shù)，由國外資產(chǎn)/總資產(chǎn)，國外銷售額/銷售總額，國外雇員/雇員總數(shù) 三個(gè)比率的平均值構(gòu)成。673行為特征標(biāo)準(zhǔn)（戰(zhàn)略取向標(biāo)準(zhǔn)）：公司領(lǐng)導(dǎo)層的經(jīng)營與決策行為的戰(zhàn)略取向與思維方式是否為全球性來劃分是否為跨國公司68三要素聯(lián)合國跨國公司中心在1977年起草，經(jīng)數(shù)次修改并于1986年最終定稿的跨國公司行為守則 草案中對跨國公司的定義是：由在兩個(gè)或更多國家的實(shí)體所組成的公營、私營或混合所有制企業(yè)，不論這些實(shí)體的法律形式和活動領(lǐng)域如何；該企業(yè)在一個(gè)決策體系下運(yùn)營，以便通過

36、一個(gè)或更多決策中心制定協(xié)調(diào)的政策和共同的戰(zhàn)略；該 瞧去業(yè)中各個(gè)實(shí)體通過所有權(quán)或其他方式結(jié)合在一起，從而其中一個(gè)或更多的實(shí)體能夠?qū)ζ渌麑?shí)體的活動施加有效的影響，特別是與其他實(shí)體分享知識、資源與責(zé)任。第一，在兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家建有經(jīng)營實(shí)體，不管它們采取何種法律形式和在哪個(gè)領(lǐng)域從事經(jīng)營；第二，這種企業(yè)在一個(gè)中央決策體系下進(jìn)行經(jīng)營決策，并制定有共同的政策，這些政策可能反映出跨國企業(yè)的共同戰(zhàn)略目標(biāo)；第三，這種實(shí)體通過股權(quán)或其他方式形成聯(lián)系，使其中的一個(gè)或幾個(gè)實(shí)體可能對別的實(shí)體施加重大影響，并同其他實(shí)體分享資源、信息，同時(shí)承擔(dān)責(zé)任。 69定義跨國公司，就是指在兩個(gè)或兩個(gè)以上國家進(jìn)行投資活動，并因此對一定

37、數(shù)量的經(jīng)營性資產(chǎn)擁有全部或部分控制與管理權(quán)的企業(yè)。 70二、跨國公司的特征1結(jié)構(gòu)特征2環(huán)境特征3經(jīng)營管理特征711結(jié)構(gòu)特征（1）營業(yè)規(guī)模：普遍大于相同類型的國內(nèi)企業(yè)。原因：（2）地理分布十分廣闊。成立于1908年的GM,下屬的分部達(dá)二十多個(gè)，擁有員工202,000名。分布在六大洲158個(gè)工作地點(diǎn)，其產(chǎn)品銷售于全球120多個(gè)國家和地區(qū)。一是跨國公司是在全球范圍內(nèi)開展經(jīng)營活動、從事競爭的企業(yè)，其所面對的市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)企業(yè)，完全有條件擴(kuò)大規(guī)模；二是跨國公司追求的是全球范圍內(nèi)的利潤最大化，其規(guī)模大于國內(nèi)企業(yè)是實(shí)現(xiàn)這一經(jīng)營目標(biāo)的必然要求。72（3）股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出多國化的特點(diǎn)。2009年GM進(jìn)入破產(chǎn)程序

38、，政府將向通用汽車提供700億到900億美元的救助金（包括已經(jīng)消耗了的200億美元），幫助其進(jìn)入11章破產(chǎn)保護(hù)程序，并形成“新通用”。73在諾基亞的發(fā)展歷程中，股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與公司治理的變革一直保持著一致性。隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，20世紀(jì)90年代諾基亞公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性的變化。隨著1993年芬蘭公司的所有權(quán)限制的解除，諾基亞的股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了一個(gè)很重要的趨勢，那就是國內(nèi)股權(quán)在大量減少：1992年公司還有大約80%的國內(nèi)股權(quán)，但是到1993年已經(jīng)銳減為10%。到2001年底，外 資者持有90.67%的股票，其中有超過50%的股東在美國。到2003年底，芬蘭籍股東持有諾基亞公司10.82%的股權(quán)，

