第10章-投資分析(1)股票價(jià)值分析ppt課件

1、投資學(xué) 第10章投資分析1：股票價(jià)值分析1.10.1 會(huì)計(jì)對(duì)股票價(jià)值的評(píng)價(jià)方法1每股面值Par value per share定義：公司新成立時(shí)所設(shè)定的法定每股價(jià)錢The legal price per share面值是名義價(jià)錢Nominal price，每張股票標(biāo)明的特定面額作用：1計(jì)算新公司成立時(shí)的資本總額；2闡明股東持有的股票數(shù)量。法律規(guī)定：股票不得低于面值發(fā)行，為什么？會(huì)計(jì)處置：溢價(jià)部分在股東權(quán)益項(xiàng)下的科目為資本公積2.股票面值的作用非常有限，每股的股利與其沒有直接關(guān)系，因此有面值股和無面值股。留意：債券的面值非常關(guān)鍵，是決議股息收入和返還本金的根據(jù)。股票的面值與實(shí)踐上購(gòu)買股票的市價(jià)差

2、距很大，股票的面值與市價(jià)沒有必然的聯(lián)絡(luò)，債券是“籠中鳥，而股票是“籠外鳥。3.面值 vs.發(fā)行價(jià)錢平價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)面值溢價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)面值折價(jià)發(fā)行：發(fā)行價(jià)1,公司的資產(chǎn)市值高于重置本錢，故對(duì)公司具有投資鼓勵(lì)作用。Lindberg-Ross：具有高生長(zhǎng)性的企業(yè)q=1,鼓勵(lì)作用接近于0。qp0/e0,那么股票價(jià)錢被低估，反之那么高估。市盈率低估是買入信號(hào)，高估那么是賣出信號(hào)。25.代碼名稱市盈率 收盤價(jià)每股收益代碼名稱市盈率 收盤價(jià)每股收益200625長(zhǎng)安B3.5 3.921.180200550江鈴B6.9 3.370.520000625長(zhǎng)安汽車5.2 6.111.180000680山推股份6.9

3、 3.730.540200725京東方B5.4 3.090.610600357承德釩鈦7.0 4.220.600600057夏新電子5.5 7.801.430600022濟(jì)南鋼鐵7.1 5.930.830600569安陽(yáng)鋼鐵5.8 3.550.610600307酒鋼宏興7.6 6.270.830000717韶鋼松山6.3 7.361.170600196復(fù)星實(shí)業(yè)7.6 5.240.690600006東風(fēng)汽車6.4 4.040.630600282南鋼股份7.7 7.060.920200761本鋼板B6.5 2.820.460900925電氣B股7.9 0.560.580600418江淮汽車6.8

4、6.100.900000528桂柳工A8.0 5.430.680600231凌鋼股份6.8 5.710.840600991長(zhǎng)豐汽車8.1 8.701.080這里，市盈率=昨日收盤價(jià)/最新年度每股收益2004年11月23日部分股票市盈率26.零增長(zhǎng)市盈率模型 零增長(zhǎng)模型假設(shè)股利不變，那么公司該當(dāng)堅(jiān)持100%的派息率？假設(shè)不全部派息，那么有保管盈余，從財(cái)務(wù)管理知道，保管盈余的再投資就會(huì)添加未來每股的股利。27.零增長(zhǎng)市盈率模型的意義假設(shè)市場(chǎng)有效，那么實(shí)際市盈率等于實(shí)踐市盈率，那么一個(gè)企業(yè)假設(shè)其市實(shí)踐盈率等于貼現(xiàn)率資本本錢的倒數(shù)，那么意味著該企業(yè)是零增長(zhǎng)的，即這樣的公司是保守的，而非進(jìn)取的。企業(yè)處于

5、成熟期28.固定增長(zhǎng)市盈率模型29.多元增長(zhǎng)市盈率模型30.10.4 股票指數(shù)指數(shù)的意義：指數(shù)是綜合反映社會(huì)經(jīng)濟(jì)景象總體的變動(dòng)方向和變動(dòng)程度股票指數(shù)是價(jià)錢指數(shù)，綜合反映不同時(shí)期價(jià)錢變動(dòng)的相對(duì)程度目的。股指計(jì)算原理確定樣本股，以樣本股數(shù)量為權(quán)重。某一時(shí)點(diǎn)的樣本股市值價(jià)錢乘數(shù)量為基期值以當(dāng)前樣本股市值與基期數(shù)據(jù)比值，即得到市場(chǎng)總體股價(jià)變動(dòng)的相對(duì)數(shù)。31.股票指數(shù)的編制方法：即算術(shù)平均數(shù)法、加權(quán)指數(shù)法算術(shù)平均數(shù)法：選用樣本股票的價(jià)錢相加再除以股票種類數(shù)得出，這種方法實(shí)踐將樣本股的數(shù)量全部以為一樣，從而不分個(gè)股在股市中的位置，在股本構(gòu)造變動(dòng)時(shí)，完全失去數(shù)據(jù)的合理性，不能代表股市的綜合行情，如今根本不用

