財(cái)務(wù)管理第五章長(zhǎng)期投資與固定資產(chǎn)管理ppt課件

1、第五章 長(zhǎng)期投資與固定資產(chǎn)管理 第一節(jié) 投資及固定資產(chǎn)概述 第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 第三節(jié) 固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制 第四節(jié) 折舊政策.一、投資概念與目的1、概念 投資是指將財(cái)力投放于一定的對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的行為。 2、特點(diǎn)： 投放的對(duì)象性 時(shí)機(jī)的選擇性 運(yùn)營(yíng)上的預(yù)付性 目的上的收益性 收益的不確定性 資產(chǎn)上的公用性3、目的 投資的目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在投資活動(dòng)中的詳細(xì)表達(dá)是以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)與投資總額獲取較多的投資收益。第一節(jié) 投資及固定資產(chǎn)概述詳細(xì)包括： 獲得投資收益 獲得規(guī)模效益 維持現(xiàn)有規(guī)模效益 降低投資風(fēng)險(xiǎn) 承當(dāng)社會(huì)義務(wù).二、 投資種類實(shí)體投資與金融投資投資對(duì)象的存在

2、形狀長(zhǎng)期投資與短期投資回收時(shí)間長(zhǎng)短對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資投出的方向獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資投資工程的關(guān)系先決投資和后決投資時(shí)間順序第一節(jié) 投資及固定資產(chǎn)概述.三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn)等概念：固定資產(chǎn)是運(yùn)用年限超越一個(gè)會(huì)計(jì)年度，為消費(fèi)商品、提供勞務(wù)、出租或運(yùn)營(yíng)管理而持有的，本錢(qián)能可靠計(jì)量，有關(guān)經(jīng)濟(jì)利益很能夠流入企業(yè)的有形資產(chǎn)。特征：公用性強(qiáng)，技術(shù)含量高； 收益才干高，風(fēng)險(xiǎn)較大； 價(jià)值雙重存在。管理原那么 正確預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需求量； 合理確認(rèn)固定資產(chǎn)的價(jià)值； 加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率； 正確計(jì)提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時(shí)更新。第一節(jié) 投資及固定資產(chǎn)概述.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的1、

3、現(xiàn)金流量1定義：現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量，它是評(píng)價(jià)投資工程財(cái)務(wù)可行性的根底。2構(gòu)成：第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策投產(chǎn)時(shí)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)時(shí)期終結(jié)時(shí)1023456.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的 A、初始現(xiàn)金流量投產(chǎn)時(shí)發(fā)生主要是流出 流出量固定資產(chǎn)上投資購(gòu)建本錢(qián) 流動(dòng)資產(chǎn)上投資墊支 其它投資 流入量更新改造時(shí)，舊設(shè)備的變價(jià)收入 B、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量消費(fèi)運(yùn)營(yíng)期投產(chǎn)后發(fā)生 流入量營(yíng)業(yè)收入 流出量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和稅金 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量流入量流出量第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的營(yíng)業(yè)凈流量NCF 營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出(付現(xiàn)本錢(qián))所得稅 =營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)本錢(qián)所得稅 =營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)本

4、錢(qián)所得稅+非付現(xiàn)本錢(qián) =利潤(rùn)所得稅+非付現(xiàn)本錢(qián) 凈利折舊 C、終結(jié)現(xiàn)金流量工程結(jié)束時(shí)發(fā)生主要是流入 流入量殘值收入或變價(jià)收入 墊支流動(dòng)資金收回第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策非付現(xiàn)本錢(qián)+非付現(xiàn)本錢(qián).甲方案：需投資100萬(wàn)元，運(yùn)用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷售收入為60萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)本錢(qián)為20萬(wàn)元。乙方案：需投資120萬(wàn)元。另外，在第一年墊支營(yíng)運(yùn)資金20萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊，運(yùn)用壽命也為5年，5年后有殘值收入20萬(wàn)元。每年銷售收入80萬(wàn)元，付現(xiàn)本錢(qián)第一年為30萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年添加修繕費(fèi)5萬(wàn)元。.甲：初始現(xiàn)金流量 -100萬(wàn)元 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量： 60-20