39、外籍股東則持有89.18%。742環(huán)境特征在經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，受其從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個(gè)東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及結(jié)構(gòu)、市場運(yùn)作情況、經(jīng)濟(jì)波動和政策變化的影響；在政治環(huán)境方面，受各個(gè)東道國的政治變動的影響；在文化環(huán)境方面，要在具有不同價(jià)值觀念、宗教信仰、社會結(jié)構(gòu)、教育水平等的不同文化環(huán)境下從事生產(chǎn)經(jīng)營；在法律環(huán)境方面，不僅受到國內(nèi)法律的約束，而且其各個(gè)子公司和附屬機(jī)構(gòu)還要受到各自東道國的法律約束。 753經(jīng)營管理特征（1）戰(zhàn)略目標(biāo)的全球化；（2）營運(yùn)過程的國際化；（3）組織管理的內(nèi)部一體化； 最高決策權(quán)保留在跨國公司總公司，總公司對整個(gè)公司的投資計(jì)劃、生產(chǎn)安排、價(jià)格體系、市場安排、利潤分配、研究方向及

40、其他重大決策分擔(dān)責(zé)任。（4）經(jīng)營方式的多樣化； GE的產(chǎn)品和服務(wù)范圍廣闊，從飛機(jī)發(fā)動機(jī)、發(fā)電設(shè)備、水處理和安防技術(shù)，到醫(yī)療成像、商務(wù)和消費(fèi)者融資、媒體以及高新材料76（5）生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移的內(nèi)部化（擴(kuò)大內(nèi)部貿(mào)易）。在研發(fā)密集度高的產(chǎn)業(yè)部門中的公司內(nèi)部貿(mào)易要高于研發(fā)密度低的部門。公司內(nèi)部貿(mào)易的產(chǎn)品構(gòu)成主要是最終產(chǎn)品，其次是有待加工和組裝的中間產(chǎn)品公司內(nèi)部貿(mào)易的價(jià)格不依國際市場供求關(guān)系而變化，而是采取轉(zhuǎn)移價(jià)格的方式進(jìn)行。77三、跨國公司形成的原因在宏觀層面上，從微觀層面看，（1）充分利用本企業(yè)在技術(shù)、資金、管理等方面的壟斷優(yōu)勢，在更加廣闊的市場上展開競爭。（2）推動自己的成熟產(chǎn)品在海外市場的銷售。（3

41、）為了充分利用東道國在特定產(chǎn)業(yè)部門的比較優(yōu)勢， 將該種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至國外。（4）通過跨國內(nèi)部化交易，實(shí)現(xiàn)降低成本、減少風(fēng)險(xiǎn)的目的。（5）通過直接投資繞過貿(mào)易壁壘，保持和擴(kuò)大海外市場占有率，等等。 是資本擺脫國家邊界的限制，在世界范圍內(nèi)追求更高收益的結(jié)果。78理論發(fā)展1壟斷優(yōu)勢論2寡占反應(yīng)論3內(nèi)部化理論4投資的有機(jī)構(gòu)成論5邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論6產(chǎn)品生命周期論7國際生產(chǎn)折衷論791壟斷優(yōu)勢論也稱特定優(yōu)勢論，是產(chǎn)業(yè)組織理論在跨國公司和國際直接投資領(lǐng)域應(yīng)用研究的結(jié)果，是關(guān)于跨國公司憑借其特定的壟斷優(yōu)勢從事國際直接投資的一種跨國公司理論。20世紀(jì)60年代初，海默在博士論文國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資的研究上首

42、次提出。20世紀(jì)70年代形成“海默金德爾伯格傳統(tǒng)”，成為研究國際直接投資最早且最有影響的基礎(chǔ)理論。其理論核心是：市場不完全與壟斷優(yōu)勢。市場不完全體現(xiàn)在：產(chǎn)品和生產(chǎn)要素市場不完全；規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的市場不完全；政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的不完全；由于關(guān)稅及其他賦稅導(dǎo)致的市場不完全（美）海默80市場不完全是企業(yè)進(jìn)行國際直接投資的基礎(chǔ)企業(yè)要在海外進(jìn)行直接投資并從中獲得利潤，就必須具備一種或多種當(dāng)?shù)仄髽I(yè)所缺乏的獨(dú)占性優(yōu)勢，如，技術(shù)優(yōu)勢、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、雄厚的資金實(shí)力、信息優(yōu)勢、國際聲望、銷售渠道優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，足以抵消跨國競爭和國外經(jīng)營所引起的額外成本。 跨國公司要確保投資有利可圖，它相對于東道國的競爭對手就必

