高級會計師考試備考知識點：財務(wù)戰(zhàn)略

1、高級會計師考試備考知識點：財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略的概述(一)財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征內(nèi)涵財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)活動制定并實施的中長期目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃。財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點是企業(yè)資本資源的合理配置與有效使用。財務(wù)戰(zhàn)略作為職能戰(zhàn)略，既為公司整體戰(zhàn)略服務(wù)，又為公司經(jīng)營戰(zhàn)略服務(wù)。特征從屬性。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略。系統(tǒng)性。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系，并努力使財務(wù)戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略指導(dǎo)性。財務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應(yīng)具有相對穩(wěn)定性，成為企業(yè)所有財務(wù)活動的行動指南復(fù)雜性。財務(wù)戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復(fù)雜程度更大。

2、(二)財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)目標(biāo)通過資本的配置與使用為企業(yè)創(chuàng)造價值并實現(xiàn)價值。關(guān)注點價值創(chuàng)造 是指企業(yè)的內(nèi)在價值，即企業(yè)將要為其權(quán)益所有者創(chuàng)造的一系列期望的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，是預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流的當(dāng)前價值。價值實現(xiàn)是指通過與股東和外部投資者進行有效溝通，提高價值創(chuàng)造與股票價格之間的相關(guān)性，避免管理期望價值與市場預(yù)期價值的差異，使經(jīng)營績效有效地反映于資本市場的股東投資效益。計量價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)的計量可通過資本增值來體現(xiàn)。由于價值計量標(biāo)準(zhǔn)不同產(chǎn)生的價值計量不同，資本增值可表現(xiàn)為經(jīng)濟增加值和市場增加值。(三)財務(wù)戰(zhàn)略分類財務(wù)戰(zhàn)略按財務(wù)活動內(nèi)容劃分，可分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略等。從資本籌措與使用特

3、征的角度，財務(wù)戰(zhàn)略可劃分為擴張型、穩(wěn)健型和防御型三種類型。擴張性戰(zhàn)略含義擴張型戰(zhàn)略，又稱為進攻型的財務(wù)戰(zhàn)略，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略而展開的。這種財務(wù)戰(zhàn)略是以實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴張為目的的。這種財務(wù)戰(zhàn)略的特點是公司對外投資規(guī)模不斷擴大，現(xiàn)金流出量不斷增多，資產(chǎn)報酬率下降，債務(wù)負(fù)擔(dān)增加。優(yōu)缺點通過新的產(chǎn)品或市場發(fā)展空間，可能會給公司未來帶來新的利潤增長點和現(xiàn)金凈流量，一旦投資失誤，公司財務(wù)狀況可能惡化，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)。穩(wěn)健型戰(zhàn)略含義又稱為穩(wěn)健發(fā)展型，或加強型、平衡型財務(wù)戰(zhàn)略。它是為配合公司實施對現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場開發(fā)或市場滲透戰(zhàn)略而展開的。它是以實現(xiàn)公司財務(wù)業(yè)績穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)

4、模平穩(wěn)擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。優(yōu)缺點充分利用現(xiàn)有資源，對外集中競爭優(yōu)勢，兼有戰(zhàn)略防御和戰(zhàn)略進攻的.雙重特點，通常是一種過渡性戰(zhàn)略。當(dāng)公司現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)本身已屬夕陽產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景暗淡，如果仍然實行這種財務(wù)戰(zhàn)略，則可能給公司帶來財務(wù)危機，影響公司未來盈利能力和現(xiàn)金流量防御型戰(zhàn)略含義又稱為防御收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略，主要是為配合公司的收縮、剝離、清算等活動展開的。這種財務(wù)戰(zhàn)略是以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的。這種財務(wù)戰(zhàn)略的特點是公司規(guī)模迅速降低，現(xiàn)金流入量增加，資產(chǎn)報酬率提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)減輕優(yōu)缺點公司財務(wù)狀況穩(wěn)健，為將來選擇其他財務(wù)戰(zhàn)略積聚了大量現(xiàn)金資源公司會因此而失去一部分產(chǎn)品領(lǐng)域和市場

5、空間，若不能及時創(chuàng)造機會調(diào)整戰(zhàn)略則會影響公司未來的盈利增長和現(xiàn)金流量(四)財務(wù)戰(zhàn)略選擇1.基于經(jīng)濟周期的財務(wù)戰(zhàn)略選擇從財務(wù)的觀點看，經(jīng)濟的周期性波動要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務(wù)戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經(jīng)濟震蕩，以減少它對財務(wù)活動的影響，特別是減少經(jīng)濟周期中上升和下降，抑制財務(wù)活動的負(fù)效應(yīng)。財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟周期相適應(yīng)。經(jīng)濟周期通常要經(jīng)歷經(jīng)濟復(fù)蘇期、經(jīng)濟繁榮期和經(jīng)濟衰退期，不同經(jīng)濟周期企業(yè)應(yīng)選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略。階段戰(zhàn)略做法復(fù)蘇階段擴張型財務(wù)戰(zhàn)略增加廠房設(shè)備，采用融資租賃，建立存貨，開發(fā)新產(chǎn)品，增加勞動力。經(jīng)濟繁榮階段快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合繁

6、榮初期繼續(xù)擴充廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價格，開展?fàn)I銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。經(jīng)濟衰退階段防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略停止擴張，出售多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利產(chǎn)品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，建立投資標(biāo)準(zhǔn)，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務(wù)利益，削減存貨，減少臨時性雇員。2.基于企業(yè)發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略選擇財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。典型的企業(yè)一般要經(jīng)過初創(chuàng)期、擴張期、穩(wěn)定期和衰退期四個階段。不同的發(fā)展階段應(yīng)該選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略與之相適應(yīng)。經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的搭配財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險的搭配，從邏輯上可以劃

7、分為4種類型：(1)高經(jīng)營風(fēng)險與高財務(wù)風(fēng)險;(2)高經(jīng)營風(fēng)險與低財務(wù)風(fēng)險搭配;(3)低經(jīng)營風(fēng)險高財務(wù)風(fēng)險搭配;(4)低經(jīng)營風(fēng)險與低財務(wù)風(fēng)險搭配。不同發(fā)展階段的公司財務(wù)戰(zhàn)略特征初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期競爭對手少數(shù)增多開始達到穩(wěn)定數(shù)量持續(xù)減少經(jīng)營風(fēng)險非常高高中等低財務(wù)風(fēng)險非常低低中等高資本結(jié)構(gòu)權(quán)益融資主要是權(quán)益融資權(quán)益+債務(wù)融資權(quán)益+債務(wù)融資資金來源風(fēng)險資本權(quán)益投資增加保留盈余+債務(wù)債務(wù)銷售收入較少高增長開始飽和增長有限甚至出現(xiàn)負(fù)增長收益情況負(fù)數(shù)較低增長較高投資回報無較低較高較高資金需求較小較大較小較小現(xiàn)金流量較少且不穩(wěn)定凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)凈現(xiàn)金流量為正數(shù)現(xiàn)金較為充裕股利不分配分配率很低分配率高全部分配價格/盈余倍數(shù)非常高高中低股價迅速增長增長并波動穩(wěn)定下降并波動財務(wù)戰(zhàn)略選擇擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，采取權(quán)益資本型籌資戰(zhàn)略，實施一體化投資戰(zhàn)略，實行零股利或低股利政策擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，采取