5、-60-20-100/52535 終結(jié)現(xiàn)金流量 0萬(wàn)元乙：初始現(xiàn)金流量 -120萬(wàn)元 20萬(wàn)元 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：第1年 80-30-80-30-(120-20)/5*25%42.5第2年 80-35-80-35-(120-20)/5*25%38.75 35第3年 31.25 第4年 第5年 80-50-80-50-(120-20)/5*25%27.5 終結(jié)現(xiàn)金流量 20萬(wàn)元(殘值)20萬(wàn)元回收.A公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車(chē)制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資工程，是利用B公司的技術(shù)消費(fèi)汽車(chē)零件，并將零件出賣(mài)給B公司。估計(jì)該工程需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以繼續(xù)5年。財(cái)會(huì)部門(mén)估計(jì)每年的付現(xiàn)本錢(qián)為7

6、60萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門(mén)估計(jì)各年銷售量均為40 000件，B公司可以接受250元件的價(jià)錢(qián)。消費(fèi)部門(mén)估計(jì)需求250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅稅率為40。估計(jì)工程相關(guān)現(xiàn)金流量。 .初始投資-750+250萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =4*250-760-【1000-760-750-50/5】*40% =200萬(wàn)元終結(jié)現(xiàn)金流：250+50萬(wàn)元第0年：-1000第1-4年：200第5年：200+300.海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)交換一套尚可運(yùn)用6年的舊設(shè)備，估計(jì)購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的投資為400 000元，沒(méi)有建立期，可運(yùn)用6年。期滿時(shí)凈殘值估計(jì)有10 000元。變

7、賣(mài)舊設(shè)備的凈收入160000元，假設(shè)繼續(xù)運(yùn)用舊設(shè)備，期滿時(shí)凈殘值也是10 000元。運(yùn)用新設(shè)備可使公司每年的營(yíng)業(yè)收入從200 000元添加到300 000元，付現(xiàn)運(yùn)營(yíng)本錢(qián)從80 000元添加到100 000 元。新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30。要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。.初始投資差額：40-16=24萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流差額：10-2-【10-2-40-1/6-16-1/6】*30%=6.8萬(wàn)元終結(jié)現(xiàn)金流差額：0第0年：-24萬(wàn)元第1-6年：6.8萬(wàn)元.以下中正確計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有： A.稅后收入稅后付現(xiàn)本錢(qián)稅負(fù)減少 B.稅后收入稅后付現(xiàn)本錢(qián)折舊抵稅 C.收入1-稅

8、率付現(xiàn)本錢(qián)1稅率折舊稅率 D.稅后利潤(rùn)折舊 E.營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)本錢(qián)所得稅ABCDE.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的 3投資決策中運(yùn)用現(xiàn)金流量的緣由 思索時(shí)間價(jià)值要素； 用現(xiàn)金流量才干使投資決策更符合客觀實(shí)踐情況。第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的2、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的： 投資回收期和平均報(bào)酬率 投資回收期原始投資額 / 每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量 甲的回收期100/352.86年乙的回收期3+3.75/31.253.12年 平均報(bào)酬率平均現(xiàn)金余額 / 原始投資額甲的平均報(bào)酬率35/10035乙的平均報(bào)酬率42.5+38.75+35+31.25+67.5/5/14030.7第二節(jié) 固定

9、資產(chǎn)投資決策to.大華公司預(yù)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)展消費(fèi)才干?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資10 000元，運(yùn)用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷售收入為6 000元，每年的付現(xiàn)本錢(qián)為2 000元。乙方案需投資12 000元，采用直線折舊法計(jì)提折舊，運(yùn)用壽命也為5年，5年后有殘值收入2 000元。5年中每年的銷售收入為8 000元，付現(xiàn)本錢(qián)第一年為3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年添加修繕費(fèi)400元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金1 500元，假設(shè)所得稅率為40。要求： (1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。 (2)計(jì)算兩個(gè)方案的回收期。 (3)計(jì)算兩個(gè)方案的平均報(bào)酬率。.第0年第1年

10、第2年第3年第4年第5年甲-1000032003200320032003200乙-13500380035603320308063406000-2000-6000-2000-10000/5*40%=32008000-3000-8000-3000-10000/5*40%=38002840+3500=6340投資回收期： 甲：10000/3200=3.125 乙：3+2820/3080=3.916平均報(bào)酬率： 甲：3200/10000=32% 乙：3800+3560+3320+3080+6340/5/00=29.78%.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的： 凈現(xiàn)值 內(nèi)含報(bào)酬率 現(xiàn)值指