6、。32.2. 加權(quán)指數(shù)法 問題，從統(tǒng)計(jì)學(xué)看，股票指數(shù)用哪一種指數(shù)好？?jī)r(jià)錢指數(shù)用派氏指數(shù)好。由于它綜合反響股票價(jià)錢和數(shù)量的變動(dòng)，且具有現(xiàn)實(shí)意義。世界上絕大部分國(guó)家的股票指數(shù)用派氏指數(shù)。留意：在派氏指數(shù)下，股指的增長(zhǎng)能夠總盤擴(kuò)展。33.中國(guó)的股票指數(shù)上證指數(shù)基期：1990年12月9日，基期為100點(diǎn)。采用全部上市股票為樣本股，并選用發(fā)行總股本為權(quán)數(shù)。上證指數(shù)的樣本股為全部股票，pit 為各樣本股今日之即時(shí)市價(jià) ，qit為各 樣本股的發(fā)行數(shù)量全部普通股發(fā)行量，pi0為各樣本股基日收盤價(jià)。34.中國(guó)的股票指數(shù)深圳成份股指數(shù)深交所自1995 年1月23日起開場(chǎng)編制并發(fā)布成份股指數(shù)，計(jì)算公式同上證指數(shù)，不

7、同點(diǎn)：選用40家上市公司為樣本股，以1994年7月20日為基期日，基期為1000點(diǎn)選用上市流通股為權(quán)數(shù)計(jì)算，而非發(fā)行量。35.成份股堅(jiān)持相對(duì)穩(wěn)定， 但不搞終身制 深交所定期調(diào)查成份股的代表性，對(duì)不具代表性的公司將進(jìn)展改換 選取方法：根據(jù)上市公司一段時(shí)間內(nèi)的平均可流通股市值、總市值、成交金額等目的，經(jīng)過綜合評(píng)選，并參考公司運(yùn)營(yíng)績(jī)、管理程度、行業(yè)代表性等要素而挑選40家成份股股票：工業(yè)類18 家，如深康佳、深中華、贛江鈴等、商業(yè)類 3家，如蘇物貿(mào) 、公用事業(yè)類 4家，如粵華電 、金融類 3家，如深開展 ， 綜合 企業(yè)類7家，如深萬(wàn)科、地產(chǎn)類5家，如粵宏遠(yuǎn) 36.中國(guó)的股票指數(shù)指數(shù)的實(shí)時(shí)計(jì)算每一個(gè)買

8、賣日集合競(jìng)價(jià)終了后，用集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)錢產(chǎn)生開市指數(shù)。延續(xù)競(jìng)價(jià)中每有一筆成交，就重新計(jì)算一次，直至收盤。股票指數(shù)每15秒經(jīng)過衛(wèi)星和網(wǎng)絡(luò)向外界公布一次。37.世界主要股票指數(shù)道.瓊斯指數(shù)1884年7月3日，美國(guó)道.瓊斯公司初次公布紐約證交所中以11家樣本股為代表的綜合股指，以后擴(kuò)展到65家，且不斷堅(jiān)持至今，基期指數(shù)為100點(diǎn)。樣本股包括30家工業(yè)類股票，20家運(yùn)輸類股票和15家公用事業(yè)類股票，并同時(shí)編制這三類分類股指。如今，世界各地經(jīng)常援用的道.瓊斯股指并非是65家綜合股指，而是30種工業(yè)類股指。道.瓊斯采用修正平均數(shù)法。1972年11月14日，指數(shù)觸及1000點(diǎn)；1999年3月29日，指數(shù)突破10000點(diǎn)。38.日經(jīng)指數(shù)這是日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制的東京證交所股指，基期日是1949年5月16日，以東京證交所上市第一批225家股票為樣本股。1975年5月1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社購(gòu)得道.瓊斯商標(biāo)，改為日經(jīng)道.瓊斯指數(shù)。香港恒生指數(shù)