43、須處于某種壟斷或寡占地位，也就是說，它必須擁有某種壟斷優(yōu)勢，才能在競爭中取勝，獲得高于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的利潤，只有這樣，跨國直接投資才可能發(fā)生。 81優(yōu)點(diǎn)：該理論首次提出了不完全競爭市場是導(dǎo)致國際直接投資的根本原因；提出了跨國公司擁有的壟斷優(yōu)勢是其實(shí)現(xiàn)國際直接投資，并獲得高額壟斷利潤的條件。局限：對中小企業(yè)及發(fā)展中國家的國際直接投資沒有分析。822寡占反應(yīng)論用寡占市場結(jié)構(gòu)中的企業(yè)行為來解釋對外直接投資的動機(jī)。在這種市場結(jié)構(gòu)中只有少數(shù)大廠商，它們互相警惕地關(guān)注著對方的行為，如果有一家廠商率先對一國進(jìn)行直接投資，則其他幾個(gè)對手就會作出反應(yīng)，追隨帶頭的廠商到該 資。這主要是各廠商為了保持競爭關(guān)系的平衡而采取

44、的行動，如果不這樣做，自己的競爭地位就可能受到威脅。因此這種理論也稱為“交互威脅論”、“追隨潮流論”。 （美）尼克博克833內(nèi)部化理論又稱市場內(nèi)部化理論，是當(dāng)代比較流行的關(guān)于國際直接投資的一般理論。其代表人物有英國里丁大學(xué)的柏克萊、卡森以及加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉格曼等。內(nèi)部化：是指把市場建立在公司內(nèi)部的過程，以內(nèi)部市場取代原來的外部市場，公司內(nèi)部的轉(zhuǎn)移價(jià)格起著潤滑的作用，使之像外部市場一樣有效地發(fā)揮作用。其思想主要來自于科斯的 交易成本說。84這一理論認(rèn)為：企業(yè)通過國際直接投資，形成內(nèi)部市場，降低了交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。由于跨國公司內(nèi)部市場存在，它們在研發(fā)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)上占有優(yōu)勢，比國內(nèi)或東道國的競爭對手

45、更勝一籌；同時(shí)，內(nèi)部交易使企業(yè)能根據(jù)自己的需要進(jìn)行內(nèi)部資金、產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的調(diào)撥，從而保證效益最大化。85貢獻(xiàn)內(nèi)部化理論的出現(xiàn)標(biāo)志著西方國際直接投資研究的重大轉(zhuǎn)折。它既可以解釋發(fā)達(dá)國家的國際直接投資，也可以解釋發(fā)展中國家的國際直接投資，因而被稱為通論。較好地解釋了跨國公司在國際直接投資、出口貿(mào)易和許可證安排這三種參與國際經(jīng)濟(jì)方式選擇的依據(jù)。有助于解釋戰(zhàn)后跨國公司增長速度、發(fā)展階段和盈利波動等事實(shí)。864邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論也叫比較優(yōu)勢投資理論，是日本一橋大學(xué)小島清教授1978年在代表作對外直接投資：一個(gè)日本多國企業(yè)經(jīng)營的模型提出來的，后被稱為小島清模型。核心內(nèi)容：國際直接投資應(yīng)該從本國已經(jīng)或即將處于

46、比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)開始，并依次進(jìn)行（日）小島清87企業(yè)和東道國的技術(shù)差距越小越好，這有利于當(dāng)?shù)乇容^優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的建立，兩國可以在國際直接投資及其引致的貿(mào)易中實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，并能更大程度地受益。他比較了美日兩國對外直接投資。美國從本國比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)開始，通過在海外設(shè)立子公司把生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外，減少了母公司的出口，因此屬“貿(mào)易替代型”國際直接投資；而日本跨國公司的國際直接投資是從本國已經(jīng)或即將陷入比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，是貿(mào)易擴(kuò)大型，屬“貿(mào)易創(chuàng)造型”投資。88貢獻(xiàn)：突破了英美學(xué)者“一種商品、一種產(chǎn)業(yè)、一個(gè)企業(yè)”的分析方法，重視在“多種商品、多種產(chǎn)業(yè)、多個(gè)企業(yè)”的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究。強(qiáng)調(diào)國際直接投資應(yīng)