11、數(shù)第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策to.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的凈現(xiàn)值法： 凈現(xiàn)值是投資工程運(yùn)用后的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值減去原始投資額后的余額。 凈現(xiàn)值=(未來(lái)收益折現(xiàn)值)-原始投資額第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的例1：某項(xiàng)初始投資6000元，在第1年末現(xiàn)金流入2500元，第2年末流入現(xiàn)金3000元，第3年末流入現(xiàn)金3500元。求該投資在資金本錢(qián)為10時(shí)的收益凈現(xiàn)值 為多少？ NPV2500110 -1 3000110 -2 3500110 -36000 9 NPV2500PVIF10%,13000PVIF10%,2 3500PVIF10%,36000 25000.909

12、30000.826 35000.7516000 9第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.某公司借入520 000元，年利率為10，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購(gòu)入一套設(shè)備，該設(shè)備可運(yùn)用10年，估計(jì)殘值20 000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入300 000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備運(yùn)用的前5年每年總本錢(qián)費(fèi)用232 000元，后5年每年總本錢(qián)費(fèi)用180 000元，所得稅率為35，該企業(yè)的資金本錢(qián)率為10%。求該工程凈現(xiàn)值。.初始投資：-52萬(wàn)元折舊=52-2/10=5萬(wàn)元前5年NCF=30-23.2-30-23.2-5*35%=6.17后5年NCF=30-18-30-

13、18-5*35*=9.55NPV=6.17* PVIFA10%，5+7.55* PVIFA10%，5* PVIF10%，5+2* PVIFA10%，10-52 =-10.068萬(wàn)元.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的內(nèi)含報(bào)酬率法： 內(nèi)含報(bào)酬率使投資工程的凈現(xiàn)值等于0的貼現(xiàn)率。 如各年NCF相等年金：由凈現(xiàn)值為0利用公式轉(zhuǎn)換求年金現(xiàn)值系數(shù)，倒查表必要時(shí)采用插值法求 i。 如各年NCF不相等：選用一貼現(xiàn)率測(cè)試凈現(xiàn)值，假設(shè)凈現(xiàn)值恰等于0，那么該貼現(xiàn)率即為所求；假設(shè)不等于0，繼續(xù)測(cè)試，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率，最后運(yùn)用插值法，求出內(nèi)含報(bào)酬率?，F(xiàn)值指數(shù)法：投資工程未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與原始

14、投資額的現(xiàn)值之比。第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.一、固定資產(chǎn)投資決策的根本目的例2：有三項(xiàng)投資，資料如下表所示。試用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)展決策。 0 一年末 二年末 A 5000 9000 B 5000 4000 4000 C 5000 7000 PVIFi,25000/90000.556 300.592 ? 0.556 35%0.549 x/50.036/0.043 x4.2 iA34.2 iB38% iC40% C工程最有利。第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 .某公司決議進(jìn)展一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2 000萬(wàn)元，第四年初開(kāi)場(chǎng)投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，工程壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)

15、每年添加銷售收入3 600萬(wàn)元，每年添加付現(xiàn)本錢(qián)1 200萬(wàn)元；假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30，資本本錢(qián)為10，固定資產(chǎn)無(wú)殘值。計(jì)算該工程投資回收期、凈現(xiàn)值。 .NCF=3600-1200-(3600-1200-6000/5)*30% =2040投資回收期=6500/2040=3.186年NPV=2040* PVIFA10%，5* PVIF10%，3 +500* PVIF10%，8-2000* PVIFA10%，2 -2000-500* PVIF10%，3 =193.96萬(wàn)元第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年-2000-2000-2000-50020402040204020402

16、540.二、投資決策目的的運(yùn)用1、固定資產(chǎn)更新決策例題見(jiàn)教材133頁(yè)：舊設(shè)備的年折舊額4020/5=4舊設(shè)備的年凈利503041409.6舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量9.6413.6舊設(shè)備的凈現(xiàn)值13.6PVIFA10%,51536.5576新設(shè)備的年折舊額605/5=11新設(shè)備的年凈利(804011)(140)17.4新設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量17.41128.4新設(shè)備的凈現(xiàn)值=28.4PVIFA10%,5+5PVIF10%,5-60 50.7694后者比前者的凈現(xiàn)值多14.21萬(wàn)元，因此設(shè)備應(yīng)進(jìn)展更新.第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.二、投資決策目的的運(yùn)用2、資本限量決策現(xiàn)值指數(shù)法：計(jì)算一切工程的現(xiàn)值指數(shù)PI

