一攬子政策出臺利好水利交通綜合管廊

1、1穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施出臺，政策持續(xù)加碼。國務院印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施，從財政、貨幣、需求等多個維度支持基建。從財政政策來看，加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍。抓緊完成今年專項債券發(fā)行使用任務，加快今年已下達的3.45 萬億元專項債券發(fā)行使用進度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。在前期確定的交通基礎設施、能源、保障性 安居工程等9大領域基礎上，適當擴大專項債券支持領域，優(yōu)先考慮將新型基礎設施、新能源項目等納入支持范圍。從貨幣政策來看， 繼續(xù)推動實際貸款利率穩(wěn)中有降，在用好前期降準資金、擴大信貸投放的基礎上，持續(xù)釋放貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革效 能

2、，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，引導金融機構(gòu)將存款利率下降效果傳導至貸款端。從需求端來看，要求加快推進水利工程、 交通基建投資、地下綜合管廊領域建設。5月建筑業(yè)商務活動指數(shù)為52.2 ，低于上月0.5個百分點，但仍保持擴張態(tài)勢，其中土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)表現(xiàn)較 好，表明基建加快推進，隨著疫情緩解及全面復工，后續(xù)復工進度有望持續(xù)加快。高質(zhì)量發(fā)展下的減隔震投資機會：防災減災長期發(fā)力，立法已通過，20-30倍空間可期，相關標的如減隔震龍頭震安科技、天鐵股份 “交通強國”下軌交板塊長期受益：軌道上的“城市群”建設需求廣闊，相關標的如天鐵股份、中國中鐵、中國鐵建；我國下半年基建投資邊際

3、改善的預期下，建議關注產(chǎn)業(yè)鏈相關機會：關注低估值標的中國建筑、中國鐵建、中國中鐵； 主業(yè)穩(wěn)健且具備礦產(chǎn)資源的基建領軍企業(yè)：中國中冶、中國中鐵；能耗雙控背景下，綠電、BIPV等相關領域優(yōu)質(zhì)標的：中鋼國際、中國電建、中材國際。2請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠圖表：重點推薦公司盈利預測表資料來源：wind，太平洋證券研究院整理代碼名稱最新評級EPSPE股價202020212022E202020212022E2022/6/2601668中國建筑買入1.071.231.364.644.084.015.45601186中國鐵建買入1.651.822.054.794.293.847.

4、88601390中國中鐵買入1.031.121.265.145.155.136.49002541鴻路鋼構(gòu)買入1.532.172.6423.9424.7115.6241.20300767震安科技買入1.120.431.1465.41241.2051.4558.60300587天鐵股份買入0.580.480.7021.4941.4923.6616.56600970中材國際買入0.650.820.9510.5514.018.588.19000928中鋼國際買入0.480.510.629.2918.3610.096.26601618中國中冶買入0.380.400.477.209.487.413.526

5、01669中國電建買入0.520.560.707.4314.3211.027.72目 錄CONTENT（本報告資料來源：WIND，太平洋證券研究院）（一）板塊行情（二）個股行情一、行情回顧（一）上游數(shù)據(jù)跟蹤（二）中游項目情況跟蹤二、基本面跟蹤三、行業(yè)動態(tài)四、周觀點 五、風險提示請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠4(一) 板塊行情本周建筑指數(shù)較上周下跌1.68 ，滬深300指數(shù)上漲2.21 ，跑輸滬深300指數(shù)3.88個百分點。其中建筑施工指數(shù)下跌1.47 ，跑輸 滬深300指數(shù)3.67個百分點；建筑裝修指數(shù)下跌2.52 ，跑輸滬深300指數(shù)4