47、當(dāng)促進(jìn)投資雙方比較優(yōu)勢的發(fā)展，從而擴(kuò)大兩國之間貿(mào)易。國際直接投資與國際貿(mào)易之間應(yīng)該是“互補(bǔ)而非替代（貿(mào)易與投資互補(bǔ)理論）”，拓展了國際直接投資理論研究的思路。895國際生產(chǎn)折衷論也稱折中主義或國際生產(chǎn)綜合理論。是由英國里丁大學(xué)約翰鄧寧在1976年發(fā)表的貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)位與跨國公司：折中理論探索一文中提出的，并于1981年在國際生產(chǎn)與跨國企業(yè)中進(jìn)一步系統(tǒng)化、理論化、動態(tài)化地加以修正。90如果滿足下列三個(gè)條件，企業(yè)將進(jìn)行對外直接投資，構(gòu)建跨國公司（OIL優(yōu)勢）：（1）所有權(quán)優(yōu)勢：企業(yè)具有高于其他國家企業(yè)的優(yōu)勢，這種優(yōu)勢主要表現(xiàn)為技術(shù)等無形資產(chǎn)的形式，并且至少在一定時(shí)期內(nèi)為該企業(yè)所壟斷；（2）內(nèi)部

48、化優(yōu)勢：企業(yè)使上述優(yōu)勢內(nèi)部化必須比出售或出租給外國企業(yè)更有利；（3）區(qū)位優(yōu)勢：企業(yè)在東道國結(jié)合當(dāng)?shù)匾赝度雭砝闷鋬?yōu)勢時(shí)，必須比利用本國要素投入更有利。91貢獻(xiàn)：注重綜合分析、客觀分析和動態(tài)分析，在理論形態(tài)上是完整的成熟的，其三優(yōu)勢模式從國家這一宏觀層面分析國家之間的優(yōu)勢及其不平衡分布，比較綜合地說明了三種優(yōu)勢和三種國際經(jīng)營方式之間的相互關(guān)系，是目前為止經(jīng)濟(jì)學(xué)界最權(quán)威和全面的理論體系。缺陷：整個(gè)理論的邏輯性差在現(xiàn)實(shí)中，并不同時(shí)具備這三種優(yōu)勢的發(fā)展中國家不僅發(fā)展了國際直接投資，還向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行逆向投資。無法解釋非私人跨國公司的直接投資活動。926.跨國公司理論的新發(fā)展小規(guī)模技術(shù)理論20世紀(jì)70年

49、代，美國威爾斯提出，解釋發(fā)展中國家的國際直接投資擁有為小市場提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)在泰國，發(fā)達(dá)國家設(shè)備只利用26%，而發(fā)展中國家跨國公司設(shè)備利用率為48%，發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上具有優(yōu)勢低價(jià)格優(yōu)勢96%發(fā)展中國家廣告費(fèi)用占其銷售額比例低于1%，發(fā) 達(dá)國家21%的廣告費(fèi)用占其銷售額的比例超3%。93投資發(fā)展階段論是鄧寧的國際生產(chǎn)折中論在發(fā)展中國家的運(yùn)用與延伸。四階段：人均GNP400美元以下，沒有對外投資能力。人均GNP在4002000美元，國際直接投資額較小。人均GNP在20004750美元，外國對本 資量大于本國對外 資量，但本國對外投資速度加快。人均GNP4750美元以上，擁有

50、強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢。94四、跨國公司的發(fā)展歷程1跨國公司的早期發(fā)展2戰(zhàn)后到80年代現(xiàn)代跨國公司的大發(fā)展320世紀(jì)90年代跨國公司發(fā)展的新特點(diǎn)951跨國公司的早期發(fā)展最早可追溯到17至19世紀(jì)西歐各國為了對殖民地進(jìn)行掠奪性貿(mào)易而設(shè)立的特許公司，其中最著名的是英國和荷蘭的東印度公司。1863年德國人弗里德里克拜爾創(chuàng)建了拜爾化學(xué)公司，1865年購股進(jìn)入美國，從1876年起先后在俄國、法國和比利時(shí)設(shè)分廠，1892年生產(chǎn)出世界上第一種合成殺蟲劑，1899年生產(chǎn)出阿斯匹林，被公認(rèn)是跨國公司的先驅(qū)。1866年，瑞典的諾貝爾公司在德國的漢堡建制造甘油炸藥的工廠、1867年美國的勝家縫紉機(jī)公司大在英國的格拉斯哥建