17、，并列出每一個(gè)工程的初始投資。接受PI 1的工程，假設(shè)這些工程都有足夠的資金，那么資本沒(méi)有限量。假設(shè)資金缺乏，那么對(duì)一切的工程在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)展各種能夠的組合，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)。接受加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)最大的一組工程。第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.pA1B1C1、 A1B1C2、A1B2C1、A1B2C2 A1B1 、A1B2、A1C1、 A1C2B1C1、B1C2、 B2C1、B2C2A1B1C1.二、投資決策目的的運(yùn)用凈現(xiàn)值法：計(jì)算一切工程的凈現(xiàn)值NPV，并列出每一個(gè)工程的初始投資。接受NPV 0的工程，假設(shè)這些工程都有足夠的資金，那么資本沒(méi)有限量。假設(shè)資金缺乏，那么對(duì)一切的工程

18、在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)展各種能夠的組合，然后計(jì)算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。接受凈現(xiàn)值合計(jì)數(shù)最大的一組工程。第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策凈現(xiàn)值67000+79500+21000167500.二、投資決策目的的運(yùn)用3、工程壽命不等的投資決策最小公倍壽命法 首先求出兩個(gè)工程運(yùn)用年限的最小公倍數(shù)，按此最小公倍數(shù)的年限計(jì)算兩個(gè)工程的凈現(xiàn)值，然后比較其大小，進(jìn)展決策。年均凈現(xiàn)值法 首先計(jì)算各工程的凈現(xiàn)值，然后利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算各工程的年均凈現(xiàn)值，最后比較其大小，進(jìn)展決策。第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策.第三節(jié) 固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制固定資產(chǎn)日常管理是企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資、運(yùn)用、保管、維護(hù)、修繕等各個(gè)環(huán)節(jié)和各運(yùn)用部門(mén)所進(jìn)展的管

19、理。根本目的： 保證固定資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，完好無(wú)缺； 充分發(fā)揚(yáng)固定資產(chǎn)的效能，提高其利用效果。詳細(xì)方法： 固定資產(chǎn)歸口分級(jí)管理 固定資產(chǎn)的制度管理 按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)行固定資產(chǎn)的規(guī)范； 建立健全固定資產(chǎn)賬卡和記錄； 定期清查清點(diǎn)固定資產(chǎn)。 固定資產(chǎn)報(bào)廢與清理管理.一、折舊與折舊政策的概念折舊的概念： 折舊是將固定資產(chǎn)本錢(qián)在其運(yùn)用年限內(nèi)分?jǐn)?，并以費(fèi)用方式逐次地計(jì)入產(chǎn)品本錢(qián)，經(jīng)過(guò)產(chǎn)品銷售以貨幣資金的方式收回的這一過(guò)程。折舊政策的概念： 企業(yè)根據(jù)本身的財(cái)務(wù)情況及其變化趨勢(shì)，對(duì)固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限所作出的選擇。折舊政策的特點(diǎn)： 政策選擇的權(quán)變性 政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性 政策要素的簡(jiǎn)單性和決策要素的復(fù)雜

20、性第四節(jié) 折舊政策.二、折舊政策對(duì)財(cái)務(wù)的影響 對(duì)企業(yè)籌資的影響 對(duì)企業(yè)投資的影響 對(duì)分配的影響 第四節(jié) 折舊政策.思索題一某企業(yè)方案進(jìn)展某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下：1甲方案原始投資150萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資金50萬(wàn)元墊支，期末收回，全部資金于建立起點(diǎn)一次投入，運(yùn)營(yíng)期5年，到期殘值收入5萬(wàn)元，估計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，年總本錢(qián)含折舊60萬(wàn)元。2乙方案原始投資額200萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)120萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資80萬(wàn)元墊支，期末收回，建立期2年，運(yùn)營(yíng)期5年，流動(dòng)資金于建立期終了時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬(wàn)元，投產(chǎn)后，年收入170萬(wàn)元，付現(xiàn)本錢(qián)80萬(wàn)元/年。. 固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可免交所得稅。要求1計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量； 2計(jì)算甲、乙方案的投資回收期； 3該企業(yè)所在行業(yè)的必要報(bào)酬率為10，計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值。部分系數(shù)如下表年限257復(fù)利終值系數(shù)-1.6105-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.8264-0.5132年金現(xiàn)值系數(shù)1.73553.79084.8684.1甲折舊：100-5/519甲方案第0年：-150 第1、2、3、4年：90