機構資產(chǎn)管理概論ppt課件

1、國內(nèi)證券市場開展的背景、動態(tài)和出路丁圣元中國國際期貨經(jīng)紀，上海2006.4.30.內(nèi)容提要一、宏觀經(jīng)濟能夠平穩(wěn)回落二、價錢梯次利益分界限三、股市大勢.第一部分 宏觀經(jīng)濟逐漸放緩固定資產(chǎn)投資驅(qū)動經(jīng)濟信貸周期驅(qū)動投資信貸驅(qū)動宏觀經(jīng)濟周期國際經(jīng)濟、利率背景.投資孤軍深化，利率長期壓制國內(nèi)經(jīng)濟特征投資孤軍深化利率長期壓制.投資奉獻突出，增速快，起伏大.消費比投資明顯平緩，落差明顯.經(jīng)濟活動與凈出口關系親密.從占比看，固定資產(chǎn)投資遙遙領先.份額速度，固定資產(chǎn)投資具雙重作用對經(jīng)濟增長率的奉獻 = 占比增速經(jīng)濟增長主要動因固定資產(chǎn)投資的雙重作用消費過于平淡.投資的資金來源銀行信貸.結論：信貸周期驅(qū)動經(jīng)濟周期

2、.結論：信貸周期驅(qū)動經(jīng)濟周期.貸款重新高速增長，宏觀調(diào)控任重道遠.外表的客觀便利：信貸周期驅(qū)動經(jīng)濟周期信貸周期決議固定資產(chǎn)投資周期進而決議經(jīng)濟增長周期信貸周期能夠是經(jīng)濟周期的領先目的銀行是研討經(jīng)濟周期、利率趨勢的關鍵.長期矛盾集中化 VS 市場化GDP強就業(yè)弱、企業(yè)制度弱、投資報答差政府收支強居民收支弱上游價錢強中下游價錢弱官方越來越強勢，集中化？市場化改革的本質(zhì)是權益、資源分散統(tǒng)計穩(wěn)定性改革爭論，趨勢問題.91-01人民幣利率嚴重偏低.經(jīng)濟增長的惡性循環(huán)投資驅(qū)動經(jīng)濟增長消費被擠落更加依賴投資投資效率下降總體資金效益下降.中長期呆壞賬不可繼續(xù)老方式.存貸差居歷史高位，兩難泄漏內(nèi)在矛盾.世界經(jīng)濟

3、增長平穩(wěn)趨緩世界經(jīng)濟總體平穩(wěn)趨緩美國經(jīng)濟已有數(shù)年昌盛美國從4%以上回落，美圓利率處于上升周期日本擺脫通縮，增長明顯，利率穩(wěn)定西歐各國2左右，緩步提升，利率穩(wěn)定后兩者彌補、調(diào)和美國回落的速度.我國經(jīng)濟能夠平穩(wěn)回落舊有方式已成沉疴宏觀調(diào)控之長期必要科學開展觀宏觀調(diào)控之發(fā)揚作用過程曲折.第二部分 價錢梯次商品大牛市？價錢速度份額的惡性循環(huán)價錢梯次集中市場效率價錢不是供求目的，而是政府分割利益的界限.對外開放的挑戰(zhàn)市場效率A50事件的啟示金融全球化虛幻的定價權真實的報價、買賣、結算才干根本在于市場效率國內(nèi)債券、金融期貨風險收益比價關系 境內(nèi)外資金流動.上、中、下游價錢梯次明顯，總體回落.傳導不靈，非尋

4、常商品“牛市.商品大牛市的格局沒有“群眾根底不能傳導，就不能耐久世界經(jīng)濟平穩(wěn)回落，大牛市能夠告終.第三部分 股市大勢研討股權分置改革意義艱苦任重道遠.股權分置改革意義艱苦價錢雙軌制投資者位置并購定價是根本.股權分置改革支撐當前股市行情本質(zhì)的變革足以令市場刮目相看消化評價需求時間在相當時間內(nèi)起到支撐作用必要條件，非充分條件股市的首要目的？融資，還是市場效率？市場顯示是什么？.對外開放的挑戰(zhàn)A50事件的啟示金融全球化虛幻的定價權真實的報價、買賣、結算才干根本在于市場效率國內(nèi)債券、金融期貨風險收益比價關系 境內(nèi)外資金流動.金融改革大戰(zhàn)略必然趨勢.上市公司收入令人遺憾李鋒.上市公司利潤令人不解李鋒.股指期貨多空隨意、左右逢源證券、基金“利多或“盡量利