51、縫紉機(jī)裝配廠，這三家公司被看作是跨國公司的先驅(qū)。在一戰(zhàn)和二戰(zhàn)之間，跨國公司的發(fā)展相對緩慢。直到二戰(zhàn)以前，跨國公司雖然已經(jīng)獲得了一定程度的發(fā)展，但是它們既沒有統(tǒng)一的全球戰(zhàn)略，也沒有全球化的經(jīng)營管理體制，其從事跨國經(jīng)營的目的僅在于保持和擴(kuò)大產(chǎn)品銷售市場和原材料供應(yīng)市場，為母公司的利益服務(wù)。96戰(zhàn)后到80年代現(xiàn)代跨國公司的大發(fā)展（1）跨國公司數(shù)目迅速增加，產(chǎn)銷量不斷擴(kuò)大；（2）跨國公司規(guī)模不斷擴(kuò)展；（3）跨國公司直接投資的來源國和東道國的地理分布及其投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。97以美國為例:在1950年到1966年間，美國跨國公司的子公司數(shù)目從7000家升至23000家，增加了兩倍多。60年代中

52、期以后，跨國公司數(shù)量更是大幅增加。19681969年，發(fā)達(dá)國家跨國公司共有7267家，子公司數(shù)目為27300家；到1980年，全球跨國公司母公司和子公司數(shù)分別增加到11000家和98000家。80年代末，跨國公司母公司數(shù)量超過2萬家，子公司超過15萬家。98從產(chǎn)值上看，60年代末，全球跨國公司總產(chǎn)值約為2000億美元，到1980年已上升到8000億美元，占世界工業(yè)總產(chǎn)值的28%。從銷售額來看，1960年，跨國公司海外銷售額是當(dāng)年世界總出口的84%，到1990年，全球跨國公司海外銷售額增長到5.5萬億美元，是當(dāng)年世界總出口的132%。 9960年代之后，各跨國公司日益向大型化方向發(fā)展，其資產(chǎn)、銷

53、售額和利潤大幅度增加，不少巨型跨國公司的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和實(shí)力甚至超過了一些主權(quán)國家。 到1988年，世界上最大的600家制造業(yè)和礦業(yè)跨國公司，其銷售額均在10億美元以上，其中68家的銷售額超過100億美元。 同年，美國最大500家工業(yè)跨國公司和美國以外的500家最大工業(yè)跨國公司的銷售總額，已超過了美國的國民生產(chǎn)總值。 跨國公司規(guī)模不斷擴(kuò)展100投資來源國的地理分布：首先是戰(zhàn)后初期形成美國一國獨(dú)強(qiáng)和遙遙領(lǐng)先的局面；其次，從60年代起，形成美、日、歐并進(jìn)的格局。投資東道國的地理分布：投資重心由發(fā)展中國家發(fā)達(dá)國家；在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，總的趨勢：初級產(chǎn)業(yè) 制造業(yè) 服務(wù)業(yè)跨國公司直接投資的變化10120世紀(jì)90年

54、代跨國公司發(fā)展的新特點(diǎn)跨國公司的發(fā)展：新特點(diǎn)：首先，跨國公司母公司和子公司數(shù)量大幅度增加。其次，以跨國公司為主體的全球化生產(chǎn)與銷售規(guī)?？涨皵U(kuò)大。（1）企業(yè)跨國并購日益成為跨國公司對外直接投資的主要手段；（2）除了股權(quán)式并購?fù)?，屬于非股?quán)參與方式的國際戰(zhàn)略聯(lián)盟越來越擴(kuò)展，成為跨國公司發(fā)展的新形式；（3）跨國公司間技術(shù)合作與研究開發(fā)的全球化趨勢不斷增強(qiáng)。102企業(yè)跨國并購企業(yè)跨國并購（Crossborder Mergers & Acquisitions）是指一國企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)的整個(gè)資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)的股份收買下來?？鐕①徸鳛橐环N比較復(fù)雜的跨國經(jīng)營行為，可以分為橫向并購（水平式并購）、縱向并購（垂直式并購）和混合并購。103橫向跨國并購，是指兩個(gè)以上國家生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購，其目的是為了擴(kuò)大世界市場份額，增強(qiáng)國際競爭力和寡頭壟斷力量； 縱向跨國并