融資渠道選擇

1、融資渠道選擇 , 不同融資渠道的統(tǒng)計(jì)特征關(guān)于不同融資渠道的特征： / ，不同渠道存在的原因 1, 重點(diǎn)討論 2, ： 重點(diǎn)討論 3, ： :重點(diǎn)討論 ：2本章的主要內(nèi)容 以一個(gè)汽車貸款案例串聯(lián)以上問(wèn)題提出各種方案，問(wèn)題，找出對(duì)策思考題：汽車貸款案例你的祖母過(guò)世了，留給你10000美元遺產(chǎn)。當(dāng)你收到支票的時(shí)候，你最好的朋友陪你去銀行，并方案把這筆錢存人銀行。在銀行里，你的朋友提醒你這家銀行的存款利率為3%，而其購(gòu)車貸款的利率為9%。你的朋友建議：“你為何不站在購(gòu)車貸款辦事處的門口，自己直接向來(lái)一個(gè)來(lái)申請(qǐng)購(gòu)車貸款的客戶放貸？這樣你可以獲得比存款3%的利率更高的利息收入，并且排除中間人。1請(qǐng)解釋你如

2、果發(fā)放這筆貸款很難獲得收益的原因。2請(qǐng)解釋由銀行發(fā)放這筆貸款能夠獲得收益的原因。視角一：間接金融間接金融如果選擇間接金融即銀行問(wèn)題：利率低，回報(bào)低解決方法：用直接金融，：招財(cái)寶如果選擇直接金融，個(gè)人貸款給個(gè)人問(wèn)題：交易本錢之一，合同制定和執(zhí)行本錢很高。解決方法：銀行通過(guò)規(guī)模效應(yīng)，與專業(yè)分工，降低本錢視角二：如果選擇債券合同逆向選擇問(wèn)題問(wèn)題：逆向選擇信用差的才來(lái)借款解決方法： 信用調(diào)查，央行信用，芝麻信用， 溫州私人借款，在政府部門登記 拿你們家牛和犁抵押，找有信用的人大戶擔(dān)保 經(jīng)過(guò)銀行借貸視角三：如果選擇債券合同道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題問(wèn)題：道德風(fēng)險(xiǎn)合同簽訂后，借款人投資高風(fēng)險(xiǎn)解決方法 拿你們家牛和犁抵押

3、，找有信用的大戶做中保 合同條款包含 : , , 經(jīng)過(guò)銀行借貸視角三：如果選擇股權(quán)合同還是債券合同如果選擇債券合同內(nèi)容如上問(wèn)題：如上述解決方法：如上述，新的方法：股權(quán)鼓勵(lì)如果選擇直接金融，股權(quán)鼓勵(lì)問(wèn)題：股權(quán)合同的道德風(fēng)險(xiǎn)解決方法：見(jiàn)下文視角四：如果選擇股權(quán)合同道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題：委托代理問(wèn)題 我出錢你打工解決方法： ( ) 定位簽到。 : ; : 1. 如果向律師支付傭金制定一份貸款合同僅僅使用一次的話，那么這一交易本錢就過(guò)于高昂。如果你將所有資金都借給一個(gè)人，那么就像把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里那樣承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。最后，你幾乎無(wú)法獲得防止信息不對(duì)稱所產(chǎn)生問(wèn)題的方法。在高風(fēng)險(xiǎn)水平的借款

4、者籌借資金的時(shí)候，會(huì)產(chǎn)生逆向選擇。而那些將貸款資金用于賭博而非原方案的的車的行為，將會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。2由于商業(yè)銀行具有多筆同類貸款，所以它們向律師支付一次傭金，制定出一份可以重復(fù)使同的合同規(guī)模效應(yīng)。商業(yè)銀行發(fā)放收益率并非總是同向變動(dòng)的多樣化貸款，通過(guò)這種方式從總體上降低這些貸款的風(fēng)險(xiǎn)水平。商業(yè)銀行掌握了監(jiān)督和控制借款者的方法，以此降低逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的危害專業(yè)分工。 本章的與脫節(jié)局部討論：企業(yè)不同渠道的融資哪個(gè)多，哪個(gè)少的問(wèn)題。但是理論局部卻討論，為什么選這種渠道，不選擇那種渠道 金融合同的常見(jiàn)形式：股權(quán)與債券金融交易鏈條的長(zhǎng)短：直接與間接 股權(quán)，債券，直接，間接都有存在價(jià)值都出現(xiàn)問(wèn)題都有解

5、決方案此消彼長(zhǎng)的原因本書沒(méi)有討論量變的原因，而是關(guān)注存在價(jià)值。在于本錢和收益的平衡 股權(quán)債權(quán)股權(quán) 為什么需要股權(quán)合同，視頻： (9:12)股權(quán)的問(wèn)題解決方法債權(quán)為什么需要債權(quán)合同債權(quán)合同的問(wèn)題解決方法直接金融間接金融直接債權(quán)需要直接金融，視頻的截圖直接金融的問(wèn)題解決方法間接債權(quán)債權(quán)的金融中介：銀行為什么需要間接債權(quán)。也即為什么需要銀行。間接債務(wù)的問(wèn)題：余額寶的興起與銀行衰弱解決方法 1 ( ) 19702000 . , , 1 : A , , : H. , “ : , . 125, 2004. 19702000 , , . : A 楊玉琳 林明英 奚雅芝 付佩雯 直接融資間接融資 : A 2：

6、 1： : A 3： 4： , , 直接融資的開(kāi)展趨勢(shì) ？ ？ ？ ？ ? ? , , . ? (5-8) , . ? s . 雷鋒網(wǎng)。 a . ? ? . . 1, ? ： ? (1) : . (2) , . ? s . . (1) ; (2) . : s E 余額寶 2.5M , $1 ; 國(guó)金證券 “傭金寶 2, 原理： 股權(quán)：債權(quán)： , , , . : : , a 2 1： . (1970). .: ? ： ? ?: (2:46): 2:39 GoodBad (征信公司) (與盜版有何區(qū)別) . , 5.: s . , * . ? 3, 4, & 6. ? ， ? , ? 7. . ?

7、 . . (d) 3, 原理： 股權(quán)： : 1 ， (2) , 2021 3 債權(quán)： 的特點(diǎn)本錢。: 1:21： : $483,800,000 . ? 6:41: ( 4:09): (5:55): : (6:45) : (): () ,. ： - ( 4:17) ( ) 1 5 (: ; ) 3 ( : 1 : ; : , , . . , 3 & 4 ： ： . : ? 1 “ : ( ) ( ) ( ) ( ). Application: Financial Developmentand Economic GrowthThe financial systems in developing a

8、nd transition countries face several difficulties that keep them from operating efficientlyIn many developing countries, the system of property rights (the rule of law, constraints on government expropriation, absence of corruption) functions poorly, making it hard to use these two tools effectively中國(guó)是反例嗎？ In china a counterexample to the importance of financial development ?How has china been able to so rapidly, given its low level of financial development?China is