6、.73個百分點；建筑設計及服務指數(shù)下跌3.9 ，跑輸滬 深300指數(shù)6.11個百分點。圖表：建筑與滬深300指數(shù)漲跌幅對比圖表：建筑指數(shù)與滬深300走勢對比資料來源：Wind，太平洋研究院整理2.21-1.68-1.47-2.52-3.903.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0滬深300建筑(中信)建筑施工(中信)建筑裝修(中信)建筑設計及服務(中信)-1-2-21011225/305/316/16/2滬深300建筑資料來源：Wind，太平洋研究院整理請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠圖表：主題板塊周漲跌幅對比圖表：全行業(yè)漲跌幅對比資料來源：Win

7、d，太平洋研究院整理(一) 板塊行情本周建筑板塊下跌， 各主題板塊呈現(xiàn)分化 趨勢， 其中國資改革 指數(shù)、長三角指數(shù)、 海南自貿(mào)港指數(shù)表現(xiàn) 較好， 上漲幅度位列 前三，分別上漲3.85 3 . 7 8和 3 . 7。3.853.783.702.632.081.661.340.580.430.35(0.11)(0.70)(1.45) (1.45) (1.59) (1.88)(4.31)543210-1-2-3-4-5國資改革指數(shù)長三角指數(shù)海南自貿(mào)港指數(shù)建筑節(jié)能指數(shù)美麗中國指數(shù)京津冀一體化指數(shù)一帶一路指數(shù)上海自貿(mào)區(qū)主題指數(shù)雄安新區(qū)指數(shù)西藏振興指數(shù)PPP指數(shù)海綿城市指數(shù)裝配式建筑指數(shù)西部大基建指數(shù)大基

8、建央企指數(shù)碳中和指數(shù)精準扶貧指數(shù)86420-2-4CS汽車究院整理資料來源：Wind，太平洋研守正 出奇 寧靜 致遠5請務必閱讀正文之后的免責條款部分CS電子元器件CS電力設備CS機械CS計算機CS國防軍工CS通信CS基礎化工CS食品飲料CS鋼鐵CS輕工制造CS餐飲旅游CS建材CS綜合CS傳媒CS家電CS有色金屬CS電力及公用事業(yè)CS農(nóng)林牧漁CS交通運輸CS醫(yī)藥CS非銀行金融CS紡織服裝CS商貿(mào)零售CS石油石化CS銀行CS建筑CS房地產(chǎn)CS煤炭(一) 板塊行情當前行業(yè)估值仍然較低，截至本周，建筑板塊PE（TTM）為11.61，與近一年PE均值9.24相比上漲2.37，與近三年PE均值9.38相

9、 比上漲2.23；PB（LF）為1.04，與近一年均值1相比上漲0.04，與近三年均值1相比上漲0.04。圖表：建筑行業(yè)近三年 PE 變化圖表：建筑行業(yè)近三年 PB 變化0.02.04.06.08.010.012.014.02019-06-032020-06-032021-06-03市盈率PE(TTM)均值（近一年）均值（近三年）資料來源：Wind，太平洋研究院整理0.00.20.40.60.81.01.21.42019-06-032020-06-032021-06-03市凈率PB(LF,內(nèi)地)均值（近一年）均值（近三年）資料來源：Wind，太平洋研究院整理6請務必閱讀正文之后的免責條款部分守

10、正 出奇 寧靜 致遠資料來源：Wind，太平洋研究院整理(一) 板塊行情圖表：全行業(yè) PE 對比情況120100806040200農(nóng)林牧漁社會服務國防軍工美容護理計算機電力設備食品飲料汽車綜合通信商貿(mào)零售公用事業(yè)機械設備傳媒輕工制造電子醫(yī)藥生物有色金屬環(huán)保紡織服飾基礎化工家用電器交通運輸非銀金融建筑材料石油石化房地產(chǎn)建筑裝飾鋼鐵煤炭銀行資料來源：Wind，太平洋研究院整理圖表：全行業(yè) PB 對比情況765432107請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠食品飲料美容護理電力設備農(nóng)林牧漁社會服務國防軍工醫(yī)藥生物計算機電子有色金屬基礎化工家用電器商貿(mào)零售汽車機械設備傳媒輕工制造建筑

11、材料通信紡織服飾公用事業(yè)煤炭環(huán)保交通運輸綜合石油石化鋼鐵非銀金融建筑裝飾房地產(chǎn)銀行(二) 個股行情本周中信建筑行業(yè)中個股漲幅前五的公司為高新發(fā)展（25 ）、ST羅頓（21.33 ）、粵水電（19.61 ）、龍元建設（19.24 ）、 美芝股份（18.43 ）；個股跌幅前五的公司為中設股份（-21.78 ）、廣田集團（-17.32 ）、乾景園林（-12.19 ）、中國海誠（-11.72 ）、南山控股（-10.52 ）。圖表：建筑行業(yè)個股漲跌幅前十代碼股票名稱股價（元）5日漲跌幅年初至今漲 跌幅相對于滬深300 區(qū)間漲 跌幅本周漲幅前 10本周跌幅前 10資料來源：Wind, 太平洋證券研究所代碼

12、股票名稱股價（元）5日漲跌幅年初至今漲 跌幅相對于滬深300 區(qū)間漲 跌幅000628.SZ高新發(fā)展15.552539.8422.79002883.SZ中設股份14.4-21.7817.26-23.99600209.SHST羅頓0.9121.33-84.519.12002482.SZ廣田集團1.91-17.32-21.4-19.53002060.SZ粵水電9.2119.6167.7517.4603778.SH乾景園林4.9-12.195.15-14.4600491.SH龍元建設6.2619.24-9.1417.03002116.SZ中國海誠11.15-11.7256.16-13.9300285

13、6.SZ美芝股份12.2118.438.9216.22002314.SZ南山控股4.17-10.5233.65-12.73600284.SH浦東建設8.2712.9834.310.77002431.SZ棕櫚股份3.63-9.711.01-11.91300536.SZ農(nóng)尚環(huán)境17.4611.14-19.178.93300778.SZ新城市19.42-9.17-3.05-11.38300044.SZ賽為智能3.7210.3912.058.18603909.SH合誠股份13.96-8.7-9.06-10.91002791.SZ堅朗五金93.510-48.517.79002789.SZ建藝集團15.2

14、1-8.5426.75-10.75002659.SZ凱文教育4.138.682.746.47300649.SZ杭州園林24.79-8.2452.82-10.458請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠(一) 上游數(shù)據(jù)跟蹤1.水泥本周全國水泥價格指數(shù)156.6，環(huán)比-5.73點，同比-0.11點。2022年4月全國水泥產(chǎn)量累計同比下降14.80 。圖表：水泥價格指數(shù)變化表資料來源：wind，太平洋證券研究所圖表：水泥價格指數(shù)數(shù)據(jù)24022020018016014012010080602017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/05

15、2020/112021/052021/112022/05水泥價格指數(shù):全國資料來源：wind，太平洋證券研究所9請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠圖表：鋼材產(chǎn)量變化圖表：全國鋼價綜合指數(shù)跟蹤(一) 上游數(shù)據(jù)跟蹤2. 鋼材截至2022-06-02，鋼材價格指數(shù)5,066.53，周環(huán)比+39.86。 2022年4月全國鋼材產(chǎn)量累計同比減少5.90 。302520151050-5-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062

16、020-102021-022021-062021-102022-02產(chǎn)量:鋼材:累計同比700065006000550050004500400035003000250020002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04價格指數(shù):普鋼:綜合資料來源：Wind，太平洋研究院整理資料來源：Wind，太平洋研究院整理10請務必閱讀正文之后的

17、免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠(一) 上游數(shù)據(jù)跟蹤1601401201008060402001月2月3月4月8月201620175月6月7月2018201920209月10月 11月 12月20212022400350300250200150100500-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月-1003. 挖掘機2022年4月挖掘機開工小時102.80小時，同比-20.7小時。2022年14月納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品101,709臺，同比下降41.4 。其中，國內(nèi)市場銷量67,918臺，同比下降56.1 ；出口銷量33,791臺，同比增

18、長78.9 。圖表：挖掘機開工小時數(shù)圖表：挖掘機國內(nèi)銷量增速跟蹤挖機開工小時挖機銷量增速2016資料來源：Wind，太平洋研究院整理資料來源：Wind，太平洋研究院整理11請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠201720182019202020212022請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠12(二) 中游項目情況跟蹤圖表：建筑央企訂單情況跟蹤資料來源：wind，太平洋證券研究院整理國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署加快穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地生效，讓市場主體和人民群眾應知盡知應享盡享。 下一步，新增1400多億元留抵退稅，要在7月份基本退到位。對

19、金融支持基礎設施建設，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立 重點項目清單對接機制。對汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款延期還本付息，要引導企業(yè)通過網(wǎng)上公告、手機短信等告知辦理方式。對打通物流大通道和微循環(huán)、推進復工達產(chǎn)，要找準堵點、完善舉措，強化重點企業(yè)“點對點”幫扶。對投資項目，各地各相關部 門都要建立臺賬，通過優(yōu)化審批、加強用地等保障推動盡快開工。國務院印發(fā)關于印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的通知，提出進一步加大增值稅留抵退稅政策力度，預計新增留抵退稅1420億 元；加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍；在確保安全生產(chǎn)和生態(tài)安全的前提下支持符合條件的露天和井工煤礦項目釋放

20、產(chǎn)能；穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費；繼續(xù)推動實際貸款利率穩(wěn)中有降；提高資本市場融資效率等。國家發(fā)改委副主任表示，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的通知已正式對全社會發(fā)布。將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，靠前發(fā)力、適當加力，著力打通制約經(jīng)濟循環(huán)的卡點堵點，合理擴大有效需求。確保糧食、能源、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全穩(wěn)定，推動重點領域加快復工達產(chǎn)， 做好重要民生商品保供穩(wěn)價工作，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。13請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠生態(tài)環(huán)境部表示，目前氣候投融資試點已基本完成了評審工作，即將全面啟動運行。中國2021年至2030年間實現(xiàn)碳達峰的資金需求約 為14萬億元至22萬億元，而從2030

21、年碳達峰到2060年實現(xiàn)碳中和的資金需求則在百萬億元級別。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，主要受疫情沖擊，固定資產(chǎn)投資增速下行，同比增長6.8 ，增速環(huán)比收窄2.5個百分點。制造業(yè) 投資維持較高增速、基建投資增速回落、地產(chǎn)投資降幅擴大。具體看，1-4月基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)投資同比增速分別為6.5 、12.2、-2.7 。往后看，在基建和制造業(yè)投資的后期發(fā)力下，固定資產(chǎn)投資整體有望呈現(xiàn)向好態(tài)勢。財政部印發(fā)財政支持做好碳達峰碳中和工作的意見。支持構(gòu)建清潔低碳安全高效的能源體系；支持重點行業(yè)領域綠色低碳轉(zhuǎn)型； 支持綠色低碳科技創(chuàng)新和基礎能力建設；支持綠色低碳生活和資源節(jié)約利用。上海市政府發(fā)布上海市加快經(jīng)濟恢復和重振行動方案，提出了8個方面、50條助企紓困新政策：6月1日起取消企業(yè)復工復產(chǎn)白名單 制；年內(nèi)新增非營業(yè)性客車牌照額度4萬個，對置換純電動汽車的個人消費者給予一次性10000元補貼；實施家電以舊換新計劃等。財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得48.1，較上月回升2.1個百分點。14請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施出臺，政策持續(xù)加碼。國務院印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施，從財政、貨幣、需求等多個維度支持基建。從財政政